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本周（12月4日-12月11日），西本——鋼材指數(shù)繼續(xù)下跌，周五收在1880元/噸，較上周五下跌40元/噸，不斷刷新歷史低點。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內鋼價繼續(xù)全面走低。截止12月11日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為1979元/噸，較上周五下跌35元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在1900元/噸，一周下跌90元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2270元/噸，一周下跌20元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在1740元/噸，一周下跌60元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2220元/噸，一周下跌20元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在1950元/噸，一周下跌30元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨總體呈小幅整理走勢，多數(shù)時間均圍繞1650元/噸一線震蕩。最終周五螺紋鋼主力合約RB1605收盤價格為1658元/噸，較上周五收盤價上漲8元/噸。本周RB1605日均成交量為368萬手，較前一周大幅減少160萬手，收盤持倉量約為312萬手，比前一周減少1萬手。近期華北地區(qū)再現(xiàn)大范圍霧霾天氣，后期環(huán)保治理進一步趨嚴的預期增強，而臨近年底市場不斷有鋼廠停產(chǎn)以及國企、央企退出鋼鐵行業(yè)的消息傳出，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能已經(jīng)明顯加速，對螺紋鋼期貨走勢形成一定支撐。不過現(xiàn)貨市場繼續(xù)走弱，期貨相對于現(xiàn)貨貼水已不明顯，且下周即將進入美聯(lián)儲議息的關鍵時期，多空雙方均會較為謹慎。預計下周鋼材期貨仍將小幅整理。

本周鋼材現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，期貨小幅整理，那么下周走勢如何？11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體小幅回暖，但房地產(chǎn)相關數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，國內鋼市需求是否繼續(xù)減弱？11月粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)近一年新低，產(chǎn)量下降對鋼價走勢能否形成支撐？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為19.1萬噸，較前一周增加0.1萬噸；線材4.2萬噸，較前一周增加0.05萬噸；盤螺4.65萬噸，較前一周減少0.25萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為27.95萬噸，較前一周增加0.1萬噸。本周申城時有陰雨天氣，工地施工進展緩慢，而受世界互聯(lián)網(wǎng)大會召開浙江部分地區(qū)工地停工影響，申城資源分流向周邊市場更加困難，整體成交情況相當?shù)兔?，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺終端采購量日均環(huán)比下降17.39%。不過近期鋼廠到貨量也不多，北方資源更多發(fā)往價格更高的華南市場，整體市場庫存變化不大。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為375.8萬噸，增加0.5萬噸，增幅為0.13%；線材庫存量為81.25萬噸，增加2.8萬噸，增幅為3.57%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為905.4萬噸，減少2.05萬噸，降幅為0.23%?？傮w來看，全國鋼材庫存連續(xù)第九周下降，目前的庫存水平較去年同期下降6.67%。本周市場主要表現(xiàn)為板材庫存繼續(xù)小幅下降，建材庫存則由降轉升，表明季節(jié)性因素對建筑鋼材需求影響更加明顯，后期國內鋼市庫存或將轉入上升通道。

本周11月份各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集出臺，部分經(jīng)濟指標出現(xiàn)回升，但經(jīng)濟起色仍較為微弱。其中11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.2 %，比10月份加快0.6個百分點；1-11月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長10.2%，較1-10月份持平；11月社會消費品零售總額同比增長11%，比10月份加快0.26個百分點。全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速在連降四月后回穩(wěn)，主要得益于基礎設施投資和制造業(yè)投資增速的加快，1-11月基礎設施投資同比增長18.2%，增速比1-10月份提高0.8個百分點；制造業(yè)投資同比增長8.4%，增速比1-10月份小幅提高0.1個百分點。但房地產(chǎn)投資相關數(shù)據(jù)依然低迷，1-11月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長1.3%，增速比1-10月份回落0.7個百分點，增速尚不足去年同期11.9%的“零頭”。其中，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為67.4%的住宅投資增長0.7%，增長幾近停滯。1-11月房屋新開工面積同比下降14.7%，降幅比1-10月份擴大0.8個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積19894萬平方米，同比下降33.1%，降幅比1-10月份收窄0.7個百分點。與此同時，11月末，商品房待售面積69637萬平方米，又比10月末增加1004萬平方米，處于歷史高位。總體來看，11月份數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟略有企穩(wěn)跡象，但可持續(xù)性仍待觀察，而對國內建筑鋼材需求影響最大的房地產(chǎn)相關數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，表明國內鋼市需求仍處于減弱態(tài)勢。

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，11月我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別6332萬噸和9396萬噸，同比分別下降1.6%和增長2%。粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為211.07萬噸和313.20萬噸，較10月份環(huán)比分別下降1.0%和增長3%。1-11月份我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為73838萬噸和102812萬噸，同比分別下降2.2%和增長1%。結合進出口量計算，11月份我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為5409萬噸和8527萬噸，同比分別下降2.1%和增長2.1%。1-11月份粗鋼和鋼材資源供應量分別為64273萬噸和93798萬噸，同比分別下降5.5%和下降1.0%。在鋼鐵企業(yè)已經(jīng)大面積虧損的情況下，11月份粗鋼日均產(chǎn)量降至近一年新低，基本在市場預期當中，但粗鋼產(chǎn)量同比、環(huán)比降幅并不大，鋼材產(chǎn)量同比、環(huán)比還均處于增長態(tài)勢，顯示鋼廠減產(chǎn)依然緩慢。原材料價格下跌、本地稅收及就業(yè)等方面的壓力，使得鋼企減產(chǎn)依然較為糾結，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將是一個漫長而痛苦的過程。

綜合來看，房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下行，國內鋼材市場需求依然看不到改善跡象，而鋼廠減產(chǎn)仍較為緩慢，市場供需矛盾仍然突出。在年終資金壓力加大的局面下，預計短期國內鋼價仍面臨下行壓力。 [文]西本新干線特邀撰稿人五岳歸來