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本期觀點(diǎn)：供需改善 震蕩盤升

時(shí)間：2016-4-1—2016-4-30

關(guān)鍵詞：需求 產(chǎn)量 資金 成本

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：供應(yīng)偏弱需求向好，3月鋼價(jià)大幅上漲；

●供給分析：產(chǎn)量出口繼續(xù)下降，社會(huì)庫存處于低位；

●需求分析：投資增速止跌回升，地產(chǎn)數(shù)據(jù)大超預(yù)期；

●成本分析：進(jìn)口礦價(jià)突破六十，鋼廠價(jià)格全面上調(diào)；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮點(diǎn)突出，一線樓市政策收緊；

●綜合觀點(diǎn)：前兩月數(shù)據(jù)顯示我國粗鋼產(chǎn)量同比降幅擴(kuò)大，房地產(chǎn)投資及新開工增速超預(yù)期回升，國內(nèi)鋼市供需形勢得到較明顯改善。當(dāng)前國內(nèi)市場資源供應(yīng)偏緊，市場情緒好轉(zhuǎn)，將為依然處于消費(fèi)旺季的四月份鋼價(jià)提供上行動(dòng)力。但值得注意的是，一線城市樓市調(diào)控政策收緊、鋼廠在利益驅(qū)動(dòng)下開工率逐步回升，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期依然存在等因素，對(duì)市場預(yù)期將形成不利影響。預(yù)計(jì)四月份國內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)上漲空間有限，整體或以震蕩盤升走勢為主。基于此，預(yù)計(jì)4月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?350-2600元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

行情回顧：3月鋼價(jià)大幅上漲

一、行情回顧篇

3月份國內(nèi)鋼價(jià)表現(xiàn)波濤洶涌，全月鋼價(jià)整體大幅上漲，但期間經(jīng)歷的短時(shí)間暴漲暴跌走勢，為歷年所罕見。月初在市場流傳唐山世園會(huì)限產(chǎn)措施出臺(tái)、中央政府將大幅提高財(cái)政赤字率等消息帶動(dòng)下，唐山鋼坯一度在四日內(nèi)暴漲480元/噸，螺紋鋼、鐵礦石期貨連續(xù)兩個(gè)交易日漲停，國內(nèi)多數(shù)市場價(jià)格在3月7日、8日兩日內(nèi)價(jià)格暴漲500-600元/噸，進(jìn)口鐵礦石指數(shù)3月7日當(dāng)天上漲10.7美元/噸，上漲幅度歷史罕見。短暫上漲后市場行情迅速降溫，3月8日下午開始唐山鋼坯率先回落160元/噸，夜盤期貨大幅下跌，3月9日全國鋼材現(xiàn)貨全面大幅回調(diào)，鋼坯、螺紋鋼期貨回落至暴漲前的價(jià)格水平，鋼材現(xiàn)貨也較高點(diǎn)下跌200-300元/噸。下半月在1-2月份投資數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)宣布不加息、原油大幅反彈等因素帶動(dòng)下，國內(nèi)鋼價(jià)再度轉(zhuǎn)入連續(xù)上漲走勢，但漲幅較上一輪明顯趨緩，至月末小幅松動(dòng)。

截至3月25日，西本指數(shù)收在2420元/噸，較上月末上漲340元/噸，月環(huán)比漲幅為16.35%，較去年同期價(jià)格下跌210元/噸，同比跌幅為7.98%。3月24日螺紋鋼期貨主力合約RB1610收盤價(jià)格為2120元/噸，較上月末上漲199元/噸，月環(huán)比漲幅為10.36%。本月以鐵礦石、螺紋鋼期貨為代表的整個(gè)黑色系商品期貨表現(xiàn)相當(dāng)搶眼，資金大幅流入，成交量持續(xù)刷新歷史紀(jì)錄，期貨對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的引領(lǐng)作用也更加明顯。

從需求層面來看，3月份隨著氣溫回升，工地陸續(xù)開工，終端需求加快釋放。西本新干線監(jiān)測的農(nóng)歷1月（2016.2.8-2016.3.8）銷量環(huán)比增長4.2%，同比下降10.9%。1-2月份我國固定資產(chǎn)投資同比增長10.2%，增速較去年全年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長3.0%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn)。1-2月全國房屋新開工面積同比漲幅高達(dá)13.7%，一改過去兩年持續(xù)負(fù)增長的局面。房地產(chǎn)投資以及新開工數(shù)據(jù)大幅超出市場預(yù)期，需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，是推動(dòng)本月國內(nèi)鋼價(jià)上漲的主要原因。

從供給層面來看，1-2月份我國粗鋼產(chǎn)量同比大幅下降5.7%，降幅較去年全年擴(kuò)大3.4個(gè)百分點(diǎn)；粗鋼日均產(chǎn)量為201.78萬噸，較去年12月份環(huán)比下降2.83%。1-2月全國粗鋼年化產(chǎn)量為7.36億噸，以全國粗鋼產(chǎn)能12億噸測算，粗鋼產(chǎn)能利用率僅為61.37%。春節(jié)以后盡管鋼廠開工率有所回升，但在資金及債務(wù)壓力下，鋼廠復(fù)產(chǎn)整體較為緩慢。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的3月上旬會(huì)員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼158.74萬噸，較1月下旬的低點(diǎn)僅回升了8萬噸左右。而截止3月末，全國鋼材市場庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期水平下降超過700萬噸，低供應(yīng)也是推動(dòng)本月鋼價(jià)上漲的重要原因。

從成本層面來看，本月進(jìn)口礦價(jià)暴漲暴跌，其中在3月7日一天上漲10.7美元/噸，達(dá)到64.2美元/噸，單日漲幅達(dá)20%，不過在暴漲后連續(xù)回落，但全月均運(yùn)行在50美元/噸上方，月末價(jià)格較上月末上漲6.2美元/噸；唐山鋼坯價(jià)格暴漲暴跌，一度連續(xù)四天暴漲480元/噸至2260元/噸的近一年多高點(diǎn)，隨后一周又暴跌510元/噸至1750元/噸，下半月再度上沖2000元/噸關(guān)口，全月價(jià)格大漲280元/噸；焦煤、焦炭價(jià)格整體上漲40-50元/噸。截止3月25日，西本成本指數(shù)較2月末上漲132元/噸，遠(yuǎn)低于同期鋼材指數(shù)340元/噸的漲幅，鋼鐵企業(yè)盈利形勢整體好轉(zhuǎn)，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐力度也有所趨弱。

最后，從宏觀層面來看，兩會(huì)政府工作報(bào)告提出2016年主要工作任務(wù)的第一條和第二條分別為“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”和“加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，對(duì)鋼鐵行業(yè)供需兩端均形成利好。1-2月份固定資產(chǎn)投資增速回升，房地產(chǎn)各分項(xiàng)數(shù)據(jù)全面好轉(zhuǎn)，使得前期市場對(duì)政策將助力鋼市需求回暖的預(yù)期被證實(shí)，對(duì)市場信心形成較強(qiáng)提振。而3月17日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，引起市場對(duì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期大幅下降，美元指數(shù)大幅下跌，原油、倫銅等大宗商品價(jià)格大幅上漲，也在很大程度上直接帶動(dòng)國內(nèi)鋼價(jià)再度回升。

綜上，2016年3月份國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)在諸多利好因素推動(dòng)下大幅上漲，那么接下來的4月，鋼價(jià)走勢如何？一線城市樓市調(diào)控收緊，國內(nèi)鋼市需求向好的預(yù)期會(huì)否發(fā)生改變？鋼鐵企業(yè)利潤回升，復(fù)產(chǎn)會(huì)否明顯加快？原材料價(jià)格表現(xiàn)如何？帶著諸多問題，一起來看2016年4月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

供給分析：2月產(chǎn)量和出口雙雙下降

●3月社會(huì)庫存連續(xù)下降

●1-2月粗鋼日均產(chǎn)量繼續(xù)下降

●2月鋼材出口量繼續(xù)回落

●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析?

西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1186.75萬噸，較2月末減少80.55萬噸，降幅6.36%，較去年同期減少386.33萬噸，降幅24.56%。分品種來看，3月份與2月份比較，全國螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板庫存量分別減少37.6萬噸、13.94萬噸、1.09萬噸、3.86萬噸和12.13萬噸，分別下降5.94%、13.94%、1.09%、3.86%和12.13%?？梢?月份國內(nèi)鋼材庫存量明顯下降，尤其是螺紋鋼、線材庫存量下降幅度較大，全國鋼材庫存量大幅低于去年同期水平。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3上旬末重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1370.61萬噸，較上一旬末減少8.86萬噸，下降0.64%；較2月上旬末減少13.96萬噸，下降1.01%；較2015年3月上旬末減少365.89萬噸，下降21.07%。

與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存降低386萬噸，鋼廠庫存降低366萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期下降752萬噸，而上月為下降268萬噸?？梢姰?dāng)前無論是市場庫存還是鋼廠庫存，均大幅低于去年同期水平，低庫存對(duì)鋼價(jià)走勢形成較強(qiáng)支撐。

2、 國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1-2月我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別12107萬噸、10539萬噸和16228萬噸，同比分別下降5.7%、下降7%和下降2.1%。粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為201.78萬噸、175.65萬噸和270.47萬噸，較去年12月份環(huán)比分別下降2.83%、增長2.1%和下降12%。

另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2016年3月上旬，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼158.74萬噸，比上期減少0.45萬噸，下降0.28%。據(jù)此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼207.61萬噸，比上期下降1.8%。

總體來看，1-2月全國粗鋼年化產(chǎn)量僅為7.36億噸，以全國粗鋼產(chǎn)能12億噸測算，粗鋼產(chǎn)能利用率僅為61.37%?？梢娊诮聡鴥?nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，但對(duì)鋼鐵行業(yè)整體盈利形勢依然難以起到實(shí)質(zhì)緩解作用，債務(wù)及資金問題對(duì)不少鋼鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)形成制約。考慮到當(dāng)前鋼鐵企業(yè)普遍盈利，疊加市場處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋼鐵企業(yè)開工率將會(huì)進(jìn)一步上升，預(yù)計(jì)3月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量較1-2月份將明顯回升。

3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2016年2月我國出口鋼材811萬噸，較上月減少163萬噸，環(huán)比下降16.74%，同比增長4%；2月我國進(jìn)口鋼材93萬噸，較上月持平，同比下降6.9%。1-2月我國累計(jì)出口鋼材1785萬噸，同比減少23萬噸，下降1.3%；累計(jì)進(jìn)口鋼材186萬噸，同比減少17萬噸，下降8.4%。2月份鋼材出口量處于最近11個(gè)月以來的最低水平。隨著近期國內(nèi)鋼價(jià)的大幅上漲，國內(nèi)市場價(jià)格與出口價(jià)格已經(jīng)倒掛，鋼鐵企業(yè)出口接單受阻，后期鋼材出口量仍可能繼續(xù)回落。

2016年2月，我國進(jìn)口鐵礦石7361萬噸，較上月減少858萬噸，環(huán)比下降10.44%，同比增長8.3%。2016年2月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)42.81美元/噸，較上月下降2.89美元/噸，降幅6.32%。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來看，鋼鐵企業(yè)受制于資金及債務(wù)壓力，1-2月份復(fù)產(chǎn)緩慢，導(dǎo)致市場供應(yīng)偏低，成為推動(dòng)鋼價(jià)上漲的重要因素。隨著鋼價(jià)持續(xù)上漲，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)盈利已處于近幾年同期的最好水平，前期停、限產(chǎn)的高爐將繼續(xù)加大復(fù)產(chǎn)力度。同時(shí)隨著國內(nèi)價(jià)格與出口價(jià)格的倒掛，鋼鐵企業(yè)出口接單難度加大，后期鋼材出口量仍面臨回落壓力。因此，預(yù)計(jì)下月國內(nèi)市場供應(yīng)將有所增加。

需求分析：3月終端需求逐步釋放

●農(nóng)歷1月滬建筑鋼材需求環(huán)比回升

●預(yù)計(jì)4月建筑鋼材市場需求維持高位

三、 需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

3月份隨著氣溫回升，工地陸續(xù)開工，終端需求加快釋放。西本新干線監(jiān)測的農(nóng)歷1月（2016.2.8-2016.3.8）銷量環(huán)比增長4.2%，同比下降10.9%。前期政府密集出臺(tái)的降低房貸首付、降低交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)、提高公積金存款利率等一系列房地產(chǎn)去庫存政策效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)銷售的持續(xù)好轉(zhuǎn)刺激了房地產(chǎn)企業(yè)拿地和新開工的增加。固定資產(chǎn)投資增速的回升，以及房地產(chǎn)各分項(xiàng)數(shù)據(jù)的全面好轉(zhuǎn)，使得前期市場對(duì)政策將助力鋼市需求回暖的預(yù)期被證實(shí)。從全月市場成交表現(xiàn)來看，上中旬成交情況維持不錯(cuò)，下旬成交出現(xiàn)減弱的跡象，或反映出終端用戶對(duì)當(dāng)前高鋼價(jià)有所抵制。

2、國內(nèi)建設(shè)投資額度分析

從主要投資來看，2016 年1-2月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長10.2%，增速比去年全年提高0.2%，是近20 個(gè)月以來投資同比增速首次出現(xiàn)回升。1-2月投資增速回升主要受房地產(chǎn)開發(fā)投資增速提升影響，而制造業(yè)和基建投資仍在繼續(xù)下滑。1-2月固定資產(chǎn)投資到位資金同比增速0.9%，較去年底的7.7%大幅下滑，意味著投資增速回升持續(xù)性存疑。

1-2月房地產(chǎn)投資增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，拉動(dòng)投資整體回升。1-2 月房地產(chǎn)投資同比增速3.0%，較去年12 月單月增速-2.1%顯著回升并由負(fù)轉(zhuǎn)正，也高于2015年全年增速1.0%。房地產(chǎn)投資對(duì)全部投資增長的貢獻(xiàn)率為7.5%，較2015 年提升5.6 個(gè)百分點(diǎn)。1-2 月全國商品房銷售面積同比增速28.2%，較去年12月的1.6%大幅激增。地產(chǎn)銷量增速回升，帶動(dòng)土地購置面積增速降幅收窄、新開工面積增速顯著回升。

1-2 月基建投資增速小幅反彈，穩(wěn)增長效果顯現(xiàn)。1-2 月基建投資同比增速15.7%，較去年12 月當(dāng)月增速小幅反彈，但仍較2015 年全年增速降低1.6個(gè)百分點(diǎn)。三大類基建投資中，占比最高的水利市政環(huán)保增速大幅回升至26.6%，而交運(yùn)倉促郵政和電力熱力燃?xì)馑鏊倬》厣?。年初以來，國家加碼專項(xiàng)建設(shè)基金，加快啟動(dòng)一批重大工程，穩(wěn)增長效果顯現(xiàn)。

1-2 月制造業(yè)投資增速7.5%，較去年12 月當(dāng)月增速小幅反彈，但較2015年全年增速下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。1-2 月全國制造業(yè)PMI 迭創(chuàng)新低，需求、生產(chǎn)指標(biāo)均持續(xù)下滑，指向制造業(yè)景氣依然不佳。2016 年為供給側(cè)改革元年，化解過剩產(chǎn)能勢在必行，1-2 月高耗能制造業(yè)投資同比下降2.5%，而去年全年為零增長。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

年初以來政府頻頻出臺(tái)房地產(chǎn)刺激政策，并相繼安排專項(xiàng)建設(shè)基金和加快啟動(dòng)一批重大工程，短期基建、房地產(chǎn)或?qū)?dòng)整體投資繼續(xù)回升。而4月份市場仍處于建筑工程施工的最佳季節(jié)，整體需求有望繼續(xù)回升。但值得注意的是，3月下旬上海、深圳等一線城市紛紛出臺(tái)樓市調(diào)控收緊新政，或?qū)?duì)市場需求向好的預(yù)期形成一定制約。而3月下旬各地鋼市普遍反映成交情況較前期有所趨弱，或反映出終端用戶對(duì)當(dāng)前高鋼價(jià)有所抵制，預(yù)計(jì)4月份國內(nèi)鋼市需求繼續(xù)改善空間也較為有限。

成本分析：鋼坯礦價(jià)暴漲暴跌

●3月原料價(jià)格全面上漲

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

●4月建筑鋼材成本走勢預(yù)測

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月國內(nèi)原料市場價(jià)格整體上漲，進(jìn)口鐵礦石、國內(nèi)鐵精粉、廢鋼和鋼坯價(jià)格均大幅上漲，焦炭價(jià)格也上漲明顯。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為1960元/噸，月環(huán)比上漲280元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1330元/噸，月環(huán)比上漲110元/噸；山西地區(qū)焦炭價(jià)格為570元/噸，月環(huán)比上漲50元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為530元/噸，月環(huán)比上漲80元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為55.5美元/噸，月環(huán)比上漲6.2美元/噸。

分品種來看，本月初唐山鋼坯價(jià)格出現(xiàn)暴漲，連續(xù)4天每日上漲120元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)到驚人的480元/噸，價(jià)格最高至2260元/噸。不過由于上漲過快，買方無力承受如此高位價(jià)格，第四天當(dāng)日就暴跌160元/噸，隨后的幾天里又累計(jì)下跌350元/噸，回到起漲原點(diǎn)。下半月唐山掀起環(huán)保限產(chǎn)熱潮，市場供給壓力較小，軋鋼廠采購積極性提高，鋼坯價(jià)格再度上沖2000元/噸關(guān)口，全月價(jià)格大漲280元/噸。本月唐山市人民政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于2016唐山世界園藝博覽會(huì)等重大活動(dòng)空氣質(zhì)量保障方案的通知》，通知要求開幕式、中國-中東歐國家地方領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議等六大活動(dòng)共33天時(shí)間為重點(diǎn)控制時(shí)段，采取強(qiáng)制性減排措施?？刂茀^(qū)域?yàn)樘粕绞腥枯爡^(qū)，重點(diǎn)控制時(shí)段控制區(qū)域內(nèi)的鋼鐵企業(yè)要求減排污染物50%以上，對(duì)部分鋼廠生產(chǎn)情況將形成影響。當(dāng)前唐山鋼坯庫存量僅在50萬噸左右，還不及去年同期一半的水平，低庫存對(duì)鋼坯走勢仍將形成較強(qiáng)支撐。預(yù)計(jì)下月鋼坯價(jià)格仍將震蕩上漲。

本月國內(nèi)焦炭價(jià)格明顯上漲，山西、河北焦炭價(jià)格上漲幅度在50元/噸以上。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2月我國出口焦炭88萬噸，較上月增加14萬噸，環(huán)比增長18.92%。1-2月累計(jì)出口焦炭162萬噸，同比減少1萬噸，下降0.8%。中國神華公告2月份主要營運(yùn)數(shù)據(jù)，2月份商品煤產(chǎn)量為2190萬噸，環(huán)比減少280萬噸，降幅11.6%，同比增長6.8%，煤炭銷售量為2340萬噸，環(huán)比增加270萬噸，增幅13%，同比下降21.2%，煤炭出口10萬噸，同比持平。近期鋼廠復(fù)產(chǎn)盡管節(jié)奏緩慢，但隨著鋼價(jià)連續(xù)上漲，鋼企補(bǔ)庫存需求上升，煤焦需求端整體繼續(xù)回升，供給的減少使得煤焦供需形勢好轉(zhuǎn)，價(jià)格穩(wěn)步上漲。預(yù)計(jì)下月份國內(nèi)焦炭價(jià)格仍將穩(wěn)中有漲。

本月廢鋼價(jià)格整體跟隨成品材及鋼坯波動(dòng)，月初大幅上漲后回落，下半月再度震蕩上漲，全月上漲幅度超過100元/噸。近期商家操作積極性增強(qiáng)，但價(jià)格波動(dòng)幅度較大，商家為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，仍以快進(jìn)快出為主。近期國際廢鋼價(jià)格也持續(xù)上漲，土耳其廢鋼市場需求強(qiáng)勁，引領(lǐng)全球廢鋼市場繼續(xù)拉漲。全球廢鋼供應(yīng)緊俏并對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。預(yù)計(jì)下月國內(nèi)廢鋼價(jià)格仍將小幅上漲。

從鐵礦石市場來看，本月河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格強(qiáng)勢運(yùn)行。本月上旬鐵礦石期貨價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)漲停，進(jìn)口礦價(jià)格一度攀升至60美元/噸上方，受到此帶動(dòng)，國內(nèi)大礦紛紛上調(diào)出廠價(jià)格。隨著價(jià)格連續(xù)上漲，部分礦山陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)逐漸增多。同時(shí)在進(jìn)口礦價(jià)沖高后再度回落的情況下，鋼廠對(duì)高價(jià)位的國產(chǎn)礦再次減少采購，市場觀望氛圍加重。預(yù)計(jì)下月河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格以穩(wěn)為主。本月進(jìn)口礦價(jià)暴漲暴跌，3月7日單日暴漲10.7美元，漲幅達(dá)到20%，自2015年6月以后，第一次站上60美元關(guān)口，不過在暴漲后連續(xù)回落，但全月均運(yùn)行在50美元/噸上方。截止3月24日普氏62%鐵礦石指數(shù)收?qǐng)?bào)55.5美元/噸，較上月末上漲6.2美元/噸。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年2月，我國進(jìn)口鐵礦石7361萬噸，較上月減少858萬噸，環(huán)比下降10.44%，同比增長8.3%。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2月份鐵礦石進(jìn)口許可證發(fā)證數(shù)量8491.65萬噸，環(huán)比大幅下降41.41%，其中澳大利亞、巴西和南非降幅分別為38.20%、51.87%和19.66%。受1月末颶風(fēng)影響，澳洲主要鐵礦石出貨港口發(fā)貨量下降較為明顯，巴西圖巴郎港口也陷入環(huán)保問題的風(fēng)波，2月份發(fā)貨處于低位水平。鐵礦石主要出口國澳洲與巴西持續(xù)的低位發(fā)貨水平支撐了進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的上漲。本月鐵礦石港口庫存小幅下降，據(jù)西本新干線監(jiān)測，截止3月25日，全國主要港口鐵礦石庫存量為9390萬噸，較2月末減少180萬噸，顯示鐵礦石價(jià)格大漲后市場供應(yīng)仍未有明顯增加的跡象。近日北美最大的鐵礦石球團(tuán)生產(chǎn)商Cliffs表示，公司旗下United Taconite工廠將于今年后期復(fù)廠，但具體復(fù)產(chǎn)仍無定論。隨著國內(nèi)鋼企盈利好轉(zhuǎn)及開工率的上升，進(jìn)口礦需求依然維持在較高水平。預(yù)計(jì)下月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格整體仍將震蕩上漲。

3月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)指數(shù)持續(xù)上漲，截止3月24日，BDI指數(shù)收于406點(diǎn)，較2月末上漲77點(diǎn)。近期鐵礦石、煤炭等大宗商品價(jià)格普遍上漲，帶來全球海運(yùn)量的上升，BDI指數(shù)迎來短暫回暖。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年1-2月份，受全球航運(yùn)市場低迷的影響，船舶工業(yè)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，我國船舶工業(yè)三大指標(biāo)同比下降，行業(yè)發(fā)展面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。1-2月全國造船完工420萬載重噸，同比下降24.4%。承接新船訂單95萬載重噸，同比下降75.1%。2月底，手持船舶訂單11898萬載重噸，同比下降19.4%，比2015年底下降3.3%。預(yù)計(jì)下月BDI指數(shù)仍將小幅上漲。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

本月國內(nèi)板材企業(yè)對(duì)4月份出廠價(jià)格全面大幅上調(diào)，除寶鋼上調(diào)幅度相對(duì)較小、僅為200元/噸外，鞍鋼、武鋼、首鋼、河北鋼鐵全面上調(diào)出廠價(jià)格260-880元/噸不等，反映出板材企業(yè)訂單好轉(zhuǎn)，對(duì)后市看漲預(yù)期強(qiáng)烈。建筑鋼材廠家在上旬以全面大幅上調(diào)為主，中旬隨著鋼價(jià)回落部分跟隨下調(diào)出廠價(jià)格，下旬再度全面上調(diào)，其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼等鋼廠在本月累計(jì)對(duì)出廠價(jià)格大幅上調(diào)了330-380元/噸。整體看近幾月國內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)上漲，市場情緒逐步改善，代理商訂貨積極性提升明顯，鋼鐵企業(yè)訂單組織壓力不大。在前幾年大幅虧損的局面下，鋼鐵企業(yè)對(duì)于今年整體扭虧的意愿趨于強(qiáng)烈。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，近幾月盡管鐵礦石價(jià)格從低位大幅上漲，但鐵礦石供應(yīng)并沒有迅速恢復(fù)，海外中小礦山及國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)仍需要一個(gè)過程，港口庫存維持在相對(duì)低的水平。當(dāng)前國內(nèi)鋼企盈利情況較好，開工率逐步上升，對(duì)原料需求將繼續(xù)放大，后期原料價(jià)格很可能將震蕩上漲。而從鋼廠價(jià)格來看，隨著市場情緒改善，鋼鐵企業(yè)訂單整體趨于好轉(zhuǎn)，鋼廠庫存大幅低于去年同期水平，鋼鐵企業(yè)通過拉升出廠價(jià)格來實(shí)現(xiàn)全年扭虧的意愿強(qiáng)烈。預(yù)計(jì)下月成本仍將以小幅上漲為主。

宏觀經(jīng)濟(jì)：房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)超出預(yù)期

●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測

五、宏觀分析篇

（一）本月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

（1）3 月5 日，2016年政府工作報(bào)告發(fā)布，其中將GDP增長目標(biāo)設(shè)在6.5%-7%的區(qū)間，CPI增長3%左右，廣義貨幣M2增長13%左右。今年擬安排財(cái)政赤字2.18萬億元，比去年增加5600億元，赤字率提高到3%，財(cái)政赤字率創(chuàng)歷史新高。

（2）中國2月CPI同比2.3％，預(yù)期1.8%，前值1.8%。2月PPI同比-4.9%，預(yù)期-4.9％，前值為-5.3%。

（3）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年前2個(gè)月，我國進(jìn)出口總值3.31萬億元人民幣，比去年同期（下同）下降12.6%。其中，出口1.96萬億元，下降13.1%；進(jìn)口1.35萬億元，下降11.8%；貿(mào)易順差6159億元，收窄15.9%。 2月份，我國進(jìn)出口總值1.43萬億元，下降15.7%。其中，出口8218億元，下降20.6%；進(jìn)口6123億元，下降8%；貿(mào)易順差2095億元，收窄43.3%。

（4）1-2月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.4%，增速較2015年12月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2012年2月以來最低水平。1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增長10.2%，較去年全年累計(jì)增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

（5）1-2月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長10.2%，環(huán)比增長0.83%。1-2月固定資產(chǎn)投資同比增速較2015年全年累計(jì)增速上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)，此前已經(jīng)連續(xù)20個(gè)月增速下滑。

（6）1-2月，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長3.0%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn)，是2013年2月以來首次回升。1-2月，全國房屋新開工面積同比漲幅高達(dá)13.7%，與過去兩年的負(fù)增長形成鮮明對(duì)比。新開工面積超預(yù)期上漲主要由房地產(chǎn)銷售的好轉(zhuǎn)拉動(dòng)。1-2月全國商品房銷售面積同比上漲28.2%，為2013年6月以來最高增速。

（7）根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2月份全國汽車銷量為158萬輛，同比下降0.86%。1-2月汽車產(chǎn)銷分別完成406.9萬輛和408.7萬輛，比去年同期分別增長3.7%和4.4%，低于去年7-8%增速的預(yù)期，處于歷年1-2月累計(jì)增速的低點(diǎn)。

（8）央行數(shù)據(jù)顯示，中國2月末人民幣外匯占款23.98萬億人民幣，環(huán)比減少2279億元。中國2月末人民幣外匯占款余額創(chuàng)2012年12月以來最低。且外匯占款已連續(xù)4個(gè)月下降，但2月份環(huán)比降幅為過去四個(gè)月以來最低。

（9）2月新增人民幣貸款7266億元，遠(yuǎn)不及預(yù)期的1.2萬億元，更不及1月的新增2.51萬億元貸款，當(dāng)時(shí)該數(shù)據(jù)創(chuàng)下單月紀(jì)錄新高。中國2月M2同比增長13.3%，低于預(yù)期的13.7%，也低于1月份的14%增速，當(dāng)時(shí)為19個(gè)月新高。中國2月社會(huì)融資規(guī)模7802億元，預(yù)期18406億元，前值34200億元。

(10) 據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，1-2月全國實(shí)際使用外資金額1418.8億元，同比增長2.7%。1-2月，以并購方式實(shí)際使用外資金額399.2億元，同比增長17.3%。服務(wù)業(yè)實(shí)際吸收外資繼續(xù)增長。美國、日本、新加坡、英國、德國等對(duì)華投資顯現(xiàn)增長。

（11）3月16日，國家能源局發(fā)布2月份全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)。2月份，全社會(huì)用電量3812億千瓦時(shí)，同比增長4.0%。1-2月，全國全社會(huì)用電量累計(jì)8762億千瓦時(shí)，同比增長2.0%。

（12）財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-2月累計(jì)，全國一般公共預(yù)算收入27385億元，同比增長6.3%。2015年全國一般公共預(yù)算收入152217億元，同比增長8.4%。1-2月累計(jì)，全國一般公共預(yù)算支出21170億元，同比增長12%。2015年全國一般公共預(yù)算支出175768億元，同比增長15.8%。1-2月財(cái)政盈余6215億元。

（13）2月份70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市有47個(gè)，比1月份增加9個(gè)；環(huán)比上漲的城市里，漲幅比上月擴(kuò)大的城市有33個(gè)，比1月份增加10個(gè)；漲幅在1%以上的城市有10個(gè)，比1月份增加3個(gè)。分城市看，2月份一、二、三線城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比平均都上漲，且漲幅分別比上月擴(kuò)大0.5、0.1和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

（二） 下月宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期

一、前兩月經(jīng)濟(jì)維持弱勢，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)超出預(yù)期

2016年我國經(jīng)濟(jì)整體弱勢開局，除房地產(chǎn)銷售和投資數(shù)據(jù)較好，工業(yè)、消費(fèi)、制造業(yè)投資和基建投資增速均在下滑。2016年1-2 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，同比增速比去年全年繼續(xù)下降0.7%，創(chuàng)2009年以來的增速新低。1-2 月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長10.2%，比去年全年下降0.5%。消費(fèi)增速總體仍相對(duì)平穩(wěn)，但終結(jié)了2015 年8 月以來的同比增速連續(xù)回升勢頭，且此次同比增速下降幅度較大。1-2 月全國固定資產(chǎn)投資增長10.2%，增速比去年全年提高0.2%，是近20 個(gè)月以來投資同比增速首次出現(xiàn)回升。1-2月投資增速回升主要受房地產(chǎn)開發(fā)投資增速提升影響，而制造業(yè)和基建投資仍在繼續(xù)下滑。本月制造業(yè)投資增速7.5%，比去年全年下降0.6%；基建投資增速15.7%，比去年全年下降1.6%。

1-2月份房地產(chǎn)各項(xiàng)指標(biāo)全面超出市場預(yù)期，成為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的主要亮點(diǎn)。1-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長3.0%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn)，是2013年2月以來首次回升。從單月數(shù)據(jù)看，2015年下半年房地產(chǎn)投資增速已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月為負(fù)，今年開年的投資由負(fù)轉(zhuǎn)正為固定資產(chǎn)投資增速的回升提供了有力支撐。1-2月，全國房屋新開工面積同比漲幅高達(dá)13.7%，與過去兩年的負(fù)增長形成鮮明對(duì)比。1-2月全國商品房銷售面積同比上漲28.2%，為2013年6月以來最高增速。可見前期政府密集出臺(tái)的降低房貸首付、降低交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)、提高公積金存款利率等一系列房地產(chǎn)去庫存政策效應(yīng)已開始逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)銷售的持續(xù)好轉(zhuǎn)刺激了房地產(chǎn)企業(yè)拿地和新開工的增加。固定資產(chǎn)投資增速的回升，以及房地產(chǎn)各分項(xiàng)數(shù)據(jù)的全面好轉(zhuǎn)，使得前期市場對(duì)政策將助力鋼市需求回暖的預(yù)期被證實(shí)。

二、政府工作報(bào)告定調(diào)全年工作任務(wù)，對(duì)鋼鐵供需兩端將形成利好

3 月5 日，2016年政府工作報(bào)告發(fā)布，2016年主要工作任務(wù)的第一條和第二條分別為“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”和“加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，整體對(duì)鋼鐵行業(yè)供需兩端均形成利好。需求端 “保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”作為2016年八大任務(wù)之首，彰顯出穩(wěn)增長依然是宏觀政策的重心，其中將GDP增長目標(biāo)設(shè)在6.5%-7%的區(qū)間，CPI增長3%左右，廣義貨幣M2增長13%左右。今年擬安排財(cái)政赤字2.18萬億元，比去年增加5600億元，赤字率提高到3%，財(cái)政赤字率創(chuàng)歷史新高。今年完成鐵路投資8,000億元以上，公路投資1.65萬億元，再開工20項(xiàng)重大水利工程，中央預(yù)算內(nèi)投資增加到5000億元。供給端指出今年重點(diǎn)抓好鋼鐵、煤炭等困難行業(yè)去產(chǎn)能，堅(jiān)持市場倒逼、企業(yè)主體、地方組織、中央支持，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律、技術(shù)、環(huán)保、質(zhì)量、安全等手段，嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能，有序退出過剩產(chǎn)能。采取兼并重組、債務(wù)重組或破產(chǎn)清算等措施，積極穩(wěn)妥處置"僵尸企業(yè)"。完善財(cái)政、金融等支持政策，中央財(cái)政安排1000億元專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金，重點(diǎn)用于職工分流安置。對(duì)于鋼鐵行業(yè)來講，政府工作報(bào)告給帶來需求端持續(xù)改善、供給端趨于下降的預(yù)期，整體供需形勢在2016年有望出現(xiàn)改善，將有利于提振市場信心。

三、2月信貸大幅回落，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率維持不變

3月份央行繼續(xù)以較溫和力度展開逆回購操作，前兩周分別凈回籠8400億元和2050億元，后兩周分別凈投放850億元和1800億元。本月央行還下調(diào)MLF各期限利率25bp，其中3個(gè)月利率下調(diào)至2.5%，6個(gè)月下調(diào)至2.6%，1年期下調(diào)至2.75%，對(duì)增加流動(dòng)性形成助推作用，本月市場資金利率明顯下行。據(jù)西本新干線監(jiān)測，3月25日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.58‰，較2月29日回落10.95%。2月新增人民幣貸款7266億元，遠(yuǎn)不及預(yù)期的1.2萬億元，更不及1月的新增2.51萬億元貸款，當(dāng)時(shí)該數(shù)據(jù)創(chuàng)下單月紀(jì)錄新高。2月M2同比增長13.3%，低于預(yù)期的13.7%，也低于1月份的14%增速，當(dāng)時(shí)為19個(gè)月新高。中國2月社會(huì)融資規(guī)模7802億元，預(yù)期18406億元，前值34200億元。不過如果把1-2月份合并比較，當(dāng)前的信貸和貨幣增長仍然是2014年以來的高點(diǎn)。因此，2月份的回落僅是對(duì)1月份過快增長的修正，是回歸到正常增長而已。2月我國CPI同比上漲2.3%，創(chuàng)2014年7月來最大漲幅，PPI同比下降4.9%，連降48個(gè)月但降幅連續(xù)第二個(gè)月收窄。顯示短期通脹風(fēng)險(xiǎn)有所抬高，將在一定程度上抑制央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間。

3月17日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金利率0.25%-0.5%不變，并未就下次何時(shí)加息給出承諾，引起市場對(duì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期大幅下降。會(huì)議之后，美元指數(shù)大幅下跌至近五個(gè)月的低點(diǎn)，原油、倫銅等大宗商品價(jià)格大幅上漲，對(duì)國內(nèi)商品走勢形成較強(qiáng)提振。不過，3月下旬以來，多位聯(lián)儲(chǔ)官員先后表態(tài)支持美聯(lián)儲(chǔ)4月加息，令美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議上加息預(yù)期再次升溫，美元重新獲得上漲動(dòng)能。如果美聯(lián)儲(chǔ)4月加息，對(duì)整個(gè)商品市場走勢無疑將會(huì)形成打壓。

國際市場：3月份國際鋼價(jià)全面上漲

●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析

●國際線螺市場下月延續(xù)漲勢

六、國際市場篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，3月份國際鋼市需求復(fù)蘇，鋼價(jià)全面上漲。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價(jià)格全面上漲。歐美市場方面：3月與2月同期相比較，美國鋼廠價(jià)格持平，進(jìn)口價(jià)格上漲88美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格上漲19美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲2美元/噸，德國市場價(jià)格上漲16美元/噸。

亞洲市場方面：中國市場價(jià)格上漲59美元/噸，中國出口價(jià)格上漲60美元/噸；韓國市場報(bào)價(jià)上漲12美元/噸；日本市場價(jià)格下跌2美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格上漲65美元/噸，土耳其出口價(jià)格上漲65美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國家出口報(bào)價(jià)上漲55美元/噸。

方坯價(jià)格大幅上漲：3月份與2月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）上漲50美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）上漲85美元/噸；與此同時(shí)，中東市場進(jìn)口價(jià)格上漲55美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格上漲35美元/噸。

另據(jù)國際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2016年2016年2月份全球66個(gè)主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.2億噸，同比下降3.3%。2月份歐盟28國粗鋼產(chǎn)量為1308萬噸，同比下降6.3%；獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為259萬噸，同比增長3.8%；北美粗鋼產(chǎn)量為881萬噸，同比增長1.7%；南美粗鋼產(chǎn)量為318萬噸，同比下降9.4%；亞洲粗鋼產(chǎn)量為8109萬噸，同比下降3.4%；中東產(chǎn)量218萬噸，同比下降7.1%；非洲產(chǎn)量為91萬噸，同比下降26%。2月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為66.2%，較去年1月份上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年2月份下降5.7個(gè)百分點(diǎn)。2月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為414萬噸，環(huán)比增長1%。

總結(jié)來看，3月份全球鋼鐵需求季節(jié)性回升，鋼材市場持續(xù)上漲，鋼廠開工率普遍提高，預(yù)計(jì)4月份全球鋼價(jià)有望延續(xù)上漲態(tài)勢。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下2016年4月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，4月份上海建筑鋼材市場價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。年初以來政府頻頻出臺(tái)房地產(chǎn)刺激政策，并相繼安排專項(xiàng)建設(shè)基金和加快啟動(dòng)一批重大工程，短期基建、房地產(chǎn)或?qū)?dòng)整體投資繼續(xù)回升。而4月份市場仍處于建筑工程施工的最佳季節(jié)，整體需求有望繼續(xù)回升。但值得注意的是，3月下旬上海、深圳等一線城市紛紛出臺(tái)樓市調(diào)控收緊新政，或?qū)?duì)市場需求向好的預(yù)期形成一定制約。而3月下旬各地鋼市普遍反映成交情況較前期有所趨弱，或反映出終端用戶對(duì)當(dāng)前高鋼價(jià)有所抵制，預(yù)計(jì)4月份國內(nèi)鋼市需求繼續(xù)改善空間也較為有限。

其二、供給層面。1-2月份我國粗鋼產(chǎn)量同比大幅下降5.7%，降幅較去年全年擴(kuò)大3.4個(gè)百分點(diǎn)。春節(jié)以后盡管鋼廠開工率有所回升，但在資金及債務(wù)壓力下，鋼廠復(fù)產(chǎn)整體較為緩慢。而截止3月末，全國鋼材市場庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期水平下降超過700萬噸，低供應(yīng)對(duì)后期鋼價(jià)走勢將繼續(xù)形成支撐。但當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵企業(yè)盈利已處于近幾年同期的最好水平，前期停、限產(chǎn)的高爐將繼續(xù)加大復(fù)產(chǎn)力度。同時(shí)隨著國內(nèi)價(jià)格與出口價(jià)格的倒掛，鋼鐵企業(yè)出口接單難度加大，后期鋼材出口量仍面臨回落壓力。因此，預(yù)計(jì)下月國內(nèi)市場供應(yīng)將有所增加。

其三、成本因素。近幾月盡管鐵礦石價(jià)格從低位大幅上漲，但鐵礦石供應(yīng)并沒有迅速恢復(fù)，海外中小礦山及國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)仍需要一個(gè)過程，港口庫存維持在相對(duì)低的水平。當(dāng)前國內(nèi)鋼企盈利情況較好，開工率逐步上升，對(duì)原料需求將繼續(xù)放大，后期原料價(jià)格很可能將震蕩上漲。而從鋼廠價(jià)格來看，隨著市場情緒改善，鋼鐵企業(yè)訂單整體趨于好轉(zhuǎn)，鋼廠庫存大幅低于去年同期水平，鋼鐵企業(yè)通過拉升出廠價(jià)格來實(shí)現(xiàn)全年扭虧的意愿強(qiáng)烈。預(yù)計(jì)下月成本對(duì)鋼價(jià)走勢支撐將有所趨強(qiáng)。

其四、政策因素。兩會(huì)政府工作報(bào)告提出2016年主要工作任務(wù)的第一條和第二條分別為“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”和“加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，會(huì)后各部委對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長以及鋼鐵、煤炭等行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)行了密集部署，對(duì)鋼鐵行業(yè)供需兩端將形成長期利好。不過值得注意的是，三月下旬一線城市深圳、上海等地紛紛出臺(tái)了樓市調(diào)控收緊政策，美聯(lián)儲(chǔ)四月加息的預(yù)期也再次升溫，或?qū)?duì)下月整體大宗商品走勢形成一定的不利影響。

綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)2016年4月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢作以下推測：前兩月數(shù)據(jù)顯示我國粗鋼產(chǎn)量同比降幅擴(kuò)大，房地產(chǎn)投資及新開工增速超預(yù)期回升，國內(nèi)鋼市供需形勢得到較明顯改善。當(dāng)前國內(nèi)市場資源供應(yīng)偏緊，將為依然處于消費(fèi)旺季的四月份鋼價(jià)提供上行動(dòng)力。但值得注意的是，一線城市樓市調(diào)控政策收緊、鋼廠在利益驅(qū)動(dòng)下開工率逐步回升，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期依然存在等因素，對(duì)市場預(yù)期將形成不利影響。預(yù)計(jì)四月份國內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)上漲空間有限，整體或以震蕩盤升走勢為主?；诖耍A(yù)計(jì)4月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?350-2600元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀評(píng)論員2016-3-25