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本期觀點(diǎn)：港口庫存高位 原料小幅波動(dòng)

時(shí)間：2014-4-7—2014-4-11

● 市場回顧——外礦鋼坯震蕩上漲，煤焦市場穩(wěn)中有降；

● 成本分析——原料成本有所回升，多數(shù)鋼廠依然虧損；

● 庫存分析——鋼廠補(bǔ)庫力度略增，鐵礦焦炭庫存增長；

● 事件數(shù)據(jù)——巴西鐵礦出口增加，政府會議穩(wěn)定心態(tài)；

● 綜合觀點(diǎn)——短期需求有所回暖，資源壓力阻礙反彈。

一、本月國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)原料市場略有起色，除了局部地區(qū)焦炭價(jià)格繼續(xù)小幅下跌外，其它品種價(jià)格穩(wěn)中有漲，鋼坯和進(jìn)口鐵礦石漲幅相對較大，成交也略有好轉(zhuǎn)。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內(nèi)鋼坯市場價(jià)格小幅上漲。截止本周五，唐山普碳方坯出廠價(jià)格為2930元/噸，20MnSi方坯3050元/噸，較上周末上漲50元/噸。山西臨汾、長治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲60元至2900元/噸左右。在南方市場，江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價(jià)格上漲80元至3000元/噸；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲50元至3000元/噸左右。目前北方市場現(xiàn)貨資源依然不多，目前唐山市場鋼坯庫存繼續(xù)下降至85萬噸，較上周回落5萬噸，貿(mào)易商普遍有惜售心理。同時(shí)，下游帶鋼企業(yè)拿貨增多，加之本周期貨市場整體上漲，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場鋼坯價(jià)格有望繼續(xù)小幅上漲。

鐵礦石：

本周國內(nèi)市場鐵礦石價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價(jià)格保持990元/噸左右（見圖2），河北主導(dǎo)鋼廠國產(chǎn)礦庫存保持130萬噸，進(jìn)口礦庫存為1520萬噸，較上周增加20萬噸。遼寧地區(qū)66%鐵精粉出廠價(jià)格保持880元/噸。在南方區(qū)域，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格保持880元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持940元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格下跌20元至820元/噸左右。進(jìn)口礦方面，時(shí)值月底敏感期，三大礦業(yè)頻繁招標(biāo)拉動(dòng)指數(shù)大幅走高，周一普氏62%價(jià)格一度達(dá)到117.25美元/噸（CIF），較上周五上漲4美元/噸，此后下游對高價(jià)較為抵觸，成交一般，普氏價(jià)格逐步回落至115美元/噸（CIF）。雖然本周鐵礦期貨價(jià)格持續(xù)上漲，但對現(xiàn)貨市場影響不大，鋼廠和貿(mào)易商仍謹(jǐn)慎采購，認(rèn)為后市站穩(wěn)115美元以上的可能性較小。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場鐵礦石價(jià)格保持穩(wěn)定，外礦價(jià)格將在113-117美元/噸之間波動(dòng)。

煤焦：

本周國內(nèi)焦炭價(jià)格穩(wěn)中略降。截止本周五，山西地區(qū)二級冶金焦（A:13.5%）車板價(jià)保持850元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價(jià)格保持1020元/噸；河北唐山地區(qū)一級冶金焦出廠價(jià)格下跌40元至1130元/噸，邯鄲地區(qū)一級冶金焦出廠價(jià)格保持1070元/噸，目前河北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠焦炭庫存在110萬噸左右，較上周末增加2萬噸，表明鋼廠采購力度略有加大。遼寧地區(qū)一級冶金焦出廠價(jià)格保持1150元/噸。山東地區(qū)二級冶金焦出廠價(jià)格下跌30元至1030元/噸左右，日鋼庫存在75萬噸左右。在西南地區(qū)，貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價(jià)格保持1300元/噸左右。本周國內(nèi)煤炭價(jià)格保持穩(wěn)定，進(jìn)口煤則小幅反彈，澳大利亞峰景主焦煤價(jià)格達(dá)到123.5美元/噸（CIF），較上周末上漲1.25美元/噸。近期焦炭市場成交略有好轉(zhuǎn)，但由于月初神華集團(tuán)降價(jià)，北方部分鋼廠仍有小幅壓價(jià)的意向，煤炭企業(yè)則仍面臨較大的庫存壓力。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)煤焦市場將以穩(wěn)為主。

廢鋼：

本周國內(nèi)市場廢鋼價(jià)格小幅波動(dòng)。截止本周末，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格為2260-2310元/噸，邊角料價(jià)格為2390-2420元/噸，較上周末上漲20元左右；安徽、山東、福建市場重廢價(jià)格保持2260-2330元/噸。在中南地區(qū)，兩湖地區(qū)重廢主流價(jià)格保持2350-2380元/噸左右，兩廣地區(qū)重廢價(jià)格上漲20元至2440-2450元/噸。遼寧市場重廢價(jià)格下跌20元至2390-2410元/噸；河北地區(qū)重廢價(jià)格上漲30-50元至2150-2190元/噸（不帶票）。雖然近期廢鋼價(jià)格有企穩(wěn)甚至回升的跡象，但目前只有一些中頻爐鋼廠采購相對積極，其它大型鋼廠仍保持觀望態(tài)度，市場上漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)部分地區(qū)廢鋼價(jià)格將小幅上漲，但幅度有限。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

受進(jìn)口礦價(jià)格反彈影響，本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本變動(dòng)不大（見表3）。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3251元/噸，較上周末回升32元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3178元/噸，較上周末回升25元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3133元/噸，較上周末回升12元/噸。目前國內(nèi)市場三級螺紋鋼平均價(jià)格為3320元/噸，較上周末上漲28元/噸，對應(yīng)20天前的原料成本，大部分鋼廠仍虧損80-100元/噸。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），本周國內(nèi)鋼廠備貨力度有所加大，進(jìn)口礦、焦炭等到貨情況都有所好轉(zhuǎn)，廢鋼資源則仍相對偏緊。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

1、巴西3月份出口鐵礦石2450萬噸，同比增長8.4%。【觀點(diǎn)】目前我國港口鐵礦庫存仍在1.05億噸左右，隨著二季度巴西、澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量增加，將在很大程度上限制后期進(jìn)口礦行情的回升空間。

2、國務(wù)院總理李克強(qiáng)4月2日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議指出，當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢依然錯(cuò)綜復(fù)雜，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，按照今年《政府工作報(bào)告》確定的任務(wù)，進(jìn)一步創(chuàng)新宏觀調(diào)控的方式方法，持續(xù)推出激發(fā)企業(yè)活力、有效擴(kuò)大內(nèi)需，積極應(yīng)對各種壓力、風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，在促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生協(xié)同并進(jìn)中穩(wěn)增長?！居^點(diǎn)】隨著國家穩(wěn)增長的措施逐步落實(shí)，市場悲觀情緒將有所好轉(zhuǎn)，后市再度跌回前期低點(diǎn)的可能性不大。

五、綜合觀點(diǎn)

進(jìn)入4月份后，國內(nèi)鋼材市場需求有所回暖，價(jià)格小幅上漲，市場心態(tài)趨于穩(wěn)定，不少鋼廠和貿(mào)易商開始適當(dāng)補(bǔ)庫，原料成交情況好轉(zhuǎn)。不過，目前廠商資金壓力依然較大，且港口原料庫存保持高位，后市持續(xù)上漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場鐵礦石、鋼坯、廢鋼價(jià)格將小幅波動(dòng)，焦炭和煉焦煤價(jià)格有望止跌回穩(wěn)。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2014/4/4