偷窥XXXx盗摄国产_国产一线免费在线网站_性色a∨精品高清在线观看_sss亚洲国产欧美一区二区

本期觀點(diǎn)：多空交織 先抑后揚(yáng)

時(shí)間：2017-3-1—2017-3-31

關(guān)鍵詞：需求 產(chǎn)量 政策 資金

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見(jiàn)，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：政策發(fā)力預(yù)期良好，期現(xiàn)鋼價(jià)大幅上漲；

●供給分析：供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)烈，社會(huì)庫(kù)存大幅攀升；

●需求分析：各地紛紛加碼基建，地產(chǎn)市場(chǎng)明顯降溫；

●成本分析：煤焦下跌礦坯大漲，鋼企盈利大幅提升；

●宏觀分析：鋼價(jià)大漲引發(fā)關(guān)注，行業(yè)資金趨于緊張；

●綜合觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在2月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季漲至近四年新高，引發(fā)相關(guān)部門(mén)進(jìn)行價(jià)格干預(yù)，鋼廠及鋼貿(mào)商利潤(rùn)均處于歷史高位，庫(kù)存資源套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加大，或?qū)⒁?月份鋼價(jià)出現(xiàn)回調(diào)。不過(guò)考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖，各地推出大規(guī)模基建計(jì)劃，使得進(jìn)入消費(fèi)旺季后的需求仍值得期待。而去產(chǎn)能政策仍在不斷發(fā)力，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)烈，鋼價(jià)回調(diào)后仍有上漲動(dòng)力。預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒊氏纫趾髶P(yáng)走勢(shì)?；诖?，預(yù)計(jì)3月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?600-4000元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

行情回顧：2月鋼價(jià)大幅上漲

一、行情回顧篇

2月上旬受春節(jié)因素影響，鋼價(jià)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)；中旬隨著成交逐步恢復(fù)，去產(chǎn)能政策發(fā)力及基建刺激對(duì)市場(chǎng)信心形成極大提振，鋼價(jià)迎來(lái)一波暴漲，價(jià)格超過(guò)去年12月份的高點(diǎn)，創(chuàng)2013年3月中旬以來(lái)的新高；下旬在管理層出臺(tái)降溫措施以及商家獲利套現(xiàn)影響下，鋼價(jià)小幅回落。

截至2月24日，西本鋼材指數(shù)收在3820元/噸，較上月末上漲340元/噸，月環(huán)比漲幅為9.77%，較去年同期價(jià)格上漲1740元/噸，同比漲幅為83.65%。2月23日螺紋鋼期貨主力合約RB1705收盤(pán)價(jià)格為3483元/噸，較上月末上漲114元/噸，月環(huán)比漲幅為3.38%。在1月份期貨價(jià)格漲幅遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨，2月份期貨漲幅則遠(yuǎn)小于現(xiàn)貨，期貨相對(duì)于現(xiàn)貨也再次處于大幅貼水局面。

2月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲的主要原因有以下幾點(diǎn)：一是去產(chǎn)能持續(xù)發(fā)力，尤其是發(fā)改委明確上半年徹底清除生產(chǎn)建筑用鋼的中頻爐、工頻爐產(chǎn)能，使得供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)烈；二是各地方政府紛紛發(fā)布大規(guī)?；ㄍ顿Y計(jì)劃，提升了市場(chǎng)對(duì)后期需求回暖的信心；三是鋼廠庫(kù)存及資金壓力不大，鋼廠定價(jià)地位提高，挺價(jià)意愿堅(jiān)決，對(duì)鋼價(jià)整體走勢(shì)形成提振。

綜上，2017年2月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)出現(xiàn)大漲，那么接下來(lái)的3月，鋼價(jià)走勢(shì)如何？傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來(lái)，市場(chǎng)真實(shí)需求表現(xiàn)如何？五部委發(fā)文抑制鋼價(jià)上漲，對(duì)市場(chǎng)影響幾何？去產(chǎn)能政策力度會(huì)否再次加碼？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看2017年3月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

供給分析：1月出口明顯下降

●2月社會(huì)庫(kù)存大幅攀升

●1月粗鋼日均產(chǎn)量基本平穩(wěn)

●1月鋼材出口量明顯回落

●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析 

西本新干線監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為1648.6萬(wàn)噸，較1月末大幅增加544.7萬(wàn)噸，增幅49.3%，較去年同期增加381.3萬(wàn)噸，增幅30.1%。分品種來(lái)看，2月份與1月份比較，全國(guó)螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板庫(kù)存量分別增加307.05萬(wàn)噸、100.5萬(wàn)噸、95.45萬(wàn)噸、12.9萬(wàn)噸和28.8萬(wàn)噸，分別上升54.4%、69%、49.6%、12.4%和29.6%。春節(jié)后連續(xù)兩周社會(huì)庫(kù)存增幅均超過(guò)200萬(wàn)噸，至節(jié)后第四周才開(kāi)始小幅下降，市場(chǎng)庫(kù)存增幅整體超出預(yù)期。

從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止1月下旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存為1414.87萬(wàn)噸，比上一旬增加184.07萬(wàn)噸，增幅14.96%；比去年12月下旬末增加184.08萬(wàn)噸，增幅14.96%；比上年同期增加213.16萬(wàn)噸，增幅17.74%。

與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存增加381萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增加213萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)較去年同期增加594萬(wàn)噸，而上月為增加213萬(wàn)噸。產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存同比增幅迅速擴(kuò)大，庫(kù)存高位對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成一定壓制。

2、國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)際鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2017年1月中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量為6720萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.4%。按此數(shù)據(jù)測(cè)算，1月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為216.77萬(wàn)噸，較去年12月份基本持平。

另?yè)?jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年1月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為162.07萬(wàn)噸、156.1萬(wàn)噸和160.5萬(wàn)噸，分別較1月中旬下降0.18%、下降1.05%和增長(zhǎng)0.89%。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2017年1月我國(guó)出口鋼材742萬(wàn)噸，較上月減少38萬(wàn)噸，同比下降23.2%，單月出口量創(chuàng)2014年7月以來(lái)的新低。1月我國(guó)進(jìn)口鋼材109萬(wàn)噸，較上月減少10萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.7%。

1月我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9200萬(wàn)噸，較上月增加305萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12%。1月我國(guó)出口焦炭79萬(wàn)噸，較上月減少11萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.6%。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)處于較高水平，獲利資源套現(xiàn)壓力加大。不過(guò)發(fā)改委明確上半年全面取締生產(chǎn)建筑鋼材的工頻爐、中頻爐產(chǎn)能，而兩會(huì)臨近華北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)，以及環(huán)保部不定期的環(huán)保督查，對(duì)整體供應(yīng)將會(huì)形成影響，尤其是建筑鋼材供應(yīng)仍將受到明顯抑制。預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)供應(yīng)將有所偏緊。

需求分析：2月終端需求釋放加快

●2月滬建筑鋼材需求環(huán)比回升

●預(yù)計(jì)3月建筑鋼材需求將繼續(xù)好轉(zhuǎn)

三、 需求形勢(shì)篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

2月上旬受春節(jié)假期影響，市場(chǎng)成交基本停滯。進(jìn)入中旬后基建和房地產(chǎn)項(xiàng)目相繼復(fù)工，在市場(chǎng)看漲預(yù)期帶動(dòng)下，終端用戶紛紛提前入市采購(gòu)，中間商也普遍踴躍備貨，市場(chǎng)提前顯示出旺季特征，成交情況持續(xù)活躍。2月全月終端需求環(huán)比明顯回升，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端日均采購(gòu)量環(huán)比回升32.56%。盡管1-2月份投資數(shù)據(jù)要到3月中旬才公布，但高頻數(shù)據(jù)表明當(dāng)前投資需求繼續(xù)走強(qiáng)，電廠日耗煤量增速顯著高于去年同期，1月重卡和挖掘機(jī)銷量繼續(xù)飆升，鐵路貨運(yùn)量增速也出現(xiàn)加快，處于采購(gòu)階段或執(zhí)行階段的PPP項(xiàng)目已經(jīng)從2016年1月的不到1萬(wàn)億元猛增至2016年底的近4萬(wàn)億元。節(jié)后數(shù)日內(nèi)許多基建和房地產(chǎn)項(xiàng)目即開(kāi)始復(fù)工，進(jìn)度明顯早于往年。此外，年初以來(lái)部分省市發(fā)布了2017年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)，顯示許多省市的地方政府計(jì)劃投資有加速的傾向。

2、下月建筑鋼材需求預(yù)期

從當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，在工業(yè)企業(yè)盈利修復(fù)、地方政府基建投資加碼和PPP項(xiàng)目加快落地的多種因素拉動(dòng)下，當(dāng)前投資需求保持強(qiáng)勁，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求形成明顯提振。3月份隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，終端需求有望加快釋放。

成本分析：進(jìn)口礦價(jià)大幅上漲

●2月原料價(jià)格走勢(shì)分化

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

●3月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月國(guó)內(nèi)原料價(jià)格除焦炭大幅下跌外，其他品種全面上漲，尤其是鋼坯及進(jìn)口礦價(jià)呈暴漲走勢(shì)。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3280元/噸，月環(huán)比大漲470元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1940元/噸，月環(huán)比上漲160元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為1470元/噸，月環(huán)比下跌180元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為830元/噸，月環(huán)比上漲90元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為92美元/噸，月環(huán)比大漲8.55美元/噸。

分品種來(lái)看，本月國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)開(kāi)啟暴漲模式，其中唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格在2月11日、13日以及20日，單日漲幅均在百元以上。春節(jié)過(guò)后，唐山鋼坯價(jià)格解鎖，始料未及先出現(xiàn)下跌，隨后呈現(xiàn)退一步進(jìn)三步的上漲模式，一路刷新近四年來(lái)的價(jià)格新高。螺紋鋼期貨以及下游成品材相互配合拉漲，加上下游調(diào)坯廠開(kāi)工率的回升，對(duì)鋼坯需求明顯改善。而中頻爐停產(chǎn)、北方環(huán)保督查等因素使得市場(chǎng)看漲預(yù)期強(qiáng)烈，進(jìn)一步推動(dòng)鋼價(jià)漲勢(shì)。不過(guò)當(dāng)前唐山鋼坯庫(kù)存仍處于近百萬(wàn)噸的高位，且無(wú)論是鋼坯廠家還是鋼坯貿(mào)易商均獲利豐厚，市場(chǎng)整體心態(tài)謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)下月唐山鋼坯價(jià)格或?qū)⒄鹗幓芈洹?/p>

本月國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格大幅下跌，全國(guó)大部分地區(qū)跌幅均達(dá)到100-200元/噸，河北地區(qū)跌幅多達(dá)250元/噸。本月黑色產(chǎn)業(yè)鏈各品種價(jià)格普遍大漲，唯焦炭?jī)r(jià)格獨(dú)自大跌，這種背道而馳的價(jià)格表現(xiàn)，與焦炭前期供應(yīng)過(guò)剩階段供需錯(cuò)配離不開(kāi)關(guān)系。不過(guò)當(dāng)前整個(gè)焦化行情已轉(zhuǎn)入普遍虧損局面，焦化企業(yè)限產(chǎn)增多。市場(chǎng)對(duì)于焦炭的預(yù)期已在逐步改變，價(jià)格進(jìn)一步下跌空間有限。預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)焦價(jià)格將止跌回穩(wěn)。

本月國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格大幅上漲。自元宵節(jié)過(guò)后，廢鋼價(jià)格終迎復(fù)蘇，鋼廠對(duì)廢鋼需求量增加。不過(guò)各地區(qū)廢鋼價(jià)格表現(xiàn)不一，情況也十分復(fù)雜。河北地區(qū)廢鋼價(jià)格偏高，因好料短缺，呈現(xiàn)高價(jià)無(wú)貨的狀態(tài)；而江蘇地區(qū)本月沙鋼采購(gòu)價(jià)格上調(diào)，市場(chǎng)價(jià)格紛紛跟隨上漲，但差料多無(wú)人問(wèn)津。因國(guó)家環(huán)保政策落實(shí)力度加大，中頻爐、小電爐企業(yè)已處于停產(chǎn)狀態(tài)，總體廢鋼需求量未有明顯增加，但目前采購(gòu)廢鋼仍有成本優(yōu)勢(shì)，鋼廠采購(gòu)量不會(huì)減少，但電爐企業(yè)開(kāi)工率不高。預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格將穩(wěn)中趨弱。

從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，本月國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格大幅上漲，河北地區(qū)價(jià)格上漲90元/噸左右。元宵節(jié)過(guò)后，礦山陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，精粉產(chǎn)量增加，鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極，對(duì)高品位的鐵精粉大量采購(gòu)，導(dǎo)致出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格整體上漲，個(gè)別礦山伴隨惜售現(xiàn)象，部分地區(qū)價(jià)格一個(gè)月暴漲200元/噸。預(yù)計(jì)下月河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格仍將穩(wěn)中有漲。本月進(jìn)口礦價(jià)格大幅上漲，成功站穩(wěn)90美元/噸關(guān)口，創(chuàng)2014年8月以來(lái)的新高。截止2月23日，普氏62%進(jìn)口礦指數(shù)報(bào)92美元/噸，較上月末上漲8.55美元/噸。自去年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格不斷上漲，漲幅高達(dá)84%，今年迄今又上漲了21%。受此影響，澳大利亞三大鐵礦石供應(yīng)商獲利頗豐，力拓公司在過(guò)去一年里出口收入增加了62%，F(xiàn)MG集團(tuán)的營(yíng)收更是驚人地增長(zhǎng)了254%，必和必拓公司僅去年12月份的盈利就相當(dāng)于2016財(cái)年總收入的一半。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，鐵礦石市場(chǎng)仍然供大于求，價(jià)格持續(xù)上漲的基礎(chǔ)薄弱。但國(guó)內(nèi)鐵礦石消費(fèi)將更依賴國(guó)際礦山，目前鐵礦石對(duì)外依存度進(jìn)一步攀升至87.3%，三大礦山的價(jià)格掌控力也將進(jìn)一步增強(qiáng)，使得價(jià)格將長(zhǎng)期高位運(yùn)行。預(yù)計(jì)下月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將震蕩趨弱。

2月份BDI指數(shù)先抑后揚(yáng)。截止2月23日，BDI指數(shù)收于856點(diǎn)，較上月末上漲56點(diǎn)。雖然2016年BDI創(chuàng)下了歷史極低值290點(diǎn)，但是隨著去年夏季季末散運(yùn)市場(chǎng)逐漸開(kāi)始改善，散貨船市場(chǎng)情緒得到加強(qiáng)，使得BDI在2016年最后一個(gè)季度攀升到1000點(diǎn)以上。另外2016年全年BDI平均值也較這一改善也為投資者帶來(lái)了投資興趣。即便是目前BDI指數(shù)仍偏弱，但二手散貨船的價(jià)格仍然保持堅(jiān)挺，但投資者興趣仍然十分強(qiáng)勁。進(jìn)入2017，似乎嗅到春天氣息，并且還手握重金的大佬們就按耐不住了。趁著船價(jià)還處在相對(duì)低位之時(shí)趕緊入手，搶占市場(chǎng)。預(yù)計(jì)下月BDI指數(shù)將震蕩上漲。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

本月國(guó)內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼出臺(tái)3月份價(jià)格政策，對(duì)熱軋、冷軋等主流產(chǎn)品出廠價(jià)格維持平穩(wěn)，顯示板材企業(yè)對(duì)后市預(yù)期相對(duì)謹(jǐn)慎。建筑鋼材廠家價(jià)格全面上調(diào)，部分鋼廠在鋼價(jià)上漲階段連續(xù)封庫(kù)，對(duì)鋼價(jià)漲勢(shì)形成了一定的助推影響。但值得注意的是，在市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)高于鋼廠出廠價(jià)格的情況下，本月下旬沙鋼僅對(duì)出廠價(jià)格上調(diào)100元/噸，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，也成為下旬國(guó)內(nèi)鋼價(jià)由漲轉(zhuǎn)跌的一個(gè)重要原因。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，本月鐵礦石大漲所引起鋼廠成本的上升基本被焦炭大跌所抵銷，鋼廠生產(chǎn)成本變化不大，伴隨著鋼價(jià)大漲，鋼廠盈利迅速攀升至歷史高位。隨著監(jiān)管層對(duì)鋼價(jià)干預(yù)的加強(qiáng)，大型鋼企在價(jià)格調(diào)整方面普遍顯得更加謹(jǐn)慎，維持當(dāng)前價(jià)格平穩(wěn)的心態(tài)顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)下月成本將小幅下降。

宏觀經(jīng)濟(jì)：1月經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好

●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

五、宏觀分析篇

一、多地加碼基建投資，鋼市需求將受到提振

近期各地先后發(fā)布了2017年度的《政府工作報(bào)告》，多地均上調(diào)了投資增速目標(biāo)，尤其是跟一帶一路相關(guān)的地區(qū)，遼寧、新疆、內(nèi)蒙古、吉林等地目標(biāo)上調(diào)較為顯著，其中新疆投資增速目標(biāo)從12%大幅提高到50%，而遼寧從6%上調(diào)到12%，引爆了市場(chǎng)對(duì)于今年基建大干快上的預(yù)期。根據(jù)各省公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，至今已有23個(gè)省公布了2017年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)，累計(jì)投資超過(guò)40萬(wàn)億，如加上尚未公布的省份，今年投資不少于45萬(wàn)億，很多地方還正在爭(zhēng)取上馬一批重大的基建項(xiàng)目。而PPP從2015年底“超速”發(fā)展以來(lái)，經(jīng)過(guò)1年左右的籌劃期，也已步入大量落地的階段，2016年底PPP落地項(xiàng)目投資額已達(dá)2.2萬(wàn)億，落地率得到快速提升。

整體來(lái)看，在工業(yè)企業(yè)盈利修復(fù)、地方政府基建投資加碼和PPP項(xiàng)目加快落地的多種因素拉動(dòng)下，投資需求保持強(qiáng)勁，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期上半年基建投資增速將達(dá)到20%左右，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求形成明顯提振。

二、鋼價(jià)大漲引發(fā)監(jiān)管加強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)將形成一定影響

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1月CPI同比上漲2.5%，達(dá)到逾兩年半以來(lái)的最高水平；1月份PPI同比上漲6.9%，創(chuàng)近五年半的最高水平。PPI的大幅上漲引發(fā)監(jiān)管層的關(guān)注，而本月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在淡季持續(xù)大漲至近四年來(lái)的新高，同比漲幅超過(guò)80%，已成為PPI創(chuàng)新高的重要因素之一，更是直接引起了相關(guān)部門(mén)進(jìn)行價(jià)格干預(yù)，自2月15日以來(lái)各種抑制鋼價(jià)上漲的消息開(kāi)始接踵而至。主要有：

1、2月15日發(fā)改委等五部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)有保有壓政策促進(jìn)鋼材市場(chǎng)平衡運(yùn)行的通知》，指出要積極支持合法合規(guī)企業(yè)加強(qiáng)有效供給，特別強(qiáng)調(diào)了要鼓勵(lì)合法合規(guī)企業(yè)加大建筑鋼材生產(chǎn)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)大型鋼鐵企業(yè)要科學(xué)制定出廠價(jià)格，防范資金炒作；

2、2月20日中鋼協(xié)召開(kāi)長(zhǎng)材企業(yè)座談會(huì)，中鋼協(xié)黨委書(shū)記劉振江講話指出，“現(xiàn)在螺紋鋼已超過(guò)了3500元/噸，比去年上漲了近1000元，再漲的空間已經(jīng)有限，對(duì)價(jià)格預(yù)期，對(duì)漲價(jià)和降價(jià)都要謹(jǐn)慎，不要搶出這個(gè)風(fēng)頭，在長(zhǎng)材價(jià)格上要保持較強(qiáng)的自我約束能力，科學(xué)制定鋼材價(jià)格，研究市場(chǎng)供求關(guān)系和預(yù)判，力保價(jià)格處于合理區(qū)間”，同時(shí)還指出“近些天進(jìn)口礦價(jià)漲的太快，由不到80美金很快到90美金，不能算正常，進(jìn)口礦價(jià)飛漲將嚴(yán)重干擾市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，我們必須高度警惕。過(guò)去港存到1億噸就要降價(jià)，現(xiàn)在港存已接近1.3億噸還在漲價(jià)，究竟是誰(shuí)在買？有多大交易量?”

3、2月22日，發(fā)改委召開(kāi)PPI走勢(shì)分析座談會(huì)，據(jù)悉主要是討論鋼鐵、有色及原油的價(jià)格走勢(shì)，對(duì)當(dāng)前價(jià)格的大漲表示擔(dān)憂。

4、2月23日，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)發(fā)表的評(píng)論文章指出，鋼材市場(chǎng)今年以來(lái)出現(xiàn)價(jià)格上漲，與市場(chǎng)供需變化的關(guān)聯(lián)度并不大。鋼鐵現(xiàn)貨期貨價(jià)格的波動(dòng)，更多的是市場(chǎng)炒作資金襲擾的結(jié)果。2017年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能提出更高要求，這一政策因素為資金炒作提供了很好的“題材”。指出要嚴(yán)防投機(jī)資本操縱市場(chǎng)價(jià)格，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。

5、2月23日，中鋼協(xié)發(fā)表分析文章指出，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，后期鋼材市場(chǎng)需求將逐漸啟動(dòng)，但也面臨社會(huì)庫(kù)存增加的壓力，鋼價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀。

三、新增信貸不及預(yù)期，行業(yè)資金較為緊張

1月份M2增速穩(wěn)定在11.3%的水平上，M1增速由21.4%下滑至14.5%。1月新增人民幣貸款2.03萬(wàn)億，較去年同期減少近0.5萬(wàn)億，信貸投放低于市場(chǎng)預(yù)期。但1月份社會(huì)融資規(guī)模依然創(chuàng)下3.74萬(wàn)億的歷史新高，融資需求由表內(nèi)大量轉(zhuǎn)移至表外，體現(xiàn)為信托貸款和表外票據(jù)的猛增。從結(jié)構(gòu)上看，信貸資金主要流向房地產(chǎn)按揭和PPP項(xiàng)目，企業(yè)貸款占比達(dá)到75%，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款創(chuàng)歷史新高，但票據(jù)融資卻創(chuàng)下歷史新低。由此看來(lái)，央行針對(duì)金融杠桿的“加息”動(dòng)作，尚未明顯影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金獲得，市場(chǎng)資金整體較為充裕。

不過(guò)從鋼鐵行業(yè)資金面來(lái)看，整體依然偏緊，一是當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存大幅高于去年同期，當(dāng)前鋼價(jià)同比也大幅上升，占用的資金量明顯增多；二是銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)限貸依然嚴(yán)格，不少大型貿(mào)易企業(yè)信貸額度不足，目前市場(chǎng)上托盤(pán)資金利率已普遍漲至月息1分以上。

國(guó)際市場(chǎng)：2月國(guó)際鋼價(jià)漲跌不一

●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

●國(guó)際鋼材市場(chǎng)下月震蕩上漲

六、國(guó)際市場(chǎng)篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，2月份國(guó)際鋼市漲跌不一，亞洲市場(chǎng)表現(xiàn)明顯強(qiáng)于歐美市場(chǎng)。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價(jià)格漲跌不一。歐美市場(chǎng)方面：2月與1月同期相比較，美國(guó)鋼廠價(jià)格下跌33美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲38美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格下跌37美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌7美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌10美元/噸。

亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格上漲57美元/噸，中國(guó)出口價(jià)格上漲20美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌20美元/噸；日本市場(chǎng)價(jià)格上漲1美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌35美元/噸，土耳其出口價(jià)格下跌20美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)上漲5美元/噸。

方坯價(jià)格漲跌互現(xiàn)：2月份與1月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）下跌15美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）下跌25美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格下跌20美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格上漲5美元/噸。

據(jù)國(guó)際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年1月全球67個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家的粗鋼產(chǎn)量為1.365億噸，同比增長(zhǎng)7%。1月中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量為6720萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.4%。1月全球67個(gè)國(guó)家的粗鋼產(chǎn)能利用率為68.5%，同比增長(zhǎng)3.4個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)0.9個(gè)百分點(diǎn)。

總結(jié)來(lái)看，2月份國(guó)際廢鋼價(jià)格大幅攀升，2月下旬開(kāi)始各國(guó)鋼廠相繼尋求上調(diào)出廠價(jià)格。3月份隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，預(yù)計(jì)國(guó)際鋼價(jià)將呈震蕩上漲走勢(shì)。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下2017年3月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，3月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。今年整體需求啟動(dòng)較往年更早，節(jié)后數(shù)天內(nèi)一批房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目就開(kāi)始動(dòng)工，春節(jié)后第三周社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存總量就已開(kāi)始下降，第四周開(kāi)始庫(kù)存全面轉(zhuǎn)入下降通道。在各地紛紛發(fā)布大規(guī)?；ㄓ?jì)劃的刺激下，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期上半年基建投資增速將達(dá)到20%左右。房地產(chǎn)盡管銷售增速?gòu)娜ツ?0月份開(kāi)始下降，但在開(kāi)發(fā)商拿地積極、新開(kāi)工、在建面積較高的情況下，整體上半年投資增速預(yù)計(jì)都不會(huì)明顯下滑。隨著市場(chǎng)進(jìn)入金三銀四消費(fèi)旺季，需求存在進(jìn)一步改善的預(yù)期。

其二、供給層面。近期環(huán)保限產(chǎn)措施再次升級(jí)，開(kāi)展2017年第一季度空氣質(zhì)量專項(xiàng)督查的18個(gè)中央環(huán)保督查組2月15日已全部進(jìn)駐京津冀及周邊地區(qū)18個(gè)城市，多地政府企業(yè)被通報(bào)。而2月15日五部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)有保有壓政策促進(jìn)鋼材市場(chǎng)平衡運(yùn)行的通知》指出，2017年6月底前依法全面取締生產(chǎn)建筑用鋼的工頻爐、中頻爐產(chǎn)能，這是從政策層面首次明確提出取締“生產(chǎn)建筑用鋼的工頻爐、中頻爐產(chǎn)能”。從近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，各地取締地條鋼繼續(xù)推進(jìn)，后期供應(yīng)收縮的預(yù)期仍在不斷強(qiáng)化，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)繼續(xù)形成提振。

其三、成本因素。本月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)大漲，但鐵礦石價(jià)格大漲帶來(lái)成本的上升基本被雙焦大跌所抵銷，鋼廠成本變化不大，利潤(rùn)大幅攀升。截止2月24日，西本鋼材指數(shù)較上月末上漲340元/噸，同期成本指數(shù)上漲27元/噸，螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)噸鋼毛利達(dá)到762元/噸，已接近去年四月中旬的利潤(rùn)高點(diǎn)。隨著監(jiān)管層對(duì)鋼價(jià)干預(yù)的加強(qiáng)，大型鋼企在價(jià)格調(diào)整方面普遍顯得更加謹(jǐn)慎，維持當(dāng)前價(jià)格平穩(wěn)的心態(tài)顯現(xiàn)。下月成本對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成一定拖累。

其四、政策層面。1月份PPI同比上漲6.9%，創(chuàng)近五年半的最高水平，PPI的大幅上漲引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注。而本月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在淡季持續(xù)大漲至近四年來(lái)的新高，同比漲幅超過(guò)80%，已成為PPI創(chuàng)新高的重要因素之一，更是直接引起了相關(guān)部門(mén)進(jìn)行價(jià)格干預(yù)。從2月15日發(fā)改委發(fā)布《落實(shí)有保有壓政策促進(jìn)鋼材市場(chǎng)平衡運(yùn)行的通知》，到2月20日中鋼協(xié)召開(kāi)長(zhǎng)材企業(yè)座談會(huì)，以及2月22發(fā)改委召開(kāi)PPI走勢(shì)分析座談會(huì)，無(wú)不透露出政府對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)大漲的擔(dān)憂。而當(dāng)前鋼廠及鋼貿(mào)商利潤(rùn)均處于歷史高位，一旦市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)變，加快出貨套現(xiàn)以回籠資金或?qū)⒊蔀橹饕僮鞑呗裕瑢?duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成一定的不利影響。

綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)2017年3月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在2月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季漲至近四年新高，引發(fā)相關(guān)部門(mén)進(jìn)行價(jià)格干預(yù)，鋼廠及鋼貿(mào)商利潤(rùn)均處于歷史高位，庫(kù)存資源套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加大，或?qū)⒁?月份鋼價(jià)出現(xiàn)回調(diào)。不過(guò)考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖，各地推出大規(guī)?；ㄓ?jì)劃，使得進(jìn)入消費(fèi)旺季后的需求仍值得期待。而去產(chǎn)能政策仍在不斷發(fā)力，市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)烈，鋼價(jià)回調(diào)后或仍有上漲動(dòng)力。預(yù)計(jì)3月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)?；诖耍A(yù)計(jì)3月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?600-4000元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀評(píng)論員2017-2-24