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本期觀點：供強需弱 跌勢延續(xù)

時間：2013-4-22—2013-4-28

預警色標：綠色

●市場回顧：資本市場全面下跌，現(xiàn)貨鋼價跌勢加??；

●成本分析：原料價格多數(shù)回落，鋼廠降價壓力加大；

●供需分析：下游需求推遲采購，庫存減倉速度放緩；

●宏觀分析：國內經(jīng)濟復蘇疲弱，資金成本繼續(xù)走低；

●綜合觀點：現(xiàn)貨市場供需矛盾與資本市場下行風險相疊加，或引發(fā)新一輪價格跌勢。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)??

    2、本周上海螺紋鋼價格變化情況

    本周滬上鋼價跌勢加劇。截至4月19日，西本指數(shù)報在3720元/噸，較上周五下跌90元/噸；同期，滬上優(yōu)質品二級螺紋鋼代表規(guī)格報在3520元/噸，較上周五下跌80元/噸；而滬上優(yōu)質品三級螺紋鋼報價報在3590元/噸，較上周五下跌80元/噸。

市場反饋，本周在中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)利空以及黃金價格暴跌的帶動下，期鋼主力也是連接下挫，盤中一度觸及年后新低水平，導致現(xiàn)貨市場人心惶惶，貿易商全面下跌出貨，而需求方卻多是推遲采購、觀望入場，市場交投清淡，悲觀氛圍濃重。

那么，下周鋼價會不會進一步走低？供需變化情況如何？原料價格如何調整？政策面會有怎么樣的動向？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

3、全國市場方面

根據(jù)國內知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本周以來，國內鋼價全面走低。

北京市場：本周北京建筑鋼價全面走低，單周價格下跌60元/噸。高線方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼類Ф6.5-10mm高線報價在3580-3600元/噸；二級鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф18-25mm規(guī)格集中在3580-3600元/噸；三級鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼18-25mm規(guī)格報價集中在3600-3620元/噸。盤螺方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф8-10mm報3600元/噸。

市場反饋，周一工地補庫需求有所釋放，市場價格以穩(wěn)為主，但周二以來，隨著成交轉弱以及資本市場盤中動蕩，部分大戶報價率先下調，導致主流報價全面走弱。下半周情況仍無改善，高位持續(xù)向低位靠攏，底部繼續(xù)刷新，個別大戶調整幅度較為明顯。綜合來看，商家心態(tài)不穩(wěn)，鋼廠降價補差增多，或帶動市場價格進一步走低。

杭州市場：本周杭州建筑鋼材價格大幅回落，單周價格下調90元/噸。線材方面，現(xiàn)中天、九江高線主流報價在3580-3650元/噸；二級鋼方面，現(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在3650-3670元/噸；三級鋼方面，現(xiàn)西城主流報價在3730-3750元/噸；盤螺方面，現(xiàn)永鋼Ф8-10mm報3810-3830元/噸。

市場反饋，由于中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)雙雙欠佳，大宗商品全面回調，期鋼盤中再出新低。傳導到杭州現(xiàn)貨市場，商家報價多以下調為主。沙鋼廠二級鋼提報價殺跌到3550元/噸。另本周西城出臺新一期出廠價格，其中對三級螺紋下調40元/噸，盤螺也下調40元/噸。大宗商品走低、鋼廠價格下跌以及需求觀望效應相疊加，導致現(xiàn)貨市場悲觀情緒蔓延，商家仍有繼續(xù)降價出貨之意。

廣州市場：本周廣州建筑鋼材價格小幅下滑，單周價格下調70元/噸。線材方面，現(xiàn)韶鋼、萍鋼Ф6.5-10mm高線主流售價3580-3640元/噸；二級鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼、裕豐Ф18-25mm規(guī)格主流價格3620-3680元/噸；三級鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф18-25mm規(guī)格市場價格在3800-3850元/噸。

市場反饋，受周末唐山鋼坯和周一期鋼大跌影響，廣州鋼價也以松動走低為主，尤其北方線材資源跌價混亂。而一邊是商家降價出貨，一邊卻是需求推遲采購，加之庫存壓力巨大，所以本地主導鋼廠韶鋼、珠?；涗?、湘鋼等也加入殺跌行列，同樣民營廠家資源降幅更為混亂；北方線材則進一步下挫，周四部分貿易商日跌幅甚至達到50元/噸。從目前大環(huán)境來看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，外圍市場動蕩，鋼市供需矛盾再度激化，因此降價出貨、消化庫存或稱為商家首選。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

    本周國內各地鋼價相繼轉入小幅下跌走勢，對出廠價格進行調整的鋼廠不多，少數(shù)鋼廠根據(jù)訂單情況對出廠價格小幅調整。隨著本周后半期鋼價的加速下跌，各地市場價格與鋼廠價格倒掛的現(xiàn)象再度加劇，后期鋼廠價格將面臨較大的下調壓力。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月上旬鋼協(xié)會員企業(yè)鋼材庫存量為1373.34萬噸，旬環(huán)比增長0.24%。在鋼廠產(chǎn)量居高不下，市場需求又難有明顯起色的情況下，鋼鐵企業(yè)偏高的庫存如何消化將成為一個難題。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，一季度全國粗鋼產(chǎn)量19189萬噸，同比增長9.1%。其中，3月份全國粗鋼產(chǎn)量6630萬噸，同比增長6.6%；粗鋼日均產(chǎn)量213.87萬噸，月環(huán)比下降3.15%。一季度我國粗鋼日均產(chǎn)量高達213.21萬噸，粗鋼年化產(chǎn)量已經(jīng)達到7.78億噸。另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月上旬鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量169.73萬噸，旬環(huán)比增長1.28%；預估全國粗鋼日均產(chǎn)量212.39萬噸，旬環(huán)比增長2.51%?？傮w來看盡管當前多數(shù)鋼鐵企業(yè)已處于盈虧平衡甚至略有虧損的狀況，但鋼廠減產(chǎn)并不明顯，產(chǎn)能釋放繼續(xù)保持在高位，市場資源供應壓力仍相當大。

2、原材料

本周原材料價格小幅波動，鋼坯、焦炭、進口礦價出現(xiàn)回落，國產(chǎn)礦略有上漲，廢鋼價格基本穩(wěn)定。

    鋼坯市場：本周唐山地區(qū)鋼坯價格小幅下跌，幅度為60元/噸。近日下游成品材市場除型鋼出貨情況相對較好以外，其他軋材出貨情況一般，下游采購并不積極，鋼坯市場整體成交依舊不溫不火。部分商家心態(tài)轉為悲觀，預計近幾日鋼坯價格仍有小幅下跌的可能。焦炭市場：本周華北地區(qū)焦炭價格繼續(xù)下跌，幅度為40元/噸。近日鋼材價格再度轉跌，鋼廠普遍虧損，鋼廠對焦炭市場仍以打壓為主?，F(xiàn)華北焦化廠限產(chǎn)已達50%以上，廠家多減產(chǎn)保價，焦炭價格繼續(xù)下跌空間已經(jīng)不大。廢鋼市場：本周華東地區(qū)廢鋼價格基本平穩(wěn)。華東廢鋼市場穩(wěn)中下調。本周南鋼繼續(xù)下調廢鋼價格30元/噸，調后重廢2540元/噸，廢鋼市場的成交情況不容樂觀。受成本制約，部分小廠停止收購，停止出貨。

鐵礦石市場：本周初河北地區(qū)鐵精粉價格繼續(xù)上漲10元/噸，此后保持平穩(wěn)。隨著本周進口礦價出現(xiàn)下跌，國產(chǎn)礦市場成交日趨清淡，商家悲觀氣氛濃厚。部分貿易商們仍舊采取了停采措施，觀望市場。進口礦價震蕩回落，63.5%印粉外盤報價在141美元/噸，較上周末下跌2美元/噸；普氏62%品位鐵礦石指數(shù)為139美元/噸，較上周末下跌3美元/噸。必和必拓公布報告稱其在皮爾巴拉四個產(chǎn)區(qū)第一季度產(chǎn)量為4425萬噸，較上一季度的4634萬噸有所下滑，但是與去年同期的4145萬噸相比有一定增長。力拓第一季度全球鐵礦石發(fā)貨量為5731萬噸，與2012年第四季度相比下降14%。兩家礦山的產(chǎn)量均受到惡劣天氣的影響。目前鋼廠以及貿易商認為上半年指數(shù)平均價格維持在140左右較高，下半年或許會出現(xiàn)明顯降幅，鋼廠認為在2季度供應量增加的情況下，期貨價格或許會出現(xiàn)買方主導的局面。

海運市場，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）4月17日上漲0.57%，報885點，此前連續(xù)6個交易日出現(xiàn)回升。分析師稱，近日BDI上漲的部分原因在于谷物運輸推高巴拿馬型船運費，在太平洋，巴拿馬型船運也尋獲支撐，因對印尼鐵礦石、鋁土礦、鎳礦和煤炭等出口商品的需求增加。鐵礦石運輸量約占波羅的海海岬型船運輸量的三分之一，經(jīng)紀商稱鐵礦石價格仍是影響此船型運費的一項關鍵因素。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，受大宗商品全面暴跌影響，市場觀望情緒濃重，本周成交較上周繼續(xù)下滑，商家拋售現(xiàn)象增多。

    而從庫存情況來看，西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本周滬上鋼材庫存整體變化不大，庫存消化速度較上周繼續(xù)減緩。目前市場規(guī)格較為齊全，同時三類鋼廠資源的低價沖擊十分明顯。

四、宏觀分析

（1）3月份全國70個大中城市新建商品住宅價格與上月相比，價格下降的城市有1個，持平的城市有1個，上漲的城市有68個。環(huán)比價格上漲的城市中，漲幅最高為3.2%。與去年同月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有2個，持平的城市有1個，上漲的城市有67個。3月份，同比價格上漲的城市中，漲幅最高為11.2%。

（2）國務院總理李克強17日主持召開國務院常務會議，分析一季度經(jīng)濟形勢，研究部署下一階段工作。會議強調，要保持宏觀經(jīng)濟政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施和用好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強政策針對性，統(tǒng)籌考慮穩(wěn)增長、控通脹、防風險。會議部署了下一階段重點工作。(一)積極擴大國內有效需求。(二)夯實農業(yè)基礎。(三)著力保障和改善民生。(四)深化改革開放。(五)有效防范地方政府性債務、信貸等方面存在的風險。

（3）《經(jīng)濟參考報》記者日前從工信部內部會議上了解到“十二五”期間，工信部將圍繞已公布的《鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)范條件》(以下簡稱《規(guī)范條件》)，會同有關部門推出一系列后續(xù)政策，對不符合規(guī)范的企業(yè)，將運用差別電價、嚴控信貸、監(jiān)管部門查處、考核問責等經(jīng)濟手段和法律手段，逐步壓縮其生存空間，最終迫其退出市場。

（4）國土資源部近日對外公布了2013年全國住宅用地供應計劃：15.08萬公頃，這比去年計劃供應量減少2.18萬公頃，同比降幅為12.6%。15.08萬公頃也是自2010年國土部首次編制該計劃以來的最低值。不過，國土部認為，2013年計劃供應量是過去五年年均實際供應量的1.5倍，符合調控政策的要求。

（5）一季度國內生產(chǎn)總值118855億元，按可比價格計算，同比增長7.7%，低于去年全年的7.8%的水平，也低于去年第四季度的7.9%增速。

（6）2013年1-3月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶）58092億元，同比名義增長20.9%（扣除價格因素實際增長20.7%），增速比1-2月份回落0.3個百分點，與去年同期持平。其中一季度全國房地產(chǎn)開發(fā)投資13133億元，同比名義增長20.2%（扣除價格因素實際增長19.9%），增速比1-2月份回落2.6個百分點。

（7）2013年3月份，社會消費品零售總額17641億元，同比名義增長12.6%。2013年3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長8.9%，比1-2月份回落1個百分點。

（8）中國國家能源局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1至3月，中國全社會用電量累計12139億千瓦時，同比增長4.3%。3月份全社會用電量4241億千瓦時，同比增長2.0%。

本周公布的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面低于預期，顯示出國內經(jīng)濟復蘇態(tài)勢仍較為疲弱。一季度國內生產(chǎn)總值118855億元，按可比價格計算，同比增長7.7%，低于去年全年的7.8%的水平，也低于去年第四季度的7.9%增速。一季度全社會固定資產(chǎn)投資同比增長20.9%，增速較1-2月份回落0.2個百分點；其中房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長20.2%，增速較1-2月份回落2.6個百分點。3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.9%，比1-2月份回落1個百分點。3月份全社會用電量數(shù)據(jù)同比增長2%，1至3月累計同比增長4.3%，創(chuàng)下自2009年6月份以來的46個月的次低。本周三國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，分析一季度經(jīng)濟形勢，研究部署下一階段工作。會議強調，要保持宏觀經(jīng)濟政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施和用好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強政策針對性，統(tǒng)籌考慮穩(wěn)增長、控通脹、防風險。下一階段國家宏觀調控重點在經(jīng)濟增速上，穩(wěn)增長排在控通脹之前，經(jīng)濟工作重點仍在內需，消費是重中之重?？紤]到地方政府換屆在3月份才完成，各地政府前期出臺的大規(guī)?；ㄍ顿Y計劃將在二季度逐步開工建設，預計二季度國內經(jīng)濟增速將有所加快。

資金方面，央行本周二和本周四分別在公開市場開展了580億元和430億元的正回購操作，本周公開市場到期資金為870億元，公開市場凈回籠資金140億元，凈回籠量較上周減少30億元。這是央行連續(xù)第九周通過公開市場操作凈回籠資金，總計凈回籠資金11240億元。在信貸投放量較大以及外匯存款的超預期增長的情況下，當前市場資金面仍較為寬松。據(jù)西本新干線監(jiān)測，4月16日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.81‰，較4月8日下降3.79%，創(chuàng)2010年11月中旬以來的新低。不過盡管銀行體系資金寬松，但在銀行對鋼貿行業(yè)仍普遍限貸、惜貸的局面下，當前鋼材市場資金面仍相當緊張，資金因素也成為制約今年鋼價上漲的最重要因素之一。

五、綜合觀點

本周滬上鋼價跌勢加速，對于下周行情，提醒大家關注如下幾個方面：

其一、供需因素。本周大宗商品全面暴跌，下游用戶觀望加劇、采購推遲，市場成交每況愈下，旺季成交難以延續(xù)；鋼廠資源仍陸續(xù)到貨，尤其是三類產(chǎn)地資源的低價沖擊較為明顯。而4月上旬粗鋼產(chǎn)量再度創(chuàng)下歷史新高，后期供需矛盾有加劇之勢。

其二、成本因素。本周原料價格全面走低，而隨著外礦供給的增多以及鋼廠采購的謹慎，后期礦價仍有進一步下跌風險。此外，由于本周現(xiàn)貨鋼價跌勢加劇，與鋼廠價格倒掛空間拉大，或將倒逼后期鋼廠出廠價格再度下調。

其三、政策因素。一季度低于預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)給了市場沉重打擊，而城鎮(zhèn)化工作會議繼續(xù)推遲的消息使得市場僅存的反彈希望再度落空。短期來看，資本市場仍將以深度調整為主，期螺受旺季基本面支撐，表現(xiàn)雖稍強于其他品種，但其下行風險仍然存在。

綜合來看，旺季行情已經(jīng)接近尾聲，后期需求很難出現(xiàn)超預期釋放，而產(chǎn)量新高之下的供給壓力卻在逐漸加大?，F(xiàn)貨市場供需矛盾與資本市場下行風險相疊加，或引發(fā)新一輪價格跌勢?；诖耍瑢ο轮苁袌鲂星榻o予偏消極的評價—綠色預警。具體來說，西本指數(shù)下周將在3650-3750元/噸區(qū)間弱勢整理。 [文] 西本新干線特邀撰稿人 一葉知秋/五岳歸來 2013/4/19