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本周（12月18日-12月25日），西本——鋼材指數(shù)大幅反彈，周五收在1950元/噸，較上周五上漲50元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價除東北、西北地區(qū)相對平穩(wěn)外，其他區(qū)域全面回升。截止12月25日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2013元/噸，較上周五上漲37元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在1920元/噸，一周上漲20元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2260元/噸，一周上漲40元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在1810元/噸，一周上漲50元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2230元/噸，一周上漲20元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在1990元/噸，一周上漲20元/噸。

期貨方面，本周一螺紋鋼期貨大幅上漲，周二以后轉(zhuǎn)入小幅震蕩走勢。最終周五螺紋鋼主力合約RB1605收盤價格為1737元/噸，較上周五收盤價上漲25元/噸。本周RB1605日均成交量為651萬手，較前一周增加220萬手，收盤持倉量約為356萬手，比前一周增加17萬手。截止到12月25日，上期所指定交割倉庫螺紋鋼倉單只有2950噸，而RB1601合約持倉量仍高達接近20萬手。考慮到交割月即將臨近，當前的持倉量與倉單情況對比在一定程度上有利于多頭，預(yù)計下周市場仍將處于RB1601擠出投機盤持倉量的過程?？紤]到當前期貨價格已高于不少交割品的現(xiàn)貨價格，且當前市場處于傳統(tǒng)消費淡季，部分鋼廠套保意愿或?qū)⒃鰪姟ｎA(yù)計短期鋼材期貨走勢將以小幅整理為主。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均明顯上漲，那么下周走勢如何？中央經(jīng)濟工作會議將去產(chǎn)能作為改革的首要任務(wù)，鋼鐵去產(chǎn)能會否明顯提速？12月上旬重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量降至近三年最低，市場供應(yīng)是否明顯趨緩？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為17.9萬噸，較前一周減少0.65萬噸；線材5.8萬噸，較前一周增加1萬噸；盤螺5.1萬噸，較前一周增加0.3萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為28.8萬噸，較前一周增加0.65萬噸。本周一市場成交情況不錯，隨后再度轉(zhuǎn)淡，整體出貨量較上周有所萎縮，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺終端采購量日均環(huán)比回落13.5%。近期市場螺紋鋼資源到貨減少，尤其是本地主導(dǎo)鋼廠申特計劃本月末將對1250立方米高爐以及兩條棒材生產(chǎn)線均進行檢修，使得市場螺紋鋼資源較為緊缺，線材、盤螺則在北方材相繼到貨的情況下，庫存繼續(xù)上升。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為368.9萬噸，減少1.6萬噸，降幅為0.43%；線材庫存量為84.8萬噸，增加2.65萬噸，增幅3.23%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為882.15萬噸，減少13.5萬噸，降幅為1.51%。總體來看，全國鋼材庫存連續(xù)第十一周下降，目前的庫存水平較去年同期下降9.67%，已處于2009年2月以來的最低水平。當前盡管市場處于消費淡季，但鋼廠產(chǎn)能的加快退出，對市場庫存在淡季中維持下降起到積極作用。

今年中央經(jīng)濟工作會議最大的亮點是從中央層面正式闡明了供給側(cè)結(jié)極性改革的框架和主要內(nèi)容，為“十三五”的開局之年指明了結(jié)構(gòu)性改革的方向。會議再度強調(diào)了供給側(cè)改革的重要性，指出“明年及今后一個時期，要在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側(cè)結(jié)極性改革”，同時提出了配合供給側(cè)改革實施的五大政策支柱：“宏觀政策要穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)政策要準、微觀政策要活、改革政策要實、社會政策要托底”，以及改革的五大重點任務(wù)：“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”。其中“去產(chǎn)能”列為2016年五大結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)之首，意味著2016年是國企結(jié)構(gòu)改革年，也是清退產(chǎn)能之年。近期，各部委也重拳出擊積極部署化解產(chǎn)能過剩。近日工信部副部長馮飛對外表示，目前一些傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能過剩問題正進一步凸顯，鋼鐵行業(yè)是絕對性的過剩行業(yè)，有能力退出的鋼企要加快“市場出清”。國家發(fā)改委主任徐紹史近日表示，明年發(fā)改委將制定實施推動產(chǎn)業(yè)重組、處置“僵尸企業(yè)”的方案，主要運用市場機制、經(jīng)濟手段、法治辦法，通過嚴格環(huán)保、能耗、技術(shù)標準，倒逼過剩產(chǎn)能退出。種種跡象表明，作為產(chǎn)能過剩程度處于各行業(yè)之首的鋼鐵行業(yè)，明年去產(chǎn)能進程將會明顯加快，從長遠來看將有利于行業(yè)供需形勢的逐步改善。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，12月上旬，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量157.8萬噸，旬環(huán)比減少2.77萬噸，降幅1.73%，連續(xù)三旬環(huán)比回落，旬度產(chǎn)量創(chuàng)下2012年11月上旬以來的新低。12月上旬末，重點企業(yè)鋼材庫存為1434萬噸，旬環(huán)比減少4萬噸，降幅為0.28%，上一次上旬末庫存環(huán)比出現(xiàn)下降還是在2014年11月份。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2015年1-11月份重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)虧損531.32億元，銷售收入利潤率為-2%。1-11月份51家企業(yè)虧損，較去年同期增加27家，虧損企業(yè)虧損額685億元，同比增虧564億元。11月份當月重點企業(yè)虧損146.27億元，虧損企業(yè)62家，虧損企業(yè)虧損額為159億元。鋼鐵企業(yè)整體盈利處于進一步惡化的態(tài)勢，臨近年終，部分持續(xù)虧損的企業(yè)已經(jīng)難以承受，鋼廠減產(chǎn)減員等消息不絕于耳，部分央企也曝出大幅裁員降薪，部分上市公司將鋼企股權(quán)進行剝離，鋼鐵去產(chǎn)能已進入明顯加速的趨勢。

綜合來看，近期受鋼廠產(chǎn)能退出加快帶動，國內(nèi)鋼價出現(xiàn)一波小幅反彈。但在年終資金緊張以及需求低迷的局面下，鋼價反彈空間較為有限。預(yù)計短期或?qū)⒊市》碜邉荨?[文]西本新干線特邀撰稿人五岳歸來