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[庫存看鋼市]庫存消化緩慢 節(jié)后鋼市面臨下行壓力

2015年09月28日12:44   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，9月份市場庫存消化緩慢，市場旺季需求好轉(zhuǎn)預(yù)期落空。十一長假期間鋼廠生產(chǎn)基本正常，而終端需求基本停滯，節(jié)后市場去庫存壓力將明顯加大。加之房地產(chǎn)及制造業(yè)低迷的局面難以改觀，市場信心普遍低迷。預(yù)計(jì)國慶長假之后，國內(nèi)鋼價(jià)仍將面臨下行壓力。

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本周（9月18日-9月25日），西本——鋼材指數(shù)跌勢趨緩，周五收在2140元/噸，較上周五下跌20元/ 噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價(jià)除山東、西南部分市場受鋼廠限價(jià)影響小幅上漲外，其他區(qū)域以穩(wěn)中有降為主。截止9月25日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價(jià)格為2210元/噸，較上周五上下跌11元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2120元/噸，一周下跌30元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2310元/噸，一周持平；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2060元/噸，一周持平；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2370元/噸，一周上漲70元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2240元/噸，一周下跌10元/噸。

期貨方面，本周一、周二螺紋鋼主力合約1601出現(xiàn)較明顯下跌，周三以后橫盤整理。最終周五螺紋鋼主力合約RB1601收盤價(jià)格為1891元/噸，較上周五收盤價(jià)下跌31元/噸。本周RB1601日均成交量為302萬噸，較前一周減少76萬手，收盤持倉量約為265萬手，比前一周增加4萬手。當(dāng)前現(xiàn)貨市場表現(xiàn)依然疲弱，而各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力不改，市場對后市信心依然不足。預(yù)計(jì)短期鋼材期貨重心仍將有所下移。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均小幅下跌，那么下周走勢如何？8月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比大幅下降8.8%，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營是不是更加困難？唐山鋼坯價(jià)格跌至前低，會不會拖累鋼價(jià)再度下跌？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為18.75萬噸，較前一周增加0.3萬噸；線材5.54萬噸，較前一周減少0.15萬噸；盤螺4.2萬噸，較前一周增加1.1萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為28.49萬噸，較前一周增加1.25萬噸。本周市場成交在周一及周五相對較好，周二至周四較差，終端在節(jié)前備貨情況依然不明顯，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺終端采購量日均環(huán)比增長6.83%。在市場到貨增多的情況下，本周市場庫存總體繼續(xù)上升，尤其是盤螺庫存量上升較為明顯。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為458.4萬噸，減少4.9萬噸，減幅為1.06%；線材庫存量為81.9萬噸，減少0.7萬噸，減幅為0.85%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1030.3萬噸，減少7.2萬噸，減幅為0.69%。總體來看，本周全國鋼材庫存小幅下降，降幅繼續(xù)趨緩，目前的庫存水平較去年同期下降11.26%。當(dāng)前市場盡管處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但在下游房地產(chǎn)、汽車、機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)普遍低迷的局面下，市場整體需求旺季不旺，庫存下降緩慢?？紤]到國慶長假期間鋼廠生產(chǎn)仍基本正常，而終端需求接近停滯，節(jié)后市場庫存壓力將會明顯加大。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額37662.7億元，同比下降1.9%，降幅比1-7月份擴(kuò)大0.9個百分點(diǎn)。8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額4481.1億元，同比下降8.8%，降幅比7月份擴(kuò)大5.9個百分點(diǎn)。1-8月份采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比下降57.3%，煤炭開采和洗選業(yè)利潤同比下降64.9，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比下降51.6%?？梢娫诋a(chǎn)能過剩、價(jià)格下跌以及投資收益下降等因素影響下，當(dāng)前工業(yè)企業(yè)普遍面臨盈利艱難的局面。尤其是鋼鐵以及上游的鐵礦、煤炭行業(yè)，今年以來持續(xù)面臨大幅虧損，許多企業(yè)經(jīng)營已經(jīng)舉步維艱，行業(yè)洗牌正在加速進(jìn)行。從目前形勢來看，四季度行業(yè)形勢出現(xiàn)明顯改觀的可能性不大，預(yù)計(jì)年底前很可能將會有一批民營鋼鐵將不得不面臨虧損出局的困境。

在經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大的局面下，近期國家穩(wěn)增長、擴(kuò)投資的政策力度不斷加大。截至9月27日，今年國家發(fā)展改革委共批復(fù)重大基建項(xiàng)目1.23萬億元，發(fā)布PPP項(xiàng)目1.97萬億元，下達(dá)重點(diǎn)流域水污染治理投資計(jì)劃46.25億元，首次安排專項(xiàng)資金支持東北振興重大項(xiàng)目前期工作5000萬元。 為支持投資資金來源的擴(kuò)大，據(jù)了解財(cái)政部將會以股權(quán)的形式投資PPP的基金規(guī)模達(dá)1500億元，各地方政府則相應(yīng)地成立了百億級的基金；另外，財(cái)政部申請的2億美元主權(quán)貸款將用于PPP項(xiàng)目前期開發(fā)費(fèi)用，目前貸款已經(jīng)落戶財(cái)政部PPP中心。隨著各項(xiàng)穩(wěn)增長政策的不斷發(fā)力加碼，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力將有望減緩。但考慮到政策發(fā)揮效應(yīng)仍需要一個過程，且政策的邊際效應(yīng)也在逐步減弱，對市場信心難以形成實(shí)質(zhì)提振。而美聯(lián)儲年內(nèi)仍存在較大的加息可能，相關(guān)不確定性將繼續(xù)困擾全球資本市場，市場信心較為羸弱。

綜合來看，9月份市場庫存消化緩慢，市場旺季需求好轉(zhuǎn)預(yù)期落空。十一長假期間鋼廠生產(chǎn)基本正常，而終端需求基本停滯，節(jié)后市場去庫存壓力將明顯加大。加之房地產(chǎn)及制造業(yè)低迷的局面難以改觀，市場信心普遍低迷。預(yù)計(jì)國慶長假之后，國內(nèi)鋼價(jià)仍將面臨下行壓力。[文]西本新干線特邀撰稿人五岳歸來

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