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本周（8月21日-8月28日），西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在2250元/噸，較上周五下跌120元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價全面下跌，華東地區(qū)價格領跌。截止8月28日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2300元/噸，較上周五上下跌64元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2170元/噸，一周下跌130元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2430元/噸，一周下跌50元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2160元/噸，一周下跌20元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2380元/噸，一周下跌40元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2310元/噸，一周下跌160元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼主力合約1601周一大幅增倉下跌，全天價格接近跌停，周二、周三小幅調(diào)整，周四、周五有所反彈。最終周五螺紋鋼主力合約RB1601收盤價格為1976元/噸，較上周五收盤價下跌48元/噸。本周RB1601日均成交量為567萬噸，較前一周大幅增加247萬手，收盤持倉量約為239萬手，比前一周減少2萬手。本周螺紋鋼期貨表現(xiàn)出明顯的跟隨股指走勢的特征，周二價格最低一度跌至1917元/噸，離1908元/噸的歷史低點僅一步之遙，下半周隨著央行降息后股指的止跌回升，螺紋鋼期貨也有所反彈。本周政策層面寬松繼續(xù)加碼，對市場信心形成一定提振，但全球金融市場動蕩仍在加劇，多空雙方操作趨于謹慎。預計下周螺紋鋼期貨以小幅調(diào)整為主。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均大幅下跌，那么下周走勢如何？央行再次雙降，財政部加大地方政府債券置換存量債務額度，政策寬松能否推動需求回升？8月中旬重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量繼續(xù)回升，市場供應壓力是否有所加大？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。?

一、庫存總量分析?

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為19.8萬噸，較前一周減少0.7萬噸；線材4.6萬噸，較前一周減少0.5萬噸；盤螺3.5萬噸，較前一周增加0.15萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為27.9萬噸，較前一周減少1.05萬噸。本周鋼廠到貨量不多，一、二線品牌資源規(guī)格依然短缺，市場成交上半周較為清淡，下半年成交好轉，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺終端采購量環(huán)比增長5.8%。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為484.3萬噸，減少9.8萬噸，減幅為1.98%；線材庫存量為79.5萬噸，增加2.3萬噸，減幅為2.98%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1064.8萬噸，減少16.6萬噸，減幅為1.54%?？傮w來看，本周全國鋼材庫存量連續(xù)第八周下降，目前的庫存水平較去年同期下降13.42%。不過本周全國庫存降幅繼續(xù)收窄，尤其是線材庫存量出現(xiàn)今年3月中旬以來的首次上升，螺紋鋼庫存量周降幅從前六周均超過20萬噸的水平回落至本周不足10萬噸的水平，顯示市場去庫存化明顯偏弱，臨近北京閱兵，北京及周邊6省市工地陸續(xù)出現(xiàn)停工休整現(xiàn)象，下游市場需求低迷。

8月25日晚間，央行宣布自8月26日起，金融機構一年期貸款利率下調(diào)0.25個百分點至4.6%，一年期存款利率下調(diào)0.25個百分點至1.75%。自9月6日起，下調(diào)金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行繼6月27日年內(nèi)首度雙降后，再度重祭雙降寬松大旗，顯示出貨幣政策寬松已明顯加快。8月27日，財政部部長樓繼偉受國務院委托，作今年以來預算執(zhí)行情況報告時透露，今年下達6000億元新增地方政府債券和3.2萬億元地方政府債券置換存量債務額度。全年3.8萬億的地方債發(fā)行一方面為財政發(fā)力進一步提供了增量支持，另一方面也將進一步緩釋地方債務的后續(xù)風險。隨著貨幣政策加速寬松以及財政政策發(fā)力加碼，將有助于我國固定資投資增速逐步企穩(wěn)，尤其是基建投資增速有望明顯加快。

據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計，8月中旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量172.09萬噸，旬環(huán)比增長1.8%；生鐵日均產(chǎn)量168.93萬噸，旬環(huán)比增長2.33%。8月中旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1544.57萬噸，旬環(huán)比下降6.37萬噸，降幅0.41%。8月上旬和中旬重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)兩旬環(huán)比增長，顯示隨著部分鋼企盈利情況的好轉，復產(chǎn)明顯加快。不過隨著北京大閱兵的即將到來，北京及周邊六省鋼鐵企業(yè)已經(jīng)進入實質(zhì)停產(chǎn)限產(chǎn)階段，預計8月下旬及9月上旬，全國粗鋼日產(chǎn)水平將會有所回落。另據(jù)了解，河北武安市政府8月31日召集鋼廠開會，要求9月1日0時至3日24時，啟動最高一級減排措施，武安市所有鋼廠“全面停產(chǎn)燜爐”落實到位。據(jù)調(diào)研此次停產(chǎn)將涉及當?shù)?家鋼廠共計40座高爐，日均鐵水產(chǎn)量約7.79萬噸，政策公布前9家鋼廠已停產(chǎn)檢修共計日均鐵水產(chǎn)量1.55萬噸。唐山地區(qū)鋼廠暫無停燜爐的最新通知，但如果近日霧霾天氣持續(xù)，極大可能被下令停燜爐。

綜合來看，近期鋼廠復產(chǎn)有所加快，而需求表現(xiàn)較為疲弱，近兩周國內(nèi)鋼材市場庫存降幅明顯趨緩，市場供應壓力有所加大。不過隨著貨幣和財政政策發(fā)力加碼，加之北京閱兵環(huán)保將對華北鋼廠產(chǎn)能釋放形成明顯抑制，短期市場供需尚不會明顯惡化。預計短期國內(nèi)鋼價將小幅盤整運行為主。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來