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本期觀點(diǎn)：鋼企復(fù)產(chǎn)增多 原料小幅上漲

時(shí)間：2016-2-22—2016-2-26

● 市場回顧——節(jié)后鋼坯外礦偏強(qiáng)，廢鋼跟漲煤焦穩(wěn)定；

● 成本分析——鋼價(jià)漲幅大于成本，鋼廠盈利情況好轉(zhuǎn)；

● 庫存分析——鋼廠庫存普遍下降，港口到貨略有減少；

● 事件數(shù)據(jù)——鐵礦進(jìn)口環(huán)比大減，巴礦出口內(nèi)外交困；

● 綜合觀點(diǎn)——鐵礦廢鋼繼續(xù)上漲，鋼坯煤焦小幅波動。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

節(jié)后國內(nèi)原料市場成交量溫和放大，中小鋼廠補(bǔ)庫相對活躍，鋼坯和進(jìn)口礦價(jià)格快速回升，國產(chǎn)礦和廢鋼小幅跟漲，煤焦市場小幅波動。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動明細(xì)

本周國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：春節(jié)過后，國內(nèi)鋼坯市場價(jià)格率先上漲。雖然市場成交平平，但由于不少廠家限產(chǎn)停產(chǎn)，市場資源供應(yīng)偏緊，少數(shù)貿(mào)易商開始補(bǔ)庫，價(jià)格被逐步抬高。截止本周四，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格升至1630元/噸，20MnSi方坯出廠價(jià)格為1750元/噸，較節(jié)前上漲90元/噸，庫存達(dá)到60萬噸左右，較節(jié)前增加16萬噸。山西地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲80元至1610元/噸，江蘇地區(qū)20Mnsi方坯出廠價(jià)格上漲50元至1720元/噸。節(jié)后鋼坯價(jià)格漲速明顯快于成品材和原料，分歧也開始加大，有貨的貿(mào)易商持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為后市將繼續(xù)貨緊價(jià)揚(yáng)，空倉的貿(mào)易商則認(rèn)為螺紋鋼和型材平淡，下游企業(yè)開工率不足，漲勢難以持久。總體看，下周國內(nèi)鋼坯市場漲勢將明顯放緩，以窄幅波動為主，后市走向主要取決于河北鋼廠復(fù)產(chǎn)情況。

鐵礦石：

春節(jié)期前，進(jìn)口礦市場無交清淡，價(jià)格累計(jì)下跌3美元左右，隨著節(jié)后部分中小鋼廠開始補(bǔ)庫，加上近期澳大利亞、巴西發(fā)貨減少，市場信心有所提振，價(jià)格快速回升。截止本周四，普氏62%粉礦價(jià)格達(dá)到47.15美元/噸（CIF），較節(jié)前上漲1.65美元/噸，較春節(jié)期間低點(diǎn)上漲4.25美元/噸，達(dá)到近3個(gè)月以來的最高水平。國產(chǎn)礦方面，多數(shù)民營中小礦山仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，山東、河北、江蘇部分礦山報(bào)價(jià)上調(diào)5-20元/噸不等。目前，河北地區(qū)鐵精粉出廠價(jià)在425元/噸，安徽地區(qū)報(bào)價(jià)410元/噸左右，進(jìn)口礦優(yōu)惠縮小，少數(shù)鋼廠有增加國產(chǎn)礦采購意向。春節(jié)期間鋼廠鐵礦庫存普遍下降，雖然不少鋼廠仍持觀望心態(tài)，但隨著近期鋼材價(jià)格逐步回升，部分企業(yè)已有盈利，前期停產(chǎn)的一些鋼廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，短期內(nèi)鐵礦需求將有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下周價(jià)格將繼續(xù)小幅上漲，進(jìn)口礦價(jià)格有望達(dá)到48-48.5美元/噸（CIF）。

煤焦：

節(jié)后國內(nèi)煤炭市場相對穩(wěn)定，受公路運(yùn)力緊張影響，春節(jié)期間山西地區(qū)煤礦庫存普遍增加，除少數(shù)前期價(jià)格偏低的礦井小幅探漲外，價(jià)格總體穩(wěn)定。進(jìn)口方面，澳大利亞峰景主焦煤報(bào)價(jià)78.5美元/噸（CFR），較節(jié)前下跌0.25美元/噸。節(jié)后國內(nèi)焦炭市場成交稍好于煤炭，由于春節(jié)期間鋼廠庫存普遍下降，節(jié)后鋼價(jià)又有所回升，焦企底氣有所增加，部分企業(yè)向鋼廠提出漲價(jià)要求，但鋼廠暫未接受。本周煤焦市場走勢偏弱，也從側(cè)面反映出目前國內(nèi)鋼廠開工率不足的情況，預(yù)計(jì)下周市場仍將以穩(wěn)為主。

廢鋼：

節(jié)后國內(nèi)廢鋼市場價(jià)格逐步跟漲，各地漲幅多在20-40元/噸。截止本周四，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格為1070-1100元/噸，邊角料價(jià)格為1170-1210元/噸，較節(jié)前上漲20元/噸；河北市場重廢價(jià)格執(zhí)行1060-1080元/噸（不帶票），上漲30-40元/噸。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格上漲20元至1090-1120元/噸。節(jié)后北方區(qū)域廢鋼價(jià)格漲幅要大于南方區(qū)域，也表明了市場采購主體仍以小電爐鋼廠為主，大中型鋼廠需求一般。在近期礦價(jià)連續(xù)走高形勢下，預(yù)計(jì)下周一些大中型鋼廠也將逐步介入采購，廢鋼市場需求繼續(xù)回暖，價(jià)格至少仍有30元左右的上升空間。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

在鐵礦價(jià)格上漲推動下，節(jié)后國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本穩(wěn)步上升。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2084元/噸，較節(jié)前上升29元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2041元/噸，較節(jié)前上升26元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產(chǎn)成本約為1957元/噸，較節(jié)前上升21元/噸。節(jié)后國內(nèi)鋼材市場走勢強(qiáng)于原料，截止本周四，國內(nèi)市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為2010元/噸和2081元/噸，分別較節(jié)前上漲39元/噸和上漲42元/噸。對應(yīng)20天前的原料成本，目前國內(nèi)鋼廠螺紋鋼平均虧損20元左右，熱卷盈利30-50元/噸。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），節(jié)后國內(nèi)鋼廠原料庫存普遍下降2-4天不等，南方部分鋼廠受運(yùn)力緊張影響，煤炭和焦炭庫存下降較為明顯；廢鋼因大部分貿(mào)易商尚未開業(yè)，資源供應(yīng)也較為緊張。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周金融衍生品市場變化（主力合約）

節(jié)后礦煤焦鋼期貨總體低開高走，期礦相對偏強(qiáng)，煉焦煤相對偏弱。下半周后，短期做多資金開始減倉、積極性略降，做空資金高位壓盤力度略增，盤面震蕩加大。

表5：本周主要鋼材和原料品種期貨價(jià)格變化

五、本周事件與數(shù)據(jù)分析

1、2016年1月份我國進(jìn)口鐵礦石8219萬噸，環(huán)比減少1408萬噸?！居^點(diǎn)】1月份澳大利亞和巴西鐵礦石發(fā)貨量雙雙回落，淡水河谷發(fā)貨甚至受到環(huán)保的影響，預(yù)計(jì)近期我國鐵礦石到貨量將繼續(xù)減少。

2、近期巴西淡水河谷鐵礦出口麻煩不斷，先是因環(huán)保違章被暫停部分圖巴朗碼頭業(yè)務(wù)，此后又傳出被中國交通部禁止在未被列入《關(guān)于港口接靠40萬噸礦石船有關(guān)問題的通知》所規(guī)定的港口?？?0萬噸VLOC船的報(bào)道?！居^點(diǎn)】雖然巴西礦進(jìn)口減少已成趨勢，但這些消息短期至少會對期礦市場產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到現(xiàn)貨市場走勢。

六、綜合觀點(diǎn)

節(jié)后國內(nèi)鋼材市場表現(xiàn)要好于預(yù)期，鋼廠經(jīng)營情況有所好轉(zhuǎn)，加上近期一些政策面的支持及唐山世園會舉行在即，預(yù)計(jì)下周鋼廠生產(chǎn)力度將加大，北方一些前期關(guān)停的中小鋼廠將恢復(fù)生產(chǎn)。受此影響，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鐵礦石、廢鋼需求將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，價(jià)格小幅上漲；鋼坯節(jié)后漲幅過快帶動資源供應(yīng)增加，煤焦則受制于庫存壓力，價(jià)格將以小幅波動為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2016/2/19