西本要聞

3月6日西本新干線(xiàn)鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警報(bào)告

2015年03月06日12:23   來(lái)源：西本資訊
摘要：當(dāng)前市場(chǎng)仍處于庫(kù)存累積、需求尚未實(shí)質(zhì)啟動(dòng)狀態(tài)，廠(chǎng)商去庫(kù)存壓力加大。加之進(jìn)口礦等原材料價(jià)格再度跌至新低，市場(chǎng)悲觀(guān)氛圍濃厚，短期鋼價(jià)或仍將弱勢(shì)走低。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在2450-2530元/噸區(qū)間震蕩下行。

本期觀(guān)點(diǎn)：消化庫(kù)存 弱勢(shì)下行

時(shí)間：2015-3-9—2015-3-13

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：庫(kù)存上升需求疲弱，現(xiàn)貨鋼貨小幅下跌；

●成本分析：進(jìn)口礦跌破60美元，鋼廠(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有降；

●供需分析：節(jié)后鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)加快，鋼廠(chǎng)庫(kù)存壓力大增；

●宏觀(guān)分析：2015經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普降，貨幣政策加快寬松；

●綜合觀(guān)點(diǎn)：當(dāng)前市場(chǎng)仍處于庫(kù)存累積、需求尚未實(shí)質(zhì)啟動(dòng)狀態(tài)，廠(chǎng)商去庫(kù)存壓力加大。加之進(jìn)口礦等原材料價(jià)格再度跌至新低，市場(chǎng)悲觀(guān)氛圍濃厚，短期鋼價(jià)或仍將弱勢(shì)走低?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在2450-2530元/噸區(qū)間震蕩下行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??


2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材小幅下行。截至3月6日，西本指數(shù)報(bào)在2510元/噸，較上周五下跌20元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在2360元/噸，較上周五下跌20元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤(pán)螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2530元/噸，較上周五下跌20元/噸。

市場(chǎng)反饋，春節(jié)過(guò)后，本地陰雨天氣居多，工地開(kāi)工普遍延遲，需求恢復(fù)緩慢。經(jīng)歷近一個(gè)月的銷(xiāo)售停滯，本地庫(kù)存增加明顯，北方鋼廠(chǎng)及華東本地鋼廠(chǎng)均資源規(guī)格充足，商家?guī)齑嫦瘔毫γ黠@提升。而部分北方鋼廠(chǎng)對(duì)商家實(shí)行保價(jià)代銷(xiāo)和承諾利潤(rùn)的政策，使得商家在需求疲弱的局面下，普遍以去庫(kù)存為主，鋼價(jià)開(kāi)年即呈現(xiàn)弱勢(shì)下跌走勢(shì)。元宵節(jié)過(guò)后，大部分工地將陸續(xù)開(kāi)工，下周需求或?qū)⒂兴尫?。不過(guò)在庫(kù)存仍處于上升通道，以及原材料成本下降的影響下，預(yù)計(jì)下周申城鋼價(jià)仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？原料價(jià)格變動(dòng)情況如何？需求能否明顯改善？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)小幅下跌，華北區(qū)域價(jià)格跌幅相對(duì)較大。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)震蕩下跌，幅度為30-50元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線(xiàn)6.5-10mm價(jià)格為2280元/噸；河北鋼鐵HRB400 Φ10mm盤(pán)螺價(jià)格為2300元/噸；河北鋼鐵HRB400E Φ12mm三級(jí)抗震螺紋鋼價(jià)格為2240元/噸，HRB400E Φ22mm價(jià)格為2180元/噸，HRB400E Φ28mm價(jià)格為2230元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周北京周邊工地基本還未啟動(dòng)，市場(chǎng)成交稀少，大戶(hù)日成交量在200噸左右居多。近期北京市場(chǎng)整體庫(kù)存明顯增加，據(jù)了解從春節(jié)假期至今，承鋼往北京市場(chǎng)發(fā)貨量約為10萬(wàn)噸，宣鋼約6萬(wàn)噸以上。市場(chǎng)庫(kù)存增幅較大，而河北鋼鐵多數(shù)代理商3月份貨款還未交齊，面臨一定的資金壓力，商家為降低庫(kù)存紛紛降價(jià)拋貨。預(yù)計(jì)北京市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格仍將小幅走低。

杭州市場(chǎng)：新年開(kāi)工第一周，受期螺趨弱及市場(chǎng)庫(kù)存增加影響，商家對(duì)后市擔(dān)憂(yōu)加重，杭州市場(chǎng)主導(dǎo)鋼廠(chǎng)資源報(bào)價(jià)趨弱下行，幅度為20-30元/噸?，F(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2380-2400元/噸，中天、新興、長(zhǎng)達(dá)、西城產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2310-2350元/噸；線(xiàn)材方面，現(xiàn)高線(xiàn)主流中天，九江報(bào)價(jià)在2420-2430元/噸；盤(pán)螺方面，現(xiàn)沙鋼、中天、西城和新興鑄管Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報(bào)2430-2540元/噸。

市場(chǎng)反饋，央行本周降息及沙鋼鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)維穩(wěn)，均未能打消商家顧慮，在期螺震蕩走弱及市場(chǎng)庫(kù)存漸增的壓力下，商家唯有下調(diào)報(bào)價(jià)，無(wú)奈終端工程尚未啟動(dòng)，市場(chǎng)需求有限，故本周杭州市場(chǎng)價(jià)跌而無(wú)量。考慮下周終端需求漸啟動(dòng)，部分商家有抄底的意愿，但庫(kù)存壓力依舊存在，預(yù)計(jì)杭州市場(chǎng)下周低位震蕩盤(pán)整為主。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)主流價(jià)格持穩(wěn)?，F(xiàn)韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)2600-2630元/噸，廣鋼、裕豐Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2520-3550元/噸，其余廣東大興、開(kāi)盛、粵韶等鋼廠(chǎng)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2500-2530元/噸；線(xiàn)材方面，現(xiàn)高線(xiàn)主流韶鋼、粵鋼、湘鋼等報(bào)價(jià)在2430-2460元/噸；盤(pán)螺方面，現(xiàn)湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報(bào)2580-2610元/噸。

本周開(kāi)盤(pán)，北京、杭州、上海等主流市場(chǎng)都有小幅下跌。本地市場(chǎng)由于商家開(kāi)市較晚，市場(chǎng)價(jià)格多以穩(wěn)為主。據(jù)了解，節(jié)日期間市場(chǎng)庫(kù)存上升明顯，開(kāi)市后商家倍感庫(kù)存壓力，加之剛過(guò)春節(jié)，下游工地開(kāi)工率較低，僅少數(shù)工地略有采購(gòu)，商家實(shí)際成交有小幅讓價(jià)，極少數(shù)商家每天成交可達(dá)千噸左右，成交資源也基本集中在低價(jià)位小廠(chǎng)資源。另韶鋼螺線(xiàn)春節(jié)期間基本沒(méi)有軋制，高爐本周開(kāi)始恢復(fù)，預(yù)計(jì)從下周開(kāi)始出材。預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)價(jià)格將弱勢(shì)盤(pán)整為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)

本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)偏弱整理，對(duì)出廠(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的鋼廠(chǎng)不多。其中華東地區(qū)沙鋼、中天等主導(dǎo)鋼廠(chǎng)3月上旬出廠(chǎng)價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)，西部地區(qū)八鋼3月出廠(chǎng)價(jià)格大幅補(bǔ)降200-220元/噸，鄂鋼、漣鋼、水鋼等鋼廠(chǎng)根據(jù)合同情況小幅調(diào)整。由于春節(jié)期間需求停滯，春節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)庫(kù)存壓力大幅上升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2月下旬末重點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存1712.79萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加66.12萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.02%，已連續(xù)六旬增長(zhǎng)，并達(dá)到僅低于去年2月中旬1726.60萬(wàn)噸的歷史次新高水平。而部分鋼廠(chǎng)為保證春節(jié)前后的合同組織，對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商實(shí)行保價(jià)代銷(xiāo)、并承諾保證利潤(rùn)，在一定程度上對(duì)節(jié)后鋼市走勢(shì)形成了不利影響。

從鋼廠(chǎng)生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為177.1萬(wàn)噸，較上一旬大幅增加13.34萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.15%?？梢?jiàn)春節(jié)后隨著部分鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)能釋放明顯加快。不過(guò)近日環(huán)保風(fēng)暴再度襲來(lái)，環(huán)保部日前對(duì)山東省臨沂市、河北省承德市人民政府的主要負(fù)責(zé)人進(jìn)行了公開(kāi)約談，山東臨沂57家企業(yè)因環(huán)保設(shè)施未達(dá)標(biāo)被要求限期整改，其中鋼鐵企業(yè)首當(dāng)其沖，包括臨沂江鑫鋼鐵有限公司、臨沂三德特鋼有限公司等近10家鋼廠(chǎng)被要求停產(chǎn)整頓。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在今年的政府工作報(bào)告中，總計(jì)用了697字談及環(huán)保和節(jié)能減排，重視可見(jiàn)一斑，今年鋼鐵企業(yè)因環(huán)保停產(chǎn)限產(chǎn)或?qū)⒊蔀槌B(tài)。而長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，環(huán)保加碼將提升鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)成本、抑制鋼鐵產(chǎn)能釋放，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成有利支撐。

2、原材料

本周?chē)?guó)內(nèi)原料價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，唐山鋼坯價(jià)格先漲后跌，進(jìn)口礦價(jià)近五年多首次跌破60美元/噸關(guān)口，國(guó)產(chǎn)礦、廢鋼及焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有跌。

鋼坯市場(chǎng)：節(jié)后唐山鋼坯在鎖價(jià)解除后連續(xù)下跌，最低跌至1930元/噸的歷史低位，本周在軋材廠(chǎng)陸續(xù)開(kāi)工的帶動(dòng)下，鋼坯價(jià)格又連續(xù)反彈40元/噸，但周四再度出現(xiàn)10元/噸的下跌。本周三燕鋼正常招標(biāo)，中標(biāo)出廠(chǎng)價(jià)格為1986元/噸，較上期下跌44元/噸，高于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)16元/噸，資源投放量為1.5萬(wàn)噸，海翼、五礦和建發(fā)各5000噸。燕鋼招標(biāo)價(jià)與當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)較為貼近，反映出市場(chǎng)對(duì)鋼坯后市仍不看好。目前唐山鋼坯庫(kù)存已升至約110萬(wàn)噸的高點(diǎn)，而調(diào)坯軋材企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)仍然有限，短期需求難有實(shí)質(zhì)性提升。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格仍將小幅盤(pán)整。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有跌，河北地區(qū)部分鋼廠(chǎng)下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)格20-30元/噸。當(dāng)前鋼鐵企業(yè)仍虧損嚴(yán)重，高爐檢修增加。加之部分鋼廠(chǎng)資金問(wèn)題十分緊張，環(huán)保壓力與日俱增，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍然以打壓為主。此外，近期煤炭?jī)r(jià)格下跌較為明顯，也對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成了不利影響。預(yù)計(jì)短期華北焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)難改。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格基本平穩(wěn)。目前國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)整體庫(kù)存處于低位，部分鋼廠(chǎng)存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求。但由于鋼材市場(chǎng)疲軟，鋼企對(duì)廢鋼價(jià)格繼續(xù)打壓，貿(mào)易商對(duì)廢鋼走勢(shì)也信心不足，操作量大幅萎縮。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格基本平穩(wěn)。鋼材市場(chǎng)疲軟運(yùn)行，鋼廠(chǎng)鐵精粉庫(kù)存維持低位，采購(gòu)不積極；礦山開(kāi)工率仍較低，商家低價(jià)惜售，觀(guān)望為主。預(yù)計(jì)短期河北鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)不大。進(jìn)口礦價(jià)格弱勢(shì)下跌，3月5日62%品位普氏鐵礦石指數(shù)報(bào)59.75美元/噸，較上周五下跌3美元/噸，近五年多首次跌破60美元/噸關(guān)口。受環(huán)保整頓影響，近日山東臨沂地區(qū)鋼鐵企業(yè)被要求全面停產(chǎn)，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成一定沖擊。而本周四鐵礦石主力期貨合約出現(xiàn)跌停，現(xiàn)貨成交價(jià)格也出現(xiàn)回落，市場(chǎng)交投清淡。預(yù)計(jì)短期進(jìn)口礦價(jià)仍將低位運(yùn)行。

海運(yùn)市場(chǎng)，3月5日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）報(bào)561點(diǎn)，上漲13點(diǎn)或2.37%。2月下旬BDI指數(shù)跌破了創(chuàng)立以來(lái)的歷史最低點(diǎn)，而目前該指數(shù)也僅僅有548點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2008年金融危機(jī)后斷崖式下跌后的數(shù)字，足以證明全球航運(yùn)貿(mào)易陷入嚴(yán)重的不景氣。今年1月開(kāi)始，青島正和航運(yùn)和浙江夏之遠(yuǎn)船舶經(jīng)營(yíng)有限公司先后被曝出長(zhǎng)期拖欠工資和老板跑路的消息；2月大連威蘭德航運(yùn)公司、韓國(guó)大波航運(yùn)公司和丹麥Copenship等國(guó)內(nèi)外航運(yùn)企業(yè)先后宣告破產(chǎn)，預(yù)示著航運(yùn)行業(yè)又一波破產(chǎn)潮的到來(lái)。國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)整體形勢(shì)依然嚴(yán)峻。

三、供給和需求分析

西本新干線(xiàn)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周申城持續(xù)陰雨天氣，多數(shù)工地尚未恢復(fù)施工，市場(chǎng)整體成交量維持在相當(dāng)?shù)偷乃健?/p>

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建筑鋼材庫(kù)存繼續(xù)上升，北方鋼廠(chǎng)保價(jià)代銷(xiāo)資源到貨增多，華東本地鋼廠(chǎng)廠(chǎng)提規(guī)格也較為齊全。而從全國(guó)鋼材庫(kù)存來(lái)看，本周全國(guó)鋼材庫(kù)存大幅上升。目前的市場(chǎng)庫(kù)存盡管較去年同期仍低30%左右，但考慮到今年春節(jié)延后工地開(kāi)工延遲，最近兩周市場(chǎng)庫(kù)存仍可能會(huì)繼續(xù)上升，市場(chǎng)整體庫(kù)存消化壓力依然較大。

四、宏觀(guān)分析

（1）中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2015年2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.9%，比上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)已連續(xù)兩個(gè)月處在50%的榮枯線(xiàn)以下。

（2）中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)發(fā)布的2月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為45.1%，比上月回升2.1個(gè)百分點(diǎn)，為最近四個(gè)月來(lái)的高點(diǎn)，但已連續(xù)10個(gè)月處在50%的榮枯線(xiàn)以下。

（3）匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2月制造業(yè)PMI終值為50.7，初值50.1，預(yù)期50.1，創(chuàng)七個(gè)月新高。這也是該指數(shù)三個(gè)月來(lái)首次重返榮枯線(xiàn)之上。

（4）2月28日，央行決定自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，并再次擴(kuò)大存款利率上浮區(qū)間至1.3倍。

（5）政府工作報(bào)告設(shè)定2015年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)在約7%左右，CPI目標(biāo)在約3%左右。中國(guó)2015年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速目標(biāo)為12%左右；中國(guó)2015年進(jìn)出口總額增長(zhǎng)目標(biāo)為6%左右；中國(guó)2015年全國(guó)財(cái)政預(yù)算赤字規(guī)模為1.62萬(wàn)億元人民幣，赤字率2.3%左右；中國(guó)今年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率目標(biāo)4.5%以?xún)?nèi)。

（6）周四，徳拉吉宣布3月9日起，每月買(mǎi)600億歐元資產(chǎn)，直到明年9月。如屆時(shí)通脹仍低迷，QE將延續(xù)至明年9月后。德垃吉對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景表示樂(lè)觀(guān)。

3 月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)向全國(guó)人大作政府工作報(bào)告。在本次報(bào)告中，GDP、CPI以及三駕馬車(chē)的多個(gè)指標(biāo)較2014年都出現(xiàn)了下調(diào)，財(cái)政赤字以及鐵路、水利和棚改投資等與積極財(cái)政政策相關(guān)的指標(biāo)，則出現(xiàn)了上調(diào)。其中財(cái)政赤字率從去年的2.1%提高到2.3%，并提出適當(dāng)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券，赤字規(guī)模比2014年增加2700億，考慮到2014年實(shí)際赤字規(guī)模僅有1.13萬(wàn)億，如果今年赤字規(guī)模完成目標(biāo)，那么新增赤字將會(huì)達(dá)到4900億，增速將會(huì)更加明顯。報(bào)告指出2015年“鐵路投資要保持在8000億元以上，新投產(chǎn)里程8000公里以上”，“重大水利工程已開(kāi)工的57個(gè)項(xiàng)目要加快建設(shè)，今年再開(kāi)工27個(gè)項(xiàng)目，在建重大水利工程投資規(guī)模超過(guò)8000億元”，二者今年目標(biāo)值累計(jì)較去年大幅增長(zhǎng)了83.9%，這將成為今年我國(guó)用鋼增量的一個(gè)新亮點(diǎn)。此外，報(bào)告對(duì)于房地產(chǎn)的政策也出現(xiàn)了松動(dòng)，從抑制投機(jī)到支持自住和改善性需求，因此未來(lái)房地產(chǎn)政策可能會(huì)逐漸松綁，從抑制到適度支持。預(yù)計(jì)2015年我國(guó)財(cái)政政策將明顯發(fā)力，重點(diǎn)投向棚改、鐵路和水利等，而貨幣政策將中性偏松，定向和微調(diào)或成主要方式，以配合財(cái)政政策。

資金方面，本周二和本周四央行在公開(kāi)市場(chǎng)分別進(jìn)行了350億元和400億元的逆回購(gòu)操作，本周市場(chǎng)有2200億元逆回購(gòu)到期。據(jù)此計(jì)算，本周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金1450億元，為連續(xù)第二周凈回籠，上周凈回籠規(guī)模為1420億元。本周市場(chǎng)資金面繼續(xù)好轉(zhuǎn)，資金利率小幅回落。據(jù)西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)，3月5日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.8‰，較2月28日回落2.44%。央行于2月28日宣布，自3月1日起存貸款基準(zhǔn)利率各下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是繼去年11月22日至今的三個(gè)多月來(lái)，央行第二度降息；并且是今年2月4日調(diào)降存款準(zhǔn)備金率之后，更進(jìn)一步進(jìn)入“降息降準(zhǔn)周期”的貨幣寬松，央行貨幣政策寬松力度明顯加快。不過(guò)由于我國(guó)已經(jīng)取消貸款利率上限的限制，商業(yè)銀行對(duì)“高污染、高能耗”的鋼鐵行業(yè)普遍限貸，且貸款利率也大幅上浮，此次央行降息受益的更多是大型鋼鐵企業(yè)，民營(yíng)中小鋼鐵企業(yè)和鋼貿(mào)企業(yè)很難從中直接受益。在春節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)庫(kù)存與鋼廠(chǎng)庫(kù)存雙雙大幅攀升，市場(chǎng)終端需求尚未實(shí)質(zhì)啟動(dòng)的情況下，此次央行降息對(duì)市場(chǎng)的影響更多是提振市場(chǎng)信心，對(duì)短期鋼價(jià)走勢(shì)難以帶來(lái)實(shí)質(zhì)影響。

五、綜合觀(guān)點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)小幅下跌，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周申城持續(xù)陰雨天氣，多數(shù)工地尚未恢復(fù)施工，市場(chǎng)終端需求處于相當(dāng)?shù)偷乃?。而?jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，商家普遍以設(shè)法去庫(kù)存為主，再無(wú)補(bǔ)庫(kù)沖動(dòng)，中間需求也趨于停滯。隨著元宵節(jié)的過(guò)去，下周工地將會(huì)陸續(xù)開(kāi)工，終端需求將有所好轉(zhuǎn)。但在鋼價(jià)走弱以及資金緊張的影響下，短期需求依然難有明顯改善。

其二、供給因素。2月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量攀升至最近五旬的高點(diǎn)，2月下旬末重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存量更是大幅攀升至僅低于去年2月中旬末的歷史次新高水平。顯示鋼鐵企業(yè)在春節(jié)后復(fù)產(chǎn)力度加快，庫(kù)存壓力明顯上升。目前的市場(chǎng)庫(kù)存盡管較去年同期仍低30%左右，但考慮到今年春節(jié)延后工地開(kāi)工延遲，最近兩周市場(chǎng)庫(kù)存仍可能會(huì)繼續(xù)上升，市場(chǎng)整體庫(kù)存消化壓力依然較大。

其三、成本因素。本周進(jìn)口礦價(jià)大幅下跌，普氏指數(shù)自2009年以來(lái)首次跌破60美元/噸關(guān)口，鋼坯價(jià)格在上半周小幅反彈后，下半周也重回跌勢(shì)，顯示出當(dāng)前原料價(jià)格走勢(shì)依然疲弱。而從鋼廠(chǎng)價(jià)格來(lái)看，不少鋼廠(chǎng)為保證春節(jié)期間合同組織，對(duì)商家實(shí)行保價(jià)代銷(xiāo)、并承諾保證利潤(rùn)，商家將會(huì)以保證出貨為首要任務(wù)，對(duì)價(jià)格走勢(shì)將形成不利影響。

其四、政策因素。近期央行貨幣政策放松節(jié)奏明顯加快，近三個(gè)月已連續(xù)兩次降息、一次降準(zhǔn)。兩會(huì)政府工作報(bào)告盡管下調(diào)了今年的GDP、M2等增速目標(biāo)，但財(cái)政赤字以及鐵路、水利和棚改投資等目標(biāo)都出現(xiàn)了上調(diào)，對(duì)于房地產(chǎn)的政策也出現(xiàn)了松動(dòng)。此外，近期環(huán)保治理政策執(zhí)行力度再度加大，部分地區(qū)鋼廠(chǎng)停產(chǎn)整治。總體看，政策層面對(duì)市場(chǎng)的利好正在逐步聚集，但對(duì)短期鋼價(jià)提振依然有限。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于庫(kù)存累積、需求尚未實(shí)質(zhì)啟動(dòng)狀態(tài)，廠(chǎng)商去庫(kù)存壓力加大。加之進(jìn)口礦等原材料價(jià)格再度跌至新低，市場(chǎng)悲觀(guān)氛圍濃厚，短期鋼價(jià)或仍將弱勢(shì)走低?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)維持偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在2450-2530元/噸區(qū)間震蕩下行。[文] 西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 2015/3/6

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