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本期觀點(diǎn)：供需受限 價(jià)格震蕩

時(shí)間：2018-7-1—2018-7-31

關(guān)鍵詞：環(huán)保 產(chǎn)量 需求 資金

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：終端需求逐步放緩，6月鋼價(jià)先揚(yáng)后抑；

●供給分析：粗鋼日產(chǎn)維持高位，鋼材出口環(huán)比增加；

●需求分析：高溫多雨需求下降，社會(huì)庫(kù)存止跌見增；

●成本分析：焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲，礦石價(jià)格震蕩趨弱；

●宏觀分析：五月經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)下滑，定向降準(zhǔn)釋放寬松；

●綜合觀點(diǎn)：7月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將處于供需均弱態(tài)勢(shì)，一方面高溫酷暑天氣影響工程施工，基礎(chǔ)建設(shè)投資大幅下滑，政府清理不合規(guī)ppp項(xiàng)目，國(guó)開行收回棚改項(xiàng)目審批權(quán)等，市場(chǎng)采購(gòu)需求弱勢(shì)難改；另外一方面，環(huán)保督查工作常態(tài)化，堅(jiān)決打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)，加大處罰和舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)，部分鋼企因環(huán)保因素停產(chǎn)整改，市場(chǎng)資源供應(yīng)維持低位?？傮w來(lái)看，7月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大漲大跌可能性不大，整體將以弱勢(shì)震蕩調(diào)整為主?；诖?，預(yù)計(jì)7月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?100-4300元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。 

行情回顧：6月鋼價(jià)先揚(yáng)后抑

一、 行情回顧篇

進(jìn)入6月上旬，高溫多雨天氣相應(yīng)增多，但多數(shù)終端搶在梅雨之前加快施工，市場(chǎng)總體采購(gòu)需求較好。同時(shí)，環(huán)保政策持續(xù)高壓，市場(chǎng)看漲情緒升溫，鋼市報(bào)價(jià)接連上漲。6月中旬，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)再創(chuàng)年后價(jià)格新高。6月下旬，中美貿(mào)易摩擦再起波瀾，華東長(zhǎng)三角地區(qū)正式入梅，月底社會(huì)流動(dòng)資金偏緊，終端采購(gòu)需求明顯下滑，社會(huì)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升，導(dǎo)致市場(chǎng)行情弱勢(shì)回落。截至6月28日，西本鋼材指數(shù)收在4240元/噸，較上月末上漲130元/噸，月環(huán)比漲幅為3.16%，較去年同期價(jià)格大漲510元/噸，同比漲幅為13.67%。5月28日螺紋鋼期貨主力合約RB1810收盤價(jià)格為3744元/噸，較上月末上漲48元/噸，月環(huán)比漲幅為1.3%。6月中下旬，期貨和現(xiàn)貨出現(xiàn)聯(lián)袂高位回落，跌后市場(chǎng)存在短期休整，考慮需求等多方要素，短期期螺主力合約將震蕩偏弱。

6月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)呈現(xiàn)先漲后跌的主要原因，筆者認(rèn)為今年工地開工偏晚，4月至6月中上旬，各地終端加緊施工進(jìn)度，市場(chǎng)采購(gòu)需求表現(xiàn)較好。同時(shí)，中央第一批環(huán)保督查組“回頭看”在多省深入開展，不斷曝出環(huán)保污染問(wèn)題，江蘇蘇南、河北唐山等地部分鋼企執(zhí)行限產(chǎn)，新資源供給壓力偏緊，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)十四周下降。然6月下半段，基建投資增速大幅回落、社會(huì)融資接近腰斬、廣義和狹義貨幣增速低于預(yù)期等數(shù)據(jù)不景氣，黑色系品種期貨空頭勢(shì)力打壓，高溫梅雨季節(jié)實(shí)際需求受抑，以及市場(chǎng)信心整體受挫，鋼市行情出現(xiàn)弱勢(shì)回落。接下來(lái)，即將步入高溫炎熱的7月，終端采購(gòu)需求繼續(xù)受限，社會(huì)現(xiàn)貨庫(kù)存面臨進(jìn)一步承壓，宏觀面各項(xiàng)指標(biāo)不會(huì)明顯轉(zhuǎn)變，短期市場(chǎng)悲觀情緒難以改變。

綜上，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在6月份表現(xiàn)先揚(yáng)后抑，那么接下來(lái)的2018年7月鋼價(jià)走勢(shì)如何？6月底社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)上升拐點(diǎn)，在7月份庫(kù)存是否繼續(xù)增加？各地環(huán)保限產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)是否繼續(xù)形成抑制？焦炭和鐵礦石原料價(jià)格如何表現(xiàn)？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看2018年7月國(guó)內(nèi)建筑鋼材行情分析報(bào)告。

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為1028.69萬(wàn)噸，較5月末減少105.43萬(wàn)噸，降幅9.3%，較去年同期增加72.69萬(wàn)噸，增幅7.6%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫(kù)存分別為482.43萬(wàn)噸、129.91萬(wàn)噸、211.46萬(wàn)噸、115.84萬(wàn)噸和89.05萬(wàn)噸，較5月末分別下降14.84%、下降21.2%、增加2.62%、增加3.14%和增加5.58%。本月主要是螺紋和線材庫(kù)存總體下降，熱軋、冷軋和中板庫(kù)存小幅上升。

從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止6月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存為1224萬(wàn)噸，比上一旬增加41萬(wàn)噸，增幅為3.46%。較5月上旬末減少137萬(wàn)噸，降幅為10.06%。較去年同期減少48.34萬(wàn)噸，降幅為3.8%。

與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存增加34萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存減少48萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)較去年同期減少14萬(wàn)噸，而上月為增加191萬(wàn)噸。產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存同比止增反降，市場(chǎng)及鋼廠去庫(kù)存較為明顯，也為本月國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)提供支撐。

2、 國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年1-5月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)5.4%，至3.6986億噸；1-5月份鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)6.2%，至4.3467億噸。5月份，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為8113萬(wàn)噸，同比增加8.9%；日均產(chǎn)量為261.70萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.92%，雙雙創(chuàng)下歷史新高；5月份，我國(guó)鋼材產(chǎn)量為9707萬(wàn)噸，同比增加10.8%。其中，5月份我國(guó)鋼筋產(chǎn)量為1774.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.6%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量為8146.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11%。5月份我國(guó)線材（盤條）產(chǎn)量為1213.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.3%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量為5450.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.3%。中鋼協(xié)初步數(shù)據(jù)，2018年6月上旬96家重點(diǎn)監(jiān)測(cè)鋼鐵企業(yè)(集團(tuán)口徑)日產(chǎn)量及比上一旬增減情況分別為：粗鋼198.02萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加2.55萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.74%。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年5月我國(guó)出口鋼材688.3萬(wàn)噸，同比減少9.7萬(wàn)噸，下降1.4%；環(huán)比增加40.7萬(wàn)噸，上升6.3%。1-5月我國(guó)累計(jì)出口鋼材2849.3萬(wàn)噸，同比下降16.3%。5月我國(guó)進(jìn)口鋼材113.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.9萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.5%；同比增加2.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.2%；1-5月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材563萬(wàn)噸，同比下降0.7%。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來(lái)看，2018年5月份，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為8113萬(wàn)噸，同比增加8.9%；日均產(chǎn)量為261.70萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.92%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。由此可見，受國(guó)內(nèi)鋼價(jià)接連上漲，鋼廠盈利水平處于歷史高位，以及環(huán)保大達(dá)標(biāo)鋼企實(shí)施限產(chǎn)，5月份至6月份上旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量大幅攀升，高爐開工率維持高位水平。考慮，7月份高溫炎熱需求受限，部分鋼廠常規(guī)檢修或環(huán)保限產(chǎn)，預(yù)計(jì)，7月份粗鋼日均產(chǎn)量將有所回調(diào)。

三、 需求形勢(shì)篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

6月份國(guó)內(nèi)鋼市轉(zhuǎn)入需求淡季，高溫多雨天氣明顯增多，戶外施工難以開展，終端采購(gòu)需求逐步趨弱。本網(wǎng)滬市6月份線螺每周采購(gòu)量數(shù)據(jù)來(lái)看，每周采購(gòu)量接連下降，月底采購(gòu)較月初基本腰斬，下降幅度50.32%，同比采購(gòu)量下降15.04%。同時(shí)，房地產(chǎn)投資增速和基礎(chǔ)建設(shè)增速雙雙下滑，后期整體投資增速面臨下行壓力，疊加中美貿(mào)易摩擦再度升溫，多次磋商無(wú)果，資本市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，市場(chǎng)信心受到影響。由此來(lái)看，整體投資增速下行，季節(jié)性天氣影響因素干擾等，短期國(guó)內(nèi)采購(gòu)需求將維持低位。

2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析

1-5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資41420億元，同比名義增長(zhǎng)10.2%，增速比1-4月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中5月份增速略降至9.9%。1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積684991萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.0%，增速比1-4月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，商品房銷售面積56409萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.9%，增速比1-4月份提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)據(jù)上看，房地產(chǎn)投資處于相對(duì)高位水平，但環(huán)比增速下滑存在擔(dān)憂。另外，1-5月基建投資增速大幅回落2.6%降至5%，單月基建投資增速跌轉(zhuǎn)負(fù)為-1.2%。據(jù)悉，4-5月份財(cái)政支出增速下滑，5月份地方財(cái)政支出增速下滑為負(fù)，造成基建投資增速明顯下滑。

5月份，制造業(yè)PMI小幅回升至51.9%，較4月份上行0.5%，創(chuàng)2017年10月份以來(lái)新高。供需兩側(cè)協(xié)同發(fā)力，市場(chǎng)活躍度上升，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為54.1%和53.8%，分別高于上月1.0和0.9個(gè)百分點(diǎn)，升至年內(nèi)高點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐加快，新動(dòng)能支撐作用增強(qiáng)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和庫(kù)存狀況有所改善，增值稅減稅政策落地等，均有利制造業(yè)趨好。分規(guī)模看，大、中型企業(yè)PMI回升，小型企業(yè)回落至線下。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

今年終端需求釋放比往年延遲，市場(chǎng)需求在4月份得到提速，5月份整體采購(gòu)需求表現(xiàn)較好，6月份以后，隨著全國(guó)高溫雨水天氣增多，終端采購(gòu)力度逐步有所下滑。尤其6月中下旬，長(zhǎng)江以北地區(qū)晴熱高溫天氣為主，長(zhǎng)江中下游以及華南地區(qū)悶熱降雨增多，終端工程戶外施工受到影響，市場(chǎng)成交活躍度明顯降低，社會(huì)和鋼廠庫(kù)存均出現(xiàn)止降反增?；?月高溫多雨天氣依然較多，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求難以好轉(zhuǎn)，并繼續(xù)處于相對(duì)弱勢(shì)。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

6月原料價(jià)格表現(xiàn)不一，其中焦炭?jī)r(jià)格完成八輪上漲，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格弱勢(shì)松動(dòng)，進(jìn)口礦價(jià)格窄幅震蕩、鋼坯價(jià)格高位回落，廢鋼價(jià)格弱勢(shì)見跌。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止6月28日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3570元/噸，較上月末價(jià)格下跌80元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2230元/噸，較上月末下跌10元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦炭?jī)r(jià)格為2150元/噸，較上月末上漲250元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價(jià)格為640元/噸，較上月末下跌5元/噸；普氏62%鐵礦石指數(shù)為63.95美元/噸，較上月末上下跌0.35美元/噸。

分品種來(lái)看，6月份國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格高位回落，從市場(chǎng)來(lái)看，河北唐山、江蘇等地因環(huán)保限產(chǎn)，調(diào)坯軋材企業(yè)需求清淡，鋼坯市場(chǎng)交易萎縮。從庫(kù)存來(lái)看，3月5日唐山象嶼正豐庫(kù)鋼坯庫(kù)存高達(dá)72.6萬(wàn)噸，到3月末下降至60.4萬(wàn)噸，到4月份末下降至37.8萬(wàn)噸，到5月末下降至16.4萬(wàn)噸，到6月15日，庫(kù)存最低降至13.1萬(wàn)噸，較3月初降幅高達(dá)82%。隨后受需求減弱，鋼坯庫(kù)存量由降反增，截止6月27日，庫(kù)存回升2.3萬(wàn)噸至15.4萬(wàn)噸?；冢善凡膬r(jià)格弱勢(shì)下跌，調(diào)坯軋材企業(yè)利潤(rùn)受到壓縮，鋼坯現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)增加等，預(yù)計(jì)，下月鋼坯市場(chǎng)價(jià)格將震蕩下行態(tài)勢(shì)。

6月份國(guó)內(nèi)焦炭行情大幅沖高，并累計(jì)完成八輪上漲，漲幅達(dá)到650元/噸。市場(chǎng)反饋，中央環(huán)保督查持續(xù)發(fā)力，河北唐山、山西太原、長(zhǎng)治、內(nèi)蒙和江蘇等地焦企因環(huán)保限產(chǎn)，各大焦企庫(kù)存量偏低，市場(chǎng)銷售無(wú)壓力，刺激焦炭?jī)r(jià)格多倫提漲。不過(guò)，6月中下旬以來(lái)，成品材價(jià)格連續(xù)下跌，鋼企盈利水平有所降低，焦炭?jī)r(jià)格處于歷史高位，部分鋼企對(duì)焦炭提漲表現(xiàn)抵觸。整體來(lái)看，近期焦炭?jī)r(jià)格漲速過(guò)快，成品材行情弱勢(shì)回落，預(yù)計(jì)，下月焦炭?jī)r(jià)格將盤整趨弱態(tài)勢(shì)。

6月份國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格弱勢(shì)見跌，市場(chǎng)成交偏差。從市場(chǎng)來(lái)看，受成品價(jià)價(jià)格止?jié)q回落，電爐鋼企盈利水平降低，多數(shù)鋼廠采購(gòu)價(jià)維持平穩(wěn)，部分鋼廠趁機(jī)壓低采購(gòu)價(jià)。從區(qū)域來(lái)看，華東地區(qū)上海、江蘇和山東等地采購(gòu)小幅下調(diào)20元/噸；華北地區(qū)鋼企環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)重，廢鋼采購(gòu)價(jià)累計(jì)下跌50-60元/噸；東北地區(qū)采購(gòu)價(jià)格下調(diào)30元/噸，華南和西南地區(qū)廢鋼采購(gòu)價(jià)累計(jì)下跌60-70元/噸?？傮w來(lái)看，鋼企盈利水平減少，部分鋼企環(huán)保限產(chǎn)，廢鋼材采購(gòu)需求下滑，預(yù)計(jì)，下月廢鋼價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)下跌態(tài)勢(shì)。

6月份國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格弱勢(shì)略有松動(dòng)。從區(qū)域市場(chǎng)來(lái)看，河北唐山地區(qū)重污染天氣頻繁，環(huán)保一方面導(dǎo)致礦山開采受到干擾，另一方面燒結(jié)和豎爐等限產(chǎn)需求下降，處于供需均弱態(tài)勢(shì)。東北地區(qū)因本溪嚴(yán)重事故，炸藥運(yùn)輸一度受到管控，市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。華東山東地區(qū)因上合峰會(huì)結(jié)束鋼企復(fù)產(chǎn)，鐵精粉需求相對(duì)好轉(zhuǎn)；安徽地區(qū)因鋼企環(huán)保限產(chǎn)，鐵精粉市場(chǎng)成交偏弱。華南地區(qū)鋼企采用按需采購(gòu)，市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)平穩(wěn)。進(jìn)口礦價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩，普氏62%鐵礦石圍繞65美金上下調(diào)整。從供需來(lái)看，當(dāng)前巴西和澳洲礦石發(fā)貨量相對(duì)高位，國(guó)內(nèi)除徐州地區(qū)復(fù)產(chǎn)預(yù)期外，其余地區(qū)高爐開工率已處高位，高溫多雨的淡季需求下，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將小幅回落，市場(chǎng)供需形勢(shì)并不樂觀，預(yù)計(jì)，下月進(jìn)口礦價(jià)格將震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。

6月份BDI指數(shù)總體呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)船舶行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2018年1-5月，全國(guó)造船完工1643萬(wàn)載重噸，同比下降28.3%。承接新船訂單1968萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)99.6%。5月底，手持船舶訂單8903萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)7.5%，比2017年底增長(zhǎng)2.1%。1-5月份，全國(guó)完工出口船1548萬(wàn)載重噸，同比下降28.2%；承接出口船訂單1834萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)108%；5月末手持出口船訂單8004萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)1.5%。從季節(jié)和運(yùn)輸需求來(lái)看，全球的貿(mào)易活動(dòng)主要集中在北半球，北半球的夏季是全球航運(yùn)的旺季，現(xiàn)在航運(yùn)業(yè)正處年內(nèi)旺季；然后中美、中歐等貿(mào)易摩擦不斷，給航運(yùn)需求帶來(lái)影響。預(yù)計(jì)，下月BDI指數(shù)仍將以震蕩調(diào)整為主。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

本月國(guó)內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼、馬鋼、河鋼等相繼出臺(tái)7月份價(jià)格政策，寶鋼對(duì)熱軋上調(diào)100元/噸，碳鋼厚板、鍍鋅上調(diào)50元/噸；武鋼對(duì)熱軋上調(diào)100元/噸，品種線上調(diào)30-40元/噸，鋼板樁上調(diào)150元/噸；鞍鋼對(duì)冷熱軋、軋硬、鍍鋅等上調(diào)100元/噸；河鋼對(duì)中厚板、冷熱軋、酸洗、鍍鋅等上調(diào)100-200元/噸；馬鋼對(duì)冷熱軋、鍍鋅、H型鋼和硅鋼等上調(diào)100-200元/噸，顯示板材企業(yè)訂單情況總體需求不錯(cuò)。建筑鋼材鋼廠調(diào)價(jià)來(lái)看，每日調(diào)價(jià)且頻繁的鋼廠中上旬價(jià)格上調(diào)較多，下旬隨著市場(chǎng)價(jià)格下行也隨之回調(diào)。從江蘇地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼價(jià)格政策來(lái)看，6月上旬價(jià)格上調(diào)30元/噸，中旬上調(diào)30元/噸，下旬上調(diào)100元/噸，目前沙鋼出廠價(jià)較市場(chǎng)價(jià)高出200元/噸以上，7月份出廠價(jià)格將有下調(diào)和補(bǔ)差空間。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，6月份國(guó)內(nèi)焦炭大幅沖高，前后完成八輪價(jià)格上漲，助推鋼廠成本價(jià)格抬高。但近期焦炭漲幅過(guò)快，部分鋼企已有抵觸情緒，徐州地區(qū)焦化企業(yè)復(fù)產(chǎn)在即等，后期焦炭行情將先盤整后趨弱。國(guó)內(nèi)礦市場(chǎng)需求依舊疲軟，市場(chǎng)報(bào)價(jià)弱勢(shì)松動(dòng)；進(jìn)口礦港口庫(kù)存處于高位，消費(fèi)淡季讓鋼企常規(guī)檢修增多，后期進(jìn)口礦行情弱勢(shì)承壓。綜合來(lái)看，下月建筑鋼企成本將略有小幅回調(diào)。

五、宏觀分析篇

一、中美貿(mào)易多次磋商，雙方摩擦不斷升級(jí)

今年以來(lái)，中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)。3月以來(lái)，美國(guó)單方面加征鋼鋁產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅，我國(guó)對(duì)其涉及中國(guó)產(chǎn)品的部分采取了堅(jiān)決回應(yīng)行動(dòng)。隨后情況出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，5月3日-4日，美方主動(dòng)來(lái)華磋商；5月15日-19日，中美經(jīng)貿(mào)代表團(tuán)聚首華盛頓，進(jìn)行了“積極、務(wù)實(shí)、富有建設(shè)性和成果”的磋商。近期，全球關(guān)切的中美貿(mào)易關(guān)系再生波瀾，6月15日，美國(guó)政府發(fā)布將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口約500億美元商品加征25%的關(guān)稅，此舉，有悖于雙方經(jīng)貿(mào)磋商已達(dá)成的共識(shí)，損害我國(guó)國(guó)家和人民的利益。對(duì)此，6月16日我國(guó)決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的659項(xiàng)約500億美元進(jìn)口商品加征25%的關(guān)稅。6月18日夜，特朗普宣稱將對(duì)2000億美元中國(guó)商品加征10%關(guān)稅；而且威脅，如果中國(guó)繼續(xù)反擊，將對(duì)額外2000億美元中國(guó)商品追加額外關(guān)稅。

二、房地產(chǎn)多項(xiàng)數(shù)據(jù)靚麗，基礎(chǔ)建設(shè)投資大幅回落

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資41420億元，同比名義增長(zhǎng)10.2%，增速比1-4月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積684991萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.0%，增速比1-4月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積7742萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.1%。1-5月份，商品房銷售面積56409萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.9%，增速比1-4月份提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金62003億元，同比增長(zhǎng)5.1%，增速比1-4月份提高3個(gè)百分點(diǎn)。另外，1-5月基建投資增速大幅回落2.6%降至5%，單月基建投資增速跌轉(zhuǎn)負(fù)為-1.2%?；ㄍ顿Y下滑是投資下滑的主要拖累項(xiàng)，今年雖然財(cái)政收入增速在10%以上，但4-5月份財(cái)政支出增速下滑，5月份地方財(cái)政支出增速下滑為負(fù)，造成基建投資增速明顯下滑。

三、環(huán)保督查工作常態(tài)化，堅(jiān)決打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)

6月份起，河北、內(nèi)蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南、廣東、廣西、云南、寧夏等10省(區(qū))迎來(lái)第一批中央環(huán)保督察組重點(diǎn)督查。截至6月25日，共立案處罰2579家，罰款25096萬(wàn)元；立案?jìng)刹?08件，拘留235人；約談1065人，問(wèn)責(zé)1939人。與此同時(shí)，2018-2019年度藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)重點(diǎn)區(qū)域強(qiáng)化督察工作也在進(jìn)行時(shí)，京津冀“2+26”城市、汾渭平原11城市以及長(zhǎng)三角地區(qū)成為重點(diǎn)督查區(qū)域。近期，為鞏固化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能成果，堅(jiān)決防范“地條鋼”死灰復(fù)燃，鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會(huì)議派出了八個(gè)抽查組，在全國(guó)21個(gè)省區(qū)市開展了抽查。另外，湖南、廣東和遼寧等省陸續(xù)印發(fā)污染防治三年攻堅(jiān)戰(zhàn)。隨著環(huán)保監(jiān)管逐步推進(jìn)，鋼鐵、水泥、造紙、原料等行業(yè)環(huán)保面臨考驗(yàn)。環(huán)保不合格企業(yè)成為停產(chǎn)、限產(chǎn)對(duì)象，行業(yè)內(nèi)分化加劇，同時(shí)，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)壓力倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，為企業(yè)健康發(fā)展帶來(lái)空間。

六、國(guó)際市場(chǎng)篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，6月份國(guó)際螺紋鋼市場(chǎng)表現(xiàn)不一，美洲進(jìn)口延續(xù)下跌，歐洲市場(chǎng)全面下跌，亞洲市場(chǎng)以穩(wěn)為主。具體數(shù)據(jù)如下：

歐美市場(chǎng)方面：6月與5月同期相比，美國(guó)鋼廠價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)，進(jìn)口價(jià)格下跌11美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格下跌22美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌5美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌34美元/噸。

亞洲市場(chǎng)方面：6月與5月同期相比，中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格上漲15美元/噸，中國(guó)出口價(jià)格維持平穩(wěn)；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)持平；日本市場(chǎng)價(jià)格上漲9美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格增加35美元/噸，土耳其出口價(jià)格下跌5美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)下跌10美元/噸。

方坯價(jià)格方面：6月份與5月同期相比，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）上漲5美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）下跌10美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)上漲10美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格下跌5美元/噸。

總結(jié)來(lái)看，6月份國(guó)際鋼材市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易摩擦繼續(xù)升溫，給國(guó)內(nèi)鋼企出口帶來(lái)難度，隨著7月份消費(fèi)淡季的到來(lái)，預(yù)計(jì)國(guó)際鋼價(jià)將偏弱勢(shì)運(yùn)行。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下2018年6月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，7月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。5月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)多項(xiàng)較好，但房地產(chǎn)投資增速及基礎(chǔ)建設(shè)投資增速雙雙下滑，尤其基建投資下滑特別明顯，5月份基建投資增速跌轉(zhuǎn)負(fù)為-1.2%。同時(shí)，今年政府清理不規(guī)范ppp項(xiàng)目，規(guī)范地方舉債融資行為，國(guó)開行收回棚改項(xiàng)目合同審批權(quán)，均對(duì)市場(chǎng)需求形成影響。天氣方面，6月份高溫多雨天氣增多，工地施工時(shí)間明顯縮短； 6月中下旬以來(lái)，華東地區(qū)正式入梅，北方晴熱南方多雨，市場(chǎng)采購(gòu)需求進(jìn)一步萎縮。7月份國(guó)內(nèi)高溫天氣居多，需求低迷的局面難以改變。預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)鋼市需求總體偏弱。

其二、供給層面。6月份中央環(huán)保督查組深入10省重點(diǎn)督查，生態(tài)環(huán)境部將京津冀“2+26”城市、汾渭平原11城市以及長(zhǎng)三角地區(qū)，作為打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)重點(diǎn)督查區(qū)域。河北、江蘇和江西等多省部分鋼企環(huán)保不達(dá)標(biāo)。近期江蘇徐州地區(qū)鋼企尚未復(fù)產(chǎn)，蘇南地區(qū)鋼企環(huán)保問(wèn)題頻發(fā)，丹陽(yáng)龍江鋼廠二氧化硫排放超標(biāo)，沙鋼百萬(wàn)噸鋼渣隨意堆放江邊等。環(huán)保不合格企業(yè)成為停產(chǎn)和限產(chǎn)對(duì)象，市場(chǎng)供應(yīng)能力受到壓制。另外，7月份高溫酷暑消費(fèi)淡季，部分鋼廠會(huì)進(jìn)行常規(guī)例行檢修。基于環(huán)保督查常態(tài)化，季節(jié)性檢修減產(chǎn)等，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)鋼市供給量將有所減弱。

其三、成本因素。6月份全國(guó)焦炭?jī)r(jià)格完成第八輪上漲，累計(jì)上漲650元/噸；國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格總體延續(xù)平穩(wěn)，少數(shù)礦區(qū)漲跌互現(xiàn)；進(jìn)口礦價(jià)格在65美金上下震蕩。截止6月28日，西本鋼材指數(shù)較上月末上漲80元/噸，同期成本指數(shù)上漲95元/噸，江蘇地區(qū)長(zhǎng)流程螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)噸鋼毛利近970元/噸（除三項(xiàng)經(jīng)費(fèi)和機(jī)器損耗外），較上月末減少230元/噸?？傮w來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格前期漲勢(shì)過(guò)猛，后期價(jià)格擁有回調(diào)空間；國(guó)產(chǎn)礦行情穩(wěn)中趨弱，進(jìn)口礦價(jià)格整體震蕩走低，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)成本將小幅回落。

其四、宏觀因素。5月份多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)堪憂，社會(huì)融資環(huán)比接近腰斬，基礎(chǔ)建設(shè)投資大幅回落等。6月25日央行定向降準(zhǔn)，降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)釋放7000億流動(dòng)性。環(huán)保政策督查常態(tài)化，勢(shì)必打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)，從嚴(yán)整治絕不姑息，堅(jiān)決防止“地條鋼”死灰復(fù)燃。中美貿(mào)易摩擦此起彼伏，多次磋商難收成效，金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。從宏觀基本面來(lái)看，國(guó)家依舊高壓打擊環(huán)保不達(dá)標(biāo)企業(yè)，通過(guò)央行的精準(zhǔn)調(diào)整政策，讓市場(chǎng)資金流轉(zhuǎn)維持正常，以及尋求更好的解決辦法，讓中美貿(mào)易摩擦損傷降至最低。

綜上，筆者個(gè)人對(duì)2018年7月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：7月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將處于供需均弱態(tài)勢(shì)，一方面高溫酷暑天氣影響工程施工，基礎(chǔ)建設(shè)投資大幅下滑，政府清理不合規(guī)ppp項(xiàng)目，國(guó)開行收回棚改項(xiàng)目審批權(quán)等，市場(chǎng)采購(gòu)需求弱勢(shì)難改；另外一方面，環(huán)保督查工作常態(tài)化，堅(jiān)決打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)，加大處罰和舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)，部分鋼企因環(huán)保因素停產(chǎn)整改，市場(chǎng)資源供應(yīng)維持低位?？傮w來(lái)看，7月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大漲大跌可能性不大，整體將以弱勢(shì)震蕩調(diào)整為主?；诖?，預(yù)計(jì)7月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?100-4300元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀評(píng)論員2018-6-29