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西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

本周（7月11日-7月18日），西本——鋼材指數(shù)漲勢趨緩，周五收在3240元/噸，較上周五上漲30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價小幅波動，主要是華東區(qū)域價格穩(wěn)中有漲。截止7月18日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3248元/噸，較上周五上漲7元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3250元/噸，一周下跌10元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3300元/噸，一周上漲20元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3180元/噸，一周上漲10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3160元/噸，一周下跌20元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3300元/噸，一周下跌30元/噸。

期貨方面，本周螺紋主力合約RB1501周一繼續(xù)沖高，周二至周四震蕩走弱，周五出現(xiàn)大幅下跌。最終周五收盤價格為3051元/噸，較上周五收盤價格下跌77元/噸。本周RB1501日均成交量約為197萬手，與前一周相比減少32萬手，收盤持倉量約為156萬手，比前一周減少了約1萬手。本周鐵礦石市場利空再度來襲，周五鐵礦石期貨價格跌停，對鋼材期貨走勢形成明顯拖累。不過目前期貨價格相對于現(xiàn)貨已明顯貼水，現(xiàn)貨市場短期在低庫存支撐下表現(xiàn)仍較為堅挺，將對鋼材期貨走勢形成支撐。預(yù)計短期螺紋鋼期貨價格將呈小幅盤整走勢。

本周鋼材現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，期貨大幅下跌，那么下周走勢如何？6月粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，7月上旬仍居高位，市場供應(yīng)壓力是否出現(xiàn)上升？周五黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨普遍大幅下跌，對現(xiàn)貨鋼價走勢會否形成打壓？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2014年7月18日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為26285噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較7月11日減倉400噸，增倉幅度1.5%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為2289788噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較7月11日增倉1660噸，增倉幅度0.73%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉1260噸，增倉幅度為0.5%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量小幅上升，總量為25.5萬噸，較上周末增加0.1萬噸；線材6.94萬噸，較上周末增加0.09萬噸；盤螺4.33萬噸，較上周末減少0.2萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為36.8萬噸，較上周末增加0.02萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存量基本持平，市場到貨量不多，成交情況也維持在低迷局面，西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比下降12.81%。縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為590.04萬噸，減少9.21萬噸，減幅為1.54%；線材庫存量為141.35萬噸，減少1.55萬噸，減幅為1.08%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1305.29萬噸，減少12.56萬噸，減幅為0.95%。總體來看，全國鋼材市場庫存已連續(xù)二十周出現(xiàn)下降，累計降幅達(dá)37.05%，目前的庫存水平較去年同期已下降16.36%，處于2013年初以來的最低水平，低庫存對當(dāng)前鋼價的支撐作用明顯體現(xiàn)。

二季度GDP 增長7.5%，較一季度的7.4%出現(xiàn)反彈，顯露經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回暖。上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算同比增長8.8%，增幅比一季度加快0.1個百分點(diǎn)。6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.2%，增幅比前兩個月提高，環(huán)比增長0.77%。1-6月固定資產(chǎn)投資同比增長17.3%，較1-5月的17.2%回升0.1個百分點(diǎn)。從分項數(shù)據(jù)看，固定資產(chǎn)投資完成額中制造業(yè)投資增速有所放緩。但二季度中4、5月的制造業(yè)投資增長單月同比分別為15.18%和11.87%，但6月回升到16.68%。預(yù)計隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，制造業(yè)投資將會逐漸回升?；ㄍ顿Y從5月當(dāng)月的28%小幅降至22.5%，但仍保持在較高水平。房地產(chǎn)開發(fā)投資從5月當(dāng)月的10.5%小幅升至12.5%，房地產(chǎn)開發(fā)投資小幅企穩(wěn)。當(dāng)前商品房銷售繼續(xù)回落，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力減弱，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金到位不足，新開工面積持續(xù)下降，商品住宅投資持續(xù)放緩。不過，保障房資金加速到位，保障房投資保持快速增長。今年前6月，保障房投資7200億元，累計同比增長45.5%，拉動房地產(chǎn)投資6個百分點(diǎn)，成為房地產(chǎn)投資的托底力量。6月份我國70個大中城市中，55個城市的新建商品住宅價格環(huán)比出現(xiàn)下跌，創(chuàng)紀(jì)錄高位。房地產(chǎn)市場的低迷以及去年三、四季度的高基數(shù)，使得下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長依然面臨較大壓力。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2014年1-6月份我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為41191萬噸和55225萬噸，同比分別增長3%和6.4%。其中6月份粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為230.97萬噸和326.8萬噸，環(huán)比分別增長1.7%和4.6%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，7月上旬重點(diǎn)鋼企生鐵、粗鋼、鋼材日均產(chǎn)量分別為174.20萬噸、181.44萬噸和171.90萬噸，較6月下旬分別增產(chǎn)了2.19萬噸、3.63萬噸和減少14.38萬噸，增長1.27%、2.04%和下降了7.72%。鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)較為明顯的下降，但粗鋼、生鐵產(chǎn)量依舊保持增產(chǎn)?？梢娫谟棉D(zhuǎn)的情況下，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)增產(chǎn)意愿依然較強(qiáng)，市場供給壓力難減。

本周三，華通路橋在上海清算所發(fā)布特別風(fēng)險提示公告稱,因公司董事長正協(xié)助相關(guān)部門調(diào)查,將于下周三(23日)到期的一年期短期融資券“13華通路橋CP001”本息兌付面臨不確定性。這是繼3月份“11超日債”宣布無法及時足額兌付當(dāng)期利息后，或成為債市違約第二單。在當(dāng)前樓市風(fēng)險整體上升的背景下，路橋基建行業(yè)的現(xiàn)金流危機(jī)和債務(wù)風(fēng)險由此被激發(fā)，也引起了大宗商品市場擔(dān)憂情緒的上升。下半周黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨價格普遍大幅下跌，其中鐵礦石主力期貨周五跌停，市場對后期需求的擔(dān)憂情緒加重。

綜合來看，在盈利好轉(zhuǎn)的情況下，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)增產(chǎn)意愿依然較強(qiáng)，市場供給壓力難減。而鐵礦石、鋼材期貨價格進(jìn)入下半周以來持續(xù)下跌，尤其是鐵礦石價格周五出現(xiàn)跌停，對鋼材現(xiàn)貨市場走勢將形成沖擊。預(yù)計短期國內(nèi)鋼價將轉(zhuǎn)入偏弱盤整局面。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來