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鋼鐵PMI兩連升至44.7% “金九”鋼市震蕩為主

2015年09月01日09:02   來(lái)源：西本資訊
摘要：從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，8月份延續(xù)了7月份的回升勢(shì)頭，為44.7%，較上月回升3.7個(gè)百分點(diǎn)。但鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)17個(gè)月處在50%的榮枯線以下，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度低迷的現(xiàn)狀依然在持續(xù)。主要分項(xiàng)指數(shù)中，新訂單指數(shù)回升至近四個(gè)月高點(diǎn)，新出口訂單指數(shù)小幅回落但仍處于擴(kuò)張區(qū)間，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)時(shí)隔19個(gè)月以后首次跌至收縮區(qū)間。

從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，8月份延續(xù)了7月份的回升勢(shì)頭，為44.7%，較上月回升3.7個(gè)百分點(diǎn)。但鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)17個(gè)月處在50%的榮枯線以下，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度低迷的現(xiàn)狀依然在持續(xù)。主要分項(xiàng)指數(shù)中，新訂單指數(shù)回升至近四個(gè)月高點(diǎn)，新出口訂單指數(shù)小幅回落但仍處于擴(kuò)張區(qū)間，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)時(shí)隔19個(gè)月以后首次跌至收縮區(qū)間。PMI顯示之前持續(xù)低迷的鋼市開(kāi)始出現(xiàn)積極變化，后期隨著貨幣繼續(xù)寬松和財(cái)政加碼發(fā)力，需求有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)穩(wěn)中趨漲。但值得關(guān)注的是，本月生產(chǎn)指數(shù)升至近四個(gè)月的高點(diǎn)，同時(shí)和生產(chǎn)相關(guān)的采購(gòu)活動(dòng)也出現(xiàn)明顯回升，預(yù)示后期鋼廠產(chǎn)能或加快釋放，資源供應(yīng)量將會(huì)有所增加，而在經(jīng)濟(jì)增速下行的背景下，鋼價(jià)上漲也將阻力重重。

圖1：2014年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

一、鋼廠生產(chǎn)有所活躍

8月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較7月份上升6.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到47.5%，為近4個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)，但已連續(xù)12個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間。與此同時(shí)，和生產(chǎn)相關(guān)的采購(gòu)活動(dòng)也出現(xiàn)明顯回升，當(dāng)月采購(gòu)量指數(shù)回升4.5個(gè)百分點(diǎn)至45.8%，為近6個(gè)月以來(lái)的最高；進(jìn)口原材料指數(shù)大幅反彈9.7個(gè)百分點(diǎn)至52.4%，時(shí)隔五個(gè)月以后再度回到擴(kuò)張區(qū)間；當(dāng)月原材料庫(kù)存指數(shù)微升0.8個(gè)百分點(diǎn)至42.1%。從以上指數(shù)的變化情況來(lái)看，由于鋼價(jià)自7月中旬以來(lái)出現(xiàn)一波快速反彈，鋼廠受利益刺激加緊了生產(chǎn)步伐，備料的積極性也出現(xiàn)提升，開(kāi)工率整體回升，后期市場(chǎng)供應(yīng)壓力或較前期有所加大。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2015年8月上旬和中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量分別為169.05萬(wàn)噸和172.09萬(wàn)噸，旬環(huán)比分別增長(zhǎng)5.45%和1.8%，連續(xù)兩旬出現(xiàn)較明顯回升。隨著北京大閱兵的即將到來(lái)，北京及周邊六省鋼鐵企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)停產(chǎn)限產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)8月下旬及9月上旬，全國(guó)粗鋼日產(chǎn)水平將會(huì)有所回落。不過(guò)通過(guò)對(duì)比當(dāng)前與去年APEC會(huì)議期間的鋼廠生產(chǎn)、環(huán)境現(xiàn)狀、執(zhí)行時(shí)間等情況綜合判斷，我們認(rèn)為此次閱兵限產(chǎn)對(duì)整體產(chǎn)量影響有限，多數(shù)基本上已經(jīng)在前期減產(chǎn)中消化，產(chǎn)量不大可能明顯減少。預(yù)計(jì)8月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比7月份將會(huì)小幅回升。

圖2：2014年以來(lái)鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)變化情況

二、需求疲軟有所改善

8月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)兩連升至39.9%，較7月份上升3.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示出終端及鋼貿(mào)商的采購(gòu)意愿有所增強(qiáng)，鋼廠接單量逐漸增加。但該指數(shù)已連續(xù)14個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間，反映出當(dāng)前鋼鐵市場(chǎng)終端需求整體持續(xù)呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，特別是房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)仍在惡化，行業(yè)去庫(kù)存壓力不減，而汽車(chē)制造和家電產(chǎn)銷(xiāo)市場(chǎng)也面臨多年未見(jiàn)的消退態(tài)勢(shì)。

從市場(chǎng)來(lái)看，8月份在基建開(kāi)工增多帶動(dòng)下，終端需求環(huán)比繼續(xù)小幅改善，但總體依然維持在較低水平。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷6月（2015.7.16-2015.8.13）銷(xiāo)量環(huán)比增加2.14%，同比下降16.07%。1-7月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.2%，增速比1-6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2001年以來(lái)最低。房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)三大投資增速全面回落，其中制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)18.2%，增速比1-6月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)4.3%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。但值得一提的是，1-7月占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資比重超過(guò)三分之二的住宅投資同比增速出現(xiàn)2014年以來(lái)的首次回升，商品房銷(xiāo)售持續(xù)回暖。此外，1-7月份固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資到位資金同比分別增長(zhǎng)6.8%和0.5%，增速比1-6月份分別提高0.5和0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)回升。顯示當(dāng)前下游行業(yè)資金情況總體略有改善，對(duì)鋼材的有效需求也低位小幅回升。

圖3：2004-2015農(nóng)歷年滬上建筑鋼材銷(xiāo)量走勢(shì)圖

本月鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)有所下降，但仍處50%的臨界點(diǎn)上方，為54.5%，較上月微降1.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月處于50%以上的擴(kuò)張區(qū)間。該指數(shù)顯示隨著外需形勢(shì)改善以及國(guó)內(nèi)外價(jià)差優(yōu)勢(shì)繼續(xù)保持，當(dāng)前鋼廠出口接單情況保持不錯(cuò)，后期我國(guó)鋼材出口量仍將保持較高水平。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年7月我國(guó)出口鋼材973萬(wàn)噸，較上月增加84萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.7%，為2015年出口第二高水平；1-7月我國(guó)累計(jì)出口鋼材6213萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.6%。

數(shù)據(jù)顯示，7月份全球制造業(yè)PMI值為51.0，與前值持平，自2012年12月以來(lái)，全球制造業(yè)一直處于擴(kuò)張狀態(tài)。歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI終值52.4，與6月份的逾一年高點(diǎn)基本持平，略好于預(yù)期的52.2。另?yè)?jù)Markit數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，美國(guó)7月制造業(yè)PMI終值確認(rèn)終止連降三個(gè)月，由6月所創(chuàng)20個(gè)月低位53.6，回升至53.8。歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體制造業(yè)表現(xiàn)較為良好，對(duì)我國(guó)鋼材的進(jìn)口貢獻(xiàn)力度將持續(xù)保持較好的增速。此外，8月央行完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，人民幣兌美元匯率即期匯率貶值2.61%，2015年累計(jì)跌幅達(dá)2.70%。人民幣兌美元中間價(jià)當(dāng)日?qǐng)?bào)6.3893，8月貶值4.26%，2015年累計(jì)下跌4.23%。我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期逐漸增強(qiáng)，人民幣匯率仍有一定貶值壓力。人民幣貶值了，我國(guó)鋼材在國(guó)際市場(chǎng)更具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尤其是在當(dāng)下，國(guó)內(nèi)鋼材需求持續(xù)疲軟，而供應(yīng)增速難以迅速掉頭的情況下，部分有條件的企業(yè)將會(huì)瞄準(zhǔn)出口增加出口量，緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩的局面，預(yù)計(jì)8、9月份國(guó)內(nèi)鋼材出口量將繼續(xù)維持高位。

不過(guò)，近期我國(guó)鋼材出口形勢(shì)開(kāi)始出現(xiàn)一些微妙的變化，或?qū)⒁种茋?guó)內(nèi)鋼材出口增速，一是部分主要出口目的國(guó)對(duì)主要出口品種紛紛實(shí)行反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼措施或調(diào)查；二是各鋼材進(jìn)口國(guó)目前整體供給較為充裕，高庫(kù)存水平導(dǎo)致進(jìn)口資源流入難度加大。

圖4：2014年以來(lái)鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)變化情況

三、“去庫(kù)存化”初見(jiàn)成效

8月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)跌落至50%以下的收縮區(qū)間之內(nèi)，為49.8%，較上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，是2014年1月份以來(lái)的最低。該指數(shù)的變化情況預(yù)示著，在鋼廠供應(yīng)減少以及訂單增加的局面下，鋼廠庫(kù)存正在下降，后期庫(kù)存壓力有望逐漸緩解。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月中旬末重點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存1544.57萬(wàn)噸，較8月上旬末下降0.41%，較7月中旬末下降7.15%，為最近三個(gè)月的最低水平。

從主要品種的社會(huì)庫(kù)存看，據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為1064.8萬(wàn)噸，連續(xù)第八周下降，較7月末減少109.5萬(wàn)噸，較去年同期下降13.42%。

與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存降低165萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增加20萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)較去年同期降低145萬(wàn)噸，而上月為增加100萬(wàn)噸?？梢?jiàn)鋼廠與市場(chǎng)總計(jì)庫(kù)存在經(jīng)過(guò)6、7月份連續(xù)兩月同比增加后，8月份再度轉(zhuǎn)為下降，顯示出市場(chǎng)供應(yīng)壓力得到一定程度上的緩解，整體“去庫(kù)存化”初見(jiàn)成效。

圖5：2014年以來(lái)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)變化情況

四、原料成本有所走強(qiáng)

鋼鐵行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)在兩連降后，本月觸底反彈，當(dāng)月較7月份大幅回升16.0個(gè)百分點(diǎn)至48.2%，為2014年以來(lái)的最高點(diǎn)。該指數(shù)觸底反彈，顯示當(dāng)前鋼市成本重心有所上升，原料對(duì)鋼價(jià)的支撐力度有所增強(qiáng)。不過(guò)該指數(shù)仍處于50以下的收縮區(qū)間，顯示當(dāng)前原料市場(chǎng)仍處弱勢(shì)，尚難以對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生明顯的拉動(dòng)效應(yīng)。

從復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)到閱兵限產(chǎn)，從人民幣貶值到央行再度雙降，8月份國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)多空交織，價(jià)格總體先漲后跌。其中鋼坯價(jià)格上半月一度創(chuàng)下半年以來(lái)新高，廢鋼市場(chǎng)漲勢(shì)更為強(qiáng)勁，但下半月均重回下跌通道。整體來(lái)看，鋼價(jià)的成本支撐有微幅的抬升，但仍舊偏弱。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為1710元/噸，月環(huán)比下跌130元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1470元/噸，月環(huán)比上漲110元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為630元/噸，月環(huán)比下跌40元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為570元/噸，月環(huán)比上漲5元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為56.25美元/噸，月環(huán)比上漲1美元/噸。

近期央行宣布匯率改革，導(dǎo)致8月份人民幣大幅貶值，而人民幣的較大幅度貶值，會(huì)使得鐵礦石、焦煤、廢鋼等冶煉原材料的進(jìn)口成本相應(yīng)提高。在這種情況下，如果國(guó)外的銷(xiāo)售價(jià)格(FOB)不能及時(shí)跟進(jìn)下調(diào)，就一定會(huì)提高上述商品到岸成本，進(jìn)而產(chǎn)生抑制進(jìn)口和升高價(jià)格的兩個(gè)方面影響，有利于國(guó)內(nèi)冶煉原材料市場(chǎng)價(jià)格走高。另外，9月中下旬，隨著閱兵限產(chǎn)的結(jié)束，鋼廠開(kāi)工率將會(huì)回升，加之在雙節(jié)前加大補(bǔ)庫(kù)力度，原料市場(chǎng)需求將逐步回暖，鐵礦石、鋼坯等價(jià)格有望小幅回升，據(jù)此來(lái)看，目前成本對(duì)鋼價(jià)的支撐力度正在增強(qiáng)。

圖6：2014年以來(lái)鋼鐵行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

五、鋼材價(jià)格先漲后跌

8月份，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，整體較上月有所上升。月初，在環(huán)保炒作和鋼廠減產(chǎn)、檢修的影響下，市價(jià)再度拉漲。但此后隨著市價(jià)沖高，成交受阻，加之股市大跌、金融市場(chǎng)震蕩加劇，鋼價(jià)出現(xiàn)回調(diào)。截至8月31日，西本指數(shù)收在2250元/噸，較上月末上漲20元/噸，月環(huán)比漲幅為0.90%，較去年同期價(jià)格下跌770元/噸，同比跌幅為25.5%。

圖7：2014年以來(lái)西本鋼材指數(shù)變化情況

六、行業(yè)資金緊張局面沒(méi)有明顯改觀

8月央行利用多種貨幣政策工具向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，除公開(kāi)市場(chǎng)大幅逆回購(gòu)操作外，還通過(guò)兩次各600億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招投標(biāo)，以及三次SLO操作等向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，8月央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作投放的資金量高達(dá)5300億元。本月市場(chǎng)資金利率相對(duì)平穩(wěn)，據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，8月31日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.4‰，較7月31日回落1.16%。7月份社會(huì)融資規(guī)模增量為7188億元，比上月大幅減少1.11萬(wàn)億元，印證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷的態(tài)勢(shì)，而7月金融數(shù)據(jù)與此出現(xiàn)背離，新增貸款達(dá)到規(guī)模1.48 萬(wàn)億元，M2增速達(dá)到13.3%，均遠(yuǎn)超預(yù)期。金融數(shù)據(jù)虛高部分主要來(lái)自于救市導(dǎo)致的非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增量增長(zhǎng)，扣除影響后金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍然較弱。

8月25日晚間，央行宣布自8月26日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.6%，一年期存款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.75%。自9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行繼6月27日年內(nèi)首度雙降后再度重祭雙降寬松大旗，顯示出貨幣政策寬松已明顯加快，將有助于穩(wěn)流動(dòng)性預(yù)期，緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本高的問(wèn)題。但總體看央行降息降準(zhǔn)難以改變鋼鐵行業(yè)基本面疲弱的現(xiàn)狀，對(duì)鋼鐵企業(yè)資金緊張的局面也難以形成實(shí)質(zhì)緩解。

圖8：2012-2015年滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率

從以上情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼市供需格局已經(jīng)開(kāi)始顯露積極的變化。同時(shí)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依舊低迷，財(cái)政和貨幣政策加快寬松，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)及鋼材市場(chǎng)未來(lái)需求信心有所增加，鋼材市場(chǎng)回暖的積極因素在增多。

1、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)困難

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2015年8月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔五個(gè)月之后再度跌落50%以下的收縮區(qū)間，為2012年8月份以來(lái)的最低。這一數(shù)據(jù)創(chuàng)3年來(lái)最低，顯示國(guó)內(nèi)制造業(yè)運(yùn)行進(jìn)一步放緩，也再次給近期實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速帶來(lái)不確定性，預(yù)計(jì)宏觀政策將繼續(xù)放松。?

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3.32萬(wàn)億元，同比下降1%，降幅比1-6月份擴(kuò)大0.3%個(gè)百分點(diǎn)。其中，7月當(dāng)月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4715.6億元，同比下降2.9%，降幅比6月份擴(kuò)大2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中1-7月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1674.5億元，同比下降57.4%；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額同比下降37.9%。而截至8月30日晚間，中信鋼鐵板塊的55家上市鋼鐵企業(yè)今年上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)全部出爐。數(shù)據(jù)顯示，其中26家歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值，合計(jì)虧損額高達(dá)106.91億元；55家企業(yè)中42家凈利潤(rùn)同比下滑，占比高達(dá)76.36%。數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些深層次矛盾和問(wèn)題不斷顯現(xiàn)，市場(chǎng)需求偏弱，工業(yè)領(lǐng)域需求和價(jià)格低迷，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概率放緩，三季度工業(yè)利潤(rùn)同降幅擴(kuò)大的可能性較大，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)困難的局面仍將延續(xù)。

2、財(cái)政和貨幣政策加快寬松，鋼鐵行業(yè)迎來(lái)利好

8月25日晚間，央行宣布自8月26日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.6%，一年期存款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.75%。自9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行繼6月27日年內(nèi)首度雙降后，再度重祭雙降寬松大旗，顯示其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，這將釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約7000億人民幣，有助于降低融資成本，將利于加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，鋼鐵業(yè)作為經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)必將從中獲益。

8月29日，十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第十六次會(huì)議通過(guò)修改商業(yè)銀行法的決定，意味著自今年10月1日起，商業(yè)銀行貸款余額與存款余額比例不超75%的監(jiān)管“紅線”將被正式取消，將有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，提高貨幣政策有效性，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

8月27日，財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉受?chē)?guó)務(wù)院委托，作今年以來(lái)預(yù)算執(zhí)行情況報(bào)告時(shí)透露，今年下達(dá)6000億元新增地方政府債券和3.2萬(wàn)億元地方政府債券置換存量債務(wù)額度。全年3.8萬(wàn)億的地方債發(fā)行一方面為財(cái)政發(fā)力進(jìn)一步提供了增量支持，另一方面也將進(jìn)一步緩釋地方債務(wù)的后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并不缺項(xiàng)目，缺的是資金面的強(qiáng)力支持。財(cái)政和貨幣政策的加快寬松，將帶動(dòng)一批基建項(xiàng)目開(kāi)工增速，下半年的基礎(chǔ)投資力度將持續(xù)增大，有利于鋼材需求的改善。而在去年底國(guó)家連續(xù)降準(zhǔn)降息以及房貸政策放松情況下，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體形勢(shì)逐步改善，消費(fèi)者信心穩(wěn)步提升。1-7月份，主要房地產(chǎn)投資指標(biāo)出現(xiàn)回暖跡象，開(kāi)發(fā)投資增速回落收窄、住宅投資從回落變?yōu)樘岣?.2%，商品房銷(xiāo)售面積以及銷(xiāo)售額均明顯回暖，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資到位資金連續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)三季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速將有望逐步企穩(wěn)。

綜合以上情況，隨著貨幣繼續(xù)寬松和財(cái)政加碼發(fā)力，投資開(kāi)工力度有望增加，對(duì)于鋼材市場(chǎng)的需求將逐步釋放。同時(shí)，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)趨于活躍，隨著閱兵活動(dòng)的結(jié)束，鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏很可能會(huì)進(jìn)一步加快，后期資源供應(yīng)量可能會(huì)有所增加。而原料市場(chǎng)雖有回暖，但整體仍處弱勢(shì)，尚難以對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生明顯的拉動(dòng)效應(yīng)。可見(jiàn)后期鋼價(jià)反彈仍有阻力，漲跌空間或有限，總體以震蕩運(yùn)行為主。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個(gè)人不得轉(zhuǎn)載本文）

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