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本期觀點(diǎn)：資金困擾 震蕩尋底?

時(shí)間：2014-10-8—2014-10-31

關(guān)鍵詞：資金 政策 需求 成本?

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：市場(chǎng)利空繼續(xù)發(fā)酵，期現(xiàn)鋼價(jià)再創(chuàng)新低；

●供給分析：鋼廠產(chǎn)量維持高位，出口大增減緩壓力；

●需求分析：各項(xiàng)投資全面回落，金九旺季需求落空；

●成本分析：進(jìn)口礦跌破80美元，鋼廠挺價(jià)有心無力；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，行業(yè)深陷融資困境；

●綜合觀點(diǎn)：當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力，房地產(chǎn)及基建投資的疲軟，使得市場(chǎng)對(duì)于銀十需求依然難抱有太大希望。而政策層面依然傾向于微刺激為主，短期難以對(duì)鋼鐵行業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好。加之行業(yè)資金問題持續(xù)蔓延，資金不斷從鋼鐵行業(yè)收縮，市場(chǎng)信心跌入谷底。預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)鋼價(jià)總體仍將震蕩尋底?；诖?，預(yù)計(jì)10月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?800-2950元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

行情回顧：9月鋼價(jià)延續(xù)跌勢(shì)

一、行情回顧篇

9月份國內(nèi)鋼價(jià)盡管在中旬出現(xiàn)過短暫反彈，但難改全月大幅下跌的走勢(shì)，并再度刷新近十年的低點(diǎn)。各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落、政策刺激力度不及預(yù)期、原料價(jià)格大幅下跌，以及行業(yè)資金不斷收縮等，使得國內(nèi)鋼材市場(chǎng)依然利空氛圍籠罩，鋼材期貨大肆殺跌，現(xiàn)貨鋼價(jià)也陰跌不止。截至9月26日，西本指數(shù)收在2910元/噸，較上月末下跌100元/噸，月環(huán)比跌幅為3.32%，同比跌幅達(dá)19.17%。9月25日螺紋鋼期貨主力合約RB1501收盤價(jià)格為2548元/噸，較上月末暴跌392元/噸，月環(huán)比跌幅達(dá)13.33%。

從需求層面來看，西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷8月（2014.8.26-2014.9.23）銷量環(huán)比增長4.96%，同比下降9.47%。農(nóng)歷8月正值傳統(tǒng)的金九消費(fèi)旺季，終端需求環(huán)比略有改善，但同比依然明顯下滑，顯示當(dāng)前整體市場(chǎng)需求依然疲弱。1-8月份房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)各項(xiàng)投資增速全面下滑，對(duì)建筑鋼材終端需求壓制明顯。而在鋼價(jià)下跌及資金緊張情況下，市場(chǎng)中間抄底需求已基本不見蹤影，金九整體需求表現(xiàn)令人失望。

從供給層面來看，8月份全國粗鋼日均產(chǎn)量222.3萬噸，環(huán)比增長0.86%。9月上旬和中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量分別為179.5萬噸和178.7萬噸，環(huán)比分別增長7.05%和下降0.45%。今年前8月全國粗鋼日均產(chǎn)量全部保持在220萬噸以上的水平，尤其是6月份更是創(chuàng)下231萬噸的歷史新高，除部分因資金問題被迫停產(chǎn)的鋼廠外，多數(shù)鋼廠至今仍保持滿負(fù)荷生產(chǎn)。不過，今年鋼材出口量的大幅增長，對(duì)緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力還是起到了積極作用。今年1-8月份我國粗鋼同比增產(chǎn)1394萬噸，但粗鋼凈出口同比增加1555萬噸，投放國內(nèi)市場(chǎng)的資源量同比減少161萬噸，也反映出國內(nèi)市場(chǎng)需求相當(dāng)疲弱。

從成本層面來看，本月原料市場(chǎng)繼續(xù)下跌，普氏指數(shù)單月下跌8.75美元/噸，9月25日?qǐng)?bào)79.25美元/干噸，刷新近5年新低，年初至今累計(jì)跌幅高達(dá)41%；唐山鋼坯價(jià)格單月大幅下跌150元/噸，其中在9月10日一度跌至2350元/噸的近10年新低，焦煤、焦炭市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。最近兩個(gè)月原料價(jià)格跌幅總體小幅鋼價(jià)跌幅，多數(shù)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)由盈轉(zhuǎn)虧，部分鋼廠挺價(jià)意愿也有所增強(qiáng)。但在市場(chǎng)資金缺乏，鋼廠庫存壓力也較大的情況下，鋼廠挺價(jià)對(duì)市場(chǎng)支撐作用較為有限。

最后，從資本市場(chǎng)來看，本月股市持續(xù)走高，或反映出市場(chǎng)對(duì)于改革將釋放長期紅利的預(yù)期增強(qiáng)，股市上漲也使得刺激政策加碼的預(yù)期再度弱化，股市與商品期貨走勢(shì)出現(xiàn)大幅背離。而本月鋼鐵行業(yè)資金問題大面積爆發(fā)，鋼鐵企業(yè)、國企、央企均受波及，資金持續(xù)從鋼鐵行業(yè)收縮，鋼材期貨更是一路暴跌至2500元/噸一線，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成較大打壓。

綜上，9月份國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)繼續(xù)大幅下跌，那么接下來的2014年10月，鋼價(jià)走勢(shì)如何？行業(yè)資金形勢(shì)有沒有可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)？房地產(chǎn)市場(chǎng)能否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)？原料價(jià)格表現(xiàn)如何？帶著諸多問題，一起來看10月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

供給分析：粗鋼產(chǎn)量維持高位，鋼廠庫存大幅攀升

●9月社會(huì)庫存繼續(xù)下降

●8月份粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比略增

●8月我國鋼材出口小幅回落

●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析?

西本新干線監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1180.3萬噸，已連續(xù)29周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)43.08%，目前的庫存水平較去年同期已下降19.61%。分品種來看，9月份與8月份比較，全國螺紋鋼和線材庫存量分別下降6.46%和9.56%，熱軋板卷和中厚板則分別增長2.03%和下降4.69%，可見9月份國內(nèi)建筑鋼材庫存降速加快，板材庫存下降趨勢(shì)則基本停滯，本月板材價(jià)格下跌幅度也明顯大于建筑鋼材，上海市場(chǎng)熱軋板卷9月份價(jià)格跌幅達(dá)到250元/噸。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月中旬末重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存量為1589.8萬噸，較上旬末增加76.2萬噸，增長5.03%,連續(xù)兩旬大幅增長。與去年9月中旬末相比，庫存量同比增加306.8萬噸，增幅23.91%?？梢姰?dāng)前鋼鐵企業(yè)庫存壓力依然較大，鋼廠挺價(jià)意愿盡管在增強(qiáng)，但總體表現(xiàn)力不從心，難以對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)起到根本作用。

與去年同期相比較，全國鋼材市場(chǎng)庫存降低288萬噸，而鋼廠庫增加307萬，市場(chǎng)庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期增加19萬噸。在1-8月份國內(nèi)粗鋼資源供應(yīng)量同比減少161萬噸的情況下，國內(nèi)市場(chǎng)和鋼廠合計(jì)總庫存還出現(xiàn)增加，只能理解為今年終端用戶及流通市場(chǎng)均去庫存化嚴(yán)重，庫存壓力全部集中向鋼廠。

2、 國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年8月份我國粗鋼產(chǎn)量為6891萬噸，同比增長1.0%；8月粗鋼日均產(chǎn)量為222.3萬噸，環(huán)比上升0.9%。1-8月我國累計(jì)粗鋼產(chǎn)量為55010萬噸，同比增長2.6%，比上1-7月減緩0.1個(gè)百分點(diǎn)。8月我國鋼材產(chǎn)量9497萬噸，同比增長2.4%；1-8月我國鋼材產(chǎn)量74210萬噸，同比增長5.4%，比1-7月減緩0.4個(gè)百分點(diǎn)。

從線材、螺紋鋼生產(chǎn)情況來看，1-8月份我國鋼筋和線材產(chǎn)量分別為14273萬噸和10248.5萬噸，同比分別增長7.7%和5%。其中8月份我國鋼筋和線材日均產(chǎn)量分別為58.38萬噸和42.87萬噸，環(huán)比7月份分別增長0.38%和下降0.77%。

另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，9月上旬和中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量分別為179.5萬噸和178.7萬噸，環(huán)比分別增長7.05%和下降0.45%?？傮w來看，今年國內(nèi)鋼價(jià)平均跌幅將近20%，創(chuàng)下最近10年以來的新低。但截止目前國內(nèi)鋼廠依然不見減產(chǎn)跡象，開工率持續(xù)處在高位，今年前8個(gè)月國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量均在220萬噸以上，其中6月份更是創(chuàng)下231萬噸的歷史新高。

3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，8月我國出口鋼材776萬噸，較上月減少30萬噸，同比增長26.4%，單月出口量仍是歷史第三高水平；1-8月我國累計(jì)出口鋼材5683萬噸，同比增長35.4%，創(chuàng)下歷史新高。

8月我國進(jìn)口鋼材117萬噸，較上月減少5萬噸，同比下降4.9%；1-8月我國累計(jì)進(jìn)口鋼材964萬噸，同比增長4.4%。

8月我國進(jìn)口鐵礦石7488萬噸，較上月減少764萬噸，同比增長8.5%；1-8月我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦石61438萬噸，同比增長16.9%。8月當(dāng)月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為90.85美元/噸，較7月份回落1.55%，創(chuàng)下2010年1月以來的月度新低。

總體來看，今年以來我國鋼材出口持續(xù)大幅增長，在很大程度上緩解了國內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力。據(jù)測(cè)算，1-8月份我國粗鋼資源供應(yīng)量為50011萬噸，同比下降0.3%；其中8月份粗鋼資源供應(yīng)量為6192萬噸，同比下降1.8%。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)鋼價(jià)盡管已創(chuàng)下近十年的新低，但鋼廠減產(chǎn)的跡象依然不明顯。在原料價(jià)格相應(yīng)下跌以及為維持資金流正常運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，多數(shù)鋼廠依然力爭(zhēng)滿負(fù)荷生產(chǎn)。考慮到鋼廠生產(chǎn)的連續(xù)性以及需求在十一長假期間將基本停滯的影響，下月國內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力或?qū)⒂兴哟蟆?/p>

需求分析：9月終端需求改善有限

●農(nóng)歷8月滬建筑鋼材需求環(huán)比小幅回升

●全國基建以及房產(chǎn)投資額度分析

●預(yù)計(jì)10月建筑鋼材市場(chǎng)需求仍將疲弱

三、 需求形勢(shì)篇?

1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

從需求層面來看，西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷8月（2014.8.26-2014.9.23）銷量環(huán)比增長4.96%，同比下降9.47%。在9月中旬價(jià)格短暫反彈的一周，需求一度集中釋放，但隨著鋼價(jià)反彈的夭折，需求也重新轉(zhuǎn)入低迷局面。8月份房地產(chǎn)、基建投資增速均明顯回落，商品房新開工面積和銷售面積同比大幅下降，對(duì)建筑鋼材終端需求抑制作用明顯。而在鋼價(jià)下跌及資金緊張情況下，市場(chǎng)中間抄底需求已基本不見蹤影，金九整體需求表現(xiàn)令人失望。

2、國內(nèi)建設(shè)投資額度分析

從主要投資來看，8月投資增速下滑超出預(yù)期，主要原因是房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整影響加深，許多相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能過剩景氣度下降，投資吸引力減弱。

1-8月固定資產(chǎn)投資增速為16.5%，比1-7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下13年來的新低。分項(xiàng)指標(biāo)中，8月份房地產(chǎn)開發(fā)投資、制造業(yè)投資、基建投資這3個(gè)主要分項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)第二個(gè)月全線回落，且回落幅度加大。8月制造業(yè)投資同比增長11.3%，比7 月回落2.4 個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投資同比增長10.4%，比7 月回落1.3 個(gè)百分點(diǎn)；基建投資同比增長16.3%，比7月回落5.4 個(gè)百分點(diǎn)。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

綜上所述，房地產(chǎn)開發(fā)投資、制造業(yè)投資、基建投資這3個(gè)主要分項(xiàng)指標(biāo)已連續(xù)第二個(gè)月全線回落，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的累積效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，國內(nèi)投資增速下行的趨勢(shì)更加明顯，對(duì)國內(nèi)鋼市需求形成較大的利空影響。不過隨著地方政府相繼取消商品房限購以及金融機(jī)構(gòu)可能放松房貸政策，后期商品房銷售降幅有望收窄，房地產(chǎn)投資有望低位企穩(wěn)?？紤]到10月份仍是國內(nèi)鋼材市場(chǎng)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)整體需求與9月份將基本持平，出現(xiàn)大幅萎縮的可能性不大。

成本分析：進(jìn)口礦價(jià)跌破80美元/噸

●9月鋼坯礦價(jià)大幅下跌

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

●10月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月國內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格除焦炭表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)外，鐵礦石、鋼坯、廢鋼等全面大幅下跌，持續(xù)刷新多年來的新低，月中鋼坯、進(jìn)口礦一度反彈，卻因需求等因素重回下跌通道。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為2400元/噸，月環(huán)比下跌150元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1920元/噸，月環(huán)比下跌140元/噸；山西地區(qū)焦炭價(jià)格為860元/噸，月環(huán)比持平；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為760元/噸，月環(huán)比下跌50元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為79.25美元/噸，月環(huán)比下跌8.75美元/噸。

分品種來看，鋼坯價(jià)格本月走勢(shì)繼續(xù)大幅下滑，上半月鋼坯價(jià)格刷新近10年來新低的2350元/噸，月中迅速反彈110元/噸，但反彈之后效果不佳，隨后再度下跌。本月4次燕鋼招標(biāo)價(jià)格均高于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，但對(duì)于如此弱勢(shì)的行情沒有帶來強(qiáng)有力的支撐。在鋼材價(jià)格、鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌的情況下，本月鋼坯大部分時(shí)間沉浸在悲觀的氛圍中。盡管市場(chǎng)資源一直緊張，但需求低迷，資金壓力以及貿(mào)易商本身的悲觀心態(tài)，資源緊張對(duì)價(jià)格依然難以形成實(shí)質(zhì)支撐。預(yù)計(jì)下月唐山鋼坯價(jià)格仍將低位運(yùn)行。

本月焦炭價(jià)格總體平穩(wěn)運(yùn)行，焦企庫存不高，出貨有所改觀，局部波動(dòng)。據(jù)悉，本月鋼材價(jià)格雖延續(xù)弱勢(shì)走勢(shì)，但并未影響鋼廠對(duì)焦炭的采購，加上上游煉焦煤價(jià)格成本支撐，并未對(duì)焦炭價(jià)格造成影響，整體較為樂觀。下旬開始，南方個(gè)別地區(qū)受鋼材價(jià)格走勢(shì)低迷影響，加上鋼廠經(jīng)營狀況略趨于惡化，對(duì)焦炭采購熱情有所減少，價(jià)格局部小幅松動(dòng)。從整體形勢(shì)來看，國內(nèi)鋼材以及原材料市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，對(duì)焦炭市場(chǎng)有一定影響，焦化企業(yè)開工率仍處于高位，市場(chǎng)供求形勢(shì)有所惡化。預(yù)計(jì)10月份焦炭價(jià)格將小幅下跌。

本月廢鋼價(jià)格大幅下跌，華東地區(qū)重點(diǎn)鋼廠如沙鋼以及常州中天累計(jì)跌幅多達(dá)200元/噸左右，北方地區(qū)價(jià)格也以下跌為主，幅度在50-100元/噸。究其原因，主要是成材持續(xù)下跌，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，鋼廠對(duì)廢鋼采購積極性減弱。貿(mào)易商手上幾乎沒有存貨，以快進(jìn)快出為主?？紤]到成材價(jià)格仍在弱勢(shì)下調(diào)，鋼廠拉低原料采購成本的意愿強(qiáng)烈，加之政策面難有強(qiáng)刺激措施，預(yù)計(jì)下月廢鋼市場(chǎng)低位調(diào)整為主。

從鐵礦石市場(chǎng)來看，本月大部分的時(shí)間里，受到下游鋼材需求低迷，以及進(jìn)口礦、港口現(xiàn)貨礦下跌影響，河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格連續(xù)陰跌。下游市場(chǎng)并沒有實(shí)質(zhì)性有力支撐點(diǎn)，鋼廠對(duì)于進(jìn)口礦采購都在逐步加大配比，對(duì)于國內(nèi)礦采購依舊謹(jǐn)慎，而且礦山出貨仍是最大問題。不過國產(chǎn)礦市場(chǎng)資源偏緊，礦選廠商和貿(mào)易商盈利狀況不佳的情況下，供給方挺價(jià)的力度相對(duì)較大。在此情形下，預(yù)計(jì)下月河北鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格盤整為主。進(jìn)口礦價(jià)在供需預(yù)期惡化、成交疲弱的影響下，本月價(jià)格大幅下跌。9月25日普氏62%鐵礦石指數(shù)收?qǐng)?bào)79.25美元/噸，較上月末下跌8.75美元/噸，創(chuàng)2009年下半年以來的新低，并跌破80美元/噸關(guān)口，形勢(shì)不斷惡化。在低成本生產(chǎn)商導(dǎo)致供應(yīng)激增的情況下，鐵礦石價(jià)格今年已累計(jì)下跌近41%。在中國鋼鐵廠對(duì)鐵礦石的需求已經(jīng)從歷史記錄高位降低之際，全球礦業(yè)巨頭不但沒有削減供應(yīng)，反而想利用規(guī)?；霎a(chǎn)壓縮成本，尋求利潤。他們打起了消耗戰(zhàn)，包括力拓在內(nèi)的國際鐵礦石供應(yīng)巨頭都大幅擴(kuò)產(chǎn)，從而達(dá)到降低成本的目的。今年上半年，澳大利亞最大的鐵礦石供應(yīng)商力拓的發(fā)貨量同比增長了20%，創(chuàng)下該公司歷史最高記錄。力拓、必和必拓和Fortescue打算將今年的產(chǎn)量增加1.7億噸，這相當(dāng)于將去年的全球供應(yīng)增加7%左右。若剔除中國的產(chǎn)量，那么上述數(shù)據(jù)將為全球產(chǎn)量多貢獻(xiàn)11%。Anglo-American和淡水河谷也在尋求加大產(chǎn)出。中國8月鐵礦石進(jìn)口量同比增長了9%，略低于今年早些時(shí)候的創(chuàng)記錄水平。對(duì)于鐵礦石市場(chǎng)來說，接下來的幾個(gè)月可能是未來需求的關(guān)鍵指引。中國需求通常在進(jìn)入第四季度時(shí)跳漲，因?yàn)橹袊撹F廠多數(shù)位于寒冷的北方，他們要趕在冬季結(jié)冰前補(bǔ)庫存。預(yù)計(jì)下月鐵礦石市場(chǎng)將低位盤整。

9月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)小幅回落，截止9月25日，BDI指數(shù)收于1038點(diǎn)，較8月底下跌109點(diǎn)。分析指出，因海岬型船和巴拿馬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)下滑，造成BDI連續(xù)下跌，由于中國市場(chǎng)需求持續(xù)回落，而諸如鐵礦石、煤炭等大宗商品供應(yīng)持續(xù)增加，使得供需矛盾加劇，在運(yùn)力本身過剩背景下，未來鐵礦石、煤炭等大宗商品市場(chǎng)以及BDI指數(shù)均不樂觀。隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)走軟，煤炭產(chǎn)量受到限制并減少碳燃料的使用，中長期而言貨運(yùn)市場(chǎng)的需求將有所減少。此同時(shí)，由于明年的新船交付量將達(dá)到5500至6000萬載重噸，市場(chǎng)很可能在4季度繼續(xù)陷于低迷。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

本月板材企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼等主流板材廠家對(duì)10月份板材出廠價(jià)格統(tǒng)一下調(diào)100-300元/噸不等，反映出板材企業(yè)合同訂單也存在較大的壓力，鋼廠對(duì)10月份板材市場(chǎng)較為謹(jǐn)慎。建筑鋼材廠家本月上旬出廠價(jià)格全面下調(diào)，中下旬各區(qū)域鋼廠調(diào)價(jià)有所分化，華東區(qū)域鋼廠價(jià)格一度上調(diào)，其他區(qū)域鋼廠價(jià)格繼續(xù)以下調(diào)為主。值得一提的是，沙鋼在出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重倒掛的局面下，意外對(duì)9月中旬出廠價(jià)格平盤，成為9月中旬華東區(qū)域鋼價(jià)一度反彈近百元的主要原因。華北區(qū)域河北鋼鐵盡管連續(xù)實(shí)行了限價(jià)，但以失敗告終，最終對(duì)9月份結(jié)算價(jià)格大幅下調(diào)240-320元/噸，并且對(duì)完成10月任務(wù)量的協(xié)議戶，按9月實(shí)際發(fā)貨量補(bǔ)貼80元/噸?？傮w來看，隨著鋼價(jià)的持續(xù)大幅下跌，主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)意愿有所增強(qiáng)，但在庫存與資金壓力較大的情況下，鋼廠挺價(jià)顯得心有余而力不足，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)難以取得根本性的作用。同時(shí)，部分鋼廠為降低庫存及資金壓力，在加大代理商優(yōu)惠幅度的同時(shí)，也在謀求與電商平臺(tái)進(jìn)行保值代銷合作，鋼廠在市場(chǎng)中的定價(jià)作用進(jìn)一步削弱。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期 ? ?

綜上所述，當(dāng)前盡管進(jìn)口礦價(jià)已跌破80美元/噸關(guān)口，但鐵礦石供應(yīng)仍未出現(xiàn)下降跡象，8月份國產(chǎn)礦產(chǎn)量同比增速達(dá)到3.9%，進(jìn)口礦同比增長8.5%，反映出國內(nèi)鋼廠附屬礦山及國有大中型礦山企業(yè)生產(chǎn)受價(jià)格影響彈性不大，而民營礦山雖有停產(chǎn)，但其空出的市場(chǎng)份額很快被國外礦山所填補(bǔ)。加之銀行對(duì)礦商加大資金收縮力度，今年礦商主動(dòng)囤積鐵礦石的積極性已明顯下降，短期礦價(jià)要止跌依然較為困難。焦煤、焦炭市場(chǎng)近兩月低位表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，但需求已出現(xiàn)較明顯萎縮跡象，在鋼價(jià)、礦價(jià)普遍大跌的情況下，煤焦市場(chǎng)下行壓力也明顯加大。而從鋼廠價(jià)格來看，當(dāng)前各地主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛明顯，后期鋼廠價(jià)格仍面臨較大的下調(diào)壓力?？傮w來看，預(yù)計(jì)下月成本將以小幅下降為主。

宏觀經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)加大

●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

（一）8月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

（1）2014年8月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.0%。1-8月平均，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.2%。2014年8月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.2%，環(huán)比下降0.2%。1-8月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降1.8%。

（2）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，前8個(gè)月，我國進(jìn)出口總值17萬億元人民幣，比去年同期(下同)增長0.6%。其中，出口9.1萬億元，增長2.1%；進(jìn)口7.9萬億元，下降1.1%；貿(mào)易順差1.2萬億元，擴(kuò)大28.7%。

（3）今年前8月，我國汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到1521.89萬輛和1501.73萬輛，同比增長8.61%和7.67%，其中乘用車產(chǎn)銷1266.18萬輛和1245.95萬輛，同比增長11.55%和10.70%。8月份我國汽車生產(chǎn)171.44萬輛，同比增長2.22%；銷售171.56萬輛，同比增長4.04%，其中乘用車生產(chǎn)148.10萬輛，同比增長6.72%，銷售146.82萬輛，同比增長8.5%。

（4）8月末，廣義貨幣(M2)余額119.75萬億元,同比增長12.8%，增速分別比上月末和去年同期低0.7個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額33.20萬億元,同比增長5.7%，增速分別比上月末和去年同期低1.0個(gè)和4.2個(gè)百分點(diǎn)。8月份社會(huì)融資規(guī)模為9574億元，比上月多6837億元，比去年同期少6267億元。其中，當(dāng)月人民幣貸款增加7025億元，同比少增103億元。

（5）8月，中國全社會(huì)用電量5025億千瓦時(shí)，同比下降1.5%，為2013年3月以來首度負(fù)增長。1-8月，全國全社會(huì)用電量同比增長4.0%。8月份發(fā)電量4959億千瓦時(shí)，同比下降2.2%。

（6）8 月規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長0.2%，比7 月（0.62%）低0.42 個(gè)百分點(diǎn)；同比增長6.9%，比7 月回落2.1 個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009 年以來的新低。2014年8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額21134億元，同比名義增長11.9%，增速比1-7月份下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

（7）1-8 月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長16.5%，比1-7 月回落0.5 個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2001 年11 月以來投資累計(jì)增速新低。其中1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為13.2%，比1-7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。1-8月商品房銷售面積同比下降8.3%，降幅比1-7月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。

（8）2014年，全國計(jì)劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程700萬套以上(其中各類棚戶區(qū)470萬套以上)，基本建成480萬套。截至8月底，已開工650萬套，基本建成400萬套，分別達(dá)到年度目標(biāo)任務(wù)的92%和83%，完成投資9500億元。

（9）央行數(shù)據(jù)顯示，8月金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額294580.30億元，較上月294891.76億元減少311.46億元。這是今年以來繼6月負(fù)增長882.8億元之后的第二個(gè)月負(fù)增長。

（10）8月份，全國財(cái)政收入9109億元，比去年同月增加521億元，增長6.1%。1-8月累計(jì)，全國財(cái)政收入96409億元，比去年同期增加7381億元，增長8.3%。8月份，全國財(cái)政支出10204億元，比去年同月增加596億元，增長6.2%。1-8月累計(jì)，全國財(cái)政支出89614億元，比去年同期增加10938億元，增長13.9%。

（11）國家統(tǒng)計(jì)局公布8月份房價(jià)數(shù)據(jù)：與上月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有68個(gè)，持平的城市有1個(gè)，上漲的城市有1個(gè)。環(huán)比價(jià)格變動(dòng)中，最高漲幅為0.2%，最低為下降2.1%。 與去年同月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有19個(gè)，持平的城市有3個(gè)，上漲的有48個(gè)。

（12）匯豐銀行23日公布，9月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為50.5，略高于8月50.2的終值。其中，新訂單與出口訂單分項(xiàng)指數(shù)均有改善，但就業(yè)指數(shù)創(chuàng)2009年1月以來新低。

（二）10月份宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期

一、 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落，房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)入深度調(diào)整。

8月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落，規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)增速跳水，實(shí)際同比增長6.9%，比7月份的9.0%回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下五年多來的最低水平。8月發(fā)電量4959億千瓦時(shí)，同比下降2.2%，為兩年來首降。8月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長11.9%，比7月份下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。投資增速明顯低于預(yù)期，1-8月固定資產(chǎn)投資增速為16.5%，比1-7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下13年來的新低。其中1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為13.2%，比1-7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。8月份社會(huì)融資規(guī)模從一年前的1.58萬億降至9574億元，PPI已經(jīng)連續(xù)30個(gè)月處于負(fù)值，CPI自去年11月起就一直低于2.5%。8月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面疲弱且低于預(yù)期，三季度GDP同比增速可能偏離7.5%幅度較大，之前平穩(wěn)增長的預(yù)期被打破。

8月，商品房銷售仍保持2位數(shù)的下降，降幅有所收窄，房價(jià)繼續(xù)下跌，庫存繼續(xù)增加，調(diào)整壓力仍然較大。1-8月，商品房銷售面積同比下降8.3%，降幅比7月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)今年新低。其中，8月商品房銷售面積下降12.4%，降幅比7月收窄4個(gè)百分點(diǎn)，住宅銷售同比下降13.4%，比7月收窄4.6個(gè)百分點(diǎn)。8月底，商品房待售面積56160萬平，比7月底增加930萬平；住宅待售面積37047萬平，比7月底增加589萬平。統(tǒng)計(jì)局公布的70 大中城市房價(jià)數(shù)據(jù)，8 月新房房價(jià)環(huán)比下跌城市數(shù)由7月的64個(gè)進(jìn)一步增加到68個(gè)，環(huán)比上漲城市數(shù)則僅剩廈門1座城市。從商品房銷售量價(jià)齊跌、庫存增加看，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整壓力仍然很大，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成較大的下行壓力。

二、政策著眼于長期目標(biāo)，短期刺激政策力度難以加碼。

就在市場(chǎng)關(guān)注三季度以來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱的環(huán)境下，李克強(qiáng)總理在2014夏季達(dá)沃斯論壇的講話打消了政策將大幅寬松的預(yù)期。總理講話稱，中國的增長處于合理區(qū)間，政府將更依賴結(jié)構(gòu)性改革支持經(jīng)濟(jì)增長，并非依靠刺激。年內(nèi)中國不會(huì)再推刺激政策，而是轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性調(diào)整，不是擴(kuò)總量，而是調(diào)結(jié)構(gòu)。整個(gè)政策面將聚焦于改革，并將繼續(xù)實(shí)施定向調(diào)控和定向?qū)捤?，貨幣政策不放松的思路，市?chǎng)政策加碼預(yù)期減弱。

在9月17日及9月24日連續(xù)兩次的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議均提出減稅這一供給管理政策措施，加上之前推出的減少政府管制（行政審批）、反壟斷和降勞工成本（如國有單位福利支出）等，使本輪定向調(diào)控的供給管理特點(diǎn)更加鮮明。新一屆政府在逆周期政策上一直避免通過簡單擴(kuò)大貨幣供給和加大固定資產(chǎn)投資來進(jìn)行，而更希望通過減稅、簡政放權(quán)等市場(chǎng)化的微刺激方式來進(jìn)行。微刺激政策盡管其短期效果并不顯著，但是隨著政策的不斷積累，也定將會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。另外，近期一線城市商品房限購政策很可能全面放松，商品房限貸政策有望全面松綁，這也是重要的穩(wěn)增長政策措施之一。

三、新增信貸大幅縮水，行業(yè)資金緊張局面難改。

9月份央行在公開市場(chǎng)操作總體較為溫和，根據(jù)市場(chǎng)資金面情況微調(diào)為主，截止9月25日，9月央行累計(jì)在公開市場(chǎng)凈回籠資金10億元。在央行公開市場(chǎng)操作穩(wěn)健的情況下，9月份市場(chǎng)資金利率表現(xiàn)較為平穩(wěn)。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，9月25日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.65‰，較8月29日回落0.21%。8月末 M2同比增長12.8%，增速分別比上月末和去年同期低0.7個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)。8月份社會(huì)融資規(guī)模為9574億元，比上月多6837億元，比去年同期少6267億元。其中，當(dāng)月人民幣貸款增加7025億元，同比少增103億元。8月信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，無論在貨幣供給端還是需求端均不旺盛，銀行存在惜貸行為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求也不足。

繼9月16日央行給五大行5000億SLF（常備借貸便利）之后，9月18日例行的公開市場(chǎng)交易操作中，規(guī)模為100億的14天正回購操作招標(biāo)利率又從3.7%下調(diào)至3.5%。這是今年以來14天正回購招標(biāo)利率的第二次下調(diào)，顯示出其降低資金成本的強(qiáng)烈政策意圖。但今年商業(yè)銀行不良貸款普遍上升，普華永道最新發(fā)布的報(bào)告指出，2014年上半年我國十大銀行的不良貸款余額達(dá)5197.60億元，較2013年末增長15.71%，已接近2013年全年增幅732.27億元，不良貸款率也較2013年末上升0.07個(gè)百分點(diǎn)至1.06%。而從鋼鐵行業(yè)來看，本月相繼傳出有鋼鐵企業(yè)、地方國企、央企發(fā)生債務(wù)危約、資金鏈斷裂的現(xiàn)象，部分企業(yè)違約金額超過百億元，顯示鋼鐵行業(yè)資金問題仍在深度發(fā)酵，資金不斷從鋼鐵行業(yè)收縮，對(duì)鋼鐵行業(yè)整體形成沉重打擊。

國際市場(chǎng)：9月份國際鋼價(jià)震蕩下跌

●國際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

●國際線螺市場(chǎng)后期將盤整運(yùn)行

六、國際市場(chǎng)篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，9月份國際鋼市除美國市場(chǎng)小幅上漲外，其他區(qū)域均以下跌為主。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價(jià)格多數(shù)下跌：歐美市場(chǎng)方面：9月與8月同期相比較，美國鋼廠價(jià)格上漲11美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲6美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格下跌16美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌15美元/噸，德國市場(chǎng)價(jià)格下跌15美元/噸。

亞洲市場(chǎng)方面：中國市場(chǎng)價(jià)格——西本新干線鋼材指數(shù)從8月28日的473美元/噸下跌至9月25日的451美元/噸，單月價(jià)格下跌22美元/噸；韓國市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌15美元/噸；日本市場(chǎng)價(jià)格下跌28美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌5美元/噸，土耳其出口價(jià)格下跌10美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國家出口報(bào)價(jià)上漲5美元/噸。

方坯價(jià)格全面下跌：9月份與8月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）下跌10美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）下跌15美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格持平，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格下跌20美元/噸。

另據(jù)國際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2014年8月份全球65個(gè)主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.35億噸，同比增長1.4%。8月份歐盟28國粗鋼產(chǎn)量為1207萬噸，同比增長0.4％；獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為855萬噸，同比下降6.5%；北美粗鋼產(chǎn)量為1051萬噸，同比增長2％；南美粗鋼產(chǎn)量為402萬噸，同比下降0.8%；亞洲粗鋼產(chǎn)量為9251萬噸，同比增長1.7%。中東產(chǎn)量225萬噸，同比增長2%；非洲產(chǎn)量為154萬噸，同比增長23.5%。今年1-8月份，全球65個(gè)主要產(chǎn)鋼國家和地區(qū)粗鋼總產(chǎn)量為10.96億噸，同比增長2.4%。8月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為435.3萬噸，環(huán)比下降1.6%，再創(chuàng)今年最低水平，主要是歐盟日均產(chǎn)量下降比較明顯。8月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為74.2%，比7月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年8月份下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。

總結(jié)來看，近期美國鋼價(jià)以穩(wěn)為主，當(dāng)?shù)亻L材庫存呈上升趨勢(shì)，對(duì)價(jià)格漲勢(shì)構(gòu)成阻力，市場(chǎng)對(duì)后期預(yù)期轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，認(rèn)為建筑業(yè)需求難以進(jìn)一步上升歐洲歐洲板卷市場(chǎng)穩(wěn)中趨漲，螺紋鋼市場(chǎng)保持平穩(wěn)。亞洲因中國市場(chǎng)低迷，中國出口報(bào)價(jià)繼續(xù)下滑，市場(chǎng)情緒較為悲觀?？傮w上判斷，10月份國際鋼材市場(chǎng)將盤整運(yùn)行。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下10月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，10月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷8月銷量環(huán)比小幅回升，同比明顯回落，顯示金九季節(jié)終端需求表現(xiàn)依然令人失望。房地產(chǎn)開發(fā)投資、制造業(yè)投資、基建投資這3個(gè)主要分項(xiàng)指標(biāo)已連續(xù)第二個(gè)月全線回落，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的累積效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，國內(nèi)投資增速下行的趨勢(shì)更加明顯，對(duì)國內(nèi)鋼市需求形成較大的利空影響。不過隨著地方政府相繼取消商品房限購以及金融機(jī)構(gòu)可能放松房貸政策，后期商品房銷售降幅有望收窄，房地產(chǎn)投資有望低位企穩(wěn)。考慮到10月份仍是國內(nèi)鋼材市場(chǎng)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)整體需求與9月份將基本持平，出現(xiàn)大幅萎縮的可能性不大。

其二、供給層面。8月份全國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比小幅回升，9月上中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量維持高位，顯示當(dāng)前鋼廠減產(chǎn)跡象依然不明顯。今年前8月全國粗鋼日均產(chǎn)量全部保持在220萬噸以上的水平，尤其是6月份更是創(chuàng)下231萬噸的歷史新高。在原料價(jià)格相應(yīng)下跌以及為維持資金流正常運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，多數(shù)鋼廠依然力爭(zhēng)滿負(fù)荷生產(chǎn)。考慮到鋼廠生產(chǎn)的連續(xù)性以及需求在十一長假期間將基本停滯的影響，下月國內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力或?qū)⒂兴哟蟆?/p>

其三、成本因素。當(dāng)前盡管進(jìn)口礦價(jià)已跌破80美元/噸關(guān)口，但鐵礦石供應(yīng)仍未出現(xiàn)下降跡象，國內(nèi)鋼廠附屬礦山及國有大中型礦山企業(yè)生產(chǎn)受價(jià)格影響彈性不大，而民營礦山雖有停產(chǎn)，但其空出的市場(chǎng)份額很快被國外礦山所填補(bǔ)。加之銀行對(duì)礦商加大資金收縮力度，今年礦商囤積鐵礦石的積極性已明顯下降，短期礦價(jià)要止跌依然較為困難。焦煤、焦炭市場(chǎng)近兩月低位表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，但需求已出現(xiàn)較明顯萎縮跡象，在鋼價(jià)、礦價(jià)普遍大跌的情況下，煤焦市場(chǎng)下行壓力也有所加大。而從鋼廠價(jià)格來看，當(dāng)前各地主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛明顯，后期鋼廠價(jià)格仍面臨較大的下調(diào)壓力。總體來看，成本對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)依然難以形成明顯支撐。

其四、資金層面。8月信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，無論在貨幣供給端還是需求端均不旺盛，銀行存在惜貸行為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求也不足。從鋼鐵行業(yè)來看，本月相繼傳出有鋼鐵企業(yè)、地方國企、央企發(fā)生債務(wù)危約、資金鏈斷裂的現(xiàn)象，部分企業(yè)違約金額超過百億元，顯示鋼鐵行業(yè)資金問題仍在深度發(fā)酵，資金不斷從鋼鐵行業(yè)收縮，對(duì)鋼鐵行業(yè)整體形成沉重打擊。資金問題也是影響當(dāng)前鋼價(jià)走勢(shì)也重要的因素。

其五、政策層面。李克強(qiáng)總理在達(dá)沃斯論壇講話表示年內(nèi)中國不會(huì)再推刺激政策，而是轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這打消了市場(chǎng)對(duì)于政策將大幅寬松預(yù)期。不過政府對(duì)于加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、減稅、簡政放權(quán)等市場(chǎng)化的微刺激政策仍在密集出臺(tái)，隨著政策的不斷積累，也定將會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。10月份即將召開四中全會(huì)，以及11月份將召開APEC會(huì)議，還是給人留有一定的政策預(yù)期空間。

綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)10月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力，房地產(chǎn)及基建投資的疲軟，使得市場(chǎng)對(duì)于銀十需求依然難抱有太大希望。而政策層面依然傾向于微刺激為主，短期難以對(duì)鋼鐵行業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好。加之行業(yè)資金問題持續(xù)蔓延，資金不斷從鋼鐵行業(yè)收縮，市場(chǎng)信心跌入谷底。預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)鋼價(jià)總體仍將震蕩尋底?；诖?，預(yù)計(jì)10月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?800-2950元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀評(píng)論員2014-9-26