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本期觀點(diǎn)：供需相持 盤整運(yùn)行

時(shí)間：2017-6-12—2017-6-16

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：供應(yīng)增多需求趨弱，現(xiàn)貨鋼價(jià)先跌后穩(wěn)；

●成本分析：鐵礦煤焦陰跌為主，鋼廠價(jià)格多數(shù)下調(diào)；

●供需分析：鋼材出口環(huán)比回升，社會(huì)庫存降幅趨緩；

●宏觀分析：進(jìn)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，央行MLF施援流動(dòng)性；

●綜合觀點(diǎn)：近日市場(chǎng)宏觀及行業(yè)層面都有些變化，前期市場(chǎng)一致悲觀的預(yù)期有所改變。一是5月份進(jìn)出口增速及外匯儲(chǔ)備均超預(yù)期，或顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)并不如市場(chǎng)預(yù)期那樣悲觀；二是近期央行重啟28天逆回購及開展MLF操作，6月份資金面可能不會(huì)過于緊張；三是5月份鋼材出口環(huán)比回升，社會(huì)庫存仍處于下降趨勢(shì)，供需矛盾并未明顯激化。在經(jīng)過近兩周的快速下跌之后，商家手中現(xiàn)貨資源已普遍虧損，繼續(xù)殺跌動(dòng)力不足，短期市場(chǎng)或?qū)⑥D(zhuǎn)入小幅盤整走勢(shì)?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在3800-3860元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格大幅下跌。截至6月9日，西本指數(shù)報(bào)在3830元/噸，較上周末下跌90元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3650元/噸，較上周末下跌110元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)3700元/噸，較上周末下跌100元/噸。

市場(chǎng)反饋，經(jīng)歷上周的大跌，市場(chǎng)頹勢(shì)依然未盡，在雙休日期間唐山鋼坯大幅下挫的影響下，周初開市，申城主流資源弱勢(shì)下調(diào)，上半周累計(jì)跌幅高達(dá)100元/噸。下半周成交略有起色且期螺止跌反彈，市場(chǎng)心態(tài)企穩(wěn)，現(xiàn)貨逐步止跌，部分資源低位上移。據(jù)了解，近日到貨陸續(xù)增多，前期資源短缺對(duì)價(jià)格的支撐作用日趨減弱。與此同時(shí)，在高溫梅雨季節(jié)來臨之際，本地需求則漸行漸弱。不過好在當(dāng)前鋼廠資金情況普遍較好，挺價(jià)意愿依然較強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期申城建材價(jià)格或?qū)⑿》怼?/p>

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？5月份進(jìn)出口超出預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)回暖？央行重啟28天逆回購并加大MLF操作，市場(chǎng)資金緊張局面會(huì)否緩解？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。 

3、全國市場(chǎng)方面

根據(jù)國內(nèi)知名商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周上半周國內(nèi)鋼價(jià)全面下跌，多數(shù)市場(chǎng)跌幅在100元/噸左右，下半周逐步止跌回穩(wěn)。具體如下：

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)成交不暢，商家信心缺乏，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)隨之大幅下跌，主導(dǎo)鋼廠資源累計(jì)下跌100-130元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價(jià)格為3950元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3670-3680元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3580元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3480-3530元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)3430-3450元/噸。

市場(chǎng)反饋，上周雙休日至本周一，唐山鋼坯價(jià)格暴跌130元/噸，周一黑色商品期貨全線下跌。受此影響，上半周本地市場(chǎng)成交受阻，庫存量逐步上升。市場(chǎng)商家上周還有意挺價(jià)，本周則信心全無，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)加速下跌，但以價(jià)換量成效甚微。下半周隨著期螺止跌反彈，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格止跌趨穩(wěn)，但商家拉漲意愿不足，基本出貨為主。考慮到近期本地市場(chǎng)庫存有所增加，商家銷售壓力加大及對(duì)后市信心不足，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格仍將偏弱震蕩。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑鋼材價(jià)格下跌明顯，累計(jì)跌幅達(dá)到80-100元/噸?，F(xiàn)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在3640元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報(bào)價(jià)3570-3620元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格3710元/噸左右。合格品螺紋售價(jià)在3500-3560元/噸，線材和盤螺3580元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，周初杭州及周邊地區(qū)均有雨水天氣，部分鋼廠接連下調(diào)價(jià)格政策，唐山鋼坯及期螺大跌，鋼市成交極為低迷，鋼市報(bào)價(jià)大幅下跌。周中，杭州地區(qū)天氣放晴，市場(chǎng)成交略有好轉(zhuǎn)，期螺窄幅震蕩調(diào)整，市場(chǎng)恐慌心理緩解，市場(chǎng)報(bào)價(jià)相對(duì)企穩(wěn)。另悉，永鋼6-2期螺紋、線材和盤螺計(jì)劃量均不打折?？傮w來看，隨著后期雨水增多，鋼廠供應(yīng)量增加，市場(chǎng)供應(yīng)矛盾逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)下周杭州建筑鋼材價(jià)格將小幅盤整。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格先跌后穩(wěn)，累計(jì)下跌70-80元/噸。現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在3950元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在3850-3920元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在3840-3870元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)3770-3790元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)元3860-3950/噸。

市場(chǎng)反饋，周一黑色系期貨大幅下挫，加之國內(nèi)主要市場(chǎng)紛紛降價(jià)，本地商家報(bào)價(jià)全面走低；周二到周三，下游需求釋放，市場(chǎng)價(jià)格逐漸企穩(wěn)；周四，主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)不變。出貨方面，本周廣州地區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，被“壓抑”的需求得以釋放，因?yàn)楣ぷ魅赵黾?，出貨總量較上周大幅提高，大戶日均銷量在1200噸到1500噸，為近期較好水平。庫存方面，近期，省外資源到貨量減少（北方資源無海船抵達(dá)），而兩廣地區(qū)去產(chǎn)能力度較大，螺紋鋼供應(yīng)量下降，本周庫存總量較上周大幅回落。截至6月8日，廣州主要倉庫建材庫存合計(jì)97.79萬噸，較上周（87.87萬噸）減少近10萬噸，不過仍高于于去年同期水平23.68萬噸。其中，螺紋鋼庫存下降6.23萬噸，線材和盤螺庫存下降3.65萬噸。據(jù)經(jīng)銷商反饋，后期供應(yīng)量會(huì)有恢復(fù)性增長。綜合來看，目前，廣州市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所下降，不過，隨著高溫雨水天氣的增多，下游需求很難持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格將震蕩整理。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國內(nèi)鋼價(jià)先跌后穩(wěn)，上半周各區(qū)域主要鋼廠出廠價(jià)格全面下調(diào)，尤其是西部地區(qū)成都成實(shí)、龍鋼等鋼廠對(duì)出廠價(jià)格下調(diào)幅度超過200元/噸，下半周隨著鋼價(jià)止跌回穩(wěn)，華東、華北少數(shù)鋼廠對(duì)出廠價(jià)格小幅上調(diào)。今年鋼廠盈利一直維持高位，鋼廠資金情況也比去年明顯好轉(zhuǎn)，這也給鋼廠挺價(jià)提供了信心。近期盡管鋼廠庫存有所積壓，但鋼廠間并未出現(xiàn)競(jìng)相降價(jià)出貨的現(xiàn)象，對(duì)短期現(xiàn)貨價(jià)格形成了支撐。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2017年5月我國出口鋼材698萬噸，較上月增加49萬噸，同比下降25.9%；1-5月我國累計(jì)出口鋼材3419萬噸，同比下降25.7%。5月我國進(jìn)口鋼材111萬噸，較上月增加3萬噸，同比增長1.8%；1-5月我國累計(jì)進(jìn)口鋼材567萬噸，同比增長6.5%。5月份我國鋼材出口盡管環(huán)比有所回升，但依然處于相對(duì)低位。1-5月份我國鋼材凈出口量為2852萬噸，相比去年同期大幅減少了1218萬噸。出口的大幅下降一方面表明受國內(nèi)外價(jià)差縮小及海外反傾銷影響，我國鋼材出口難度加大；另一方面也表明國內(nèi)需求維持高位，鋼廠在國內(nèi)訂單充足情況下通過出口分銷的意愿不足。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價(jià)格以震蕩下跌為主，其中鋼坯價(jià)格跌幅超過100元/噸，鐵礦石及焦炭價(jià)格小幅下跌，廢鋼價(jià)格基本平穩(wěn)。分品種來看：

鋼坯市場(chǎng)：受期螺下跌以及成品材表現(xiàn)不振影響，唐山鋼坯價(jià)格在上周雙休日至本周一大幅下跌，累計(jì)跌幅達(dá)130元/噸，此后成交有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格在周三一度反彈20元/噸，但整體上漲動(dòng)力依然不足，全周價(jià)格大跌110元/噸。當(dāng)前唐山鋼坯價(jià)格與期螺基本持平，且鋼廠利潤依然達(dá)到500-600元/噸，使得市場(chǎng)拋壓氛圍比較濃厚。不過唐山鋼坯庫存近幾周持續(xù)下降，目前僅有20萬噸左右，低庫存對(duì)價(jià)格將形成一定支撐。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格或?qū)⑿》▌?dòng)。

焦炭市場(chǎng)：本周國內(nèi)焦炭價(jià)格小幅下跌，部分市場(chǎng)價(jià)格下跌10-30元/噸。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，5月我國出口焦炭65萬噸，較上月減少9萬噸，同比增長14.0%；1-5月我國出口焦炭340萬噸，同比下降15.0%。焦炭出口整體依然維持低位，對(duì)緩解國內(nèi)資源壓力作用不明顯。隨著煤炭價(jià)格下跌，焦企生產(chǎn)成本回落，盈利情況有所好轉(zhuǎn)。河北地區(qū)焦企盈利重回50元/噸以上，山東地區(qū)焦企部分盈利達(dá)到150元/噸。當(dāng)前鋼廠焦炭庫存普遍還是偏高位置，焦化廠依然急于出貨，鋼廠到貨量不成問題，短期鋼廠對(duì)焦炭仍有較強(qiáng)的話語權(quán)，部分鋼廠有意進(jìn)一步打壓焦炭價(jià)格。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)焦炭價(jià)格仍將穩(wěn)中有跌。

廢鋼市場(chǎng)：本周國內(nèi)廢鋼價(jià)格基本平穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)價(jià)格小幅回升，其中福建地區(qū)上漲20元/噸。華東地區(qū)重廢（﹥6mm）含稅報(bào)價(jià)為1360-1580元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為1350-1460元/噸；東北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)為1380-1540元/噸。國內(nèi)廢鋼價(jià)格處于低位，吸引鄰國關(guān)注，韓國世亞制鋼本月繼續(xù)追加1萬噸國產(chǎn)粉碎性廢鋼，同時(shí)韓國現(xiàn)代制鐵也在為進(jìn)口中國廢鋼做積極準(zhǔn)備。近來江浙滬資源外流現(xiàn)象頻出，沙鋼廢鋼到貨量有所減少。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)廢鋼價(jià)格仍將以穩(wěn)為主。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格震蕩下跌，幅度為40元/噸。近期進(jìn)口礦價(jià)持續(xù)下跌，國產(chǎn)礦不具備價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，河北地區(qū)鋼廠鐵精粉庫存多維持在10天以內(nèi)，采購不積極。國內(nèi)礦山出貨壓力逐步加大，價(jià)格震蕩走弱。預(yù)計(jì)下周河北鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格仍將小幅下跌。進(jìn)口礦價(jià)格繼續(xù)下跌，截止6月7日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)56.1美元/噸，較上周末下跌1.3美元/噸，創(chuàng)去年10月10日以來的新低。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，5月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9152萬噸，較上月增加929萬噸，同比增長5.5%；1-5月我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦44457萬噸，同比增長7.9%。當(dāng)前鐵礦石供應(yīng)依然相當(dāng)充裕，港口鐵礦石庫存持續(xù)創(chuàng)新高。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，截止6月9日，全國主要港口鐵礦石庫存量達(dá)到1.43億噸，比上周大幅增加395萬噸，再次刷新歷史新高。在供應(yīng)充裕的情況下，當(dāng)前鋼廠基本采取隨用隨采的策略，并不急于增加庫存。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將偏弱整理。

海運(yùn)市場(chǎng)：6月8日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)824點(diǎn)，較前一交易日上漲3點(diǎn)或0.37%，連續(xù)第二個(gè)交易日小幅反彈，此前連續(xù)16個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。海岬型船太平洋市場(chǎng)較為活躍,成交較多,但西澳至青島航線成交價(jià)仍維持在5.7美元/噸左右；遠(yuǎn)程礦航線表現(xiàn)疲軟，巴西圖巴朗至青島航線平均報(bào)價(jià)微跌至13.3美元/噸以下。巴拿馬型船和超靈便型船缺乏利好因素，太平洋市場(chǎng)租金、運(yùn)價(jià)低位小幅波動(dòng)。據(jù)6月6日北昆士蘭散貨港口公司數(shù)據(jù)顯示，5月份，澳大利亞達(dá)爾林普爾灣煤碼頭和海波因特煤碼頭煤炭運(yùn)輸逐漸恢復(fù)。過去兩個(gè)月，兩運(yùn)煤碼頭煉焦煤供應(yīng)受熱帶氣旋“黛比”影響嚴(yán)重。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)仍將小幅下跌。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周滬上鋼價(jià)大幅下跌，加之市場(chǎng)出現(xiàn)陰雨天氣，終端用戶入市采購積極性不高，市場(chǎng)整體成交趨弱。而當(dāng)前市場(chǎng)資金趨于緊張，也制約了部分終端用戶的采購力度，全周出貨量明顯不及上周。

而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存小幅上升，市場(chǎng)整體出貨不暢，主流鋼廠到貨增多，市場(chǎng)資源規(guī)格逐步齊全。而從全國鋼材庫存來看，本周全國鋼材市場(chǎng)庫存連續(xù)第十六周下降，不過庫存降幅進(jìn)一步趨緩，鋼廠庫存還出現(xiàn)較明顯上升。隨著全國地條鋼清理整頓進(jìn)入尾聲，近期電爐鋼廠生產(chǎn)有加快的趨勢(shì)，市場(chǎng)資源供應(yīng)增多，而高溫多雨季節(jié)對(duì)需求的抑制影響較為明顯，庫存進(jìn)一步下降的難度加大。

四、宏觀分析

1、國家鐵路貨運(yùn)量持續(xù)保持高速增長，今年1-5月國家鐵路貨物發(fā)送量完成12.03億噸，同比增長14.70%。其中，5月完成2.41億噸，同比增長13%。中國鐵路總公司6月7日發(fā)布上述數(shù)據(jù)。國家鐵路貨運(yùn)量在連續(xù)下跌近5年后，終于在2017年取得增長，自2017年1月起，國家鐵路貨運(yùn)量已顯露增長勢(shì)頭，當(dāng)月國家鐵路貨運(yùn)量同比增長10.4%，1至2月同比增速增長至14.6%，一季度達(dá)到15.29%。2017年4月達(dá)2.41億噸，同比增長15.1%。

2、央行數(shù)據(jù)顯示，中國5月外匯儲(chǔ)備30535.7億美元，前值30295億美元，2014年6月以來首次四連升，連續(xù)第四個(gè)月站在三萬億以上。此前媒體匯總的分析師對(duì)4月外儲(chǔ)的預(yù)期為30470億美元。數(shù)據(jù)還顯示，中國5月末黃金儲(chǔ)備報(bào)750.04億美元，4月末為750億美元。

3、5月財(cái)新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動(dòng)指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）數(shù)值升至52.8，較4月上升了1.3個(gè)百分點(diǎn)，是今年以來首次上漲。受此前公布的財(cái)新中國制造業(yè)落入收縮區(qū)間的影響，5月財(cái)新中國綜合PMI從4月的10個(gè)月低點(diǎn)輕微回升至51.5，但仍為去年9月以來的次低紀(jì)錄。

4、海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)，中國5月出口同比增長8.7%，高于預(yù)期7.2%和前值8%；中國5月進(jìn)口同比增14.8%，高于預(yù)期8.3%和前值11.9%。中國5月貿(mào)易帳為408.1億美元，預(yù)期478億美元。

5、統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份我國CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲1.5%；PPI環(huán)比下降0.3%，同比上漲5.5%。CPI從環(huán)比看，走勢(shì)基本平穩(wěn)。食品類價(jià)格下降0.7%，影響CPI下降約0.14個(gè)百分點(diǎn)。食品類價(jià)格下降0.7%，影響CPI下降約0.14個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比降幅略有收窄，同比漲幅繼續(xù)回落。環(huán)比降幅擴(kuò)大的有黑色金屬礦采選、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，分別下降4.1%和0.9%；煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比由升轉(zhuǎn)降，下降0.6%。

中國5月進(jìn)口和出口雙雙出現(xiàn)反彈，增速超過預(yù)期。5月以美元計(jì)價(jià)出口同比增速從8%升至8.7%，進(jìn)口同比增速從11.9%升至14.8%。5月我國貿(mào)易順差408.1億美元，較4月進(jìn)一步回升。此外，中國5月外匯儲(chǔ)備30535.7億美元，前值30295億美元，2014年6月以來首次四連升，連續(xù)第四個(gè)月站在三萬億以上，也超出市場(chǎng)預(yù)期。在4月份工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速均出現(xiàn)回落，5月份官方及財(cái)新PMI數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳的情況下，此前市場(chǎng)普遍對(duì)5月份經(jīng)濟(jì)預(yù)期更加悲觀。5月份進(jìn)出口增速及外匯儲(chǔ)備超預(yù)期，反映出當(dāng)前國內(nèi)需求依然較好，外需也在回暖，將在一定程度上改變市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，穩(wěn)定市場(chǎng)心態(tài)。

資金方面，本周五央行以利率招標(biāo)方式開展600億元逆回購操作，7天、14天和28天品種各占200億元，中標(biāo)利率與前期持平。鑒于當(dāng)日有500億元到期量，因此實(shí)現(xiàn)資金凈投放100億元。央行本周(6月5日-6月9日)在公開市場(chǎng)共進(jìn)行了4600億元逆回購操作，本周公開市場(chǎng)凈回籠100億元，上周為凈投放300億元。二季度以來，市場(chǎng)資金面再現(xiàn)趨緊，銀行間資金利率持續(xù)上行。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，截止6月8日，滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.48‰，較6月1日回升2.28%。剛進(jìn)入6月份，央行已通過多種安排，表明了穩(wěn)定流動(dòng)性的明確態(tài)度。繼可跨季的28天期逆回購重啟之后，MLF操作也如期現(xiàn)身。6日，央行開展4980億元1年期MLF操作，完成對(duì)本月到期MLF的超額續(xù)做。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年中資金面波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)猶存，但對(duì)沖性的政策安排為波動(dòng)設(shè)定了邊界，資金面出現(xiàn)異常緊張的可能性仍較小。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)大跌后回穩(wěn)，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周滬上鋼價(jià)大幅下跌，加之市場(chǎng)資金趨于緊張，終端用戶入市采購積極性不高，市場(chǎng)整體成交趨弱。近期各地房地產(chǎn)調(diào)控措施頻頻加碼，北京、上海、廣州及杭州等地銀行紛紛上調(diào)首套房貸利潤，對(duì)目前已處于降溫的房地產(chǎn)市場(chǎng)將形成進(jìn)一步打壓，各地樓市成交更加低迷。而天氣預(yù)報(bào)顯示，未來一周華東地區(qū)將迎來大范圍降雨，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)需求仍將有所趨弱。

其二、供給因素。在生產(chǎn)建材利潤高企的情況下，近期鋼廠基本都是滿負(fù)荷在生產(chǎn)建材，加之部分板材廠家轉(zhuǎn)產(chǎn)以及電爐投產(chǎn)，建材供應(yīng)逐步上升，各地市場(chǎng)資源規(guī)格短缺的現(xiàn)象逐步緩解，近兩周國內(nèi)市場(chǎng)庫存降幅也明顯趨緩。不過地條鋼清理整頓剛進(jìn)入尾聲，國務(wù)院第四次大督查又即將開啟，整體看環(huán)保治理對(duì)供應(yīng)仍將會(huì)持續(xù)形成影響，短期市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所上升但并不會(huì)太大。

其三、成本因素。本周進(jìn)口礦、煤焦價(jià)格穩(wěn)中有跌，鋼廠盈利有所下降，但仍處于高位。本周西本鋼材指數(shù)下跌90元/噸，同期成本指數(shù)下跌5元/噸，目前國內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利達(dá)到1171元/噸。當(dāng)前鐵礦石供應(yīng)壓力有增無減，港口庫存已超過1.4億噸，鋼廠基本采用隨采隨用的策略。而隨著煤價(jià)回落，焦炭成本支撐弱化，不少鋼廠再次提降焦炭采購價(jià)格。短期來看原料價(jià)格仍難有起色，成本對(duì)鋼價(jià)將繼續(xù)形成拖累。

綜合概括而言，近日市場(chǎng)宏觀及行業(yè)層面都有些變化，前期市場(chǎng)一致悲觀的預(yù)期有所改變。一是5月份進(jìn)出口增速及外匯儲(chǔ)備均超預(yù)期，或顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)并不如市場(chǎng)預(yù)期那樣悲觀；二是近期央行重啟28天逆回購及開展MLF操作，6月份資金面可能不會(huì)過于緊張；三是5月份鋼材出口環(huán)比回升，社會(huì)庫存仍處于下降趨勢(shì)，供需矛盾并未明顯激化。在經(jīng)過近兩周的快速下跌之后，商家手中現(xiàn)貨資源已普遍虧損，繼續(xù)殺跌動(dòng)力不足，短期市場(chǎng)或?qū)⑥D(zhuǎn)入小幅盤整走勢(shì)?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在3800-3860元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2017/6/9