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西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線的支持。

本周（11月28日-12月5日），西本——鋼材指數(shù)小幅下跌，周五收在2950元/噸，較上周五下跌20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)穩(wěn)中有跌。截止12月5日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為2982元/噸，較上周五下跌24元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3020元/噸，一周下跌10元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3250元/噸，一周下跌20元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2750元/噸，一周下跌20元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3060元/噸，一周下跌20元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3010元/噸，一周下跌60元/噸。

期貨方面，螺紋主力合約RB1505先跌后漲，周一、周二受外盤原油及金屬持續(xù)暴跌影響大幅下跌，周三、周四則在鐵礦石價(jià)格的反彈下連續(xù)上漲，周五轉(zhuǎn)入盤整走勢(shì)。最終周五RB1505收盤價(jià)格為2560元/噸，較上周五上漲12元/噸。本周RB1505日均成交量約為647萬手，與前一周相比增加21萬手，收盤持倉量約為288萬手，比前一周減少約15萬手。近期市場(chǎng)頻繁傳出海外非主流礦山停產(chǎn)的消息，四大礦中的力拓及FMG也相繼宣布將削減明年投資，對(duì)礦價(jià)走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐，周四鐵礦石期貨價(jià)格出現(xiàn)漲停，對(duì)螺紋鋼期貨走勢(shì)也形成較強(qiáng)推動(dòng)。本周末價(jià)格相對(duì)較低的京津地區(qū)現(xiàn)貨鋼價(jià)受河鋼限價(jià)影響出現(xiàn)大幅上漲，使得當(dāng)前鋼材期貨相對(duì)于現(xiàn)貨總體貼水依然較為明顯，期鋼近月合約走勢(shì)很可能將有所趨強(qiáng)?？紤]到當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)正值消費(fèi)淡季，鋼價(jià)表現(xiàn)總體相當(dāng)疲弱，商家對(duì)后市預(yù)期也偏悲觀，預(yù)計(jì)短期鋼材期貨走勢(shì)仍將盤整為主。

近兩周鋼材期貨表現(xiàn)總體強(qiáng)于現(xiàn)貨，期現(xiàn)價(jià)差逐步縮小，那么下周走勢(shì)如何？中央政治局會(huì)議分析2015年經(jīng)濟(jì)工作，對(duì)市場(chǎng)傳出怎樣的政策基調(diào)？周末河北鋼鐵再度強(qiáng)勢(shì)限價(jià)，能否帶動(dòng)北方鋼價(jià)上漲？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2014年12月5日，上海市場(chǎng)主要倉庫HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為10462噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較11月28日減倉2340噸，減倉幅度18.28%；同期，主要倉庫HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫存總量為162148噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較11月28日增倉8390噸，增倉幅度5.46%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉6050噸，增倉幅度為3.63%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量出現(xiàn)上升，總量為17.26萬噸，較上周末增加0.6萬噸；線材7.51萬噸，較上周末增加2.1萬噸；盤螺1.82萬噸，較上周末增加0.06萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為26.59萬噸，較上周末增加2.76萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存明顯上升，尤其是線材庫存量增加較大，北材南下資源逐步到貨，市場(chǎng)上東北材資源明顯增多。本周終端采購(gòu)量繼續(xù)第三周出現(xiàn)下降，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端日均采購(gòu)量環(huán)比回落11.69%。縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫存量為385.67萬噸 ，減少5.97萬噸，減幅為1.52%；線材庫存量為96.87萬噸，增加6.9萬噸，增幅為7.67%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國(guó)綜合庫存總量為975.44萬噸，減少7.07萬噸，減幅為0.72%?？傮w來看，本周全國(guó)鋼材庫存降幅明顯趨緩，主要是板材庫存繼續(xù)下降，建筑鋼材庫存基本停止下降，扣除國(guó)慶長(zhǎng)假期間庫存回升的因素，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫存已連續(xù)38周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)52.96%，較去年同期下降26.87%。本周全國(guó)多數(shù)地區(qū)都大幅降溫，北方地區(qū)出現(xiàn)大范圍降雪，終端需求大幅萎縮，北材南下資源明顯增加，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫存或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)入上升通道。

中共中央政治局5日召開會(huì)議，分析研究2015年經(jīng)濟(jì)工作，釋放出明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一系列重要信號(hào)。會(huì)議提出要主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，把轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)放到更加重要位置，并明確要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。這是在中央政治局會(huì)議上首次提到新常態(tài)。會(huì)議認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)“進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)”，強(qiáng)調(diào)“把轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)放在更加重要的位置”，體現(xiàn)了領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)思路的肯定以及轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的決心。由此可見，穩(wěn)增長(zhǎng)和促改革仍然是明年經(jīng)濟(jì)工作的兩個(gè)主軸。而即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將部署2015年的改革和發(fā)展任務(wù)，對(duì)明年我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

本周五，河北鋼鐵集團(tuán)協(xié)同幾家主要投放北京區(qū)域資源的鋼廠出臺(tái)限價(jià)政策，指出：1、12月份河北鋼鐵集團(tuán)將減少北京地區(qū)建材投放量15萬噸，敬業(yè)、新興鑄管、凌鋼等其它鋼廠減少北京地區(qū)建材投放量5萬噸，以便維護(hù)北京區(qū)域價(jià)格； 2、自12月5日起，北京地區(qū)建材維穩(wěn)價(jià)格為所有品種、規(guī)格不低于2700元/噸，河北鋼鐵集團(tuán)本月的結(jié)算價(jià)格也將不低于2700元/噸。受此影響，北京、天津、唐山等地鋼價(jià)自上周五下午起應(yīng)聲上漲，至今日各主要品種價(jià)格全面上調(diào)至2700元/噸以上，螺紋鋼價(jià)格累計(jì)上漲幅度達(dá)到100-130元/噸。當(dāng)前南北價(jià)差過大，河北鋼鐵與華東沙鋼、中天等鋼廠相比噸鋼利潤(rùn)相差甚遠(yuǎn)，出于維持身自權(quán)益以及穩(wěn)定市場(chǎng)的目的，出臺(tái)限價(jià)政策也在情理之中。不過從歷次鋼廠限價(jià)效果來看，對(duì)市場(chǎng)的影響僅限于短期，難以改變市場(chǎng)的整體趨勢(shì)，華北地區(qū)鋼價(jià)的短期異動(dòng)，也難以對(duì)其他區(qū)域鋼價(jià)走勢(shì)帶來實(shí)質(zhì)影響。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，11月份，我國(guó)進(jìn)出口總值3688.5億美元，同比下降0.5%。其中，出口2116.6億美元，增長(zhǎng)4.7%；進(jìn)口1571.9億美元，下降6.7%；貿(mào)易順差544.7億美元，擴(kuò)大61.4%。11月份數(shù)據(jù)表現(xiàn)明顯不及預(yù)期，進(jìn)口大幅下降，出口也遠(yuǎn)不及預(yù)期，這顯示今年年底明年年初政策寬松壓力增加。前11個(gè)月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂8.46億噸，增加13.4%，進(jìn)口均價(jià)為每噸633.6元，下跌21.4%。應(yīng)該說，今年礦價(jià)的大幅下跌對(duì)提升鋼企盈利起到了重要影響。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2014年1-10月，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的88家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入3.01萬億元，同比微降1.03%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)226.56億元，同比大幅增長(zhǎng)61.3%；平均銷售利潤(rùn)率為0.75%，較1-9月份提高0.04個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來看，隨著天氣寒冷帶來終端需求的萎縮，本周全國(guó)建筑鋼材庫存下降通道已基本結(jié)束，華東、華南區(qū)域庫存均明顯上升，市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)。在年末鋼廠銷售壓力上升以及資金緊張的影響下，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)弱勢(shì)調(diào)整的局面仍難以改變。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來