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本期觀點(diǎn)：鋼材弱勢(shì)難改 原料繼續(xù)下跌

時(shí)間：2015-11-9—2015-11-13

● 市場回顧——原料價(jià)格持續(xù)下跌，北方降幅大于南方；

● 成本分析——螺紋價(jià)格弱勢(shì)反彈，鋼廠依然全面虧損；

● 庫存分析——鋼廠繼續(xù)按需采購，外礦庫存略有上升；

● 事件數(shù)據(jù)——鐵路運(yùn)費(fèi)再度下調(diào)，澳礦發(fā)貨略有減少；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼材市場繼續(xù)調(diào)整，原料價(jià)格小幅跟跌。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)原料價(jià)格繼續(xù)下跌，北方鋼廠限產(chǎn)增多，導(dǎo)致北方原料價(jià)格降幅大于南方，特別是鋼坯、廢鋼降幅較大；進(jìn)口礦和進(jìn)口煤成交持續(xù)清淡，庫存保持高位。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內(nèi)鋼坯市場需求疲軟，價(jià)格持續(xù)下跌。截止本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格降至1560元/噸，20MnSi方坯價(jià)格為1680元/噸，較上周末下跌60元/噸，直發(fā)資源也偏弱；山西市場普碳方坯價(jià)格下跌30元至1570元/噸；江蘇市場20MnSi方坯出廠價(jià)格保持1790元/噸。從需求情況看，本周唐山地區(qū)帶鋼開工率保持73%左右，型材開工率下降7%至62%,建材開工率下降2%至38%左右，整體需求有所轉(zhuǎn)淡。目前市場悲觀氛圍依然較濃，少數(shù)有貨的貿(mào)易商出貨積極，下游用戶采購謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場鋼坯價(jià)格將繼續(xù)夯實(shí)底部。

鐵礦石：

本周進(jìn)口鐵礦石市場弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格逼近7月上旬的低位。截止本周五，普氏62%粉礦價(jià)格降至48.4美元/噸（CFR），較上周四下跌1.25美元/噸。國產(chǎn)礦有價(jià)無市，許多鋼廠增加采購近期跌幅更大的進(jìn)口礦，國產(chǎn)礦成交量進(jìn)一步萎縮，部分中小礦山計(jì)劃年底前提前停產(chǎn)。目前，河北、安徽地區(qū)鐵精粉出廠價(jià)格分別降至530元/噸和480元/噸，較上周末下跌10-15元/噸。隨著北方鋼材需求轉(zhuǎn)淡，近期中小鋼廠檢修有增多的跡象，高爐開工率有所下降。另一方面，進(jìn)口礦到貨量仍保持較高水平，特別是月初長協(xié)礦到貨較多，港口庫存居高不下。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將圍繞48美元小幅波動(dòng)，國產(chǎn)礦價(jià)格小幅補(bǔ)跌為主。

煤焦：

本周國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中有降，山西柳林地區(qū)部分煉焦煤價(jià)格下跌10-15元/噸，另有部分煤礦提高了優(yōu)惠幅度，變相降價(jià)5-10元/噸。進(jìn)口方面，澳大利亞峰景煤價(jià)格降至83美元/噸（CIF），較上周末下跌1美元/噸。國內(nèi)焦炭市場弱勢(shì)運(yùn)行，河北、山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格分別降至740元/噸和690元/噸，分別較上周末下跌40元/噸和10元/噸，北方部分鋼廠受鋼坯價(jià)格持續(xù)下跌影響，壓價(jià)頻率較快?？傮w看，近期鋼材市場仍有下降趨勢(shì)，鋼廠成本壓力不減，限產(chǎn)只是時(shí)間的問題，煤焦企業(yè)雖然虧損，但挺價(jià)難度較大，預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中有降。

廢鋼：

本周國內(nèi)廢鋼市場總體小幅下跌。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格下跌20元左右至1120-1160元/噸，邊角料價(jià)格為1220-1260元/噸；河北市場重廢價(jià)格下跌40元至1080-1090元/噸（不帶票）。兩湖、兩廣地區(qū)下跌20-40元，重廢主流價(jià)格降至1210-1260元/噸。本周部分地區(qū)螺紋鋼價(jià)格略有反彈，廢鋼貿(mào)易商惜售挺價(jià)心理有所顯現(xiàn)，但無奈華東、華北不少鋼廠縮量采購，市場需求疲軟，價(jià)格跌勢(shì)難收。預(yù)計(jì)下周廢鋼價(jià)格仍有小幅下跌的空間。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

本周部分鋼材價(jià)格小幅反彈，原料價(jià)格則整體下跌，鋼廠成本壓力稍有減輕。截止本周五，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2165元/噸，較上周末下降60元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2137元/噸，較上周末下降55元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2080元/噸，較上周末下降47元/噸。鋼材方面，本周長材走勢(shì)好于扁平材，截止本周五，國內(nèi)市場三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別2084元/噸和1946元/噸，分別較上周末回升19元/噸和下跌48元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國內(nèi)鋼廠螺紋鋼虧損200元/噸左右，熱卷虧損300元/噸左右，北方鋼廠限產(chǎn)力度明顯大于南方鋼廠。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫存情況看（見表4），近期鋼廠仍偏向采購低價(jià)的進(jìn)口礦，庫存略有上升，國產(chǎn)礦庫存則緩慢下降；煤焦企業(yè)為保年底出貨同意降價(jià)，鋼廠到貨穩(wěn)定；廢鋼資源相對(duì)偏緊，鋼廠到貨量普遍減少。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周金融衍生品市場變化（主力合約）

本周期貨市場走不一，螺紋鋼和焦炭以小幅震蕩盤跌為主，螺紋鋼日K線連續(xù)9天陰陽交錯(cuò)，顯示短期市場難有起色；鐵礦石快速下跌后，受到部分做多資金逢低入場支撐，跌勢(shì)逐步趨緩；煉焦煤前期跌幅較大，本周連續(xù)4天小幅盤升，但幅度較小。預(yù)計(jì)下周期貨市場將以小幅下跌為主。

表5：本周主要鋼材和原料品種期貨價(jià)格變化

五、本周事件與數(shù)據(jù)分析

1、近日呼鐵局、北京局、山東局開始降三個(gè)局管內(nèi)鐵路運(yùn)費(fèi)，實(shí)行一口價(jià)。粗算下來內(nèi)蒙到張家口降約30元，到山東降約60元，暫時(shí)先在三個(gè)企業(yè)試點(diǎn)?！居^點(diǎn)】目前華北地區(qū)汽運(yùn)價(jià)格較鐵運(yùn)仍有優(yōu)勢(shì)，鐵路降價(jià)后，預(yù)計(jì)汽運(yùn)也有聯(lián)動(dòng)，但無法化解下游需求疲軟的局面，最多也只是對(duì)進(jìn)口煤炭資源施壓。

2、10月份澳大利亞黑德蘭港鐵礦石發(fā)貨量達(dá)到3652萬噸，較9月份下降7.31%。【觀點(diǎn)】10月份澳礦發(fā)貨量減少，更多程度上是受到中國國慶長假的影響，隨著生產(chǎn)成本持續(xù)下降，目前力拓、BHP等大礦仍未有減產(chǎn)意向，年底市場資源壓力依然較大，礦價(jià)仍有下行空間。

六、綜合觀點(diǎn)

總體看，月初部分地區(qū)螺紋鋼價(jià)格反彈只是曇花一現(xiàn)，市場仍有下探空間，后期鋼廠虧損幅度和減產(chǎn)力度將繼續(xù)加大，原料市場壓力較大。預(yù)計(jì)下周鐵礦石、焦炭、煉焦煤、廢鋼價(jià)格都將以小幅調(diào)整為主，鋼坯因不少廠家停產(chǎn)，跌幅有望收窄。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2015/11/6