偷窥XXXx盗摄国产_国产一线免费在线网站_性色a∨精品高清在线观看_sss亚洲国产欧美一区二区

本期觀點(diǎn)：環(huán)保助力 震蕩向上

時(shí)間：2017-9-1—2017-9-30

關(guān)鍵詞：環(huán)保 資金 需求 成本

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見(jiàn)，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：環(huán)保題材不斷發(fā)酵，期現(xiàn)鋼價(jià)再攀新高；

●供給分析：粗鋼日產(chǎn)小幅回落，鋼材出口維持低位；

●需求分析：地產(chǎn)基建增速回落，社會(huì)庫(kù)存小幅增加；

●成本分析：鐵礦焦炭整體大漲，鋼企盈利維持高位；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落，貨幣政策不松不緊；

●綜合觀點(diǎn)：盡管7、8月份鋼價(jià)大漲在很大程度上已經(jīng)透支了旺季預(yù)期，但在環(huán)保題材不斷發(fā)酵，尤其是北方鋼廠采暖季限產(chǎn)已經(jīng)明確的情況下，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期依然強(qiáng)烈。隨著9月鋼材消費(fèi)旺季的到來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供應(yīng)緊平衡的局面將進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)鋼價(jià)整體仍將震蕩上行?；诖耍A(yù)計(jì)9月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?300-4550元/噸區(qū)間震蕩上行。 

行情回顧：8月鋼價(jià)再攀新高

一、行情回顧篇

8月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)除在中旬出現(xiàn)短暫幾天下跌外，全月其他時(shí)段均以大幅上漲為主，不斷刷新近5年多的價(jià)格高點(diǎn)。截至8月25日，西本鋼材指數(shù)收在4340元/噸，較上月末大幅上漲320元/噸，月環(huán)比漲幅為7.96%，較去年同期價(jià)格上漲1700元/噸，同比漲幅為64.39%。8月24日螺紋鋼期貨主力合約RB1801收盤(pán)價(jià)格為3858元/噸，較上月末上漲262元/噸，月環(huán)比漲幅為7.29%。在環(huán)保題材不斷刺激下，本月期現(xiàn)貨價(jià)格輪番上漲，全面創(chuàng)下新高。

8月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲的主要推動(dòng)因素來(lái)自環(huán)保政策不斷發(fā)力。7月29日，李克強(qiáng)總理要求取締“地條鋼”、化解過(guò)剩產(chǎn)能工作要堅(jiān)定不移地推進(jìn)，防止死灰復(fù)燃；7月31日，張高麗副總理要求全力做好秋冬季大氣污染防治工作，制定錯(cuò)峰停產(chǎn)限產(chǎn)方案；8月24日，環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》，明確指出石家莊、唐山、邯鄲、安陽(yáng)等重點(diǎn)城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，以高爐生產(chǎn)能力計(jì)，采用企業(yè)實(shí)際用電量核實(shí)。上述信息疊加中央第四批環(huán)保督查組全面啟動(dòng)、部際聯(lián)席會(huì)議開(kāi)展取締地條鋼專項(xiàng)抽查等，使得市場(chǎng)產(chǎn)生強(qiáng)烈的供應(yīng)收縮預(yù)期，助推鋼價(jià)大幅上漲。

綜上，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)在8月份大幅上漲，那么接下來(lái)的9月，鋼價(jià)走勢(shì)如何？9月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)迎來(lái)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，市場(chǎng)需求會(huì)否繼續(xù)好轉(zhuǎn)？采暖季限產(chǎn)題材再次發(fā)酵，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)形成的影響有多大？鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格大漲的局面能否持續(xù)？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看2017年9月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

供給分析：粗鋼日產(chǎn)小幅回落

●8月社會(huì)庫(kù)存小幅上升

●7月粗鋼日均產(chǎn)量小幅回落

●7月鋼材出口量維持低位

●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為964.35萬(wàn)噸，較7月末增加8.8萬(wàn)噸，增幅0.92%，較去年同期增加31.9萬(wàn)噸，增幅3.42%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫(kù)存分別為440.9萬(wàn)噸、106.75萬(wàn)噸、205.7萬(wàn)噸、109.95萬(wàn)噸和101.05萬(wàn)噸，較7月末分別增加4.68%、減少6.28%、減少6.35%、增加4.42%和增加5.76%。本月社會(huì)庫(kù)存整體變化不大，基本在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中，庫(kù)存對(duì)價(jià)格的擾動(dòng)影響也有所減小。

從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止8月上旬末，會(huì)員企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1222.41萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少7.88萬(wàn)噸，減幅0.64%；較7月上旬末減少71.9萬(wàn)噸，減幅5.55%；較上年同期減少114.5萬(wàn)噸，減幅8.57%。

與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存增加32萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存減少115萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)較去年同期減少82萬(wàn)噸，而上月為減少63萬(wàn)噸。8月份產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存同比下降幅度擴(kuò)大，印證市場(chǎng)供應(yīng)仍處于緊平衡局面，對(duì)鋼價(jià)上漲形成較強(qiáng)提振。

2、 國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年1-7月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為49155萬(wàn)噸、42420萬(wàn)噸和64856萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)5.1%、3.5%和1.1%。其中7月份粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為7402萬(wàn)噸、6207萬(wàn)噸和9667萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)10.3%、5.1%和2.7%。7月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為238.77萬(wàn)噸、200.23萬(wàn)噸和311.84萬(wàn)噸，較6月份日均產(chǎn)量分別下降2.18%、2.61%和4.12%，粗鋼日均產(chǎn)量為僅低于今年4月和6月的歷史第三高水平。

另?yè)?jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年8月上旬會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量186.79萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1.6萬(wàn)噸，增幅0.87%；全國(guó)預(yù)估日均產(chǎn)量235.93 萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少7.06萬(wàn)噸，減幅2.91%。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2017年7月份中國(guó)出口鋼材696萬(wàn)噸，較上月增加15萬(wàn)噸，同比下降32.6%；進(jìn)口鋼材98萬(wàn)噸，較上月減少15萬(wàn)噸，同比下降13.3%；1-7月累計(jì)出口鋼材4795萬(wàn)噸，同比下降28.7%；累計(jì)進(jìn)口鋼材779萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.6%。

結(jié)合產(chǎn)量及進(jìn)出口數(shù)據(jù)測(cè)算，7月份我國(guó)粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為6769萬(wàn)噸和9069萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)18%和6.7%。1-7月份粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為44901萬(wàn)噸和60840萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)11.0%和增長(zhǎng)4.6%。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來(lái)看，7月份受高溫天氣及環(huán)保治理持續(xù)加碼影響，部分鋼廠加大檢修力度，國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比小幅回落。8月份環(huán)保督查有再度發(fā)酵的趨勢(shì)，河北唐山軋材企業(yè)煤改氣、邯鄲地區(qū)鋼廠限燒結(jié)、廊坊前進(jìn)鋼鐵全面停產(chǎn)，山東、河南等地環(huán)保加碼鋼廠生產(chǎn)受限，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期依然強(qiáng)烈。預(yù)計(jì)8月份粗鋼日均產(chǎn)量與7月份將基本持平。

需求分析：地產(chǎn)、基建投資增速全面回落

●8月滬建筑鋼材需求環(huán)比回落

●預(yù)計(jì)9月建筑鋼材需求將有所回暖

三、 需求形勢(shì)篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

8月國(guó)內(nèi)終端需求表現(xiàn)較為疲弱，鋼價(jià)的暴漲已使得建筑工程施工成本大幅攀升，終端用戶對(duì)高價(jià)觀望心態(tài)加劇，采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎。8月份西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端日均采購(gòu)量環(huán)比大幅回落12.48%。7月投資數(shù)據(jù)全面下滑，房地產(chǎn)投資、銷售面積單月同比增速大幅降至4.82%、2.02%，較上月增速分別回落3.05個(gè)百分點(diǎn)、19.35個(gè)百分點(diǎn)；同樣，基建投資同比增速也降至15.81%，回落1.49個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)、基建投資增速回落，在一定程度上打擊了市場(chǎng)前期對(duì)需求的樂(lè)觀預(yù)期。

2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析

從主要投資來(lái)看，2017年1-7月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.3%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中7月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增速回落至6.8%，并創(chuàng)下今年以來(lái)新低。三大類投資增速全面下滑：制造業(yè)、房地產(chǎn)投資增速均大幅回落，并創(chuàng)下16年8月以來(lái)新低；基建投資增速則小幅回落，印證財(cái)政支出增速回落。

房地產(chǎn)投資增速大幅回落。1-7月份，房地產(chǎn)投資累計(jì)同比增速為7.9%，較上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，7月增速更是大幅下滑3.0個(gè)百分點(diǎn)至4.8%。分項(xiàng)指標(biāo)中，反映著存量投資項(xiàng)目的施工面積累計(jì)增速小幅下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)，反映著增量投資項(xiàng)目的新開(kāi)工面積累計(jì)增速下滑2.6個(gè)百分點(diǎn)，但土地購(gòu)置面積累計(jì)增速繼續(xù)上升2.3個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)房地產(chǎn)投資增速仍將會(huì)有一定支撐。需求方面，商品房銷售額同比增速下滑2.6個(gè)百分點(diǎn)至18.9%，客觀來(lái)說(shuō)當(dāng)前房地產(chǎn)銷售增速仍處于相對(duì)高位。預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增速仍將總體趨勢(shì)下滑，但結(jié)合今年以來(lái)沖高不下的三四線城市增量投資項(xiàng)目增速來(lái)看，今年全年房地產(chǎn)投資增速可能降幅不大。

基建投資增速小幅回落。1－7月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)16.67%，比1-6月回落0.18個(gè)百分點(diǎn)。7月基建投資同比增速15.8%，較6月的17.3%小幅回落。財(cái)政支出增速大幅回落是基建投資增速下滑的重要原因。上半年財(cái)政支出占收入比重高達(dá)110%、占年初代編預(yù)算比重53%，均高于往年同期。而受前期支出進(jìn)度加快、相關(guān)資金提前撥付影響，7月財(cái)政支出增速大幅回落，預(yù)算內(nèi)資金來(lái)源不足7月令基建投資增速小幅回落。

制造業(yè)投資明顯回落。1-7月份制造業(yè)投資實(shí)現(xiàn)累計(jì)增長(zhǎng)4.8%，較上月回落0.7個(gè)。7月制造業(yè)投資增速1.5%，較6月的6.7%大幅回落，并創(chuàng)下去年8月以來(lái)的新低。雖然工業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，但在產(chǎn)能過(guò)剩的大背景下，啟動(dòng)制造業(yè)投資并不容易。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

1-7月份房地產(chǎn)投資增速加快回落，分項(xiàng)房地產(chǎn)銷售及新開(kāi)工增速明顯下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的降溫跡象，1-7月份基建投資增速也從高位小幅回落，在一定程度上將打擊市場(chǎng)對(duì)后期需求的樂(lè)觀預(yù)期。不過(guò)9月份市場(chǎng)畢竟處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，加之三四線城市房地產(chǎn)銷售持續(xù)升溫，以及基建投資增速仍處于高位，預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)鋼市需求或?qū)②呌诤棉D(zhuǎn)。

成本分析：焦炭?jī)r(jià)格暴漲

●8月原料價(jià)格全面上漲

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

●下月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月國(guó)內(nèi)原料價(jià)格全面上漲，尤其是焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)暴漲，鋼坯、廢鋼、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格也大幅上漲，進(jìn)口礦價(jià)漲幅相對(duì)較小。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3770元/噸，月環(huán)比上漲220元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1950元/噸，月環(huán)比上漲100元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為1950元/噸，月環(huán)比上漲290元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為730元/噸，月環(huán)比上漲75元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為76.45美元/噸，月環(huán)比上漲2.45美元/噸。

分品種來(lái)看，本月唐山鋼坯價(jià)格大幅上漲，累計(jì)漲幅達(dá)220元/噸，連續(xù)刷新近五年多的價(jià)格新高。本月環(huán)保題材持續(xù)發(fā)酵，成品材價(jià)格大幅上漲，帶動(dòng)鋼坯價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。1-7月，河北省壓減納入年度計(jì)劃煉鐵產(chǎn)能1226萬(wàn)噸、煉鋼產(chǎn)能1053萬(wàn)噸，分別完成年度任務(wù)75.5%、67.4%。河北省確定9月底前全面完成去產(chǎn)能年度任務(wù)，這意味著8、9月份仍將有不少產(chǎn)能退出市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)將形成一定影響。同時(shí)，環(huán)保部《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》印發(fā)， 確定石家莊、唐山、邯鄲、安陽(yáng)等重點(diǎn)城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，后期唐山高爐開(kāi)工率將存在明顯下降的預(yù)期。預(yù)計(jì)下月唐山鋼坯價(jià)格仍將震蕩上漲。

本月國(guó)內(nèi)焦炭出現(xiàn)暴漲，累計(jì)漲幅達(dá)290元/噸。山東焦企持續(xù)環(huán)保限產(chǎn)、河北邢臺(tái)、邯鄲等地區(qū)因?yàn)榧磳⑴e辦國(guó)際公路自行車賽事也被要求大幅限產(chǎn)，焦炭供應(yīng)端偏緊，再加上鐵路以及汽運(yùn)運(yùn)輸環(huán)節(jié)不順暢，主流鋼企到貨量不能得到有效保證，庫(kù)存多呈現(xiàn)下降。鋼廠在利潤(rùn)較高的情況下還在積極補(bǔ)庫(kù)，對(duì)價(jià)格接受程度較高。河北、山西、山東地區(qū)的主流焦企已開(kāi)啟焦炭第七輪提漲，幅度為100元/噸，累計(jì)漲幅已達(dá)460元/噸，蘇北一帶主導(dǎo)焦企也提出自己的第八輪漲幅，港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)以及成交價(jià)也均大幅上漲，普遍都是低價(jià)拒絕出貨，惜售待漲。同時(shí)，近期焦煤供應(yīng)緊張，價(jià)格連續(xù)大漲，也在很大程度上助推了焦炭?jī)r(jià)格的強(qiáng)勢(shì)。整體來(lái)看目前焦炭供應(yīng)偏緊的局面短期難改，預(yù)計(jì)下月焦炭?jī)r(jià)格仍有上漲空間。

本月國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)明顯上漲，全月累計(jì)漲幅達(dá)100元/噸。本月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)漲幅巨大，因鐵水成本不斷抬升影響，國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)也完成一波拉漲，幅度50-100元/噸，華東地區(qū)漲幅較為明顯。不過(guò)相比鐵水成本仍有較大優(yōu)勢(shì)，廢鋼價(jià)格支撐較強(qiáng)。不過(guò)當(dāng)前廢鋼市場(chǎng)資源較足，鋼廠在提價(jià)后到貨情況改善，且新增電爐產(chǎn)能釋放較為緩慢，鋼廠新增廢鋼配比也較為有限，廢鋼繼續(xù)提價(jià)動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)下月廢鋼市場(chǎng)將以小幅波動(dòng)為主。

從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，本月河北鐵精粉價(jià)格大幅上漲，累計(jì)漲幅達(dá)70-80元/噸。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，7月我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量11466.4萬(wàn)噸，同比下降0.2%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量75145.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.7%。鋼廠補(bǔ)庫(kù)時(shí)間略超預(yù)期，主要是高利潤(rùn)下環(huán)保、港口運(yùn)輸擾動(dòng)較大，使得鋼廠傾向多備燒結(jié)。目前鋼廠高爐產(chǎn)能利用率維持高位，繼續(xù)提高鐵礦石入爐品位以增加鐵水產(chǎn)出效率。預(yù)計(jì)下月河北鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格仍將穩(wěn)中有漲。進(jìn)口礦價(jià)格震蕩上漲，持續(xù)運(yùn)行在70美元/噸上方。截止8月25日，普氏62%進(jìn)口礦指數(shù)報(bào)76.45美元/噸，較上月末上漲2.45美元/噸。7月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比下降845萬(wàn)噸至8625萬(wàn)噸，港口鐵礦石庫(kù)存進(jìn)入8月來(lái)連續(xù)四周明顯下降，已降至1.35億噸以下的水平。鋼廠對(duì)高品礦追逐，港口現(xiàn)貨礦落地利潤(rùn)加大，以及鋼廠自用以外可貿(mào)易的主流礦不多，都有利于高品鐵礦價(jià)格的堅(jiān)挺。預(yù)計(jì)下月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將震蕩向上。

8月份BDI指數(shù)大幅漲。截止8月25日，BDI指數(shù)收于1200點(diǎn)，較上月末大幅上漲254點(diǎn)，漲幅為26.85%。進(jìn)入8月，傳統(tǒng)航運(yùn)旺季到來(lái)，新增需求逐步釋放。供給方面，航運(yùn)運(yùn)力交付減緩，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)1年內(nèi)新增訂單難有實(shí)質(zhì)性回升。隨著行業(yè)供需關(guān)系的改善，運(yùn)價(jià)中樞有望持續(xù)上行，航運(yùn)行業(yè)有望迎來(lái)復(fù)蘇。預(yù)計(jì)下月BDI指數(shù)仍將震蕩走高。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

本月國(guó)內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、鞍鋼、武鋼相繼出臺(tái)9月份價(jià)格政策，對(duì)熱軋、冷軋等主流品種出廠價(jià)格上調(diào)150-400元/噸不等，部分鋼廠大幅調(diào)降協(xié)議戶訂貨比例，顯示板材企業(yè)訂單依然較好，鋼廠挺價(jià)信心十足。建筑鋼材廠家在鋼價(jià)大漲的情況下，對(duì)出廠價(jià)格也普遍大幅上調(diào)。其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼8月份累計(jì)對(duì)螺紋上調(diào)了300元/噸，線材、盤(pán)螺上調(diào)了350元/噸，鋼廠價(jià)格上調(diào)幅度整體還大于鋼價(jià)上漲幅度，顯示出鋼廠對(duì)后市仍堅(jiān)定看好的信心。在環(huán)保治理加碼及地條鋼退出市場(chǎng)的情況下，今年市場(chǎng)少了很多不規(guī)范小鋼廠的競(jìng)爭(zhēng)，主導(dǎo)鋼廠定價(jià)地位明顯上升，鋼廠挺價(jià)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走高起到強(qiáng)力支撐。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)高企，補(bǔ)庫(kù)持續(xù)時(shí)間超出預(yù)期，港口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)下降，鋼廠對(duì)高品礦追逐仍有利于鐵礦石價(jià)格維持堅(jiān)挺。當(dāng)前焦化廠庫(kù)存普遍處于低位，主流鋼企到貨量不能得到有效保證，焦炭?jī)r(jià)格仍有進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。而當(dāng)前鋼廠訂單普遍充足，鋼廠挺價(jià)信心堅(jiān)決。預(yù)計(jì)下月成本整體仍將震蕩上漲。

宏觀經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落

●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

五、宏觀分析篇

一、7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，各項(xiàng)投資全面回落

7月份工業(yè)增加值、投資、消費(fèi)等數(shù)據(jù)出臺(tái)，增速普遍回落至今年以來(lái)的新低，低于市場(chǎng)預(yù)期。7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng) 6.4%，增速比6月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)；1-7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng) 8.3%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)； 7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng) 10.4%，增速比6月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。從對(duì)國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求影響較大的房地產(chǎn)及基建投資情況來(lái)看，1-7月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)7.9%，增速比1-6月份大幅回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，增速連續(xù)第二個(gè)月回落并創(chuàng)今年以來(lái)新低。房地產(chǎn)各分項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)也多數(shù)回落，1-7月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長(zhǎng)3.2%，增速比1-6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)8.0%，增速回落2.6個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比增長(zhǎng)11.1%，增速比1-6月份提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份商品房銷售面積同比增長(zhǎng)14.0%，增速比1-6月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。1-7月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)20.9%，增速比1-6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體不及預(yù)期，尤其是房地產(chǎn)投資增速回落加快，分項(xiàng)房地產(chǎn)銷售和新開(kāi)工增速大幅回落，或意味著房地產(chǎn)投資高峰或已過(guò)去，后期國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求仍有回落壓力。

二、環(huán)保治理及去產(chǎn)能政策密集發(fā)酵，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)烈

本月有關(guān)地條鋼整治及環(huán)保治理題材再次密集發(fā)酵，引起市場(chǎng)再次出現(xiàn)強(qiáng)烈的供應(yīng)收縮預(yù)期，對(duì)整體鋼價(jià)走勢(shì)形成直接提振。主要包括：

1、7月29日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)針對(duì)取締“地條鋼”作出重要批示，強(qiáng)調(diào)化解過(guò)剩產(chǎn)能要堅(jiān)定不移推進(jìn)，防止死灰復(fù)燃，對(duì)頂風(fēng)作案的要堅(jiān)決依法嚴(yán)懲，對(duì)監(jiān)管不力的要嚴(yán)肅問(wèn)責(zé)，務(wù)必做到令行禁止；

2、張高麗副總理要求全力做好秋冬季大氣污染防治工作，制定錯(cuò)峰停產(chǎn)限產(chǎn)方案；

3、7月31日人民日?qǐng)?bào)發(fā)表評(píng)論文章指出，去產(chǎn)能別糾結(jié)，更大的甜頭在前方。

4、截至8月1日，曾于4月底至5月底先后進(jìn)駐天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州七省市的第三批中央環(huán)保督察組全部完成對(duì)以上七地的督察意見(jiàn)反饋，天津、湖南發(fā)現(xiàn)有地條鋼死灰復(fù)燃現(xiàn)象，相關(guān)責(zé)任人受到嚴(yán)處，山西地區(qū)多地治污不力被中央環(huán)保督察組嚴(yán)厲批評(píng)。

5、8月2日唐山市政府召開(kāi)全市大氣污染防治工作調(diào)度會(huì)，會(huì)上要求唐山市所屬區(qū)縣針對(duì)采暖季鋼鐵、水泥、焦化、玻璃錯(cuò)峰生產(chǎn)提前做出部署，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家及各省市的工作要求，同時(shí)要求已列入退出產(chǎn)能的企業(yè)要加快退出。

6、8月15日,第四批中央環(huán)保督察最后一組正式進(jìn)駐西藏自治區(qū)。至此,中央環(huán)保督察已實(shí)現(xiàn)對(duì)全國(guó)31個(gè)省(區(qū)市)的全覆蓋。而據(jù)《法制日?qǐng)?bào)》記者了解,按照中央環(huán)保督察的工作進(jìn)程安排,第一批中央環(huán)保督察問(wèn)責(zé)結(jié)果或?qū)⒂诮诠_(kāi),問(wèn)責(zé)結(jié)果之嚴(yán)厲、問(wèn)責(zé)級(jí)別之高或出乎意料?！翱凑l(shuí)還敢亂批項(xiàng)目,亂蓋房子!”中央環(huán)保督察決意與地方錯(cuò)誤的發(fā)展觀“死磕到底”。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,前三批中央環(huán)保督察問(wèn)責(zé)和約談人數(shù)分別超過(guò)萬(wàn)人。

7、2017年1-7月，河北省壓減納入年度計(jì)劃煉鐵產(chǎn)能1226萬(wàn)噸、煉鋼產(chǎn)能1053萬(wàn)噸，分別完成年度任務(wù)75.5%、67.4%；壓減水泥產(chǎn)能160萬(wàn)噸，超額年度任務(wù)45.5%；壓減平板玻璃260萬(wàn)重量箱，完成年度任務(wù)52.0%；壓減焦炭產(chǎn)能208.8萬(wàn)噸，完成年度總?cè)蝿?wù)的29.0%；壓減煤炭產(chǎn)能446萬(wàn)噸，分別完成國(guó)家任務(wù)、省加壓任務(wù)的59.0%、47.4%。

8、23日，環(huán)保部發(fā)布京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治強(qiáng)化督查情況后，京津冀接連開(kāi)會(huì)部署相關(guān)工作。此外，環(huán)保部對(duì)該區(qū)域鋼鐵和有色等行業(yè)的排污許可證核發(fā)工作也將在年底前完成。

9、8月24日從環(huán)保部獲悉，《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》印發(fā)，旨在做好2017-2018年秋冬季大氣污染防治工作，堅(jiān)決打好“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”?！?+26”城市要實(shí)施鋼鐵企業(yè)分類管理，按照污染排放績(jī)效水平，2017 年9 月底前制定錯(cuò)峰限停產(chǎn)方案。石家莊、唐山、邯鄲、安陽(yáng)等重點(diǎn)城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，以高爐生產(chǎn)能力計(jì)，采用企業(yè)實(shí)際用電量核實(shí)。2017 年10 月1 日至2018 年3 月31 日，焦化企業(yè)出焦時(shí)間均延長(zhǎng)至36 小時(shí)以上，位于城市建成區(qū)的焦化企業(yè)要延長(zhǎng)至48 小時(shí)以上。方案提出目標(biāo)，全面完成《大氣十條》考核指標(biāo)。2017年10月至2018 年3 月，京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5 平均濃度同比下降15%以上，重污染天數(shù)同比下降15%以上。

三、M2增速再創(chuàng)新低，央行政策不松不緊

據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，7月份M2超預(yù)期下滑到9.2%，從2016年10月份達(dá)到11.6%的階段高點(diǎn)后，連降7個(gè)月再創(chuàng)新低。M1余額51.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.3%。在M1保持高增速的情況下，M2的下跌主要源于金融去杠桿導(dǎo)致的貨幣派生下降，7月以來(lái)商業(yè)銀行同業(yè)存單共計(jì)發(fā)行15475億元，較6月全月的20054億元下降22.83%。7月新增社融總量1.22萬(wàn)億，同比多增7415億，大幅上升。7月人民幣貸款增加8255億元，同比多增3619億元，主要來(lái)自中長(zhǎng)期貸款的增加。中長(zhǎng)期貸款增加4544億元，主要受三四線城市房地產(chǎn)需求拉動(dòng)，但隨著房地產(chǎn)銷售的逐步下降和銀行利率的抬升，住戶中長(zhǎng)期貸款增量將逐步放緩。央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告認(rèn)為低超額存準(zhǔn)率和M2并不反映流動(dòng)性的過(guò)緊，重視“削峰填谷”熨平流動(dòng)性波動(dòng)，并認(rèn)為融資結(jié)構(gòu)中脫虛向?qū)嵑腿ジ軛U取得一定進(jìn)展，傳遞貨幣政策不松不緊導(dǎo)向。

國(guó)際市場(chǎng)：8月國(guó)際鋼價(jià)大幅上漲

●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

●國(guó)際鋼材市場(chǎng)下月仍將震蕩向上

六、國(guó)際市場(chǎng)篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，8月份國(guó)際鋼市在中國(guó)市場(chǎng)大漲帶動(dòng)下，出現(xiàn)全面大漲。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價(jià)格全面上漲。歐美市場(chǎng)方面：8月與7月同期相比較，美國(guó)鋼廠價(jià)格持平，進(jìn)口價(jià)格上漲21美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格上漲77美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲3美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格上漲63美元/噸。

亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格上漲35美元/噸，中國(guó)出口價(jià)格上漲45美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌12美元/噸；日本市場(chǎng)價(jià)格上漲10美元/噸，出口價(jià)格上漲20美元/噸。另外，中東進(jìn)口價(jià)格上漲35美元/噸，土耳其出口價(jià)格上漲40美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)上漲75美元/噸。

方坯價(jià)格大幅上漲：8月份與7月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）上漲35美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）上漲71美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格上漲95美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格上漲60美元/噸。

據(jù)國(guó)際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年7月，全球67個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家的粗鋼產(chǎn)量為1.432億噸，同比增加6.3%。7月份，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為7400萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.3%；日本粗鋼產(chǎn)量為860萬(wàn)噸，同比下降4.3%；印度粗鋼產(chǎn)量840萬(wàn)達(dá)，同步增加3.5%；韓國(guó)粗鋼產(chǎn)量為620萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.3%。在歐盟境內(nèi)，7月德國(guó)粗鋼產(chǎn)量為350萬(wàn)噸，同比增加3.6%。土耳其粗鋼產(chǎn)量為330萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.8%。7月美國(guó)粗鋼產(chǎn)量為710萬(wàn)噸，同比增加5.6%。巴西粗鋼產(chǎn)量為280萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.0%。7月全球67個(gè)國(guó)家的粗鋼產(chǎn)能利用率為72.1%，同比增長(zhǎng)3.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)1.5個(gè)百分點(diǎn)。

總結(jié)來(lái)看，8月份中國(guó)鋼材價(jià)格大幅上漲帶動(dòng)國(guó)際鋼價(jià)整體上漲，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快以及原材料價(jià)格全面上漲，預(yù)計(jì)9月份國(guó)際鋼價(jià)仍將震蕩上行。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下2017年9月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，9月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。7月份房地產(chǎn)投資增速加快回落，分項(xiàng)房地產(chǎn)銷售及新開(kāi)工增速明顯下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的降溫跡象，7月基建投資增速也從高位小幅回落，在一定程度上將打擊市場(chǎng)對(duì)后期需求的樂(lè)觀預(yù)期。不過(guò)9月份市場(chǎng)畢竟處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，加之三四線城市房地產(chǎn)銷售持續(xù)升溫，以及基建投資增速仍處于高位，預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)鋼市需求或?qū)②呌诤棉D(zhuǎn)。

其二、供給層面。7月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量分別為238.77萬(wàn)噸，較6月份下降2.18%，粗鋼日均產(chǎn)量為僅低于今年4月和6月的歷史第三高水平。8月份環(huán)保督查有再度發(fā)酵的趨勢(shì)，河北唐山軋材企業(yè)煤改氣、邯鄲地區(qū)鋼廠限燒結(jié)、廊坊前進(jìn)鋼鐵全面停產(chǎn)，山東、河南等地環(huán)保加碼鋼廠生產(chǎn)受限，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)烈，成為鋼價(jià)上漲的最主要推動(dòng)因素。隨著北方鋼廠采暖季限產(chǎn)文件的正式出臺(tái)，相當(dāng)環(huán)保限產(chǎn)題材仍將持續(xù)發(fā)酵，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)也將形成助推作用。

其三、成本因素。8月份原料價(jià)格全面上漲，尤其是焦炭?jī)r(jià)格全面暴漲，進(jìn)口礦價(jià)格漲幅相對(duì)較小，鋼企盈利整體高位盤(pán)整。截止8月25日，西本鋼材指數(shù)較上月末上漲320元/噸，同期成本指數(shù)上漲254元/噸，江蘇地區(qū)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均噸鋼毛利為1185元/噸，自5月下旬以來(lái)噸鋼毛利持續(xù)處在千元以上。當(dāng)前原材料價(jià)格對(duì)成本支撐依然不強(qiáng)，不過(guò)鋼廠訂單情況普遍較好，挺價(jià)意愿堅(jiān)決，鋼廠挺價(jià)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)仍將形成提振。

其四、政策因素。本月鋼價(jià)走勢(shì)和政策面動(dòng)向密切關(guān)聯(lián)，環(huán)保政策密集發(fā)力助推全月鋼價(jià)大漲，最高檢表態(tài)將堅(jiān)決查處那些興風(fēng)作浪的“金融大鱷”以及中鋼協(xié)表態(tài)鋼價(jià)較快上漲不利于鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行，導(dǎo)致鋼價(jià)在月中也一度出現(xiàn)急跌。為給黑色商品降溫，本月上期所、大商所相繼對(duì)各品種出臺(tái)提高手續(xù)費(fèi)、限倉(cāng)等措施。但整體看當(dāng)前仍未有實(shí)質(zhì)打壓鋼價(jià)的政策出臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)影響最大的環(huán)保及去產(chǎn)能政策沒(méi)有任何放松跡象，短期政策層面對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)依然偏利多。

綜上，盡管7、8月份鋼價(jià)大漲在很大程度上已經(jīng)透支了旺季預(yù)期，但在環(huán)保題材不斷發(fā)酵，尤其是北方鋼廠采暖季限產(chǎn)已經(jīng)明確的情況下，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期依然強(qiáng)烈。隨著9月鋼材消費(fèi)旺季的到來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供應(yīng)緊平衡的局面將進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)鋼價(jià)整體仍將震蕩上行?；诖?，預(yù)計(jì)9月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?300-4550元/噸區(qū)間震蕩上行。[文]西本新干線特邀評(píng)論員2017-8-25