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上周（5月7日—5月11日）西本——鋼材指數(shù)下跌，周五收在4250元/噸，較上期下跌90元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)高位回調(diào)。截止5月11日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4268元/噸，周環(huán)比下跌75元/噸；高線HPB300 φ6.5mm4443元/噸，周環(huán)比下跌78元/噸。

期貨方面，上周，黑色系期貨先抑后揚(yáng)，焦炭、鐵礦石表現(xiàn)搶眼，螺紋鋼主力合約RB1810一度破位3600元，周五夜盤(pán)收在3683元/噸，較上周同期上漲24元/噸。

目前來(lái)看，期貨市場(chǎng)起伏不定，帶動(dòng)現(xiàn)貨情緒波動(dòng)，鋼廠利潤(rùn)豐厚，減產(chǎn)被動(dòng)而為，加之下游需求存在變數(shù)，市場(chǎng)很難走出單邊行情。展望后市，一方面國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，中美貿(mào)易摩擦尚未平息，資金避險(xiǎn)意愿不減；另一方面國(guó)內(nèi)宏觀政策定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，環(huán)保措施不斷加碼，對(duì)期現(xiàn)價(jià)格形成一定利好。本周鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

一、庫(kù)存總量分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至5月11日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為33.24萬(wàn)噸，較上期減少0.36萬(wàn)噸，減幅為1.07%；降幅較上周進(jìn)一步收窄，并創(chuàng)下3月下旬以來(lái)最低水平。上周西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量31.2萬(wàn)噸，環(huán)比上漲38.9%；值得一提的是，滬市線螺周終端采購(gòu)量環(huán)比回升，主要是因?yàn)樯现芑謴?fù)到五個(gè)工作日，而上上期只有三個(gè)工作日。根據(jù)西本新干線跟蹤的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，滬市線螺日均采購(gòu)量已經(jīng)連續(xù)兩周環(huán)比下降，意味著下游需求高峰有回落的跡象；至于需求下降的趨勢(shì)是否延續(xù)，還需要后期數(shù)據(jù)加以佐證。

上周，下游需求較前期有所轉(zhuǎn)弱，不過(guò)受環(huán)保限產(chǎn)影響，江蘇區(qū)域鋼廠產(chǎn)量未恢復(fù)常態(tài)，建材到滬量并未明顯提升；加之前期市場(chǎng)價(jià)格下跌，貿(mào)易商消極備庫(kù)，最終導(dǎo)致滬市螺紋庫(kù)存繼續(xù)下降。

二、總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1268.75萬(wàn)噸，較上周減少75.35萬(wàn)噸，減幅為5.61%，庫(kù)存總量繼續(xù)下降，且保持不錯(cuò)的勢(shì)頭。全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存保持正常降幅，原因是前期庫(kù)存降幅偏低的區(qū)域“迎頭趕上”，如，華北、東北、華南地區(qū)降幅均較上期增大，華東、華中、西北、西南部分市場(chǎng)降幅收窄，個(gè)別地區(qū)甚至出現(xiàn)增倉(cāng)現(xiàn)象。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為651.80萬(wàn)噸，周環(huán)比下降55.10萬(wàn)噸，減幅為7.79%；線盤(pán)總庫(kù)存量為189.50萬(wàn)噸，較上期減少11.70萬(wàn)噸，減幅為5.82%；熱軋卷板庫(kù)存量為226.80萬(wàn)噸，周環(huán)比下降5.60萬(wàn)噸，降幅為2.41%；冷軋卷板庫(kù)存量為113.45萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.05萬(wàn)噸，降幅為1.77%；中厚板庫(kù)存量為87.20萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.90萬(wàn)噸，降幅為1.02%。本周五大鋼材品種庫(kù)存均為下降。不過(guò)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（1140.40萬(wàn)噸）高出128.35萬(wàn)噸，增幅為11.25%。

總體來(lái)看，前期滯后地區(qū)的需求有了實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，市場(chǎng)庫(kù)存總體下降，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存壓力較??；短期內(nèi)下游需求不會(huì)明顯萎縮，庫(kù)存還將繼續(xù)下降。不過(guò)，除華東地區(qū)產(chǎn)能因環(huán)保有所控制外，多數(shù)地區(qū)供應(yīng)量沒(méi)有減少，后期受不利天氣影響，終端需求也將受到一定程度的抑制，預(yù)計(jì)庫(kù)存下降速度將放緩。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有：

5月7日，中共中央政治局常委、全國(guó)人大常委會(huì)委員長(zhǎng)栗戰(zhàn)書(shū)在北京主持召開(kāi)全國(guó)人大常委會(huì)大氣污染防治法執(zhí)法檢查組第一次全體會(huì)議。他強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指引，扎實(shí)做好大氣污染防治法執(zhí)法檢查工作，依法推動(dòng)解決大氣污染突出問(wèn)題，以法律的武器治理污染，用法治的力量保衛(wèi)藍(lán)天，確保以習(xí)近平同志為核心的黨中央關(guān)于生態(tài)文明建設(shè)的決策部署得到全面貫徹落實(shí)。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前4個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值9.11萬(wàn)億元人民幣，比去年同期增長(zhǎng)8.9%。其中，出口4.81萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.4%；進(jìn)口4.3萬(wàn)億元，增長(zhǎng)11.7%；貿(mào)易順差5062.4億元，收窄24.1%。4月份，我國(guó)進(jìn)出口總值2.36萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7.2%。其中，出口1.27萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.7%；進(jìn)口1.09萬(wàn)億元，增長(zhǎng)11.6%；貿(mào)易順差1828億元，收窄27%。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年4月我國(guó)出口鋼材647.6萬(wàn)噸，較上月增加82.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)14.6%，同比下降0.2%；1-4月我國(guó)累計(jì)出口鋼材2162.4萬(wàn)噸，同比下降20.1%。4月我國(guó)進(jìn)口鋼材104.5萬(wàn)噸，較上月減少18.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降15.3%，同比下降3.2%；1-4月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材449.6萬(wàn)噸，同比下降1.3%。

2018年4月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲3.4%，環(huán)比下降0.2%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲3.7%，環(huán)比下降0.3%。1-4月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲3.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲4.2%。

5月11日，央行公布的2018年4月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，4月份人民幣貸款增加1.18萬(wàn)億元，同比多增797億元；4月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.56萬(wàn)億元，比上年同期多1725億元。

國(guó)內(nèi)主導(dǎo)鋼廠，如寶鋼、武鋼、鞍鋼、沙鋼、河鋼等均對(duì)后期出廠價(jià)繼續(xù)上調(diào)，熱軋品種價(jià)格都有不小的漲幅。

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月下旬中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量191.24萬(wàn)噸，與中旬基本持平；截至中旬末，鋼企鋼材庫(kù)存1244萬(wàn)噸，比中旬降215萬(wàn)噸，降幅為14.73%。

唐山市政府決定自5月11日0時(shí)至5月14日12時(shí)采取應(yīng)急減排措施。其中鋼鐵行業(yè)在執(zhí)行非采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)要求的前提下，5月11日、12日、14日0時(shí)-12時(shí)路北、豐南、豐潤(rùn)、古冶、開(kāi)平區(qū)、灤縣鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)全部停產(chǎn)，其他時(shí)段燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)50%；其他區(qū)域鋼鐵企業(yè)全時(shí)段燒結(jié)限產(chǎn)50%。

綜合以上信息，可以得出幾點(diǎn)判斷：

1、黨中央關(guān)于生態(tài)文明建設(shè)的決策部署正在得到全面貫徹落實(shí)，環(huán)保高壓不會(huì)有絲毫松動(dòng)的可能。

2、全球經(jīng)濟(jì)重回增長(zhǎng)軌道，國(guó)際市場(chǎng)需求不斷擴(kuò)大，4月份進(jìn)出口是超出市場(chǎng)預(yù)期，我國(guó)外貿(mào)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的勢(shì)頭。

3、鋼材出口量連續(xù)三個(gè)月回升，目前已經(jīng)超過(guò)年度月均水平，表明一旦國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走弱，國(guó)際市場(chǎng)可以吸收部分過(guò)剩供給。

4、國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)保持良好態(tài)勢(shì)，金融業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐作用還在加強(qiáng)。

5、國(guó)內(nèi)主導(dǎo)鋼廠對(duì)后市預(yù)期較為樂(lè)觀，出廠價(jià)格易漲難跌；粗鋼日均產(chǎn)量處于高位，鋼廠存貨壓力減輕；短期內(nèi)，粗鋼日產(chǎn)量和企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加的可能性不大。

6、大氣污染防治任重道遠(yuǎn)，地方政府為了政績(jī)，不由自主會(huì)控制產(chǎn)能釋放的節(jié)奏。

綜合來(lái)看，當(dāng)前鋼廠出廠價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)，上周市場(chǎng)價(jià)格先跌后漲，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，目前多數(shù)貿(mào)易商庫(kù)存壓力不大，區(qū)域環(huán)保力度沒(méi)有減弱，只要需求不出現(xiàn)明顯的萎縮，短期內(nèi)鋼材價(jià)格難以下跌。不過(guò)，因資本市場(chǎng)存在不確定因素，高利潤(rùn)下鋼廠有套現(xiàn)動(dòng)力，中間需求變得更加謹(jǐn)慎，價(jià)格大漲也不現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)價(jià)格會(huì)維持區(qū)間震蕩格局。