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本期觀點(diǎn)：供需相持 先抑后揚(yáng)

時(shí)間：2015-10-1—2015-10-31

關(guān)鍵詞：產(chǎn)量 需求 資金 成本?

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：金九旺季需求落空，九月鋼價(jià)震蕩下跌；

●供給分析：產(chǎn)量回升出口持平，社會(huì)庫存降幅趨緩；

●需求分析：投資增速再創(chuàng)新低，基建好轉(zhuǎn)獨(dú)木難支；

●成本分析：礦價(jià)鋼坯維持堅(jiān)挺，鋼企虧損再度擴(kuò)大；

●宏觀分析：宏觀數(shù)據(jù)依然低迷，政策寬松繼續(xù)加碼；

●綜合觀點(diǎn)：受國慶長假期間鋼廠生產(chǎn)基本正常、終端需求趨于停滯影響，國慶節(jié)后國內(nèi)市場(chǎng)將面臨較大的去庫存壓力，而當(dāng)前商家對(duì)后市普遍信心不足，操作謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)10月上半月國內(nèi)鋼價(jià)仍將繼續(xù)探底。同時(shí)考慮到當(dāng)前國內(nèi)鋼廠已全面虧損，尤其是北方及西部鋼廠虧損嚴(yán)重，價(jià)格進(jìn)一步下跌必將引起鋼廠減產(chǎn)范圍的擴(kuò)大，10月下半月國內(nèi)鋼價(jià)存在觸底回升的可能。預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)鋼價(jià)將呈先抑后揚(yáng)，總體震蕩運(yùn)行走勢(shì)?；诖?，預(yù)計(jì)10月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?050-2250元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

行情回顧：9月鋼價(jià)弱勢(shì)下行

一、行情回顧篇

9月國內(nèi)鋼價(jià)弱勢(shì)下行。供需矛盾加劇，是9月鋼價(jià)下跌的主要原因。一方面主導(dǎo)鋼廠生產(chǎn)加快，出口接單減少，市場(chǎng)供應(yīng)增多；另一方面投資增速持續(xù)下行，終端需求旺季不旺，市場(chǎng)成交延續(xù)低迷。截至9月25日，西本指數(shù)收在2140元/噸，較上月末下跌110元/噸，月環(huán)比跌幅為4.89%，較去年同期價(jià)格下跌770元/噸，同比跌幅為26.46%。9月24日螺紋鋼期貨主力合約RB1601收盤價(jià)格為1893元/噸，較上月末下跌59元/噸，月環(huán)比跌幅為3.02%。在相對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格貼水明顯的情況下，本月鋼材期貨跌幅相對(duì)前兩月有所收窄。同時(shí)，鐵礦石期貨本月表現(xiàn)依然堅(jiān)挺，對(duì)鋼材期貨走勢(shì)也形成一定支撐。

從需求層面來看，9月份國內(nèi)市場(chǎng)處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，在基建開工帶動(dòng)下，終端需求環(huán)比繼續(xù)小幅好轉(zhuǎn)，但固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)下行，國內(nèi)市場(chǎng)整體需求表現(xiàn)依然疲弱。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷7月（2015.8.14-2015.9.12）銷量環(huán)比增長8.07%，同比下降24.23%。1-8月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長10.9%，增速比1-7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2000年12月以來新低。三大類投資中，基建投資增速雖小幅反彈，但資金來源不足導(dǎo)致基建投資增速仍低于20%，房地產(chǎn)、制造業(yè)投資增速則持續(xù)下行。尤其是8月當(dāng)月房地產(chǎn)開發(fā)投資出現(xiàn)負(fù)增長，降幅為1.1%，先行指標(biāo)土地購置面積下降32.1%，降幅比1-7月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示前期房地產(chǎn)銷售的持續(xù)好轉(zhuǎn)未能傳導(dǎo)到投資的改善。僅僅依靠基建投資增速的小幅反彈難以彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下行帶來的壓力，國內(nèi)鋼市需求依迷的局面仍未得到改觀。

從供給層面來看，8月份我國粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為212.39萬噸和304.81萬噸，較7月份環(huán)比分別增長1.67%和2.37%。8月我國出口鋼材973萬噸，較上月增加2萬噸，同比增長25.9%。從螺紋鋼分省市產(chǎn)量來看，8月份江蘇省產(chǎn)量為259萬噸，同比增長8.5%；河北省產(chǎn)量為239.9萬噸，同比下降4.8%。產(chǎn)量明顯回升，出口基本持平且后續(xù)接單量減少，9月份華東區(qū)域主導(dǎo)鋼廠普遍加大商家訂貨比例，鋼廠及市場(chǎng)庫存壓力加大，是導(dǎo)致本月鋼價(jià)下跌的主要原因。

從成本層面來看，本月進(jìn)口礦價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，上旬最高沖擊59.25美元/噸的近三個(gè)月高點(diǎn)，中下旬盡管略有回落，但始終運(yùn)行在57美元/噸上方；唐山鋼坯始終在1710-1750元/噸區(qū)間窄幅波動(dòng)，全月價(jià)格持平；焦煤、焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)小幅下跌10-20元/噸?？傮w看本月鋼價(jià)大幅下跌，原料表現(xiàn)堅(jiān)挺，大多數(shù)鋼廠已再陷虧損。但考慮到原料成本的滯后性，且當(dāng)前鋼廠更多的是考慮維持現(xiàn)金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，目前成本仍難以觸發(fā)鋼廠減產(chǎn)。因此，本月成本對(duì)鋼價(jià)支撐仍不明顯。

最后，從宏觀層面來看，8月份我國工業(yè)增加值、投資、消費(fèi)、出口等數(shù)據(jù)普遍不及預(yù)期，顯示我國經(jīng)濟(jì)仍處于加速探底當(dāng)中。盡管各項(xiàng)貨幣、財(cái)政、基建等寬松政策不斷推動(dòng)，但政策發(fā)揮效應(yīng)仍需要一個(gè)過程。加之美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、國際資本外流等因素依然在困擾市場(chǎng)，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，國內(nèi)市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，對(duì)后市信心不足。

綜上，2015年9月份國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)旺季下跌，那么接下來的10月，鋼價(jià)走勢(shì)如何？政策層面寬松能否帶動(dòng)需求好轉(zhuǎn)？鋼廠虧損能否引發(fā)減產(chǎn)增多？帶著諸多問題，一起來看10月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

供給分析：供給壓力有所上升

●9月社會(huì)庫存降幅趨緩

●8月粗鋼及鋼材日均產(chǎn)量雙雙回升

●8月鋼材出口量基本持平

●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析?

西本新干線監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1037.5萬噸，較8月末減少27.3萬噸，減幅2.56%，較去年同期下降12.99%。分品種來看，9月份與8月份比較，全國螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板庫存量分別下降4.34%、增長3.9%、下降1.9%、下降2.14%和下降1.46%?？梢?月份市場(chǎng)盡管處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但庫存量下降并不明顯，個(gè)別品種庫存量不見反升。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月上旬末重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存1617.33萬噸，比上一旬末增加85.82萬噸，增長5.6%；較8月上旬末增加66.39萬噸，增長4.28%；與去年9月上旬末相比，庫存量同比增加103.73萬噸，增長6.85%。可見無論是與上月同期還是與上年同期相比，鋼鐵企業(yè)庫存量均出現(xiàn)較明顯上升，鋼廠訂單壓力再度加大。

與去年同期相比較，全國鋼材市場(chǎng)庫存降低143萬噸，鋼廠庫存增加104萬噸，市場(chǎng)庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期降低37萬噸，而上月為降低71萬噸。可見鋼廠與市場(chǎng)總計(jì)庫存降幅較8月份明顯趨緩，顯示在產(chǎn)量增加、需求疲弱的局面下，市場(chǎng)供需矛盾再次加劇，國內(nèi)鋼價(jià)震蕩下跌。

2、 國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月份我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為54302萬噸和74545萬噸，同比分別下降2%和增長1.5%。其中8月份我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6694萬噸和9449萬噸，同比分別下降3.5%和增長0.4%。8月份我國粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為212.39萬噸和304.81萬噸，較7月份環(huán)比分別增長1.67%和2.37%。

從線材、螺紋鋼生產(chǎn)情況來看，2015年1-8月我國鋼筋和線材產(chǎn)量分別為13412.1萬噸和9923.3萬噸，同比分別下降4.7%和3.5%。其中8月份我國鋼筋和線材產(chǎn)量分別為1752.1萬噸和1268.7萬噸，同比分別下降2.6%和4.4%；鋼筋和線材日均產(chǎn)量分別為56.52萬噸和40.93萬噸，環(huán)比分別增長6.09%和3.74%。而8月份熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板日均產(chǎn)量分別為49.8萬噸、21.87萬噸和20.23萬噸，環(huán)比分別增長0.97%、下降1.32%和增長1.24%?？梢?月份國內(nèi)建筑鋼材開工率相對(duì)于板材回升更為明顯，市場(chǎng)供應(yīng)壓力加大。

總體來看，7月下旬至8月上旬國內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)的一波反彈，帶動(dòng)國內(nèi)鋼廠開工率也出現(xiàn)回升，盡管華北地區(qū)鋼鐵企業(yè)在下旬受北京閱兵環(huán)保影響產(chǎn)量下降，但對(duì)全國產(chǎn)量總體影響不大，開工率整體有所上升。9月份盡管多數(shù)鋼廠已轉(zhuǎn)入虧損，但為保證現(xiàn)金流正常運(yùn)轉(zhuǎn)，減產(chǎn)跡象并不明顯，鋼廠生產(chǎn)總體維持在前期水平。預(yù)計(jì)9月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比8月份將繼續(xù)小幅回升。

3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2015年8月我國出口鋼材973萬噸，較上月增加2萬噸，同比增長25.9%；1-8月我國累計(jì)出口鋼材7187萬噸，同比增長26.5%。8月我國進(jìn)口鋼材102萬噸，較上月下降3萬噸，同比下降12.82%；1-8月我國累計(jì)進(jìn)口鋼材872萬噸，同比下降9.54%。

2015年8月，我國進(jìn)口鐵礦石7412萬噸，較上月大幅減少1198萬噸，月度進(jìn)口量創(chuàng)今年3月以來新低，同比下降1.02%；1-8月我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦石61416萬噸，同比下降0.2%。8月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)59.59美元/噸，環(huán)比下降4.82%。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)測(cè)算，1-8月份我國粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為47604萬噸和68230萬噸，同比分別減少2809萬噸和495萬噸，下降5.6%和0.7%。其中8月份我國粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為5771萬噸和8578萬噸，同比分別減少485萬噸和192萬噸，分別下降7.8%和2.2%。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來看，9月份盡管多數(shù)鋼企已轉(zhuǎn)入虧損，但當(dāng)前的虧損幅度仍不足以觸發(fā)鋼廠減產(chǎn)，多數(shù)鋼企為了保持現(xiàn)金流的正常周轉(zhuǎn)，生產(chǎn)情況仍維持相對(duì)穩(wěn)定。而最近兩月國際鋼價(jià)持續(xù)下行，且國際市場(chǎng)對(duì)我國鋼材出口密集進(jìn)行反傾銷調(diào)查，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)出口接單難度加大。預(yù)計(jì)9月份國內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)較8月份將繼續(xù)增長。

需求分析：9月終端需求釋放依然疲弱

●農(nóng)歷7月滬建筑鋼材需求處于低位

●全國基建以及房產(chǎn)投資額度分析

●預(yù)計(jì)10月建筑鋼材市場(chǎng)需求維持低位

三、 需求形勢(shì)篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

9月份國內(nèi)市場(chǎng)處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，在基建開工帶動(dòng)下，終端需求環(huán)比繼續(xù)小幅好轉(zhuǎn)，但固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)下行，國內(nèi)市場(chǎng)整體需求表現(xiàn)依然疲弱。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷7月（2015.8.14-2015.9.12）銷量環(huán)比增長8.07%，同比下降24.23%。1-8月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長10.9%，增速比1-7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2000年12月以來新低。三大類投資中，基建投資增速雖小幅反彈，但資金來源不足導(dǎo)致基建投資增速仍低于20%，房地產(chǎn)、制造業(yè)投資增速則持續(xù)下行。尤其是8月當(dāng)月房地產(chǎn)開發(fā)投資出現(xiàn)負(fù)增長，降幅為1.1%，先行指標(biāo)土地購置面積下降32.1%，降幅比1-7月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示前期房地產(chǎn)銷售的持續(xù)好轉(zhuǎn)未能傳導(dǎo)到投資的改善，國內(nèi)鋼市需求依然疲弱。

2、國內(nèi)建設(shè)投資額度分析

從主要投資來看，1-8月固定資產(chǎn)投資同比增長10.9%，較1-7月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2000年12月以來的新低。三大類投資中，房地產(chǎn)、制造業(yè)投資增速持續(xù)下行，基建投資有所反彈但力度不足。

首先，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑。1-8月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長3.5%，增速比1-7月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度比1-7月份擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009年3月以來的新低，房屋新開工面積、施工面積、土地購置面積等數(shù)據(jù)全面惡化。8月單月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速下滑了1.1%。內(nèi)需疲弱的導(dǎo)致投資增長較慢，尤其是房地產(chǎn)去庫存的壓力較大，企業(yè)投資意愿不足，導(dǎo)致投資增速大幅回落。

其次，基建投資增速小幅反彈。1-8月，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資增速提高0.2個(gè)百分點(diǎn)至18.4%，對(duì)全部投資增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到27.7%，高于去年同期5.7個(gè)百分點(diǎn)。其中8月當(dāng)月增長19.4%，比7月提高4.8個(gè)百分點(diǎn)。基建投資增速雖小幅反彈，但資金來源不足導(dǎo)致基建投資增速仍低于20%，當(dāng)前穩(wěn)增長效果正在緩慢釋放，但仍顯不足。

再者，制造業(yè)投資增速創(chuàng)歷史新低。1-8月制造業(yè)投資同比增長8.9%，增速比1-7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。受產(chǎn)能過剩、工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)下降等影響，制造業(yè)增速持續(xù)下行。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

從當(dāng)前形勢(shì)來看，8月份固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下行且環(huán)比降幅擴(kuò)大，局面依然非常嚴(yán)峻。盡管受穩(wěn)增長政策帶動(dòng)影響基建部分仍在力扛大局，但此前預(yù)計(jì)有轉(zhuǎn)暖可能的制造業(yè)、受銷售回升利好的房地產(chǎn)仍未有起色，而房地產(chǎn)銷售的環(huán)比回落對(duì)未來的投資更是雪上加霜，三季度固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)觸底已難以避免?？紤]到10月份南方市場(chǎng)仍將處于施工旺季，而北方市場(chǎng)部分工地將陸續(xù)停工，預(yù)計(jì)整體需求相對(duì)9月份將小幅下降。

成本分析：進(jìn)口鐵礦石價(jià)格保持堅(jiān)挺

●9月原料價(jià)格小幅波動(dòng)

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

●10月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月國內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格小幅調(diào)整，其中鋼坯價(jià)格始終在低位波動(dòng)，廢鋼上半月平穩(wěn)，后半月跌勢(shì)明顯，焦炭月中小幅下跌，進(jìn)口礦價(jià)格上沖60美元關(guān)口失敗后回落，國產(chǎn)礦多以小幅波動(dòng)為主。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為1710元/噸，月環(huán)比持平；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1350元/噸，月環(huán)比下跌120元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為620元/噸，月環(huán)比下跌10元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為575元/噸，月環(huán)比上漲5元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為57.05美元/噸，月環(huán)比上漲0.8美元/噸。

分品種來看，本月唐山鋼坯價(jià)格始終處于低位盤整階段，在1710元-1750元之間震蕩。本月4次燕鋼招標(biāo)價(jià)格只有9月2日高于當(dāng)日市場(chǎng)出廠價(jià)格，其余3次均低于當(dāng)日市場(chǎng)出廠價(jià)格5-10元，表明市場(chǎng)對(duì)鋼坯后市信心不足。當(dāng)前礦石價(jià)格持續(xù)高位，鋼坯企業(yè)虧損加劇，挺價(jià)意愿增強(qiáng)。不過多數(shù)軋材品種表現(xiàn)不佳，型材、帶鋼價(jià)格均小幅下跌，坯料貿(mào)易商銷售壓力仍存，導(dǎo)致鋼坯價(jià)格拉漲缺乏基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)10月份唐山鋼坯價(jià)格仍將以小幅波動(dòng)為主。

本月國內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格小幅下跌。北京閱兵結(jié)束后華北焦化企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供需矛盾仍存，而下游鋼材價(jià)格持續(xù)走低，鋼廠再次提出降價(jià)要求。焦企庫存壓力加大，無奈接受降價(jià)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份我國焦炭產(chǎn)量為3735萬噸，同比下降6.6%；8月份我國焦炭出口量64萬噸，較上月減少9萬噸，同比下降3.2%。當(dāng)前鋼材價(jià)格持續(xù)走低，鋼鐵企業(yè)虧損再度加劇，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍有打壓意向。預(yù)計(jì)下月國內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格仍將小幅下跌。

本月廢鋼價(jià)格重回下跌通道后，跌幅加大。本月國內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)下跌，螺紋鋼與廢鋼價(jià)差縮小，鋼廠對(duì)廢鋼價(jià)格持續(xù)打壓，江蘇地區(qū)鋼廠本月兩度下調(diào)廢鋼采購價(jià)格，累計(jì)降幅達(dá)80-100元/噸。近期中頻爐鋼廠采購價(jià)降幅明顯大于長流程鋼廠，部分主導(dǎo)鋼廠降價(jià)后到貨量不減反增，表明市場(chǎng)需求正逐步趨弱。預(yù)計(jì)下月國內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格仍將弱勢(shì)走低。

從鐵礦石市場(chǎng)來看，本月河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格穩(wěn)中有漲。北京閱兵結(jié)束后鋼廠生產(chǎn)逐步恢復(fù)，加之進(jìn)口礦價(jià)在本月上旬一度沖擊至接近60美元/噸關(guān)口，對(duì)國產(chǎn)礦走勢(shì)形成一定支撐，個(gè)別地區(qū)價(jià)格略有調(diào)漲。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月份全國鐵礦石產(chǎn)量88513.84萬噸，累計(jì)同比下降9.63%；8月份鐵礦石產(chǎn)量12381.36萬噸，同比下降9.49%。進(jìn)入下半月后，隨著進(jìn)口礦價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，國內(nèi)礦價(jià)壓力加大，礦山出貨不佳，庫存逐步增加，產(chǎn)銷壓力漸顯。預(yù)計(jì)下月河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格將小幅下跌。本月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格保持堅(jiān)挺，普氏指數(shù)在9月10日最高沖至59.25美元/噸的近三個(gè)月高點(diǎn)，中下旬盡管略有回落，但始終運(yùn)行在57美元/噸上方。截止9月24日，普氏62%鐵礦石指數(shù)收?qǐng)?bào)57.05美元/噸，較上月末上漲0.8美元/噸。2015年8月，我國進(jìn)口鐵礦石7412萬噸，較上月大幅減少1198萬噸，月度進(jìn)口量創(chuàng)今年3月以來新低，同比下降1.02%；1-8月我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦石61416萬噸，同比下降0.2%。8月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)59.59美元/噸，環(huán)比下降4.82%。8月份進(jìn)口礦數(shù)量的減少刺激了價(jià)格的小幅上漲，而主流粉礦價(jià)格上調(diào)尤為明顯，9月初到港量大幅減少也推動(dòng)了價(jià)格的持續(xù)走高。不過9月中旬以后主流礦山發(fā)貨力度明顯加大，港口庫存連續(xù)三周明顯增加。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，9月25日國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存量為8570萬噸，比前一周大幅增加250萬噸，創(chuàng)下5月下旬以來的新高?？紤]到鋼材市場(chǎng)持續(xù)低迷，鋼廠虧損加劇或?qū)⒁l(fā)減產(chǎn)逐步增多。預(yù)計(jì)下月進(jìn)口礦價(jià)或?qū)⑿》芈洹?/p>

9月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)先跌后漲，截止9月24日，BDI指數(shù)收于922點(diǎn)，較8月底上漲19點(diǎn)。Alphaliner數(shù)據(jù)顯示，全球集裝箱船船隊(duì)創(chuàng)紀(jì)錄的在最短時(shí)間內(nèi)新增100萬TUE，總運(yùn)力突破2000 萬TEU。僅用七個(gè)月時(shí)間，全球船隊(duì)就從1月下旬的1900萬TEU擴(kuò)大到如今的2000萬TEU。2015年至今，共有152艘新船交付，綜合運(yùn)力127萬TEU。然而只有59艘船，綜合運(yùn)力98000 TEU的船舶報(bào)廢或拆船，是2011年以來的最低。全球產(chǎn)能的增加也推動(dòng)了船隊(duì)升級(jí)，增強(qiáng)了船隊(duì)運(yùn)力。而需求方面，8月份中國貿(mào)易數(shù)據(jù)依舊是下滑趨勢(shì)，尤其是進(jìn)口跌幅則由上月的8.1%大幅惡化至13.8%，顯示了實(shí)現(xiàn)全年貿(mào)易增長目標(biāo)的壓力。在大宗商品需求不穩(wěn)的影響下，運(yùn)輸市場(chǎng)依然難以樂觀。預(yù)計(jì)下月BDI指數(shù)仍面臨下行壓力。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

本月國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼對(duì)10月份出廠價(jià)格穩(wěn)中有降，其中對(duì)熱軋出廠價(jià)格均維持不變，對(duì)冷軋鞍鋼下調(diào)50元/噸，寶鋼、武鋼價(jià)格不變，對(duì)酸洗、鍍鋅等產(chǎn)品出廠價(jià)格普遍下調(diào)80-200元/噸，反映出在下游汽車、機(jī)械、造船等行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)低迷的形勢(shì)下，板材企業(yè)對(duì)后市依然較為謹(jǐn)慎。建筑鋼材企業(yè)本月除個(gè)別鋼廠限價(jià)小幅上調(diào)出廠價(jià)格外，多數(shù)鋼廠出廠價(jià)格均明顯下調(diào)。其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼、中天等鋼廠在9月份對(duì)出廠價(jià)格累計(jì)大幅下調(diào)了160-230元/噸，福建三鋼、方大特鋼、柳鋼、鄂鋼等鋼廠出廠價(jià)格下調(diào)幅度也在100元/噸以上。值得一提的是，本月河北鋼鐵、山東地區(qū)以及西南地區(qū)主導(dǎo)鋼廠均連續(xù)出臺(tái)限價(jià)政策，反映鋼企在大幅虧損的情況下，穩(wěn)定市場(chǎng)的意愿有所增強(qiáng)。但總體看當(dāng)前市場(chǎng)整體供大于求，鋼廠間競(jìng)爭(zhēng)激烈，主導(dǎo)鋼廠限價(jià)往往面臨被其他鋼廠趁機(jī)占領(lǐng)市場(chǎng)份額的尷尬局面，對(duì)市場(chǎng)的影響只能限于短期，對(duì)全國整體走勢(shì)難以形成實(shí)質(zhì)影響。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，本月國內(nèi)原料市場(chǎng)表現(xiàn)明顯強(qiáng)于鋼材，鋼鐵企業(yè)虧損再度加劇。部分鋼廠在打壓原料價(jià)格的同時(shí)，減產(chǎn)也開始再度提上議事日程。預(yù)計(jì)下月原料價(jià)格將小幅下跌。而從鋼廠價(jià)格來看，本月主導(dǎo)鋼廠價(jià)格調(diào)整總體較為到位，市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠價(jià)格倒掛幅度不大，鋼廠價(jià)格下調(diào)壓力有所減輕。預(yù)計(jì)下月成本將以小幅降低為主。

宏觀經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然趨弱

●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

五、宏觀分析篇

（一）本月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

（1）中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2015年8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為8 月制造業(yè)PMI為49.7%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔半年再度降至榮枯線下，并且創(chuàng)下三年以來新低，同時(shí)明顯弱于2013 和2014年同期水平。

（2）從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，2015年8月份為44.7%，較上月回升3.7個(gè)百分點(diǎn)，顯示之前持續(xù)低迷的鋼市開始出現(xiàn)積極變化，新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)均回升至近四個(gè)月高點(diǎn)。但鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)17個(gè)月處在50%的榮枯線以下，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度低迷的現(xiàn)狀依然在持續(xù)。

（3）中國9月財(cái)新制造業(yè)PMI初值錄得數(shù)據(jù)為47，較8月終值下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于8月初值0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，產(chǎn)出指數(shù)回落至45.7，較8月產(chǎn)出指數(shù)下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、就業(yè)指數(shù)等分項(xiàng)指標(biāo)也均出現(xiàn)下降。

（4）2015年8月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.0%。1-8月平均，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲1.4%。2015年8月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.8%，同比下降5.9%。1-8月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.9%。

（5）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月，我國進(jìn)出口總值15.67萬億元人民幣，比去年同期下降7.7%。其中，出口8.95萬億元，下降1.6%；進(jìn)口6.72萬億元，下降14.6%；貿(mào)易順差2.23萬億元，擴(kuò)大80.8%。8月份，我國進(jìn)出口總值2.04萬億元，下降9.7%。其中，出口1.2萬億元，下降6.1%；進(jìn)口8361億元，下降14.3%；貿(mào)易順差3680.3億元，擴(kuò)大20.1%。

（6）8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.1%，比7月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%。

（7）8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額24893億元，同比名義增長10.8%。1-8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額190809億元，同比增長10.5%。

（8）1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）338977億元，同比名義增長10.9%，增速比1-7月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，增速跌破11%，創(chuàng)下2000年12月以來的新低。

（9）1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61063億元，同比名義增長3.5%，增速比1-7月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)6年多新低。

（10）中國8月人民幣貸款增加8096億元，同比多增490億元；8月末M2余額135.69萬億元,同比增13.3%，增速與上月末持平。8月社會(huì)融資規(guī)模增量1.08萬億元，分別比上月和去年同期多3404億元和1276億元。

（11）8月份，全社會(huì)用電量5124億千瓦時(shí)，同比增長1.9%。1-8月，全國全社會(huì)用電量累計(jì)36780億千瓦時(shí)，同比增長1.0%。

（12）8月份,全國一般公共預(yù)算收入9671億元,比上年同月增長6.2%,同口徑增長3.5%。1-8月累計(jì),全國一般公共預(yù)算收入103521億元,比上年同期增長7.4%,同口徑增長5.2%。8月份,全國一般公共預(yù)算支出12844億元,比上年同月增長25.9%,同口徑增長24.2%。1-8月累計(jì),全國一般公共預(yù)算支出102864億元,比上年同期增長14.8%,同口徑增長13.5%,完成預(yù)算的60%,比去年同期進(jìn)度加快1.4個(gè)百分點(diǎn)。

（13）8月份，全國70個(gè)大中城市新建商品住宅和二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市個(gè)數(shù)分別為35個(gè)和43個(gè)，均比上月增加4個(gè)；持平的城市個(gè)數(shù)分別為9個(gè)和11個(gè)，分別比上月減少1個(gè)和2個(gè)；下降的城市個(gè)數(shù)分別為26個(gè)和16個(gè)，分別比上月減少3個(gè)和2個(gè)。

（二）下月宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期

一、 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然疲弱，房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)全面惡化。

8月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱。8月工業(yè)增加值同比增長6.1%，僅較7月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。8 月PPI降幅繼續(xù)擴(kuò)大至5.9%，連續(xù)42 個(gè)月負(fù)增長，環(huán)比跌幅也擴(kuò)大至0.8%。從三大需求看，8月消費(fèi)需求相對(duì)穩(wěn)定，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長10.8%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長10.4%，與7月持平。外需仍然低迷，8月出口同比下降5.5%，降幅縮窄，但改善乏力，全球經(jīng)濟(jì)總體低迷仍然制約中國出口。1-8月全國固定資產(chǎn)投資同比增長10.9%，增速比1-7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)2000年12月以來的新低。

1-8月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長3.5%，增速比1-7月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度比1-7月份擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009年3月以來的新低。尤其是8月當(dāng)月房地產(chǎn)開發(fā)投資出現(xiàn)負(fù)增長，降幅為1.1%，先行指標(biāo)土地購置面積下降32.1%，降幅比1-7月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。而前期持續(xù)增長的商品房銷售也出現(xiàn)了一定的放緩跡象。1-8月商品房銷售面積同比增長7.2%，較1-7 月提升了1.1%；房屋新開工面積下降16.8%，與上月持平。商品房銷售金額累計(jì)同比增長15.3%，提升了1.9%；環(huán)比方面，出現(xiàn)了下滑趨勢(shì)，繼7月下滑近30%后，8 月環(huán)比繼續(xù)下滑了0.58%。總體來看，商品房銷售雖持續(xù)回暖，但環(huán)比的放緩，對(duì)于投資產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，房地產(chǎn)利好政策的邊際效應(yīng)在逐漸減弱。

二、穩(wěn)增長再次加碼，促投資和寬財(cái)政助力穩(wěn)增長 。

近期的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示基本面依舊疲軟，第三季度經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的達(dá)成亟需加大財(cái)政政策穩(wěn)投資、穩(wěn)增長的力度。8月份財(cái)政支出同比大幅增長25.9%，連續(xù)兩個(gè)月維持高增長，其中交通和環(huán)保的支出增長最為明顯。進(jìn)入9月份以來，中央及相關(guān)部委穩(wěn)增長力度不斷加碼，從國務(wù)院開始，包括財(cái)政部、央行、發(fā)改委、住建部、海關(guān)總署等重要部委均出臺(tái)若干穩(wěn)增長措施，涉及住房消費(fèi)、進(jìn)出口、財(cái)政政策、基建投資等內(nèi)容。隨著各項(xiàng)穩(wěn)增長政策的不斷發(fā)力加碼，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力將有望減緩，對(duì)市場(chǎng)信心將形成一定提振。

1、9月8日，財(cái)政部發(fā)布《財(cái)政支持穩(wěn)增長的政策措施》，提出“實(shí)施更有力度的財(cái)政政策”。

2、11日央行宣布改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由此前的每日達(dá)標(biāo)改為日均達(dá)標(biāo)，目的是保持流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定。

3、14日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的通知》，下調(diào)了城市軌道交通等項(xiàng)目的最低資本金比例。

4、16日，財(cái)政部通知要求做好城市棚戶區(qū)改造相關(guān)工作，確保完成2015年城市棚戶區(qū)改造540萬套的目標(biāo)任務(wù)。

5、9月21日，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組通過了《關(guān)于實(shí)行市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單制度的意見》。意見明確提出，從2015年至2017年，在部分地區(qū)試行市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單制度，積累經(jīng)驗(yàn)、逐步完善，探索形成全國統(tǒng)一的市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單及相應(yīng)的體制機(jī)制，從2018年起正式實(shí)行全國統(tǒng)一的市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單制度。

6、22日，住建部發(fā)文規(guī)范住房公積金異地個(gè)人貸款業(yè)務(wù)，明確住房公積金異地個(gè)人住房貸款辦理流程，并提出，各省、自治區(qū)住房城鄉(xiāng)建設(shè)廳要加強(qiáng)對(duì)住房公積金異地貸款業(yè)務(wù)的指導(dǎo)監(jiān)督。

7、發(fā)改委也再度密集批復(fù)基建投資，在7日-14日期間發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目共達(dá)19個(gè)，總投資額超過3300億元，數(shù)量比七八兩個(gè)月的數(shù)量總和還多了一倍多。

8、9月23日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議聽取第二批核查問責(zé)不作為情況的匯報(bào)，厲督真抓實(shí)干促發(fā)展。會(huì)議披露數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，分別收回中央和地方存量資金合計(jì)超3075億元，處置閑置土地31.25萬畝，近期還有20多個(gè)省(區(qū)、市)將200多名干部問責(zé)處理，其中廳局級(jí)干部也包括在內(nèi)。

三、 貨幣政策延續(xù)寬松，美聯(lián)儲(chǔ)利率政策繼續(xù)困擾市場(chǎng)

9月央行在公開市場(chǎng)逆回購有所縮小，在第一周和第三周分別凈回籠1500億元和1400億元，第二周和第四周分別凈投放800億元和400億元，截止9月24日，央行本月在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠1700億元，而8月為凈投放2100億元。本月貨幣政策延續(xù)寬松，在上月末央行雙降之后，本月央行調(diào)整存款準(zhǔn)備金考核制度以及銀監(jiān)會(huì)刪除存貸比考核紅線，都為流動(dòng)性波動(dòng)帶來利好影響，市場(chǎng)資金利率相對(duì)平穩(wěn)。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，9月24日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.32‰，較8月31日回落2.35%。8月金融數(shù)據(jù)略高于市場(chǎng)預(yù)期，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)部分行業(yè)開始逐漸回暖，企業(yè)短期經(jīng)營性資金需求可能在逐漸提高。8月末M2同比增長13.3%，增速與上月末持平，比去年同期高0.5個(gè)百分點(diǎn)；8月人民幣貸款增加8096億元，同比多增490億元；當(dāng)月社會(huì)融資額新增1.08萬億，出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)性回升。不過，當(dāng)月企業(yè)中長期貸款增加1217億元，同比少增1191億元，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求并未改善，投資意愿仍低。

北京時(shí)間9 月18 日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC 會(huì)議聲明維持利率不變，稱經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張，就業(yè)穩(wěn)固增長，失業(yè)率下降。美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)不加息，給了新興市場(chǎng)一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)。但9月24日，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫重申，預(yù)計(jì)將于今年晚些時(shí)候加息，F(xiàn)OMC并不認(rèn)為近期經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)會(huì)嚴(yán)重影響到美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑。重要的并非首次加息的“精確時(shí)點(diǎn)”而是整個(gè)利率路徑。在今年10月和12月，美聯(lián)儲(chǔ)仍將有兩次議息會(huì)議，是否加息的相關(guān)不確定性將繼續(xù)困擾全球市場(chǎng)。而就鋼鐵行業(yè)來看，盡管今年央行已經(jīng)四次降息，三次降準(zhǔn)，但總體看對(duì)鋼鐵行業(yè)資金緊張的現(xiàn)狀改善作用不大。在銀行限貸、行業(yè)虧損的局面下，當(dāng)前無論是鋼廠還是經(jīng)銷商，資金壓力均有增無減。且由于行業(yè)持續(xù)低迷，廠商間的相互信任度也處于低谷，更制約了企業(yè)經(jīng)營及資金周轉(zhuǎn)的效率。

國際市場(chǎng)：9月份國際鋼價(jià)震蕩下跌

●國際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

●國際線螺市場(chǎng)后期仍將低迷

六、國際市場(chǎng)篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，9月份國際鋼市震蕩下跌，各主要市場(chǎng)全面低迷。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價(jià)格全面下跌：歐美市場(chǎng)方面：9月與8月同期相比較，美國鋼廠價(jià)格下跌22美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌22美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格下跌10美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲7美元/噸，德國市場(chǎng)價(jià)格下跌16美元/噸。

亞洲市場(chǎng)方面：中國市場(chǎng)價(jià)格下跌13美元/噸，中國出口價(jià)格下跌25美元/噸；韓國市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌7美元/噸；日本市場(chǎng)價(jià)格上漲2美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌15美元/噸，土耳其出口價(jià)格下跌30美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國家出口報(bào)價(jià)下跌45美元/噸。

方坯價(jià)格全面下跌：9月份與8月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）持平，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）下跌35美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格下跌10美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格下跌10美元/噸。

另據(jù)國際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2015年8月份全球65個(gè)主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.32億噸，同比下降3%。8月份歐盟28國粗鋼產(chǎn)量為1215萬噸，同比增長0.1%；獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為859萬噸，同比下降1%；北美粗鋼產(chǎn)量為972萬噸，同比下降8.3%；南美粗鋼產(chǎn)量為378萬噸，同比下降1.9%；亞洲粗鋼產(chǎn)量為9149萬噸，同比下降2.9%。中東產(chǎn)量216萬噸，同比下降3.9%；非洲產(chǎn)量為117萬噸，同比下降5.5%。8月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為427萬噸，環(huán)比下降0.4%。8月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為68%，較7月份下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年8月份下降3.6個(gè)百分點(diǎn)。

總結(jié)來看，9月份全球鋼鐵市場(chǎng)保持弱勢(shì)，亞洲市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，鋼廠開工率小幅上升，歐洲市場(chǎng)保持疲軟，鋼廠開工率保持平穩(wěn)，美國市場(chǎng)維持弱勢(shì)，鋼廠開工率小幅下降。整體上判斷，預(yù)計(jì)下月國際鋼價(jià)仍將維持疲軟。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下2015年10月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，10月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。9月份國內(nèi)市場(chǎng)需求旺季不旺，西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷7月（2015.8.14-2015.9.12）銷量環(huán)比增長8.07%，同比大幅下降24.23%。盡管受穩(wěn)增長政策帶動(dòng)基建投資增速仍有望回升，但此前預(yù)計(jì)銷售持續(xù)回升有可能轉(zhuǎn)暖的房地產(chǎn)仍未有起色，而房地產(chǎn)銷售的環(huán)比回落對(duì)未來的投資更是雪上加霜，三季度固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)觸底已難以避免。在“金九”旺季需求預(yù)期落空之后，商家對(duì)“銀十”季節(jié)需求已難有期待?？紤]到10月份南方市場(chǎng)仍將處于施工旺季，北方市場(chǎng)部分工地將陸續(xù)停工，預(yù)計(jì)整體需求相對(duì)9月份將小幅下降。

其二、供給層面。8月份我國粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)回升，鋼材出口基本持平，國內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力有所加大。9月份盡管多數(shù)鋼企已轉(zhuǎn)入虧損，但當(dāng)前的虧損幅度仍不足以觸發(fā)鋼廠減產(chǎn)，多數(shù)鋼企為了保持現(xiàn)金流的正常周轉(zhuǎn)，生產(chǎn)情況仍維持相對(duì)穩(wěn)定。而最近兩月國際鋼價(jià)持續(xù)下行，且國際市場(chǎng)對(duì)我國鋼材出口密集進(jìn)行反傾銷調(diào)查，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)出口接單難度加大。據(jù)了解，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼已基本確定10月份訂貨不打折，連續(xù)兩月訂貨比例明顯上升。而10月份隨著北方市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱，北材南下資源將逐步增多，也將加大南方市場(chǎng)供應(yīng)壓力。因此，預(yù)計(jì)10月份市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍將有所加大。

其三、成本因素。本月國內(nèi)原料價(jià)格表現(xiàn)明顯強(qiáng)于鋼價(jià)，多數(shù)鋼鐵企業(yè)已轉(zhuǎn)入虧損局面，尤其是北方及西部鋼廠虧損嚴(yán)重，部分鋼廠生產(chǎn)已經(jīng)沒有邊際貢獻(xiàn)。鋼廠在減少原料采購、打壓原料價(jià)格的同時(shí)，部分鋼廠減產(chǎn)也開始再度提上議事日程。而9月中旬以來主流礦山發(fā)貨量明顯加大，國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存連續(xù)三周大幅增加。預(yù)計(jì)下月國內(nèi)原料價(jià)格將有所下跌。而從鋼廠價(jià)格來看，本月主導(dǎo)鋼廠價(jià)格調(diào)整總體較為到位，市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠價(jià)格倒掛幅度不大，鋼廠價(jià)格下調(diào)壓力有所減輕。預(yù)計(jì)下月成本將小幅下降，成本對(duì)鋼價(jià)支撐依然不明顯。

其四、政策因素。進(jìn)入9月份以來，中央及相關(guān)部委穩(wěn)增長力度不斷加碼，各項(xiàng)貨幣、財(cái)政、基建等寬松政策不斷推動(dòng)，但政策發(fā)揮效應(yīng)仍需要一個(gè)過程，且政策的邊際效應(yīng)也在逐步減弱，對(duì)市場(chǎng)信心難以形成實(shí)質(zhì)提振。而美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍存在較大的加息可能，相關(guān)不確定性將繼續(xù)困擾全球資本市場(chǎng)，市場(chǎng)信心較為羸弱。

綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)2015年10月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：受國慶長假期間鋼廠生產(chǎn)基本正常、終端需求趨于停滯影響，國慶節(jié)后國內(nèi)市場(chǎng)將面臨較大的去庫存壓力，而當(dāng)前商家對(duì)后市普遍信心不足，操作謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)10月上半月國內(nèi)鋼價(jià)仍將繼續(xù)探底。同時(shí)考慮到當(dāng)前國內(nèi)鋼廠已全面虧損，尤其是北方及西部鋼廠虧損嚴(yán)重，價(jià)格進(jìn)一步下跌必將引起鋼廠減產(chǎn)范圍的擴(kuò)大，10月下半月國內(nèi)鋼價(jià)存在觸底回升的可能。預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)鋼價(jià)將呈先抑后揚(yáng)，總體震蕩運(yùn)行走勢(shì)?；诖?，預(yù)計(jì)10月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?050-2250元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀評(píng)論員2015-9-25