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本期觀點：7月鋼市? 探底將盡

時間：2010-7-1—2010-7-31

關(guān)鍵詞：需求 成本 產(chǎn)能 宏觀經(jīng)濟 國際市場

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

本期導讀：

●行情回顧：6月鋼市低位震蕩，成交低迷反彈無望；

●供給分析：粗鋼產(chǎn)能仍處高位，去庫存化形勢艱巨；

●需求分析：內(nèi)需不振出口受阻，鋼廠訂單明顯下滑；

●成本分析：一線鋼廠大幅補跌，原料成本逐步下移；

●宏觀分析：實體經(jīng)濟增速放緩，資金成本再度走高，人民幣升值和出口退稅調(diào)整加大出口壓力；

●綜合觀點：基于需求、資金以及宏觀政策等多方壓力，7月鋼市有可能逐步見底，但尚不具備走出底部區(qū)域、實現(xiàn)反彈回升的動力。

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●6月需求持續(xù)低迷

●粗鋼產(chǎn)能仍處高位

●成本支撐有所體現(xiàn)

●商家出現(xiàn)抗跌心理

一、行情回顧篇

跟5月鋼價的持續(xù)下挫相比，6月鋼市更多體現(xiàn)了一種煎熬筑底的意味。可以看到，西本鋼材指數(shù)從5月底的3920元/噸回落到6月上旬的3860元/噸，隨后在此價位橫盤半月不見調(diào)整。鋼價進退維谷的兩難局面，或許也正是現(xiàn)行市場需求、供給、成本等多方因素相互博弈糾結(jié)的直觀體現(xiàn)。

首先來看需求情況，根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本月需求持續(xù)弱勢，滬市終端線螺采購量較上月基本持平，但較去年同期大幅下滑35%。終端需求疲弱如此，加之中間需求入場謹慎，導致市場成交持續(xù)低迷，鋼價自然上行無力。

再來看供給層面。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本月滬上建材庫存消化緩慢，連續(xù)多周減倉幅度都不及1%。另從鋼材產(chǎn)能來看，5月份我國粗鋼產(chǎn)量再次創(chuàng)下5614萬噸的月度新記錄，而日均產(chǎn)量盡管出現(xiàn)環(huán)比回落，但也維持在180萬噸以上高位。供給的持續(xù)高位和庫存的消化緩慢，都使得鋼材市場舉步維艱，難有表現(xiàn)。

盡管供強需弱形勢已定，但成本支撐的作用卻再次發(fā)揮。對應目前滬上二級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼3800元/噸的價位，無論是品味63.5%的印度粉礦150美元/噸的現(xiàn)貨售價，還是三大礦山147美元/噸的三季度要價目標，都使得鋼廠不得不面臨虧損境地。換言之，由于成本剛性支撐，滬上鋼價已經(jīng)出現(xiàn)跌無可跌的境地。

最后，不得不提及商家心態(tài)。如果說前期商家主動殺跌還存在鋼廠補差彌補虧損的可能，那么就目前價位而言，鋼廠補差空間已經(jīng)大為縮減，商家下跌意愿也已經(jīng)微乎其微，甚至部分商家還出現(xiàn)了低位惜售的心理。正是經(jīng)銷商主動維穩(wěn)的聯(lián)合操作，使得6月鋼市疲軟之中也維持了一份穩(wěn)定。

6月鋼市已經(jīng)弱勢收場，那么，即將到來的7月份，滬上建筑鋼材價格總體走勢如何？宏觀經(jīng)濟運行背景如何？供需格局能否發(fā)生轉(zhuǎn)變？國際市場發(fā)展形勢怎樣？帶著諸多問題，一起來看7月滬上建筑鋼材行情分析報告。
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供給分析：國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍處高位

●本月國內(nèi)建筑鋼材庫存消化緩慢

●本月國內(nèi)鋼材產(chǎn)能釋放仍處高位

●本月我國鋼材出口形勢繼續(xù)增長

●下月建筑鋼材產(chǎn)能預期

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

由于供強需弱形勢的客觀存在，所以國內(nèi)建材庫存消化速度也極為緩慢，根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本月國內(nèi)建材庫存較上月僅下降0.67%，如此低的消化水平幾乎到了可以忽略不計的地步。換言之，今年鋼材市場的高庫存已經(jīng)成為常態(tài)化的存在，如果后期需求釋放程度難以達到預期，那么高庫存無疑也將牽制后期鋼價的反彈高度。

2、國內(nèi)建筑鋼材供給現(xiàn)狀分析

再從供給水平來看，根據(jù)國家統(tǒng)計局最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，5月份，我國粗鋼產(chǎn)量達到5614萬噸，同比增長20.7%，這已經(jīng)是連續(xù)第三個月創(chuàng)月度新高；5月份，我國生鐵產(chǎn)量5226萬噸，同比增長14.3%；鋼材產(chǎn)量7122萬噸，同比增長23.6%。 5月份，我國粗鋼日均產(chǎn)量為181.1萬噸，較4月份的184.7萬噸，環(huán)比下降了1.95%；但仍處于歷史次高水平。1-5月，我國粗鋼產(chǎn)量達到26890萬噸，同比增長23.8%，照5月份的粗鋼生產(chǎn)水平生產(chǎn)，全年粗鋼產(chǎn)量將達到6.56億噸。

3、國內(nèi)建筑鋼材出口現(xiàn)狀分析

而從出口市場來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，5月份我國出口鋼材494萬噸，環(huán)比增加63萬噸，增幅為15%，是去年同期的135萬噸的近4倍，1-5月累計出口鋼材1496萬噸，同比增加127%。5月出口鋼坯為5萬噸，1-5月累計出口5萬噸。

5月進口鋼材136萬噸，同比下降18%，環(huán)比減少14萬噸，降幅為9%，1-5月累計進口697萬噸，同比增加7%。當月進口鋼坯2萬噸，環(huán)比減少4萬噸，1-5月累計進口鋼坯23萬噸，同比下降89.7%。

5月進口鐵礦石5190萬噸，1-5月累計進口2.62億噸，同比增加8.4%。

5月出口焦炭47萬噸，1-5月累計出口84萬噸，同比增加325.3%。
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當前數(shù)據(jù)顯示， 5月出口數(shù)據(jù)仍延續(xù)此前良好的回升態(tài)勢，主要得益于5月前訂單激增的時滯效應（出口訂單簽訂至報關(guān)通常要滯后1-2個月的時間）。此前歐美及亞洲地區(qū)需求旺盛，一方面是夏休前的季節(jié)性補庫，另一方面，鐵礦石大幅上漲的預期也驅(qū)動了海外買家的超量采購。但隨著5月以來全球鋼價的相繼回落，鋼廠訂單水平也出現(xiàn)了明顯下滑，據(jù)西本新干線了解到的部分鋼廠情況顯示，熱軋板卷主要鋼廠4、5月份接單均在130萬噸以上，到6月份迅速下降到73萬噸；中厚板雖然沒有熱卷下降明顯，但6月份出口訂單也由5月份的32萬噸下降到25萬噸。

與此同時，國內(nèi)出口退稅調(diào)整又以迅雷不及掩耳的速度出臺，使得本已弱勢的鋼材市場更為雪上加霜。2010年6月22日 ，財政部、國家稅務總局公布了關(guān)于取消部分商品出口退稅的通知，自 2010年7月15日 起取消包括部分鋼材在內(nèi)的406種商品的出口退稅。其中涉及到的主要鋼材品種有48種，熱軋卷板、中厚板、帶鋼和大型h型鋼都是是受到影響的主要品種，取消出口退稅前，除厚度≥ 3mm 高強度冷軋普中板卷出口退稅率為13%外，其他品種出口退稅率均為9%。若以今年前四個月的出口情況來看，約40%的鋼材出口量將受到?jīng)_擊。

種種跡象表明，今年下半年，我國鋼材出口形勢將極為嚴峻。

4、下月建筑鋼材供給預期

可以看到，盡管5月我國粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，但日均環(huán)比下降了1.95%，說明鋼價回落對鋼廠產(chǎn)能客觀上已經(jīng)造成了一定影響。但根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，近期檢修減產(chǎn)仍以中小民營鋼廠居多，大型鋼廠檢修減產(chǎn)情況尚不多見，之所以如此，也與國內(nèi)鋼廠一貫作用有關(guān)，即不跌破成本不輕言減產(chǎn)，且就減產(chǎn)與否大鋼廠之間還存在很強的博弈心理，所以短期供給情況仍然難有明顯改觀，6月份粗鋼產(chǎn)能回落空間將相對有限。

需求分析：下月建筑鋼市將進入需求淡季

●本月上海建筑鋼材需求釋放繼續(xù)回落

●本月上海固定資產(chǎn)設(shè)投資額度略有回升

●預計下月建筑鋼材市場需求釋放將繼續(xù)疲軟

三、需求形勢篇?

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

從傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來看（如下圖），西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺的監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)過去的農(nóng)歷5月份（5.14-6.11）依然遠低于歷史同期水平，下游需求持續(xù)疲軟已經(jīng)成為鋼價難有好轉(zhuǎn)的最大癥結(jié)所在。

再對應來看滬上實際投資額度，上海統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-5月，本市全社會固定資產(chǎn)投資1747.32億元，比去年同期增長5.6%，其中5月份投資354.12億元，下降11.2%。本市城市基礎(chǔ)設(shè)施投資516.7億元，下降13.6%。1-5月，本市房地產(chǎn)開發(fā)投資694.89億元，比去年同期增長38.9%，占全社會固定資產(chǎn)投資的39.8%，比重同比上升9.6個百分點。

數(shù)據(jù)顯示，5月份上海建設(shè)投資額度雖略有起色，但總體仍顯低迷，且需求中市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)連續(xù)兩月回落，而在政策調(diào)控之下房地產(chǎn)市場顯然也難挑大局。 滬市投資低迷、需求疲軟的情況年內(nèi)或都難以看到明顯改觀。

3、下月建筑鋼材需求預期

傳統(tǒng)經(jīng)驗表明，即將來臨的7月份大部分時間處于農(nóng)歷6月，也是上海鋼市傳統(tǒng)的需求淡季。另外，申城已從6月17日開始正式入梅，持續(xù)時間將達月余。梅雨天氣不但客觀上會對現(xiàn)貨交易造成一定影響，并將加大銹蝕資源比例，對疲弱的鋼市現(xiàn)貨行情產(chǎn)生進一步?jīng)_擊。而上海建設(shè)投資額度數(shù)據(jù)也同樣不容樂觀?；谝陨弦蛩?，我們預計7月需求形勢仍將持續(xù)低迷。

成本分析：原料成本繼續(xù)下移

●原材料價格運行現(xiàn)狀

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格繼續(xù)走低

●7月建筑鋼材成本走勢預測

四、成本分析篇

1、 原材料成本分析

現(xiàn)貨市場既然弱勢難改，那么成本均線也只能再度下移。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日，上海地區(qū)20MnSi鋼坯價格為3800元/噸，月環(huán)比下跌150元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2680元/噸，月環(huán)比下跌50元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1800元/噸，月環(huán)比下跌100元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價格價格為1160元/噸，月環(huán)比下跌30元/噸；而品位63.5/63印粉報價依然徘徊在150美元/噸附近，單月價格無明顯變化?？傮w來看，原料市場維持弱勢運行，供需雙方都十分謹慎，僵持觀望氣氛濃重，且由于后期鋼廠減產(chǎn)力度將繼續(xù)加大，而國際廢鋼市場仍在弱勢下行，所以國內(nèi)原料價格依然存在繼續(xù)走低的可能。

同時提醒關(guān)注的是，我國5月進口鐵礦石5190萬噸，月環(huán)比減少6.19%，并且這是繼4月環(huán)比減少6.24%的之后的第二個月環(huán)比下降。同時西本新干線監(jiān)測的海運費走勢顯示，波羅的海國際干散貨海運指數(shù)已經(jīng)連續(xù)19個工作下挫，截止6月23日報在2515點，跌幅達到了40.2%，創(chuàng)下年內(nèi)新低。海運費和鐵礦石進口量雙降的局面，說明前期熱炒的鐵礦石市場已經(jīng)出現(xiàn)明顯降溫。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

從本輪鋼廠降價來看，如果說5月是建筑鋼廠的降價熱潮的話，那么6月伊始，一線鋼廠卷板類品種的大幅補跌可謂聲勢更為兇猛?？梢钥吹剑?月4日，在連續(xù)六個月或上漲、或平盤出廠價后，寶鋼7月報價第一次下跌，且部分品種跌幅超過500元/噸；而6月8日，武鋼熱軋7月降300元/噸，6月補400元/噸不含稅；鞍鋼華東地區(qū)熱卷6月補400元/噸，7月降450元/噸；汽車板、深沖板出廠價格更是直降1000元/噸?？梢灶A見的是，幾大鋼廠跌價并不是本輪鋼廠跌價的終結(jié)，7月份大型鋼廠仍有繼續(xù)輪動下跌的風險。

但提醒關(guān)注的是，盡管一線鋼廠卷板類品種仍有繼續(xù)補跌的壓力，但單就建筑鋼材，尤其是螺紋鋼這一品種而言，華東區(qū)域市場價格或已經(jīng)到達底部區(qū)間，而華東主導鋼廠的補跌補差空間也已經(jīng)極為有限。在成本支撐作用之下，華東區(qū)域建筑鋼價的抗跌性開始有所體現(xiàn)。

3、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述，由于下游需求無力支撐，鋼價弱勢格局難有改觀，后期鋼廠減產(chǎn)規(guī)模進一步擴大也就成了大概率事件。受此影響，相關(guān)爐料價格、鋼廠成本、大宗商品價格仍有繼續(xù)走低的空間。但提醒關(guān)注的是，三季度鐵礦石價格仍有上漲壓力，而近期資金成本也出現(xiàn)強勁走高之勢，成本面的復雜性和可變性也是我們需要考量的因素。

宏觀經(jīng)濟：實體經(jīng)濟增速放緩，出口市場面臨壓力

●宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟走勢預測

五、宏觀經(jīng)濟篇

（一）5月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)

（1） 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月我國CPI同比上漲3.1%，超過3%的警戒線，并創(chuàng)19個月以來的最高。PPI則同比上漲7.1%，創(chuàng)20個月以來的新高。

（2）央行數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣增長21%。5月末，廣義貨幣(M2)余額66.34萬億元,同比增長21%，比上月低0.5個百分點；狹義貨幣(M1)余額23.65萬億元，同比增長29.9%，比上月低1.4個百分點；流通中貨幣(M0)余額3.87萬億元，同比增長15.2%。當月凈回籠現(xiàn)金1005億元，同比多回籠307億元。本外幣貸款增加6306億元，其中，人民幣貸款增加6394億元，外幣貸款減少14億美元。

（3）中國物流與采購聯(lián)合會與匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月PMI為53.9%，比上月回落1.8個百分點，回落至11個月以來的低點。

（4）國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資67358億元，同比增長25.9%，比1-4月份回落0.2個百分點。其中，國有及國有控股投資28064億元，增長21.7%；房地產(chǎn)開發(fā)投資13917億元，增長38.2%。

（5）國家統(tǒng)計局披露的最新消息：5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長16.5%，增速比上年同月加快7.6個百分點，比4月份回落1.3個百分點；1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長18.5%，增速比上年同期加快12.2個百分點，比1-4月份回落0.6個百分點。

（6）財政部11日發(fā)布的最新數(shù)字顯示，受今年以來國內(nèi)經(jīng)濟回升向好拉動，前五個月全國財政收入實現(xiàn)了30.8%的高增長，但值得關(guān)注的是，5月份單月財政收入增幅較前4個月增幅回落了13.6個百分點。

（7）中國銀監(jiān)會15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2009年底，中國房地產(chǎn)貸款余額7.33萬億元，顯示2010年個人住房按揭及房地產(chǎn)開發(fā)貸款的信用風險隱患可能上升。銀監(jiān)會同時警示，2010年不良貸款雙控壓力加大，部分信貸資金形成實質(zhì)性風險和損失的可能性增大。

（8）中國人民銀行新聞發(fā)言人19日發(fā)表談話表示，“進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性”。不過，這次僅是在2005年匯改基礎(chǔ)上進一步推進，人民幣匯率不會進行一次性重估調(diào)整。

（9）國際清算銀行15日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，人民幣實際有效匯率指數(shù)為119.99，環(huán)比大幅升值3.37%。人民幣實際有效匯率已連升3月。

（10）2010年6月22日 ，財政部、國家稅務總局公布了關(guān)于取消部分商品出口退稅的通知（財稅[2010]57號），《通知》宣布，經(jīng)國務院批準，自 2010年7月15日 起取消包括部分鋼材在內(nèi)的406種商品的出口退稅。其中涉及到的主要鋼材品種有大型型鋼（包括H型鋼）、熱軋硅錳合金鋼條桿、普通中厚板、普通熱軋板卷、普通熱軋窄帶鋼、普通冷軋窄帶鋼；寬度< 600mm 電鍍鋅窄帶、< 600mm 熱鍍鋅窄帶、< 600mm 鍍錫板及< 600mm 的其他鍍層板；部分普通冷彎型材等。取消出口退稅前，除厚度≥ 3mm 高強度冷軋普中板卷出口退稅率為13%外，其他品種出口退稅率均為9%。

（二）5月份宏觀經(jīng)濟走勢預期

1、實體經(jīng)濟增速放緩

盡管5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然不乏亮點，但也難以掩蓋實體經(jīng)濟增速放緩的客觀事實。

可以看到，受國家政策調(diào)控影響，國內(nèi)拉動內(nèi)需的幾大重要板塊--基建、房產(chǎn)、汽車行業(yè)都受到了不同程度的沖擊，這也直接導致后期鋼材消費蒙上陰影。

數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資67358億元，同比增長25.9%，比1-4月份回落0.2個百分點，較去年全年的30.5%下降4.6個百分點。

1-5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積28.51億平方米，同比增長30.5%。1-5月，全國商品房銷售面積3.02億平方米，比去年同期增長22.5%，增幅比1-4月回落10.3個百分點。

5月份，我國的汽車產(chǎn)量為145.8萬輛，同比增長26.6%，但環(huán)比已連續(xù)兩個月回落。5月份，汽車企業(yè)庫存和經(jīng)銷商庫存總量較4月份增加11.80萬輛，汽車庫存周期連續(xù)三個月上升。

5月份，國內(nèi)PMI指數(shù)滑落1.8個百分點至53.9%，從分項指數(shù)來看，反映內(nèi)需的新訂單、采購以及進口指數(shù)分別大幅下滑至54.8%、56%和50.9%(4月份分別為59.3%、60.1%和53.1%)；而反映外需的出口訂單指數(shù)也滑落0.7個百分點至53.8%。

面對實體經(jīng)濟增速放緩的局面，政府的應對之策是加大保障房供給，通過高鐵的建設(shè)加快城市化進程，同時通過國民收入倍增計劃提高中低收入階層的消費能力，這種做法也許能造福于長遠，但短期卻難以收到成效，尤其是對于整個房地產(chǎn)市場后期可能出現(xiàn)的開工面積大幅下滑而言，保障房的彌補作用或也將有限。同時，由于2009 年地方融資平臺負債總額可能高達 9 萬億元，從控制財政金融風險的角度，國家對地方融資平臺的整頓和監(jiān)管或?qū)⒊蔀殚L期的政策，從而限制地方政府的投資能力，進而將拉低整個投資增速。再加上國際環(huán)境的不確定因素沖擊，我國下半年經(jīng)濟客觀存在下行的風險，這也使得后期鋼材市場的回升高度將受到制約。

2、出口政策重拳出擊，國家淘汰落后產(chǎn)能決心堅定

取消出口退稅的利空突然而至，使得尚未企穩(wěn)的鋼材市場再遇考驗。

此次取消出口退稅主要涉及熱軋、中厚板、帶鋼等中低端過剩品種，相對高端冷軋仍維持13%的出口退稅率，政府希望通過對“兩高一資”(高能耗、高排放、資源性)產(chǎn)品的出口限制來進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的意圖十分明顯。

從短期出口市場來看，由于我國鋼材出口量占國內(nèi)產(chǎn)量的比例較低，只有9%左右，出口受阻直接傳導到國內(nèi)市場影響相對有限，但部分占出口份額較大的鋼材品種受到的沖擊會相對明顯。比如大型型鋼、熱軋板卷和中厚板。而從目前國內(nèi)鋼廠情況看，由于原材料價格相對較高，國內(nèi)鋼廠已經(jīng)普遍處于虧損或微利的狀態(tài)，進一步下調(diào)出口報價的可能性不大，出口退稅取消后直接結(jié)果便是削弱我國鋼材出口競爭力，導致國內(nèi)鋼企利潤空間再度受損。

與此同時，國務院于6月4日 、6月17日就分別下發(fā)了兩份《關(guān)于進一步加大節(jié)能減排力度 加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》，《關(guān)于進一步加大節(jié)能減排力度加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》文件，明確將對2005年以來建設(shè)的鋼鐵項目進行清理，重申2011年底前不再核準、備案任何擴大產(chǎn)能的鋼鐵項目，而這一“清理”將涉及到2005年以來總量達3億噸的未批先建粗鋼產(chǎn)能。如果政策執(zhí)行到位，那么我國鋼材產(chǎn)業(yè)的整個格局也將發(fā)生明顯改變。

種種跡象表明，國家對于淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能是決心堅定、不惜重拳，長遠來看，這對于整個產(chǎn)業(yè)格局和發(fā)展都將形成利好效應。

國際市場：國際鋼價繼續(xù)回落

●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析

●國際線螺市場后期將繼續(xù)走低

六、國際市場篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，國際鋼價繼上月見頂回落之后，本月跌勢出現(xiàn)進一步擴大。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價格全面走低：歐美市場方面：6月與5月同期相比較，美國市場價格和進口價格回落10-20美元/噸不等。同一時期，歐盟鋼廠價格大幅回落90美元/噸，出口價格亦回落92美元/噸。而德國市場報價更是急劇下挫140美元/噸。

亞洲市場方面：中國市場，國內(nèi)鋼材價格——西本新干線鋼材指數(shù)從5月23日的578美元/噸調(diào)整至6月23日的566美元/噸，單月價格下跌12美元/噸（1美元對人民幣6.8102元）；韓國市場報價則大幅下調(diào)87美元/噸，而出廠價格也回落64美元/噸左右；但日本市場價格卻出現(xiàn)了9美元/噸的小幅上行，出口價格卻回落了20美元/噸。與此同時，中東出口價格繼續(xù)下跌75美元/噸；獨聯(lián)體國家出口報價也出現(xiàn)了70-100美元/噸的明顯下行。而土耳其出口報盤也下調(diào)了80美元/噸。

方坯價格再度走低：6月份與5月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）下跌90美元/噸，獨聯(lián)體出口黑海報盤（FOB價）和出口遠東CFR報價分別下調(diào)135和80美元/噸；與此同時，中東市場進口價格較上月繼續(xù)下跌75美元/噸。而拉美出口(FOB)報價也出現(xiàn)了12美元/噸左右的小幅下行。

從國際市場來看，由于國際債務危機的影響尚未結(jié)束，加之隨后而來的歐美夏休假期會進一步影響需求釋放，所以后期國際鋼價仍有繼續(xù)走低的空間。

綜合觀點：7月建筑鋼材市場探底將盡

七、綜合觀點篇

全面總結(jié)一下7月份分析報告內(nèi)容，西本新干線分析認為，7月份上海建筑鋼材市場價格基礎(chǔ)運行條件如下：

其一、需求層面。西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，金三銀四需求釋放尚且不濟，而接下來的7月適逢梅雨加高溫天氣，本就是建筑鋼市的傳統(tǒng)淡季，需求釋放更加成為難題。但提醒關(guān)注的是，經(jīng)過數(shù)月調(diào)整，7月鋼價完全存在見底可能，中間需求和抄底需求下月表現(xiàn)或?qū)⑾鄬Ψe極。

其二、供給因素。客觀而言，供需關(guān)系改善程度如何，很大程度上取決于鋼廠的減產(chǎn)水平。就當前數(shù)據(jù)來看，5月和6月國內(nèi)的日均粗鋼產(chǎn)能都已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比小幅回落，而7月這一比例仍有進一步擴大的可能。但由于市場保有庫存量仍處高位，加之出口回流會加大市場的供給壓力，所以下月供需形勢尚難發(fā)生實質(zhì)改觀，供給壓力仍將牽制市場價格上行。

其三、成本因素。可以看到，原料價格經(jīng)過前期的大幅回落之后，本月跌勢已經(jīng)出現(xiàn)一定減緩，而進口鐵礦石現(xiàn)貨價格更是已經(jīng)近月維穩(wěn)。而國內(nèi)鋼廠經(jīng)過輪動下跌之后，部分鋼廠也已經(jīng)出現(xiàn)跌無可跌的局面。換言之，接下來的7月份，成本支撐的作用會表現(xiàn)得更為明顯。

其四、宏觀政策。本月以來，宏觀面依然以利空占據(jù)主導，無論是銀監(jiān)會關(guān)于房地產(chǎn)貸款風險隱患的警示，還是國務院對于抓緊清理核實處理融資平臺公司債務的表態(tài)，抑或是取消部分商品出口退稅政策的迅速出臺，都進一步的加大了市場的看空情緒。但反過來看，隨著利空逐步出盡，市場底部空間也會越來越清晰可見。

其五、國際市場。目前形勢來看，國際鋼價的跌勢較國內(nèi)是有過之而無不及，而接下來歐美的夏休將使得需求更為低迷。國際鋼價難以止跌，無論對國內(nèi)出口市場還是現(xiàn)貨市場都將造成一定壓力。

其六、相關(guān)品種影響。細究來看，國家取消部分商品出口退稅，首當其沖的就是熱軋卷板，而一線鋼廠繼續(xù)補跌，仍然存在下行空間的也是這類品種。如果熱軋卷板后期繼續(xù)走低，螺紋鋼自然也難以獨善其身。換言之，盡管建筑鋼材價格已經(jīng)接近底部區(qū)域，但依然存在被拖累下行的風險。

其七、商家心態(tài)?？陀^來看，本月滬上鋼價已經(jīng)橫盤半月不見調(diào)整，此種情況跟年前極為相似，某種程度上也表明鋼價已經(jīng)跌無可跌，只是尚且缺乏反彈的動力和契機。作為經(jīng)銷商而言，在此價位繼續(xù)殺價出貨無疑不是十分明智的選擇，反而底部觀望、等待機會更顯理性。

綜合上述分析，筆者個人最后對7月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：以西本指數(shù)為代表的建筑鋼材市場優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼價格，在7月份極有可能繼續(xù)小幅走低、實現(xiàn)真正見底，但是基于需求釋放、資金狀況以及宏觀政策等多方壓力，7月鋼市尚不具備走出底部區(qū)域、實現(xiàn)反彈回升的動力。所以，上海市場優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格仍將在3700-3900元/噸之間展開震蕩整理。[文]西本新干線特邀評論員 2010-6-25

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