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本期觀點(diǎn)：心態(tài)悲觀 延續(xù)跌勢

時(shí)間：2015-4-13—2015-4-17

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場回顧：成交疲弱心態(tài)悲觀，現(xiàn)貨鋼價(jià)大幅下跌；

●成本分析：礦價(jià)盤整鋼坯大跌，鋼廠價(jià)格下調(diào)為主；

●供需分析：粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回落，需求啟動(dòng)不及預(yù)期；

●宏觀分析：刺激政策不斷發(fā)力，銀行繼續(xù)收貸鋼企；

●綜合觀點(diǎn)：當(dāng)前國內(nèi)鋼市終端需求啟動(dòng)不及預(yù)期，成本下行以及資金緊張對鋼價(jià)走勢形成明顯拖累，鐵礦石、鋼材期貨持續(xù)大幅下跌，使得市場悲觀情緒進(jìn)一步蔓延，短期國內(nèi)鋼價(jià)跌勢依然難止。基于此，對下周市場維持偏消極評價(jià)——綠色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2420-2500元/噸區(qū)間震蕩下行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材大幅下跌。截至4月10日，西本指數(shù)報(bào)在2500元/噸，較上周五下跌90元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在2320元/噸，較上周五下跌90元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2450元/噸，較上周五下跌70元/噸。

市場反饋，在近期原料價(jià)格跌幅遠(yuǎn)超鋼價(jià)、鋼廠利潤回升的情況下，資本市場對鋼價(jià)看空氛圍濃厚，鋼材期貨出現(xiàn)罕見的持續(xù)大幅增倉大跌，對現(xiàn)貨鋼價(jià)走勢形成較大利空影響。而近期受政策刺激樓市成交量盡管有所回升，但房地產(chǎn)新開工依然低迷，且工地資金相當(dāng)緊張，整體需求恢復(fù)不盡預(yù)期。商家悲觀情緒加重，為加快出貨競相降價(jià)，本周報(bào)價(jià)屢創(chuàng)新低?？傮w來看，當(dāng)前市場利空氛圍彌漫，需求持續(xù)弱勢，筆者判斷短期鋼價(jià)弱勢下行的格局難以改變。

那么，下周鋼價(jià)走勢將如何變化？原料價(jià)格會否繼續(xù)下跌？市場需求情況如何？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國市場方面?

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國鋼價(jià)全面下跌，市場利空氛圍濃厚。

北京市場：本周北京建筑鋼價(jià)連續(xù)下跌，線材價(jià)格跌幅在30-40元/噸，螺紋鋼、盤螺價(jià)格跌幅達(dá)到60-80元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線Ф6.5-10mm價(jià)格為2520元/噸；河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋2350元/噸，Ф14mm小螺紋2350元/噸，Ф18-25mm大螺紋2260元/噸；HRB400 Ф8-10mm盤螺2440元/噸。

市場反饋，隨著期貨市場礦石、螺紋輪流下挫，市場預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱，商家出貨意愿增加，價(jià)格連續(xù)走低。下游需求難以達(dá)到預(yù)期，貿(mào)易商為保持正常出貨議價(jià)成交，市場整體成交情況偏弱，大戶日出貨量在1000-2000噸左右。庫存方面，本地建材庫存呈小幅下降的趨勢，后期鋼廠到貨資源不多，對當(dāng)前低價(jià)有一定支撐。預(yù)計(jì)下周本地市場仍將有所下跌，但跌勢將有所減緩。

杭州市場：本周杭州建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)下跌，其中螺紋鋼價(jià)格下跌100元/噸左右，高線下跌60元/噸左右?，F(xiàn)沙鋼、永鋼Ф18-25mm三級螺紋市場報(bào)價(jià)2380元/噸；沙鋼、中天Ф18-25mm三級抗震螺紋市場報(bào)價(jià)2410-2420元/噸；中天、申特、新興、萍鋼、西城、冷鋼等三級螺紋報(bào)價(jià)2310-2350元/噸；鴻泰、貴航、富鑫等三級螺紋報(bào)價(jià)在2240-2300元/噸，高線方面：九江、中天Ф6.5-10mm高線報(bào)2400-2460元/噸；盤螺方面，中天，新興、萍鋼Ф8-10mm盤螺報(bào)2450-2460元/噸。

市場反饋，近期礦石、鋼材期貨持續(xù)大幅下行，打擊市場信心，現(xiàn)貨貿(mào)易報(bào)價(jià)逐步走低。清明節(jié)后杭州地區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，但下游企業(yè)由于資金不足，整體施工進(jìn)度較慢，市場成交并沒有見好，商家銷售壓力加大。據(jù)了解，當(dāng)前主導(dǎo)鋼廠出口較好，市場新資源補(bǔ)充有限，小規(guī)格資源相對偏緊，市場整體庫存不大。綜合來看，近兩周鋼市連續(xù)弱勢下行，現(xiàn)市場售價(jià)已接近前期最低價(jià)格，鋼價(jià)繼續(xù)下跌空間有限。預(yù)計(jì)下周杭州市場繼續(xù)弱勢盤整。

廣州市場：本周廣州市場主流價(jià)格小幅走跌，幅度為20-40元/噸?，F(xiàn)韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)2770-2800元/噸，廣鋼、裕豐Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2720-2750元/噸，其余廣東大興、開盛、粵韶等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2670-2700元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流粵鋼、湘鋼等報(bào)價(jià)在2610-2630元/噸；盤螺方面，現(xiàn)湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)2830-2860元/噸。

市場反饋，由于本周廣州雨水天氣較多，成交進(jìn)一步萎縮，本周市場大戶日均成交量在700-900噸。資源方面，主流鋼廠如韶鋼投放資源依舊較少，市場多個(gè)規(guī)格出現(xiàn)短缺（如Ф16、Ф20等），北方材南下也進(jìn)一步減少，主要由于南北價(jià)差少，北方材南下意愿降低，市場個(gè)別廠家出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象。盡管目前市場庫存不大，但是由于實(shí)際需求較少，商家心態(tài)較差，操作多謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)短期市場價(jià)格仍小幅走弱為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國內(nèi)鋼價(jià)全面下跌，對出廠價(jià)格進(jìn)行下調(diào)的鋼廠明顯增多，鄂鋼對出廠價(jià)格下調(diào)幅度達(dá)到100-120元/噸，山東鋼鐵、方大特鋼、濟(jì)源鋼鐵等鋼廠也下調(diào)出廠價(jià)格40-80元/噸。隨著出廠價(jià)格與市場價(jià)格再度倒掛，預(yù)計(jì)本周六將出臺4月中旬價(jià)格政策的沙鋼、中天等鋼廠出廠價(jià)格將會全面下調(diào)。在鋼貿(mào)商蓄水池功能已大幅弱化的形勢下，鋼廠銷售端已普遍前移，定價(jià)也多以追隨市場為主，甚至出現(xiàn)鋼廠間為爭奪客戶競相出臺優(yōu)惠政策的現(xiàn)象，部分鋼廠通過加大在期貨市場的套保來緩解訂單壓力，在一定程度上加速了市場價(jià)格的下跌。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，3月下旬中鋼協(xié)會員企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量為161.33萬噸，環(huán)比下降2.18%，創(chuàng)2013年1月下旬以來的旬度日均產(chǎn)量新低；3月下旬末重點(diǎn)鋼企鋼材庫存1545.18萬噸，旬環(huán)比下降189.92萬噸，降幅10.95%。3月份連續(xù)三旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回落，顯示在環(huán)保及虧損壓力加大的情況下，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)熱情并不高。1-2月份鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)大幅虧損33.54億元，虧損面達(dá)到52.48%，其中2月份虧損24.90億元，環(huán)比增虧16.20億元。不過隨著近期原料價(jià)格跌幅遠(yuǎn)大于鋼價(jià)，3月下旬以來鋼廠盤面利潤已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，鋼廠生產(chǎn)積極性有所提升，據(jù)調(diào)查多數(shù)鋼廠4月份排產(chǎn)計(jì)劃較3月份均有所增加，后期市場供應(yīng)壓力或?qū)⒂兴哟蟆?/p>

2、原材料

本周國內(nèi)原料價(jià)格延續(xù)弱勢，進(jìn)口礦價(jià)格小幅盤整，唐山鋼坯價(jià)格大幅下跌，國產(chǎn)礦、廢鋼及焦炭價(jià)格弱勢趨跌。

鋼坯市場：清明節(jié)期間唐山鋼坯價(jià)格先跌后漲，總體下跌30元/噸，節(jié)后在成材表現(xiàn)弱勢的情況下，再度加速下跌，并一舉跌破2000元/噸關(guān)口，累計(jì)較節(jié)前跌幅達(dá)80元/噸。本周三唐山燕鋼普方坯中標(biāo)價(jià)2055元/噸，較上期低23元/噸，比當(dāng)前本地出廠價(jià)高55元/噸，對市場起到一定支撐作用，但市場整體弱勢看跌心態(tài)依然較濃。當(dāng)前鋼廠接單情況明顯減少，鋼坯庫存增加較快，在下游型材、帶鋼價(jià)格持續(xù)走低的影響下，預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格仍將繼續(xù)探底。焦炭市場：本周華北地區(qū)焦炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。目前大多焦化企業(yè)仍維持限產(chǎn)的狀態(tài)，由于受到上游煉焦煤市場弱勢下行影響，焦炭價(jià)格支撐動(dòng)力不足，加上鋼廠下調(diào)焦炭采購意愿較為強(qiáng)烈，因此多數(shù)焦企對后期市場看淡，以觀望為主。預(yù)計(jì)短期華北焦炭市場將穩(wěn)中下行。廢鋼市場：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格震蕩下跌，市場運(yùn)行頗顯艱難。由于鋼廠成品材庫存高，銷售壓力不斷增大，終端需求量也不明顯，因此廠家對廢鋼等原材料的采購也相對偏低。預(yù)計(jì)短期國內(nèi)廢鋼價(jià)格弱勢運(yùn)行。

鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格趨弱。本周三國務(wù)院常務(wù)會議決定自5月1日起下調(diào)鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收，同時(shí)決定下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)平均每千瓦時(shí)約2分錢和工商業(yè)用電價(jià)格平均每千瓦時(shí)約1.8分錢，在一定程度上將降低國內(nèi)礦山企業(yè)生產(chǎn)及經(jīng)營成本，提升國內(nèi)礦山的盈利能力。但總體來看當(dāng)前國內(nèi)礦山的成本高企，絕大多數(shù)企業(yè)均已處于嚴(yán)重虧損的局面，預(yù)計(jì)此次降稅及下調(diào)電價(jià)對于整體鐵礦石行業(yè)來看依然是飲鴆止渴，很難扭轉(zhuǎn)鐵礦石企業(yè)經(jīng)營困難的現(xiàn)狀。同時(shí)，成本下降也一定程度上延緩了高成本邊際產(chǎn)能退出的速度，對礦價(jià)走勢將形成一定的利空影響。預(yù)計(jì)短期河北鐵精粉市場價(jià)格仍將小幅下跌。進(jìn)口礦價(jià)格小幅盤整，截至4月9日62%品位普氏鐵礦石指數(shù)報(bào)48美元/噸，較上周五上漲0.5美元/噸。在價(jià)格跌至歷史新低后，近日平臺成交有一定的拉漲意圖，但三大礦山并無挺價(jià)意愿，依然表示將繼續(xù)降本擴(kuò)產(chǎn)，加之國內(nèi)出臺的下調(diào)鐵礦石資源稅政策在一定程度上對礦價(jià)形成利空影響，進(jìn)口礦價(jià)回升空間有限。預(yù)計(jì)短期進(jìn)口礦價(jià)仍將弱勢調(diào)整。

海運(yùn)市場，4月9日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）報(bào)580點(diǎn)，較前一交易日持平，此前連續(xù)四個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。鐵礦石價(jià)格跌至十年新低，石油價(jià)格下跌超過60%，銅價(jià)運(yùn)行曲線呈現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)的崩盤圖形，這意味著幾乎所有支撐BDI的大宗商品價(jià)格都在下跌。與此相關(guān)聯(lián)的造船業(yè)前景正在迅速惡化，進(jìn)入2015年以來，韓國航運(yùn)商Daebo International Shipping Co Ltd、丹麥航運(yùn)商Copenship先后申請破產(chǎn)，國際航運(yùn)業(yè)面臨30年來最嚴(yán)峻形勢。隨著中國經(jīng)濟(jì)向新常態(tài)模式轉(zhuǎn)向，過去30年的粗放型發(fā)展模式正逐步退出歷史舞臺，對大宗商品的狂熱需求必將降溫，BDI與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的相關(guān)性將逐步降低。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，清明節(jié)假期及節(jié)后，申城出現(xiàn)連續(xù)降溫降雨天氣，工地施工受到一定影響，而期現(xiàn)鋼價(jià)持續(xù)下跌，使得市場終端需求及中間需求普遍轉(zhuǎn)入觀望，市場成交相當(dāng)冷清。商家為爭奪有限的需求，競相壓價(jià)現(xiàn)象明顯，導(dǎo)致鋼價(jià)加速下跌。

而從庫存情況來看，本周滬市建筑鋼材庫存有所下降，北方材到貨總體不多，華東地區(qū)一、二類鋼廠出口情況不錯(cuò)，投放市場資源量也有限，不過三類鋼廠隨著盈利好轉(zhuǎn)，近期投放市場資源出現(xiàn)增多。而從全國鋼材庫存來看，本周全國鋼材庫存量連續(xù)第四周出現(xiàn)下降，目前的市場庫存較去年同期下降19.4%。不過在需求疲弱、多數(shù)鋼廠均實(shí)行后結(jié)算的情況下，商家普遍以加快出貨為主，低庫存對鋼價(jià)支撐依然不明顯。

四、宏觀分析

（1）國務(wù)院總理李克強(qiáng)4月8日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定在全國范圍清理規(guī)范涉企收費(fèi)、下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)平均每千瓦時(shí)約2分錢和工商業(yè)用電價(jià)格平均每千瓦時(shí)約1.8分錢、依法降低鐵礦石資源稅征收比例。

（2）上海9日發(fā)布公積金新政，購首套房及二套普通住宅，個(gè)人和家庭公積金貸款上限分別由30萬元、60萬元上調(diào)至50萬元、100萬元；繳補(bǔ)充公積金的，各自上限再分別增加10萬元、20萬元。

（3）據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)分析，2015年3月，汽車產(chǎn)銷環(huán)比呈較快增長，同比略增。1-3月，汽車產(chǎn)銷增速穩(wěn)中趨緩；乘用車增幅比前2月繼續(xù)回落，商用車降幅有所加大。3月，汽車生產(chǎn)228.36萬輛，環(huán)比增長39.94%，同比增長3.72%；銷售224.06萬輛，環(huán)比增長40.62%，同比增長3.29%。1-3月，汽車產(chǎn)銷620.16萬輛和615.30萬輛，同比增長5.26%和3.90%。

（4）受春節(jié)因素影響，一季度土地市場仍處于低位。最新數(shù)據(jù)顯示，一季度，10大典型城市土地出讓收入為1537億元，同比下降45.2%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在多重利好促進(jìn)下，房市將出現(xiàn)復(fù)蘇，房企拿地積極性也將提高，二季度土地市場將有所復(fù)蘇。

（5）近日，《長江中游城市群發(fā)展規(guī)劃》獲得國務(wù)院批復(fù)。規(guī)劃明確，要努力將長江中游城市群建設(shè)成為長江經(jīng)濟(jì)帶重要支撐、全國經(jīng)濟(jì)新增長極和具有一定國際影響的城市群。 長江中游城市群是以武漢城市圈、環(huán)長株潭城市群、環(huán)鄱陽湖城市群為主體形成的特大型城市群，國土面積約31.7萬平方公里，承東啟西、連南接北，是長江經(jīng)濟(jì)帶三大跨區(qū)域城市群支撐之一。

（6）2015年3月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.4%。1-3月平均，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲1.2%。3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%，降幅比2月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-3月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降5.6%。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月份CPI 同比上漲1.4%，與2 月持平；PPI 同比下降4.6%，比2月降幅收窄0.2 個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)37個(gè)月同比下降。物價(jià)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前有效需求矛盾仍然突出，通縮壓力仍然存在，貨幣政策將繼續(xù)放松。本周出臺的政策依舊密集，涉及到地產(chǎn)、基建、財(cái)政等方方面面。其中在樓市“330房貸新政”發(fā)布十余天之際，各地公積金新政紛紛落地。截止到4月9日，已有2個(gè)省級、5個(gè)市級公積金中心發(fā)布了公積金新政。4月5日，國務(wù)院正式批復(fù)《長江中游城市群發(fā)展規(guī)劃》，這是繼長江三角洲城市群、珠江三角洲城市群和京津冀城市群之后中國第四個(gè)國家級城市群規(guī)劃，也是國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃出臺后官方披露的首個(gè)跨區(qū)域城市群規(guī)劃。4月8日國務(wù)院常務(wù)會議決定在全國范圍清理規(guī)范涉企收費(fèi)、下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)和工商業(yè)用電價(jià)格、依法適當(dāng)降低鐵礦石資源稅征收比例，多措并舉減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大，一季度GDP增速或破7，決策層表示二季度圍繞穩(wěn)定工業(yè)增長及轉(zhuǎn)型升級，將有多項(xiàng)政策出臺。盡管政策傳導(dǎo)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍有一個(gè)時(shí)滯過程，但積極因素正在逐步累積，隨著一系列穩(wěn)增長、促改革措施持續(xù)發(fā)力，二季度經(jīng)濟(jì)增速可能小幅反彈。

資金方面，本周二和本周四央行在公開市場分別進(jìn)行了200億元和150億元逆回購操作，本周公開市場有500億元逆回購到期，央行實(shí)現(xiàn)資金凈回籠150億元，創(chuàng)春節(jié)后單周回籠資金的新低。本周二央行對7天逆回購利率再次進(jìn)一步下降至3.45%，這是央行在春節(jié)后(3月3日開始)開展7天期逆回購操作中第四次下調(diào)中標(biāo)利率，本周市場資金利率繼續(xù)下行。據(jù)西本新干線監(jiān)測，4月9日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.5‰，較4月3日回落2.17%。2014年，商業(yè)銀行不良貸款和不良率呈雙升態(tài)勢。根據(jù)銀監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，2014年12月末，商業(yè)銀行不良貸款余額8426億元，較年初增加2506億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.25%，較年初上升0.25個(gè)百分點(diǎn)。在不良貸款核銷壓力較大的情況下，銀行對鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)普遍限貸。據(jù)報(bào)道，2014年銀行對鋼鐵全行業(yè)計(jì)劃放貸額度1.5萬億，但截至年底抽貸1500億元，占總額度10%，被抽貸的絕大多數(shù)是民營鋼企，民營鋼企平均融資成本高達(dá)15%。今年商家銀行對鋼鐵行業(yè)還會繼續(xù)抽貸，比例或再度增加，行業(yè)資金緊張的局面依然難以改變。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)大幅下跌，對于下周市場行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周申城出現(xiàn)降溫降雨天氣，工地施工放緩，而鋼價(jià)大跌加重了市場觀望氛圍，市場成交疲弱。近期房貸新政利好不斷，本周四上海出臺公積金貸款新政，個(gè)人及家庭最高貸款額度分別提高到60萬和120萬。配合前期出臺的“330”房貸新政，樓市成交有望進(jìn)一步放量，申城房價(jià)也有望出現(xiàn)回升。不過房地產(chǎn)成交放量傳導(dǎo)到新開工加快仍需要一個(gè)過程，當(dāng)前房地產(chǎn)市場新開工依然低迷，且工地資金相當(dāng)緊張。下周隨著氣溫回升，市場終端需求或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，但總體看改善空間將較為有限。

其二、供給因素。三月份連續(xù)三旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量均出現(xiàn)回落，且3月下旬的日均產(chǎn)量創(chuàng)下2013年1月下旬以來的旬度新低，顯示在環(huán)保及虧損壓力加大的情況下，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)熱情并不高。不過隨著近期原料價(jià)格跌幅遠(yuǎn)大于鋼價(jià)，鋼廠盤面利潤已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，據(jù)調(diào)查多數(shù)鋼廠4月份排產(chǎn)計(jì)劃較3月份均小幅提升，后期市場供應(yīng)壓力或?qū)⒂兴哟蟆?/p>

其三、成本因素。在價(jià)格跌至歷史新低后，本周鐵礦石平臺成交有一定的拉漲意圖，進(jìn)口礦價(jià)一度小幅回升。但三大礦山并無挺價(jià)意愿，依然表示將繼續(xù)降本擴(kuò)產(chǎn)，加之國內(nèi)出臺的下調(diào)鐵礦石資源稅政策在一定程度上對礦價(jià)形成利空影響，進(jìn)口礦價(jià)依然將在歷史低位徘徊。近期山西焦煤、神華集團(tuán)對煉焦煤均再度下調(diào)價(jià)格或增加優(yōu)惠幅度，煤焦市場仍處于下跌通道。從鋼廠價(jià)格來看，隨著主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場價(jià)格倒掛加劇，預(yù)計(jì)本周末華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠將全面下調(diào)4月中旬出廠價(jià)格。因此，當(dāng)前成本下行對鋼價(jià)形成的拖累依然明顯。

其四、政策因素。在一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢嚴(yán)峻的情況下，近期政策層面各種刺激政策不斷發(fā)力。各地方配合“330房貸新政”的公積金新政紛紛落地；國務(wù)院正式批復(fù)《長江中游城市群發(fā)展規(guī)劃》；國務(wù)院常務(wù)會議降費(fèi)、價(jià)改、減稅三管齊下“救急”實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。盡管政策傳導(dǎo)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍有一個(gè)時(shí)滯過程，但積極因素正在逐步累積，且后期關(guān)于降準(zhǔn)、降息的預(yù)期仍在升溫，對市場心態(tài)將形成一定提振。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)鋼市終端需求啟動(dòng)不及預(yù)期，成本下行以及資金緊張對鋼價(jià)走勢形成明顯拖累，鐵礦石、鋼材期貨持續(xù)大幅下跌，使得市場悲觀情緒進(jìn)一步蔓延，短期國內(nèi)鋼價(jià)跌勢依然難止?；诖?，對下周市場維持偏消極評價(jià)——綠色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2420-2500元/噸區(qū)間震蕩下行。[文] 西本新干線特邀撰稿人 2015/4/10