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本周（11月20日-11月27日），西本——鋼材指數(shù)跌后回升，周五收在1950元/噸，較上周五下跌40元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)下跌，下半周華東地區(qū)部分市場價(jià)格反彈。截止11月27日，全國61個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為2065元/噸，較上周五下跌37元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2080元/噸，一周上漲30元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2310元/噸，一周下跌20元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在1900元/噸，一周下跌10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2280元/噸，一周下跌50元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2030元/噸，一周下跌110元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨在周中受土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機(jī)事件影響一度反彈，但整體依然延續(xù)下跌走勢(shì)。最終周五螺紋鋼主力合約RB1605收盤價(jià)格為1656元/噸，較上周五收盤價(jià)下跌39元/噸，再創(chuàng)螺紋鋼期貨上市以來的新低。本周RB1605日均成交量為529萬手，較前一周增加270萬手，收盤持倉量約為300萬手，比前一周增加14萬手。本周鋼價(jià)期貨盡管延續(xù)跌勢(shì)，但盤中一度強(qiáng)勁反彈，多空交投活躍，顯示市場多空開始出現(xiàn)分歧。不過現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)依然疲弱，唐山鋼坯周五至周日期間累計(jì)大跌50元/噸至1500元/噸的歷史新低，市場依然籠罩在一片利空氛圍。預(yù)計(jì)下周鋼材期貨整體仍將震蕩下跌。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均跌勢(shì)趨緩，那么下周走勢(shì)如何？11月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)環(huán)比回升，12月華東主導(dǎo)鋼廠訂貨比例上升，供應(yīng)壓力會(huì)否再度加大？進(jìn)口礦價(jià)跌破前低，鋼坯價(jià)格周末大跌50元/噸，成本會(huì)不會(huì)拖累鋼價(jià)再度下跌？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為19.2萬噸，較前一周增加0.4萬噸；線材3.6萬噸，較前一周增加0.45萬噸；盤螺4.75萬噸，較前一周增加0.1萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為27.55萬噸，較前一周增加0.95萬噸。本周申城天氣一度轉(zhuǎn)晴，鋼價(jià)在下半周也止跌回升，在一定程度上制激了成交量好轉(zhuǎn)，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺終端采購量日均環(huán)比增長44.88%。不過主導(dǎo)到貨量增多，北方鋼廠南下資源也相繼到貨，市場庫存仍出現(xiàn)較明顯上升。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個(gè)主要市場螺紋鋼庫存量為382.4萬噸，減少6.2萬噸，降幅為1.6%；線材庫存量為77.3萬噸，增加2萬噸，增幅為2.66%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為917.95萬噸，減少10.35萬噸，降幅為1.1%?？傮w來看，全國鋼材庫存連續(xù)第七周下降，目前的庫存水平較去年同期下降6.57%。全國在經(jīng)歷連續(xù)多天的惡劣天氣后本周有所好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)鋼價(jià)一度小幅反彈，對(duì)成交形成一定刺激。同時(shí)，臨近年終，部分鋼廠因持續(xù)大幅虧損開始減產(chǎn)減員，產(chǎn)量也出現(xiàn)一定幅度下降，帶動(dòng)全國鋼材庫存繼續(xù)呈緩慢下降態(tài)勢(shì)。

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，11月上旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量169.28萬噸，旬環(huán)比增加4.68萬噸，增幅為2.84%。11月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1502.9萬噸，旬環(huán)比增加22.38萬噸，增幅為1.51%?？梢娊诒M管不斷有部分鋼廠因虧損減產(chǎn)，但整體產(chǎn)量下降依然不明顯。而近期國際市場針對(duì)我國鋼材出口發(fā)起空前的反傾銷行動(dòng)，國內(nèi)鋼廠出口難度加大，投放國內(nèi)市場資源比例有所上升。據(jù)了解，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠12月份訂貨比例普遍有所上升，其中沙鋼12月螺紋鋼訂貨比例為全折，11月為7.5折；永鋼12月螺紋鋼訂貨比例為5.5-6折，11月為2.5-3.5折；中天12月上旬螺紋鋼全折訂貨，和11月下旬持平。在市場處于消費(fèi)淡季，后期需求進(jìn)一步趨弱態(tài)勢(shì)明顯的局面下，主導(dǎo)鋼廠資源投放不降反升，加之北方地區(qū)隨著需求停滯，資源南下的量也在逐步增多，國內(nèi)市場資源供應(yīng)壓力將有所加大。

本周鐵礦石、鋼坯等原料價(jià)格全面大幅下跌。11月27日普氏62%鐵礦石指數(shù)為44.05美元/噸，較上周末下跌1.25美元/噸，和11月24日的44美元/噸有統(tǒng)計(jì)紀(jì)錄以來的最低點(diǎn)基本持平；河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價(jià)格450元/噸，較上周末下跌45元/噸，創(chuàng)下至少2004年以來的新低；唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格在周五至周日三天下跌50元/噸至1500元/噸，創(chuàng)近20年的價(jià)格新低。從近兩月成本和鋼價(jià)走勢(shì)對(duì)比來看，截止11月30日，西本鋼材指數(shù)為1950元/噸，成本指數(shù)為1816元/噸，和9月30日比較，鋼材指數(shù)下跌了190元/噸，成本指數(shù)下跌了228元/噸。可見近月年成本下降的幅度總體還大于鋼價(jià)下跌幅度，這使得鋼廠在鋼價(jià)下跌過程中虧損并沒有明顯擴(kuò)大，部分原料采購控制較好的鋼廠還能階段性獲得盈利，鋼廠在減產(chǎn)方面也顯得較為猶豫。當(dāng)前國際主流礦山依然在按計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)，低成本礦已逐步在市場占據(jù)主導(dǎo)，市場普遍預(yù)期礦價(jià)仍將繼續(xù)下跌，成本下行對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成了較明顯拖累。

綜合來看，近期鐵礦石、鋼坯等原料價(jià)格加速下跌，成本下行對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成了明顯拖累，部分鋼廠在減產(chǎn)方面依然猶豫。而在出口減少的情況下，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠對(duì)國內(nèi)資源投放比例上升，市場供應(yīng)壓力有所加大。預(yù)計(jì)短期國內(nèi)鋼價(jià)止跌依然困難，或再次轉(zhuǎn)入下跌走勢(shì)。 [文]西本新干線特邀撰稿人五岳歸來