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本期觀點(diǎn)：供需弱勢(shì) 漲跌有限

時(shí)間：2015-6-1—2015-6-30

關(guān)鍵詞：產(chǎn)量 政策 需求 礦價(jià)?

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：旺季需求預(yù)期落空，五月鋼價(jià)再探新低；

●供給分析：產(chǎn)量出口雙雙回升，社會(huì)庫存降速趨緩；

●需求分析：各類投資全面下降，地產(chǎn)數(shù)據(jù)疲憊不堪；

●成本分析：進(jìn)口礦價(jià)大幅上漲，煤焦鋼坯弱勢(shì)整理；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面疲弱，刺激政策密集加碼；

●綜合觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)鋼市在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季4、5月份表現(xiàn)令人失望，使得市場(chǎng)對(duì)即將到來的6月份消費(fèi)淡季普遍信心不足。但值得注意的是，近兩月鋼礦表現(xiàn)的迥異使得鋼鐵企業(yè)虧損面迅速擴(kuò)大，后期鋼廠減產(chǎn)將是大概率事件；而5月份各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)的力度及頻率堪稱空前，尤其是財(cái)政政策加碼的信號(hào)明確，政府主導(dǎo)的基建投資加快，將有望給淡季需求帶來一定驚喜。預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)鋼市供需總體將維持弱勢(shì)均衡的格局，鋼價(jià)漲跌空間均較為有限，以弱勢(shì)盤整為主?；诖?，預(yù)計(jì)6月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?300-2450元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

行情回顧：5月鋼價(jià)繼續(xù)下跌

一、行情回顧篇

5月份國(guó)內(nèi)鋼市表現(xiàn)可以用疲憊不堪來形容，無論鐵礦石價(jià)格如何上漲、期貨價(jià)格表現(xiàn)如何強(qiáng)勢(shì)，以及宏觀層面如何出臺(tái)各類寬松政策，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)表現(xiàn)依然我行我素，全月鋼價(jià)只有持續(xù)陰跌和短暫回穩(wěn)，沒有出現(xiàn)過一天的上漲。需求持續(xù)低迷，產(chǎn)量出現(xiàn)回升，以及市場(chǎng)心態(tài)悲觀，是現(xiàn)貨鋼價(jià)陰跌不止的主要原因。截至5月29日，西本指數(shù)收在2360元/噸，較上月末下跌120元/噸，月環(huán)比跌幅為4.84%，較去年同期價(jià)格下跌870元/噸，同比跌幅為26.93%。5月28日螺紋鋼期貨主力合約RB1510收盤價(jià)格為2355元/噸，較上月末下跌10元/噸，月環(huán)比跌幅為0.42%。本月螺紋鋼期貨走勢(shì)表現(xiàn)出明顯的跟隨鐵礦石期貨的特征，總體價(jià)格表現(xiàn)明顯強(qiáng)于現(xiàn)貨，但弱于鐵礦石期貨。

從需求層面來看，5月份國(guó)內(nèi)鋼市需求表現(xiàn)依然相當(dāng)疲弱，各類投資增速全面下行，對(duì)鋼市需求形成了明顯的抑制影響。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷3月（2015.4.19-2015.5.17）銷量環(huán)比增長(zhǎng)2.6%，同比下降5.56%。1-4月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)12.0%，較1-3月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2000年12月以來最低增速；1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)6%，較1-3月增速回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2009年6月以來新低。顯示前期持續(xù)寬松的政策對(duì)投資拉動(dòng)作用依然不明顯，地產(chǎn)銷售的好轉(zhuǎn)并未能帶動(dòng)房地產(chǎn)新開工以及投資的復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)旺季需求預(yù)期落空，市場(chǎng)信心受到較大打擊。需求的持續(xù)低迷，也成為本月鋼價(jià)萎靡不振的主要原因。

從供給層面來看，4月份粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為229.7萬噸和321.37萬噸，較上月環(huán)比分別增長(zhǎng)2.5%和2.1%，均達(dá)到僅低于2014年6月的歷史次新高水平?？梢?月份隨著鋼廠前期低價(jià)原料使用及訂單季節(jié)性改善，鋼廠開工率出現(xiàn)上升，市場(chǎng)供應(yīng)壓力加大。5月份全國(guó)鋼材庫存盡管保持下降態(tài)勢(shì)，但下降速度明顯小于3月和4月，5月前三周庫存降幅逐周放緩，部分市場(chǎng)庫存在5月中下旬由降轉(zhuǎn)升。而據(jù)測(cè)算，4月末全國(guó)鋼材庫存與5月上旬末重點(diǎn)企業(yè)的鋼材庫存合計(jì)數(shù)已經(jīng)超出去年同期，這是今年以來首次出現(xiàn)市場(chǎng)和鋼廠庫存之和同比增加的現(xiàn)象，也反映出市場(chǎng)供需形勢(shì)有所惡化。

從成本層面來看，本月進(jìn)口礦價(jià)大幅上漲，重新站上60美元/噸上方，累計(jì)較上月末上漲5.5美元/噸，國(guó)產(chǎn)礦也出現(xiàn)20-30元/噸的上漲，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌10-20元/噸。自4月份以來，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)與礦價(jià)表現(xiàn)迥異，4月至今西本鋼材指數(shù)累計(jì)下跌220元/噸，跌幅達(dá)8.5%，同期普氏62%鐵礦石指數(shù)累計(jì)上漲13美元/噸，漲幅達(dá)27.1%。礦強(qiáng)鋼弱的局面使得國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)虧損面迅速擴(kuò)大，成本對(duì)鋼價(jià)支撐有所趨強(qiáng)。但由于原料價(jià)格的滯后性，部分鋼廠仍在使用前期的低價(jià)礦，且本月需求表現(xiàn)令人失望，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用難以體現(xiàn)。

最后，從宏觀層面來看，今年年初以來，政府各項(xiàng)財(cái)政、貨幣寬松政策密集出臺(tái)，但依然沒能將經(jīng)濟(jì)拉回上升通道，4月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)低于預(yù)期，尤其是投資增速持續(xù)下行，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型青黃不接期政策刺激效果有限，對(duì)市場(chǎng)信心形成了較大打擊。

綜上，2015年5月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)再創(chuàng)新低，那么接下來的6月，鋼價(jià)走勢(shì)如何？政策持續(xù)發(fā)力能否改善鋼市需求？鐵礦石價(jià)格變動(dòng)情況怎樣？帶著諸多問題，一起來看6月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

供給分析：4月粗鋼產(chǎn)量明顯回升

●5月社會(huì)庫存降幅趨緩

●4月粗鋼及鋼材日均產(chǎn)量回升

●4月鋼材出口量有所回升

●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析?

西本新干線監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1312.75萬噸，較4月末減少69.4萬噸，減幅5.02%，較去年同期仍下降10.29%。分品種來看，5月份與4月份比較，全國(guó)螺紋鋼、線材、熱軋板卷、中厚板庫存量分別下降5.83%、10.57%、3.46%和增長(zhǎng)0.81%?？梢?月份全國(guó)鋼材庫存盡管繼續(xù)下降，但周平均降幅僅在20萬左右，大幅低于去年同期周平均50萬噸的降幅水平，也低于今年3、4月份周平均30萬噸的降幅水平。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月上旬末重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存量為1587.25萬噸，較上一旬末增加90.97萬噸，增幅為6.08%；較4月上旬末減少59.55萬噸，降幅3.62%；與去年5月上旬末相比，庫存量同比增加157.45萬噸，增長(zhǎng)11.01%。總體看在鋼貿(mào)商蓄水池作用弱化的形勢(shì)下，鋼鐵企業(yè)目前仍處于積極去庫存作用中，鋼廠之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)依然較為激烈。

與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫存降低151萬噸，鋼廠庫存增加157萬，市場(chǎng)庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期增加6萬噸，而上月為降低140萬噸，這是今年以來市場(chǎng)和鋼廠合計(jì)庫存首次出現(xiàn)同比增加的現(xiàn)象，反映出市場(chǎng)整體供需矛盾有所惡化。

2、 國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年1-4月我國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為27007萬噸和36109萬噸，同比分別下降1.3%和增長(zhǎng)2.1%；4月份我國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6891萬噸和9641萬噸，同比分別下降0.7%和增長(zhǎng)3.4%。4月份粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為229.7萬噸和321.37萬噸，較上月環(huán)比分別增長(zhǎng)2.5%和2.1%，均達(dá)到僅低于2014年6月的歷史次新高水平。

從線材、螺紋鋼生產(chǎn)情況來看，2015年1-4月我國(guó)鋼筋和線材產(chǎn)量分別為6483.4萬噸和4801.3萬噸，同比分別下降3.6%和1.5%。其中4月份我國(guó)鋼筋和線材產(chǎn)量分別為1725.6萬噸和1334.7萬噸，同比分別下降1.7%和增長(zhǎng)2.1%；鋼筋和線材日均產(chǎn)量分別為57.52萬噸和44.49萬噸，環(huán)比3分別增長(zhǎng)4.28%和5.26%。

另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，5月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量176.82萬噸，旬環(huán)比下降1.23%；全國(guó)估算值為226.9萬噸，旬環(huán)比下降3.5%。

總體來看，4月份隨著鋼廠前期低價(jià)原料使用及訂單季節(jié)性改善，鋼廠開工率出現(xiàn)上升，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所加大。5月份鋼鐵企業(yè)虧損面擴(kuò)大，以及國(guó)家環(huán)保及安全檢查力度的加大，鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比將小幅回落。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2015年4月份我國(guó)出口鋼材854萬噸，較上月大幅增加84萬噸，同比增長(zhǎng)13.3%；1-4月我國(guó)累計(jì)出口鋼材3431萬噸，同比增長(zhǎng)32.7%。4月我國(guó)進(jìn)口鋼材120萬噸，較上月減少1萬噸，同比下降7.7%；1-4月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材443萬噸，同比下降9.5%。

2015年4月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石8021萬噸，較上月減少30萬噸，同比下降3.8%；1-4月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石30725萬噸，同比增長(zhǎng)0.7%。4月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)60.99美元/噸，較3月下降6.04美元/噸，連續(xù)15個(gè)月出現(xiàn)下跌，創(chuàng)2006年6月以來月度進(jìn)口均價(jià)新低。

結(jié)合產(chǎn)量數(shù)據(jù)測(cè)算，1-4月份粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為23835萬噸和33121萬噸，同比分別下降5.2%和0.4%；4月份我國(guó)粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為6112萬噸和8907萬噸，同比分別下降2.7%和增長(zhǎng)2.4%。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來看，4月中旬以來礦鋼表現(xiàn)迥異，鋼鐵企業(yè)虧損面迅速擴(kuò)大，5月上旬重點(diǎn)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回落，顯示鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏已有所放緩。而5月份河南安陽、山東淄博等地不少鋼鐵企業(yè)受環(huán)保及安全檢查影響停產(chǎn)、減產(chǎn)，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏不僅受盈虧影響，環(huán)保以及安全突擊檢查對(duì)生產(chǎn)形成的影響也已成為新常態(tài)，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比負(fù)增長(zhǎng)的局面仍將延續(xù)。

需求分析：5月終端需求釋放令人失望

●農(nóng)歷3月滬建筑鋼材需求略有回升

●全國(guó)基建以及房產(chǎn)投資額度分析

●預(yù)計(jì)6月建筑鋼材市場(chǎng)需求將有所改善

三、 需求形勢(shì)篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

5月份國(guó)內(nèi)鋼市需求表現(xiàn)依然相當(dāng)疲弱，各類投資增速全面下行，對(duì)鋼市需求形成了明顯的抑制影響。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷3月（2015.4.19-2015.5.17）銷量環(huán)比增長(zhǎng)2.6%，同比下降5.56%。1-4月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)12.0%，較1-3月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2000年12月以來最低增速；1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)6%，較1-3月增速回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2009年6月以來新低。顯示前期持續(xù)寬松的政策對(duì)投資拉動(dòng)作用依然不明顯，地產(chǎn)銷售的好轉(zhuǎn)并未能帶動(dòng)房地產(chǎn)新開工以及投資的復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)旺季需求預(yù)期落空，市場(chǎng)信心受到較大打擊。需求的持續(xù)低迷，也成為本月鋼價(jià)萎靡不振的主要原因。

2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析

從主要投資來看，1-4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速為12.0%，較1-3月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2000年12月以來最低增速。其中4月當(dāng)月同比增速降至9.4%，創(chuàng)2004年12月以來新低。制造業(yè)、基建和房地產(chǎn)三大類投資增速全面滑坡。

首先，基建投資增速回落。1-4月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速由1-3月的23.1%下滑至20.4%。4月基建投資增速大幅下滑，從3月的24.5%大幅回落至16.1%。其中交運(yùn)倉儲(chǔ)郵政、電力熱力燃?xì)夂退h(huán)保市政增速全面回落?；ㄍ顿Y增速大跌緣于資金來源受限：今年以來地方債務(wù)治理令城投債凈融資額增速大幅下滑，而4月企業(yè)中長(zhǎng)貸同比轉(zhuǎn)負(fù)增。

其次，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑。1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速回落2.5個(gè)百分點(diǎn)至6.0%。4月地產(chǎn)投資同比增速由3月的6.5%下滑至0.5%，接近零增長(zhǎng)。盡管受益于房貸利率持續(xù)回落和低基數(shù)效應(yīng)，地產(chǎn)銷量增速由3月的-1.6%回升至7.0%，但新開工面積增速-14.9%，依然為負(fù)且降幅較大。

最后，制造業(yè)投資增速繼續(xù)探底。1-4月制造業(yè)同比增速由前值的10.4%繼續(xù)下滑至9.9%。4月的制造業(yè)投資增速9.0%，較3月小幅下滑。在去產(chǎn)能疊加去杠桿的背景之下，制造業(yè)投資增速仍在探底。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

二季度開局經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低于預(yù)期，反映了此前持續(xù)寬松的政策依然沒能將經(jīng)濟(jì)拉回上升通道，尤其是各項(xiàng)投資增速繼續(xù)下行，國(guó)內(nèi)鋼市需求持續(xù)低迷。6月份是國(guó)內(nèi)鋼市傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，各地高溫、多雨的季節(jié)將對(duì)工程施工形成一定不利影響。但值得注意的是，5月份政府各項(xiàng)寬松政策密集加碼，尤其是財(cái)政政策正在加快發(fā)力，政府主導(dǎo)的基建投資加快，將有望對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求形成一定提振?？傮w看，預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求將與5月不會(huì)有太大變化。

成本分析：進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅上漲

●5月原料價(jià)格表現(xiàn)不一

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

●6月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)不一，其中鋼坯價(jià)格先漲后跌，進(jìn)口礦價(jià)格大幅上漲并帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格小幅上行，廢鋼價(jià)格主流地區(qū)持續(xù)弱勢(shì)下跌，煤焦價(jià)格小幅回落。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為1970元/噸，月環(huán)比下跌70元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1610元/噸，月環(huán)比下跌60元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為730元/噸，月環(huán)比下跌10元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為590元/噸，月環(huán)比漲30元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為61美元/噸，月環(huán)比上漲5.5美元/噸。

分品種來看，本月前半個(gè)月鋼坯價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)口礦價(jià)的持續(xù)上漲以及期螺、期礦價(jià)格的上行，對(duì)鋼坯走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐，價(jià)格始終保持在2000元關(guān)口上方。下半月隨著成品材持續(xù)疲軟，鋼坯價(jià)格回歸下跌通道，在5月19日跌破2000關(guān)口后，成交依然沒有好轉(zhuǎn)，月末繼續(xù)陰跌至1970元/噸。當(dāng)前下游型材、帶鋼走勢(shì)依然相當(dāng)?shù)兔?，調(diào)坯軋材企業(yè)開工率下降，鋼坯市場(chǎng)需求短期依然難以好轉(zhuǎn)。不過在礦價(jià)高位的情況下，當(dāng)前鋼坯企業(yè)已普遍虧損，部分鋼廠檢修增多，市場(chǎng)上鋼坯庫存量并不大，價(jià)格進(jìn)一步下跌空間也較為有限。因此，預(yù)計(jì)6月份鋼坯走勢(shì)將以小幅調(diào)整為主。

本月焦炭?jī)r(jià)格跌勢(shì)放緩，本月大部分時(shí)間里，焦炭?jī)r(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。焦化企業(yè)出貨情況好轉(zhuǎn)，庫存偏低，下半月后提價(jià)呼聲再起，但鋼廠暫未接受。目前鋼廠和焦化廠對(duì)于6月份焦炭走勢(shì)總體看穩(wěn)，視鋼廠開工情況，下半月后部分地區(qū)有望小漲10-20元/噸，煉焦煤目前庫存壓力較大，反彈力度不足。預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格將穩(wěn)中小漲，煉焦煤穩(wěn)中略降。

本月廢鋼價(jià)格弱勢(shì)下跌。成材現(xiàn)貨需求依舊疲軟，成交不暢，導(dǎo)致廢鋼價(jià)格連續(xù)下跌，直到月末才有所企穩(wěn)。近期鐵礦石價(jià)格上漲較快，焦炭逐步回穩(wěn)，鐵水成本優(yōu)勢(shì)明顯縮小。部分鋼廠已計(jì)劃6月初恢復(fù)廢鋼采購(gòu)，或?qū)Ξ?dāng)前廢鋼價(jià)格形成有利支撐。預(yù)計(jì)下月廢鋼市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。

從鐵礦石市場(chǎng)來看，本月河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格小幅有漲。本月邯邢局2次上調(diào)鐵精粉出廠價(jià)格，累計(jì)上調(diào)76元/噸至565元/噸（不含稅），推動(dòng)了國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格的走高。4月份我國(guó)鐵礦石產(chǎn)量為10409.5萬噸，同比大幅下降15.9%；1-4月份我國(guó)鐵礦石產(chǎn)量為38417萬噸，同比下降11.8%。可見在礦價(jià)持續(xù)下跌的局面下，國(guó)內(nèi)高成本礦山減產(chǎn)明顯，對(duì)國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐。目前的價(jià)格對(duì)于許多國(guó)產(chǎn)礦來說仍處于成本邊緣，近期雖有部分國(guó)產(chǎn)礦出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，但總體復(fù)產(chǎn)的積極性依然不高，廠商對(duì)后市依然觀望氛圍濃厚，短期國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)明顯上升。預(yù)計(jì)6月河北鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格以穩(wěn)為主。本月進(jìn)口礦價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，5月26日最高達(dá)到63.5美元/噸的高點(diǎn)，在月末又有所回落，截止5月28日，普氏62%鐵礦石指數(shù)收?qǐng)?bào)61美元/噸，較上月末上漲5.5美元/噸。經(jīng)過5月份的積極補(bǔ)庫后，沿海中小鋼廠庫存普遍有明顯上升，恢復(fù)至7-10天水平，而6月份港口到貨量將明顯多于前兩個(gè)月，市場(chǎng)壓力將會(huì)逐步增加。預(yù)計(jì)6月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格小幅回落。

5月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)低位運(yùn)行，截止5月28日，BDI指數(shù)收于588點(diǎn)，較4月底下跌3點(diǎn)。目前干散貨市場(chǎng)供應(yīng)處于低谷，該領(lǐng)域在過去幾年經(jīng)歷了史無前例的供過于求，最近市場(chǎng)需求放緩加劇了干散貨航運(yùn)市場(chǎng)的困境。來自交通部的數(shù)據(jù)顯示，一季度BDI均值為614點(diǎn)，同比、環(huán)比分別下跌55.2%和45.4%。截至5月22日，國(guó)際干散貨船隊(duì)運(yùn)力規(guī)模為10316艘，約7.56億載重噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出需求。4月份，航運(yùn)類上市公司公布了2015年1季度財(cái)報(bào)，行業(yè)整體形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，但前景仍不樂觀。本月淡水河谷與中遠(yuǎn)、招商局分別簽署協(xié)議，確定將分別向后者出售4艘40萬噸級(jí)的超大型礦砂船（VLOC）。其中，中遠(yuǎn)的4艘船已敲定將在今年6月交付，而出售給招商局的4艘船則還需要數(shù)月時(shí)間才能敲定價(jià)格。這或?qū)竭\(yùn)業(yè)將有深遠(yuǎn)的影響，大型船舶供應(yīng)過剩的局面將更加嚴(yán)重。預(yù)計(jì)下月沿海干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)或?qū)⒕S持弱勢(shì)。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

本月國(guó)內(nèi)板材企業(yè)寶鋼、鞍鋼、武鋼等鋼廠對(duì)6月份板材出廠價(jià)格總體穩(wěn)中有降，顯示近期板材下游汽車、機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)不佳，板材企業(yè)訂單依然面臨較大壓力。建筑鋼材廠家價(jià)格在上中旬以平穩(wěn)或下降為主，下旬隨著出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛的加劇，對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行下調(diào)的增多，不過相對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的大幅下跌，鋼廠出廠價(jià)格下調(diào)幅度并不大。其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼在5月上旬及中旬價(jià)格不變，5月下旬螺紋下調(diào)30元/噸，線材、盤螺不變；華北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠河北鋼鐵對(duì)5月份結(jié)算價(jià)格下調(diào)60-90元/噸，對(duì)完成6月份訂貨計(jì)劃量90%及以上的協(xié)議戶獎(jiǎng)勵(lì)100元/噸。值得一提的是，隨著鋼廠虧損幅度的加大，本月鋼廠挺價(jià)意愿明顯增強(qiáng)，沙鋼5月下旬的降價(jià)與補(bǔ)差幅度均大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，河北鋼鐵、福建三鋼等鋼廠相繼對(duì)代理商進(jìn)行限價(jià)。不過總體看，在需求低迷的局面下，鋼廠限價(jià)作用依然有限。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期 ? ?

綜上所述，5月份進(jìn)口礦價(jià)大幅上漲，但總體看在礦價(jià)上漲至60美元/噸上方之后，鋼廠繼續(xù)補(bǔ)庫意愿減弱，同時(shí)部分前期停產(chǎn)的礦山相繼復(fù)產(chǎn)，后期市場(chǎng)到貨將出現(xiàn)增多，礦價(jià)下月出現(xiàn)高位回落的可能性較大。煤焦市場(chǎng)盡管成交有所好轉(zhuǎn)，但在產(chǎn)能總體過剩以及鋼企虧損繼續(xù)打壓的局面下，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將弱穩(wěn)運(yùn)行。而從鋼廠情況來看，盡管當(dāng)前鋼企挺價(jià)意愿增強(qiáng)，但在出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛加劇，訂單萎縮的形勢(shì)下，后期出廠價(jià)格進(jìn)行下調(diào)的壓力加大?？傮w來看，預(yù)計(jì)下月成本將以小幅下降為主。

宏觀經(jīng)濟(jì)：二季度經(jīng)濟(jì)開局不利

●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

五、宏觀分析篇

（一）本月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

（1）4月末，廣義貨幣(M2)余額128.08萬億元,同比增長(zhǎng)10.1%，增速分別比上月末和去年同期低1.5個(gè)和3.1個(gè)百分點(diǎn)。2015年4月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.05萬億元，分別比上月和去年同期少1881億元和4488億元。當(dāng)月人民幣貸款增加7079億元，同比多增1855億元。

（2）2015年4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.5%。1-4月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲1.3%。 2015年4月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.3%，同比下降4.6%。1-4月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降5.6%。

（3）2015年4月份，全社會(huì)用電量4415億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.3%。這是繼2月份和3月份相繼出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，單月用電量增幅首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。1至4月，全國(guó)全社會(huì)用電量累計(jì)17316億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.9%。

（4）2015年4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.9 %，比3月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.57%。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，該增速為近六年新低。 ?

（5）2015年1-4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資119979億元，同比名義增長(zhǎng)12.0%，增速比1-3月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2000年12月以來最低。從施工和新開工項(xiàng)目情況看，1-4月份，施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資628444億元，同比增長(zhǎng)5.4%，增速比1-3月份回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資93329億元，增長(zhǎng)0.2%，增速回落5.9個(gè)百分點(diǎn).從到位資金情況看，1-4月份，固定資產(chǎn)投資到位資金146177億元，同比增長(zhǎng)6.5%，增速比1-3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

（6）2015年4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額22387億元，同比名義增長(zhǎng)10.0%，創(chuàng)下2006年2月來低位。2015年1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額93102億元，同比名義增長(zhǎng)10.4%。

（7）4月份，全國(guó)一般公共預(yù)算收入13502億元，比上年同月增長(zhǎng)8.2%。1-4月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算收入49909億元，比上年同期增長(zhǎng)5.1%。 4月份，全國(guó)一般公共預(yù)算支出12535億元，比上年同月增長(zhǎng)33.2%。 1-4月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算支出45350億元，為預(yù)算的26.4%，比去年同期進(jìn)度提高0.4個(gè)百分點(diǎn)；增長(zhǎng)13.8%。

（8）1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)6.0%，比一季度回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積599580萬平方米，同比增長(zhǎng)6.2%，增速比1-3月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開工面積35756萬平方米，下降17.3%，降幅收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)。房屋竣工面積21210萬平方米，下降10.5%，降幅擴(kuò)大2.3個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積5469萬平方米，同比下降32.7%，降幅比1-3月份擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，商品房銷售面積26385萬平方米，同比下降4.8%，降幅比1-3月份收窄4.4個(gè)百分點(diǎn)。4月末，商品房待售面積65681萬平方米，比3月末增加682萬平方米。

（9）中國(guó)鐵路總公司發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2015年1-4月全國(guó)鐵路貨運(yùn)發(fā)送量完成11.44億噸，相比去年同期的12.6億噸減少9.2%，降幅比1-3月收窄。其中，國(guó)家鐵路貨物發(fā)送量完成9.31億噸，同比減少8.6%。

（10）海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)，4月份我國(guó)進(jìn)出口總值1.96萬億元，同比下降10.9%。其中出口1.08萬億元，下降6.2%，降幅較3月份收窄8.4個(gè)百分點(diǎn)。

（11）2015年5月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預(yù)覽值為49.1，低于預(yù)期的49.3，前值48.9。

（12）1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降1.3%。其中，4月份利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)2.6%，改變了一季度利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的局面。

（二）下月宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期

一、 二季度經(jīng)濟(jì)開局不利，房地產(chǎn)下行加劇。

4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化。除工業(yè)增加值增速較上月微幅提升外，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額較一季度仍在繼續(xù)走弱，進(jìn)出口同比雙雙負(fù)增長(zhǎng)、M2增速創(chuàng)歷史新低、社會(huì)融資規(guī)模同比環(huán)比雙降，顯示二季度經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大。1-4月固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)12.0%，較1-3月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。1-4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.9%，較3月前值加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.0%，較3月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來看，二季度開局經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低于預(yù)期，反映了此前持續(xù)寬松的政策對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激效果仍未顯現(xiàn)，后期財(cái)政、貨幣政策對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的支持力度有必要進(jìn)一步加強(qiáng)。

1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)6%，較1-3月增速回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2009年6月以來新低。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積599580萬平方米，同比增長(zhǎng)6.2%，增速比1-3月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開工面積35756萬平方米，下降17.3%，降幅收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積5469萬平方米，同比下降32.7%，降幅比1-3月份擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款1571億元，下降29.1%，降幅擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金36279億元，同比下降2.5%，降幅比1-3月份收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。

二、穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集加碼，財(cái)政政策更加積極。

國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作的指導(dǎo)意見》，其中將鋼鐵放在12個(gè)重點(diǎn)推進(jìn)行業(yè)的首位。指出要結(jié)合國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以成套設(shè)備出口、投資、收購(gòu)、承包工程等方式，在資源條件好、配套能力強(qiáng)、市場(chǎng)潛力大的重點(diǎn)國(guó)家建設(shè)煉鐵、煉鋼、鋼材等鋼鐵生產(chǎn)基地，帶動(dòng)鋼鐵裝備對(duì)外輸出。而自去年以來，我國(guó)與哈薩克斯坦在鋼鐵、水泥、平板玻璃、化工、機(jī)械、有色、輕紡等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行深度對(duì)接，已簽約28個(gè)項(xiàng)目，投資總額超過230億美元；同時(shí)，與印尼、埃塞俄比亞、埃及等國(guó)家初步確定了基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)能合作的早期成果和遠(yuǎn)景項(xiàng)目。 本次出臺(tái)的《意見》是裝備制造走出去的系統(tǒng)性綱領(lǐng)，已經(jīng)上升到戰(zhàn)略高度，這對(duì)于推動(dòng)中國(guó)裝備走向國(guó)際市場(chǎng)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，化解目前經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)性難題具有積極和深遠(yuǎn)的意義。

自4月30日中央政治局會(huì)議明確要求高度重視經(jīng)濟(jì)下行壓力，加大定向調(diào)控力度后，5月政府一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施多管齊下并明顯加碼。5 月11 日，央行宣布降息，進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)融資利率下行。國(guó)務(wù)院陸續(xù)下發(fā)了《大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見》、《中國(guó)制造2025》、《推進(jìn)國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作的指導(dǎo)意見》和《加快高速寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)提速降費(fèi)的指導(dǎo)意見》等政策文件，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定新增5000億信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模，資金用于重點(diǎn)支持棚改、水利、中西部鐵路等領(lǐng)域建設(shè)。發(fā)改委也出臺(tái)了《關(guān)于2015 年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》，近期還批復(fù)了多個(gè)基建項(xiàng)目，計(jì)劃投資總額達(dá)到4500 億元，并推出總額高達(dá)1.97萬億元的PPP項(xiàng)目。而政府密集出臺(tái)政策緩解地方債壓力，放松基礎(chǔ)設(shè)施融資限制，這背后似乎折射出監(jiān)管層態(tài)度已經(jīng)發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變，顯示當(dāng)前中國(guó)政府的當(dāng)務(wù)之急不再是改革，而是穩(wěn)增長(zhǎng)。隨著各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的逐步落實(shí)，二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將有望企穩(wěn)。

三、M2增速創(chuàng)歷史新低，行業(yè)資金略有改善。

5月份央行在公開市場(chǎng)連續(xù)未進(jìn)行操作，全月實(shí)現(xiàn)資金零投放零回籠。此前，央行僅在2003年11月實(shí)現(xiàn)月度投放量為零。受益于央行連續(xù)降準(zhǔn)降息，市場(chǎng)資金供給充裕，資金利率繼續(xù)回落。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，5月28日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.58‰，較4月30日大幅回落10.72%。4月末M2同比增長(zhǎng)10.1%，這是有數(shù)據(jù)（即1986年12月）以來的最低水平。4月份信貸投放較為充裕，新增規(guī)模為7079億元，同比多增1855億元，余額同比增速14.1%，較上月略有提高，延續(xù)了第一季度的運(yùn)行態(tài)勢(shì)；社會(huì)融資總體增長(zhǎng)仍有所放緩，當(dāng)月新增規(guī)模1.05萬億元，同比少增4488億元。其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加8045 億，同比增加311 億，而表外融資繼續(xù)全面萎縮，委托信托貸款和未貼現(xiàn)票同比共計(jì)少增超過2300億。4月社會(huì)融資增速下降至12.2%，創(chuàng)歷史新低，融資需求持續(xù)萎縮。

央行決定自5月11日下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是自去年11月以來央行的第三次降息。盡管當(dāng)前銀行依然嚴(yán)控鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)信貸，鋼鐵行業(yè)融資難、融資貴的局面難以實(shí)質(zhì)緩解，但在利率連續(xù)下調(diào)對(duì)部分鋼鐵企業(yè)融資成本下降還是起到了積極作用，且去年下半年以來鋼鐵股大幅上漲，部分上市鋼企通過減持股份套現(xiàn)了不少資金，鋼鐵行業(yè)資金緊張的局面較前期略有緩解。而央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出政府主導(dǎo)的投資擴(kuò)張空間有限，實(shí)際貸款利率實(shí)際上高達(dá)8%以上，預(yù)計(jì)后期寬松貨幣政策仍需加碼，降準(zhǔn)降息仍將會(huì)輪番出現(xiàn)。

國(guó)際市場(chǎng)：5月份國(guó)際鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)

●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

●國(guó)際線螺市場(chǎng)后期將偏強(qiáng)運(yùn)行

六、國(guó)際市場(chǎng)篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，5月份國(guó)際鋼市漲跌互現(xiàn)，歐美市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)明顯強(qiáng)于亞洲市場(chǎng)。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價(jià)格漲跌互現(xiàn)：歐美市場(chǎng)方面：5月與4月同期相比較，美國(guó)鋼廠價(jià)格上漲5美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲28美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格上漲26美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲19美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格上漲39美元/噸。

亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格——西本新干線鋼材指數(shù)從4月27日的370美元/噸下跌至5月28日的356美元/噸，單月價(jià)格下跌14美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)持平；日本市場(chǎng)價(jià)格下跌10美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格上漲20美元/噸，土耳其出口價(jià)格上漲5美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)上漲5美元/噸。

方坯價(jià)格小幅波動(dòng)：5月份與4月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）上漲10美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）持平；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格下跌5美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格持平。

另據(jù)國(guó)際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2015年4月份全球65個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.35億噸，同比下降1.7%。4月份歐盟28國(guó)粗鋼產(chǎn)量為1439萬噸，同比增長(zhǎng)0.3％；獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為866萬噸，同比下降4.7%；北美粗鋼產(chǎn)量為908萬噸，同比下降7.5％；南美粗鋼產(chǎn)量為379萬噸，同比下降0.1%；亞洲粗鋼產(chǎn)量為9255萬噸，同比下降1.2%。中東產(chǎn)量227萬噸，同比下降7.7%；非洲產(chǎn)量為121萬噸，同比下降13.2%。4月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為451.3萬噸，環(huán)比增1.4％。4月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為72.9%，較3月份上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，較去年4月份下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。

總結(jié)來看，5月份全球鋼鐵市場(chǎng)總體平穩(wěn)，亞洲市場(chǎng)保持疲軟，鋼廠開工率平穩(wěn)，歐洲市場(chǎng)進(jìn)入需求旺季，開工率小幅上升，美國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)中趨漲，開工率有所提高。當(dāng)前歐美經(jīng)濟(jì)總體仍處于復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下月國(guó)際鋼價(jià)將呈震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下2015年6月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，6月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。5月份國(guó)內(nèi)鋼市需求表現(xiàn)依然相當(dāng)疲弱，各類投資增速全面下行，對(duì)鋼市需求形成了明顯的抑制影響。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷3月（2015.4.19-2015.5.17）銷量環(huán)比增長(zhǎng)2.6%，同比下降5.56%。6月份是國(guó)內(nèi)鋼市傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，各地高溫、多雨的季節(jié)將對(duì)工程施工形成一定不利影響。但值得注意的是，5月份政府各項(xiàng)寬松政策密集加碼，尤其是財(cái)政政策正在加快發(fā)力，政府主導(dǎo)的基建投資加快，將有望對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求形成一定提振?？傮w看，預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求將與5月不會(huì)有太大變化。

其二、供給層面。4月中旬以來礦鋼表現(xiàn)迥異，鋼鐵企業(yè)虧損面迅速擴(kuò)大，5月上旬重點(diǎn)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回落，顯示鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏已有所放緩。而5月份河南安陽、山東淄博等地不少鋼鐵企業(yè)受環(huán)保及安全檢查影響停產(chǎn)、減產(chǎn)，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏不僅受盈虧影響，環(huán)保以及安全突擊檢查對(duì)生產(chǎn)形成的影響也已成為新常態(tài)，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比負(fù)增長(zhǎng)的局面仍將延續(xù)。不過4月末全國(guó)鋼材庫存與5月上旬末重點(diǎn)企業(yè)的鋼材庫存合計(jì)數(shù)已經(jīng)超出去年同期，這是今年以來首次出現(xiàn)市場(chǎng)和鋼廠庫存合計(jì)數(shù)同比增加的現(xiàn)象，也反映出市場(chǎng)供需形勢(shì)有所惡化。且近期海外密集對(duì)我國(guó)鋼材出口進(jìn)行反傾銷調(diào)查，鋼材出口情況受到一定抑制。因此，預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需總體仍將處于弱勢(shì)均衡局面。

其三、成本因素。5月份進(jìn)口礦價(jià)大幅上漲，但總體看在礦價(jià)上漲至60美元/噸上方之后，鋼廠繼續(xù)補(bǔ)庫意愿減弱，同時(shí)部分前期停產(chǎn)的礦山相繼復(fù)產(chǎn)，后期市場(chǎng)到貨將出現(xiàn)增多，礦價(jià)6月出現(xiàn)高位回落的可能性較大。煤焦市場(chǎng)在產(chǎn)能總體過剩以及鋼企虧損繼續(xù)打壓的局面下，預(yù)計(jì)價(jià)格將弱穩(wěn)運(yùn)行。而從鋼廠情況來看，盡管當(dāng)前鋼企挺價(jià)意愿增強(qiáng)，但在出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛加劇，訂單萎縮的形勢(shì)下，后期出廠價(jià)格進(jìn)行下調(diào)的壓力加大?？傮w來看，預(yù)計(jì)下月成本將以小幅下降為主。

其四、政策層面。在二季度經(jīng)濟(jì)開局不佳的形勢(shì)下，近期政府將穩(wěn)增長(zhǎng)放到更加重要的位置，5月以來國(guó)務(wù)院及所屬部委出臺(tái)與穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的文件達(dá)10多個(gè)，平均兩天出臺(tái)一項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，貨幣和財(cái)政政策加速向穩(wěn)增長(zhǎng)傾斜。包括央行降息、緩解地方債壓力、放松基礎(chǔ)設(shè)施融資限制、發(fā)改委批復(fù)逾4500億元基建項(xiàng)目投資、推出1.97萬億元的PPP項(xiàng)目，等。隨著各項(xiàng)政策的逐步落實(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)及提振市場(chǎng)信心均將起到積極作用。

綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)2015年6月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：國(guó)內(nèi)鋼市在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季4、5月份表現(xiàn)令人失望，使得市場(chǎng)對(duì)即將到來的6月份消費(fèi)淡季普遍信心不足。但值得注意的是，近兩月鋼礦表現(xiàn)的迥異使得鋼鐵企業(yè)虧損面迅速擴(kuò)大，后期鋼廠減產(chǎn)將是大概率事件；而5月份各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)的力度及頻率堪稱空前，尤其是財(cái)政政策加碼的信號(hào)明確，政府主導(dǎo)的基建投資加快，將有望給淡季需求帶來一定驚喜。預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)鋼市供需總體將維持弱勢(shì)均衡的格局，鋼價(jià)漲跌空間均較為有限，以弱勢(shì)盤整為主?；诖耍A(yù)計(jì)6月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?300-2450元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀評(píng)論員2015-5-29