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本期觀點(diǎn)：供強(qiáng)需弱 延續(xù)跌勢(shì)

時(shí)間：2014-11-24—2014-11-28

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：黑色期貨再度暴跌，現(xiàn)貨鋼價(jià)加速下行；

●成本分析：進(jìn)口礦逼近70關(guān)口，鋼廠價(jià)格全面下調(diào)；

●供需分析：粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)下降，終端需求持續(xù)低迷；

●宏觀分析：房?jī)r(jià)跌幅有所收窄，年末資金更趨緊張；

●綜合觀點(diǎn)：在市場(chǎng)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鋼廠在政策限產(chǎn)因素消除后加快生產(chǎn)的情況下，當(dāng)前市場(chǎng)正面臨供給增多、需求下滑的壓力。而鋼材期貨及進(jìn)口鐵礦石價(jià)格不斷刷新前期低點(diǎn)，市場(chǎng)資金臨近年末更趨緊張，更加重了市場(chǎng)的利空氛圍。短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將面臨進(jìn)一步下跌的壓力?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)行情維持偏消極評(píng)價(jià)—綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在2900-2970元/噸區(qū)間震蕩下行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

本周申城建材跌勢(shì)加速。截至11月21日，西本指數(shù)報(bào)在2970元/噸，較上周五下跌70元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在2850元/噸，較上周五下跌70元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2970元/噸，較上周五下跌40元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周期螺大幅下跌，直逼2400元/噸的關(guān)口，普氏指數(shù)更是跌至70美元/噸一線，對(duì)市場(chǎng)信心形成較大打擊，商家普遍以加快出貨為主。然而終端用戶受買漲不買跌心態(tài)影響，持幣觀望心態(tài)增強(qiáng)，市場(chǎng)成交持續(xù)低迷，價(jià)格陰跌不止。本周前期抗跌的一類鋼廠資源也不再堅(jiān)挺，沙鋼、中天廠提資源均跌破2900元/噸關(guān)口，三類鋼廠資源普遍跌至2700元/噸以下。隨著時(shí)間推移，北材南下節(jié)奏加快，庫(kù)存壓力將逐漸顯現(xiàn)，將對(duì)本地價(jià)格形成進(jìn)一步打壓。筆者判斷，后期市場(chǎng)將面臨供給增多、需求下滑的局面，價(jià)格仍舊有進(jìn)一步下調(diào)的空間。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？原料價(jià)格變化如何？終端需求表現(xiàn)怎樣？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)全面下跌，華東、華北地區(qū)跌幅居前。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)大幅下跌，一周價(jià)格跌幅達(dá)110-160元/噸，現(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價(jià)格為2780元/噸；河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋2600元/噸，Ф14mm小螺紋2600元/噸，Ф18-25mm大螺紋2550元/噸；HRB400盤螺2780元/噸。

市場(chǎng)反饋，APEC會(huì)議過(guò)后，工地開始開工，市場(chǎng)需求恢復(fù)，而與此同時(shí)，在會(huì)議期間導(dǎo)致的庫(kù)存積壓，也給貿(mào)易商不小的壓力，因此貿(mào)易商普遍以去庫(kù)存化為主，降價(jià)出售，市場(chǎng)低價(jià)資源不斷涌現(xiàn)。所以，雖然商戶日成交量可以達(dá)到2000-3000噸左右，但價(jià)格依然陰跌不止。同時(shí)，鋼坯價(jià)格方面也是一降再降，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格根本無(wú)支撐。再加上目前天氣也日益寒冷，貿(mào)易商對(duì)后市需求持悲觀態(tài)度，基于此，預(yù)計(jì)新一周價(jià)格仍將以弱勢(shì)下跌為主。

杭州市場(chǎng)：本周期螺、礦石再次大幅下跌，市場(chǎng)信心不穩(wěn)，主導(dǎo)鋼廠資源報(bào)價(jià)開始大幅下跌，累計(jì)跌幅120-150元/噸?，F(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2870-2890元/噸，中天、新興、長(zhǎng)達(dá)、西城產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2830-2870元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流中天，九江報(bào)價(jià)在2980-3020元/噸；盤螺方面，現(xiàn)永鋼、中天、西城和新興鑄管Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)2960-3060元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周開盤，期螺主力合約延續(xù)弱勢(shì)，大幅下跌再次創(chuàng)出新低，受此影響，商家看空意識(shí)增強(qiáng)，加上本期較高的出廠報(bào)價(jià)，及漸增的市場(chǎng)庫(kù)存，代理商出貨壓力遞增，市場(chǎng)報(bào)價(jià)出現(xiàn)大幅下滑?？紤]到下期出廠價(jià)將較大幅度回調(diào)；目前商家心態(tài)悲觀及市場(chǎng)需求的減弱，預(yù)計(jì)杭州市場(chǎng)下周延續(xù)弱勢(shì)下跌為主。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)價(jià)格主流小幅松動(dòng)，跌幅為20-40元/噸。現(xiàn)韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3290-3330元/噸，廣鋼、裕豐Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3180-3220元/噸，其余廣東大興、開盛、粵韶等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3100-3140元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流韶鋼、粵鋼、湘鋼等報(bào)價(jià)在3000-3040元/噸；盤螺方面，現(xiàn)湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)3220-3260元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周開盤，受期貨、進(jìn)口礦以及外圍主導(dǎo)市場(chǎng)持續(xù)下跌的影響，廣州市場(chǎng)總體走勢(shì)也有所趨弱，不過(guò)一線鋼廠韶鋼資源緊缺，規(guī)格不齊價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，二、三線鋼廠部分資源價(jià)格有所走低，幅度在20-40元/噸。需求方面，下游采貨積極性較低，工地多按需采購(gòu)，商家實(shí)際成交仍有讓利空間。臨近月底商家資金趨緊，加之北方低價(jià)位資源不斷涌入市場(chǎng)，商家降價(jià)出貨套現(xiàn)意愿較強(qiáng)預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將小幅走低。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)全面下跌，各區(qū)域鋼廠出廠價(jià)格也全面下調(diào)，中南及西南地區(qū)鋼廠出廠價(jià)格下調(diào)幅度相對(duì)較大。華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠截止目前11月下旬價(jià)格政策仍未出臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)沙鋼、中天等鋼廠出廠價(jià)格下調(diào)幅度將達(dá)到80-100元/噸。當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，經(jīng)銷商由于資金緊張以及對(duì)后市預(yù)期不高，目前普遍仍無(wú)冬儲(chǔ)計(jì)劃，鋼廠冬季合同組織壓力將會(huì)明顯加大。而臨近年末多數(shù)鋼廠開始準(zhǔn)備明年訂貨計(jì)劃，在行業(yè)形勢(shì)困難，經(jīng)銷商代理量不斷減少的情況下，鋼廠對(duì)傳統(tǒng)代理商明年政策優(yōu)惠幅度進(jìn)一步加大的可能性較大。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，11月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)163.5萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降3萬(wàn)噸，降幅1.82%；重點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存1399.8萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降14.5萬(wàn)噸，降幅1.03%。受鋼廠檢修以及APEC會(huì)議限產(chǎn)影響，11月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量降至2013年2月上旬以來(lái)的新低。不過(guò)當(dāng)前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)總體尚可，在政策限產(chǎn)因素消除后，鋼廠加快恢復(fù)生產(chǎn)的可能性明顯增加，預(yù)計(jì)11月中下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量將會(huì)有所回升。同時(shí)，據(jù)了解，在經(jīng)過(guò)前期的大量接單之后，11、12月份鋼廠出口合同接單量有所下降，后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力將有所加大。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格除焦炭相對(duì)平穩(wěn)外，其他品種全面下跌，其中進(jìn)口礦跌破年內(nèi)最低點(diǎn)，直逼70美元關(guān)口。

鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià)格小幅下跌，幅度為20元/噸。本周基本平穩(wěn)運(yùn)行，周中窄幅調(diào)整。本周三燕鋼招標(biāo)價(jià)格為2482元/噸，但較上周高22元/噸，較當(dāng)日出廠價(jià)高42元/噸。APEC會(huì)議過(guò)后，下游鋼廠逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，但成品材持續(xù)下跌，鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極性不高。進(jìn)口礦連連走跌，使得業(yè)內(nèi)人士普遍看空后市，對(duì)鋼坯拉漲不抱任何希望，低位運(yùn)行格局尚難改變。短期鋼坯價(jià)格仍有下行空間。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。市場(chǎng)總體運(yùn)行穩(wěn)健，焦企庫(kù)存不高，出貨順暢，局部探漲，近日江蘇永鋼焦炭采購(gòu)價(jià)上調(diào)20元/噸。據(jù)部分焦企透露，受下游需求轉(zhuǎn)好，訂單增加，以及鋼廠因冬儲(chǔ)原因而提高采購(gòu)量等因素影響，目前各地焦化企業(yè)對(duì)于焦炭?jī)r(jià)格均持盼漲態(tài)度。短期焦炭?jī)r(jià)格或有小幅上漲的可能。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格下探。目前廢鋼市場(chǎng)運(yùn)行較為不暢，鋼廠對(duì)廢鋼采購(gòu)價(jià)格多數(shù)仍然維持前期水平，采購(gòu)積極性有所下降，部分有保量加價(jià)政策。加上本周外礦大幅下跌對(duì)國(guó)產(chǎn)礦的沖擊，預(yù)計(jì)下周廢鋼價(jià)格將進(jìn)一步下調(diào)。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格小幅下跌，幅度為10元/噸。唐山地區(qū)經(jīng)歷APEC會(huì)議限產(chǎn)風(fēng)波，部分暫停采購(gòu)內(nèi)粉的鋼廠并無(wú)恢復(fù)采購(gòu)。本周外礦大跌，更加大了內(nèi)外礦價(jià)差，內(nèi)礦壓力凸顯，鋼廠從成本角度考慮，不斷下調(diào)內(nèi)礦的配比，部分鋼廠更甚至停采國(guó)產(chǎn)礦。內(nèi)礦市場(chǎng)情緒不佳，空頭氛圍愈發(fā)濃厚。短期河北鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)下行。進(jìn)口礦價(jià)格大幅下跌，11月20日62%品位普氏鐵礦石指數(shù)收在70.5美元/噸，較上周五大幅下跌5美元/噸。由于必力必拓、力拓和淡水河谷等鐵礦石巨頭持續(xù)增加供應(yīng)，業(yè)內(nèi)人士一直在削減鐵礦石的目標(biāo)價(jià)。市場(chǎng)看空情緒彌漫，本周鐵礦石期貨主力合約先是跌停，隨后又是一波大跌，屢刷新低，港口現(xiàn)貨價(jià)也是不斷下跌。短期進(jìn)口礦價(jià)仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

海運(yùn)市場(chǎng)，11月20日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）報(bào)1332點(diǎn)，上漲1.99%，連續(xù)四個(gè)交易日出現(xiàn)上漲，因海岬型船運(yùn)價(jià)走強(qiáng)。今年末鐵礦石供銷兩旺已成定局，加之傳統(tǒng)旺季冬季來(lái)臨，鋼企需儲(chǔ)備過(guò)冬原料，預(yù)計(jì)BDI將在第四季度出現(xiàn)階段性修復(fù)行情，指數(shù)仍有望在高位運(yùn)行，并有繼續(xù)向上突破的空間。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周商家急于出貨，普遍調(diào)低鋼價(jià)，但終端用戶并不買賬，在后市看跌的情況下觀望情緒更加濃厚，市場(chǎng)成交總體日漸趨弱，本周市場(chǎng)整體出貨情況較上周更有不及。商家為了爭(zhēng)奪有限的訂單，競(jìng)相降價(jià)出貨態(tài)勢(shì)明顯。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建筑鋼材到貨量盡管依然不多，但在需求低迷的情況下，市場(chǎng)庫(kù)存還是小幅上升，前期緊缺資源規(guī)格也基本得到了補(bǔ)充，尤其是三類鋼廠盤螺到貨集中，和一、二類鋼廠盤螺資源價(jià)差也明顯拉大。而從全國(guó)鋼材庫(kù)存來(lái)看，本周全國(guó)鋼材庫(kù)存量繼續(xù)下降，扣除國(guó)慶長(zhǎng)假期間庫(kù)存回升的因素，已連續(xù)35周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)50.6%，較去年同期下降24.19%。今年鋼廠加大鋼材出口，投放國(guó)內(nèi)資源減少，以及貿(mào)易商減少囤貨，庫(kù)存由市場(chǎng)向鋼廠轉(zhuǎn)移，共同造成當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存持續(xù)處于新低的局面。

四、宏觀分析

（1）中國(guó)11 月份匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值從10 月份終值50.4 降至50.0。主要分項(xiàng)指數(shù)表現(xiàn)喜憂參半：生產(chǎn)指數(shù)從10 月份終值50.7 降至49.5，但新訂單指數(shù)從51.2 小幅升至51.4。就業(yè)指數(shù)從48.9 降至48.4；供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)從48.6 升至48.9，原材料庫(kù)存指數(shù)從49.2 降至47.9。

（2）2014年10月份70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況顯示，與上月相比，70個(gè)大中城市中，新建商品住宅價(jià)格下降的城市有69個(gè)，持平的城市有1個(gè)。環(huán)比價(jià)格變動(dòng)中，最小降幅為0.2%，最大降幅為1.6%。

（3）11月19日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定進(jìn)一步采取有力措施，緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題，并提出了解決融資難問(wèn)題的十大舉措。

（4）2014年1-10月，我國(guó)實(shí)際使用外資金額958.8億美元，同比下降1.2%。10月當(dāng)月，外商投資新設(shè)立企業(yè)1992家，同比增長(zhǎng)8.7%；實(shí)際使用外資金額85.3億美元，同比增長(zhǎng)1.3%。

（5）央行最新公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表(按部門分類)顯示，10月份全部金融機(jī)構(gòu)外匯占款增加660.75億元，連續(xù)第2個(gè)月增長(zhǎng)。今年前9個(gè)月，金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款分別為4373.66億元、1282.46億元、1892.97億元、1192.21億元、375.08億元、-882.8億元、378.35億元、-311.46億元和11.4億元。

(6) 10月份，我國(guó)全社會(huì)用電量4508億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.1%，增速比9月份增加0.4個(gè)百分點(diǎn)。今年1至10月，全國(guó)全社會(huì)用電量累計(jì)45484億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.8%。

(7)國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站15日再公布5條鐵路投資項(xiàng)目獲批復(fù)信息，分別為新建柳州至梧州鐵路項(xiàng)目、多倫至豐寧鐵路多倫至塔黃旗段復(fù)線工程、新建蘭州至合作鐵路、成昆鐵路峨眉至米易段擴(kuò)能工程、新建銀川至西安鐵路等，總投資額1526.97億元。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的10月70個(gè)大中城市新建商品住宅售價(jià)環(huán)比幾乎全線下跌，只有鄭州房?jī)r(jià)持平，其他城市則盡數(shù)下跌。而在70個(gè)城市中有67個(gè)城市價(jià)格同比下滑，比9月增加9個(gè)。不過(guò)在政府推出一系列寬松措施之后，房?jī)r(jià)環(huán)比下跌幅度有所收窄，包括北京在內(nèi)的主要一線城市二手房止跌回升。從10月的地產(chǎn)投資和銷售數(shù)據(jù)看，地產(chǎn)行業(yè)有了較為明顯的改善。10月房地產(chǎn)投資單月增速由9月的8.6%回升至11.8%，地產(chǎn)銷量降幅由9月的-10.3%大幅收窄至-1.6%，新開工和土地購(gòu)置面積增速也大幅回升。可見隨著前期一系列樓市新政慢慢發(fā)揮作用，房地產(chǎn)行業(yè)整體形勢(shì)有所改善，但持續(xù)性依然有待觀察。近日三大國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)出警告，中國(guó)房?jī)r(jià)過(guò)高、房產(chǎn)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，比其他亞洲大型房產(chǎn)市場(chǎng)更有可能受打擊，房產(chǎn)業(yè)未來(lái)幾年可能面臨標(biāo)普下調(diào)評(píng)級(jí)。后期國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)整體形勢(shì)依然難以樂(lè)觀。

資金方面，本周四央行開展100億14天正回購(gòu)，打破了此前正回購(gòu)連續(xù)13期維持200億的格局，這也是14天正回購(gòu)自9月30日以來(lái)的首次縮量。至此，本周公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放100億，為6周來(lái)首現(xiàn)。近期IPO密集發(fā)行疊加年末資金面趨緊影響，市場(chǎng)資金利率有所上漲。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，11月20日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.28‰，較11月14日回升7%。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)11月19日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，針對(duì)緩解企業(yè)融資高成本問(wèn)題，會(huì)議具體提出了十大措施，其中第一條增加存貸比指標(biāo)彈性，將有助于進(jìn)一步緩解部分銀行的存貸比壓力，促進(jìn)商業(yè)銀行將更多信貸資源投放到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，業(yè)界普遍認(rèn)為中國(guó)后期下調(diào)準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率的可能性已明顯加大。不過(guò)10月份信貸數(shù)據(jù)顯示銀行對(duì)于融資業(yè)務(wù)仍然在收緊，同時(shí)新增未貼現(xiàn)銀行承兌匯票仍然處于凈收縮的狀態(tài)。此外，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至三季度末，中國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額達(dá)7669億元，不良貸款率為1.16%，創(chuàng)近四年新高，國(guó)內(nèi)信貸在年底會(huì)相對(duì)偏緊。對(duì)于鋼鐵行業(yè)來(lái)講，生產(chǎn)商和貿(mào)易商的資金臨近年底會(huì)愈發(fā)緊張。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)加速下跌，對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周盡管商家急于出貨，但用戶受買漲不買跌心理影響，普遍推遲采購(gòu)，市場(chǎng)整體成交氛圍更顯清淡。商家為了爭(zhēng)奪有限的訂單，競(jìng)相降價(jià)出貨態(tài)勢(shì)明顯。從數(shù)據(jù)來(lái)看，1-10月份上海固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.9%，較1-9月份增速加快0.6個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資增速同比增長(zhǎng)9.6%，較1-9月份增速加快1.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)今年以來(lái)的最高增速。可見在政策放松帶動(dòng)下，上海房地產(chǎn)行業(yè)形勢(shì)有所改善，對(duì)建筑鋼材需求仍將形成剛性拉動(dòng)。短期終端需求仍將維持低位，但明顯萎縮的可能性不大。

其二、供給因素。11月上旬華北地區(qū)鋼廠受APEC會(huì)議環(huán)保治理影響出現(xiàn)大范圍限產(chǎn)，同時(shí)安陽(yáng)地區(qū)鋼廠在環(huán)保部督查的情況下也大面積停產(chǎn)，但中鋼協(xié)最終公布的11月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比僅下降1.82%，或反映出重點(diǎn)企業(yè)受政策影響減產(chǎn)力度有限。而隨著政策限產(chǎn)因素的消除，中小鋼企在目前利潤(rùn)尚可的情況下將加快生產(chǎn)，加之多數(shù)鋼企11、12月份出口合同接單量減少，投放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源量逐步增多。而目前南北價(jià)差較大，北方鋼廠在本地需求減弱的情況下正加大資源南下力度，南方市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力將逐步加大。

其三、成本因素。本周除焦炭?jī)r(jià)格相對(duì)平穩(wěn)外，鐵礦石、鋼坯、廢鋼等原料價(jià)格全面下跌，普氏指數(shù)直逼70美元/噸的新低關(guān)口。在國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增速放緩，國(guó)際主要礦山繼續(xù)大幅增產(chǎn)的形勢(shì)下，全球主要機(jī)構(gòu)對(duì)明年礦價(jià)一致看空，本周鐵礦石期貨主力合約接近兩個(gè)跌停板，折合普氏已接近60美元/噸，市場(chǎng)悲觀情緒繼續(xù)蔓延。而華東、華北主導(dǎo)鋼廠在出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格大幅倒掛的情況下，出廠價(jià)格將面臨大幅下調(diào)的壓力。成本下行依然成為影響國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走勢(shì)的主要因素。

其四、資金因素。本周國(guó)務(wù)院出臺(tái)“新融十條”，緩解企業(yè)融資高成本的問(wèn)題，信貸投放空間進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)普遍預(yù)期央行將會(huì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。不過(guò)10月份信貸數(shù)據(jù)顯示銀行對(duì)于融資業(yè)務(wù)仍然在收緊，同時(shí)新增未貼現(xiàn)銀行承兌匯票仍然處于凈收縮的狀態(tài)。商業(yè)銀行在不良貸款率持續(xù)創(chuàng)新高的情況下，對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)信貸依然持續(xù)收緊。臨近年末，鋼鐵行業(yè)資金緊張的形勢(shì)很可能將會(huì)更加嚴(yán)峻，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)也將形成抑制。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，在市場(chǎng)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鋼廠在政策限產(chǎn)因素消除后加快生產(chǎn)的情況下，當(dāng)前市場(chǎng)正面臨供給增多、需求下滑的壓力。而鋼材期貨及進(jìn)口鐵礦石價(jià)格不斷刷新前期低點(diǎn)，市場(chǎng)資金臨近年末更趨緊張，更加重了市場(chǎng)的利空氛圍。短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將面臨進(jìn)一步下跌的壓力?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)行情維持偏消極評(píng)價(jià)—綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在2900-2970元/噸區(qū)間震蕩下行。[文] 西本新干線特邀撰稿人 2014/11/21