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本期觀點(diǎn)：春節(jié)因素 以穩(wěn)為主

時(shí)間：2015-2-1—2015-2-28

關(guān)鍵詞：政策 出口 資金 需求?

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：國(guó)際國(guó)內(nèi)利空密集，現(xiàn)貨鋼價(jià)元月暴跌；

●供給分析：產(chǎn)量回升出口新高，社會(huì)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升；

●需求分析：終端需求疲憊不堪，下游資金問(wèn)題發(fā)酵；

●成本分析：原料跌幅小于鋼價(jià)，鋼廠全面轉(zhuǎn)入虧損；

●宏觀分析：一帶一路加快推進(jìn)，全球央行競(jìng)相寬松；

●綜合觀點(diǎn)：經(jīng)過(guò)1月鋼價(jià)的暴跌，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已處于近13年來(lái)的最低水平，商家對(duì)春節(jié)后市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，備貨囤貨需求逐步上升，價(jià)格已難有進(jìn)一步下跌空間。不過(guò)2月面臨春節(jié)長(zhǎng)假，全月基本處于商家逐步離市、需求趨于停滯的局面，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)意義已經(jīng)不大，預(yù)計(jì)2月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)總體將以平穩(wěn)波動(dòng)為主。基于此，預(yù)計(jì)2月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?500-2600元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。?

行情回顧：新年首月鋼價(jià)罕見暴跌

一、行情回顧篇

2015年元月，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)近年來(lái)罕見的暴跌行情，螺紋鋼價(jià)格單月跌幅超過(guò)300元/噸，熱軋板卷單月跌幅更是達(dá)到500元/噸，市場(chǎng)陷入一片恐慌氛圍當(dāng)中。國(guó)內(nèi)含硼鋼出口退稅取消、市場(chǎng)需求持續(xù)疲弱、鋼鐵企業(yè)受訂單及資金壓力競(jìng)相調(diào)低價(jià)格，國(guó)外美元指數(shù)大幅攀升、原油等大宗商品價(jià)格暴跌，共同促成本月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)大幅下跌。截至1月29日，西本指數(shù)收在2530元/噸，較上月末下跌310元/噸，月環(huán)比跌幅為10.92%，同比跌幅為27.3%。1月28日螺紋鋼期貨主力合約RB1505收盤價(jià)格為2507元/噸，較上月末下跌87元/噸，月環(huán)比跌幅為3.35%?？梢姳M管鋼材現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)暴跌，但鋼材期貨繼續(xù)表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，自去年11月以來(lái)最近三個(gè)月鋼材現(xiàn)貨價(jià)格跌幅已超過(guò)500元/噸，但鋼材期貨跌幅僅在50元/噸左右，期現(xiàn)價(jià)差也從前期的大幅貼水轉(zhuǎn)為明顯升水，或反映出當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)處于超跌局面，市場(chǎng)對(duì)明年開春后的預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀。

從需求層面來(lái)看，1月申城天氣更加寒冷，工地停工進(jìn)一步增多，加之鋼價(jià)大跌及資金緊張因素，終端采購(gòu)量更加稀少，整體需求表現(xiàn)相當(dāng)?shù)兔?。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷11月（2014.12.22-2015.1.19）銷量環(huán)比下降16.57%，同比下降30.56%。投資增速持續(xù)下行，房屋銷售及新開工同比大幅下降，對(duì)建筑鋼材需求形成直接拖累。2014年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增15.7%，增速比1-11月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2001年以來(lái)新低。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.5%，增速比1-11月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009年6月以來(lái)新低。2014年新開工面積同比大幅下降10.7%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降14.0%，商品房銷售面積同比下降7.6%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降0.1%。而本月深圳兆佳業(yè)、溫州中城集團(tuán)等下游企業(yè)均曝出債務(wù)違約問(wèn)題，反映出下游行業(yè)資金問(wèn)題更加緊張，對(duì)疲弱的需求進(jìn)一步形成抑制。

從供給層面來(lái)看，2014年12月我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量219.65萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.1%，反映出北京APEC會(huì)議因素影響結(jié)束后鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏加快。12月份我國(guó)出口鋼材1017萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)89%，連續(xù)四個(gè)月創(chuàng)我國(guó)月度鋼材出口量新高。2014年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比增加729萬(wàn)噸，同期粗鋼凈出口量同比增加達(dá)到3303萬(wàn)噸， 2014年我國(guó)粗鋼資源供應(yīng)量同比大幅下降3.37%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求近年來(lái)首次出現(xiàn)同比下降的狀況。1月中下旬開始國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)受虧損及訂單壓力影響，檢修減產(chǎn)迅速增多，1月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大幅回落5.09%，預(yù)計(jì)1月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量較去年12月份將明顯下降。不過(guò)在市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，鋼材出口減少的情況下，市場(chǎng)供應(yīng)壓力依然有所上升，全國(guó)鋼材庫(kù)存在1月份處于連續(xù)增加的局面。

從成本層面來(lái)看，本月原料價(jià)格全面下跌，普氏指數(shù)單月下跌8.5美元/噸，唐山鋼坯價(jià)格下跌180元/噸，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格也下跌20-30元/噸。但相對(duì)于鋼材的暴跌來(lái)看，本月原料價(jià)格跌幅并不大，多數(shù)鋼鐵企業(yè)均由前期的盈利轉(zhuǎn)為虧損。而在年終資金緊張的形勢(shì)下，本月鋼廠間的價(jià)格戰(zhàn)更趨白熱化，鋼廠普遍采取后結(jié)算的價(jià)格政策，且保值優(yōu)惠幅度不斷加大，進(jìn)一步加劇了鋼價(jià)下跌走勢(shì)。

最后，從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)一支獨(dú)秀，全球除美國(guó)以外國(guó)家央行普遍采購(gòu)寬松貨幣政策帶動(dòng)，本月美元指數(shù)持續(xù)飚升，原油、倫銅等大宗商品價(jià)格普遍暴跌，世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織相繼下降2015年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，高盛、瑞銀等國(guó)際投行大幅下調(diào)2015年大宗商品價(jià)格預(yù)期，全球金融市場(chǎng)悲觀氛圍一片，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市也形成了明顯利空影響。

綜上，2015年1月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)出現(xiàn)暴跌，那么接下來(lái)的2月，鋼價(jià)走勢(shì)如何？市場(chǎng)庫(kù)存會(huì)否出現(xiàn)大幅攀升？原料價(jià)格表現(xiàn)如何？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看2月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

供給分析：鋼廠檢修逐步增多，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存處于低位

●1月社會(huì)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升

●12月粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回升

●12月我國(guó)鋼材出口歷史性超千萬(wàn)噸

●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析?

西本新干線監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為1054.5萬(wàn)噸，較去年12月末增加77.9萬(wàn)噸，增幅7.98%，在連續(xù)十個(gè)月下降后，首次出現(xiàn)回升。分品種來(lái)看，1月份與12月份比較，全國(guó)螺紋鋼、線材、熱軋板卷、中厚板庫(kù)存量分別上升14.92%、6.4%、3.25%和7.87%?？梢婋S著需求的減弱，1月份各主要鋼材品種庫(kù)存量全面上升，其中螺紋鋼庫(kù)存量上升最為明顯。

從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月中旬末統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)鋼材庫(kù)存量為1476.26萬(wàn)噸，較上一旬末增加112.56萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.25%；較12月中旬末減少12.01萬(wàn)噸，下降0.81%。與去年1月中旬末相比，庫(kù)存量同比增加171.88萬(wàn)噸，增幅13.18%?？梢?，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)庫(kù)存盡管較上月同期略有下降，但仍明顯高于去年同期水平，鋼鐵企業(yè)庫(kù)存壓力依然較大。

與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存降低487萬(wàn)噸，而鋼廠庫(kù)存增加172萬(wàn)，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)較去年同期降低315萬(wàn)噸，較上月的同比降幅208萬(wàn)噸明顯擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存總體處于相對(duì)較低水平。

2、 國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)累計(jì)粗鋼產(chǎn)量為82270萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.9%，增速創(chuàng)1981年以來(lái)新低水平。其中12月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量6809萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.5%；當(dāng)月粗鋼日均產(chǎn)量219.65萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.1%。2014年我國(guó)鋼材產(chǎn)量為112557萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.5%；其中12月我國(guó)鋼材產(chǎn)量為9822萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.4%。

從線材、螺紋鋼生產(chǎn)情況來(lái)看，2014我國(guó)鋼筋和線材產(chǎn)量分別為21527.76萬(wàn)噸和15383.43萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)4.77%和3.23%。其中12月我國(guó)鋼筋和線材日均產(chǎn)量分別為57.57萬(wàn)噸和42.06萬(wàn)噸，環(huán)比11月分別下降2.71%和增長(zhǎng)1.86%。

另?yè)?jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，1月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量169.41萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少9.1萬(wàn)噸，降幅5.09%

總體來(lái)看，12月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量在預(yù)期中恢復(fù)增長(zhǎng)，不過(guò)1月中下旬以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼廠減產(chǎn)檢修集中，預(yù)計(jì)1月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比將出現(xiàn)回落。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，12月份我國(guó)出口鋼材1017萬(wàn)噸，同比增加479萬(wàn)噸，增長(zhǎng)89%，連續(xù)四個(gè)月創(chuàng)我國(guó)月度鋼材出口量新高；2014年我國(guó)累計(jì)出口鋼材9378萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50.5%，超過(guò)2007年鋼材出口6269萬(wàn)噸的歷史記錄，創(chuàng)我國(guó)年度鋼材出口量新高。12月我國(guó)進(jìn)口鋼材121萬(wàn)噸，較上月增加8萬(wàn)噸，較上年同期持平；2014年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材1443萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.5%。

12月我國(guó)進(jìn)口鐵礦石8685萬(wàn)噸，較上月增加1945萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.4%，單月進(jìn)口量創(chuàng)年內(nèi)新高；2014年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石93251萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.85%。12月當(dāng)月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為75.61美元/噸，較11月份回落5.1%，連續(xù)11個(gè)月出現(xiàn)下跌，創(chuàng)2009年8月以來(lái)的新低。2014年全年鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為100.42美元/噸，較2013年下跌29.2美元/噸，跌幅22.53%。

總體來(lái)看，2014年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比增加729萬(wàn)噸，同期粗鋼凈出口量同比增加達(dá)到3303萬(wàn)噸，2014年我國(guó)粗鋼資源供應(yīng)量為73829萬(wàn)噸，同比減少2574萬(wàn)噸，下降3.37%。其中12月我國(guó)粗鋼資源供應(yīng)量為5858萬(wàn)噸，同比減少412萬(wàn)噸，下降6.6%。即使扣除社會(huì)庫(kù)存下降的因素，2014年全年國(guó)內(nèi)粗鋼實(shí)際消費(fèi)量也已經(jīng)同比出現(xiàn)下降，反映出國(guó)內(nèi)鋼市需求的峰值或已經(jīng)過(guò)去。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來(lái)看，隨著虧損加劇及訂單下滑，1月中下旬后國(guó)內(nèi)鋼企減產(chǎn)、檢修明顯增多，1月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)大幅下滑，預(yù)計(jì)1月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量較12月份將會(huì)出現(xiàn)較明顯回落。而出口方面隨著含硼鋼出口退稅正式取消，預(yù)計(jì)一季度鋼材出口量將會(huì)環(huán)比明顯下降。因此，總體來(lái)看下月市場(chǎng)供給方面變化不會(huì)太大，考慮到當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存水平處于較低水平，今年春節(jié)后的庫(kù)存水平或?qū)?huì)明顯低于去年同期。

需求分析：1月終端需求釋放繼續(xù)萎縮

●農(nóng)歷11月滬建筑鋼材需求環(huán)比大幅下滑

●全國(guó)基建以及房產(chǎn)投資額度分析

●預(yù)計(jì)2月建筑鋼材市場(chǎng)需求將趨于停滯

三、 需求形勢(shì)篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

1月申城天氣更加寒冷，工地停工進(jìn)一步增多，加之鋼價(jià)大跌及資金緊張因素，終端采購(gòu)量更加稀少，整體需求表現(xiàn)相當(dāng)?shù)兔浴Ｎ鞅拘赂删€監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷11月（2014.12.22-2015.1.19）銷量環(huán)比下降16.57%，同比下降30.56%。固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下行，房屋銷售及新開工同比大幅下降，對(duì)建筑鋼材需求形成直接拖累。2014年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增15.7%，增速比1-11月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2001年以來(lái)新低。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.5%，增速比1-11月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009年6月以來(lái)新低。2014年新開工面積同比大幅下降10.7%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降14.0%，商品房銷售面積同比下降7.6%。而從到位資金來(lái)看，2014年固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長(zhǎng)10.6%，增速與比上月再度回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前水平僅高于99年，低于97、98年及2008年金融危機(jī)時(shí)期的資金到位率，2014年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金更是同比下降0.1%。而本月深圳兆佳業(yè)、溫州中城集團(tuán)等下游企業(yè)均曝出債務(wù)違約問(wèn)題，反映出下游行業(yè)資金問(wèn)題更加緊張，對(duì)疲弱的需求進(jìn)一步形成抑制。

2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析

從主要投資來(lái)看，2014年固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速降0.1個(gè)百分點(diǎn)至15.7%，創(chuàng)最近13年的新低。房地產(chǎn)投資放緩，上游行業(yè)去產(chǎn)能加劇，帶動(dòng)投資增速再次下行。從固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源看，2014年固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長(zhǎng)10.6%，增速與比上月再度回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前水平僅高于99年，低于97、98年及2008年金融危機(jī)時(shí)期的資金到位率，表明大量放出的資金并未進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

從拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資的三駕馬車來(lái)看，房地產(chǎn)投資增速累計(jì)同比10.5%，繼續(xù)回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，12月份當(dāng)月同比首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)2%，是拖累固定資產(chǎn)投資增速下滑的主要?jiǎng)恿?；工業(yè)投資增速比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中采礦業(yè)比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，表明上游行業(yè)投資去產(chǎn)能階段仍在繼續(xù)。同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施投資仍保持了較高增速，增速為21.5%，但增速比1-11月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，民間投資需求恢復(fù)增長(zhǎng)，12月份累計(jì)增速18.1%，較上月增速回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，出現(xiàn)了持續(xù)回落后的首次反彈。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

綜上所述，2014年土地購(gòu)置面積和房屋新開工面積均延續(xù)同比下滑，表明未來(lái)房地產(chǎn)投資將繼續(xù)放緩，固定資產(chǎn)投資和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將面臨進(jìn)一步下行壓力。而2月份受春節(jié)因素影響，建筑工地多數(shù)時(shí)間內(nèi)都將處于全面停工局面，國(guó)內(nèi)鋼市需求也將基本處于停滯狀況。

成本分析：鋼坯礦石價(jià)大幅下跌

●1月鋼坯礦價(jià)繼續(xù)下跌

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

●2月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

2015年1月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格維持跌勢(shì)，其中鋼坯、進(jìn)口礦價(jià)格大幅下跌，國(guó)產(chǎn)礦、廢鋼價(jià)格基本持平，煤焦價(jià)格小幅松動(dòng)。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為2010元/噸，月環(huán)比下跌180元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1800元/噸，月環(huán)比持平；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為840元/噸，月環(huán)比下跌20元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為620元/噸，月環(huán)比持平。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為63.25美元/噸，月環(huán)比下跌8.5美元/噸。

分品種來(lái)看，鋼坯價(jià)格在上旬暴跌190元/噸，中旬之后持續(xù)維持在2000元/噸的價(jià)格不變，月末價(jià)格略有反彈。本月燕鋼招標(biāo)價(jià)格最高2143元/噸，最低2016元/噸。不過(guò)經(jīng)歷了一輪又一輪的下跌浪潮之后，本月最后一周燕鋼招標(biāo)價(jià)格高于前一周，反映出鋼坯價(jià)格在2000元/噸一線支撐明顯增強(qiáng)。由于鐵礦石、煤焦價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，鋼坯廠家虧損幅度已達(dá)到150-200元/噸，本月唐山地區(qū)鋼廠檢修明顯增多，高爐開工率降到90%以下的水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止1月29日，唐山主要倉(cāng)庫(kù)鋼坯庫(kù)存51.9萬(wàn)噸，周環(huán)比大幅上升10.3萬(wàn)噸，部分倉(cāng)儲(chǔ)后續(xù)有入庫(kù)計(jì)劃，鋼坯市場(chǎng)壓力總體依然較大。預(yù)計(jì)2月鋼坯價(jià)格仍將低位運(yùn)行。

本月焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，但下跌幅度并不大。本月大部分時(shí)間里，鋼材市場(chǎng)依舊陰跌不止，從而使得鋼廠對(duì)于焦炭的采購(gòu)并未出現(xiàn)明顯增加，對(duì)原材料采購(gòu)價(jià)格的打壓力度依然較強(qiáng)，且上游煉焦煤價(jià)格對(duì)焦炭市場(chǎng)支撐動(dòng)力更是不足。1月中下旬后，鋼廠減產(chǎn)、檢修范圍擴(kuò)大，焦炭需求有所縮減，部分鋼廠進(jìn)一步提出焦炭降價(jià)的要求。預(yù)計(jì)2月份焦炭?jī)r(jià)格仍將小幅下跌。

本月廢鋼價(jià)格穩(wěn)中有跌。本月國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格跌勢(shì)較快，一些小電爐鋼廠已虧損100元/噸左右，開工率有所降低，市場(chǎng)整體需求疲軟。一些貿(mào)易商擔(dān)心后市繼續(xù)走低，開始低價(jià)拋貨。預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格將小幅下跌。

從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，本月河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行，月底個(gè)別鋼廠小幅上調(diào)采購(gòu)價(jià)格。鐵礦石價(jià)格的持續(xù)下跌對(duì)高成本國(guó)產(chǎn)礦擠出效應(yīng)明顯。2014年12月，國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量為12627.1萬(wàn)噸，同比下降4.59%，已連續(xù)三個(gè)月同比出現(xiàn)下降。2014年全年鐵礦石原礦產(chǎn)量15.1億噸，同比增長(zhǎng)3.9%，較去年同期增幅回落6個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)在鋼價(jià)持續(xù)大跌，鋼廠虧損減產(chǎn)增多的情況下，商家對(duì)于后期鐵礦石預(yù)期依然較為悲觀。預(yù)計(jì)下月河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格仍將弱穩(wěn)運(yùn)行。本月進(jìn)口礦價(jià)格大幅下跌，截止1月29日，普氏62%鐵礦石指數(shù)收?qǐng)?bào)63.25美元/噸，較上月末下跌8.5美元/噸。2014年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石9.32億噸，較2013年增長(zhǎng)13.8%；其中進(jìn)口澳洲鐵礦石數(shù)量大幅增加31.6%至5.484億噸，占進(jìn)口總量的58.8%，高于2013年占比50.9%；自巴西進(jìn)口鐵礦石1.71億噸，同比增長(zhǎng)10.3%。在2014年礦價(jià)接近50%的跌幅中，澳洲和巴西的三大礦業(yè)巨頭壓縮成本堅(jiān)持?jǐn)U張產(chǎn)出，意在打壓高成本礦商的生存空間。受鐵礦石價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行影響，近期國(guó)外非主流礦停產(chǎn)明顯增多，據(jù)粗略估計(jì)，2015年國(guó)外礦山將減少4500萬(wàn)噸產(chǎn)量。預(yù)計(jì)下月進(jìn)口礦價(jià)或?qū)⒂行》厣?/p>

1月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)大幅下跌，截止1月29日，BDI指數(shù)收于632點(diǎn)，較12月底大幅下跌150點(diǎn)，跌至1986年以來(lái)近30年的新低。運(yùn)力過(guò)剩、需求端不穩(wěn)定、燃油成本下降，是近來(lái)波羅的海干散貨指數(shù)暴跌的幾個(gè)重要原因。不過(guò)，中國(guó)需求萎縮被認(rèn)為是最主要的推動(dòng)因素。根據(jù)船舶經(jīng)紀(jì)商Clarkson預(yù)計(jì)，作為全球最大的煤炭和鐵礦石買家，中國(guó)今年對(duì)這兩種商品的進(jìn)口增速為6%，較2014年的8.7%有所回落。而彭博調(diào)查的67名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)顯示，中國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)創(chuàng)1990年以來(lái)新低，可能長(zhǎng)期壓制干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的景氣度恢復(fù)。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

1月28日，國(guó)內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼提前出臺(tái)3月份價(jià)格政策，對(duì)熱軋出廠價(jià)格下調(diào)100元/噸，其他品種價(jià)格不變，這個(gè)寶鋼近四個(gè)月首次下調(diào)出廠價(jià)格?？紤]到1月份熱軋價(jià)格出現(xiàn)暴跌接近500元/噸，隨后出臺(tái)價(jià)格政策的鞍鋼、首鋼、沙鋼等鋼廠出廠預(yù)計(jì)將會(huì)全面大幅下調(diào)。建筑鋼材廠家本月在市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)大跌的情況下，鋼廠間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，各區(qū)域主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格全面大幅下調(diào)，僅個(gè)別緊貼市場(chǎng)定價(jià)的鋼廠月末小幅上調(diào)。其中華東地區(qū)沙鋼本月對(duì)螺紋鋼出廠價(jià)格累計(jì)下調(diào)220元/噸，線材、盤螺價(jià)格累計(jì)下調(diào)170元/噸；華北地區(qū)河北鋼鐵1月份結(jié)算價(jià)格較去年12月份大幅調(diào)低280-300元/噸。由于目前多數(shù)鋼廠都實(shí)行后結(jié)算的價(jià)格政策，且保值優(yōu)惠幅度不斷加大，商家越早出貨越可能不虧甚至盈利，市場(chǎng)競(jìng)相降價(jià)搶奪有限的需求已成為主要銷售策略，在一定程度上加劇了鋼價(jià)的下跌走勢(shì)。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期 ? ?

綜上所述，礦價(jià)的持續(xù)低位運(yùn)行對(duì)國(guó)產(chǎn)礦及非主流礦的擠壓作用明顯，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量已連續(xù)三月同比下降，國(guó)外非主流礦山不斷有關(guān)停出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存處于較低水平，礦價(jià)進(jìn)一步下跌空間有限，而鋼坯廠家目前虧損已接近200元/噸，高爐檢修增多，鋼坯價(jià)格也難以再度下跌。而從鋼廠價(jià)格來(lái)看，近兩月原料價(jià)格跌幅明顯小于鋼價(jià)，多數(shù)鋼企已處于虧損局面，鋼廠挺價(jià)意愿有所增加?？傮w來(lái)看，下月成本支撐力度或?qū)⒂兴厪?qiáng)。

宏觀經(jīng)濟(jì)：一帶一路建設(shè)密集部署

●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

五、宏觀分析篇

（一）1月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

（1）2014年全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值636463億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)7.4%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)7.4%，二季度增長(zhǎng)7.5%，三季度增長(zhǎng)7.3%，四季度增長(zhǎng)7.3%。全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值636463億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)7.4%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)7.4%，二季度增長(zhǎng)7.5%，三季度增長(zhǎng)7.3%，四季度增長(zhǎng)7.3%。

（2）2014年12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.9%，比11月份加快 0.7個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，12月份比上月增長(zhǎng)0.75%。2014年全年，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.3%。

（3）2014年12月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額25801億元，同比名義增長(zhǎng)11.9%。2014年全年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額262394億元，同比名義增長(zhǎng)12.0%，實(shí)際增長(zhǎng)10.9%。

（4）2014年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資502005億元，同比名義增長(zhǎng)15.7%，增速比1-11月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中房地產(chǎn)開發(fā)投資95036億元，比上年名義增長(zhǎng)10.5%，增速比1-11月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，比2013年回落9.3個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資166918億元，增長(zhǎng)13.5%，增速與1-11月份持平；基礎(chǔ)設(shè)施投資86669億元，同比增長(zhǎng)21.5%，增速比1-11月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

（5）2014年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積726482萬(wàn)平方米，比上年增長(zhǎng)9.2%，增速比1-11月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開工面積179592萬(wàn)平方米，下降10.7%，降幅擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。房屋竣工面積107459萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)5.9%，增速回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。2014年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積33383萬(wàn)平方米，比上年下降14.0%，降幅比1-11月份收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。2014年，商品房銷售面積120649萬(wàn)平方米，比上年下降7.6%，降幅比1-11月份收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，2013年為增長(zhǎng)17.3%。2014年末，商品房待售面積62169萬(wàn)平方米，比11月末增加2374萬(wàn)平方米，比2013年末增加12874萬(wàn)平方米。全年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金121991億元，比上年下降0.1%。

(6) 2014年12月，發(fā)電量同比增長(zhǎng)1.3%，當(dāng)月發(fā)電4902億千瓦時(shí)，11月為4487億千瓦時(shí)。2014年全年發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.2%。而2013年12月發(fā)電量為4780億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.3%。

（7）據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2014年12月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.5%。2014年，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比上年上漲2.0%，漲幅為2010年來(lái)新低。12月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降3.3%，已連續(xù)34個(gè)月為負(fù)值。2014年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.9%。

(8) 2014年，外商投資新設(shè)立企業(yè)23778家，實(shí)際使用外資金額7363.7億人民幣。按美元計(jì)，實(shí)際使用外資金額1195.6億美元，同比增長(zhǎng)1.7%。12月當(dāng)月，實(shí)際使用外資金額818.7億元人民幣，按美元計(jì)，實(shí)際使用外資金額133.2億美元，同比增長(zhǎng)10.3%。

（9）2014年12月份70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格，與上月相比，價(jià)格下降的城市有66個(gè)，上漲的城市有1個(gè)，持平的城市有3個(gè)。環(huán)比價(jià)格變動(dòng)中，最高漲幅為1.2%，最低為下降1.3%。與上年同月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有68個(gè)，上漲的城市有2個(gè)。12月份，同比價(jià)格變動(dòng)中，最高漲幅為2.1%，最低為下降10.3%。

（10）2014年進(jìn)出口總額264335億元人民幣，比上年增長(zhǎng)2.3%。其中，出口143912億元人民幣，增長(zhǎng)4.9%；進(jìn)口120423億元人民幣，下降0.6%。進(jìn)出口相抵，順差23489億元人民幣。12月份，進(jìn)出口總額24901億元人民幣，同比增長(zhǎng)4.2%。其中，出口13973億元人民幣，增長(zhǎng)9.9%；進(jìn)口10928億元人民幣，下降2.3%。

（11）2014年12月末，廣義貨幣（M2）余額122.84萬(wàn)億元，比上年末增長(zhǎng)12.2%，狹義貨幣（M1）余額34.81萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.2%。全年新增人民幣貸款9.78萬(wàn)億元，比上年多增8900億元，新增人民幣存款9.48萬(wàn)億元，比上年少增3.08萬(wàn)億元。全年社會(huì)融資規(guī)模為16.46萬(wàn)億元，比上年減少8598億元。

（12）2014年12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8507.3億元，同比下降8%，降幅比11月份擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)。2014年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額64715.3億元，同比增長(zhǎng)3.3%，增速比1-11月回落2個(gè)百分點(diǎn)。

（13）2014年中鐵總公司完成固定資產(chǎn)投資8088億元，超額完成全年計(jì)劃，這也是繼2010年鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)到8426.52億元后的第二高。

（14）2014年全國(guó)一般公共財(cái)政收入140350億元，比上年增加11140億元，增長(zhǎng)8.6%。2014年，全國(guó)一般公共財(cái)政支出151662億元，比上年增加11449億元，增長(zhǎng)8.2%。

（二）2月份宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期

一、 經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)近24年新低，投資增速持續(xù)下行。

中國(guó)2014年全年GDP增速為7.4%，這是1990年以來(lái)的最低增速，但高于預(yù)期的7.3%，全年GDP總量首次突破10萬(wàn)億美元。其中2014年四季度GDP增速為7.3%，較三季度持平。2014年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增15.7%，增速比1-11月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2001年以來(lái)新低。在政府加大基建投資和信貸寬松等刺激措施推動(dòng)下，2014年12月工業(yè)生產(chǎn)加快增長(zhǎng)，增速回升至第四季度最高水平，當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速達(dá)到7.9%，較11月加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。2014年12月社會(huì)消費(fèi)品零售同比增長(zhǎng)11.9%，創(chuàng)四個(gè)月新高。

從房地產(chǎn)情況來(lái)看，2014年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.5%，增速比1-11月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，比2013年回落9.3個(gè)百分點(diǎn)。12月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資8435億元，較11月9381億元的投資有所回落，顯示出房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)低迷。2014年新開工面積大幅下降10.7%，而1-11 月下滑9%，施工面積同比增速為9.2%，低于1-11 月的10.1%。而與房地產(chǎn)投資低迷形成對(duì)比的是房地產(chǎn)銷售的回暖。12月，商品房銷售面積18932萬(wàn)平方米，高于11月的13223萬(wàn)平方米；商品房銷售額11811億元，比11月增加3715億元，單月銷售面積和銷售額創(chuàng)2014年新高。自2014年四季度以來(lái)，房地產(chǎn)銷售已經(jīng)持續(xù)好轉(zhuǎn)，有望帶動(dòng)今年二季度前后房地產(chǎn)投資出現(xiàn)周期性轉(zhuǎn)暖。而基建投資和政府財(cái)政開支在保增長(zhǎng)和財(cái)政約束緩解背景下，也將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有所支持。

二、 一帶一路密集部署，鋼鐵裝備醞釀?shì)敵觥?/strong>

自2014年四季度以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委開始密集批復(fù)基建項(xiàng)目，2014年全年發(fā)改委批復(fù)的基建項(xiàng)目投資額投到1.6萬(wàn)億元。進(jìn)入2015年發(fā)改委又連續(xù)批復(fù)了9項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，投資總額約為888億元。預(yù)計(jì)2015年我國(guó)基建投資項(xiàng)目將會(huì)達(dá)到萬(wàn)億元級(jí)別的規(guī)模。而近期各部委、各地方政府正在加快對(duì)一帶一路的落實(shí)，有20個(gè)省份在今年政府工作報(bào)告中提到各自在一帶一路戰(zhàn)略中的定位及發(fā)展重點(diǎn)，其中交通基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通都是首要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)。春節(jié)后隨著發(fā)改委前期批復(fù)項(xiàng)目的密集開工，以及一帶一路建設(shè)的加快推進(jìn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)1月28日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加快鐵路、核電、建材生產(chǎn)線等中國(guó)裝備“走出去”，提出要以鋼鐵、有色、建材、輕紡等行業(yè)為重點(diǎn)，針對(duì)國(guó)際市場(chǎng)需要，支持企業(yè)利用國(guó)內(nèi)裝備在境外建設(shè)上下游配套的生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、技術(shù)和合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)“走出去”。目前國(guó)家層面推行的“一帶一路”政策，可能為中國(guó)鋼鐵的國(guó)際產(chǎn)能合作提供新的空間，國(guó)內(nèi)企業(yè)可借此到國(guó)外新建或整合當(dāng)?shù)劁撹F企業(yè)，輸出國(guó)內(nèi)的現(xiàn)有鋼鐵設(shè)備，對(duì)化解國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的局面將起到積極作用。

三、全球央行加快寬松，行業(yè)資金緊張難改。

1月22日央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行500億元7天期逆回購(gòu)操作，這是時(shí)隔一年后央行重啟逆回購(gòu)操作，1月27日和29日央行再次在公開市場(chǎng)分別進(jìn)行了600億元和450億元逆回購(gòu)操作。加上21日央行宣布近期已續(xù)作并加量投放的3195億元中期借貸便利（MLF），央行1月下旬已接連“放水”逾4500億元，釋放出確保春節(jié)資金總量寬松的信號(hào)。度過(guò)了年末資金緊張因素，加之本月央行政策相對(duì)寬松，本月市場(chǎng)資金利率總體明顯下降。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，1月28日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.92‰，較12月31日下降12.92%。2014年12月末M2同比增速放緩至12.2%，創(chuàng)2014年4月以來(lái)新低，也低于央行全年約13%的增長(zhǎng)目標(biāo)。外匯占款減少、影子銀行監(jiān)管的趨嚴(yán)以及對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)貸款放緩，是M2增速回落的主要原因。從信貸情況來(lái)看，2014年全年社會(huì)融資規(guī)模為16.46萬(wàn)億元，比上年少8598億元，其中人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元，同比多增8900億元。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2015年新增信貸規(guī)模超10萬(wàn)億元，中金公司甚至預(yù)計(jì)將達(dá)10.5萬(wàn)億元，刷新“歷史記錄”。1月新增信貸規(guī)?？赡軐⑼黄迫f(wàn)億元。

1月22日，歐央行行長(zhǎng)德拉吉宣布推出全面QE，從3月起每月購(gòu)買600億歐元資產(chǎn)，持續(xù)到2016 年9月，或者歐元區(qū)通脹回到2%。由于美元才是大宗商品定價(jià)的核心，歐元區(qū)QE導(dǎo)致歐元走貶將帶動(dòng)美元升值從而壓制大宗商品價(jià)格。值得注意的是，隨著大宗商品價(jià)格的回落，全球通脹水平都趨于下降，近期全球各國(guó)央行競(jìng)相放松來(lái)提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。丹麥、土耳其、印度、加拿大和秘魯?shù)难胄羞^(guò)去一周紛紛意外降息，瑞士央行(SNB)出人意料取消瑞郎上限并下調(diào)存款利率，震撼了金融市場(chǎng)。從歐元區(qū)QE對(duì)我國(guó)影響來(lái)看，短期內(nèi)人民幣對(duì)歐元區(qū)的實(shí)際有效匯率將被動(dòng)升值，對(duì)我國(guó)出口不利，并且原油價(jià)格下跌引起輸入性通貨緊縮壓力加大，我國(guó)央行進(jìn)一步寬松可能性增加。

不過(guò)，據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2014年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率1.64%，較2013年末上升0.15個(gè)百分點(diǎn)；商業(yè)銀行不良貸款率1.29%，較2013年末上升0.29個(gè)百分點(diǎn)。商業(yè)銀行不良貸款率持續(xù)處于高位，對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩的鋼鐵行業(yè)貸款限制依然沒(méi)有放松跡象。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，去年鋼鐵行業(yè)貸款總量下降了47億元人民幣，會(huì)員鋼鐵企業(yè)銀行借款同比增長(zhǎng)0.28%，但財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)20.58%，2015年國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)資金緊張的局面依然難以緩解。

國(guó)際市場(chǎng)：1月份國(guó)際鋼價(jià)延續(xù)跌勢(shì)

●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

●國(guó)際線螺市場(chǎng)后期將盤整運(yùn)行

六、國(guó)際市場(chǎng)篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如下表）顯示，1月份國(guó)際鋼市繼續(xù)下跌，中國(guó)市場(chǎng)極度疲軟。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)下跌：歐美市場(chǎng)方面：1月與12月同期相比較，美國(guó)鋼廠價(jià)格下跌27美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲5美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格下跌51美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌46美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌50美元/噸。

亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格——西本新干線鋼材指數(shù)從12月25日的410美元/噸下跌至1月20日的370美元/噸，單月價(jià)格下跌40美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌4美元/噸；日本市場(chǎng)價(jià)格上漲4美元/噸，出口價(jià)格下跌20美元/噸。另外，中東進(jìn)口價(jià)格持平，土耳其出口價(jià)格上跌20美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)持平。

方坯價(jià)格漲跌互現(xiàn)：1月份與12月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）上漲10美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）持平美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格下跌45美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格下跌55美元/噸。

另?yè)?jù)國(guó)際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)， 2014年全球粗鋼產(chǎn)量達(dá)到16.62億噸，同比增長(zhǎng)1.2%，粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高。2014年全球粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)主要受亞洲、北美和中東帶動(dòng)，而其他地區(qū)產(chǎn)量均低于2013年。2014年亞洲粗鋼產(chǎn)量達(dá)到11.32億噸，同比增長(zhǎng)1.4%。中國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到8.23億噸，同比增長(zhǎng)0.9%，占全球比重從2013年的49.5%升至49.7%。日本粗鋼產(chǎn)量為1.1億噸，同比增長(zhǎng)0.1%。韓國(guó)粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)7.5%至7100萬(wàn)噸。2014年歐盟粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.7%至1.69億噸。其中德國(guó)產(chǎn)量為4290萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.7；意大利粗鋼產(chǎn)量同比下降1.4%至2370萬(wàn)噸；法國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)2.9%至1610萬(wàn)噸；西班牙產(chǎn)量同比下降0.6%至1420萬(wàn)噸。2014年北美粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2%至1.21億噸，其中美國(guó)增長(zhǎng)1.7%至8830萬(wàn)噸。獨(dú)聯(lián)體產(chǎn)量下降2.8%至1.053億噸。俄羅斯產(chǎn)量增長(zhǎng)2.6%至7070萬(wàn)噸。南美粗鋼產(chǎn)量同比下降1.4%至4520萬(wàn)噸，巴西產(chǎn)量同比下降0.7%至3390萬(wàn)噸。12月份全球粗鋼產(chǎn)量為1.337億噸，同比增長(zhǎng)0.1%。產(chǎn)能利用率為72.7%，同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。2014年全球平均產(chǎn)能利用率為76.7%，比2013年下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。

總結(jié)來(lái)看，近期歐美市場(chǎng)需求依然疲弱，鋼廠競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格震蕩下行。亞洲市場(chǎng)保持疲軟，尤其是中國(guó)春節(jié)因素對(duì)需求影響較大?？傮w上判斷，預(yù)計(jì)2月份國(guó)際鋼材市場(chǎng)依然以盤整運(yùn)行為主。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下2015年2月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，2月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷11月銷量環(huán)比下降16.57%，同比下降30.56%。固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)下行，商品房銷售面積、土地購(gòu)置面積和新開工面積均持續(xù)同比下滑，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求形成直接拖累。而2月份正值春節(jié)假期，工地基本處于全面停工狀態(tài)，終端需求也將全面趨于停滯。不過(guò)從中間需求來(lái)看，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存處于低位，1月鋼價(jià)的暴跌使得當(dāng)前價(jià)格對(duì)商家已相當(dāng)具有吸引力，部分資金充裕的商家囤貨、備貨意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)中間需求或?qū)⒂兴仙?/p>

其二、供給層面。隨著虧損加劇及訂單下滑，1月中下旬后國(guó)內(nèi)鋼企減產(chǎn)、檢修明顯增多，1月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)大幅下滑5.09%，預(yù)計(jì)1月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量較12月份將會(huì)出現(xiàn)較明顯回落。而出口方面隨著1月1日起含硼鋼出口退稅正式取消，以及國(guó)際市場(chǎng)多個(gè)國(guó)家密集對(duì)我國(guó)鋼材出口采取反傾銷措施，預(yù)計(jì)一季度鋼材出口量將會(huì)環(huán)比明顯下降，出口材轉(zhuǎn)內(nèi)銷將在一定程度上加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力?？紤]到當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存水平處于較低水平，今年春節(jié)后的庫(kù)存水平或?qū)?huì)明顯低于去年同期。

其三、成本因素。礦價(jià)的持續(xù)低位運(yùn)行對(duì)國(guó)產(chǎn)礦及非主流礦的擠壓作用明顯，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量已連續(xù)三月同比下降，國(guó)外非主流礦山不斷有關(guān)停出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存處于較低水平，礦價(jià)進(jìn)一步下跌空間有限，而鋼坯廠家目前虧損已接近200元/噸，高爐檢修增多，鋼坯價(jià)格也難以再度下跌。而從鋼廠價(jià)格來(lái)看，近兩月原料價(jià)格跌幅明顯小于鋼價(jià)，多數(shù)鋼企已處于虧損局面，鋼廠挺價(jià)意愿有所增加。總體來(lái)看，下月成本對(duì)鋼價(jià)支撐或?qū)⒂兴厪?qiáng)。

其四、宏觀層面。近期各部委、各地方政府均在密集部署一帶一路戰(zhàn)略實(shí)施，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出要支持鋼鐵產(chǎn)能走出去，并提供專項(xiàng)資金支持，國(guó)家發(fā)改委繼續(xù)密集批復(fù)基建項(xiàng)目，央行重啟逆回購(gòu)以保證市場(chǎng)流動(dòng)性。在人民幣貶值壓力加大，外匯占款連續(xù)減少的局面下，預(yù)計(jì)央行貨幣政策將會(huì)進(jìn)一步寬松，且春節(jié)前后存在降準(zhǔn)降息的可能性?？傮w來(lái)看，宏觀層面持續(xù)釋放出利好消息，對(duì)于提振市場(chǎng)信心將起到積極作用。

其五、國(guó)際市場(chǎng)。近期國(guó)際市場(chǎng)波瀾四起，美國(guó)存在加息預(yù)期，全球其他國(guó)家貨幣政策則競(jìng)相寬松，歐洲央行重啟QE，希臘極左反對(duì)聯(lián)盟贏得大選，國(guó)際資本市場(chǎng)在各種消息影響下頻繁大幅波動(dòng)?？傮w看美元依然處于持續(xù)升值通道，大宗商品整體走勢(shì)依然受壓，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走勢(shì)也將形成抑制。

綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)2015年2月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：經(jīng)過(guò)1月鋼價(jià)的暴跌，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已處于近13年來(lái)的最低水平，商家對(duì)春節(jié)后市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，備貨囤貨需求逐步上升，價(jià)格已難有進(jìn)一步下跌空間。不過(guò)2月面臨春節(jié)長(zhǎng)假，全月基本處于商家逐步離市、需求趨于停滯的局面，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)意義已經(jīng)不大，預(yù)計(jì)2月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)總體將以平穩(wěn)波動(dòng)為主。基于此，預(yù)計(jì)2月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?500-2600元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀評(píng)論員2015-1-30