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本期觀點(diǎn)：供需相持 盤整為主

時(shí)間：2014-8-4—2014-8-8

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：月末資金偏緊，鋼價(jià)小幅盤整；

●成本分析：原料價(jià)格低位震蕩，鋼廠價(jià)格小幅下調(diào)；?

●供需分析：粗鋼產(chǎn)量維持高位，淘汰落后力度加大；

●宏觀分析：制造業(yè)和鋼鐵業(yè)PMI雙雙回升，政治局會(huì)議定調(diào)下半年經(jīng)濟(jì)；

●綜合觀點(diǎn)：近期公布的各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，政策層面暖風(fēng)頻吹，對(duì)目前低迷的國(guó)內(nèi)鋼市信心起到積極提振作用。不過在需求尚沒有明顯改善、成本支撐趨弱以及行業(yè)資金依然趨緊的局面下，短期鋼價(jià)要明顯回升難度依然較大?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)行情維持偏中性評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3200-3250元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

本周滬上鋼價(jià)窄幅盤整。截至8月1日，西本指數(shù)報(bào)在3220元/噸，較上周五持平；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3100元/噸，較上周五持平；而滬上優(yōu)質(zhì)品HPB300高線代表規(guī)格報(bào)價(jià)3300元/噸，較上周五保持不變。

市場(chǎng)反饋，滬上鋼價(jià)上周下跌明顯，本周在政策頻出及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好帶動(dòng)下，商家心態(tài)有所提振，申城現(xiàn)貨價(jià)格隨之止跌企穩(wěn)，部分緊俏規(guī)格甚至出現(xiàn)小幅探漲。但鑒于時(shí)值月末，高溫天氣依舊，加上月末慣性的資金緊張等因素，終端需求無(wú)力釋放，價(jià)格上調(diào)后市場(chǎng)采購(gòu)積極性降低，短期價(jià)格上漲后勁不足。短期內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)盤整運(yùn)行。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？需求變動(dòng)情況如何？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國(guó)市場(chǎng)方面?

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)震蕩整理。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)小幅上漲，價(jià)格上漲20-30元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價(jià)格為3120元/噸；河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋3260元/噸，Ф14mm小螺紋3220元/噸，Ф18-25mm大螺紋3100元/噸；HRB400盤螺3120元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周商家報(bào)價(jià)以小幅上漲為主要基調(diào)。據(jù)了解，本周上半周，市場(chǎng)成交良好，價(jià)格水漲船高。而到后半周，高價(jià)資源壓力漸顯，市場(chǎng)成交量持續(xù)縮減，一般商戶成交量在1500-2000噸之間，個(gè)別大戶成交尚可達(dá)2500噸以上。鋼廠方面河鋼7月結(jié)算價(jià)格下調(diào)0-70元/噸，線材3050元/噸，三級(jí)大螺紋3010元/噸，總體保持商家有一定利潤(rùn)空間。當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存量不大，但商家對(duì)后市信心依然不足。預(yù)計(jì)新一周價(jià)格將止?jié)q趨穩(wěn)、盤整為主。

杭州市場(chǎng)：本周受期螺主力合約拉漲影響，貿(mào)易商心態(tài)好轉(zhuǎn)，主導(dǎo)鋼廠資源報(bào)價(jià)小幅拉漲20-30元/噸。現(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3120-3140元/噸，中天、新興鑄管、西城產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3050-3090元/噸，其余長(zhǎng)達(dá)、中杭等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3010-3050元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流中天，九江報(bào)價(jià)在3130-3270元/噸；盤螺方面，現(xiàn)永鋼、中天、西城和新興鑄管Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)3240-3350元/噸。

市場(chǎng)反饋，上周杭州市場(chǎng)因成交不足及信心低落，市場(chǎng)報(bào)價(jià)跌至前期低位。本周受國(guó)家政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好影響，期螺出現(xiàn)較大幅度反彈，貿(mào)易商心態(tài)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)底部反彈，主導(dǎo)鋼廠資源報(bào)價(jià)小幅上漲20-30元/噸?？紤]到高溫影響，目前終端需求較弱及鋼廠產(chǎn)量依舊處于高位，貿(mào)易商對(duì)后市較為謹(jǐn)慎，基本都以快進(jìn)快出為主。預(yù)計(jì)杭州市場(chǎng)近期依舊低位震蕩盤整為主。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)報(bào)價(jià)基本平穩(wěn)。現(xiàn)韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3190-3210元/噸，廣鋼、裕豐Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3160-3190元/噸，其余廣東大興、開盛、粵韶等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在31210-3150元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流韶鋼、粵鋼、湘鋼等報(bào)價(jià)在3250-3300元/噸；盤螺方面，現(xiàn)湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)3400-3440元/噸。

市場(chǎng)反饋，廣州市場(chǎng)近幾日成交氛圍偏淡，但是因目前市場(chǎng)整體資源量不多，商家?guī)齑鎵毫Σ淮?，降價(jià)出貨意愿低，因此市場(chǎng)多觀望，主流價(jià)格基本持穩(wěn)，僅個(gè)別資源小幅拉漲。綜合來(lái)看，低需求的事實(shí)商家著實(shí)顯得無(wú)奈，再加上無(wú)其他利好消息支撐，大家對(duì)后期走勢(shì)信心不足，多以觀望為主。預(yù)計(jì)下周仍舊持穩(wěn)運(yùn)行為主。

二、成本分析?

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上周明顯下跌，本周轉(zhuǎn)入盤整，鋼廠出廠價(jià)格多以小幅下調(diào)為主。其中華東地區(qū)沙鋼對(duì)8月上旬螺紋下調(diào)30元/噸，對(duì)上期合同補(bǔ)貼30元/噸，線材、盤螺不變；永鋼對(duì)螺紋下調(diào)30元/噸，普線下調(diào)80元/噸，盤螺下調(diào)40元/噸。華北地區(qū)河北鋼鐵7月份結(jié)算價(jià)格下調(diào)0-70元/噸，線材3050元/噸，三級(jí)大螺紋3010元/噸。鋼廠價(jià)格政策制定較為謹(jǐn)慎，總體保證了商家有一定的利潤(rùn)空間。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月中旬末重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1480.8萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲2.31%，比上月同期下降2.01%，較去年同期增長(zhǎng)13.04%。6月底重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)成品占用資金同比增長(zhǎng)2.95%，比年初增長(zhǎng)10.45%。在庫(kù)存偏高、資金緊張的形勢(shì)下，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)仍以盡量保證訂單為主，主動(dòng)拉升價(jià)格的動(dòng)力不足。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量180.8萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少0.68萬(wàn)噸，下降0.37%，繼續(xù)保持在較高水平。上半年大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)74.80億元，同比增加42.76億元；銷售利潤(rùn)率為0.41%，同比提高0.23個(gè)百分點(diǎn)。上半年，大中型鋼鐵企業(yè)期間費(fèi)用同比增長(zhǎng)9.35%，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)29.25%，銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)18.03%，管理費(fèi)用同比下降6.02%。其中4、5、6月份重點(diǎn)企業(yè)利潤(rùn)總額分別為11.6億元、28.47億元和4.32億元，二季度盈利情況總體逐月好轉(zhuǎn)。在盈利面擴(kuò)大的情況下，鋼鐵企業(yè)增產(chǎn)的熱情依然較高。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格弱勢(shì)盤整為主，進(jìn)口礦小幅反彈，國(guó)產(chǎn)礦平穩(wěn)運(yùn)行，廢鋼弱勢(shì)盤整，鋼坯和焦炭小幅回落。

鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià)格小幅回落，繼上周跌破2700元/噸之后又重新站穩(wěn)此關(guān)口，市場(chǎng)價(jià)格漸漸筑底。本周三燕鋼招標(biāo)價(jià)格發(fā)布，引來(lái)市場(chǎng)一陣騷動(dòng)，報(bào)2752元/噸，較上周高15元/噸，較當(dāng)日出廠價(jià)高52元/噸，多數(shù)商家表示招標(biāo)價(jià)偏高。從目前形勢(shì)看，廠商對(duì)后市信心不足，同時(shí)月末鋼廠資金壓力加大，再加上終端需求偏弱，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)主流價(jià)格低位震蕩。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格小幅回落。焦企庫(kù)存不高，下游需求低迷，鋼廠采購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)，近日韶鋼焦炭采購(gòu)價(jià)格下調(diào)20-50元/噸。據(jù)悉，部分鋼廠盈利狀況好轉(zhuǎn)，補(bǔ)庫(kù)需求小幅提升，部分焦企有上調(diào)焦炭報(bào)價(jià)的意愿，但考慮到鋼廠的接受態(tài)度，加上下游需求萎靡等影響，因此提價(jià)暫時(shí)擱置。預(yù)計(jì)短期焦炭市場(chǎng)主流價(jià)格弱穩(wěn)。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格以弱勢(shì)盤整為主。目前廢鋼市場(chǎng)資源流通性不強(qiáng)，商家進(jìn)出貨量相對(duì)也不大，鋼廠、鑄造廠對(duì)廢鋼的采購(gòu)量?jī)r(jià)基本較前期相等，并無(wú)太大變化。預(yù)計(jì)短期廢鋼走勢(shì)將小幅調(diào)整。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。據(jù)了解，現(xiàn)階段市場(chǎng)上中小型礦選企業(yè)對(duì)于后期市場(chǎng)較為擔(dān)憂，多選擇低價(jià)出貨方式；而大型礦選企業(yè)則多以挺價(jià)維穩(wěn)為主。預(yù)計(jì)后期國(guó)產(chǎn)礦將繼續(xù)持穩(wěn)。進(jìn)口礦價(jià)先漲后跌，7月30日62%品位普氏鐵礦石指數(shù)收在95.25美元/噸，較上周末上漲1.25美元/噸。據(jù)相關(guān)報(bào)告指出，今年三季度鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將保持增長(zhǎng)，澳大利亞三大礦山發(fā)貨能力較去年增加1億噸，新增產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，全球鐵礦石市場(chǎng)供大于求的局面已經(jīng)確立，港口庫(kù)存繼續(xù)維持高位，短期進(jìn)口礦市場(chǎng)依舊以調(diào)整為主。

海運(yùn)市場(chǎng)，7月31日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）上漲0.13%，報(bào)755點(diǎn)，連續(xù)8個(gè)交易日出現(xiàn)小幅上揚(yáng)。從全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)來(lái)看，雖歐美股市強(qiáng)勢(shì)，但整體經(jīng)濟(jì)情況并未如此樂觀。后市只待經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，從需求上給予大宗商品一定支持，BDI指數(shù)或才能實(shí)際回升。另外，還要看國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況以及各品種去產(chǎn)能、去庫(kù)存的變化情況。目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直處于相對(duì)低位，各類風(fēng)險(xiǎn)問題仍待解決，經(jīng)濟(jì)壓力較大，再加上目前鐵礦石、煤焦、鋼材等品種在供需基本面未現(xiàn)改觀的情況下，BDI指數(shù)出現(xiàn)明顯反彈的可能性不大。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周申城天氣持續(xù)晴好，雖然高溫對(duì)工程施工仍有不利影響，但工地消耗還算正常。隨著鋼價(jià)企穩(wěn)回升，部分剛性補(bǔ)庫(kù)需求出現(xiàn)增加，成交量較前兩周有所好轉(zhuǎn)。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市小幅下降，主要是短期市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求好轉(zhuǎn)拉動(dòng)。隨著中天、西城等鋼廠投放市場(chǎng)資源的增加，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性缺貨的現(xiàn)象較前期有所緩解。從全國(guó)范圍來(lái)看，7月份全國(guó)鋼材庫(kù)存降幅有所趨緩，但已連續(xù)21周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)37.66%，目前的庫(kù)存水平較去年同期已下降15.37%。低庫(kù)存對(duì)鋼價(jià)支撐作用較為明顯。

四、宏觀分析?

(1) 中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2014年7月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.7%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)自今年3月份以來(lái)持續(xù)上升，升幅擴(kuò)大，為今年以來(lái)最大升幅。主要分項(xiàng)指數(shù)保持同步回升，普遍達(dá)到去年同期水平以上。

(2) 從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，7月份為48.6%，較上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)回升，但已連續(xù)三個(gè)月保持在50%的榮枯線以下。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，進(jìn)口原材料指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)張，新訂單及新出口訂單指數(shù)雙雙跌落至收縮區(qū)間，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)高位盤整，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)低位大幅反彈。

(3) 7月27日，環(huán)保部、發(fā)改委等6部委聯(lián)合發(fā)布《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施情況考核辦法（試行）實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》）。根據(jù)《實(shí)施細(xì)則》，國(guó)家將對(duì)地方政府的空氣質(zhì)量改善目標(biāo)完成情況、大氣污染防治重點(diǎn)任務(wù)完成情況分別評(píng)分，滿分均為100分。京津冀及周邊地區(qū)、長(zhǎng)三角區(qū)域、珠三角區(qū)域共10個(gè)?。▍^(qū)、市）評(píng)分結(jié)果為前述兩類得分中較低分值；其他地區(qū)評(píng)分結(jié)果為空氣質(zhì)量改善目標(biāo)完成情況分值。

(4) 1-6月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額28649.8億元，同比增長(zhǎng)11.4%，增速比1-5月份提高1.6個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)26722億元，同比增長(zhǎng)10.8%，增速比1-5月份提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5880.8億元，同比增長(zhǎng)17.9%，增速比5月份提高9個(gè)百分點(diǎn)。

（5）中共中央政治局29日召開會(huì)議，分析研究了上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，準(zhǔn)確把握改革發(fā)展穩(wěn)定的平衡點(diǎn)，準(zhǔn)確把握近期目標(biāo)和長(zhǎng)期發(fā)展的平衡點(diǎn)，準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和人民生活改善的結(jié)合點(diǎn)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會(huì)政策要托底的基本思路，保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問題，更加注重定向調(diào)控。

(6)環(huán)保部日前印發(fā)了《京津冀及周邊地區(qū)重點(diǎn)行業(yè)大氣污染限期治理方案》。方案稱，決定在京津冀及周邊地區(qū)開展電力、鋼鐵、水泥、平板玻璃行業(yè)大氣污染限期治理行動(dòng)。方案要求，京津冀及周邊地區(qū)492家企業(yè)、777條生產(chǎn)線或機(jī)組全部建成滿足排放標(biāo)準(zhǔn)和總量控制要求的治污工程，設(shè)施建設(shè)運(yùn)行和污染物去除效率達(dá)到國(guó)家有關(guān)規(guī)定，二氧化硫、氮氧化物、煙粉塵等主要大氣污染物排放總量均較2013年下降30%以上。

（7）數(shù)據(jù)顯示，截止2014年6月末央行口徑外匯占款余額為272131.01億元，較5月末的272998.64億元大幅減少867.63億元，這是央行口徑外匯占款在連續(xù)11個(gè)月增長(zhǎng)后首次下降。

（8）工信部發(fā)布《部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，對(duì)鋼鐵（煉鋼、煉鐵）、電解鋁、水泥（熟料）、平板玻璃行業(yè)項(xiàng)目建設(shè)實(shí)行產(chǎn)能置換，在京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域，實(shí)施減量置換。

2014年7月份中國(guó)官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.7%，比上月大幅上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下最近27個(gè)月的新高。匯豐公布的7月制造業(yè)PMI終值同為51.7%，創(chuàng)出18個(gè)月新高。7月官方、匯豐PMI均創(chuàng)出新高，表明三季度經(jīng)濟(jì)開局良好，經(jīng)濟(jì)增速回升態(tài)勢(shì)初步形成。而7月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為48.6%，比上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)景氣度有所回升，行業(yè)出現(xiàn)向好預(yù)期。7 月29 日，中共中央政治局召開會(huì)議，討論研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和必須保持一定速度的重要性，預(yù)計(jì)下半年穩(wěn)增長(zhǎng)力度仍將加大，貨幣政策繼續(xù)放松，經(jīng)濟(jì)增速將有所加快，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求將形成提振。

近期國(guó)家密集發(fā)布淘汰落后和環(huán)保治理政策，顯示鋼鐵行業(yè)淘汰落后力度有望加大。7月21日，工業(yè)和信息化部公布《2014年工業(yè)行業(yè)淘汰落后和過剩產(chǎn)能企業(yè)名單（第一批）》，按照要求， 2014 年國(guó)內(nèi)各個(gè)地區(qū)合計(jì)將淘汰2545 萬(wàn)噸的煉鐵產(chǎn)能、2260 萬(wàn)噸的煉鋼產(chǎn)能以及1473 萬(wàn)噸的焦炭產(chǎn)能。7月27日，環(huán)保部、發(fā)改委等6部委聯(lián)合發(fā)布《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施情況考核辦法（試行）實(shí)施細(xì)則》。環(huán)保部日前印發(fā)了《京津冀及周邊地區(qū)重點(diǎn)行業(yè)大氣污染限期治理方案》，要求京津冀及周邊地區(qū)492家企業(yè)、777條生產(chǎn)線或機(jī)組全部建成滿足排放標(biāo)準(zhǔn)和總量控制要求的治污工程。7月31日工信部發(fā)布《部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，對(duì)鋼鐵（煉鋼、煉鐵）、電解鋁、水泥（熟料）、平板玻璃行業(yè)項(xiàng)目建設(shè)實(shí)行產(chǎn)能置換，在京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域，實(shí)施減量置換。淘汰落后及環(huán)保治理政策的如果能夠得到嚴(yán)格執(zhí)行，對(duì)提振國(guó)內(nèi)鋼市信心以及改善供需關(guān)系均將起到積極作用。

資金方面，本周二和周四央行在公開市場(chǎng)分別進(jìn)行了150億元和260億元正回購(gòu)操作，本周公開市場(chǎng)有300億元正回購(gòu)到期，公開市場(chǎng)本周實(shí)現(xiàn)凈回籠110億元。此前，央行在公開市場(chǎng)上連續(xù)11周實(shí)現(xiàn)資金凈投放，累計(jì)投放資金規(guī)模達(dá)5280億元。7月份，央行全月累計(jì)在公開市場(chǎng)上凈投放資金1290億元。臨近月末，銀行間市場(chǎng)資金面總體延續(xù)寬松態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)資金利率繼續(xù)回落。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，7月31日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.63‰，較7月25日回落2.34%。7月23日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求緩解企業(yè)融資成本高問題，明確指出要“保持信貸總量合理增長(zhǎng)”，“提高貸款審批發(fā)放效率”并“大力發(fā)展直接融資”。7月24日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善和創(chuàng)新小微企業(yè)貸款服務(wù)提高小微企業(yè)金融服務(wù)水平的通知》，要求銀行類金融機(jī)構(gòu)多角度緩解小微企業(yè)融資難、成本高的問題。7月以來(lái)，央行接連向內(nèi)蒙古、上海、漢口、長(zhǎng)沙、河北等多家地方銀行，分別提供了額度為5-10億元不等的低息再貸款，加上此前給國(guó)開行的萬(wàn)億PSL，這意味著央行已經(jīng)從多個(gè)層面啟動(dòng)了“定向降息”。依據(jù)目前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策基調(diào)，貨幣政策仍將延續(xù)寬松基調(diào)，市場(chǎng)資金面也有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

五、綜合觀點(diǎn)?

本周滬上鋼價(jià)小幅盤整，對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：?

其一、需求因素。本周申城天氣持續(xù)晴好，雖有高溫抑制，但工地采購(gòu)總體正常，表明市場(chǎng)剛性需求仍在，成交量總體好于上周。當(dāng)前鋼價(jià)走勢(shì)較為平穩(wěn)，終端用戶在資金偏緊的情況下基本是即用即購(gòu)，中間商對(duì)后市預(yù)期謹(jǐn)慎，囤貨意愿也不強(qiáng)，短期需求依然難以出現(xiàn)大的波動(dòng)。

其二、供給因素。7月上中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量保持高位，7月份鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)重回?cái)U(kuò)張期間，表明鋼鐵企業(yè)在有利潤(rùn)的情況下，增產(chǎn)意愿依然較強(qiáng)。而7月份社會(huì)庫(kù)存盡管仍處于下降局面，但下降幅度同比、環(huán)比均大幅回落。加之7月份鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)雙雙回落至收縮區(qū)間，或顯示市場(chǎng)供應(yīng)壓力將有所加大。

其三、成本因素。本周進(jìn)口礦價(jià)小幅反彈，但國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)采購(gòu)普遍謹(jǐn)慎，以盡量壓制庫(kù)存為主，在海外礦山產(chǎn)量加速釋放及國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存處于高位的情況下，礦價(jià)持續(xù)反彈動(dòng)力不足。焦煤市場(chǎng)目前首要任務(wù)還是去庫(kù)存，部分煤企繼續(xù)降價(jià)，焦炭市場(chǎng)在成本趨弱的情況下也依然將弱勢(shì)盤整為主。而從鋼廠價(jià)格來(lái)看，目前多數(shù)鋼企有一定盈利空間，在產(chǎn)成品庫(kù)存偏高及資金緊張的情況下，鋼廠主動(dòng)拉升價(jià)格的動(dòng)力不足。因此，當(dāng)前成本對(duì)鋼價(jià)的支撐力度依然十分有限。

其四、宏觀因素。7月份制造業(yè)PMI大幅回升，顯示經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)明顯。而近期各地房地產(chǎn)限購(gòu)政策陸續(xù)放開，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)國(guó)家開發(fā)銀行住宅金融事業(yè)部開業(yè)，保障房、鐵路等項(xiàng)目陸續(xù)展開，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求緩解企業(yè)融資成本高問題，宏觀層面暖風(fēng)頻吹。宏觀層面的企穩(wěn)向好對(duì)市場(chǎng)信心將形成明顯提振。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，近期公布的各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，政策層面暖風(fēng)頻吹，對(duì)目前低迷的國(guó)內(nèi)鋼市信心起到積極提振作用。不過在需求尚沒有明顯改善、成本支撐趨弱以及行業(yè)資金依然趨緊的局面下，短期鋼價(jià)要明顯回升難度依然較大。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)行情維持偏中性評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3200-3250元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文] 西本新干線特邀撰稿人 2014/8/1