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[庫(kù)存看鋼市] 微刺激政策再度加碼 鋼價(jià)短期有望企穩(wěn)反彈

2014年05月26日09:52   來(lái)源：西本資訊
摘要：綜合來(lái)看，盡管當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市所面臨的基本面仍相當(dāng)疲弱，但在鋼價(jià)已跌至歷史低位的情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已逐步釋放，鋼價(jià)繼續(xù)下跌空間相當(dāng)有限。隨著前期各項(xiàng)政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)以及新微刺激政策的繼續(xù)加碼，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)有望逐步止跌并小幅反彈。

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本周（5月16日-5月23日），西本——鋼材指數(shù)繼續(xù)下跌，周五收在3200元/噸，較上周五下跌40元/噸，繼續(xù)刷新低點(diǎn)。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)跌勢(shì)趨緩。截止5月23日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3324元/噸，較上周五下跌25元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3200元/噸，一周下跌40元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3450元/噸，一周下跌60元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3240元/噸，一周下跌10元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3620元/噸，一周下跌20元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3310元/噸，一周下跌20元/噸。

期貨方面，本周螺紋主力合約RB1410周一周二繼續(xù)下跌，隨后受到市場(chǎng)上微刺激等政策影響小幅反彈，但力度不大。最終周五收盤價(jià)格為3081元/噸，較上周五收盤價(jià)下跌9元/噸。本周RB1410日均成交量約為255萬(wàn)手，與前一周相比增加了26萬(wàn)手，但收盤持倉(cāng)量約為207萬(wàn)手，比前一周減少了約15萬(wàn)手。期貨價(jià)格經(jīng)歷了上一周的大幅下跌，且螺紋已經(jīng)跌破歷史地位，技術(shù)面有回調(diào)的需求。本周下半周以來(lái)，不管是事實(shí)層面還是市場(chǎng)傳言層面，各類穩(wěn)增長(zhǎng)消息不斷出臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)信心起到一定提振作用，市場(chǎng)利空氛圍也有所緩解。下周鋼材期貨走勢(shì)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)繼續(xù)下跌但跌勢(shì)趨緩，那么下周走勢(shì)如何？5月份匯豐PMI創(chuàng)近五個(gè)月新高，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)是否已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象？本周各項(xiàng)微刺激政策再度密集加碼，對(duì)市場(chǎng)信心能否形成提振？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2014年5月23日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為36985噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較5月16日減倉(cāng)900噸，減倉(cāng)幅度2.38%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為277768噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較5月16日減倉(cāng)22360噸，減倉(cāng)幅度7.45%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉(cāng)23260噸，減倉(cāng)幅度為6.88%。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量大幅下降，總量為31.48萬(wàn)噸，較上周末減少2.33萬(wàn)噸；線材7.94萬(wàn)噸，較上周末增加0.53萬(wàn)噸；盤螺2.73萬(wàn)噸，較上周末增加0.24萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為42.15萬(wàn)噸，較上周末減少1.56萬(wàn)噸。

本周滬市建筑鋼材庫(kù)存量明顯下降，一方面隨著三類鋼廠資源價(jià)格跌至2900元/噸以下的水平，部分鋼廠出現(xiàn)一定的減產(chǎn)跡象；另一方面本周后半周鋼價(jià)企穩(wěn)，市場(chǎng)成交也出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端采購(gòu)量環(huán)比增長(zhǎng)24.14%?？v觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為702.62萬(wàn)噸，減少46.14萬(wàn)噸，減幅為6.16%；線材庫(kù)存量為154.95萬(wàn)噸，減少10.44萬(wàn)噸，減幅為6.31%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1463.32萬(wàn)噸，減少66.38萬(wàn)噸，減幅為4.34%?？傮w看來(lái)，本周全國(guó)鋼材庫(kù)存量出現(xiàn)加速下降，創(chuàng)本輪下降周期以來(lái)的最大周降幅，全國(guó)鋼材庫(kù)存最近十二周累計(jì)降幅達(dá)29.43%，目前的庫(kù)存水平較去年同期已下降20.64%。目前社會(huì)庫(kù)存已降至低位，按目前去化速度只需要2-3周即可達(dá)到2013年12月份的低點(diǎn)，市場(chǎng)過(guò)度悲觀導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存的供給能力已經(jīng)不足。

2014年5月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至49.7，較上月終值回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)五個(gè)月最高水平，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。本月各分項(xiàng)指數(shù)大多較上月有所改善，產(chǎn)出、新訂單、新出口訂單、采購(gòu)量等指數(shù)均回到擴(kuò)張區(qū)間，顯示需求有明顯復(fù)蘇跡象。匯豐PMI大幅超越預(yù)期，顯示制造業(yè)活力增強(qiáng)，4月以來(lái)管理層推出的促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，支持外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)等一系列定向刺激政策效果逐步顯現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)信心將形成一定提振作用。不過(guò)，盡管匯豐PMI預(yù)覽值大幅回升，但依然處于改縮區(qū)間，且已連續(xù)5個(gè)月位于榮枯線以下，并且仍較大多數(shù)歷史年份偏弱，因此其回升是否代表制造業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨尚待觀察。

在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，本周穩(wěn)增長(zhǎng)政策再度出現(xiàn)加碼信號(hào)。本周三，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定分步建設(shè)納入規(guī)劃的172項(xiàng)重大水利工程。同日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布首批向社會(huì)資本開(kāi)放的80個(gè)示范項(xiàng)目。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，住建部多位人士確認(rèn)，除北上廣深外，其他城市的限購(gòu)政策可以自行調(diào)節(jié)。本周五李克強(qiáng)總理在內(nèi)蒙考察時(shí)指出，針對(duì)企業(yè)融資難問(wèn)題，要運(yùn)用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ?，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，盤活資金存量，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，推進(jìn)金融改革。同日，國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)會(huì)議稱，要加快新開(kāi)工項(xiàng)目前期工作，創(chuàng)造條件確保今年完成社會(huì)投資鐵路建設(shè)目標(biāo)。中國(guó)鐵路總公司擬發(fā)行200億元人民幣2014年第三期中國(guó)鐵路建設(shè)債券。種種跡象表明，盡管中央高層明確表示不會(huì)采取強(qiáng)刺激政策，但面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的局面，各種微刺激政策正在逐步加碼發(fā)力，其累積效應(yīng)仍將對(duì)市場(chǎng)形成的提振依然值得期待。

綜合來(lái)看，盡管當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市所面臨的基本面仍相當(dāng)疲弱，但在鋼價(jià)已跌至歷史低位的情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已逐步釋放，鋼價(jià)繼續(xù)下跌空間相當(dāng)有限。隨著前期各項(xiàng)政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)以及新微刺激政策的繼續(xù)加碼，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)有望逐步止跌并小幅反彈。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)

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