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本期觀點(diǎn)：庫存低位 延續(xù)震蕩

時(shí)間：2017-11-6—2017-11-10

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：成交活躍資源偏緊，現(xiàn)貨鋼價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)；

●成本分析：焦炭大跌廢鋼大漲，鋼企盈利再創(chuàng)新高；

●供需分析：粗鋼日產(chǎn)逐步回落，社會(huì)庫存繼續(xù)下降；

●宏觀分析：制造業(yè)及鋼鐵業(yè)PMI雙雙回落，央行繼續(xù)投放資金；

●綜合觀點(diǎn)：當(dāng)前北方鋼廠采暖季限產(chǎn)已相繼實(shí)施，鋼廠高爐開工率下降，產(chǎn)業(yè)鏈庫存維持低位，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐。不過10月份制造業(yè)PMI指數(shù)超預(yù)期回落，四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或?qū)⑷鮿?shì)開局，加之樓市調(diào)控加碼，市場對(duì)于后期房地產(chǎn)、基建需求依然悲觀。預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)仍將延續(xù)震蕩走勢(shì)?；诖耍瑢?duì)下周市場維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在4140-4200元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格震蕩小漲。截至11月3日，西本指數(shù)報(bào)在4180元/噸，較上周末上漲10元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3960元/噸，較上周末上漲50元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4420元/噸，較上周末上漲40元/噸。

市場反饋，周初開市，本地建材弱勢(shì)開局，一度小幅下跌。隨后在期螺上行以及現(xiàn)貨成交放量的帶動(dòng)下，商家價(jià)格連續(xù)小幅上漲。周中華東主導(dǎo)鋼廠沙鋼發(fā)布新一期價(jià)格政策，出廠價(jià)與上期保持不變，維持在4100元噸，并對(duì)上期補(bǔ)差50元/噸。核算到貨成本，和市場價(jià)仍有倒掛，因此對(duì)市場有一定提振，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)。資源方面，由于小廠資源補(bǔ)充不及時(shí)，價(jià)格水漲船高，大小廠之間價(jià)差縮小至50元/噸左右。當(dāng)前申城庫存壓力不大，加上成本高企等因素，短期價(jià)格易漲難跌。預(yù)計(jì)短期本地建材價(jià)格將以偏強(qiáng)整理為主。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？10月份制造業(yè)、鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)雙雙回落，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)會(huì)否形成抑制？唐山高爐限產(chǎn)方案出臺(tái)，市場供應(yīng)會(huì)否進(jìn)一步收縮？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。 

3、全國市場方面

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價(jià)表現(xiàn)不一，華東、華北市場先跌后漲，東北及西部地區(qū)下跌較為明顯。具體如下：

北京市場：本周北京市場現(xiàn)貨成交依舊較弱，價(jià)格隨鋼坯及期螺的波動(dòng)而小幅震蕩，整體較上周基本持穩(wěn)?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價(jià)格為4630元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3910-3970元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3940元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3790-3850元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)4020-4040元/噸。

市場反饋，本周黑色大宗商品期貨整體低位震蕩盤整，唐山鋼坯先漲后落，基本持平。北京市場因臨近月底，商家回籠資金需求，周初現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，市場成交量有所釋放，隨后受期螺及鋼坯小幅回升影響，外加月初代理商出貨壓力下降，市場現(xiàn)貨小幅反彈20-30元/噸。下半周，本地河鋼出臺(tái)11月上旬指導(dǎo)價(jià)持穩(wěn)，北京市場雖庫存壓力不大，但商家操作均謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價(jià)格以小幅波動(dòng)為主，大螺基本在3800-3850元/噸左右盤整?？紤]到北京市場當(dāng)前終端需求較弱，但北方高爐限產(chǎn)力度加大，鋼坯價(jià)格較堅(jiān)挺，市場商家?guī)齑娴臀唬鲐泬毫Σ淮?，另鋼廠近期挺價(jià)意愿依舊較強(qiáng)。預(yù)計(jì)下周北京市場維持弱勢(shì)盤整態(tài)勢(shì)。

杭州市場：本周杭州建筑鋼材價(jià)格先跌后漲，整體較上周末上漲20-30元/噸。現(xiàn)杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在4000元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報(bào)價(jià)3940-3990元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格4400元/噸左右。合格品螺紋售價(jià)在3880-3940元/噸，線材和盤螺4300元/噸左右。

市場反饋，本周杭州地區(qū)天氣晴朗為主，終端用戶采購需求尚可，市場螺紋庫存資源不大，盤螺資源相對(duì)偏多。1日沙鋼公布11月上旬螺紋、線材和盤螺價(jià)格均不動(dòng)，對(duì)完成上期任務(wù)均追補(bǔ)50元/噸。目前鋼廠價(jià)格較為堅(jiān)挺，多數(shù)商家入庫成本較高，普遍不愿低價(jià)銷售。另據(jù)了解，中天11-期計(jì)劃量，螺紋9折（上期9折），線材和盤螺8折（上期9折）；永鋼11-1期計(jì)劃量，螺紋全折（上期全折），線材和盤螺全折（上期全折）；沙鋼對(duì)螺紋11月份計(jì)劃量全折。當(dāng)前市場三類資源不多，大小鋼廠價(jià)差縮小，商家對(duì)后市整體較為謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)下周杭州建筑鋼材價(jià)格仍將偏強(qiáng)震蕩。

廣州市場：本周廣州市場價(jià)格小幅下跌，各品種較上周下跌10-30元/噸?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4390元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4350-4380元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在4420-4450元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價(jià)4330-4360元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)4430-4490/噸。 

據(jù)市場反饋，周一期螺盤整趨弱，本地鋼廠挺價(jià)無力，市場報(bào)價(jià)小幅下跌；周二早盤，市場價(jià)格跌幅加大，午后受期螺上漲影響，市場價(jià)格逐漸回穩(wěn)；周三，部分鋼廠出廠價(jià)上調(diào)，加之出貨情況較好，部分資源穩(wěn)中探漲；周四，經(jīng)銷商報(bào)價(jià)整體上揚(yáng)。據(jù)經(jīng)銷商反饋，本周廣州地區(qū)天氣不錯(cuò)，近期出貨量穩(wěn)步增加，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，庫存大戶日均銷量在1300-1500噸左右。庫存方面，截至周四，廣州主要倉庫建材庫存合計(jì)89.98萬噸，較上周（90.88萬噸）減少0.9萬噸。其中，螺紋鋼庫存58.03萬噸，較上周（59.30萬噸）減少1.27萬噸，線材和盤螺庫存31.95萬噸，較上周（31.58萬噸）小幅增加0.37萬噸。從本周到貨情況看，東北、華北資源有批量入庫，但因銷量回升，庫存小幅下降。綜合來看，目前下游需求釋放較好，如果后期庫存沒有繼續(xù)增加，廣州市場價(jià)格有望止跌企穩(wěn)。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國內(nèi)鋼價(jià)小幅調(diào)整，對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的鋼廠不多，中南及西部地區(qū)鋼廠價(jià)格小幅下調(diào)，下半周華東地區(qū)鋼廠價(jià)格小幅上調(diào)。從華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠11月上旬價(jià)格政策來看，沙鋼對(duì)線材、螺紋、盤螺價(jià)格均維持不變，永鋼、中天螺紋價(jià)格不變，線材、盤螺價(jià)格下調(diào)50元/噸。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，截止10月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1280.15萬噸，旬環(huán)比減少62.27萬噸，下降4.64%。隨著北方鋼廠采暖季限產(chǎn)相繼執(zhí)行，鋼廠整體銷售壓力繼續(xù)減輕，挺價(jià)信心依然較強(qiáng)。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年10月中旬會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量181.83萬噸，旬環(huán)比減少1.76萬噸，下降0.96%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量230.83萬噸，旬環(huán)比減少5.89萬噸，下降2.48%。近日唐山政府下發(fā)采暖季鋼鐵企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)方案，限產(chǎn)日期為2017年11月15日至2018年3月15日，共120天。原則上全市高爐煉鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，但綜合考慮鋼鐵企業(yè)低品位工業(yè)余熱城鎮(zhèn)供暖情況，全市采暖季高爐煉鐵產(chǎn)能限產(chǎn)任務(wù)為1821萬噸。唐山采取一廠一策、保大限小的限產(chǎn)方案，對(duì)大型鋼廠限產(chǎn)比例相對(duì)較小，其中唐鋼限產(chǎn)37.97萬噸、首鋼京唐限產(chǎn)54.03萬噸、首鋼遷鋼限產(chǎn)42.19萬噸、津西鋼鐵限產(chǎn)67.08萬噸，限產(chǎn)量占其產(chǎn)能比例均在20%以下，在一定程度上不及市場預(yù)期。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價(jià)格表現(xiàn)不一，其中焦炭價(jià)格再次大幅下跌，廢鋼價(jià)格大幅上漲，鋼坯價(jià)格震蕩下行，鐵礦石價(jià)格小幅波動(dòng)。分品種來看：

鋼坯市場：唐山鋼坯價(jià)格在上周末至本周三直在3670-3700元/噸之間窄幅波動(dòng)，周四震蕩下跌，全周價(jià)格下跌60元/噸。近期鋼坯價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，與成品材價(jià)格差繼續(xù)收窄，導(dǎo)致部分調(diào)坯企業(yè)已經(jīng)沒有利潤空間，對(duì)鋼坯采購量減少。不過近期唐山鋼廠高爐開工率連續(xù)下降，鋼坯供應(yīng)減少，加之為了應(yīng)對(duì)即將到來的采暖季高爐限產(chǎn)，不少鋼坯生產(chǎn)廠家均對(duì)鋼坯惜售，使得鋼坯市場呈現(xiàn)階段性供小于求。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格仍將維持堅(jiān)挺。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭市場價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，幅度在100-150元/噸，本月累計(jì)跌幅已達(dá)600-650元/噸。焦企虧損面逐步加大，不過像河北、山東等主產(chǎn)地多數(shù)焦企連上副產(chǎn)品尚有些邊際利潤，暫無形成大面積限產(chǎn)情況，焦企出貨以及庫存壓力仍較明顯。北方地區(qū)鋼廠即將進(jìn)入取暖季限產(chǎn)，繼續(xù)適當(dāng)?shù)蛶齑孢\(yùn)行，短期市場供需環(huán)境仍偏寬松。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)焦炭市場將弱穩(wěn)運(yùn)行。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼價(jià)格大幅上漲，累計(jì)漲幅達(dá)100元/噸。近期廢鋼價(jià)格不斷拉漲，使得電爐成本已大幅高于鐵水成本，但因北方鋼企鐵水供應(yīng)受限，主流鋼廠仍繼續(xù)加大力度收購優(yōu)質(zhì)廢鋼，帶動(dòng)廢鋼價(jià)格繼續(xù)高位攀升?？紤]到采暖季環(huán)保限產(chǎn)力度繼續(xù)加大，鋼企在保證較大盈利的前提下，對(duì)廢鋼需求則繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)下周廢鋼市場繼續(xù)保持穩(wěn)中趨強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格基本平穩(wěn)。十九大會(huì)議結(jié)束后部分礦山恢復(fù)炸藥使用，但在使用量上還是受到一定的限制，部分礦山受環(huán)保壓力制約依然無法正常開工。河北等地資源出現(xiàn)供應(yīng)偏緊，礦山挺價(jià)比較積極。預(yù)計(jì)下周河北鐵精粉價(jià)格將以穩(wěn)為主。進(jìn)口礦價(jià)格小幅波動(dòng)。截止11月2日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為60.45美元/噸，較上周末上漲1.35美元/噸。當(dāng)前中低品位鐵礦石價(jià)格已跌至海外非主流礦山的成本線，部分資金抄底意愿上升，鐵礦石價(jià)格短期得到支撐。但考慮到當(dāng)前北方鋼廠高爐限產(chǎn)已相繼進(jìn)入落地期，全國鋼廠高爐開工率逐步下降。而四季度歷來是海外礦山發(fā)貨的高峰，鐵礦石供應(yīng)依然呈上升趨勢(shì)。近期港口鐵礦石庫存也是呈持續(xù)攀升態(tài)勢(shì)，疏港量持續(xù)下降，顯示鐵礦石市場供大于求的壓力依然較大。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將圍繞60美元/噸一線波動(dòng)。

海運(yùn)市場：11月2日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)1482點(diǎn)，較前一交易日下跌12點(diǎn)或0.94%，連續(xù)7個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。受累于煤炭價(jià)格下跌，市場采購活動(dòng)放緩，以致海岬型船舶供應(yīng)過剩，運(yùn)價(jià)承壓下挫。在達(dá)飛輪船和地中海航運(yùn)相繼下單訂造22000TEU集裝箱船之后，市場參與者擔(dān)憂其他航運(yùn)公司可能會(huì)陸續(xù)開始訂造超大型集裝箱船、進(jìn)一步加劇供需失衡問題。不過，航運(yùn)咨詢機(jī)構(gòu)德路里認(rèn)為，考慮到融資限制、潛在的市場供給過剩以及當(dāng)前手持訂單規(guī)模，超大型集裝箱船訂單潮不太可能會(huì)出現(xiàn)。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)仍將小幅下跌。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周申城天氣晴好，工地施工加快，終端用戶積極入市采購，市場整體成交情況較為活躍，全周出貨較上周明顯放量。

而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存出現(xiàn)下降，本地成交活躍，周邊鋼廠資源到貨不多，不少鋼廠資源規(guī)格已經(jīng)出現(xiàn)斷檔。而從全國庫存來看，本周全國鋼材庫存量繼續(xù)下降，其中螺紋鋼庫存下降較為明顯。當(dāng)前南方地區(qū)仍處于工地施工旺季，北方部分地區(qū)在十九大結(jié)束后恢復(fù)施工，整體需求維持在較高水平。

四、宏觀分析

1、10月官方制造業(yè)PMI為51.6，環(huán)比降0.8個(gè)百分點(diǎn)。10月財(cái)新中國制造業(yè)PMI為51.0，預(yù)期值為51.0，前值為51.0。

2、從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，10月份為52.3%，較上月小幅下降1.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)下降，但已連續(xù)六個(gè)月處在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，表明鋼鐵行業(yè)高景氣度格局仍在延續(xù)。

3、中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所、社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社31日發(fā)布《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書夏季號(hào)：中國經(jīng)濟(jì)增長報(bào)告（2016-2017）》。藍(lán)皮書指出，2017年中國經(jīng)濟(jì)仍能實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，GDP增長率預(yù)測值為6.6%。藍(lán)皮書指出，貨幣和財(cái)政政策逐步收緊，當(dāng)前緊縮經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)已經(jīng)形成。

4、據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份，全社會(huì)完成貨運(yùn)量43.4億噸，同比增長10.9%。前三季度全社會(huì)累計(jì)完成貨運(yùn)量343.34億噸，同比增長10.5%。其中，9月份全國鐵路完成貨運(yùn)量3.12億噸，同比增長9.2%。前三季度全國鐵路累計(jì)完成貨運(yùn)量27.55億噸，同比增長14.6%。

5、據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年9月底，全國已進(jìn)入開發(fā)階段的項(xiàng)目達(dá)6778個(gè)，總投資約10.1萬億元，其中已落地項(xiàng)目2388個(gè)，投資額約4.1萬億元。我國已成為全球規(guī)模最大、最具影響力的PPP市場。

10月官方制造業(yè)PMI指數(shù)下滑幅度超預(yù)期，其中新訂單、新出口訂單和生產(chǎn)指數(shù)都有所降低。10月嚴(yán)格的環(huán)保限產(chǎn)和較低的庫存進(jìn)一步加大了中下游企業(yè)成本壓力，或?qū)笃谏a(chǎn)造成不利影響，四季度經(jīng)濟(jì)或?qū)⑷鮿?shì)開局。10月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為52.3%，較上月小幅下降1.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)下降，但已連續(xù)六個(gè)月處在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，表明鋼鐵行業(yè)高景氣度格局仍在延續(xù)。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)小幅下降，新出口訂單指數(shù)顯著上升但仍處在50%以下的收縮區(qū)間，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅下降，產(chǎn)成品庫存指數(shù)小幅回升。顯示，作為傳統(tǒng)旺季的十月，國內(nèi)鋼材市場延續(xù)了9月份理性擴(kuò)張的格局，生產(chǎn)和需求穩(wěn)中趨緩，鋼材出口低位回升，企業(yè)庫存有所累積，原材料價(jià)格迅速下降，有利于鋼廠降本增效。

資金方面，本周五（11月3日）央行不開展公開市場操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)資金凈回籠900億元，央行公開市場本周凈回籠1100億元，上周凈投放3900億元。11月3日，在央行一次性超額續(xù)作4040億元一年期MLF，超過當(dāng)日到期量2070億元，也超過了全月到期量3960億元。此外，10月央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展常備借貸便利操作共249.5億元，其中隔夜13.31億元、7天221.10億元、1個(gè)月15.09億元。月末緊張時(shí)點(diǎn)過后，市場資金面明顯舒緩，大行融出增多。11月2日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短端大幅走低，隔夜利率下行11.3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.6260%，7天利率也下行3.5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.8590%。不過，十九大再次強(qiáng)調(diào)了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，政府將繼續(xù)強(qiáng)化金融監(jiān)管、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，市場利率很可能保持相對(duì)高位，市場資金面也將會(huì)維持緊平衡的局面。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)小幅波動(dòng)，對(duì)于下周市場行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周國內(nèi)鋼價(jià)波動(dòng)幅度較小，工地基本維持正常采購節(jié)奏。近期國內(nèi)東北、西北地區(qū)需求萎縮較為明顯，但華北部分地區(qū)在十九大結(jié)束后恢復(fù)施工，南方地區(qū)則仍處于工地施工旺季，整體需求情況保持在較高水平。不過華北地區(qū)采暖季對(duì)工地以及水泥行業(yè)的停工，對(duì)整體需求依然有一定影響，加之樓市調(diào)控加碼，市場對(duì)于后期房地產(chǎn)、基建需求依然悲觀。預(yù)計(jì)短期需求或?qū)⒎€(wěn)中趨弱。

其二、供給因素。10月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降，顯示隨著華北地區(qū)鋼廠采暖季限產(chǎn)的推進(jìn)，鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏進(jìn)一步放緩。本周唐山政府下發(fā)采暖季鋼鐵企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)方案，全市采暖季高爐煉鐵產(chǎn)能限產(chǎn)任務(wù)為1821萬噸，整體基本符合市場預(yù)期。當(dāng)前國內(nèi)鋼材市場庫存整體處于低位，隨著華北地區(qū)鋼廠高爐限產(chǎn)以及環(huán)保督查的推進(jìn)，社會(huì)庫存有望進(jìn)一步下降，市場供應(yīng)收縮預(yù)期對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)仍將形成提振。

其三、成本因素。本周國內(nèi)焦炭價(jià)格繼續(xù)大跌，進(jìn)口礦價(jià)格小幅波動(dòng)，鋼廠利潤再次攀升。本周西本鋼材指數(shù)上漲10元/噸，同期成本指數(shù)下跌63元/噸，目前江蘇地區(qū)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利達(dá)到1382元/噸，再次刷新多年的利潤新高。隨著部分焦化企業(yè)轉(zhuǎn)入虧損，當(dāng)前山西地區(qū)焦化企業(yè)停限產(chǎn)增多，焦炭價(jià)格有止跌回穩(wěn)跡象；鐵礦石價(jià)格在60美元一線鋼廠采購較為積極，短期也維持相對(duì)穩(wěn)定。原料成本對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)仍有一定拖累，但成本坍塌邏輯已趨于淡化。

綜合概括而言，當(dāng)前北方鋼廠采暖季限產(chǎn)已相繼實(shí)施，鋼廠高爐開工率下降，產(chǎn)業(yè)鏈庫存維持低位，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐。不過10月份制造業(yè)PMI指數(shù)超預(yù)期回落，四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或?qū)⑷鮿?shì)開局，加之樓市調(diào)控加碼，市場對(duì)于后期房地產(chǎn)、基建需求依然悲觀。預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)仍將延續(xù)震蕩走勢(shì)。基于此，對(duì)下周市場維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在4140-4200元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2017/11/3