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本期觀點(diǎn)：供強(qiáng)需弱 延續(xù)跌勢(shì)

時(shí)間：2014-4-21—2014-4-25

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：成交趨弱，鋼價(jià)回調(diào)整理；

●成本分析：原料價(jià)格小幅波動(dòng)，鋼廠價(jià)格以穩(wěn)為主；?

●供需分析：粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下新高，投資增速大幅下滑；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)增速明顯回落，政策加碼預(yù)期降低；

●綜合觀點(diǎn)：前期鋼價(jià)反彈引起鋼廠復(fù)產(chǎn)加快，終端需求在階段性復(fù)蘇后再度轉(zhuǎn)入觀望，短期市場(chǎng)處于供強(qiáng)需弱局面。加之宏觀政策層面以落實(shí)前期措施為主，繼續(xù)出臺(tái)進(jìn)一步寬松政策的預(yù)期減弱。短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或面臨進(jìn)一步向下調(diào)整的壓力。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況?

本周滬上鋼價(jià)小幅回落。截至4月18日，西本指數(shù)報(bào)在3430元/噸，較上周五下跌20元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3290元/噸，較上周五下跌40元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品HPB300高線代表規(guī)格報(bào)價(jià)3370元/噸，較上周五下跌30元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周申城建材整體走勢(shì)偏弱，尤其陰雨天氣連日來(lái)襲，市場(chǎng)成交日益低迷，商家報(bào)價(jià)小幅回落。其中除大廠資源表現(xiàn)出一定的抗跌性，跌幅在10-20元/噸，其余資源均出現(xiàn)30-40元/噸的下調(diào)，而高線、盤螺由于貨源得到補(bǔ)充，上周強(qiáng)勁勢(shì)頭也已不在，目前也向理性價(jià)格靠攏。從當(dāng)前情況來(lái)看，原材料價(jià)格依舊震蕩整理，無(wú)明顯下跌趨勢(shì)，天氣轉(zhuǎn)好后終端需求也有望逐步改善，鋼價(jià)繼續(xù)回落空間有限。

那么，在本周建材成交低位徘徊，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？庫(kù)存變動(dòng)情況如何？原料價(jià)格波動(dòng)情況如何？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國(guó)市場(chǎng)方面?

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)小幅盤整，北方市場(chǎng)表現(xiàn)總體強(qiáng)于南方市場(chǎng)。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼先漲后穩(wěn)，下半周市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，單周價(jià)格上漲10-40元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8mm高線價(jià)格為3360元/噸；HRB400E Ф12-14mm螺紋鋼價(jià)格為3340元/噸，Ф16-25mm螺紋鋼價(jià)格為3230元/噸；HRB400E Ф8m盤螺3430元/噸。

市場(chǎng)反饋，上周北京市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，成交量也是一度拉高。而本周開始北京市場(chǎng)一直處于漲價(jià)后的整理階段，到后半周價(jià)格甚至有轉(zhuǎn)弱下調(diào)的態(tài)勢(shì)。而成交量也是持續(xù)下降中，商戶的成交量有不同程度的走弱，無(wú)封庫(kù)現(xiàn)象存在。同時(shí)，據(jù)了解，這段時(shí)間北京市場(chǎng)建材大部分庫(kù)存情況也是較為充足，對(duì)價(jià)格的支撐有限。因此，預(yù)計(jì)新一周價(jià)格會(huì)以盤整為主，或?qū)⒎€(wěn)中趨弱。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑鋼材價(jià)格受期螺回落及市場(chǎng)成交不理想影響，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)弱，主流現(xiàn)貨資源螺紋報(bào)價(jià)回調(diào)40-50元/噸，短缺資源高線、盤螺回調(diào)幅度較小，下跌20-30元/噸?，F(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3340-3360元/噸，中天、新興鑄管、西城產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3280-3300元/噸，其余長(zhǎng)達(dá)、中杭等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在3260-3270元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流中天，九江報(bào)價(jià)在3460-3490元/噸；盤螺方面，現(xiàn)永鋼、西城和新興鑄管Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)3530-3550元/噸。

市場(chǎng)反饋，上周杭州市場(chǎng)大幅上漲，貿(mào)易商采購(gòu)熱情高漲，市場(chǎng)交易量大幅推高，但本周以來(lái)，隨著期螺逐漸回落，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想，鋼廠產(chǎn)量加大，雨水增多等不利信息的影響，貿(mào)易商心態(tài)逐漸趨弱，市場(chǎng)成交量急劇下滑，中間貿(mào)易商加速獲利了結(jié)，杭州市場(chǎng)主流現(xiàn)貨資源報(bào)價(jià)回落40-50元/噸。考慮到目前鋼廠生產(chǎn)成本增加，市場(chǎng)庫(kù)存量逐漸下降，下游終端需求進(jìn)入旺季，市場(chǎng)回調(diào)空間有限。所以短期來(lái)看，杭州市場(chǎng)現(xiàn)貨資源震蕩盤整為主。?

廣州市場(chǎng)：本周廣州建筑鋼材價(jià)格小幅盤整，單周價(jià)格上漲10-20元/噸?，F(xiàn)韶鋼HPB300Ф8mm高線價(jià)格3390元/噸，韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋價(jià)格3550元/噸，廣鋼Ф16-25mmHRB400螺紋價(jià)格3510元/噸，裕豐、粵鋼等Ф16-25mmHRB400螺紋價(jià)格3480元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周上半周廣州市場(chǎng)仍有小幅上漲，下半周隨著外圍市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低，廣州市場(chǎng)價(jià)格也隨之松動(dòng)，民營(yíng)鋼廠由于庫(kù)存壓力明顯，為促進(jìn)出貨，領(lǐng)跌市場(chǎng)下調(diào)幅度在20-40元/噸左右。據(jù)了解，由于價(jià)格下跌，工地采購(gòu)放緩，本周商家整體出貨價(jià)差，讓價(jià)出貨居多。由于期貨以及鋼坯價(jià)格走勢(shì)趨弱，加上本周市場(chǎng)去庫(kù)存受阻，商家信心不足，預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)價(jià)格將小幅盤整。

二、成本分析?

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)板材企業(yè)鞍鋼、首鋼5月份價(jià)格政策出臺(tái)，總體以平盤為主，反映出鋼廠對(duì)3月中旬以來(lái)的這輪鋼價(jià)反彈走勢(shì)并不樂(lè)觀，仍以保證合同訂單為主。建筑鋼材廠家在鋼價(jià)轉(zhuǎn)入盤整的情況下，本周對(duì)出廠價(jià)格調(diào)整的鋼廠很少，市場(chǎng)觀望氛圍加重。下周一華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠將出臺(tái)新一輪價(jià)格政策，在出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格已略有倒掛的情況下，預(yù)計(jì)沙鋼、永鋼等鋼廠4月下旬出廠價(jià)格將以平穩(wěn)為主。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月上旬末重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存為1513.9萬(wàn)噸，較上一旬末下降了28.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.82%，連續(xù)兩旬出現(xiàn)明顯下降，鋼廠去庫(kù)存已取得初步成效。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量7025萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.2%，日均產(chǎn)量226.6萬(wàn)噸，環(huán)比1-2月份日均產(chǎn)量增長(zhǎng)2.2%，創(chuàng)下歷史新高。另?yè)?jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，4月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量174.73萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)4.69%；預(yù)估全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量215.15萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)3.78%。3月份全國(guó)粗鋼年化產(chǎn)量已經(jīng)高達(dá)8.27億噸，而且是在鋼廠經(jīng)營(yíng)困難，部分鋼廠檢修、減產(chǎn)增多的情況下實(shí)現(xiàn)，行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)程依然相當(dāng)艱難。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格小幅波動(dòng)，鋼坯先漲后跌，進(jìn)口礦跌后反彈，國(guó)產(chǎn)礦、焦炭基本平穩(wěn)，廢鋼小幅上漲。

鋼坯市場(chǎng)：唐山鋼坯價(jià)格在上周雙休日期間拉漲30元/噸，進(jìn)入本周后又連續(xù)小幅下跌，周五價(jià)格總體較上周五持平。本周三燕鋼招標(biāo)價(jià)格仍舊低于當(dāng)日市場(chǎng)價(jià)格4元/噸，報(bào)2986元/噸，不過(guò)高于市場(chǎng)預(yù)期；本次招標(biāo)量較上次放大0.3萬(wàn)噸，即1.5萬(wàn)噸。據(jù)悉本周價(jià)格調(diào)降后部分低價(jià)資源走貨尚可，甚至盤中部分品種出現(xiàn)反彈行情，商家操作多顯謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)主流價(jià)格盤整為主。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格整體止跌企穩(wěn)。焦化廠出貨好轉(zhuǎn)，上漲熱情較高，但鋼廠暫時(shí)無(wú)明確表態(tài)，短期雙方仍繼續(xù)協(xié)商，本月下旬低價(jià)采購(gòu)的鋼廠或能接受漲幅。華北鋼廠采購(gòu)較為積極，仍繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)，暫時(shí)并不接受漲價(jià)。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格出現(xiàn)上漲，幅度為50元/噸。本周中天鋼廠對(duì)廢鋼采購(gòu)價(jià)格上調(diào)50元/噸，現(xiàn)報(bào)含稅價(jià)格2330元/噸。市場(chǎng)需求放量幅度不大，交易量一般。鋼廠對(duì)廢鋼的采購(gòu)量?jī)r(jià)較前期略有提升，廠商操作積極，信心增強(qiáng)。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，庫(kù)存量依舊不高，以現(xiàn)買現(xiàn)賣為主。短期廢鋼走勢(shì)盤整為主。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格保持平穩(wěn)。隨著鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，國(guó)內(nèi)礦市續(xù)漲缺乏動(dòng)力，貿(mào)易商詢盤觀望，成交情況有所趨弱。預(yù)計(jì)后期河北鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)為主。進(jìn)口礦價(jià)上半周連續(xù)下跌，下半周出現(xiàn)回升，總體較上周末持平。本周四globalore平臺(tái)上共成交10筆，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，帶動(dòng)進(jìn)口礦價(jià)止跌回升。不過(guò)貿(mào)易商表示市場(chǎng)走向不明朗，目前多以觀望為主。短期進(jìn)口礦價(jià)仍將小幅波動(dòng)為主。

海運(yùn)市場(chǎng)，4月17日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）下跌0.64%，報(bào)930點(diǎn)，連續(xù)18個(gè)交易日下跌。整體需求低迷，再加上人民幣貶值對(duì)進(jìn)口貿(mào)易融資造成影響，導(dǎo)致進(jìn)口需求轉(zhuǎn)弱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)降速又給市場(chǎng)心態(tài)帶來(lái)影響，目前國(guó)內(nèi)需求弱勢(shì)，庫(kù)存增加明顯，鋼企資金緊張融資艱難，都是導(dǎo)致BDI指數(shù)明顯下跌的原因。從長(zhǎng)期來(lái)看，據(jù)克拉克森預(yù)計(jì)，2014年全球干散貨海運(yùn)量為45.02億噸，同比增長(zhǎng)4.5%。雖然預(yù)計(jì)中海運(yùn)需求有所增長(zhǎng)，但今年的新船交付相對(duì)集中，航運(yùn)市場(chǎng)仍將面臨壓力。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周滬市鋼價(jià)回調(diào)整理，加之出現(xiàn)連續(xù)陰雨天氣，市場(chǎng)觀望氛圍加重，出貨量總體較前幾周明顯萎縮。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市螺紋鋼庫(kù)存出現(xiàn)近六周以來(lái)的首次上升，主要是東北鋼廠及華東本地三、四線品牌鋼廠資源到貨增多，華東一、二級(jí)品牌鋼廠資源依然偏緊。不過(guò)從全國(guó)范圍來(lái)看，全國(guó)鋼材庫(kù)存總體繼續(xù)延續(xù)下降局面，尤其是北方市場(chǎng)隨著本地需求啟動(dòng)庫(kù)存降幅明顯，低庫(kù)存對(duì)鋼價(jià)的支撐依然較強(qiáng)。

四、宏觀分析?

（1）初步核算，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值128213億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值7776億元，同比增長(zhǎng)3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值57587億元，增長(zhǎng)7.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值62850億元，增長(zhǎng)7.8%。從環(huán)比看，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.4%。

（2）一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)8.7%，增幅比上年同期回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.81%。

（3）一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）68322億元，同比名義增長(zhǎng)17.6%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)16.3%），增幅比上年同期回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。一季度新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資55015億元，同比增長(zhǎng)12.6%。從環(huán)比看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)1.24%。一季度，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資15339億元，同比名義增長(zhǎng)16.8%。房屋新開工面積29090萬(wàn)平方米，同比下降25.2%。全國(guó)商品房銷售面積20111萬(wàn)平方米，同比下降3.8%。3月末，全國(guó)商品房待售面積52163萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)22.9%。

（4）一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額62081億元，同比名義增長(zhǎng)12.0%。3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)12.2%，環(huán)比增長(zhǎng)1.23%。

（5）3月末，廣義貨幣（M2）余額116.07萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.1%，狹義貨幣（M1）余額32.77萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.4%，流通中貨幣（M0）余額5.83萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.2%。3月末，人民幣貸款余額74.91萬(wàn)億元，人民幣存款余額109.10萬(wàn)億元。一季度，新增人民幣貸款3.01萬(wàn)億元，同比多增2592億元，新增人民幣存款4.72萬(wàn)億元，同比少增1.39萬(wàn)億元。一季度，社會(huì)融資規(guī)模為5.60萬(wàn)億元，比去年同期減少5612億元。

（6）工信部公布數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月全國(guó)造船完工量743 萬(wàn)載重噸，同比下降21.4%；新承接船舶訂單量2584萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)170.0%。截至3月底，手持船舶訂單量14868萬(wàn)載重噸，同比增加39.0 %。據(jù)此測(cè)算，3月份我國(guó)造船完工量為329萬(wàn)載重噸，同比下降12.5%；新承接船舶訂單776萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)70.9%。

（7）國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)4月16日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，分析研究一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署落實(shí)2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)任務(wù)，確定金融服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展的措施，決定延續(xù)并完善支持和促進(jìn)創(chuàng)業(yè)就業(yè)的稅收政策。

（8）國(guó)家能源局15日發(fā)布數(shù)據(jù)，1至3月，全國(guó)全社會(huì)用電量累計(jì)12788億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.4%。3月份，全國(guó)全社會(huì)用電量4544億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.2%。

（9）財(cái)政部17日公布數(shù)據(jù)，中國(guó)3月份財(cái)政收入同比增長(zhǎng)5.2%至1.01萬(wàn)億元人民幣。一季度財(cái)政收入同比增長(zhǎng)9.3%至3.5萬(wàn)億元人民幣。一季度財(cái)政支出同比增長(zhǎng)12.6%至3.04萬(wàn)億元人民幣。

（10）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格指數(shù)顯示，3月份新建住宅價(jià)格環(huán)比下降的城市有4個(gè)，持平的城市有10個(gè)，上漲的城市有56個(gè)。最高漲幅為0.6%，最低為下降0.2%。

4月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，GDP、工業(yè)、投資、外貿(mào)和內(nèi)需增幅均不同程度下降，尤其是和建筑鋼材需求直接相關(guān)的投資數(shù)據(jù)回落明顯。今年一季GDP同比增長(zhǎng)7.4%，這是自2012年三季度以來(lái)的最低季度同比增速，不及政府設(shè)定的7.5%左右的目標(biāo)。一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.7%，增幅比上年同期回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。在投資方面，一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)17.6%，增速比1-2月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，這是近十年來(lái)的低位。一季度全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)16.8%，增速比1-2月份大幅回落2.5個(gè)百分點(diǎn)。一季度房屋新開工面積同比下降25.2%，全國(guó)商品房銷售面積同比下降3.8%。3月末，全國(guó)商品房待售面積同比增長(zhǎng)22.9%。近來(lái)多城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)下滑，一線城市成交量巨跌。投資數(shù)據(jù)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求形成了明顯抑制影響。

4月16日，李克強(qiáng)總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間，目前沒(méi)有擴(kuò)大赤字、采取“強(qiáng)刺激”的考慮。當(dāng)前政府要把“穩(wěn)增長(zhǎng)”作為重要任務(wù)，堅(jiān)持積極的財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策不變。4月17日，國(guó)務(wù)院對(duì)外公開了落實(shí)政府工作報(bào)告重點(diǎn)工作的分工意見，意見確定了六大領(lǐng)域52項(xiàng)重點(diǎn)工作，其中提到要把投資作為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。國(guó)務(wù)院還要求各部門抓緊制定實(shí)施方案，并于4月20日前報(bào)國(guó)務(wù)院?？梢娫诰蜆I(yè)平穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)并未越出上下線的情況下，政府不會(huì)出臺(tái)強(qiáng)刺激政策，而是注重對(duì)前期部署政策的落實(shí)，使得市場(chǎng)對(duì)政策進(jìn)一步放松的預(yù)期減弱，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市信心將形成一定打擊。

資金方面，本周二和周四央行在公開市場(chǎng)分別開展了1720億元和950億元正回購(gòu)操作，本周公開市場(chǎng)到期資金量為2260億元，本周公開市場(chǎng)到期資金量為2260億元，無(wú)逆回購(gòu)和央票到期，本周累計(jì)實(shí)現(xiàn)資金凈回籠410億元。當(dāng)前銀行間市場(chǎng)資金面寬松程度進(jìn)一步加深，市場(chǎng)資金利率繼續(xù)回落，據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，4月17日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.98‰，較4月10日下降1.19%。3月M2同比增長(zhǎng)12.1%，較2月低 1.2個(gè)百分點(diǎn)，M1 同比增長(zhǎng)5.4%，較2月低1.5個(gè)百分點(diǎn)。3月新增社會(huì)融規(guī)模2.07萬(wàn)億，同比減少4794億元。3月新增信貸1.05萬(wàn)億元，基本保持穩(wěn)定。信貸數(shù)據(jù)總體反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求處于回落通道中，二季度固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)基本面可能進(jìn)一步走弱。本周三召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要加大涉農(nóng)資金投放，對(duì)符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率。預(yù)計(jì)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性有望保持較為寬松局面。

五、綜合觀點(diǎn)?

本周滬上鋼價(jià)回調(diào)整理，對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：?

其一、需求因素。本周伴隨鋼價(jià)回調(diào)以及陰雨天氣，終端用戶觀望增多，出貨量明顯萎縮。一季度固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)均表現(xiàn)相當(dāng)?shù)兔?，而近期各地樓市紛紛傳出銷量大幅萎縮及降價(jià)聲音，對(duì)整體建筑鋼材需求形成抑制。短期看，終端需求或仍難以明顯好轉(zhuǎn)。

其二、供給因素。3月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)新高的226.6萬(wàn)噸，環(huán)比1-2月份日均產(chǎn)量增長(zhǎng)2.2%，年化產(chǎn)量高達(dá)8.27億噸。而且是在鋼廠經(jīng)營(yíng)困難，部分鋼廠檢修、減產(chǎn)增多的情況下實(shí)現(xiàn)。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的4月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量旬環(huán)比大幅增長(zhǎng)4.69%，表明前期鋼價(jià)反彈后引發(fā)的鋼鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)仍在加快。因此，可以認(rèn)為短期市場(chǎng)將面臨供給繼續(xù)增加，而需求轉(zhuǎn)入觀望，供強(qiáng)需弱趨勢(shì)明顯。

其三、成本因素。本周原料市場(chǎng)小幅波動(dòng)，進(jìn)口礦價(jià)在上半周連續(xù)回落，周四則在成交活躍的情況下明顯回升，焦炭、煤炭?jī)r(jià)格在低位有回升的跡象，短期看原料價(jià)格仍能保持堅(jiān)挺。而從鋼廠價(jià)格來(lái)看，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠建材出廠價(jià)格在經(jīng)過(guò)4月上中旬的連續(xù)上調(diào)之后，下周一出臺(tái)的4月下旬政策或?qū)⒁苑€(wěn)為主。因此，成本對(duì)鋼價(jià)支撐或?qū)⒂兴厪?qiáng)。

其四、政策因素。一季度GDP增速下行但略超預(yù)期，周三的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議盡管部署了對(duì)符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率的定向?qū)捤烧?，但李克?qiáng)總理同時(shí)表態(tài)目前沒(méi)有擴(kuò)大赤字、采取“強(qiáng)刺激”的考慮，將使得市場(chǎng)對(duì)政府進(jìn)一步出臺(tái)刺激政策的預(yù)期降低。在前期微刺激政策出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)形成短期提振后，市場(chǎng)將可能再次面臨政策真空期。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，前期鋼價(jià)反彈引起鋼廠復(fù)產(chǎn)加快，終端需求在階段性復(fù)蘇后再度轉(zhuǎn)入觀望，短期市場(chǎng)處于供強(qiáng)需弱局面。加之宏觀政策層面以落實(shí)前期措施為主，繼續(xù)出臺(tái)進(jìn)一步寬松政策的預(yù)期減弱。短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或面臨進(jìn)一步向下調(diào)整的壓力?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)行情維持偏消極評(píng)價(jià)—綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3350-3420元/噸區(qū)間震蕩下行。[文] 西本新干線特邀撰稿人 2014/4/18