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[庫(kù)存看鋼市] 庫(kù)存穩(wěn)步上升，鋼價(jià)易跌難漲

2018年12月29日15:02   來(lái)源：西本資訊
摘要：筆者以為，經(jīng)過(guò)上周的下跌之后，市場(chǎng)回穩(wěn)的基礎(chǔ)尚不牢固，節(jié)后行情存在兩種可能：一旦需求恢復(fù)，橫盤時(shí)間會(huì)順勢(shì)拉長(zhǎng)；一旦銷量偏少，價(jià)格還有走弱壓力。

上周（12月24日—12月28日）西本——鋼材指數(shù)價(jià)格下跌，周五收在4020元/噸，環(huán)比前期下跌60元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止12月28日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4131元/噸，周環(huán)比下跌56元/噸；高線HPB300 φ6.5mm4259元/噸，周環(huán)比下跌64元/噸。上周全國(guó)均價(jià)再跌，表明市場(chǎng)供需矛盾再次激化。從各地市場(chǎng)表現(xiàn)看，因到貨量增加，需求持續(xù)減弱，上周華南地區(qū)價(jià)格降幅較大，華北、東北、西北、華東、華中、西南等地或穩(wěn)或跌。

期貨方面，上周黑色系期貨整體走弱：熱卷大幅下跌，螺紋震蕩下行，焦炭高位回落，鐵礦石變動(dòng)不大。其中，熱卷1905合約周五收在3345元，環(huán)比下跌94元/噸；螺紋鋼合約RB1905周五收在3404元/噸，較上周下跌46元/噸。從全周波動(dòng)情況，除鐵礦石主力合約相對(duì)“冷靜”外，其它品種表現(xiàn)都很疲軟。

回首上周，資本市場(chǎng)沒有提振人心，現(xiàn)貨價(jià)格下跌范圍擴(kuò)大，期現(xiàn)的走勢(shì)趨于一致，表明商家預(yù)期不太樂觀，需求整體疲軟，也意味著后期現(xiàn)貨價(jià)格很難演繹“反轉(zhuǎn)”行情。時(shí)間即將跨入2019年，市場(chǎng)又將面臨哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)，本周鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

一、庫(kù)存總量分析

西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至12月28日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為20.82萬(wàn)噸，較上期減少0.95萬(wàn)噸，減幅為4.36%，為連續(xù)三周下降；目前庫(kù)存較上年同期（2017年12月29日的24.95萬(wàn)噸）減少4.13萬(wàn)噸。

上周，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為1.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.40%。根據(jù)西本新干線跟蹤的歷史數(shù)據(jù)，本期滬市線螺采購(gòu)量處于低谷，值得一提的是，上周有六個(gè)工作日，如果以日均數(shù)量銷量來(lái)對(duì)比，環(huán)比降幅更大。因上海市場(chǎng)價(jià)格低于周邊，外地資源流入速度放緩，本地庫(kù)存向江浙分流加快，所以，在本區(qū)域銷量下降的同時(shí)，社會(huì)庫(kù)存不增反降。

近期西本鋼材指數(shù)先跌后穩(wěn)，顯示市場(chǎng)仍處于“糾結(jié)”狀態(tài)：上漲，沒有需求配合；下跌，還有鋼廠強(qiáng)撐。在需求尚未完全消失的現(xiàn)狀下，預(yù)計(jì)西本鋼材指數(shù)仍會(huì)小幅度調(diào)整。

二、總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為807.87萬(wàn)噸，較上周增加8.90萬(wàn)噸，增幅為1.11%；這也是入冬以來(lái)，庫(kù)存總量首次整體回升。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為320.79萬(wàn)噸，周環(huán)比增加15萬(wàn)噸，增幅為4.91%；線盤總庫(kù)存量為108.22萬(wàn)噸，較上期增加5萬(wàn)噸，增幅為4.84%；熱軋卷板庫(kù)存量為178.89萬(wàn)噸，周環(huán)比減少7.50萬(wàn)噸，減幅為4.02%；冷軋卷板庫(kù)存量為105.74萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.20萬(wàn)噸，減幅為1.12%；中厚板庫(kù)存量為94.23萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.40萬(wàn)噸，減幅為2.48%。

分品種看，本期建材庫(kù)存繼續(xù)上升，其它品種整體下降，據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2017年12月29日的801.15萬(wàn)噸）增加6.72萬(wàn)噸，增幅為0.84%。從庫(kù)存增倉(cāng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，較去年同期推遲了一周，按照歷史規(guī)律，接下來(lái)社會(huì)庫(kù)存將進(jìn)入回升通道。

本期，全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)中，西北、華中、華南等地庫(kù)存增加；華北、華東、西南地區(qū)不同城市有增有減。從庫(kù)存變化情況看，隨著各地需求的下降，增倉(cāng)的范圍有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

上周，減產(chǎn)的消息不再被炒作，供需雙雙走弱是市場(chǎng)特色，且不同區(qū)域價(jià)格表現(xiàn)各異。以華東市場(chǎng)為例，福建市場(chǎng)價(jià)格高位下跌后盤整；山東鋼廠大幅回調(diào)，未見止跌跡象；安徽、江蘇、上海和江西等地價(jià)格走低；浙江市場(chǎng)波動(dòng)最小。目前，華東市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格高低不一：最高的是福州，三鋼售價(jià)4300元左右；最低的是山東和上海，螺紋鋼主導(dǎo)資源售價(jià)3700元/噸左右。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間為序）：

工業(yè)和信息化部節(jié)能與綜合利用司司長(zhǎng)高云虎22日表示，我國(guó)將大力推進(jìn)廢鋼資源綜合利用，研究有利于廢鋼企業(yè)資源化、規(guī)?；?、高質(zhì)化利用的產(chǎn)業(yè)政策。通過(guò)鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)改進(jìn)工藝技術(shù)和流程結(jié)構(gòu)、提高電爐鋼比例等，繼續(xù)提升廢鋼的應(yīng)用率。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1到10月，全國(guó)煉鋼用廢鋼鐵消耗量1.57億噸，同比增長(zhǎng)37.8%，廢鋼比超過(guò)了20%。

交通運(yùn)輸部部長(zhǎng)李小鵬在2019年全國(guó)交通運(yùn)輸工作會(huì)議上表示，2019年主要預(yù)期目標(biāo)為：完成公路水路固定資產(chǎn)投資1.8萬(wàn)億元左右。新改建農(nóng)村公路20萬(wàn)公里，實(shí)現(xiàn)具備條件的鄉(xiāng)鎮(zhèn)、建制村通硬化路。新增內(nèi)河高等級(jí)航道達(dá)標(biāo)里程400公里。新增通客車建制村5000個(gè)。確保北京大興國(guó)際機(jī)場(chǎng)等重大項(xiàng)目如期建成。確保運(yùn)輸結(jié)構(gòu)調(diào)整取得階段性進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)鐵路貨運(yùn)量增加3.5億噸，集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)量增長(zhǎng)15%以上。

各地經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議序幕已經(jīng)拉開。根據(jù)各地發(fā)布的消息，浙江省委經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于12月26日在全國(guó)率先召開，湖南、江蘇等地的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也將舉行。更多的省市區(qū)也將召開經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，審議明年的政府工作報(bào)告，為明年的經(jīng)濟(jì)工作做出部署。與往年不一樣的是，今年多個(gè)省份提前出臺(tái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和改革開放的政策措施。

據(jù)了解，發(fā)改委近期密集批復(fù)了新建西安至延安鐵路、廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)城際鐵路建設(shè)規(guī)劃、上海市城市軌道交通第三期建設(shè)規(guī)劃，以及杭州市城市軌道交通第三期建設(shè)規(guī)劃等機(jī)車設(shè)施投資項(xiàng)目。項(xiàng)目總投資超過(guò)了5000億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加大投資補(bǔ)短板力度仍然是2019年的一個(gè)工作重點(diǎn)。

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2018年12月，全國(guó)20個(gè)城市5大類品種鋼材社會(huì)庫(kù)存合計(jì)環(huán)比連續(xù)下降，本月庫(kù)存只略高于今年年初水平，其中下降幅度最大的品種為熱軋卷板，環(huán)比降幅達(dá)17%。本月庫(kù)存總量824萬(wàn)噸，環(huán)比減少36萬(wàn)噸，下降4.1%；其中鋼材市場(chǎng)庫(kù)存總量722萬(wàn)噸，環(huán)比減少52萬(wàn)噸，下降6.7%，港口庫(kù)存102萬(wàn)噸，環(huán)比增加16萬(wàn)噸，上升18.4%。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，12月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量185.82萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.36萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.20%；12月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1216.43萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少42.28萬(wàn)噸，下降3.36%。

截至12月22日，唐山PM2.5濃度60ug/m3，同比下降7.69%；重污染天數(shù)13天，同比減少15天；優(yōu)良天數(shù)198天，優(yōu)良天數(shù)比率58.06%，同比減少3天。全年化解煉鋼產(chǎn)能500.25萬(wàn)噸、煉鐵產(chǎn)能298萬(wàn)噸、焦炭產(chǎn)能185萬(wàn)噸、煤炭201萬(wàn)噸，多壓減煉鐵產(chǎn)能17萬(wàn)噸，圓滿完成省達(dá)化解任務(wù)。

生態(tài)環(huán)境部在例行新聞發(fā)布會(huì)上透露，從2019年開始，用三年左右的時(shí)間完成第二輪中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)例行督察，再用一年時(shí)間完成第二輪督察“回頭看”。生態(tài)環(huán)境部還表示，在第二輪督察中，將適當(dāng)拓展督察范圍，視情將有關(guān)部門和中央有關(guān)企業(yè)作為督察對(duì)象。

12月27-28日，全國(guó)工業(yè)和信息化工作會(huì)議在京召開。在推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)方面，工信部將開展鋼鐵產(chǎn)能置換方案專項(xiàng)抽查，持續(xù)推進(jìn)落后產(chǎn)能依法依規(guī)退出。與此同時(shí)，實(shí)施新一輪重大技術(shù)改造升級(jí)工程，大力推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展，推動(dòng)制造業(yè)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，12月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量183.68萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少2.14萬(wàn)噸，下降1.15%。截至12月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1214.03萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少2.4萬(wàn)噸，下降0.20%。

綜合來(lái)看，后期市場(chǎng)利好因素還很遙遠(yuǎn)，主要體現(xiàn)在：促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施逐步推出，基建投資項(xiàng)目增多，環(huán)?！盎仡^看”并未結(jié)束，供給側(cè)改革還將進(jìn)深入等等。相比之下，利空因素更“貼地氣”，主要體現(xiàn)在：粗鋼產(chǎn)量降幅不太明顯，鋼企銷售壓力有所加大，東北、西北和華北等地施工季節(jié)性減少，春節(jié)假期臨近，貿(mào)易商不愿高價(jià)囤貨等等。利好很美好，利空很現(xiàn)實(shí)，上周后期，東北和華北，以及山東市場(chǎng)價(jià)格不斷走低，就是貿(mào)易商和鋼廠在展開博弈。接下來(lái)，區(qū)域性的差異還會(huì)存在，具體而言：需求尚未絕跡的市場(chǎng)盤整觀望，價(jià)格比較“抗跌”；成交“冰封”的地區(qū)仍將打壓鋼廠，以便爭(zhēng)取優(yōu)惠的冬儲(chǔ)政策。

對(duì)于上海市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，當(dāng)下不利因素是：終端采購(gòu)量環(huán)比下降，庫(kù)存回落也無(wú)法提振商家信心；需要關(guān)注的是：元旦之后成交量是否好轉(zhuǎn)，到貨量是否保持現(xiàn)狀。筆者以為，經(jīng)過(guò)上周的下跌之后，市場(chǎng)回穩(wěn)的基礎(chǔ)尚不牢固，節(jié)后行情存在兩種可能：一旦需求恢復(fù)，橫盤時(shí)間會(huì)順勢(shì)拉長(zhǎng)；一旦銷量偏少，價(jià)格還有走弱壓力。

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