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西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

本周（11月6日-11月13日），西本——鋼材指數(shù)加速下跌，周五收在2070元/噸，較上周五下跌50元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價(jià)全面下跌，華東地區(qū)鋼價(jià)領(lǐng)跌全國。截止11月13日，全國61個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價(jià)格為2152元/噸，較上周五下跌44元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2070元/噸，一周下跌110元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2330元/噸，一周下跌10元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在1960元/噸，一周下跌90元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2360元/噸，一周下跌40元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2180元/噸，一周下跌40元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨除周一受巴西礦山停產(chǎn)消息刺激小幅反彈外，其他四個(gè)交易日持續(xù)下跌，并再創(chuàng)歷史新低。最終周五螺紋鋼主力合約RB1605收盤價(jià)格為1759元/噸，較上周五收盤價(jià)下跌35元/噸。本周RB1605日均成交量為196萬手，較前一周增加49萬手，收盤持倉量約為261萬手，比前一周增加45萬手。本周現(xiàn)貨市場加速下跌，且周中公布的10月份宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍處下行局面，更加重了市場悲觀氛圍，期螺價(jià)格持續(xù)增倉下行。周末期間唐山松汀鋼鐵全面停產(chǎn)，意味著鋼鐵行業(yè)實(shí)質(zhì)去產(chǎn)能已經(jīng)在加速，鋼坯價(jià)格也從低位小幅反彈，對市場多頭心態(tài)或?qū)⑿纬梢欢ㄖ巍ｎA(yù)計(jì)下周鋼材期貨走勢仍將小幅整理。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均明顯下跌，那么下周走勢如何？10月房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，決策層釋放房地產(chǎn)政策調(diào)整信號，能否帶動(dòng)房地產(chǎn)投資止跌回升？唐山松汀鋼鐵全面停產(chǎn)，蘇州部分鋼企或?qū)⒁颉爸袊袞|歐國家領(lǐng)導(dǎo)人‘16+1’會(huì)晤”停產(chǎn)限產(chǎn)，后期鋼鐵產(chǎn)量會(huì)不會(huì)明顯下降？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為18.3萬噸，較前一周減少0.2萬噸；線材3.85萬噸，較前一周減少0.95萬噸；盤螺4.20萬噸，較前一周減少0.05萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為26.35萬噸，較前一周減少1.2萬噸。本周市場線材庫存下降較為明顯，螺紋鋼、盤螺庫存量總體變化不大。本周上海以陰雨天氣為主，市場成交更加低迷，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺終端采購量日均環(huán)比下降1.77%，需求持續(xù)低迷對鋼價(jià)走勢形成明顯抑制。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個(gè)主要市場螺紋鋼庫存量為390.1萬噸，增加2.3萬噸，增幅為0.59%；線材庫存量為74.8萬噸，減少2萬噸，降幅為2.6%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為933.75萬噸，減少7.85萬噸，降幅為0.83%?？傮w來看，全國鋼材庫存連續(xù)第五周下降，目前的庫存水平較去年同期下降8.84%。但本周庫存降幅進(jìn)一步趨緩，且螺紋鋼庫存量結(jié)束四連降，出現(xiàn)微幅增加，熱軋庫存則成為下降最為明顯的品種，顯示出隨著生產(chǎn)板材嚴(yán)重虧損，部分有產(chǎn)能轉(zhuǎn)移能力的鋼廠已盡量優(yōu)先生產(chǎn)建筑鋼材為主，建筑鋼材市場供應(yīng)壓力有所加大。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-10月份國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速2.0%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)2009年3月以來的新低。而1-10月房地產(chǎn)市場銷售增幅較1-9月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至7.2%，新開工面積同比降幅達(dá)13.9%，較1-9月降幅擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)，土地購置面積大幅同比大幅下降33.8%，1-9月份持平。同時(shí)，10月末商品房待售面積達(dá)68632萬平方米，再創(chuàng)歷史新高，顯示房地產(chǎn)市場調(diào)整壓力繼續(xù)加大。11月10日，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組組長習(xí)近平日前提出要化解房地產(chǎn)庫存，促進(jìn)房地產(chǎn)持續(xù)健康發(fā)展。這是十八大以來習(xí)近平首次對于房地產(chǎn)去庫存的表態(tài)，意味著后續(xù)的落地政策將會(huì)盡快出臺。同時(shí)，目前中央針對房地產(chǎn)市場的表態(tài)也將影響今年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，預(yù)計(jì)明年對樓市的政策態(tài)度將會(huì)更加寬松。但考慮到政策出臺到發(fā)揮效應(yīng)仍需要一個(gè)過程，且政策預(yù)計(jì)將以樓市去庫存為主，對新開工刺激有限，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下行的局面短期仍難以得到改觀。

11月13日，唐山松汀鋼鐵產(chǎn)正式宣布全面停產(chǎn)，員工全部放假，這是繼山西海鑫鋼鐵之后國內(nèi)第二家500萬噸級規(guī)模的鋼企因高負(fù)債及資金鏈壓力停產(chǎn)，意味著我國鋼鐵行業(yè)已正式轉(zhuǎn)入痛苦的被動(dòng)去產(chǎn)能進(jìn)程。但考慮到鋼鐵企業(yè)對于地方政府在經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)貢獻(xiàn)以及稅收來源方面依然發(fā)揮重要作用，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能之路依然相當(dāng)漫長。另據(jù)澎湃新聞報(bào)道，近日江蘇蘇州下轄的多個(gè)區(qū)市下發(fā)通知，要求轄區(qū)內(nèi)的多家企業(yè)限產(chǎn)、停產(chǎn)，時(shí)間為11月13日至11月27日，長達(dá)半個(gè)月之久。筆者查看蘇州市場政府辦公室印發(fā)的《關(guān)于蘇州市第四季度及重要敏感時(shí)段環(huán)境空氣質(zhì)量管控方案的通知》，指出在2015 年10 月25 日至11 月27日，預(yù)測未來24 小時(shí)PM2.5 的空氣質(zhì)量分指數(shù)日報(bào)數(shù)據(jù)超過100 且有持續(xù)趨勢；PM2.5濃度降幅連續(xù)兩周低于7%，且天氣條件仍將不利空氣污染擴(kuò)散。滿足以上兩個(gè)條件之一，在實(shí)施常態(tài)管控措施的基礎(chǔ)上，全面實(shí)施強(qiáng)化管控措施。全市所有電力、鋼鐵、水泥、平板玻璃企業(yè)一律限產(chǎn)30%，能停運(yùn)的實(shí)施停運(yùn)；除軌道交通施工工地外，市區(qū)涉及塵污染的施工工地一律停止施工?？紤]到《通知》所涉及的鋼廠名單僅有沙鋼、永鋼，即使啟動(dòng)因出現(xiàn)惡劣天氣全面實(shí)施強(qiáng)化管控措施，工地停工所帶來的需要影響很可能將會(huì)大于鋼廠減產(chǎn)帶來的供給減少。因此，此次蘇州企業(yè)限產(chǎn)、停產(chǎn)總體對鋼鐵行業(yè)供需影響有限。

綜合來看，當(dāng)前盡管鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能出現(xiàn)加速跡象，但在各項(xiàng)投資增速持續(xù)下行的局面下，國內(nèi)鋼市供大于求矛盾依然突出，社會(huì)庫存繼續(xù)下降困難。加之行業(yè)資金的緊張以及成本下行，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)鋼價(jià)跌勢依然難改。 [文]西本新干線特邀撰稿人五岳歸來