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本期觀點(diǎn)：沖高受阻 重回跌勢

時(shí)間：2014-9-22—2014-9-26

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場回顧：基本面缺乏支撐，鋼價(jià)沖高后受阻；

●成本分析：鋼坯礦價(jià)表現(xiàn)不一，鋼廠價(jià)格小幅調(diào)整；

●供需分析：粗鋼日產(chǎn)大幅回升，樓市旺季開局不利；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，貨幣政策定向?qū)捤桑?/span>

●綜合觀點(diǎn)：本周初華東地區(qū)鋼價(jià)的獨(dú)漲未能得到其他區(qū)域的響應(yīng)，表明在房地產(chǎn)形勢低迷和經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，市場心態(tài)依然相當(dāng)謹(jǐn)慎，局部市場的異動(dòng)難以對整體市場帶來趨勢性的變化。臨季月末及季末臨近，市場資金或?qū)⒃俣融呌诰o張，加之期貨市場再創(chuàng)新低對現(xiàn)貨市場也將形成打擊，短期國內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒅鼗叵碌厔??；诖耍瑢ο轮苁袌鲂星榫S持偏消極評價(jià)—綠色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2900-2960元/噸區(qū)間震蕩下行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

本周滬上鋼價(jià)沖高回落。截至9月19日，西本指數(shù)報(bào)在2960元/噸，較上周五上漲50元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在2830元/噸，較上周五上漲40元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2990元/噸，較上周五上漲30元/噸。

市場反饋，在上周沙鋼逆市挺價(jià)及周末期間鋼坯價(jià)格大漲的帶動(dòng)下，本周初滬市建材價(jià)格高歌猛進(jìn)，商家跟漲十分積極，部分資源累計(jì)漲幅超過100元/噸。同時(shí)，受買漲不買跌心理影響，周初需求也明顯釋放，市場一度出現(xiàn)量價(jià)齊升的局面。然而，華東地區(qū)鋼價(jià)的上漲未能得到其他地區(qū)的響應(yīng)，華北、西部等地鋼價(jià)繼續(xù)維持跌勢，鋼材期貨在沖高至2830元/噸一線后也出現(xiàn)快速回落。華東地區(qū)鋼價(jià)反彈僅維持了兩日即告終止，商家心態(tài)回歸謹(jǐn)慎，下半周市場再度轉(zhuǎn)入陰跌走勢。短期國內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒅鼗氐鴦荨?/p>

那么，下周鋼價(jià)走勢將如何變化？原料價(jià)格如何變化？庫存變動(dòng)情況如何？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。

3、全國市場方面?

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國鋼價(jià)表現(xiàn)不一，華北地區(qū)繼續(xù)下跌，華東、華南地區(qū)先漲后跌。

北京市場：本周北京建筑鋼價(jià)以弱勢下跌為主，價(jià)格下跌幅度在30-50元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價(jià)格為2890元/噸；河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋2920元/噸，Ф14mm小螺紋2920元/噸，Ф18-25mm大螺紋2820元/噸；HRB400盤螺2860元/噸。

市場反饋，上周鋼廠出臺限價(jià)政策，Ф12-14mm三級螺紋維穩(wěn)價(jià)為2920元/噸，Ф16mm螺紋為2830元/噸，Ф18-25mm螺紋2820元/噸，Ф28-32mm螺紋2920元/噸，盤螺為2860元/噸，線材在2890元/噸。就目前情況來看，市場在鋼廠保價(jià)政策下疲態(tài)漸顯，市場各大戶報(bào)價(jià)與鋼廠價(jià)格基本一致。前半周鋼坯價(jià)格拉漲，華東市場價(jià)格反彈，但本地市場反應(yīng)清淡，幾乎沒有出現(xiàn)任何調(diào)價(jià)意向。同時(shí)，市場需求也不盡如人意，銷售壓力很大，商戶不斷給予優(yōu)惠試圖以價(jià)換量?？紤]到11月前后北京需求將明顯減少，經(jīng)銷商有意盡量壓低冬儲成本，低價(jià)出貨現(xiàn)象普遍。短期北京建筑鋼材整體弱勢難改。

杭州市場：本周受期螺震蕩及主流資源庫存較少影響，杭州市場先漲后跌，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)震蕩盤整?，F(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2880-2910元/噸，中天、新興、長達(dá)、中杭、萍鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2800-2850元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流中天，九江報(bào)價(jià)在2820-2990元/噸；盤螺方面，現(xiàn)永鋼、中天、西城和新興鑄管Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)2960-3030元/噸。

市場反饋，上周末因本地鋼廠出廠價(jià)持穩(wěn)及市場主流資源較少，杭州市場開始超跌反彈。本周初受期螺反彈影響，市場延續(xù)反彈趨勢，但隨后在期螺回落及鋼坯的大幅震蕩影響下，加上市場成交量一般，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)再次出現(xiàn)回落?？紤]到目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，市場依舊處于弱勢，供需沒有太大改變，預(yù)計(jì)杭州市場下周小幅陰跌為主。

廣州市場：本周廣州市場報(bào)價(jià)先漲后跌，累計(jì)較上周末仍上漲10-30元/噸?，F(xiàn)韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3040-3060元/噸，廣鋼、裕豐Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2990-3020元/噸，其余廣東大興、開盛、粵韶等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2950-2980元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流韶鋼、粵鋼、湘鋼等報(bào)價(jià)在2970-3010元/噸；盤螺方面，現(xiàn)湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)3250-3280元/噸。

上半周，隨著期貨價(jià)格進(jìn)一步上漲，上海、杭州等外圍主導(dǎo)城市紛紛上漲，廣州建材價(jià)格也出現(xiàn)混亂上漲。不少客戶出現(xiàn)封盤惜售拉漲的情況，也有個(gè)別商家直接拉漲近百元，不愿出貨。市場報(bào)復(fù)性拉漲明顯，但需求尚未跟上，漲價(jià)后成交明顯趨弱，下半周市場價(jià)格也隨之趨于理性，部分資源價(jià)格后期有小幅松動(dòng)。綜合來看，市場成交不暢，加之臺風(fēng)天氣影響，預(yù)計(jì)短期市場價(jià)格穩(wěn)中有跌為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

繼上周寶鋼全面下調(diào)10月份板材出廠價(jià)格后，本周出臺政策的武鋼、鞍鋼、首鋼等鋼廠也對熱軋、冷軋等主流板材出廠價(jià)格統(tǒng)一下調(diào)100-200元/噸，反映出主流鋼廠對10月份板材市場仍較為謹(jǐn)慎。建筑鋼材價(jià)格本周價(jià)格表現(xiàn)分化，鋼廠價(jià)格調(diào)整情況也不一，華東區(qū)域部分鋼廠出廠價(jià)格上調(diào)，華北及中南地區(qū)部分鋼廠出廠價(jià)格繼續(xù)下調(diào)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，9月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1513.6萬噸，較上一旬增加6.3%，較上月同期增加3.9%。顯示當(dāng)前鋼鐵企業(yè)庫存壓力依然較大，鋼廠挺價(jià)意愿盡管在增強(qiáng)，但總體表現(xiàn)力不從心，難以對市場走勢起到根本作用。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2014年1-8月我國粗鋼產(chǎn)量55010萬噸，同比增長2.6%；8月我國粗鋼產(chǎn)量6891萬噸，同比增長1%；8月我國粗鋼日均產(chǎn)量222.3萬噸，較上月略增0.86%。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，9月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為179.5萬噸，旬環(huán)比大幅增長7.1%。8月全國粗鋼日均產(chǎn)量雖環(huán)比略有回升，但絕對水平處于年內(nèi)低位。9月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大升，或是對8月下旬產(chǎn)量環(huán)比大降的一個(gè)糾正。應(yīng)該說，今年我國粗鋼產(chǎn)量盡管保持高位，但在出口量大幅增長的情況下，國內(nèi)市場資源供應(yīng)并未增加。今年1-8月份我國粗鋼同比增產(chǎn)1394萬噸，但粗鋼凈出口同比增加1555萬噸，凈出口的增加量不僅消化了全部粗鋼增量，還消化了市場庫存，也反映出國內(nèi)市場需求是多么疲弱。由此測算，1-8月份我國粗鋼資源供應(yīng)量為50011萬噸，同比下降0.3%；其中8月份粗鋼資源供應(yīng)量為6192萬噸，同比下降1.8%。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，進(jìn)口礦先漲后跌，鋼坯大幅反彈，國產(chǎn)礦、廢鋼小幅下跌，焦炭繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。

鋼坯市場：在上周雙休日期間唐山鋼坯價(jià)格大幅反彈，兩天價(jià)格反彈幅度達(dá)到90元/噸，進(jìn)入本周后出貨稍許受阻，價(jià)格上半周小幅回落，但下半周再度連續(xù)回升。本周三燕鋼招標(biāo)價(jià)格為2469元/噸，但較上周高45元/噸，較當(dāng)日出廠價(jià)高59元/噸。中標(biāo)單位有4家，中標(biāo)量穩(wěn)定在16000噸。4周以來，燕鋼招標(biāo)價(jià)格首次本期價(jià)格高于上期價(jià)格，對本地鋼坯價(jià)格走勢形成較強(qiáng)支撐。不過就目前形勢來看，鋼廠最根本的資金問題依然沒有得到解決，價(jià)格上漲后成交受到抑制。預(yù)計(jì)短期市場主流價(jià)格將小幅波動(dòng)為主。焦炭市場：本周華北地區(qū)焦炭價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。據(jù)焦企透露，目前市場宏觀經(jīng)濟(jì)趨弱，鋼材市場旺季不旺，粗鋼產(chǎn)量有所下滑，導(dǎo)致焦炭需求也有所減少。前期焦炭產(chǎn)量維持在較高水平，供應(yīng)面壓力較大，而鋼材價(jià)格又無法真正反彈，鋼廠利潤受到擠壓。預(yù)計(jì)短期焦炭市場主流價(jià)格或?qū)⒂兴蓜?dòng)。廢鋼市場：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格繼續(xù)弱勢下跌。近期廢鋼需求持續(xù)低迷，因此華東地區(qū)廢鋼價(jià)格依舊沒有止跌?；鶎邮召徤處齑娌桓撸搹S和鑄造廠對廢鋼采購量價(jià)依舊處于低位，對于后市繼續(xù)觀望。預(yù)計(jì)短期廢鋼盤整為主。

鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格繼續(xù)走跌，成交清淡，市場觀望氛圍濃。進(jìn)口礦價(jià)格短暫沖高后再度回落，鋼廠進(jìn)口礦配比依然較高，國產(chǎn)礦表現(xiàn)低迷。貿(mào)易商價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，鋼廠采購愈加謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)短期河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。進(jìn)口礦價(jià)先漲后跌，9月19日62%品位普氏鐵礦石指數(shù)收在82.75美元/噸，較上周末下跌0.75美元/噸。8月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦7488萬噸，較上月減少764萬噸，同比增長8.5%；1-8月我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦61438萬噸，同比增長16.9%。8月份我國鐵礦石進(jìn)口月度均價(jià)為90.85美元/噸，較7月份回落1.55%，創(chuàng)下2010年1月以來的月度新低。據(jù)了解，由于十一臨近，節(jié)前到港鐵礦石貨源不多，并且操作時(shí)間受限，前期招標(biāo)貨物大多10月底之后到貨，因此，短期進(jìn)口現(xiàn)貨價(jià)格難以出現(xiàn)大幅下跌。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格小幅盤整為主。

海運(yùn)市場，9月17日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）報(bào)1089點(diǎn)，大幅下跌3.11%，波羅的海海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)連跌六個(gè)交易日，重挫150點(diǎn)，或6.4%，至2,192點(diǎn)，百分比跌幅為7月10日來最大。前8個(gè)月，我國進(jìn)出口總值17萬億元，比去年同期增長0.6%。其中，出口9.1萬億元，增長2.1%；進(jìn)口7.9萬億元，下降1.1%；貿(mào)易順差1.2萬億元，擴(kuò)大28.7%。近期國際航運(yùn)市場的發(fā)展一定程度上印證了全球貿(mào)易的回暖。自8月初以來，航運(yùn)業(yè)重要指標(biāo)波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）持續(xù)回升，一個(gè)月內(nèi)連續(xù)突破了1000點(diǎn)、1100點(diǎn)關(guān)口。BDI指數(shù)在下半年有望維持反彈動(dòng)能，因受季節(jié)性趨勢影響，如北海糧食出口及巴西鐵礦石出口。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，本周伴隨鋼價(jià)先漲后跌，用戶采購熱情也逐步降溫，成交量周一明顯放大，隨后趨于萎縮，下半周受雨水天氣及鋼價(jià)下跌影響，市場成交趨于疲軟，整體出貨量較上周明顯下降。

而從庫存情況來看，本周滬市建筑鋼材庫存量降幅有所趨緩，價(jià)格上漲后前期減產(chǎn)的部分鋼廠生產(chǎn)線逐步恢復(fù)，江蘇地區(qū)鋼廠投放上海的資源量出現(xiàn)增多，市場資源規(guī)格斷檔的現(xiàn)象較前兩周有所緩解。從全國范圍來看，全國鋼材市場庫存已連續(xù)28周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)41.73%，目前的庫存水平較去年同期已下降16.32%。當(dāng)前國內(nèi)市場庫存處于最近兩年的最低水平，市場庫存低一方面對鋼價(jià)下行空間將形成抑制，另一方面也抑制了商家拉漲價(jià)格的積極性，使得鋼價(jià)上漲力度不足。

四、宏觀分析

（1）8月，中國全社會用電量5025億千瓦時(shí)，同比下降1.5%，為2013年3月以來首度負(fù)增長。1-8月，全國全社會用電量同比增長4.0%。8月份發(fā)電量4959億千瓦時(shí)，同比下降2.2%。

（2）8 月規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長0.2%，比7 月（0.62%）低0.42 個(gè)百分點(diǎn)；同比增長6.9%，比7 月回落2.1 個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009 年以來的新低。

（3）1-8 月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長16.5%，比1-7 月回落0.5 個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2001 年11 月以來投資累計(jì)增速新低。其中1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為13.2%，比1-7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。1-8月商品房銷售面積同比下降8.3%，降幅比1-7月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。

（4）2014年8月份，社會消費(fèi)品零售總額21134億元，同比名義增長11.9%，增速比1-7月份下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

（5）2014年，全國計(jì)劃新開工城鎮(zhèn)保障性安居工程700萬套以上(其中各類棚戶區(qū)470萬套以上)，基本建成480萬套。截至8月底，已開工650萬套，基本建成400萬套，分別達(dá)到年度目標(biāo)任務(wù)的92%和83%，完成投資9500億元。

（6）8月中國外商直接投資（FDI）同比下降14%，較上月降幅略有減小。7月中國外商直接投資同比下降17%。?

（7）央行9月15日數(shù)據(jù)顯示，8月金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額294580.30億元，較上月294891.76億元減少311.46億元。這是今年以來繼6月負(fù)增長882.8億元之后的第二個(gè)月負(fù)增長。

（8）8月份，全國財(cái)政收入9109億元，比去年同月增加521億元，增長6.1%。1-8月累計(jì)，全國財(cái)政收入96409億元，比去年同期增加7381億元，增長8.3%。8月份，全國財(cái)政支出10204億元，比去年同月增加596億元，增長6.2%。1-8月累計(jì)，全國財(cái)政支出89614億元，比去年同期增加10938億元，增長13.9%。

（9）國家統(tǒng)計(jì)局公布8月份房價(jià)數(shù)據(jù)：與上月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有68個(gè)，持平的城市有1個(gè)，上漲的城市有1個(gè)。環(huán)比價(jià)格變動(dòng)中，最高漲幅為0.2%，最低為下降2.1%。 與去年同月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有19個(gè)，持平的城市有3個(gè)，上漲的有48個(gè)。

8月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落，規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)增速跳水，實(shí)際同比增長6.9%，比7月份的9.0%回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下五年多來的最低水平。投資增速明顯低于預(yù)期，1-8月固定資產(chǎn)投資增速為16.5%，比1-7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下13年來的新低。分項(xiàng)指標(biāo)中，8月份房地產(chǎn)開發(fā)投資、制造業(yè)投資、基建投資這3個(gè)主要分項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)第二個(gè)月全線回落，且回落幅度加大。8月制造業(yè)投資同比增長11.3%，比7 月回落2.4 個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投資同比增長10.4%，比7 月回落1.3 個(gè)百分點(diǎn)；基建投資同比增長16.3%，比7 月回落5.4 個(gè)百分點(diǎn)。各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，三季度GDP 同比增速可能偏離7.5%幅度較大，之前平穩(wěn)增長的預(yù)期被打破。在房地產(chǎn)市場調(diào)整壓力較大和經(jīng)濟(jì)下行壓力增加的情況下，為完成全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，后期政策將加碼寬松的概率加大。

資金方面，本周二和周四央行在公開市場分別進(jìn)行了150億元和100億元正回購操作，本周公開市場有330億元正回購到期，本周實(shí)現(xiàn)資金凈投放80億元，這是繼上周凈回籠后又重返凈投放。本周央行凈投放釋放積極信號，顯示央行季末維穩(wěn)資金面動(dòng)力加大，市場資金利率較為平穩(wěn)。據(jù)西本新干線監(jiān)測，9月18日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.65‰，較9月12日持平。繼9月16日央行給五大行5000億SLF（常備借貸便利）之后，9月18日例行的公開市場交易操作中，規(guī)模為100億的14天正回購操作招標(biāo)利率又從3.7%下調(diào)至3.5%。這是今年以來14天正回購招標(biāo)利率的第二次下調(diào)，顯示出其降低資金成本的強(qiáng)烈政策意圖。不過從8月信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，無論在貨幣供給端還是需求端均不旺盛，銀行存在惜貸行為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求也不足。央行表示近期中國信用擴(kuò)張速度放緩是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長動(dòng)力逐步調(diào)整和平衡、表外融資業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)的正常反映，不可能依靠增發(fā)貨幣來刺激經(jīng)濟(jì)增長。比較明確的說明了貨幣政策或不會全面放開，全面降準(zhǔn)降息的概率或較小。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)沖高回落，對于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周申城出貨情況前高后低，短期采購熱情激發(fā)后再度轉(zhuǎn)入觀望局面，市場表現(xiàn)出明顯的買漲不買跌心態(tài)。前8月上海市房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)全面低迷，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長7%，較1-7月份增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，其中商品住宅新開工面積和銷售面積分別同比大幅下降24.2%和19.5%。1-8月上海市新增個(gè)人住房貸款同比少增97.7億元，其中8月同比大幅少增41.1億元。房地產(chǎn)市場在“金九銀十”傳統(tǒng)旺季開局不利，呈現(xiàn)出量價(jià)齊跌的局面，對整體鋼市需求壓制明顯。下周臨近國慶長假，終端用戶將有一定的補(bǔ)庫需求，但在心態(tài)謹(jǐn)慎的情況下，整體成交仍難以明顯改善。

其二、供給因素。8月份全國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比7月略有增長，仍處于年內(nèi)較低水平。而中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的9月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大幅增長7.1%，反映當(dāng)前鋼廠減產(chǎn)仍不明顯。今年1-8月份我國粗鋼同比增產(chǎn)1394萬噸，但粗鋼凈出口同比增加1555萬噸，國內(nèi)市場資源供應(yīng)量呈負(fù)增長態(tài)勢，一方面反映了出口大幅緩解了國內(nèi)供應(yīng)壓力，另一方面也反映出市場真實(shí)需求相當(dāng)疲弱。而市場庫存低、鋼廠庫存高的現(xiàn)狀，也使得商家拉漲價(jià)格的積極性受到抑制。

其三、成本因素。本周鋼坯價(jià)格大幅反彈，但對市場影響已經(jīng)弱化，市場對鋼坯反彈的持續(xù)性普遍存疑；進(jìn)口礦價(jià)則在短暫反彈后再創(chuàng)新低，80美元/噸關(guān)口的歷史低點(diǎn)已經(jīng)岌岌可危；焦煤、焦炭市場在連續(xù)持穩(wěn)后成交受阻，本周也開始出現(xiàn)下跌跡象。而從鋼廠價(jià)格來看，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)庫存壓力較大，鋼廠挺價(jià)意愿盡管在增強(qiáng)，但總體依然力不從心，難以對市場走勢起到?jīng)Q定性作用。因此，成本對鋼價(jià)支撐作用仍不明顯。

其四、資金因素。8月信貸數(shù)據(jù)低于預(yù)期，無論是貨幣供給端還是在貨幣需求端均不旺盛，銀行存在惜貸行為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求也不足。各大銀行在不良貸款率上升的形勢下，對于鋼鐵行業(yè)的限貸依然沒有任何放松跡象。隨著三季末以及國慶長假的臨近，市場資金壓力將會繼續(xù)加大，資金因素仍是制約國內(nèi)鋼市活躍度的最重要因素。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，本周初華東地區(qū)鋼價(jià)的獨(dú)漲未能得到其他區(qū)域的響應(yīng)，表明在房地產(chǎn)形勢低迷和經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，市場心態(tài)依然相當(dāng)謹(jǐn)慎，局部市場的異動(dòng)難以對整體市場帶來趨勢性的變化。臨季月末及季末臨近，市場資金或?qū)⒃俣融呌诰o張，加之期貨市場再創(chuàng)新低對現(xiàn)貨市場也將形成打擊，短期國內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒅鼗叵碌厔??；诖耍瑢ο轮苁袌鲂星榫S持偏消極評價(jià)—綠色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2900-2960元/噸區(qū)間震蕩下行。[文] 西本新干線特邀撰稿人 2014/9/19