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本周（10月23日-10月30日），西本——鋼材指數(shù)小幅上漲，周五收在2110元/噸，較上周五上漲30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價(jià)表現(xiàn)不一，華東地區(qū)、中南地區(qū)普遍上漲，東北地區(qū)大幅下跌，華北、西部地區(qū)相對平穩(wěn)。截止10月30日，全國61個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價(jià)格為2184元/噸，較上周五上漲4元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2160元/噸，一周上漲80元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2320元/噸，一周上漲30元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2050元/噸，一周上漲10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2340元/噸，一周持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2250元/噸，一周上漲30元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼主力合約1601周一、周二一度小幅沖高，周三以后再度出現(xiàn)較明顯下跌，再創(chuàng)歷史新低。最終周五螺紋鋼主力合約RB1601收盤價(jià)格為1782元/噸，較上周五收盤價(jià)下跌19元/噸。本周RB1601日均成交量為169萬手，較前一周大幅減少114萬手，收盤持倉量約為200萬手，比前一周減少26萬手。本周華東地區(qū)現(xiàn)貨市場一度上漲，但最終持續(xù)性不足，下半周再度趨弱。而進(jìn)口鐵礦價(jià)格加速跌至50美元/噸下方，使得市場看空氛圍依然濃厚。周末唐山鋼坯價(jià)格更是跌至1600元/噸的歷史新低，對市場多頭信心將形成打擊。預(yù)計(jì)下周鋼材期貨仍將面臨下行壓力。

本周鋼材現(xiàn)貨小幅上漲，期貨震蕩下跌，那么下周走勢如何？10月份制造業(yè)PMI維持不變，鋼鐵行業(yè)PMI明顯回落，鋼鐵業(yè)整體形勢是否更加嚴(yán)峻；華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠11月上旬出廠價(jià)格普遍上調(diào)，能否對市場走勢形成支撐？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為18.35萬噸，較前一周減少1.3萬噸；線材4.25萬噸，較前一周增加0.25萬噸；盤螺3.8萬噸，較前一周減少0.35萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為26.4萬噸，較前一周減少1.4萬噸。本周市場到貨依然很多，各主要鋼廠廠提規(guī)格資源均相當(dāng)有限，市場缺貨現(xiàn)象較為明顯。而隨著鋼價(jià)企穩(wěn)回升，成交情況有所回暖，尤其是本周一出貨大幅增加，但至下半周成交再度出現(xiàn)趨弱，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺終端采購量日均環(huán)比增長23.27%。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個(gè)主要市場螺紋鋼庫存量為403.9萬噸，減少26.8萬噸，降幅為6.22%；線材庫存量為79.4萬噸，減少2.3萬噸，降幅為2.82%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為967萬噸，減少40.3萬噸，降幅為4%?？傮w來看，全國鋼材庫存在最近三周連續(xù)下降，單周降幅均在30萬噸以上，目前的庫存水平較去年同期下降8.27%，處于今年以來的最低水平。當(dāng)前鋼鐵企業(yè)已處于嚴(yán)重虧損局面，使得一些鋼企不得不選擇停產(chǎn)、減產(chǎn)來緩解經(jīng)營壓力，市場供應(yīng)逐步下降，去庫存化效應(yīng)有所顯現(xiàn)。

2015年10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，較上月持平，連續(xù)三個(gè)月處在50%以下的收縮區(qū)間。顯示國內(nèi)制造業(yè)景氣度依然處在底部徘徊的局面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。而從鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，10月份為42.2%，較上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)18個(gè)月保持在50%的榮枯線以下，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)低迷。生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單等主要指數(shù)全面回落，鋼鐵行業(yè)處于供需雙弱的局面。而據(jù)東方財(cái)富的數(shù)據(jù)顯示，在剛剛完成的三季報(bào)披露中，44家鋼鐵行業(yè)上市公司25家出現(xiàn)虧損，總虧損額度高達(dá)202億元。而且，在這202億元的虧損額中，其中158.55億元虧損全部出現(xiàn)在第三季度。在經(jīng)過史上最慘淡的三季度巨幅虧損后，目前許多鋼鐵企業(yè)運(yùn)營已相當(dāng)困難，部分企業(yè)開始面臨資金鏈斷裂的壓力，行業(yè)被動去產(chǎn)能正在加快。

11月1日，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠相繼出臺11月上旬出廠價(jià)格。其中沙鋼對螺紋鋼出廠價(jià)格上調(diào)60元/噸，線材、盤螺價(jià)格不變；永鋼對螺紋出廠價(jià)格上調(diào)80元/噸，線材、盤螺價(jià)格上調(diào)20元/噸；中天對螺紋出廠價(jià)格上調(diào)60元/噸，線材、盤螺價(jià)格上調(diào)20元/噸。另從各鋼廠訂貨比例來看，沙鋼11月螺紋7.5折，線材、盤螺5折；永鋼對杭州螺紋5折、線材和盤螺8折，上海和南京螺紋2.5折、線材和盤螺3.5折，蘇州、南通、常州等螺紋3.5折、線材和盤螺為5.5折；中天11月上旬螺紋全折，線材、盤螺7折。除中天外，沙鋼和永鋼11月訂貨比例較10月份明顯下降，顯示主導(dǎo)鋼廠資源投放量有所減少。在本地主導(dǎo)鋼廠通過減產(chǎn)或加大出口來減少供應(yīng)，外地鋼廠迫于成本壓力到貨減少的情況下，近期華東地區(qū)各地庫存普遍下降，市場資源規(guī)格緊缺的現(xiàn)象較為明顯，低庫存對鋼價(jià)走勢形成較強(qiáng)支撐。

綜合來看，鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)下降，顯示國內(nèi)鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)低迷，尤其是新訂單及新出口訂單指數(shù)全面回落，需求方面仍看不到好轉(zhuǎn)跡象，國內(nèi)市場信心依然疲弱。好在近期鋼廠減產(chǎn)、檢修逐步增多，供應(yīng)方面有所減少，國內(nèi)鋼材市場庫存連續(xù)下降，對鋼價(jià)走勢形成一定支撐。預(yù)期短期國內(nèi)鋼價(jià)仍將呈弱勢整理走勢。[文]西本新干線特邀撰稿人五岳歸來