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西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

本周（8月29日-9月5日），西本——鋼材指數(shù)繼續(xù)大幅下跌，周五收在2930元/噸，較上周五下跌80元/噸，刷新2004年5月以來的新低。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價出現(xiàn)恐慌性下跌，各主要市場價格全面大幅下調(diào)。截止9月5日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3099元/噸，較上周五下跌65元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2930元/噸，一周下跌110元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3150元/噸，一周下跌80元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3020元/噸，一周下跌130元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3180元/噸，一周下跌50元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3220元/噸，一周下跌30元/噸。

期貨方面，本周螺紋主力合約RB1501出現(xiàn)毫無抵抗的下跌，連續(xù)五個交易日均持續(xù)下跌，直逼2800元/噸關(guān)口。最終周五收盤價格為2834元/噸，較上周五收盤價格下跌106元/噸。本周RB1501日均成交量約為339萬手，與前一周相比大幅增加123萬手，收盤持倉量約為282萬手，也比前一周大幅增倉43萬手?，F(xiàn)貨市場恐慌心態(tài)顯現(xiàn)，鋼價及各類原料價格持續(xù)刷新新低，期貨市場利空氛圍進(jìn)一步加重，多頭毫無抵抗之力，成交量及持倉量大幅上升。節(jié)后螺紋鋼期貨多空雙方或?qū)@2800元/噸一線爭奪。

本周鋼材、期貨均恐慌下跌，那么下周走勢如何？8月下旬重點企業(yè)粗鋼日均量大幅下降，市場供應(yīng)壓力是否將小幅減少？8月鋼材出口及鐵礦石進(jìn)口雙降，8月其他宏觀數(shù)據(jù)下周即將公布，對市場將帶來怎樣的影響？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2014年9月5日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為26652噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較8月29日減倉1350噸，增倉幅度4.82%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為211698噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較8月29日減倉7200噸，減倉幅度3.29%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉8550噸，減倉幅度為3.46%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量明顯下降，總量為23.84萬噸，較上周末減少0.72萬噸；線材6.62萬噸，較上周末增加0.06萬噸；盤螺3.38萬噸，較上周末減少0.07萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為33.84萬噸，較上周末減少0.73萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存明顯下降，江蘇地區(qū)西城、申特等鋼廠均出現(xiàn)減產(chǎn)，北方材到貨量也在減少。不過本周成交依然低迷，西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比下降9.98%?？v觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為539.75萬噸，減少13.46萬噸，減幅為2.43%；線材庫存量為138.11萬噸，減少2.15萬噸，減幅為1.53%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1220.16萬噸，減少9.66萬噸，減幅為0.79%?？傮w來看，全國鋼材市場庫存已連續(xù)27周出現(xiàn)下降，累計降幅達(dá)41.15%，目前的庫存水平較去年同期已下降15.33%。另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，今年1-7月重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材按銷售渠道分銷占比為41.1%，較去年同期大幅下降了2個百分點，表明今年鋼鐵企業(yè)通過代理渠道銷售的比例繼續(xù)下降，這也是今年社會庫存低而鋼廠庫存高的一個重要原因。8月下旬重點企業(yè)鋼材庫存量為1424.16萬噸，旬環(huán)比大幅下降6.62%，但較去年同期依然大幅增長14.39%，鋼鐵企業(yè)的庫存壓力依然較大。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，8月下旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量167.68萬噸，旬環(huán)比大幅下降8.35%，單旬產(chǎn)量為今年3月下旬以來的最低點。8月全月重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為170.41萬噸，比7月份下降5.26%。數(shù)據(jù)公布后市場人士對此表示質(zhì)疑較多，實際感受鋼廠并沒有出現(xiàn)如此大幅度的減產(chǎn)行為。不過考慮到8月下旬有日照、東海特鋼、粵裕豐三家企業(yè)未報數(shù)據(jù)，且在鋼價大跌的情況下不少企業(yè)已經(jīng)由盈轉(zhuǎn)虧，加之部分企業(yè)受資金緊張影響出現(xiàn)減產(chǎn)，行業(yè)開工率出現(xiàn)下降應(yīng)是情理之中。本周市場傳出西城鋼鐵出現(xiàn)“資金鏈斷裂”、“全面停產(chǎn)”的傳聞，在市場上一度引起恐慌，盡管最終鋼廠發(fā)布了澄清公告，但公告中也承認(rèn)由于銀行收貸的原因造成資金流動性緊張、部分生產(chǎn)線暫時停產(chǎn)。表明鋼鐵企業(yè)盈利情況也并非如機(jī)構(gòu)用簡單的成本公式測算那樣的好，今年鋼鐵企業(yè)期間費用尤其是財務(wù)成本出現(xiàn)大幅攀升，多數(shù)鋼企經(jīng)營形勢依然相當(dāng)艱難。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，8月我國出口鋼材776萬噸，較上月減少30萬噸，同比增長26.4%，單月出口量仍是歷史第三高水平；1-8月我國累計出口鋼材5683萬噸，同比增長35.4%。8月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦7488萬噸，較上月減少764萬噸，同比增長8.5%；1-8月我國累計進(jìn)口鐵礦砂及其精礦61438萬噸，同比增長16.9%。8月份我國鐵礦石進(jìn)口月度均價為90.85美元/噸，較7月份回落1.55%，創(chuàng)下2010年1月以來的月度新低?？傮w看今年鋼材出口量的大幅增長，對緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力起到明顯的積極作用。而近日PPI、CPI、規(guī)模以上工業(yè)增加值、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額等宏觀數(shù)據(jù)將逐一公布，多家機(jī)構(gòu)均預(yù)測8月數(shù)據(jù)將弱于7月，穩(wěn)增長壓力增大。其中對于投資，各家機(jī)構(gòu)幾乎一致預(yù)測，今年前8月的固定資產(chǎn)投資同比增速將低于前7月的17%，落在16.8%至16.9%的區(qū)間，創(chuàng)下2003年1月以來140個月的新低。房地產(chǎn)行業(yè)低迷、信貸緊縮被認(rèn)為是月度累計投資增速繼續(xù)下滑的主要原因。

綜合來看，國內(nèi)鋼價已處于近十年來的最低點，繼續(xù)下跌空間已十分有限。隨著國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)行為的增多，以及鋼材出口繼續(xù)維持在較高水平，市場供應(yīng)壓力有望逐步趨緩，國內(nèi)鋼價也有望逐步止跌。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來