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西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

本周（3月6日-3月13日），西本——鋼材指數(shù)先跌后穩(wěn)，周五收在2480元/噸，較上周五下跌30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價先跌后漲，華北區(qū)域價格大幅上漲。截止3月13日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2568元/噸，較上周五上漲3元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2510元/噸，一周上漲20元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2680元/噸，一周下跌30元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2390元/噸，一周上漲110元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2790元/噸，一周持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2540元/噸，一周下跌20元/噸。

期貨方面，本周一、周二螺紋鋼期貨延續(xù)上周走勢繼續(xù)下跌，周三在最低跌至2449元/噸的低點后展開反彈，周四在鐵礦石期貨漲停的帶動下大幅上漲，周五轉(zhuǎn)入小幅整理。最終周五RB1510收盤價格為2493元/噸，較上周五收盤價上漲8元/噸。本周RB1510日均成交量為260萬噸，較前一周大幅增加65萬手，周五收盤持倉量約為159萬手，比前一周增加約4萬手。本周終端需求已開始啟動，各地現(xiàn)貨價格相繼轉(zhuǎn)暖，尤其是北京市場建材及唐山鋼坯價格上漲幅度超過100元/噸，對期貨市場多頭信心形成較強提振。不過目前螺紋鋼1510合約相對于現(xiàn)貨依然有較大的升水幅度，華北現(xiàn)貨鋼價周末出現(xiàn)沖高回落，短期鋼材期貨上升空間有限，或?qū)⒁员P整運行為主。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨先跌后漲，那么下周走勢如何？2月份各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面低迷，政策層面會否加快寬松？兩會備受關(guān)注的總理記者會召開，對市場傳遞出哪些經(jīng)濟信號？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2015年3月13日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為17862噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較3月6日增倉3400噸，增倉幅度23.51%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為240908噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較3月6日增倉12600噸，增倉幅度5.52%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉16000噸，增倉幅度為6.59%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)增倉，總量為25.88萬噸，較前一周增加1.6萬噸；線材13.52萬噸，較前一周減少0.75萬噸；盤螺11.3萬噸，較前一周增加1.95萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為50.7萬噸，較前一周增加2.8萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存繼續(xù)攀升，其中螺紋鋼、盤螺庫存上升較為明顯，線材庫存有所下降。本周天氣晴好，工地相繼開工，需求復蘇明顯，西本新干線監(jiān)測的滬終端線螺采購量較上周大幅增長53.4%?？v觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為800.78萬噸，減少2.82萬噸，降幅為0.35%；線材庫存量為207.75萬噸，減少2.3萬噸，降幅為1.09%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1606.28萬噸，減少6.32萬噸，降幅為0.39%?？傮w來看，全國鋼材庫存量在連續(xù)增倉八周之后，本周開始轉(zhuǎn)入下降通道，目前的市場庫存較去年同期下降20.69%。相對于往年春節(jié)后4-5周庫存才出現(xiàn)下降，今年庫存的春節(jié)后第三周就出現(xiàn)下降，顯示在鋼廠產(chǎn)量低位及出口量增多的情況下，市場真實需求一旦啟動，社會庫存就轉(zhuǎn)入下降趨勢，低庫存將為后期鋼價在低位回升創(chuàng)造有利條件。

1-2月工業(yè)、投資、消費數(shù)據(jù)全部超市場預期下滑，預示著經(jīng)濟新年開局面臨較大壓力。1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8%，創(chuàng)下2009年6月以來的新低，遠低于7.7%的預期，也遠低于去年12月7.9%的增速。社會消費品零售總額上漲10.7%，同樣不及11.6%的預期。而固定資產(chǎn)投資則同比增長13.9%，低于15%的預期，創(chuàng)下2001年以來新低。而與國內(nèi)建筑鋼材需求關(guān)聯(lián)最為密切的房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)相當疲弱，1-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長10.4%，較去年全年回落0.1個百分點。1-2月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降31.7%，土地成交價款同比下降30.2%；全國商品房銷售面積同比下降16.3%，商品房銷售額同比下降15.8%，超過了去年12月6.3%的降幅。前兩月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的超預期下滑值得擔憂，預計一季度GDP增速可能跌破7%，這使得寬松政策加碼的可能性再度加大。3月15日國務(wù)院總理李克強在記者招待會上表示，如果經(jīng)濟增速放緩影響到就業(yè)，那么中國將加大定向調(diào)控力度，政府“工具箱”里的工具還比較多。預計二季度很可能將成為刺激政策出臺的密集期。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2015年1-2月全國粗鋼產(chǎn)量13053萬噸，同比降1.5%；1-2月全國粗鋼日均產(chǎn)量221.2萬噸，較去年12月份增長0.72%。1-2月份我國鋼材產(chǎn)量16807萬噸，同比增長2．1%；1-2月全國鋼材日均產(chǎn)量284.9萬噸，較去年12月份下降10.07%?？傮w看，今年前兩個月我國粗鋼及鋼材產(chǎn)量仍維持在低位運行，鋼廠減產(chǎn)檢修范圍擴大。而隨著《新環(huán)保法》的正式施行以及監(jiān)管力度的加大，近期鋼鐵行業(yè)已開始首當其沖受到壓力。2月25日，華東環(huán)保督查中心對山東省臨沂市主要領(lǐng)導進行了約談，約談后整個臨沂地區(qū)57家企業(yè)由于環(huán)保不達標而被下令限期整改，其中近10家鋼鐵公司都被限令停產(chǎn)。3月上旬，濟南市環(huán)保局對山東閩源鋼鐵有限公司違法排污行為實施按日計罰，處以150萬元罰款，這是自新《環(huán)保法》實施以來處罰額度最高的環(huán)境案件，也是濟南史上開出的最大的一張環(huán)保罰單。李克強總理在兩會記者會上表示，今年治理環(huán)境問題的要害就是要嚴格執(zhí)行新出臺的《環(huán)境保護法》，對違法違規(guī)排放的企業(yè)，不論是什么樣的企業(yè)，堅決依法追究，甚至要讓那些偷排偷放的企業(yè)承受付不起的代價。隨著《新環(huán)保法》的嚴格執(zhí)行，將在很大程度上抑制國內(nèi)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放，并提高環(huán)保成本，長遠來看對鋼價走勢將形成正面影響。

綜合來看，隨著天氣回暖工地開工增多，國內(nèi)建筑鋼材市場逐步進入傳統(tǒng)消費旺季，而受成本及環(huán)保制約，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放將受到抑制，國內(nèi)市場供需關(guān)系有望得到階段性改善。短期國內(nèi)鋼價或?qū)⒊史€(wěn)中偏強走勢。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來