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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，2015年1月份為43.0%，較上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)跌至最近11個(gè)月以來的最低水平，并連續(xù)九個(gè)月處于50%的榮枯線以下，表明國內(nèi)鋼鐵行業(yè)整體形勢(shì)依然嚴(yán)峻。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)小幅下降，新訂單指數(shù)跌至11個(gè)月以來的低點(diǎn)，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)三連跌至2012年9月以來的最低點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)微降但仍在高位。綜合來看，PMI顯示當(dāng)前國內(nèi)鋼市供需兩端均出現(xiàn)收縮，鋼材和原料價(jià)格繼續(xù)下跌，鋼鐵企業(yè)庫存壓力依然較大，短期國內(nèi)鋼市弱勢(shì)走低的局面難以改變。不過當(dāng)前國內(nèi)鋼價(jià)已跌至最近十多年的新低，鋼廠加大減產(chǎn)檢修力度，產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于近幾年同期的最低水平。進(jìn)入3月份以后，各地氣溫開始逐漸回暖，建筑工地開工項(xiàng)目增多，市場需求將逐步放大，特別是基建投資的成效逐漸顯現(xiàn)，將對(duì)市場有一定的推動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格有望觸底反彈，但回升空間有限。

圖1：2014年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

一、產(chǎn)量有望出現(xiàn)回落

1月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為41.5%，較上月回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前鋼廠的生產(chǎn)積極性有所減弱，后期國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量有望出現(xiàn)回落。

從行業(yè)情況來看，近期，隨著鋼價(jià)的持續(xù)下跌以及訂單的萎縮，鋼廠停產(chǎn)檢修狀況有所增多，高爐開工率開始下滑。有消息顯示，目前包括沙鋼、武鋼、唐鋼等各大鋼鐵企業(yè)正在計(jì)劃對(duì)設(shè)備進(jìn)行維護(hù)。截止2015年1月23日，全國163家鋼廠有40家鋼廠高爐檢修，較上周增加6家；高爐開工率89.78%，較上周減少1.1%。同期，唐山地區(qū)高爐開工率下降到88.96%，回落5.2個(gè)百分點(diǎn)。隨著鋼廠檢修增多，近期粗鋼產(chǎn)量增勢(shì)明顯放緩。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，1月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量169.41萬噸，旬環(huán)比減少9.1萬噸，降幅為5.09%。我們預(yù)計(jì)1月份全國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比將出現(xiàn)回落。

從和生產(chǎn)相關(guān)的采購活動(dòng)來看，本月采購量指數(shù)止跌反彈至43.0%，較上月回升1.5個(gè)百分點(diǎn)；原材料進(jìn)口指數(shù)結(jié)束之前的兩連降，觸底反彈并重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，本月較上月回升4.1個(gè)百分點(diǎn)，至53.1%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年12月份我國進(jìn)口鐵礦石8685萬噸，環(huán)比增加1945萬噸，增長28.9%，單月進(jìn)口量創(chuàng)年內(nèi)新高。12月份鐵礦石進(jìn)口均價(jià)75.61美元/噸，環(huán)比下降4.05美元/噸，創(chuàng)2009年8月以來的新低。2014年，我國鐵礦石對(duì)外依存度進(jìn)一步提高到78.5%，同比提高9.7個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數(shù)自2014年1月份以來首次回升至擴(kuò)張區(qū)間，本月較上月回升6.7個(gè)百分點(diǎn)，至51.3%。從這三個(gè)指數(shù)的變化情況來看，本月和生產(chǎn)相關(guān)的采購活動(dòng)開始呈現(xiàn)活躍態(tài)勢(shì)，表明鋼廠為滿足春節(jié)期間生產(chǎn)所需，原料補(bǔ)庫需求上升，2月份全國粗鋼產(chǎn)量存在反彈的可能。

圖2：2014年以來鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)、采購量、原材料庫存、進(jìn)口原材料指數(shù)變化情況

二、鋼廠訂單萎縮明顯

1月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)為34.2%，較上月回落6.0個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)已連續(xù)7個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間，并跌至11個(gè)月以來的低點(diǎn)，顯示市場處于消費(fèi)淡季，終端需求一再減少，而中間商蓄水池功能一再削弱，鋼廠接單量明顯下降。從中鋼協(xié)的最新數(shù)據(jù)來看，1月中旬重點(diǎn)鋼廠粗鋼日產(chǎn)量較上旬減少5.09%，但同期庫存量反增8.25%，可見當(dāng)前鋼廠銷售形勢(shì)的嚴(yán)峻程度。而從下游行業(yè)看，因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，終端需求明顯放緩，尤其是房地產(chǎn)市場繼續(xù)調(diào)整，影響到家電、工程機(jī)械等相關(guān)行業(yè)需求。

從終端市場來看，西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷11月（2014.12.22-2015.1.19）銷量環(huán)比下降16.57%，同比下降30.56%。固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下行，房屋銷售及新開工同比大幅下降，對(duì)鋼市需求形成直接拖累。2014年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增15.7%，增速比1-11月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2001年以來新低。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.5%，增速比1-11月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009年6月以來新低。2014年新開工面積同比大幅下降10.7%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降14.0%，商品房銷售面積同比下降7.6%。而從到位資金來看，2014年固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長10.6%，增速與比上月再度回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，2014年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金更是同比下降0.1%。

圖3：2004-2014農(nóng)歷年滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)圖

新出口訂單指數(shù)本月繼續(xù)收縮，較上月下降6.0個(gè)百分點(diǎn)至35.6%。顯示當(dāng)前鋼廠出口接單難度上升，后期鋼材出口量預(yù)計(jì)將會(huì)有所下滑，特別是在含硼鋼出口退稅取消之后，很多鋼廠以及國外客戶都還在適應(yīng)調(diào)整期，對(duì)出口訂單沖擊較為明顯。

從鋼材出口情況來看，2014年全年創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到9378萬噸，同比大幅增長50.5%，其中含硼鋼出口規(guī)模占總出口比例大約40%。12月份我國出口鋼材1017萬噸，同比增長89%，連續(xù)四個(gè)月創(chuàng)我國月度鋼材出口量新高。這一方面說明我國鋼材在國際市場上的競爭實(shí)力，同時(shí)也是由于出口退稅政策起到了很大的提振作用。特別是，12月份鋼材出口的大幅增長與含硼出口退稅將取消的預(yù)期有較大關(guān)系，鋼廠抓緊沖刺搶單，盡量把出口安排在12月份。隨著2015年1月1日起含硼鋼出口退稅正式取消，我們認(rèn)為2015年一季度的鋼材出口將出現(xiàn)較大比例下滑。原因有四個(gè)：一是出口退稅的取消將影響超三成的鋼材出口；二是橫跨春節(jié)，進(jìn)出口貿(mào)易本就相對(duì)較弱；三是在中國出口大增的狀態(tài)下，國際貿(mào)易摩擦劇增，2014年下半年累計(jì)超過30多起；四是目前部分鋼材產(chǎn)品外盤價(jià)格也在下滑，正逐步吞噬國內(nèi)鋼材出口的低價(jià)優(yōu)勢(shì)，加之需求減弱等因素的影響，將會(huì)抑制熱卷等產(chǎn)品的出口量。

圖4：2014年以來鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

三、鋼廠庫存仍在高位

1月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)結(jié)束之前的兩連升，開始下降，但幅度極為有限，較上月微降0.7個(gè)百分點(diǎn)，為55.5%。從該指數(shù)的變化情況來看，由于近兩年鋼貿(mào)商數(shù)量的萎縮以及行業(yè)資金緊張，庫存壓力持續(xù)由市場向鋼廠傳導(dǎo)，鋼鐵企業(yè)壓力持續(xù)加大。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月中旬末統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫鋼材庫存量為1476.26萬噸，旬環(huán)比增加112.56萬噸，增幅8.25%；較12月中旬末減少12.01萬噸，下降0.81%。與去年同期相比，庫存量增加171.88萬噸，增幅達(dá)到13.18%?？梢姡?dāng)前鋼鐵企業(yè)庫存盡管較上月同期略有下降，但仍明顯高于去年同期水平，自去年以來鋼鐵企業(yè)庫存多數(shù)時(shí)間均處在1400萬噸以上的高位，鋼鐵企業(yè)去庫存化壓力相當(dāng)大。

從市場庫存情況來看，西本新干線監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1078.6萬噸，較去年12月末增加102萬噸，增幅10.44%，在連續(xù)十個(gè)月下降后，首次出現(xiàn)回升。我們認(rèn)為，若后期資金面持續(xù)緊張，且出口受阻，可能引發(fā)鋼廠新一波去庫存行為，而這將令社會(huì)庫存被動(dòng)增加，市場的供應(yīng)壓力將有所加大。

圖5：2014年以來鋼鐵行業(yè)PMI產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

四、成本重心繼續(xù)下移

1月份，鋼鐵行業(yè)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)三連跌至23.5%，較上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，跌至自2012年9月份以來的最低。該指數(shù)自2014年以來一直處于50%以下的收縮區(qū)間，本月再度跌至28個(gè)月以來的新低，顯示當(dāng)前原料價(jià)格的持續(xù)回落，鋼價(jià)成本重心繼續(xù)下移。

從上游原材料市場來看，以鐵礦石為代表的原材料價(jià)格仍在弱勢(shì)下跌。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為2010元/噸，月環(huán)比下跌180元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1800元/噸，月環(huán)比持平；山西地區(qū)焦炭價(jià)格為840元/噸，月環(huán)比下跌20元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為620元/噸，月環(huán)比持平。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為62美元/噸，月環(huán)比下跌9.75美元/噸。

2014年，受益于進(jìn)口鐵礦石等原材料價(jià)格的暴跌，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)在鋼價(jià)下跌過程中盈利艱難出現(xiàn)回升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2014年，大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤304.44億元，同比增加87.54億元，增長40.36%。銷售利潤率為0.85%，同比提高0.26個(gè)百分點(diǎn)。

不過進(jìn)入2015年，鋼價(jià)出現(xiàn)暴跌，原料價(jià)格下跌幅度卻相對(duì)較小，1月份國內(nèi)熱軋板卷價(jià)格下跌幅度達(dá)500元/噸，螺紋鋼價(jià)格下跌幅度超過300元/噸，遠(yuǎn)大于同期鐵礦石、煤焦等原料價(jià)格的跌幅，鋼鐵企業(yè)虧損面迅速擴(kuò)大，2015年鋼鐵企業(yè)整體盈利形勢(shì)將難以樂觀。

圖6：2014年以來鋼鐵行業(yè)PMI購進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

五、鋼材價(jià)格罕見暴跌

2015年開始，國內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)罕見暴跌。淡季下游需求低迷、市場資金緊張、出口訂單下滑、以及國際市場大宗商品價(jià)格下跌等不利因素集中爆發(fā)，鋼廠和貿(mào)易商恐慌情緒蔓延，紛紛不計(jì)成本拋售庫存，造成本月國內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)暴跌。螺紋鋼價(jià)格單月跌幅超過300元/噸，熱軋板卷單月跌幅更是達(dá)到500元/噸。截至1月30日，西本指數(shù)收在2530元/噸，較上月末下跌310元/噸，月環(huán)比跌幅為10.92%，同比跌幅達(dá)27.3%。

圖7：2014年以來西本鋼材指數(shù)變化情況

六、行業(yè)資金依然緊張

2014年12月共進(jìn)行8550億元短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)操作，向市場投放流動(dòng)性，較11月的1660億元大幅增加，創(chuàng)下央行單月SLO投放資金量的新高。而進(jìn)入2015年1月，央行則重啟了久違的公開市場操作，包括7天和28天兩種逆回購，并且進(jìn)行續(xù)作并加量投放的3195億元中期借貸便利（MLF），貨幣政策結(jié)構(gòu)性寬松的基調(diào)十分突出。度過了年末資金緊張因素，加之本月央行政策相對(duì)寬松，本月市場資金利率總體下降。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，1月30日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.9‰，較12月31日下降13.27%。本月全球央行驚喜不斷，先是瑞郎脫鉤歐元，再到印度、秘魯、埃及、丹麥、土耳其、加拿大等國齊齊宣布降息，再到1月22日歐央行宣布啟動(dòng)18個(gè)月的量化寬松政策，1月30日俄羅斯央行意外宣布降息200個(gè)基點(diǎn)，由此而來的“貨幣大戰(zhàn)”也一觸即發(fā)。此前率先展開貶值大戰(zhàn)的歐元和盧布等貨幣依舊疲弱，瑞郎在央行疑似干預(yù)下重挫，人民幣接連逼近跌停，而澳元、新西蘭元和加元等商品貨幣也齊齊下跌。在外匯占款持續(xù)下降，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨通縮壓力，以及人民幣貶值預(yù)期升溫的形勢(shì)下，我國央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的可能性也在增加。

據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2014年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率1.64%，較2013年末上升0.15個(gè)百分點(diǎn)；商業(yè)銀行不良貸款率1.29%，較2013年末上升0.29個(gè)百分點(diǎn)。商業(yè)銀行不良貸款率持續(xù)處于高位，對(duì)于產(chǎn)能過剩的鋼鐵行業(yè)貸款限制依然沒有放松跡象。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，去年鋼鐵行業(yè)貸款總量下降了47億元人民幣，會(huì)員鋼鐵企業(yè)銀行借款同比增長0.28%，但財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長20.58%，2015年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)資金緊張的局面依然難以緩解。

圖8：2013-2014年滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率

從以上情況來看，當(dāng)前國內(nèi)鋼市淡季效應(yīng)愈發(fā)凸顯，加之受取消含硼鋼出口退稅的影響，鋼材出口也將放緩，可以預(yù)見，在春節(jié)前后這段時(shí)間，鋼材庫存仍會(huì)大幅增加，鋼市供強(qiáng)需弱的矛盾將會(huì)進(jìn)一步加劇。同時(shí)，春節(jié)將至，資金問題同樣使得鋼市承壓，短期來看鋼價(jià)仍難擺脫弱勢(shì)格局。不過，我們認(rèn)為，節(jié)后鋼材市場仍存有推動(dòng)力，3月份國內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒂兴磸?。首先，?dāng)前政府主要依靠基建投資來托底經(jīng)濟(jì)避免硬著陸，預(yù)計(jì)國家的大規(guī)?；ㄍ顿Y將在3月份的“兩會(huì)”之后逐步下?lián)艿降胤?，隨著后期天氣轉(zhuǎn)暖，開工量會(huì)逐漸加大，將對(duì)鋼價(jià)起到溫和刺激作用；其次，“走出去”戰(zhàn)略有助于鋼鐵行業(yè)有效化解產(chǎn)能過剩的矛盾；再次，歐洲QE也有助于我國鋼鐵市場需求的提升。

1、中國經(jīng)濟(jì)下行壓力尚存，穩(wěn)增長政策或觸發(fā)

1月20日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了2014年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中，GDP增速按可比價(jià)計(jì)算回落至7.4%，固定資產(chǎn)投資名義增速減至15.7%，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速按可比價(jià)計(jì)算跌至8.3%，均為近年新低；進(jìn)出口總額同比增速連續(xù)三年未達(dá)預(yù)期。27日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年，中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤64715.3億元，比上年增長3.3%。其中，12月份實(shí)現(xiàn)利潤8507.3億元，同比下降8%，降幅比11月份擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)。事實(shí)上，2014年上半年，中國工業(yè)企業(yè)利潤的增速還在10%左右的水平波動(dòng)，但進(jìn)入下半年以來，中國工業(yè)企業(yè)利潤增速開始逐月回落。12月份工業(yè)企業(yè)利潤降幅更是進(jìn)一步擴(kuò)大。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心最新發(fā)布的2015年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，自2012年10月份以來首次跌落至50%的臨界點(diǎn)下方。制造業(yè)PMI、四季度單月的宏觀經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)紛紛滑落，預(yù)示經(jīng)濟(jì)下行壓力很大。

隨著一系列疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，市場對(duì)政府推出進(jìn)一步的穩(wěn)增長政策預(yù)期增加。自2014年四季度以來，國家發(fā)改委開始密集批復(fù)基建項(xiàng)目，2014年全年發(fā)改委批復(fù)的基建項(xiàng)目投資額投到1.6萬億元。進(jìn)入2015年發(fā)改委又連續(xù)批復(fù)了9項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，投資總額約為888億元。匯豐銀行在“2015年全球經(jīng)濟(jì)展望”發(fā)布會(huì)上預(yù)測(cè)稱，2015年中國預(yù)期有兩次25個(gè)基點(diǎn)的對(duì)稱性降息，并至少有三次50個(gè)基點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率的下跌。而近期各部委、各地方政府正在加快對(duì)一帶一路的落實(shí)，有20個(gè)省份在今年政府工作報(bào)告中提到各自在一帶一路戰(zhàn)略中的定位及發(fā)展重點(diǎn)，其中交通基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通都是首要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)。春節(jié)后隨著發(fā)改委前期批復(fù)項(xiàng)目的密集開工，以及一帶一路建設(shè)的加快推進(jìn)，國內(nèi)鋼市需求有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

2、“走出去”利于鋼鐵行業(yè)“去產(chǎn)能”

日前，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，將以鋼鐵、有色、建材、輕紡等行業(yè)為重點(diǎn)，針對(duì)國際市場需要，支持企業(yè)利用國內(nèi)裝備在境外建設(shè)上下游配套的生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、技術(shù)和合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)“走出去”。

鋼鐵、建材、有色、紡織等行業(yè)目前在國內(nèi)面臨產(chǎn)能過剩的局面，通過“走出去”戰(zhàn)略，拓展海外市場，有望消化過剩產(chǎn)能，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)盈利水平。與此同時(shí)，現(xiàn)在正在積極研究 “一帶一路”政策，肯定也會(huì)對(duì)鋼鐵行業(yè)“走出去”發(fā)揮促進(jìn)作用。

2014年，國家發(fā)改委、工信部明確各省市化解過剩產(chǎn)能的指標(biāo)。預(yù)計(jì)2015年還會(huì)下達(dá)化解過剩產(chǎn)能指標(biāo)，一直到2017年基本完成化解鋼鐵8000萬噸過剩產(chǎn)能的目標(biāo)。此外，工信部推出的鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)準(zhǔn)入條件，共三批305家進(jìn)入這個(gè)白名單，占全部產(chǎn)能的90%以上。下一步相關(guān)部委還會(huì)對(duì)規(guī)范進(jìn)一步提升，通過標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保、公平市場環(huán)境，充分化解產(chǎn)能。

3、歐洲QE對(duì)中國鋼鐵市場有一定的積極影響

在全球范圍內(nèi)，由于世界性投資機(jī)會(huì)集中在中國和美國這兩個(gè)中心，那么歐洲QE增加的流動(dòng)性勢(shì)必會(huì)有相當(dāng)一部分流向中國和美國，其中不少資金會(huì)對(duì)中國鋼鐵市場產(chǎn)生積極的幫助和影響。首先，有些資金會(huì)進(jìn)入樓市，增加房地產(chǎn)建設(shè)對(duì)各種建筑鋼材的需求；其次，由于歐洲QE的推動(dòng)，歐盟地區(qū)制造業(yè)和建筑業(yè)漸漸復(fù)蘇，對(duì)鋼材的需求增加，給中國鋼材出口創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。再次，歐洲QE必將使得歐元進(jìn)一步貶值，美元指數(shù)走高也使得美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，市場需求增加，從而帶動(dòng)全球鋼市活躍；最后，歐洲QE的推出給中國繼續(xù)實(shí)行寬松貨幣政策留下空間，也給中國央行降準(zhǔn)帶來空間，而貨幣供應(yīng)整體寬松，有利于所批復(fù)的基建投資項(xiàng)目獲得更多資金，保障項(xiàng)目順利開工建設(shè)，使得我國鋼材需求有增加和上升的空間?？傊?，歐洲QE對(duì)我國鋼鐵市場的影響是存在的，且總體上是積極的。

綜合來看，在當(dāng)前市場利空占據(jù)主導(dǎo)的情況下，春節(jié)前后鋼價(jià)繼續(xù)走跌的趨勢(shì)仍較明顯。但春節(jié)后，隨著“穩(wěn)增長”、“走出去”等政策利好發(fā)酵，市場預(yù)期將會(huì)好轉(zhuǎn)，加之天氣轉(zhuǎn)暖，開工量逐漸加大，預(yù)計(jì)3月份鋼價(jià)有望出現(xiàn)試探性反彈，但對(duì)于上漲的時(shí)間和空間不應(yīng)過度期待。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國物流與采購聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個(gè)人不得轉(zhuǎn)載本文）