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本期觀點(diǎn)：供需相持 政策助力

時(shí)間：2018-8-1—2018-8-31

關(guān)鍵詞：政策 資金 需求 庫(kù)存

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：期貨沖高信心增強(qiáng)，7月鋼價(jià)整體上漲；

●供給分析：環(huán)保政策常態(tài)高壓，部分鋼企環(huán)保限產(chǎn)；

●需求分析：房產(chǎn)投資表現(xiàn)尚可，社會(huì)庫(kù)存淡季下降；

●成本分析：焦炭?jī)r(jià)格四輪下跌，礦石價(jià)格震蕩上漲；

●宏觀分析：中美貿(mào)易逐步升溫，財(cái)政刺激有望發(fā)力；

●綜合觀點(diǎn)：8月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于供需相持態(tài)勢(shì)，一方面國(guó)家環(huán)保政策呈現(xiàn)常態(tài)化，市場(chǎng)資源供給維持低位，社會(huì)庫(kù)存接連統(tǒng)計(jì)下降。另一方面，高溫酷暑繼續(xù)干擾戶外施工，基礎(chǔ)建設(shè)投資下滑明顯，部分房企融資困難，棚改政策變動(dòng)和清理不合規(guī)項(xiàng)目等，終端需求受到抑制?；冢h(huán)保政策高壓常態(tài)化，國(guó)家釋放寬松信號(hào)，市場(chǎng)信心明顯增強(qiáng)，市場(chǎng)行情表現(xiàn)震蕩趨漲態(tài)勢(shì)?；诖?，預(yù)計(jì)8月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?350-4450元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。 

行情回顧：7月鋼價(jià)整體上漲

一、 行情回顧篇

進(jìn)入7月上旬，高溫多雨天氣影響下，終端戶外施工難以開(kāi)展，市場(chǎng)生意反饋清淡，沙鋼等主導(dǎo)鋼廠價(jià)格平盤(pán)，市場(chǎng)行情盤(pán)整為主。7月中旬，高溫酷熱天氣居多，終端戶外施工時(shí)間縮短，下游采購(gòu)需求繼續(xù)受限，但河北唐山等地環(huán)保限產(chǎn)加碼，黑色系品種期貨走勢(shì)強(qiáng)勁，唐山鋼坯和各大鋼廠價(jià)格上調(diào)，提振市場(chǎng)看漲信心，市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)步攀漲。7月下旬，全國(guó)各地正式入伏，成交情況表現(xiàn)一般，期螺主力合約沖高4000點(diǎn)位后回落，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，鋼市報(bào)價(jià)繼續(xù)探漲。截至7月26日，西本鋼材指數(shù)收在4360元/噸，較上月末上漲110元/噸，月環(huán)比漲幅為2.6%，較去年同期價(jià)格大漲360元/噸，同比漲幅為9%。7月26日螺紋鋼期貨主力合約RB1810收盤(pán)價(jià)格為4017元/噸，較上月末上漲342元/噸，月環(huán)比漲幅為9.3%。

7月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)整體上漲的主要原因，筆者認(rèn)為主要有以下幾方面原因。一是國(guó)家環(huán)保政策持續(xù)發(fā)力，環(huán)?？刂拼胧╊l繁發(fā)布，環(huán)保政策常態(tài)化提振市場(chǎng)信心。二是河北、江蘇等地鋼企生產(chǎn)受限，市場(chǎng)新資源供應(yīng)依舊偏低，社會(huì)和鋼廠庫(kù)存接連統(tǒng)計(jì)下降，鋼貿(mào)商不存在銷售壓力，鋼廠庫(kù)存資源偏低。三是黑色系期貨走勢(shì)強(qiáng)勁，期螺主力合約沖上4000以上點(diǎn)位，引領(lǐng)市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格攀高。四是近期國(guó)常會(huì)進(jìn)一步確認(rèn)貨幣政策邊際寬松，下半年在財(cái)政政策預(yù)期發(fā)力下，基建和制造業(yè)投資有望反彈。

綜上，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在7月份表現(xiàn)震蕩上漲，那么接下來(lái)的2018年8月鋼價(jià)走勢(shì)如何？7月份社會(huì)庫(kù)存接連小幅下降，在8月份庫(kù)存是否會(huì)出現(xiàn)增加？環(huán)保政策是否依舊給力，部分鋼企復(fù)產(chǎn)影響如何？焦炭和鐵礦石原料價(jià)格如何表現(xiàn)？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看2018年8月國(guó)內(nèi)建筑鋼材行情分析報(bào)告。

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為993.6萬(wàn)噸，較6月末減少 35.09萬(wàn)噸，降幅3.41%，較去年同期增加38萬(wàn)噸，增幅3.98%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫(kù)存分別為448.04萬(wàn)噸、114.52萬(wàn)噸、216.72萬(wàn)噸、118.55萬(wàn)噸和95.77萬(wàn)噸，較6月末分別下降14.84%、下降11.85%、增加2.49%、增加2.34%和增加7.55%。本月主要是螺紋和線材庫(kù)存總體下降，熱軋、冷軋和中板庫(kù)存小幅下降。

從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止7月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存為1157.46萬(wàn)噸，比上一旬增加7.55萬(wàn)噸，增幅為0.66%。較6月上旬末減少66.54萬(wàn)噸，降幅為5.44%。較去年同期減少136.83萬(wàn)噸，降幅為10.57%。與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存增加64.11萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存減少137萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)較去年同期減少70.02萬(wàn)噸，而上月為減少14萬(wàn)噸。產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存繼續(xù)降低，市場(chǎng)及鋼廠去庫(kù)存比較明顯，也為本月國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)提供支撐。

2、 國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年1-6月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量45116萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.0%。6月份，我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量267.33萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.15%，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月創(chuàng)歷史新高。6月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量8020萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.5%。6月份我國(guó)鋼材產(chǎn)量9551萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.2%，6月份鋼材日均產(chǎn)量318.37萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.67%；1-6月份我國(guó)鋼材產(chǎn)量53085萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.0%。

中鋼協(xié)初步數(shù)據(jù)，2018年7月上旬96家重點(diǎn)監(jiān)測(cè)鋼鐵企業(yè)(集團(tuán)口徑)日產(chǎn)量及比上一旬增減情況分別為：粗鋼197.44萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1.94萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.99%。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年6月我國(guó)出口鋼材694.4萬(wàn)噸，同比增加13.4萬(wàn)噸，上升2.0%；環(huán)比增加6.1萬(wàn)噸，上升0.9%。1-6月我國(guó)累計(jì)出口鋼材3542.6萬(wàn)噸，同比下降13.2%。6月份鋼材進(jìn)口104萬(wàn)噸，同比減少9.0萬(wàn)噸，下降8.0%；環(huán)比減少9.4萬(wàn)噸，下降8.3%。1-6月份，全國(guó)共進(jìn)口鋼材667萬(wàn)噸，同比下降1.9%。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來(lái)看，6月份，我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量267.33萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.15%，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月創(chuàng)歷史新高。上半年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量45116萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.0%。7月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量197.44萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.99%。當(dāng)下，國(guó)內(nèi)天氣高溫酷熱，但鋼廠主動(dòng)停產(chǎn)檢修較少。由此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高，鋼廠盈利能力居高不下，高爐開(kāi)工率維持相對(duì)高位，疊加部分鋼企復(fù)產(chǎn)開(kāi)工，預(yù)計(jì)，8月份粗鋼日均產(chǎn)量維持高位。

三、 需求形勢(shì)篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

7月份國(guó)內(nèi)鋼市處于需求淡季，高溫酷熱不利戶外施工，終端采購(gòu)需求表現(xiàn)一般。本網(wǎng)滬市7月份線螺每周采購(gòu)量數(shù)據(jù)來(lái)看，每周采購(gòu)量先增后減，月底采購(gòu)較月初略有增加，增長(zhǎng)幅度0.95%，同比采購(gòu)量增加2.05%。不過(guò)，受國(guó)家財(cái)政政策保持相對(duì)寬松，黑色系期貨市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁，給市場(chǎng)帶來(lái)信心，在淡季現(xiàn)貨上漲影響下，部分終端用戶提前適量備貨，來(lái)抵消價(jià)格上漲帶來(lái)資金壓力。近期社會(huì)庫(kù)存連續(xù)小幅下降，可以看出，總體終端需求并不是太差，預(yù)計(jì)，短期終端采購(gòu)將維持相對(duì)平穩(wěn)水平。

2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-6月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資55531億元，同比名義增長(zhǎng)9.7%，增速比1-5月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。1-6月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積709649萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.5%，增速比1-5月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。1-6月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積11085萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)7.2%，增速比1-5月份提高5.1個(gè)百分點(diǎn)。1-6月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金79287億元，同比增長(zhǎng)4.6%，增速比1-5月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

2018年6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.5%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍高于上半年均值0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)總體繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為52.9%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，保持在臨界點(diǎn)之上；中型企業(yè)PMI為49.9%，比上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，落至臨界點(diǎn)以下；小型企業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍低于臨界點(diǎn)。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

盡管1-6分份房地產(chǎn)地產(chǎn)投資增速小幅下滑，但房地產(chǎn)施工面積以及房地產(chǎn)土地購(gòu)置面積環(huán)比小幅增長(zhǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)投資維持相對(duì)高位。近期，國(guó)內(nèi)貨幣政策表現(xiàn)寬松，國(guó)常會(huì)會(huì)議進(jìn)一步釋放寬松的信號(hào)，下半年基礎(chǔ)建設(shè)投資資金將有所好轉(zhuǎn)，有利終端采購(gòu)釋放。綜合來(lái)看，8月份終端采購(gòu)需求將迎來(lái)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

7月原料價(jià)格表現(xiàn)不一，其中焦炭?jī)r(jià)格完成四輪大幅下跌；國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格部分上漲，進(jìn)口礦價(jià)格震蕩見(jiàn)漲；鋼坯價(jià)格上漲明顯，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中趨漲。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止7月26日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3760元/噸，較上月末價(jià)格大漲180元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2260元/噸，較上月末上漲30元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦炭?jī)r(jià)格為1850元/噸，較上月末大跌300元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價(jià)格為665元/噸，較上月末增加25元/噸；普氏62%鐵礦石指數(shù)為65.45美元/噸，較上月末上上漲1美元/噸。

分品種來(lái)看，7月份國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格漲至年后新高。從市場(chǎng)來(lái)看，河北唐山地區(qū)環(huán)保政策持續(xù)發(fā)力，多家鋼企生產(chǎn)受到影響，但成品材現(xiàn)貨價(jià)格走高，鼓舞鋼坯市場(chǎng)信心，市場(chǎng)報(bào)價(jià)接連小幅走高。從庫(kù)存來(lái)看，據(jù)唐山象嶼正豐庫(kù)存統(tǒng)計(jì)，7月初鋼坯庫(kù)存在16萬(wàn)噸，隨后7月中旬庫(kù)存降至14.9萬(wàn)噸，7月下旬鋼坯庫(kù)存接連小幅增加，截止7月26日該倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存為為18.7萬(wàn)噸。據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，截至7月26日上午8點(diǎn)30分，唐山象嶼正豐總庫(kù)存18.9萬(wàn)噸，其中鋼坯庫(kù)存18.7萬(wàn)噸。另外7月25日早八點(diǎn)到7月26日早八點(diǎn)，總?cè)霂?kù)量為0.38萬(wàn)噸，其中鋼坯0.38萬(wàn)噸，總出庫(kù)量0.12萬(wàn)噸，其中鋼坯0.12萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)，下月鋼坯市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩見(jiàn)漲。

7月份國(guó)內(nèi)焦炭行情大幅下跌，并累計(jì)完成四輪下跌，累計(jì)降幅300-400元/噸，部分鋼企第五輪提降開(kāi)啟，但市場(chǎng)觀望氛圍濃厚。從市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)前河北地區(qū)環(huán)保形勢(shì)嚴(yán)峻，但焦企整體受環(huán)保限產(chǎn)影響較小，江蘇徐州地區(qū)焦企已有個(gè)別鋼廠復(fù)產(chǎn)，其余焦企也在積極復(fù)產(chǎn)之中，當(dāng)前焦炭盈利空間尚可，焦化企業(yè)開(kāi)工率處于較高水平，整體焦炭供應(yīng)相對(duì)寬松。對(duì)鋼企而言，焦企送貨積極性整體較好，部分鋼廠有意控制到貨量，同時(shí)部分港口庫(kù)存量小幅增加，導(dǎo)致本月焦價(jià)沖高后接連大幅回落。整體來(lái)看，前期焦炭?jī)r(jià)格漲幅過(guò)快，市場(chǎng)采取降價(jià)促銷套現(xiàn)，焦化行情呈現(xiàn)漲后回調(diào)，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格降幅放緩或呈現(xiàn)盤(pán)整態(tài)勢(shì)。

7月份國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格穩(wěn)中趨漲，市場(chǎng)成交一般。從市場(chǎng)來(lái)看，受成品材價(jià)格繼續(xù)推漲，并漲至年后相對(duì)高位，極大鼓舞廢鋼市場(chǎng)。同時(shí)，華東地區(qū)主流鋼企以穩(wěn)為主，到貨量維持低位，部分中小企業(yè)采取拉漲吸貨，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格有所走高。華北地區(qū)廢鋼資源相對(duì)偏緊，鋼企廢鋼到貨情況不理想，市場(chǎng)報(bào)價(jià)接連小幅趨漲。另外，西南成都、重慶地區(qū)廢鋼采購(gòu)需求較好，漲幅在50-80元/噸；其余華南、華中等地穩(wěn)中偏強(qiáng)。預(yù)計(jì)，下月廢鋼市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中兼有小幅調(diào)整。

7月份國(guó)內(nèi)鐵精粉行情整體偏強(qiáng)運(yùn)行，尤其主產(chǎn)區(qū)價(jià)格整體上漲。主要受河北地區(qū)大氣污染嚴(yán)重，唐山及周邊區(qū)域礦企環(huán)保限產(chǎn)，鐵精粉資源處于相對(duì)偏緊狀態(tài)，唐山、遷安和武安等地價(jià)格接連小幅上漲。本月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩上漲，截止7月26日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為65.45美元/噸，月環(huán)比上漲0.8美元/噸。近期人民幣匯率突破6.8大關(guān)，無(wú)形中增加鐵礦石進(jìn)口成本，疊加短期港口礦石到貨量減少，以及成品材和期貨價(jià)格上漲影響下，進(jìn)口礦價(jià)格表現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)。另外，國(guó)內(nèi)主要港口礦石庫(kù)存在15.4億噸左右，依然處于相對(duì)高位，多數(shù)鋼企采用按需采購(gòu)策略，一定程度上抑制進(jìn)口礦價(jià)格上漲幅度。預(yù)計(jì)，下月進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格小幅震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。

7月份BDI指數(shù)整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，截止7月25日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)1772點(diǎn)，較上月末大漲387點(diǎn)，漲幅27.94%。據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，1-6月，全國(guó)造船完工量1886萬(wàn)載重噸，同比下降28.9%，其中海船為615萬(wàn)修正總噸；新承接船舶訂單量2270萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)97.2%，其中海船為625萬(wàn)修正總噸。截至6月底，手持船舶訂單量9107萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)9.9%。上半年，中國(guó)造船完工量、新接訂單量、手持訂單量分別占世界市場(chǎng)份額的41.7%、51.9%和45.4%。與去年同期相比分別下降2.3個(gè)百分點(diǎn)、增長(zhǎng)9.5個(gè)百分點(diǎn)和2.4個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)，下月BDI指數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

本月國(guó)內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼、河鋼等相繼出臺(tái)8月份價(jià)格政策，其中對(duì)熱軋板卷、冷軋板卷、軋硬卷、鍍鋅和酸洗等價(jià)格均維持不動(dòng)，可見(jiàn)板材鋼廠價(jià)格維持堅(jiān)挺。建筑鋼材鋼廠調(diào)價(jià)來(lái)看，7月上旬多家鋼廠調(diào)價(jià)幅度不大，多以平穩(wěn)或小幅調(diào)整為主；7月中旬受期貨和現(xiàn)貨價(jià)格上漲，多家鋼廠上調(diào)價(jià)格節(jié)奏加快，7月下旬多家調(diào)價(jià)鋼廠再次平盤(pán)次數(shù)偏多。從江蘇地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼價(jià)格政策來(lái)看，7月上旬價(jià)格維持不動(dòng)，中旬補(bǔ)跌150元/噸，下旬上調(diào)100元/噸，考慮近期現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走高，市場(chǎng)信心整體走強(qiáng)，預(yù)計(jì)8月上旬政策會(huì)進(jìn)一步上調(diào)。 

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，7月份國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格大幅回落，全國(guó)主要焦企完成四輪下降，累計(jì)下降幅度在300-400元/噸，山西部分鋼企開(kāi)啟第五輪下降，近期焦炭大幅回落是鋼廠成本小幅回落主要因素。國(guó)內(nèi)礦整體運(yùn)行偏強(qiáng)，尤其是國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)受環(huán)保抑制，資源供給明顯減少。人民幣匯率上漲增加進(jìn)口礦采購(gòu)成本，港口到貨量暫時(shí)減少，使得進(jìn)口礦石震蕩見(jiàn)漲?？傮w來(lái)看，焦炭繼續(xù)下跌空間將縮小，進(jìn)口礦價(jià)格依舊小幅震蕩調(diào)整為主，下月建筑鋼材生產(chǎn)成本將有所趨穩(wěn)。

五、宏觀分析篇

一、中美貿(mào)易戰(zhàn)摩擦不斷升級(jí)

7月11日美國(guó)特朗普政府公布進(jìn)一步對(duì)華加征關(guān)稅清單，擬對(duì)約2000億美元中國(guó)產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅，涉及海產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)，水果、日用品等。擬加征關(guān)稅清單長(zhǎng)達(dá)195頁(yè)，將經(jīng)歷約兩個(gè)月的流程。特朗普政府將在8月30日公共評(píng)論期結(jié)束后作出進(jìn)一步行動(dòng)。這是在7月6日中美互對(duì)340億美元產(chǎn)品加征關(guān)稅后，時(shí)隔5日之后中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)。7月25日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普最新又在其社交媒體留言譴責(zé)中國(guó)，表示：“中國(guó)正瞄準(zhǔn)我們的農(nóng)民，他們知道我愛(ài)及敬重農(nóng)民，所以利用農(nóng)民來(lái)迫使我容許他們繼續(xù)占美國(guó)便宜，他們的邪惡將會(huì)是失敗的嘗試。我們過(guò)去很好，直到現(xiàn)在也是！中國(guó)去年在我們身上賺了5,170億美元”。

二、繼續(xù)開(kāi)展中央環(huán)保督察“回頭看”

生態(tài)環(huán)境部將嚴(yán)格落實(shí)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》、健全法規(guī)制度和科技標(biāo)準(zhǔn)體系、加強(qiáng)督察執(zhí)法、深化環(huán)境治理體系改革。其中，在督察執(zhí)法方面，將繼續(xù)開(kāi)展中央環(huán)境保護(hù)督察“回頭看”，開(kāi)展重點(diǎn)區(qū)域大氣污染防治強(qiáng)化督查，依法嚴(yán)懲重罰生態(tài)環(huán)境違法犯罪行為。另外，工信部日前印發(fā)堅(jiān)決打好工業(yè)和通信業(yè)污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃通知。通知要求到2020年，規(guī)模以上企業(yè)單位工業(yè)增加值能耗比2015年下降18%，單位工業(yè)增加值用水量比2015年下降23%，加大過(guò)剩產(chǎn)能壓減力度，重點(diǎn)區(qū)域嚴(yán)禁新增鋼鐵、水泥、平板玻璃、焦化、電解鋁、鑄造等產(chǎn)能。

三、保持宏觀政策穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行

3日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議一錘定音，釋放了全面寬松的信號(hào)。不僅提出積極財(cái)政政策要更加積極，還指出穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保障合理融資需求，一系列"穩(wěn)增長(zhǎng)"措施為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展保駕護(hù)航。要求保持宏觀政策穩(wěn)定，堅(jiān)持不搞"大水漫灌"式強(qiáng)刺激，根據(jù)形勢(shì)變化相機(jī)預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，應(yīng)對(duì)好外部環(huán)境不確定性，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。財(cái)政金融政策要協(xié)同發(fā)力，更有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更有力服務(wù)宏觀大局。積極財(cái)政政策要更加積極，聚焦減稅降費(fèi)。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將降準(zhǔn)資金用于支持小微企業(yè)、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等。堅(jiān)決出清"僵尸企業(yè)"，減少無(wú)效資金占用等。

四、下半年央企重組將繼續(xù)加碼

7月26日，中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于調(diào)整國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組組成人員的通知》，國(guó)務(wù)院副總理劉鶴任國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)。據(jù)悉，央企和地方國(guó)資重組步伐正在加快。今年以來(lái)包括廣東、山西、四川等多地均出臺(tái)國(guó)企改革方案，把并購(gòu)重組作為優(yōu)化資產(chǎn)的重要手段，并提出具體“路線圖”和“時(shí)間表”。不少省份同時(shí)下達(dá)了國(guó)企改革“責(zé)任狀”，各地重組改革提速，國(guó)企并購(gòu)重組進(jìn)入密集落地期。另一方面，央企的兼并重組改革也在加快提速。

六、國(guó)際市場(chǎng)篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，7月份國(guó)際螺紋鋼市場(chǎng)表現(xiàn)不一，美洲進(jìn)口價(jià)格小幅抬高，歐洲市場(chǎng)有漲有降，亞洲市場(chǎng)以穩(wěn)為主。具體數(shù)據(jù)如下：

歐美市場(chǎng)方面：7月與6月同期相比，美國(guó)鋼廠價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)，進(jìn)口價(jià)格上漲3美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格上漲61美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲19美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌6美元/噸。

亞洲市場(chǎng)方面：7月與6月同期相比，中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下降15美元/噸，中國(guó)出口價(jià)格下降50美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)持平；日本市場(chǎng)價(jià)格下降8美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格持平，土耳其出口價(jià)格下跌5美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)下跌25美元/噸。

方坯價(jià)格方面：7月份與6月同期相比，土耳其出口報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）下跌7美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）下跌14美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)上漲5美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格增加5美元/噸。

總結(jié)來(lái)看，7月份國(guó)際鋼材市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，中國(guó)出口報(bào)價(jià)下滑明顯。在全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易摩擦繼續(xù)升溫，各國(guó)鋼材出口均受到影響，預(yù)計(jì)8月份國(guó)際鋼價(jià)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下2018年7月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，8月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。1-6月份，全國(guó)房地產(chǎn)投資增速環(huán)比小幅回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，但新開(kāi)工和土地購(gòu)置面積環(huán)比小幅增長(zhǎng)，整體上看房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可?；A(chǔ)建設(shè)投資1-6月份增速為7.3%，相對(duì)去年同期的21.1%增速，回落幅度明顯。棚改政策變動(dòng)、房企融資約束，地方財(cái)政緊張等，給市場(chǎng)需求帶來(lái)影響。近期，國(guó)家提出積極財(cái)政政策，保障合理融資需求，將對(duì)房地產(chǎn)和基建帶來(lái)利好?？紤]，8月份依然高溫酷熱天氣居多，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)鋼市需求繼續(xù)受到抑制。

其二、供給層面。國(guó)家環(huán)保政策持續(xù)發(fā)力，并呈現(xiàn)常態(tài)化和區(qū)域擴(kuò)大化。近期，河北地區(qū)天氣污染較為嚴(yán)重，唐山、武安等地接連出臺(tái)相關(guān)防控政策，唐山等地鋼企7月20-8月31日，要求燒結(jié)限產(chǎn)50%，高爐限產(chǎn)20%-37.1%。另外，江蘇徐州地區(qū)鋼企和蕪湖新興鑄管驗(yàn)收復(fù)產(chǎn)，但蘇南地區(qū)依然有限產(chǎn)和停產(chǎn)鋼廠。基于環(huán)保督查常態(tài)化，采暖季和非采暖季均有環(huán)保限產(chǎn)，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)鋼市供給量依舊偏低。

其三、成本因素。7月份全國(guó)焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)完成四輪大跌，累計(jì)跌幅300-400元/噸。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)受環(huán)保政策打壓嚴(yán)重，新資源供給明顯偏少，唐山等地鐵精粉價(jià)格小幅上漲。進(jìn)口礦市場(chǎng)受人民幣匯率上漲，近期港口到貨資源減少等緣故，價(jià)格出現(xiàn)震蕩走高。截止7月27日，西本鋼材指數(shù)較上月末上漲120元/噸，同期成本指數(shù)下跌125元/噸，江蘇地區(qū)長(zhǎng)流程螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)噸鋼毛利近1042元/噸（除三項(xiàng)經(jīng)費(fèi)和機(jī)器損耗外）?？傮w來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格降幅放緩或趨穩(wěn)，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格整體偏強(qiáng)，進(jìn)口礦價(jià)格震蕩見(jiàn)漲，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)成本將以穩(wěn)為主。

其四、宏觀因素。今年上半年我國(guó)GDP總量418961億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.8%。二季度同比增長(zhǎng)6.7%，增速比一季度放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)12個(gè)季度保持在6.7%-6.9%的區(qū)間。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)較好， 固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑，國(guó)家央行繼續(xù)釋放資金流動(dòng)性。中美貿(mào)易摩擦不定期升級(jí)，并愈演愈烈態(tài)勢(shì)。國(guó)家環(huán)保政策持續(xù)發(fā)力，并呈現(xiàn)常態(tài)化和擴(kuò)大化。下半年，央企和地方國(guó)資重組加大步伐，并實(shí)施積極財(cái)政政策以及穩(wěn)健的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展保駕護(hù)航。

綜上，筆者個(gè)人對(duì)2018年8月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：8月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于供需相持態(tài)勢(shì)，一方面國(guó)家環(huán)保政策呈現(xiàn)常態(tài)化，市場(chǎng)資源供給維持低位，社會(huì)庫(kù)存接連統(tǒng)計(jì)下降。另一方面，高溫酷暑繼續(xù)干擾戶外施工，基礎(chǔ)建設(shè)投資下滑明顯，部分房企融資困難，棚改政策變動(dòng)和清理不合規(guī)項(xiàng)目等，終端需求受到抑制?；?，環(huán)保政策高壓常態(tài)化，國(guó)家釋放寬松信號(hào)，市場(chǎng)信心明顯增強(qiáng)，市場(chǎng)行情表現(xiàn)震蕩趨漲態(tài)勢(shì)?；诖耍A(yù)計(jì)8月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?350-4450元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀評(píng)論員2018-7-27