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10月鋼鐵PMI為52.1% 鋼市震蕩上行

2018年10月31日09:21   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，10月份生產(chǎn)繼續(xù)上升，下游需求短期內(nèi)明顯增加，積壓訂單也有所上升，鋼鐵價(jià)格持續(xù)走高。在限產(chǎn)政策來臨之際，供小于求的情況不可避免，同時(shí)原材料成本增加，在一系列因素影響下鋼材價(jià)格將會(huì)在高位有所支撐，未來鋼材價(jià)格可能仍會(huì)呈上行趨勢(shì)。

市場(chǎng)供需趨升， 價(jià)格震蕩上行

——10月份鋼鐵PMI升至52.1%

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，10月份為52.1%，環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)和采購量指數(shù)均有所上升，產(chǎn)成品庫存指數(shù)有明顯下降。PMI顯示，隨著限產(chǎn)季的來臨，各大鋼企均趕工生產(chǎn)，同時(shí)冬季臨近，一些基建設(shè)施也抓緊趕工期，導(dǎo)致需求短期內(nèi)快速增加，供需趨升帶動(dòng)企業(yè)采購量上升和積壓訂單增加，同時(shí)鋼廠產(chǎn)成品庫存消耗有所加快。

圖1 2016年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

一、市場(chǎng)分析

（一）鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)保持旺盛

在限產(chǎn)季來臨之前，各大鋼企抓緊時(shí)間開工，帶動(dòng)10月份鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持旺盛。生產(chǎn)指數(shù)為55.7%，環(huán)比上升2.1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月上旬會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量198.74萬噸，旬環(huán)比增加0.26萬噸，上漲0.13%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量252.14萬噸，旬環(huán)比升0.21萬噸，漲幅0.08%。在生產(chǎn)旺盛帶動(dòng)下，原材料采購上升，庫存消耗加快。本月原材料采購量指數(shù)為61.8%，環(huán)比上升4.9個(gè)百分點(diǎn)；原材料進(jìn)口指數(shù)為56.6%，環(huán)比上升5.9個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數(shù)為54.2%，環(huán)比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)。

圖2 2016年以來生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)和原材料庫存指數(shù)變化情況

（二）鋼廠接單有所回升

10月份，國內(nèi)鋼市需求有所回升，新訂單指數(shù)為52.3%，環(huán)比上升3.4百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為47.3%，環(huán)比上升0.8個(gè)百分。市場(chǎng)價(jià)格震蕩向上是推動(dòng)市場(chǎng)需求回升的因素之一。鋼材品種間出現(xiàn)一定分化，整體表現(xiàn)建材偏強(qiáng)。此外，雖然當(dāng)前北方開始降溫，但實(shí)際上工地的影響還需要一定時(shí)間，而南方地區(qū)因趕工以及天氣適宜等原因?qū)е滦枨笙鄬?duì)火爆。再加上當(dāng)前市場(chǎng)資金面相對(duì)寬松，所以短期內(nèi)需求表現(xiàn)也超出了此前市場(chǎng)的預(yù)期。北材資源尚未集中南下，導(dǎo)致下游用戶的心態(tài)也有一定改善。不過隨著北方冬歇期的臨近以及南下資源的日漸增多，接下來11月鋼材市場(chǎng)面臨的壓力或?qū)⒅鸩皆龃?。從監(jiān)測(cè)的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，10月份滬市線螺終端終端日均采購量上升32.63%，較前幾月有明顯回升。

圖3 2016年以來新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

圖4 2017年6月份以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控

（三）產(chǎn)成品庫存下降，社會(huì)庫存上升

在限產(chǎn)季來臨之前，許多下游企業(yè)面臨趕工期和備貨雙重考驗(yàn)，因此購買意愿強(qiáng)烈，使鋼廠產(chǎn)成品庫存大幅減少。10月份，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為42.3%，環(huán)比大幅下降11.4個(gè)百分點(diǎn)。

由于部分企業(yè)備貨階段，并沒有急于投入使用，使得社會(huì)庫存均有所上升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2018年10月，全國20個(gè)城市5大類品種鋼材社會(huì)庫存總量940萬噸，環(huán)比增加7萬噸，上升0.8%；其中鋼材市場(chǎng)庫存總量852萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸，上升0.08%，港口庫存87萬噸，環(huán)比增加6.7萬噸，上升8.3%。本月5大品種鋼材社會(huì)庫存環(huán)比各有升降，其中熱軋卷板庫存環(huán)比上升7.1%，冷軋卷板庫存環(huán)比上升3.0%，中厚板庫存環(huán)比上升7.4%，線材庫存環(huán)比下降8.2%，螺紋鋼庫存環(huán)比下降2.7%。

圖5 2016年以來產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

（四）鋼材價(jià)格震蕩上行

10月份，國內(nèi)鋼材價(jià)格持續(xù)走高。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，10月8日，上海螺紋鋼指數(shù)為4560.3元/噸，到10月29日，上海螺紋鋼指數(shù)升至4702.8元/噸，為今年以來的最高水平。主要原因如下：一是目前鋼廠庫存處于低位，對(duì)鋼價(jià)有一定支撐；二是原材料價(jià)格有的上漲對(duì)鋼材價(jià)格上行起到一定的支撐；三是基礎(chǔ)建設(shè)投資有進(jìn)一步趨穩(wěn)的可能性，有利于穩(wěn)定鋼材市場(chǎng)需求。

圖6 2017年以來上海螺紋鋼指數(shù)變化情況

（五）鋼廠成本持續(xù)上升

本月國內(nèi)原材料市場(chǎng)總體呈穩(wěn)步上漲態(tài)勢(shì)，鋼坯、廢鋼、焦炭，鐵精粉均有不同程度價(jià)格上揚(yáng)。整體而言，鋼企成本壓力依然較大。原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)三個(gè)月環(huán)比上升，本月升至65.2%，環(huán)比升幅為2.0個(gè)百分點(diǎn)。

截止到10月29日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格為3980元/噸，較上月末上升70元/噸；上海地區(qū)廢鋼價(jià)格為2510元/噸，較上月末上漲100元/噸；河南地區(qū)二級(jí)焦炭價(jià)格為2520元/噸，較上月末上漲100元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價(jià)格為775元/噸，較上月末上漲10元/噸。10月份，普氏62%鐵礦石指數(shù)大幅上漲，截止10月29日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為76.8美元/噸，較上月同期上升7.3美元/噸。

圖7 2016年以來購進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

（六）流動(dòng)性繼續(xù)保持寬松

據(jù)央行數(shù)據(jù)，9月份新增人民幣貸款1.38萬億，同比多增1119億元。社會(huì)融資規(guī)模增量2.21萬億元，比上月多2768億元，比上年同期少397億元。9月末M2同比增長8.3%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.7個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長4%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低10個(gè)百分點(diǎn)；M0同比增長2.2%。前三季度凈投放現(xiàn)金609億元。從9月信貸數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)資金整體流動(dòng)性繼續(xù)保持寬松，但整體水平低于去年。此外，國慶節(jié)假期央行宣布新一輪定向降準(zhǔn)，這為后期市場(chǎng)資金保持寬松提供了有力支撐。不過考慮到中美貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)性效果以及人民幣匯率市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，國內(nèi)資金環(huán)境并不會(huì)出現(xiàn)過度的寬松態(tài)勢(shì)，而針對(duì)性的資金投放，則也可以為商品市場(chǎng)的流通保持穩(wěn)定提供有效助力。

二、后市研判

（一）投資穩(wěn)增長帶來市場(chǎng)需求支撐

近日各地陸續(xù)召開會(huì)議對(duì)三季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行探討，同時(shí)部署下一步的經(jīng)濟(jì)工作。在部署四季度工作重點(diǎn)時(shí)，地方也釋放出兩大政策信號(hào)：一是四季度將有更多與促消費(fèi)與擴(kuò)投資相關(guān)的政策出臺(tái)；二是多地強(qiáng)調(diào)工業(yè)穩(wěn)增長，瞄準(zhǔn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。浙江、江蘇、蘇州、河北等地10月份集中開工一批重大項(xiàng)目，涉及投資規(guī)模在數(shù)百億到數(shù)千億不等。

此外房地產(chǎn)對(duì)鋼材需求的支撐作用依然存在。1-9月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長9.9%，增速比1-8月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-9月房屋新開工面積增長16.4%，增速提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。土地購置面積同比增長15.7%，增速比1-8月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。土地成交價(jià)款增長22.7%，增速回落1個(gè)百分點(diǎn)。可以看出，房地產(chǎn)開發(fā)投資在9月份保持良好表現(xiàn)，特別是新開工面積增速的提升，為后期各項(xiàng)指標(biāo)基本維持較高增長，這也為市場(chǎng)的鋼材需求奠定較好的基礎(chǔ)。帶來比較有效的支撐。

（二）供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化助力行業(yè)健康發(fā)展

10月25日，工信部、科技部、商務(wù)部、市監(jiān)總局發(fā)布《原材料工業(yè)質(zhì)量提升三年行動(dòng)方案(2018-2020年)》。根據(jù)《方案》，到2020年，我國原材料產(chǎn)品質(zhì)量明顯提高，部分中高端產(chǎn)品進(jìn)入全球供應(yīng)鏈體系，供給結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，原材料工業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極成效。其中，鋼材產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量達(dá)到國際水平的產(chǎn)品比例要超過50%。這一方案的實(shí)施為剛鋼材市場(chǎng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指明了方向，對(duì)于改善行業(yè)發(fā)展質(zhì)量，提升鋼材產(chǎn)品附加值十分有利。

（三）環(huán)保停限產(chǎn)季對(duì)供給端的抑制作用仍將顯現(xiàn)

進(jìn)入10月份以來，山西、天津、內(nèi)蒙古、河北等北方大部分地區(qū)均出臺(tái)秋冬季限產(chǎn)方案。10月26日，山東省經(jīng)信委及環(huán)境保護(hù)廳聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于組織實(shí)施2018-2019年度重點(diǎn)行業(yè)秋冬季差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)的通知》，通知要求濟(jì)南、淄博、濟(jì)寧、德州、聊城、濱州、菏澤7個(gè)通道城市的鋼鐵、焦化、鑄造等行業(yè)企業(yè)在2018年11-15日至2019年3月15日期間采取錯(cuò)峰生產(chǎn)。各市可根據(jù)空氣質(zhì)量適當(dāng)延長或縮短錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間，但錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施時(shí)間最短不得少于2個(gè)月，且必須包含2018年12月份和2019年1月份。隨著各地限產(chǎn)政策的實(shí)施，供給層面也會(huì)有所減少，為價(jià)格提供一定支撐。

綜合來看，10月份生產(chǎn)繼續(xù)上升，下游需求短期內(nèi)明顯增加，積壓訂單也有所上升，鋼鐵價(jià)格持續(xù)走高。在限產(chǎn)政策來臨之際，供小于求的情況不可避免，同時(shí)原材料成本增加，在一系列因素影響下鋼材價(jià)格將會(huì)在高位有所支撐，未來鋼材價(jià)格可能仍會(huì)呈上行趨勢(shì)。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國物流與采購聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個(gè)人不得轉(zhuǎn)載本文）

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