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西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

本周（4月18日-4月25日），西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在3370元/噸，較上周末下跌60元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價全面下跌。截止4月25日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3407元/噸，較上周末下跌46元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3390元/噸，一周下跌40元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3550元/噸，一周下跌20元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3260元/噸，一周下跌70元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3650元/噸，一周下跌40元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3450元/噸，一周下跌80元/噸。

期貨方面，本周螺紋主力合約RB1410價格周一繼續(xù)下跌，周二最低下探至3211元/噸的低點(diǎn)后展開反彈，周三至周五三個交易日價格逐步攀升。最終周五收盤價格為3276元/噸，較上周五收盤價上漲31元/噸。本周RB1410日均成交量約為179萬手，與前一周相比減少了48萬手，收盤持倉量約為192萬手，也比前一周減少了約14萬手。本周三國務(wù)院常務(wù)會議決定在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出一批鼓勵社會資本參與的項(xiàng)目，周四匯豐4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)攀升至48.3，創(chuàng)兩個月新高，在很大程度上提振了市場信心，帶動大宗商品期貨價格全面反彈。不過當(dāng)前現(xiàn)貨基本面仍較為疲弱，期貨價格短期仍將震蕩整理。

本周現(xiàn)貨市場全面下跌，期貨市場則率先反彈，那么下周走勢如何？政治局會議重申政策立場沒有變化，對市場信心會不會形成打擊？4月中旬粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，鋼廠開工率是否明顯提升？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2014年4月25日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為49945噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較4月18日增倉820噸，增倉幅度1.67%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為302858噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較4月18日增倉7720噸，增倉幅度2.62%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉8540噸，增倉幅度為2.48%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量出現(xiàn)增倉，總量為35.28萬噸，較上周末增加0.85萬噸；線材8.35萬噸，較上周末減少0.34萬噸；盤螺2.52萬噸，較上周末減少0.41萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為46.15萬噸，較上周末增加0.1萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存量略有增加，主要是三級螺紋鋼增倉明顯，線材、盤螺庫存量則明顯下降，本周成交情況略有好轉(zhuǎn)，西本新干線監(jiān)測的滬終端線螺采購量環(huán)比增長11.07%。縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為822.54萬噸，減少33.21萬噸；線材庫存量為193.6萬噸，減少15.97萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1664.34萬噸，減少63.53萬噸，減幅為3.68%。總體看來，本周全國鋼材庫存量連續(xù)第八周出現(xiàn)下降，累計降幅達(dá)19.73%，目前的庫存水平較去年同期已下降17.1%。2013年直到7月初社會庫存去化才達(dá)到目前水平，今年去化速度較往年明顯加快，這將制約此輪價格下跌的空間和時間。

中共中央政治局召開會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。會議認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)的增長符合年度目標(biāo)，與預(yù)期一致，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整出現(xiàn)積極變化；經(jīng)濟(jì)依然面臨下行壓力；重申政策立場沒有變化。會議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于合理范圍內(nèi)，就業(yè)形勢良好。貨幣政策、財政政策維持目前基調(diào)不變。政治局會議重申政策立場沒有變化，再次表明大規(guī)模刺激政策出臺沒有希望，對市場信心將形成一定打擊。不過政治局會議同時提出，要加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，其中涉及鐵路、京津冀、信息和養(yǎng)老健康服務(wù)業(yè)等四大亮點(diǎn)。結(jié)合近期國務(wù)院常務(wù)會議連續(xù)部署的棚戶區(qū)改造、鐵路投資、小微企業(yè)減稅等政策措施，微刺激政策的累積效應(yīng)依然值得市場期待。

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量174.94萬噸，增量0.22萬噸，旬環(huán)比上漲0.12%；全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量228.02萬噸，增量12.86萬噸，旬環(huán)比上漲5.98%。數(shù)據(jù)同時顯示，4月中旬統(tǒng)計重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫本旬末存量為1581.5萬噸，較上一旬末增加了67.56萬噸，環(huán)比上漲4.46%。4月上、中旬鋼協(xié)數(shù)據(jù)反映重點(diǎn)企業(yè)及全國粗鋼日產(chǎn)量均恢復(fù)至較高水平，反映鋼廠盈利近期的恢復(fù)。而從庫存情況來看，盡管當(dāng)前的社會庫存比去年同期下降了17%，但重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫存量較去年同期卻上升了15.8%，反映出今年庫存由市場向鋼廠轉(zhuǎn)移較為明顯，鋼廠的高庫存對市場價格走勢形成較明顯抑制。而4月下旬華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼等鋼廠全面下調(diào)出廠價格，也反映出鋼廠對后市預(yù)期依然不樂觀的心態(tài)。

綜合來看，政治局會議重申政策立場沒有變化，對國內(nèi)市場信心將形成一定打擊。而隨著盈利的好轉(zhuǎn)，鋼廠產(chǎn)能釋放逐步加快，鋼廠庫存壓力的上升對市場走勢將形成抑制。短期國內(nèi)鋼價仍將低位盤整運(yùn)行。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來