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本期觀點(diǎn)：鋼材市場低迷 原料繼續(xù)筑底

時(shí)間：2014-3-10—2014-3-14

● 市場回顧——鋼坯市場弱勢反彈，煤焦外礦繼續(xù)下跌；

● 成本分析——成本降幅快于鋼材，鋼鐵企業(yè)虧損減?。?

● 庫存分析——鋼廠低價(jià)手出補(bǔ)庫，外礦庫存略有上升；

● 事件數(shù)據(jù)——鋼廠整頓影響有限，原料剛性需求仍在

● 綜合觀點(diǎn)——鋼市低迷資金緊張，原料市場繼續(xù)筑底。

一、本月國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)市場鐵礦石、煤炭、焦炭價(jià)格繼續(xù)下跌，部分品種再創(chuàng)新低，下半周后一些中小鋼廠和貿(mào)易商開始在低價(jià)位少量拿貨，成交略有好轉(zhuǎn)；廢鋼、鋼坯市場小幅波動(dòng)，市場現(xiàn)貨資源相對偏緊，供需雙方多持觀望態(tài)度。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內(nèi)鋼坯市場價(jià)格先漲后跌。上半周市場成交略有好轉(zhuǎn)，唐山普碳方坯出廠價(jià)格升至2890元/噸，20MnSi方坯3010元/噸，較上周末上漲40元/噸，下半周后受燕鋼招標(biāo)價(jià)回落影響，市場價(jià)格再度小幅下跌。山西臨汾、長治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格達(dá)到2860元/噸左右，上漲20元/噸。在南方市場，江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價(jià)格保持2980元/噸；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格上漲20元至3000元/噸左右。目前唐山市場鋼坯庫存為118萬噸，較上周回落2萬噸。由于本周下半周成品材表現(xiàn)不佳，市場商家對后市信心不足，以出貨為主。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場鋼坯價(jià)格將小幅下跌為主。

鐵礦石：

3月初國內(nèi)市場鐵礦石價(jià)格整體補(bǔ)跌，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格則持續(xù)走低。截止本周五，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價(jià)格為1050元/噸左右（見圖2），邯邢局鐵精粉出廠價(jià)格再降25元至965元/噸（不含稅），河北主導(dǎo)鋼廠國產(chǎn)礦庫存較上周下降4萬噸至138萬噸，進(jìn)口礦庫存為1500萬噸，較上周增加50萬噸；遼寧地區(qū)66%鐵精粉出廠價(jià)格保持910元/噸，遼西個(gè)別鋼廠庫存偏緊，采購價(jià)格小幅上調(diào)5元/噸。在南方區(qū)域，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格下跌30元至950元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持980元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格下跌50元至840元/噸左右。進(jìn)口礦價(jià)格持續(xù)走低，普氏62%粉礦價(jià)格降至115美元/噸（CIF），較上周末下跌3美元/噸，創(chuàng)去年下半年以來的新低。不過，隨著市場價(jià)格破位下行，周四起進(jìn)口礦市場成交好轉(zhuǎn)，幾大現(xiàn)貨交易平臺成交數(shù)量明顯增加。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鐵礦石價(jià)格將穩(wěn)中略降，進(jìn)口礦價(jià)格有望止跌回穩(wěn)。

煤焦：

本周國內(nèi)焦炭價(jià)格繼續(xù)下跌。截止本周五，山西地區(qū)二級冶金焦（A:13.5%）車板價(jià)為950元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價(jià)格在1100元/噸，較上周末下跌40-50元/噸；河北唐山地區(qū)一級冶金焦出廠價(jià)格下跌30元至1270元/噸，邯鄲地區(qū)一級冶金焦出廠價(jià)格下跌40元至1170元/噸，目前河北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠焦炭庫存在110萬噸左右，較上周末上升10萬噸。遼寧地區(qū)一級冶金焦出廠價(jià)格下跌20元至1280元/噸。山東地區(qū)二級冶金焦出廠價(jià)格下跌60元至1140元/噸左右，日鋼庫存仍保持在70萬噸之上。在西南地區(qū)，貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價(jià)格保持1350元/噸左右。本周國內(nèi)煤炭價(jià)格繼續(xù)走低。其中，山西焦煤集團(tuán)再度將車板價(jià)下調(diào)40-60元不等，屯蘭礦主焦精煤車板價(jià)執(zhí)行1040元/噸；山東兗煤集團(tuán)1#精煤出廠價(jià)格下調(diào)30元至875元/噸。近期國內(nèi)鋼廠檢修增多，焦化企業(yè)庫存壓力較大，迫近壓價(jià)走貨，鋼廠到貨穩(wěn)定，庫存保持高位。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場焦炭和煉焦煤價(jià)格將穩(wěn)中有降。

廢鋼：

本周國內(nèi)市場廢鋼價(jià)格穩(wěn)中有跌。截止本周末，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格在2310-2350元/噸，邊角料價(jià)格為2420-2460元/噸，較上周末下跌30-40元/噸；安徽、福建、山東市場重廢價(jià)格下跌30元至2320-2370元/噸。兩湖地區(qū)重廢主流價(jià)格下跌30-50元至2400元/噸左右，兩廣地區(qū)廢鋼需求略有回暖，重廢價(jià)格反彈20元至2430-2450元/噸。遼寧市場重廢價(jià)格保持2490-2510元/噸；河北地區(qū)小電爐鋼廠采購價(jià)格保持2150-2170元/噸（不帶票）。近期國內(nèi)鋼材、鐵礦價(jià)格持續(xù)走低，大中型鋼廠采購積極性不高，小電爐鋼廠也多以小批量補(bǔ)庫為主，市場成交平淡。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場廢鋼價(jià)格將以小幅波動(dòng)為主。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)下降（見表3）。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3353元/噸，較上周末下降61元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3288元/噸，較上周末下降59元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3257元/噸，較上周末下降55元/噸。目前國內(nèi)市場三級螺紋鋼平均價(jià)格為3335元/噸，較上周末下跌15元/噸，對應(yīng)20天前的原料成本，鋼廠虧損120-160元/噸，虧損幅度略有減小。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），本周下半周部分鋼廠補(bǔ)庫力度加大，進(jìn)口礦、焦炭庫存均略有上升；國產(chǎn)礦和煉焦煤價(jià)格相對偏高，鋼廠采購積極性不高；廢鋼資源持續(xù)緊張，鋼廠庫存維持低位。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周事件與數(shù)據(jù)分析

國務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中提出，今年要淘汰鋼鐵2700萬噸落后產(chǎn)能，確保“十二五”淘汰任務(wù)提前一年完成?！居^點(diǎn)】今年鋼廠環(huán)保整頓，特別是河北地區(qū)對小高爐的集中整治將貫穿全年，但目前多數(shù)只是數(shù)據(jù)上的淘汰，對實(shí)際產(chǎn)量影響不大，對原料市場更多是心態(tài)上的影響。

五、綜合觀點(diǎn)

目前國內(nèi)主要原料價(jià)格已處于近一年來的低位，一些鋼廠在觀望了近半個(gè)月后，短期有補(bǔ)庫的需求，因此下周國內(nèi)原料市場價(jià)格有望逐步止跌回穩(wěn)。同時(shí)，考慮到目前鋼廠庫存和資金壓力較大，下游需求又啟動(dòng)緩慢，對于原料仍將以低庫存運(yùn)行為主，因此市場需求難以出現(xiàn)持續(xù)性的好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鐵礦石、廢鋼、鋼坯價(jià)格將以小幅波動(dòng)為主，外礦價(jià)格有望小幅反彈，煤焦價(jià)格仍有下調(diào)空間。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2014/3/7