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本期觀(guān)點(diǎn):政策預(yù)期 或有反彈

時(shí)間：2013-11-1—2013-11-30

關(guān)鍵詞：產(chǎn)量 政策 資金 成本?

新干線(xiàn)編者注：本文為西本新干線(xiàn)特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線(xiàn)及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線(xiàn)（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀(guān)點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見(jiàn)，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：鋼價(jià)金九慘淡收?qǐng)?，銀十依然乏善可陳；

●供給分析：粗鋼日產(chǎn)水平連升兩月，螺紋社會(huì)庫(kù)存降至新低；

●需求分析：終端需求釋放弱于預(yù)期，固定資產(chǎn)投資增速回落；

●成本分析：進(jìn)口礦價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿增強(qiáng)；

●宏觀(guān)分析：經(jīng)濟(jì)回升但持續(xù)動(dòng)力不足，貨幣政策或?qū)②吘o；

●綜合觀(guān)點(diǎn)：經(jīng)過(guò)9、10月份的連續(xù)下跌之后，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已處于底部區(qū)域，低庫(kù)存、高成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用逐步趨強(qiáng)。加之又有環(huán)保、淘汰落后和十八屆三中全會(huì)的概念，預(yù)計(jì)11月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在短期盤(pán)整之后，有望弱勢(shì)反彈。

行情回顧：10月鋼價(jià)延續(xù)弱勢(shì)

一、行情回顧篇

繼金九慘淡收?qǐng)鲋?，銀十的鋼市也乏善可陳。截至10月25日，西本指數(shù)收在3570元/噸，較上月末下跌30元/噸，而較8月中旬的本輪反彈高點(diǎn)則已經(jīng)下跌130元/噸。10月銷(xiāo)售時(shí)間減少、需求釋放不及預(yù)期、國(guó)際大宗商品價(jià)格回調(diào)，都牽制著國(guó)內(nèi)鋼市運(yùn)行。

從需求層面來(lái)看，西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷8月(9.5-10.4)終端采購(gòu)量環(huán)比上升4.42%，同比下滑24%。繼國(guó)慶以及中秋節(jié)前的集中備貨之后，10月中旬以后，市場(chǎng)備貨需求明顯減弱，工地采購(gòu)多是按需進(jìn)行；而淡季來(lái)臨預(yù)期的存在，使得中間商也是以繼續(xù)壓縮存貨為主。

從供給層面來(lái)看，9月份我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)1.99%，同期鋼材出口量環(huán)比下降20%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力明顯加大。而10月份產(chǎn)量雖有小幅回落，但總體仍處高位，加之國(guó)慶長(zhǎng)假導(dǎo)致市場(chǎng)銷(xiāo)售時(shí)間縮短，導(dǎo)致市場(chǎng)出貨壓力進(jìn)一步加大。

從宏觀(guān)層面來(lái)看，受益于出口改善、房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇以及工業(yè)部門(mén)補(bǔ)庫(kù)存，三季度GDP同比增長(zhǎng)7.8%。而9月信貸增長(zhǎng)超出預(yù)期，則可能反映了在海外經(jīng)濟(jì)存在不確定性的背景下，政府支持內(nèi)需的態(tài)度有所強(qiáng)化。不過(guò)，本屆政府改革態(tài)度明確，后期產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)尤其是鋼鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能淘汰或?qū)?duì)供給端形成一定利好。

最后，從成本層面來(lái)看，本月鋼坯價(jià)格繼續(xù)下跌，國(guó)產(chǎn)礦、焦炭和廢鋼價(jià)格則基本平穩(wěn)，而進(jìn)口礦價(jià)格卻出現(xiàn)上漲。換言之，原料價(jià)格堅(jiān)挺而半成品、成品價(jià)格回落，鋼廠(chǎng)成本攀升而向下游轉(zhuǎn)嫁無(wú)力，四季度鋼廠(chǎng)檢修減產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)增多；而三季度澳洲三大礦山產(chǎn)量均創(chuàng)新高，進(jìn)口礦新增產(chǎn)能仍將不斷釋放，所以后期礦價(jià)理性回調(diào)的概率較大。

金九銀十期望落空，那么接下來(lái)的11月，市場(chǎng)供需情況如何？礦價(jià)變化情況如何？政策面會(huì)釋放怎么樣的信號(hào)？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看11月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

供給分析：9月粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)上升，社會(huì)庫(kù)存先升后降

●社會(huì)庫(kù)存先升后降

●9月粗鋼日均產(chǎn)量繼續(xù)上升

●9月我國(guó)鋼材出口明顯回落

●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析?

西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截止至10月18日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為1454.47萬(wàn)噸，同口徑換算環(huán)比以及同比基本持平。在國(guó)慶當(dāng)周增倉(cāng)之后，近兩周社會(huì)庫(kù)存又出現(xiàn)連續(xù)回落，一方面說(shuō)明下游需求仍在正常釋放，另一方面則反映了貿(mào)易商環(huán)節(jié)訂貨下降。目前五大鋼材品種庫(kù)存總量比年初上升6%左右，但是螺紋鋼庫(kù)存卻已經(jīng)降至年內(nèi)新低水平，說(shuō)明今年基建、房產(chǎn)的需求總體較為旺盛。此外值得注意的是，往年國(guó)慶長(zhǎng)假后市場(chǎng)庫(kù)存增倉(cāng)多在5%-10%的幅度，今年3.62%的增倉(cāng)低于市場(chǎng)預(yù)期，從側(cè)面也佐證了下游心態(tài)謹(jǐn)慎，采購(gòu)意愿偏低的情況。

此外，從鋼廠(chǎng)庫(kù)存來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月上旬末重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)存達(dá)到1350.22萬(wàn)噸，較9月末大幅增長(zhǎng)7.05%，為6月下旬以來(lái)的最高水平。綜合來(lái)看，在鋼價(jià)回落、國(guó)慶長(zhǎng)假期間需求停滯以及后期走勢(shì)不明朗等綜合因素作用之下，鋼廠(chǎng)庫(kù)存壓力上升明顯。

2、 國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠(chǎng)生產(chǎn)情況來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為6542萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.0%；日均產(chǎn)量為218.1萬(wàn)噸，較8月份增加4.3萬(wàn)噸，增幅2%；1-9月粗鋼產(chǎn)量58738萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.0%；9月鋼材產(chǎn)量9355萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.5%；1-9月份，全國(guó)鋼材產(chǎn)量79545萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.7%。9月份粗鋼產(chǎn)量環(huán)比大幅增長(zhǎng)，同期粗鋼出口量環(huán)比明顯回落，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力明顯加大。

不過(guò)進(jìn)入10月份后鋼廠(chǎng)檢修有所增加，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月上旬鋼協(xié)會(huì)員單位粗鋼日均產(chǎn)量176.41萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降1.3%；預(yù)估全國(guó)日均產(chǎn)量212.81萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降1.1%。10月粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)小幅回落，主要還是由于鋼廠(chǎng)虧損面擴(kuò)大、訂單嚴(yán)重下滑所致。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2013年9月份我國(guó)出口鋼材492萬(wàn)噸，較上月減少122萬(wàn)噸，同比下降4.47%；1-9月份，我國(guó)出口鋼材4690萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.6%。9月份，我國(guó)進(jìn)口鋼材124萬(wàn)噸，較上月增加1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.33%；1-9月份，我國(guó)進(jìn)口鋼材1048萬(wàn)噸，同比下降0.4%。

1-9月份，我國(guó)鋼坯無(wú)出口。9月份進(jìn)口鋼坯2萬(wàn)噸，1-9月份進(jìn)口鋼坯43萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)61.5%。

9月份，我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦7458萬(wàn)噸，較上月增加557萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.72%；1-9月份，我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦60049萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9%，進(jìn)口均價(jià)129.08美元/噸，同比下降4.28%。

9月份，我國(guó)出口焦炭31萬(wàn)噸，較上月減少6萬(wàn)噸。1-9月份累計(jì)出口焦炭272萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)216.2%。

由于7、8月鋼材淡季期間，歐美地區(qū)鋼鐵庫(kù)存周期向上，導(dǎo)致9月旺季提前透支，但9月當(dāng)月采購(gòu)強(qiáng)度下降，因此中國(guó)出口訂單回落，此外出口量萎縮也與國(guó)內(nèi)鋼價(jià)反彈后競(jìng)爭(zhēng)力下降有關(guān)。疊加國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)10、11月以來(lái)的訂單下滑效應(yīng)，后期鋼材市場(chǎng)供需矛盾或更為突出。

而從鐵礦石進(jìn)口來(lái)看，今年三季度以來(lái)，海外主要礦山產(chǎn)能開(kāi)始釋放，導(dǎo)致鐵礦海運(yùn)量及干散貨運(yùn)費(fèi)暴漲，我們看到波羅的海干散貨指數(shù)8月上漲了66%，9月上漲了80%，而目標(biāo)市場(chǎng)主要集中在中國(guó)，因此導(dǎo)致9月礦石進(jìn)口量創(chuàng)出歷史新高水平。預(yù)計(jì)四季度海外礦產(chǎn)能將環(huán)比略有增加，年內(nèi)礦石進(jìn)口將維持穩(wěn)中有升趨勢(shì)。

4、 下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來(lái)看，在鋼價(jià)下跌、礦價(jià)堅(jiān)挺的雙重壓制下，10月以來(lái)鋼廠(chǎng)虧損面有所擴(kuò)大，檢修減產(chǎn)開(kāi)始增多，而按照往年慣例，四季度將進(jìn)入鋼廠(chǎng)集中檢修的季節(jié)，加上當(dāng)前京津冀地區(qū)空氣污染嚴(yán)重，當(dāng)?shù)赜锌赡艹雠_(tái)階段性的限產(chǎn)措施，所以整體預(yù)計(jì)四季度我國(guó)粗鋼產(chǎn)量總體較三季度將有所下降。

需求分析：11月份終端需求釋放難言樂(lè)觀(guān)

●農(nóng)歷8月滬建筑鋼材需求釋放略有上升

●9月全國(guó)基建以及房產(chǎn)投資額度分析

●預(yù)計(jì)11月建筑鋼材市場(chǎng)需求難言樂(lè)觀(guān)

三、 需求形勢(shì)篇?

1、滬上建筑鋼材銷(xiāo)量走勢(shì)分析

從傳統(tǒng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)組合來(lái)看（如上圖），西本新干線(xiàn)商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷8月(9.5-10.4)終端采購(gòu)量環(huán)比上升4.42%。客觀(guān)而言，農(nóng)歷8月也就是陽(yáng)歷9月的終端需求釋放并不算差，尤其是中秋以及國(guó)慶節(jié)前備貨需求出現(xiàn)過(guò)一定放量。不過(guò)，今年預(yù)期支配、價(jià)格提前反映的特征極為明顯，淡季上漲、旺季跌價(jià)的情景屢屢上演，所以即便是9、10月需求正常釋放，也難以對(duì)鋼價(jià)形成明顯推動(dòng)。反倒是10月中旬以來(lái)補(bǔ)庫(kù)需求告一段落，市場(chǎng)成交回落，從而拖累鋼價(jià)進(jìn)一步走低。

2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析

從上海投資額度來(lái)看，前三季度，本市固定資產(chǎn)投資3754.25億元，比去年同期增長(zhǎng)11.1%。三大投資領(lǐng)域中，城市基礎(chǔ)設(shè)施完成投資610.5億元，增長(zhǎng)2%；工業(yè)完成投資761.58億元，下降5.3%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)完成投資2010.21億元，增長(zhǎng)20.7%。

從全國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，2013 年 1- 9 月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）309208 億元，同比名義增長(zhǎng) 20.2%，增速比 1-8 月份回落 0.1 個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，9 月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）增長(zhǎng) 1.28%。9月增速回落存在去年同期基數(shù)較高的因素，整體看投資增速趨向平穩(wěn)，推動(dòng)投資的動(dòng)能有所減弱。

具體來(lái)看，基建投資明顯回落。9 月基建投資當(dāng)月增速 21.6%，較 8 月 29.3%明顯回落，主要是因?yàn)榛鶖?shù)較高的原因（去年 9 月基建開(kāi)始發(fā)力，當(dāng)月增速?gòu)?8 月的 15%升至 25.8%），從環(huán)比看基建投資并不低。同樣由于去年基數(shù)較高，9月份鐵路基建投資同比下降20.5%，不過(guò)環(huán)比增長(zhǎng)3.44%，單月投資再破500億元。隨著城鎮(zhèn)化的繼續(xù)開(kāi)展，基建投資仍將維持一定規(guī)模，但較高的基數(shù)因素，使四季度基建投資增速上升乏力。

房地產(chǎn)投資繼續(xù)增長(zhǎng)。9 月房地產(chǎn)投資當(dāng)月增速 22.3%，累計(jì)增速 19.7%，均較上月回升。新開(kāi)工面積增速也由上月的 4%升至 7.3%，商品房銷(xiāo)售面積當(dāng)月增速也明顯回升，四季度房地產(chǎn)投資有望繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

制造業(yè)投資增速相對(duì)平穩(wěn)。9月制造業(yè)投資增速相對(duì)平穩(wěn)，當(dāng)月投資增速 22.1%，較 8 月回落 1.1 個(gè)百分點(diǎn)，但由于前兩個(gè)月增速回升，累計(jì)增速依然上升 0.6 個(gè)百分點(diǎn)至 18.5%。不過(guò)，受?chē)?guó)家對(duì)過(guò)剩產(chǎn)能的化解措施出臺(tái)，傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)投資將受限甚至收縮，四季度投資增速或有所回落。

總體來(lái)看，三季度投資增速結(jié)束了二季度的下滑趨勢(shì)，政策的推動(dòng)以及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)反彈使基建投資再次成為主要?jiǎng)恿?。不過(guò)，考慮到較高的基期因素以及改革推動(dòng)下產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)去杠桿的過(guò)程中，四季度投資增速將保持相對(duì)平穩(wěn)或有小幅回落。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

綜上所述，9、10月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)旺季消費(fèi)總體不及預(yù)期，而接下來(lái)的11月份建筑業(yè)施工將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，尤其是北方地區(qū)隨著氣溫降低工地將逐步停工，鋼材消費(fèi)強(qiáng)度將會(huì)出現(xiàn)減弱。不過(guò)，今年以來(lái)預(yù)期的變化對(duì)鋼價(jià)以及需求的影響極為顯著，如果后期政策面有實(shí)質(zhì)利好出臺(tái)，也不排除市場(chǎng)出現(xiàn)淡季不淡的局面。

成本分析：進(jìn)口礦價(jià)先漲后跌

●10月原材料價(jià)格小幅波動(dòng)

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠(chǎng)價(jià)格分析

●11月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)，進(jìn)口礦價(jià)先漲后跌，鋼坯價(jià)格繼續(xù)走低，國(guó)產(chǎn)礦、焦炭、廢鋼價(jià)格基本穩(wěn)定。根據(jù)西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為2980元/噸，月環(huán)比下跌50元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2490元/噸，月環(huán)比持平；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為1150元/噸，月環(huán)比持平；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為1080元/噸，月環(huán)比持平。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為132.5美元/噸，月環(huán)比上漲1.5美元/噸。

分品種來(lái)看，10月份唐山鋼坯價(jià)格在國(guó)慶長(zhǎng)假期間出現(xiàn)小幅下跌，此后一直圍繞3000元/噸關(guān)口橫盤(pán)整理，較上月末價(jià)格累計(jì)下跌 40元/噸。近期鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格穩(wěn)中有漲，鋼坯企業(yè)成本居高不下，以最新的原料成本測(cè)算鋼坯企業(yè)虧損幅度已經(jīng)超過(guò)150元/噸。受高成本支撐，近期鋼坯市場(chǎng)資源量已有所減少，預(yù)計(jì)下月市場(chǎng)價(jià)格以小幅波動(dòng)為主。10月份國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格整體保持平穩(wěn)。近期煉焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲，鋼廠(chǎng)采購(gòu)焦炭的積極性較前期增加，多數(shù)地區(qū)焦企均有提出漲價(jià)，幅度在20-30元/噸。但在鋼市低迷的情況下，鋼廠(chǎng)接受漲價(jià)的難度大。受環(huán)保影響，華北部分焦企限產(chǎn)較多，資源偏緊，多數(shù)焦企提漲意愿較濃。預(yù)計(jì)下月華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格將穩(wěn)中有漲。10月份華東地區(qū)廢鋼價(jià)格穩(wěn)中有降。近期鋼材、鋼坯市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，鋼廠(chǎng)采購(gòu)廢鋼積極性普遍不高，部分鋼廠(chǎng)采購(gòu)價(jià)格小幅下調(diào)。10月中旬華東鋼廠(chǎng)召開(kāi)廢鋼采購(gòu)會(huì)議，江蘇地區(qū)鋼廠(chǎng)普遍認(rèn)為近1-2個(gè)月廢鋼價(jià)格不會(huì)有太大波動(dòng)，價(jià)格將以穩(wěn)為主，鋼廠(chǎng)庫(kù)存維持正常水平。預(yù)計(jì)下月華東地區(qū)廢鋼價(jià)格將以小幅波動(dòng)為主。

從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，10月份國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格總體平穩(wěn)。近期盡管外礦和鋼坯價(jià)格頻繁波動(dòng)，但均未對(duì)國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)造成影響。當(dāng)前國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)資源依然表現(xiàn)緊張，鋼廠(chǎng)庫(kù)存低位，鐵礦到貨量較少，調(diào)價(jià)謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格仍將以穩(wěn)為主。10月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先漲后跌，累計(jì)較上月末仍上漲1.5美元/噸。澳大利亞三大礦山3季度鐵礦石產(chǎn)量均達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，必和必拓公司鐵礦石產(chǎn)量為4885萬(wàn)噸，同比增23%，環(huán)比增2%。力拓鐵礦石產(chǎn)量同比增1.4%至5338萬(wàn)噸，F(xiàn)MG產(chǎn)量為3490萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)91%，到4季度產(chǎn)量還將進(jìn)一步上升。鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)充足，預(yù)計(jì)下月進(jìn)口礦價(jià)將小幅回落。

10月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)出現(xiàn)大幅回落，截止10月24日，BDI指數(shù)收于1708點(diǎn)，較9月底下跌338點(diǎn)，跌幅為16.52%。國(guó)慶節(jié)后，鐵礦石運(yùn)輸有所萎縮，租家對(duì)后市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)上租船趨于清淡，海運(yùn)費(fèi)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。前期運(yùn)價(jià)的大幅走高，脫離了基本面的需求，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型過(guò)程中，中國(guó)的需求難以支撐如此高的運(yùn)價(jià)。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠(chǎng)價(jià)格分析

本月板材廠(chǎng)家價(jià)格出廠(chǎng)價(jià)格總體“明平暗降”，寶鋼、武鋼、鞍鋼等鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格保持不變，但通過(guò)增加訂貨優(yōu)惠、運(yùn)補(bǔ)等方面變相下降了100-200元/噸，表明板材廠(chǎng)家合同訂單組織壓力有所加大。建筑鋼材廠(chǎng)家價(jià)格本月以小幅波動(dòng)為主，其中以旬定價(jià)的沙鋼、中天、河北鋼鐵等鋼廠(chǎng)本月三旬出廠(chǎng)價(jià)格均保持平穩(wěn)，其他緊貼市場(chǎng)定價(jià)的鋼廠(chǎng)根據(jù)訂單情況小幅調(diào)整出廠(chǎng)價(jià)格。從當(dāng)前鋼廠(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格比較情況來(lái)看，板材廠(chǎng)家價(jià)格倒掛嚴(yán)重，建材廠(chǎng)家倒掛幅度不大，預(yù)計(jì)下月板材廠(chǎng)家價(jià)格將以下調(diào)為主，建材廠(chǎng)家價(jià)格下調(diào)壓力相對(duì)較小。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，在虧損增加、合同組織困難，以及環(huán)保治理力度加大的情況下，10月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放已經(jīng)出現(xiàn)放緩跡象，鋼廠(chǎng)原料采購(gòu)普遍謹(jǐn)慎。而近幾月國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，港口庫(kù)存量有所上升，全球主要礦山資源投放量繼續(xù)增加，原料供應(yīng)較為充足，預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)原料價(jià)格將小幅下降。而從鋼廠(chǎng)價(jià)格來(lái)看，當(dāng)前的主導(dǎo)鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格普遍倒掛，鋼廠(chǎng)價(jià)格存在一定的下調(diào)壓力。綜合來(lái)看，對(duì)于下月的成本預(yù)期，將以穩(wěn)中有降為主。

宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)：關(guān)注政策層面的變化

●宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

●宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

（一）10月份主要宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

（1）10月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2013年9月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.1%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。另從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，9月份為49.2%，較上月回落4.2個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)兩個(gè)月回升之后再度回落至50%的榮枯線(xiàn)以下。

（2）初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值386762億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%。其中，一季度增長(zhǎng)7.7%，二季度增長(zhǎng)7.5%，三季度增長(zhǎng)7.8%。

（3）前三季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)9.6%，增速比上半年加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）309208億元，同比名義增長(zhǎng)20.2%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)20.2%），增速比上半年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資61120億元，同比名義增長(zhǎng)19.7%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)19.7%），增速比上半年回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。

（4）國(guó)家能源局發(fā)布9月份全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)顯示，9月份，全社會(huì)用電量4448億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.4％。繼8月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)達(dá)到13.7％的年內(nèi)最高值之后，環(huán)比回落3.3個(gè)百分點(diǎn)，但這一增速仍為年內(nèi)第二高點(diǎn)。

（5）今年1至9月全國(guó)鐵路完成投資3286.96億元，其中國(guó)家鐵路和合資鐵路完成投資3272.91億元，為計(jì)劃的63.2%，比上年同期增加356.01億元，增長(zhǎng)12.2%；地方鐵路完成投資14.04億元，比上年同期增加10.44億元，增長(zhǎng)289.2%。

（6）據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，9月末，M2增長(zhǎng)14.2%，比上年末高0.4個(gè)百分點(diǎn)。1～9月，社會(huì)融資規(guī)模為13.96萬(wàn)億元，比上年同期多2.24萬(wàn)億元；其中，人民幣貸款新增7.28萬(wàn)億元，同比多增5570億元。

（7）2013年9月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.1%。1-9月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.5%。2013年9月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降1.3%，環(huán)比上漲0.2%。1-9月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降2.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.2%。

（8）據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月外匯占款增加1263.62億元，創(chuàng)下今年以來(lái)新高。這是繼8月之后，外匯占款連續(xù)第二個(gè)月凈增長(zhǎng)。8月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款結(jié)束連續(xù)兩月的負(fù)增長(zhǎng)，外匯占款增加273.2億元。而此前的六七月，我國(guó)外匯占款曾出現(xiàn)連續(xù)下滑勢(shì)頭，分別減少412億元和244億元。

（9）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局22日數(shù)據(jù)顯示，9月，在全國(guó)70個(gè)大中城市中，有69個(gè)城市的新建商品住宅(不含保障性住房)價(jià)格同比上漲。北京、上海、廣州、深圳四個(gè)一線(xiàn)城市同比漲幅均超過(guò)20%，這是該項(xiàng)統(tǒng)計(jì)自2005年開(kāi)始發(fā)布以來(lái)首次出現(xiàn)這種情況。

（10）今年前三季度我國(guó)進(jìn)出口總值3.06萬(wàn)億美元，扣除匯率因素后同比增長(zhǎng)7.7％。其中出口1.61萬(wàn)億美元、進(jìn)口1.45萬(wàn)億美元，分別增長(zhǎng)8％和7.3％。同期，貿(mào)易順差為1694億美元，擴(kuò)大14.4％。

（11）匯豐中國(guó)發(fā)布數(shù)據(jù)稱(chēng)，中國(guó)10月匯豐制造業(yè)PMI初值50.9，好于預(yù)期，創(chuàng)下7個(gè)月新高。中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為51.0，創(chuàng)6個(gè)月來(lái)最高

（二）11月份宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期

一、三季度經(jīng)濟(jì)增速回升，市場(chǎng)期待三中全會(huì)釋放改革政策紅利。

不出預(yù)料，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的支持下，國(guó)內(nèi)三季度經(jīng)濟(jì)增速反彈至7.8%，比上季度加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)雖然經(jīng)濟(jì)基本面向好趨勢(shì)未改，但從9月單月數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已有放緩跡象。9月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.2%，增速較上月放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)；發(fā)電量同比漲8.2%，增速較上月大幅縮減5.2個(gè)百分點(diǎn)。1-9月固定資產(chǎn)投資增速和1-8月相比也下滑了0.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速1-9月同比增19.7%，連續(xù)兩個(gè)月位于20%以下。銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額增速也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。隨著政策“微刺激”效應(yīng)暫告一段落，未來(lái)政策基調(diào)預(yù)計(jì)再度回歸調(diào)整結(jié)構(gòu)、促進(jìn)改革，四季度經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)小幅回落。

國(guó)家主席習(xí)近平于10 月7 日在亞太經(jīng)合組織工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上演講時(shí)鄭重宣示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新的發(fā)展階段”、“正在制定全面深化改革的總體方案”，這預(yù)示著11 月召開(kāi)的中共十八屆三中全會(huì)將出臺(tái)中國(guó)全面深化改革的總體方案。據(jù)透露，三中全會(huì)改革方案一個(gè)重要指導(dǎo)思想是，以改革釋放發(fā)展的紅利，讓市場(chǎng)成為增長(zhǎng)的源泉。其總體方案將決定未來(lái)最少十年中國(guó)的發(fā)展命運(yùn)，也有望為中國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)提供契機(jī)。三中全會(huì)的相關(guān)政策指引，對(duì)于資本市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)鋼市的未來(lái)走向，也將形成重大影響，市場(chǎng)普遍對(duì)此充滿(mǎn)期待。

二、環(huán)保治理政策密集出臺(tái)，四季度粗鋼產(chǎn)能釋放或?qū)⑹艿揭欢ㄒ种啤?/strong>

繼上月國(guó)務(wù)院發(fā)布《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》以及六部委發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)落實(shí)大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》后，本月相關(guān)環(huán)保治理政策繼續(xù)密集出臺(tái)。10月14日，財(cái)政部表示將安排50億元資金，全部用于京津冀及周邊地區(qū)(包括京津冀蒙晉魯六省份)大氣污染治理工作，重點(diǎn)向治理任務(wù)重的河北省傾斜。10月15日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中對(duì)鋼鐵行業(yè)指出重點(diǎn)推動(dòng)山東、河北、遼寧、江蘇、山西、江西等地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，充分發(fā)揮地方政府的積極性，整合分散鋼鐵產(chǎn)能，推動(dòng)城市鋼廠(chǎng)搬遷，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，壓縮鋼鐵產(chǎn)能總量8000萬(wàn)噸以上。北京于10月22日正式發(fā)布《北京市空氣重污染應(yīng)急預(yù)案 （試行）》，將空氣重污染預(yù)警分為由輕到重的四個(gè)級(jí)別；出現(xiàn)最高等級(jí)的紅色預(yù)警時(shí)，將實(shí)施面向全社會(huì)的 “停產(chǎn)、停工、停放、停燒、停車(chē)、停課和沖洗道路”等“六停一沖”強(qiáng)制性污染減排措施。

近日環(huán)保部表示，今年年初對(duì)華北地區(qū)298家鋼鐵企業(yè)進(jìn)行了“家家必到”的全面排查，發(fā)現(xiàn)70%以上的鋼鐵企業(yè)未按標(biāo)準(zhǔn)排放污染物，存在超標(biāo)排污的問(wèn)題。而環(huán)保部發(fā)布2013年9月份全國(guó)74個(gè)城市空氣質(zhì)量狀況中，9月份空氣質(zhì)量相對(duì)較差的前10位城市分別是邢臺(tái)、石家莊、唐山、邯鄲、濟(jì)南、衡水、保定、廊坊、天津、西安，華北地區(qū)占了8個(gè)。冬季將至且明年北京將召開(kāi)APEC會(huì)議，首都圈內(nèi)的空氣污染問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)峻，華北地區(qū)環(huán)保壓力明顯加大，后期將對(duì)鋼鐵企業(yè)出臺(tái)階段性限產(chǎn)措施的概率明顯上升，四季度國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)也有望受到一定抑制。

三、9月份信貸投放超預(yù)期，四季度貨幣政策或?qū)⒂兴吘o。

9月人民幣貸款增加7870億元，遠(yuǎn)高于此前市場(chǎng)預(yù)期。而截至9月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額較8月末增加1263.62億元，連續(xù)第二個(gè)月增加，表明資本加速流入中國(guó)。顯示出當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金層面較為充裕，10月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金利率也總體呈下行態(tài)勢(shì)。據(jù)西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)，10月24日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為5.45‰，較9月底下降7.47%。10月16日晚央行新聞發(fā)言人說(shuō)，我國(guó)銀行體系流動(dòng)性供應(yīng)總體較充裕。近期貸款增速相對(duì)較快，特別是在外貿(mào)順差繼續(xù)擴(kuò)大、外匯大幅流入情況下，貨幣信貸擴(kuò)張壓力仍較大。17日、22日及時(shí)24日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上連續(xù)暫停逆回購(gòu)操作，意味著從7月底開(kāi)始的逆回購(gòu)操作已告一段落。

從近期市場(chǎng)表現(xiàn)以及央行表態(tài)來(lái)看，四季度貨幣政策很可能將會(huì)有所趨緊。一是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快的同時(shí)，通脹苗頭也開(kāi)始出現(xiàn)，9月CIP突破了3%，創(chuàng)下7個(gè)月來(lái)的新高；二是今年以來(lái)全國(guó)房產(chǎn)地價(jià)格大幅上漲，房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)增加；三是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部風(fēng)險(xiǎn)仍然較多，不論是美國(guó)量化寬松政策退出，還是債務(wù)違約，都對(duì)中國(guó)金融有重要影響。而隨著央行貨幣政策從緊的預(yù)期升溫，市場(chǎng)對(duì)資金面預(yù)期更趨謹(jǐn)慎，后期貨幣利率或?qū)⒂兴吒?

國(guó)際市場(chǎng)：10月份國(guó)際鋼價(jià)盤(pán)整運(yùn)行

●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

●國(guó)際線(xiàn)螺市場(chǎng)后期將盤(pán)整偏弱

六、國(guó)際市場(chǎng)篇

根據(jù)西本新干線(xiàn)綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，10月份國(guó)際鋼市小幅盤(pán)整，歐洲市場(chǎng)保持疲軟，美國(guó)穩(wěn)中趨強(qiáng)，亞洲市場(chǎng)盤(pán)整運(yùn)行主要區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格均變化不大。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價(jià)格漲跌互現(xiàn)：歐美市場(chǎng)方面：10月與9月同期相比較，美國(guó)鋼廠(chǎng)價(jià)格持平，進(jìn)口價(jià)格持平。同期，歐盟鋼廠(chǎng)價(jià)格下跌7美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲6美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格上漲5美元/噸。

亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格——西本新干線(xiàn)鋼材指數(shù)從9月26日的564美元/噸下跌至10月24日的563美元/噸，單月價(jià)格下跌1美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)上漲13美元/噸；日本市場(chǎng)價(jià)格上漲2美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌25美元/噸，土耳其出口價(jià)格上漲20美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)下跌15美元/噸。

方坯價(jià)格小幅下跌：10月份與9月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）下跌10美元/噸，而獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）下跌5美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格下跌15美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格持平。

另?yè)?jù)國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年9月份全球64個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.325億噸，同比增長(zhǎng)6.1%，這一增速為2011年11月份以來(lái)最高水平，顯示全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了比較顯著的好轉(zhuǎn)。9月份歐盟27國(guó)粗鋼產(chǎn)量為1430萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.3％，較2011年下降2.8％；獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為878萬(wàn)噸，同比下降5.4%，較2011年下降3.4%；北美粗鋼產(chǎn)量為990萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.3％，較2011年下降0.1％；南美粗鋼產(chǎn)量為407萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.6%，較2011年增長(zhǎng)4.9%；亞洲粗鋼產(chǎn)量為8832萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.9%，較2011年增長(zhǎng)11％。9月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為441.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.1%，環(huán)比增長(zhǎng)4.6%。9月份全球鋼廠(chǎng)的產(chǎn)能利用率為79.3%，較8月份增長(zhǎng)約3.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年9月份增長(zhǎng)2.1個(gè)百分點(diǎn)。

總結(jié)來(lái)看，近期歐洲市場(chǎng)開(kāi)始下滑，用戶(hù)庫(kù)存補(bǔ)充已基本告一段落，短期市場(chǎng)依然不樂(lè)觀(guān)；美國(guó)市場(chǎng)在前期小幅上漲后陷入僵持，短期價(jià)格將以穩(wěn)為主；亞洲市場(chǎng)盤(pán)整運(yùn)行，中國(guó)出口價(jià)格連續(xù)下行?？傮w上判斷，預(yù)計(jì)11月份國(guó)際鋼材市場(chǎng)將盤(pán)整偏弱運(yùn)行。

七、綜合觀(guān)點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下11月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線(xiàn)分析認(rèn)為，11月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。農(nóng)歷8月(9.5-10.4)終端采購(gòu)量環(huán)比上升4.42%，同比下滑24%。農(nóng)歷8月也就是陽(yáng)歷9月的終端需求釋放并不算差，尤其是中秋以及國(guó)慶節(jié)前備貨需求出現(xiàn)過(guò)一定放量，但總體而言弱于預(yù)期，在供應(yīng)量大幅上升的情況下，需求的微幅改善難以對(duì)鋼價(jià)形成支撐。10月中旬以后，市場(chǎng)備貨需求明顯減弱，工地采購(gòu)多是按需進(jìn)行；而淡季來(lái)臨預(yù)期的存在，使得中間商也是以繼續(xù)壓縮存貨為主。即將到來(lái)的11月份，北方地區(qū)隨著氣溫降低工地將逐步停工，南方地區(qū)也逐漸轉(zhuǎn)入施工淡季，鋼材消費(fèi)強(qiáng)度將會(huì)出現(xiàn)減弱。

其二、供給層面。9月份我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2%至218.1萬(wàn)噸，創(chuàng)年內(nèi)第三高的水平；9月份鋼材出口量卻環(huán)比大幅下降20%至492萬(wàn)噸，今年3月份以來(lái)首次降至500萬(wàn)噸以下。9月份我國(guó)粗鋼資源供應(yīng)量為6153萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)12.3%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力明顯加大，是造成9月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)下跌的主要原因。不過(guò)進(jìn)入10月份后鋼廠(chǎng)檢修有所增加，中鋼協(xié)預(yù)估的10月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量212.81萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降1.1%。按照往年慣例，四季度將進(jìn)入鋼廠(chǎng)集中檢修的季節(jié)，加之國(guó)家環(huán)保治理力度的加大，預(yù)計(jì)10、11月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量較9月份將有所下降。

其三、成本因素。9月份以來(lái)鋼價(jià)出現(xiàn)較大幅度下跌，但進(jìn)口礦價(jià)僅略有回落，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)一直保持平穩(wěn)，煤炭、焦炭?jī)r(jià)格還出現(xiàn)上漲，當(dāng)前全流程鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)已普遍虧損，調(diào)坯企業(yè)還有小幅盈利。而隨著環(huán)保壓力的加大，各地政府部門(mén)明顯加強(qiáng)了對(duì)鋼鐵企業(yè)違規(guī)排污的監(jiān)管，如唐山市發(fā)文要求2013年底前，全市所有符合產(chǎn)業(yè)政策的鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)完成脫硫設(shè)施建設(shè)，驗(yàn)收并正常運(yùn)行，所有高爐、轉(zhuǎn)爐安裝煤氣放散自動(dòng)點(diǎn)火裝置并確保正常運(yùn)行，鋼鐵企業(yè)環(huán)保成本將明顯上升。而從鋼廠(chǎng)價(jià)格來(lái)看，寶鋼、武鋼等板材廠(chǎng)家11月份政策“明平暗降”仍在力圖穩(wěn)定市場(chǎng)，建材廠(chǎng)家沙鋼、河北鋼鐵10月份政策總體維穩(wěn)，鋼廠(chǎng)在成本壓力下挺價(jià)意愿增強(qiáng)?？傮w來(lái)看，下月成本對(duì)鋼價(jià)將形成一定的支撐作用。

其四、資金層面。在9月份新增信貸、外匯占款超預(yù)期的情況下，央行從10月下半月開(kāi)始在公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)暫停逆回購(gòu)，傳遞出貨幣政策收緊的信號(hào)，不排除后續(xù)央行重啟正回購(gòu)操作，向市場(chǎng)抽走流動(dòng)性的可能性。而就鋼材市場(chǎng)來(lái)看，近期市場(chǎng)再度傳出部分民營(yíng)鋼企、鋼貿(mào)商跑路的消息，反映出整個(gè)鋼材市場(chǎng)資金面仍沒(méi)有任何的好轉(zhuǎn)跡象，資金緊張或仍將貫穿整個(gè)四季度。

其五、政策因素。隨著國(guó)務(wù)院《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》以及《關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》的相繼出臺(tái)，各地政府及部門(mén)也密集出臺(tái)相關(guān)細(xì)則，后期政策的最終執(zhí)行力度對(duì)鋼材市場(chǎng)供應(yīng)層面將形成較大影響。而11月份將召開(kāi)備受矚目的十八屆三中全會(huì)，會(huì)議將出臺(tái)中國(guó)全面深化改革的總體方案，如果出臺(tái)的政策給力，對(duì)市場(chǎng)信心將形成明顯提振。

綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)11月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：經(jīng)過(guò)9、10月份的連續(xù)下跌之后，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)已處于底部區(qū)域，低庫(kù)存、高成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用逐步趨強(qiáng)。加之又有環(huán)保、淘汰落后和十八屆三中全會(huì)的概念，預(yù)計(jì)11月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在短期盤(pán)整之后，有望弱勢(shì)反彈?；诖耍A(yù)計(jì)11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?550-3650元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線(xiàn)特邀評(píng)論員2013-10-25