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[庫(kù)存看鋼市]鋼廠挺價(jià)鋼坯大漲 鋼價(jià)有望超跌反彈

2014年09月15日10:11   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，盡管8月份宏觀數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力巨大，但國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的嚴(yán)重超跌已經(jīng)充分反映了宏觀層面的利空預(yù)期。在主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)、原料價(jià)格反彈，以及需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)有望迎來一波小幅反彈行情。

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本周（9月5日-9月12日），西本——鋼材指數(shù)跌勢(shì)趨勢(shì)緩，周五收在2910元/噸，較上周五下跌20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)下跌，華北地區(qū)跌幅加大，華東個(gè)別地區(qū)價(jià)格則出現(xiàn)反彈。截止9月12日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3053元/噸，較上周五下跌46元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2960元/噸，一周上漲30元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3120元/噸，一周下跌30元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2920元/噸，一周下跌100元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3130元/噸，一周下跌50元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3200元/噸，一周下跌20元/噸。

期貨方面，本周螺紋主力合約RB1501探底回升，在周三最低跌至2725元/噸的歷史新低后展開反彈，周五出現(xiàn)明顯上漲。最終周五收盤價(jià)格為2790元/噸，較上周五收盤價(jià)格下跌44元/噸。本周RB1501日均成交量約為462萬(wàn)手，與前一周相比大幅增加123萬(wàn)手，收盤持倉(cāng)量約為278萬(wàn)手，也比前一周減倉(cāng)4萬(wàn)手?，F(xiàn)貨鋼價(jià)跌勢(shì)趨緩，期貨市場(chǎng)恐慌心態(tài)也有所好轉(zhuǎn)，在周二市場(chǎng)打壓至歷史低位后空頭主動(dòng)平倉(cāng)意愿增強(qiáng)。盡管8月份多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不理想，但在周末期間鋼坯及現(xiàn)貨價(jià)格均出現(xiàn)上漲的情況下，預(yù)計(jì)下周鋼材期貨走勢(shì)將有所趨強(qiáng)。

本周鋼材、期貨均跌勢(shì)趨緩，那么下周走勢(shì)如何？8月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷，粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回升，對(duì)市場(chǎng)信心會(huì)否形成打擊？沙鋼中旬出廠價(jià)格意外平盤挺市，周五進(jìn)口礦價(jià)回升，周末鋼坯大漲，下周現(xiàn)貨市場(chǎng)能否迎來反彈？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2014年9月12日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為26102噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較9月5日減倉(cāng)550噸，減倉(cāng)幅度2.06%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為205758噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較9月5日減倉(cāng)5940噸，減倉(cāng)幅度2.81%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉(cāng)6490噸，減倉(cāng)幅度為2.72%。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）


三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量明顯下降，總量為23.19萬(wàn)噸，較上周末減少0.65萬(wàn)噸；線材6.96萬(wàn)噸，較上周末增加0.34萬(wàn)噸；盤螺3.42萬(wàn)噸，較上周末增加0.04萬(wàn)噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為33.57萬(wàn)噸，較上周末減少0.2萬(wàn)噸。

本周滬市建筑鋼材庫(kù)存繼續(xù)下降，隨著鋼價(jià)止跌回穩(wěn)，終端用戶補(bǔ)庫(kù)需求釋放，成交量明顯好轉(zhuǎn)，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端日均采購(gòu)量環(huán)比大幅回升50.18%?？v觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為532.14萬(wàn)噸，減少7.61萬(wàn)噸，減幅為1.41%；線材庫(kù)存量為134.86萬(wàn)噸，減少3.25萬(wàn)噸，減幅為2.35%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1208.2萬(wàn)噸，減少11.96萬(wàn)噸，減幅為0.98%?？傮w來看，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存已連續(xù)28周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)41.73%，目前的庫(kù)存水平較去年同期已下降16.32%。當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)庫(kù)存處于最近兩年的最低水平，同時(shí)部分鋼廠出現(xiàn)減產(chǎn)，鋼廠庫(kù)存也有所下降，華東區(qū)域部分市場(chǎng)資源規(guī)格斷檔較為普遍，主導(dǎo)鋼廠廠提規(guī)格也資源不齊，低庫(kù)存對(duì)鋼價(jià)支撐有所顯現(xiàn)。

本周六，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局正式對(duì)外發(fā)布了2014年8月份主要月度數(shù)據(jù)，8月份中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，比7月份的9.0%回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下五年多來的最低水平。8月發(fā)電量4959億千瓦時(shí)，同比下降2.2%，為兩年來首降。1-8月固定資產(chǎn)投資增速為16.5%，比1-7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下13年來的新低。其中1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為13.2%，比1-7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。1-8月商品房銷售面積同比下降8.3%，降幅比1-7月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。8月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)11.9%，比7月份下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合此前公布的8月份社會(huì)融資規(guī)模從一年前的1.58萬(wàn)億降至9574億元，PPI已經(jīng)連續(xù)30個(gè)月處于負(fù)值，CPI自去年11月起就沒有超過2.5%等數(shù)據(jù)，8月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面疲弱且低于預(yù)期，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大。不過政府近期還沒有流露會(huì)放寬宏觀政策的跡象，李克強(qiáng)總理本周的講話重申，中國(guó)的增長(zhǎng)處于合理區(qū)間，政府將更依賴結(jié)構(gòu)性改革支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并非依靠刺激?？偫碇v話打消了市場(chǎng)對(duì)于政策將大幅寬松的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行壓力對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求以及心態(tài)均將形成打壓。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2014年8月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量6891萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1%；1-8月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量55010萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.6%。8月我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到222.3萬(wàn)噸，較上月略增0.86%。8月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量雖環(huán)比略有回升，但絕對(duì)水平處于年內(nèi)低位。而8月我國(guó)出口鋼材776萬(wàn)噸，較上月減少30萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.4%，單月出口量處于歷史第三高水平；1-8月我國(guó)累計(jì)出口鋼材5683萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35.4%。今年1-8月份我國(guó)粗鋼同比增產(chǎn)1394萬(wàn)噸，但粗鋼凈出口同比增加1555萬(wàn)噸，凈出口的增加量不僅消化了全部粗鋼增量，還消化了市場(chǎng)庫(kù)存，也反映出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求是多么疲弱。由此測(cè)算，1-8月份我國(guó)粗鋼資源供應(yīng)量為50011萬(wàn)噸，同比下降0.3%；其中8月份粗鋼資源供應(yīng)量為6192萬(wàn)噸，同比下降1.8%。

從成本來看，本周下半周開始，鋼坯價(jià)格止跌回升，尤其是在雙休日期間大幅上漲90元/噸，唐山普碳鋼坯出廠價(jià)格達(dá)到2450元/噸，部分廠家報(bào)價(jià)甚至達(dá)到2500元/噸；普氏進(jìn)口鐵礦石指數(shù)在本周五也上漲0.75美元/噸至83.5美元/噸。而在鋼廠價(jià)格方面，近期持續(xù)貼近市場(chǎng)定價(jià)的沙鋼對(duì)9月中旬出廠價(jià)格意外平盤，僅對(duì)9月上旬合同補(bǔ)差100元/噸，河北鋼鐵對(duì)本地代理商銷售也連續(xù)進(jìn)行限價(jià)，或反映出隨著鋼價(jià)的大幅下降，鋼企由盈轉(zhuǎn)虧，龍頭鋼企主動(dòng)挺價(jià)穩(wěn)市的意愿已明顯增強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)信心將起到一定的提振作用。

綜合來看，盡管8月份宏觀數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力巨大，但國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的嚴(yán)重超跌已經(jīng)充分反映了宏觀層面的利空預(yù)期。在主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)、原料價(jià)格反彈，以及需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)有望迎來一波小幅反彈行情。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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