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本周（4月3日-4月10日），西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在2500元/噸，較上周五下跌90元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價全面下跌，華東區(qū)域價格領(lǐng)跌。截止4月10日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2581元/噸，較上周五下跌68元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2490元/噸，一周下跌90元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2810元/噸，一周持平；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2370元/噸，一周下跌70元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2770元/噸，一周下跌60元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2530元/噸，一周下跌100元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨繼續(xù)增倉放量大幅下跌，市場空頭氛圍完全占據(jù)主導(dǎo)，價格再創(chuàng)歷史新低。最終周五螺紋鋼主力合約RB1510收盤價格為2266元/噸，較上周五收盤價下跌75元/噸。本周RB1510日均成交量為528萬噸，較前一周減少60萬手，周五收盤持倉量約為380萬手，比前一周大幅增加65萬手。近期鋼材期貨出現(xiàn)罕見的十二連跌，累計下跌幅度達到276元/噸，且在最近的十一個交易日中持續(xù)增倉下行，累計增倉達到172萬手，尤其是4月7日單日增倉歷史性達到48萬手，反映市場籠罩在一片利空氛圍。不過本周澳大利亞第四大礦山Atlas宣布停產(chǎn)，意味著海外高成本礦山正在加速退出市場，短期礦價走勢或?qū)⒃诘臀恍》磸棧瑢μ幱跉v史最低點的鋼材期貨走勢將形成一定支撐。預(yù)計短期鋼材期貨將低位盤整。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均大幅下跌，那么下周走勢如何？3月下旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回落，鋼廠生產(chǎn)積極性是否依然很低？寶鋼、沙鋼等鋼廠均全面下調(diào)出廠價格，會否引起鋼價繼續(xù)下跌？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、庫存總量分析?

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存總量為35.61萬噸，較前一周減少0.76萬噸；線材12.25萬噸，較前一周增加0.07萬噸；盤螺10.82萬噸，較前一周減少0.82萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為58.68萬噸，較前一周減少1.51萬噸。本周市場到貨量不多，本地庫存總體繼續(xù)呈下降態(tài)勢，不過受鋼價下跌影響，本周市場成交情況也明顯減弱，西本新干線監(jiān)測的滬終端線螺采購量較上周大幅下降21.47%。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為726.42萬噸，減少4.97萬噸，降幅為0.68%；線材庫存量為176.12萬噸，減少6.62萬噸，降幅為3.62%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1486.79萬噸，減少18.29萬噸，降幅為1.22%?？傮w來看，全國鋼材庫存量連續(xù)第五周出現(xiàn)下降，不過本周庫存降幅較前幾周明顯放緩，目前的市場庫存較去年同期下降17.09%。在鋼貿(mào)商蓄水池功能大幅弱化的情況下，當前國內(nèi)市場庫存低水平已成為常態(tài)，不過隨著鋼價大跌，商家依然以快進快出為主，普遍將去庫存作為首要任務(wù)，庫存的低位難以對鋼價形成實質(zhì)支撐。

本周三國務(wù)院常務(wù)會議決定自5月1日起下調(diào)鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收，同時決定下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價平均每千瓦時約2分錢和工商業(yè)用電價格平均每千瓦時約1.8分錢，在一定程度上將降低國內(nèi)礦山企業(yè)生產(chǎn)及經(jīng)營成本，提升國內(nèi)礦山的盈利能力。但目前國產(chǎn)礦成本多在80美元之上，只有少數(shù)礦山在50-60美元/噸，而資源稅下調(diào)只能降低礦山成本3美元/噸左右，難以彌補巨大的價差。同時，成本下降也一定程度上延緩了高成本邊際產(chǎn)能退出的速度，對礦價走勢將形成一定的利空影響。在政策出臺后，鐵礦石期貨自周三夜盤開始便由漲轉(zhuǎn)跌，并持續(xù)增倉下行，對整體黑色商品價格形成壓制。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，3月下旬中鋼協(xié)會員企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量為161.33萬噸，環(huán)比下降2.18%，創(chuàng)2013年1月下旬以來的旬度日均產(chǎn)量新低；3月下旬末重點鋼企鋼材庫存1545.18萬噸，旬環(huán)比下降189.92萬噸，降幅10.95%。3月份連續(xù)三旬重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回落，顯示在環(huán)保及虧損壓力加大的情況下，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)熱情并不高。1-2月份鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)大幅虧損33.54億元，虧損面達到52.48%，其中2月份虧損24.90億元，環(huán)比增虧16.20億元。不過隨著近期原料價格跌幅遠大于鋼價，3月下旬以來鋼廠盤面利潤已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，鋼廠生產(chǎn)積極性有所提升，據(jù)調(diào)查多數(shù)鋼廠4月份排產(chǎn)計劃較3月份均有所增加，后期市場供應(yīng)壓力或?qū)⒂兴哟蟆?/p>

本周五，寶鋼出臺5月份板材價格政策，對熱軋、冷軋、酸洗等主流產(chǎn)品出廠價格下調(diào)50-100元/噸，這是寶鋼連續(xù)第三個月全面下調(diào)出廠價格，反映出在制造業(yè)整體表現(xiàn)低迷的情況下，國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼合同組織也面臨較大壓力。而本周六華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出臺新一輪價格政策，沙鋼、中天等鋼廠對4月中旬線材、螺紋鋼、盤螺出廠價格下調(diào)50-80元/噸，并對上期合同補差30-50元/噸，也反映出建筑鋼材主導(dǎo)廠家對后市信心也明顯不足。在鋼貿(mào)商蓄水池功能已大幅弱化的形勢下，鋼廠銷售端已普遍前移，定價也多以追隨市場為主，甚至出現(xiàn)鋼廠間為爭奪客戶競相出臺優(yōu)惠政策的現(xiàn)象，部分鋼廠通過加大在期貨市場的套保來緩解訂單壓力，在一定程度上加速了市場價格的下跌。

綜合來看，當前煤焦礦等原料價格依然處于下跌通道，主導(dǎo)鋼廠出廠價格全面下調(diào)，成本對鋼價走勢形成較大拖累。而鋼鐵上下游資金全面處于緊張局面，市場悲觀情緒蔓延。短期國內(nèi)鋼價仍面臨繼續(xù)下行的壓力。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來