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本周（5月30日-6月6日），西本——鋼材指數(shù)再創(chuàng)新低，周五收在3170元/噸，較上周五下跌50元/噸，創(chuàng)下2006年9月以來的新低。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內鋼價全面下跌。截止6月6日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3319元/噸，較上周五下跌14元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3200元/噸，一周下跌10元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3390元/噸，一周下跌20元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3230元/噸，一周下跌10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3580元/噸，一周下跌40元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3330元/噸，一周下跌20元/噸。

期貨方面，本周螺紋主力合約RB1410價格周一繼續(xù)下跌，隨后幾個交易日小幅震蕩，周五出現(xiàn)較明顯反彈。最終周五收盤價格為3079元/噸，較上周五收盤價上漲23元/噸。本周RB1410日均成交量約為200萬手，與前一周相比減少了10萬手，但收盤持倉量約為184萬手，比前一周減少了約7萬手。周初受到青島港融資礦的影響，期貨價格繼續(xù)下跌。后半周隨著歐洲央行降息及國務院會議強調政策落實等一系列利好消息出臺，期貨市場弱勢反彈。本周期貨價格始終處于小幅震蕩區(qū)間，上漲乏力，周五收盤前更是出現(xiàn)了一波減倉上行的態(tài)勢，可見當前價格已經處于低位，繼續(xù)下行的空間有限，但上漲也依然阻力重重。短期鋼材期貨走勢仍將區(qū)間震蕩。

本周鋼材現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，期貨弱勢反彈，那么下周走勢如何？5月下旬重點鋼企粗鋼日均產量環(huán)比回落，5月鋼材出口創(chuàng)歷史新高，市場供應壓力是否減緩？國務院會文強調政策落實，前期一系列微刺激政策效應能否加快顯現(xiàn)？青島港調查貿易融資騙貸以及國內外銀行收緊大宗商品信用證融資問題仍在發(fā)酵，行業(yè)資金會否進一步趨緊？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2014年6月6日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為32755噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較5月30日增倉450噸，增倉幅度1.39%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為245148噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較5月30日減倉8130噸，減倉幅度3.21%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉7680噸，減倉幅度為2.69%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、總結分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)下降，總量為27.79萬噸，較上周末減少0.77萬噸；線材7.14萬噸，較上周末減少0.34萬噸；盤螺2.97萬噸，較上周末減少0.37萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為37.9萬噸，較上周末減少1.48萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存量繼續(xù)下降，上半周鋼價大幅下跌，市場成交相當?shù)兔?，下半周隨著鋼價企穩(wěn)，成交量逐步恢復，西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比下降29.5%?？v觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為658.09萬噸，減少9.25萬噸，減幅為1.39%；線材庫存量為140.58萬噸，減少7.57萬噸，減幅為5.11%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1391.37萬噸，減少21.12萬噸，減幅為1.5%?？傮w看來，本周全國鋼材庫存量降幅有所趨緩，但總體已連續(xù)十四周出現(xiàn)下降，累計降幅達32.9%，目前的庫存水平較去年同期已下降21.24%。在粗鋼產量持續(xù)處在高位的情況下，國內社會庫存持續(xù)下跌，表明真實供需已不是當前市場的主要矛盾，市場的主要矛盾集中在資金方面，資金緊張成為制約今年鋼價走勢的最重要因素。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，5月下旬重點企業(yè)粗鋼日產量為176.7萬噸，旬環(huán)比下降1.9%，連續(xù)第二旬回落。截至5月下旬末，重點企業(yè)鋼材庫存為1385.2萬噸，較上一旬下降114.57萬噸，降幅為7.6%。目前多數(shù)鋼廠對6月消費淡季預期均謹慎偏空，鋼廠開工率小幅下降。另據(jù)海關統(tǒng)計，5月份我國鋼材出口量為807萬噸，同比增加265萬噸，增長48.9%，超出2008年8月份768萬噸的歷史最高水平，創(chuàng)歷史新高，日均環(huán)比增長3.6%；1-5月份我國鋼材累計出口量為3394萬噸，同比大幅增長33.6%，創(chuàng)歷史最高水平。在國內需求低迷的情況下，今年出口量的大幅增長，在很大程度上支撐了鋼廠開工率保持在高位，也對緩解國內市場供應起到一定作用。

6月6日，中央全面深化改革領導小組召開第三次會議。同時，國務院總理李克強主持召開部分省市經濟工作座談會。兩大會議雙雙強調要加大政策措施落實情況。6月7日，國務院發(fā)布通知，決定派出督查組對政策措施落實情況開展新一屆政府成立以來的第一次全面督查。國務院通知指出，之所以開展全面督查，正是因為“不少政策措施落實的力度不到位、效果不明顯，沒有充分發(fā)揮對經濟穩(wěn)定增長和轉型升級應有的促進作用?！比娑讲榈淖罱K目標是“確保實現(xiàn)全年經濟社會發(fā)展預期目標。”今年以來，政府推出了一系列穩(wěn)增長措施，包括加大鐵路投資、企業(yè)減稅、棚改、針對三農定向降準等等，但落實情況堪憂。隨著決策層決定對“政策不出中南?！遍_展嚴厲整治，狠抓政策措施落實情況，前期各項穩(wěn)增長政策措施有望得到加快落實，政策效應也有望得到顯現(xiàn)，對國內鋼市信心將起到積極作用。

在資金層面，本周最引人關注的是歐洲央行5日宣布將基準的主要再融資利率下調10個基點至0.15%，下調隔夜存款利率10個基點至-0.1%，同時下調隔夜貸款利率35個基點至0.4%，這意味著歐元區(qū)將首次步入負利率時代。歐洲央行開啟負利率時代，并推出量化寬松政策措施，全球保持寬松貨幣政策以刺激經濟恢復成為主流趨勢。而國內5月30日的國務院要求擴大定向降準和再貸款力度，也顯示出貨幣政策定向寬松力度進一步加大。不過就鋼鐵行業(yè)來看，青島港融資騙貸事件持續(xù)發(fā)酵，繼南非標準銀行承認蒙受損失之后，渣打銀行則直接叫停針對部分中國新客戶的金屬融資業(yè)務，銀行和貿易商紛紛著手審查金屬融資風險敞口。6月份依然是鐵礦石信用證集中到期的時點，鋼鐵產業(yè)鏈資金緊張的局面仍難以得到改觀。

綜合來看，隨著國內鋼價再次跌破前期低點，鋼價進一步殺跌動能明顯減弱。在決策層狠抓政策措施落實情況、貨幣政策定向寬松力度加大的宏觀層面利好帶動下，市場信心逐步趨穩(wěn)。短期國內鋼價有望止跌企穩(wěn)。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來