西本要聞

[庫(kù)存看鋼市] 宏觀面和行業(yè)面消息背離 鋼價(jià)仍將弱勢(shì)運(yùn)行

2014年06月03日09:24   來(lái)源：西本資訊
摘要：合來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)回暖跡象，國(guó)家在政策層面也暖風(fēng)頻吹，但總體來(lái)看目前對(duì)鋼鐵行業(yè)提振力度依然有限。在行業(yè)資金問(wèn)題不斷發(fā)酵、原料價(jià)格大幅下跌的局面下，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行的局面依然難以改變。

西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線的支持。

本周（5月23日-5月30日），西本——鋼材指數(shù)先漲后跌，周五收在3220元/噸，較上周五上漲20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)小幅盤整，下半周多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌。截止5月30日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3333元/噸，較上周五上漲9元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3210元/噸，一周上漲10元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3410元/噸，一周下跌40元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3240元/噸，一周持平；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3620元/噸，一周下跌10元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3350元/噸，一周上漲40元/噸。

期貨方面，本周螺紋主力合約RB1410周一周二受信心回暖影響明顯反彈，周三以后再度轉(zhuǎn)跌，周五跌勢(shì)加速，盤中最低價(jià)及收盤價(jià)均再創(chuàng)新低。最終周五收盤價(jià)格為3056元/噸，較上周五收盤價(jià)下跌25元/噸。本周RB1410日均成交量約為210萬(wàn)手，與前一周相比減少了45萬(wàn)手，但收盤持倉(cāng)量約為191萬(wàn)手，比前一周減少了約16萬(wàn)手。受上周微刺激政策密集出臺(tái)帶動(dòng)，本周初市場(chǎng)信心轉(zhuǎn)強(qiáng)，各地價(jià)格一度快速反彈，但礦石市場(chǎng)利空信息頻出、價(jià)格快速下跌，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈情緒造成打擊，鋼價(jià)重新回落。近期宏觀政策層面暖風(fēng)頻吹，但行業(yè)層面依然利空重重，短期鋼材期貨走勢(shì)仍將低位震蕩。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)均先漲后跌，那么下周走勢(shì)如何？5月份制造業(yè)PMI創(chuàng)年內(nèi)新高，但鋼鐵業(yè)PMI大幅走低，是否顯示鋼鐵業(yè)整體形勢(shì)依然相當(dāng)?shù)兔裕勘局車?guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出要加大定向降準(zhǔn)的力度，政策面暖風(fēng)頻吹能否對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)帶來(lái)實(shí)質(zhì)利好？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2014年5月30日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為32305噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較5月23日減倉(cāng)4680噸，減倉(cāng)幅度12.65%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為253278噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較5月23日減倉(cāng)24490噸，減倉(cāng)幅度8.82%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉(cāng)29170噸，減倉(cāng)幅度為9.27%。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）（單位：噸）


三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量加速下降，總量為28.56萬(wàn)噸，較上周末減少2.92萬(wàn)噸；線材7.48萬(wàn)噸，較上周末減少0.46萬(wàn)噸；盤螺3.34萬(wàn)噸，較上周末增加0.61萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為39.38萬(wàn)噸，較上周末減少2.77萬(wàn)噸。

本周滬市建筑鋼材庫(kù)存量大幅下降，本周初的鋼價(jià)反彈刺激了用戶的采購(gòu)熱情，下半周成交量有所萎縮，但本周總體成交量較上周明顯好轉(zhuǎn)，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端采購(gòu)量環(huán)比大幅增長(zhǎng)35.09%?？v觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為667.34萬(wàn)噸，減少35.28萬(wàn)噸，減幅為5.02%；線材庫(kù)存量為148.15萬(wàn)噸，減少6.8萬(wàn)噸，減幅為4.39%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1412.49萬(wàn)噸，減少50.83萬(wàn)噸，減幅為3.47%?？傮w看來(lái)，本周全國(guó)鋼材庫(kù)存量延續(xù)下降走勢(shì)，總體已連續(xù)13周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)31.88%，目前庫(kù)存水平較去年同期已降低21.63%。目前全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存量已降至相當(dāng)?shù)偷乃?，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)快速釋放，去庫(kù)存對(duì)價(jià)格沖擊力逐步減小。

5月份官方制造業(yè)PMI指數(shù)回升到50.8%，環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下歷年5月環(huán)比回升幅度之最。各分項(xiàng)數(shù)據(jù)幾乎全線回暖，新訂單指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)等主要分項(xiàng)指數(shù)回升明顯，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)降低，意味著短期經(jīng)濟(jì)有回暖跡象。但從鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，5月份為46.4%，比上月回落6.2個(gè)百分點(diǎn)。各分項(xiàng)數(shù)據(jù)全面低迷，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)大幅回落至收縮區(qū)間，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)張，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)跌至自2012年9月份以來(lái)的最低。鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)與制造業(yè)PMI指數(shù)出現(xiàn)明顯偏離，說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)層面出現(xiàn)的回暖跡象，對(duì)鋼鐵行業(yè)依然未形成提振，國(guó)內(nèi)鋼市整體形勢(shì)低迷，供需矛盾突出，鋼鐵企業(yè)銷售壓力空前加大，成本對(duì)鋼價(jià)支撐嚴(yán)重削弱，國(guó)內(nèi)鋼市依然處在漫漫熊途當(dāng)中。

繼上周國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定啟動(dòng)172項(xiàng)重大水利工程、發(fā)改委發(fā)布首批向社會(huì)資本開(kāi)放的80個(gè)示范項(xiàng)目、發(fā)改委會(huì)議要求確保完成今年鐵路投資建設(shè)目標(biāo)、海關(guān)總署發(fā)文支持外貿(mào)增長(zhǎng)、財(cái)政部發(fā)文敦促地方政府加快支出等微刺激政策密集出臺(tái)之后，本周政策層面再度傳來(lái)暖風(fēng)。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)5月30日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署落實(shí)和加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場(chǎng)需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)到一定比例的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率。會(huì)議還指出，將擴(kuò)大支持小微企業(yè)的再貸款和專項(xiàng)金融債規(guī)模，降低社會(huì)融資成本。此前針對(duì)“三農(nóng)”的“定向降準(zhǔn)”大約能釋放1000億元的流動(dòng)性，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)影響仍偏小，落腳點(diǎn)仍是調(diào)結(jié)構(gòu)。 此番“定向降準(zhǔn)”規(guī)模、力度雙雙擴(kuò)大，在進(jìn)一步調(diào)整結(jié)構(gòu)的同時(shí)，對(duì)于緩解市場(chǎng)整體流動(dòng)性緊張，應(yīng)有更大作用。此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議意味著政策繼續(xù)定向?qū)捤桑S后的貨幣政策無(wú)論數(shù)量工具還是價(jià)格工具可能都將超出市場(chǎng)預(yù)期。

而從行業(yè)消息面來(lái)看，據(jù)媒體報(bào)道，近期青島港暫停礦石、鋁和銅的出港，調(diào)查貿(mào)易融資騙貸，調(diào)查結(jié)束后，一些外資銀行可能會(huì)停止為中國(guó)企業(yè)進(jìn)口大宗商品提供融資。近期鐵礦石市場(chǎng)加速下跌，5月30日?qǐng)?bào)價(jià)跌至91.5美元/噸，比年初已累計(jì)下跌32%，離2012年9月6日88.5美元/噸的低點(diǎn)僅有一步之遙。如果鐵礦石貿(mào)易融資再度受限，對(duì)鋼鐵行業(yè)資金情況無(wú)疑將會(huì)是雪上加霜。

綜合來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)回暖跡象，國(guó)家在政策層面也暖風(fēng)頻吹，但總體來(lái)看目前對(duì)鋼鐵行業(yè)提振力度依然有限。在行業(yè)資金問(wèn)題不斷發(fā)酵、原料價(jià)格大幅下跌的局面下，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行的局面依然難以改變。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)

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