西本要聞

10月12日西本新干線(xiàn)鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警報(bào)告

2012年10月12日11:18   來(lái)源：西本資訊
摘要：綜合來(lái)看，一個(gè)月之內(nèi)，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)強(qiáng)勁上漲12%，但隨之而來(lái)的卻是需求透支成交轉(zhuǎn)弱，且期現(xiàn)價(jià)差的持續(xù)拉大也加重了后市的調(diào)整壓力。不過(guò)，在資源沒(méi)有得到明顯補(bǔ)充之前，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格存在小幅回調(diào)壓力，但暫無(wú)大跌風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)行情給予偏消極的評(píng)價(jià)—綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3900-3950元/噸區(qū)間弱勢(shì)調(diào)整。

本期觀(guān)點(diǎn)：成交回落 價(jià)格趨弱

時(shí)間：2012-10-15—2012-10-19

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：節(jié)后鋼價(jià)大幅拉高，市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升；

●成本分析：原料價(jià)格大幅上漲，主導(dǎo)鋼廠(chǎng)多數(shù)提價(jià)；

●供需分析：補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)勁釋放，節(jié)后庫(kù)存增加有限；

●宏觀(guān)分析：9月份鋼鐵PMI環(huán)比回升，節(jié)后資金利率出現(xiàn)回落；

●綜合觀(guān)點(diǎn)：在資源沒(méi)有得到明顯補(bǔ)充之前，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格存在小幅回調(diào)壓力，但暫無(wú)大跌風(fēng)險(xiǎn)。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)??



    2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況



    繼節(jié)前拉高收局之后，節(jié)后鋼價(jià)繼續(xù)積極上漲。截至10月12日，西本指數(shù)報(bào)在3950元/噸，較節(jié)前上漲130元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3880元/噸，較節(jié)前上漲130元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)報(bào)在3980元/噸，較節(jié)前上漲130元/噸。

本輪反彈始自9月7日，西本指數(shù)從低點(diǎn)3530元/噸反彈至3950元/噸，一個(gè)月之內(nèi)反彈幅度接近12%，如此強(qiáng)勁之漲幅在近兩年來(lái)都頗為少見(jiàn)。而鋼價(jià)大漲的背后，除國(guó)際國(guó)內(nèi)政策利好之外，9月需求的超預(yù)期釋放和主導(dǎo)鋼廠(chǎng)資源的極度短缺造成的階段性供不應(yīng)求局面更是成為鋼價(jià)上漲的主要推手，且由于節(jié)日期間資源補(bǔ)充并不明顯，各地市場(chǎng)仍面臨庫(kù)存低位、規(guī)格不齊的困境，所以節(jié)后鋼價(jià)仍有上行動(dòng)力。

那么，連續(xù)推高之后鋼價(jià)將何去何從？主要原料品種真實(shí)成交情況怎樣？政策面釋放出怎樣的信號(hào)？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，節(jié)后南北鋼價(jià)繼續(xù)大幅推高，但拉漲三日之后，各地成交普遍轉(zhuǎn)弱，價(jià)格也隨之轉(zhuǎn)為高位盤(pán)整。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)大幅走高，單周價(jià)格上調(diào)140元/噸。高線(xiàn)方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼類(lèi)Ф6.5-10mm高線(xiàn)報(bào)價(jià)在3700-3760元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф18-25mm規(guī)格集中在3750-3800元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼18-25mm規(guī)格報(bào)價(jià)集中在3850-3900元/噸。盤(pán)螺方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф8-10mm報(bào)3900-3950元/噸。

市場(chǎng)反饋，節(jié)日期間，北京部分商家提前營(yíng)業(yè)，價(jià)格以小幅上漲為主，各戶(hù)到貨情況基本維持正常水平，沒(méi)有出現(xiàn)集中到貨現(xiàn)象。而長(zhǎng)假過(guò)后，受鋼坯價(jià)格大漲170元/噸以及節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)勁帶動(dòng)，北京市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，盤(pán)中追漲以及封庫(kù)現(xiàn)象亦不為少見(jiàn)。但周三以后，期螺乏力和鋼坯回調(diào)對(duì)市場(chǎng)造成了部分壓力，成交在連續(xù)火爆之后也出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，市場(chǎng)觀(guān)望氛圍開(kāi)始積聚。短期來(lái)看，價(jià)格經(jīng)過(guò)過(guò)快拉高，穩(wěn)中回落或?qū)⒊蔀橹髁鳌?/p>

杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑鋼材價(jià)格積極推高，單周價(jià)格上漲130元/噸。線(xiàn)材方面，現(xiàn)中天、九江高線(xiàn)主流報(bào)價(jià)在3850-3900元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB335螺紋主流報(bào)價(jià)在3850-3900元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)西城主流報(bào)價(jià)在3900-3950元/噸；盤(pán)螺方面，現(xiàn)永鋼Ф8-10mm報(bào)4000-4050元/噸。

市場(chǎng)反饋，由于節(jié)日期間北方鋼坯價(jià)格大幅上漲，加之節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放，所以節(jié)后第一個(gè)交易日，市場(chǎng)價(jià)格便出現(xiàn)大幅拉高，盤(pán)中多次補(bǔ)漲甚至封盤(pán)，市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，成交火爆。而從庫(kù)存來(lái)看，節(jié)后杭州同口徑庫(kù)存中螺紋增加6.50萬(wàn)噸，線(xiàn)材加1.09萬(wàn)噸，雖然增量明顯，但總量仍然偏低，市場(chǎng)資源緊缺的情況未得到根本改變，所以商家惜售推漲情緒仍較為嚴(yán)重。不過(guò)周四以來(lái)，由于主導(dǎo)鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)幅度低于預(yù)期以及資源的陸續(xù)釋放，加上需求經(jīng)過(guò)前期透支之后后勁不足，市場(chǎng)出現(xiàn)高位回落跡象。短期來(lái)看，杭州市場(chǎng)或以小幅回調(diào)為主。

廣州市場(chǎng)：本周廣州建筑鋼材價(jià)格瘋狂上調(diào)，單周價(jià)格上漲230元/噸。線(xiàn)材方面，現(xiàn)韶鋼、萍鋼Ф6.5-10mm高線(xiàn)主流售價(jià)4050-4100元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼、裕豐Ф18-25mm規(guī)格主流價(jià)格4050-4100元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф18-25mm規(guī)格市場(chǎng)價(jià)格在4250-4300元/噸。盤(pán)螺方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報(bào)4350-4400元/噸。

市場(chǎng)反饋，受節(jié)日期間原料價(jià)格大漲影響，節(jié)后本地主導(dǎo)鋼廠(chǎng)廣鋼、韶鋼主動(dòng)推高出廠(chǎng)價(jià)格，同時(shí)由于節(jié)日期間到貨較為有限，市場(chǎng)庫(kù)存仍處于較低水平。在以上因素作用之下，節(jié)后首日廣州鋼價(jià)便大漲150元/噸，且封盤(pán)惜售者不為少見(jiàn)，而下游補(bǔ)庫(kù)需求仍積極入場(chǎng)，市場(chǎng)一派火熱景象。但周三以來(lái)，隨著華北鋼價(jià)的率先回調(diào)以及鋼坯的推漲無(wú)力，市場(chǎng)心態(tài)亦發(fā)生變化，下游集中備貨之后采購(gòu)節(jié)奏放緩，而高位獲利者出貨意愿亦明顯加強(qiáng)，北方線(xiàn)材價(jià)格出現(xiàn)一定回落，其余品種也有低出現(xiàn)象。短期來(lái)看，廣州市場(chǎng)在連續(xù)拉高之后或?qū)⑥D(zhuǎn)為弱勢(shì)盤(pán)整。

二、成本分析

1、本周鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)



    本周武鋼率先出臺(tái)了11月份板材價(jià)格政策，對(duì)熱軋、冷板主流產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格上調(diào)100-150元/噸，但隨后寶鋼出臺(tái)的政策并未跟隨，而是連續(xù)第二個(gè)月選擇平盤(pán)，反映出寶鋼對(duì)后期板材市場(chǎng)看法較為謹(jǐn)慎，仍以保證合同正常組織為主。建筑鋼材廠(chǎng)家在本周上半周全面上調(diào)，下半周隨著部分地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整，華北地區(qū)部分鋼廠(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)。其中以旬定價(jià)的沙鋼、永鋼、河北鋼鐵等鋼廠(chǎng)普遍對(duì)10月中旬出廠(chǎng)價(jià)格上調(diào)100-150元/噸，自9月下旬以來(lái)已連續(xù)三旬上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)格。目前主導(dǎo)鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格基本處于持平或略低的狀況，后期鋼廠(chǎng)價(jià)格調(diào)整情況將取決于市場(chǎng)價(jià)格的變化情況。值得一提的是，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)企業(yè)9月下旬鋼材庫(kù)存量為12062萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降8.46%，已降至今年2月份以來(lái)的最低水平，顯示經(jīng)過(guò)近一個(gè)月價(jià)格的持續(xù)上漲之后，鋼廠(chǎng)合同組織壓力已明顯減輕。

從鋼廠(chǎng)生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2012年9月下旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為150.9萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.9%；預(yù)估9月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為184.28萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.74%。預(yù)估9月全月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為185.8萬(wàn)噸，較8月實(shí)際日產(chǎn)量189.4萬(wàn)噸下降1.9%，為今年2月份以來(lái)的最低日產(chǎn)水平。鋼廠(chǎng)減產(chǎn)使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求關(guān)系出現(xiàn)階段性改善，是近期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)明顯上漲的主要推動(dòng)力。不過(guò)隨著鋼價(jià)的連續(xù)上漲，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)已經(jīng)有了一定的利潤(rùn)空間，預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放將明顯加快。

2、原材料

本周原材料價(jià)格全面上漲，尤其是鋼坯、進(jìn)口礦價(jià)大幅沖高。



    具體來(lái)看，鋼坯市場(chǎng)：節(jié)日期間唐山鋼坯價(jià)格持續(xù)上漲，累計(jì)漲幅達(dá)170元/噸，節(jié)后繼續(xù)震蕩調(diào)整。近日下游軋材企業(yè)開(kāi)工率增加，鋼坯資源略顯不足，另一方面貿(mào)易商手中幾乎無(wú)資源，近期有意少量補(bǔ)充采購(gòu)。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格小幅上漲，幅度為20元/噸。下游鋼材市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)，鋼廠(chǎng)采購(gòu)積極性提升。另外山西煤炭企業(yè)開(kāi)工率不高，焦煤銷(xiāo)售順利，焦企對(duì)焦煤需求開(kāi)始恢復(fù)，煤炭?jī)r(jià)格順勢(shì)調(diào)漲。近日焦企調(diào)漲意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)價(jià)格逐漸走高。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格連續(xù)上漲，累計(jì)漲幅達(dá)130元/噸。近日鋼坯、進(jìn)口礦市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勁升勢(shì)，廢鋼市場(chǎng)信心大為提振，部分前期一直保持觀(guān)望的大中型鋼廠(chǎng)陸續(xù)提價(jià)補(bǔ)庫(kù)，廢鋼交易趨于活躍。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格明顯上漲，幅度達(dá)60元/噸。近期進(jìn)口礦價(jià)大幅拉漲，國(guó)內(nèi)礦成交情況好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)礦商出貨積極性仍不高，鋼廠(chǎng)采購(gòu)難度較大，部分鋼廠(chǎng)采購(gòu)價(jià)格連續(xù)上調(diào)。外盤(pán)價(jià)格大幅上漲，63.5%印粉外盤(pán)報(bào)價(jià)在119美元/噸，較節(jié)前上漲11美元/噸；62%品位鐵礦石普氏指數(shù)為118.75美元/噸，較節(jié)前上漲12.25美元/噸。由于節(jié)前鋼廠(chǎng)鐵礦石庫(kù)存普遍不足，節(jié)后鋼廠(chǎng)出現(xiàn)的一輪集中補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格快速上漲。不過(guò)進(jìn)口礦價(jià)在拉漲至120美元/噸一線(xiàn)之后出現(xiàn)明顯阻力，下半周價(jià)格轉(zhuǎn)而小幅回落。

海運(yùn)市場(chǎng)，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）10月10日持平，報(bào)875點(diǎn)，較節(jié)前大幅上漲了109點(diǎn)。受美聯(lián)儲(chǔ)QE3及國(guó)內(nèi)大批基建項(xiàng)目刺激效應(yīng)影響，假期一周干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)大船發(fā)力，BPI(波羅的海巴拿馬型指數(shù))和BCI(波羅的海海岬型指數(shù))大幅上漲，助力BDI反彈。但有業(yè)內(nèi)人士指出，目前航運(yùn)業(yè)在運(yùn)力過(guò)剩和需求不足的背景下難言復(fù)蘇，伴隨著巴西、澳洲礦山十月份出口礦石安排妥當(dāng)，海運(yùn)市場(chǎng)仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

三、供給和需求分析

西本新干線(xiàn)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，由于節(jié)前資源偏緊、規(guī)格不齊，終端備貨難以到位，所以節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求依然強(qiáng)勁，本周初期市場(chǎng)成交甚至出現(xiàn)井噴現(xiàn)象，盡管下半周以來(lái)成交有所回落，但全周下來(lái)整體成交處于高位。



    而從庫(kù)存情況來(lái)看，西本新干線(xiàn)現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后滬上螺紋鋼總體增倉(cāng)4380噸，增倉(cāng)幅度為1.06%。目前上海市場(chǎng)僅40萬(wàn)出頭的螺紋鋼庫(kù)存總量已經(jīng)是三年半以來(lái)新低水平。而節(jié)后如此小的增倉(cāng)幅度仍難以緩解市場(chǎng)資源緊張、規(guī)格不齊的困境，這也是節(jié)后價(jià)格繼續(xù)拉升的主要原因。

四、宏觀(guān)分析

（1）10月1日中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的9月份中國(guó)制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，PMI指數(shù)自今年5月份以來(lái)首次回升。從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，只有產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)略有下降，其余多數(shù)指數(shù)均不同程度回升，尤其是新訂單指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)等主要先行指數(shù)回升明顯，顯示當(dāng)前企業(yè)去庫(kù)存活動(dòng)基本結(jié)束，生產(chǎn)指數(shù)和新出口訂單指數(shù)回升表明企業(yè)生產(chǎn)和出口均開(kāi)始恢復(fù)。

（2）10月1日中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)發(fā)布9月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為43.5%，較上月回升3.6個(gè)百分點(diǎn)，脫離了8月份創(chuàng)下的近45個(gè)月的低點(diǎn)。主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)跌落至收縮區(qū)間，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)明顯反彈。PMI顯示鋼鐵行業(yè)面臨的形勢(shì)初現(xiàn)改善的跡象，但9月份鋼鐵行業(yè)PMI仍遠(yuǎn)低于50%的榮枯線(xiàn)，反映鋼鐵行業(yè)整體困境仍沒(méi)有得到根本緩解。

（3）據(jù)鐵道部統(tǒng)計(jì)中心數(shù)據(jù)顯示，2012年1-9月，國(guó)內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)3441.56億元，較2011年同期下滑13%；其中鐵路基礎(chǔ)建設(shè)投資2902.51億元，與去年同期相比減少548.28億元。單就9月數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份國(guó)內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)726.58億元，同比增長(zhǎng)92.7%，環(huán)比增長(zhǎng)52.7%；其中基礎(chǔ)建設(shè)投資642.77億元，同比大幅增長(zhǎng)111%，環(huán)比增長(zhǎng)63.8%。

（4）中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)周三公布，作為全球第一大汽車(chē)市場(chǎng)的中國(guó)9月份乘用車(chē)銷(xiāo)量較上年同期下降0.3%，至132萬(wàn)臺(tái)。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)稱(chēng)，9月份乘用車(chē)銷(xiāo)量較8月份增加7.93%。包括乘用車(chē)和商用車(chē)在內(nèi)的9月份汽車(chē)總銷(xiāo)量較上年同期下降1.75%，至162萬(wàn)臺(tái)。截至9月30日的今年前九個(gè)月乘用車(chē)銷(xiāo)量較上年同期增加6.94%，至1127萬(wàn)臺(tái)；同期汽車(chē)總銷(xiāo)量較上年同期增加3.37%，至1409萬(wàn)臺(tái)。

（5）9月最后一周，國(guó)內(nèi)銀行體系信貸投放并未重現(xiàn)此前月末、季末慣常的突擊現(xiàn)象，截至9月30日，工建中農(nóng)四大行當(dāng)月新增人民幣貸款僅1660億元，環(huán)比較上月少增500多億，其中工行和建行維持了一貫500億左右的新增貸款，但中行，尤其是農(nóng)行新增貸款有明顯下滑。因此，9月份新增貸款可能要低于此前預(yù)期的7000億水準(zhǔn)。

（6）為刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需，新一輪“汽車(chē)下鄉(xiāng)”政策有望近期出臺(tái)。此外，“家電下鄉(xiāng)”政策有望繼續(xù)落實(shí)并完善配套措施。此次“汽車(chē)下鄉(xiāng)”政策和之前相比有望“擴(kuò)容”。此前國(guó)家對(duì)農(nóng)民購(gòu)買(mǎi)1.3升以下排量的微型客車(chē)等，給予一次性財(cái)政補(bǔ)貼，新一輪政策或?qū)⒀a(bǔ)貼范圍擴(kuò)大到1.3升以下小排量汽車(chē)和重型卡車(chē)。

（7）10月10日，中央政府網(wǎng)公布了國(guó)務(wù)院關(guān)于第六批取消和調(diào)整行政審批項(xiàng)目的決定。決定指出，國(guó)務(wù)院決定取消171項(xiàng)行政審批項(xiàng)目、調(diào)整143項(xiàng)行政審批項(xiàng)目。凡公民、法人或者其他組織能夠自主決定，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制能夠有效調(diào)節(jié)，行業(yè)組織或者中介機(jī)構(gòu)能夠自律管理的事項(xiàng)，政府都要退出。凡可以采用事后監(jiān)管和間接管理方式的事項(xiàng)，一律不設(shè)前置審批。以部門(mén)規(guī)章、文件等形式違反行政許可法規(guī)定設(shè)定的行政許可，要限期改正。探索建立審批項(xiàng)目動(dòng)態(tài)清理工作機(jī)制。

（8）近日國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增速僅為3.3%，低于該機(jī)構(gòu)7月份預(yù)計(jì)的3.5%。IMF預(yù)計(jì)2013年全球經(jīng)濟(jì)增速將加快至3.6%，但仍低于7月份預(yù)計(jì)的3.9%。世界銀行下調(diào)東亞和太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率今年可能在7.7%，低于5月預(yù)計(jì)的8.2%，2013年增長(zhǎng)率預(yù)估從先前的8.6%調(diào)降至8.1%。

9月份中國(guó)制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)；鋼鐵行業(yè)PMI為43.5%，環(huán)比回升3.6個(gè)百分點(diǎn)。在鋼鐵行業(yè)PMI的分項(xiàng)指標(biāo)中，新訂單指數(shù)大幅上升9.3個(gè)百分點(diǎn)至41.6%。而鐵道部公布的9月份國(guó)內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)726.58億元，同比增長(zhǎng)92.7%，環(huán)比增長(zhǎng)52.7%；其中基礎(chǔ)建設(shè)投資642.77億元，同比大幅增長(zhǎng)111%，環(huán)比增長(zhǎng)63.8%?？梢?jiàn)5月份以來(lái)國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)的各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施已在逐步產(chǎn)生效應(yīng)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)。但值得注意的是，近日國(guó)際貨幣基金組織以及世界銀行相繼發(fā)布報(bào)告，調(diào)低中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，而9月份無(wú)論是制造業(yè)PMI還是鋼鐵行業(yè)PMI均仍處在50%的榮枯線(xiàn)下方，顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力仍然較大。國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求要出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，仍需要靜待國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

資金方面，央行本周二和周四分別在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展了2650億元和590億元的逆回購(gòu)操作。本周到期的逆回購(gòu)規(guī)模達(dá)人民幣1700億元，可用來(lái)對(duì)沖的到期央票和正回購(gòu)僅100億元，最終實(shí)現(xiàn)資金凈投放1640億元，這是央行連續(xù)第三周在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金。在央行連續(xù)投放資金以及季末與節(jié)日因素消退的情況下，節(jié)后市場(chǎng)資金利率快速回落。據(jù)西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，10月11日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.75‰，較9月28日下降8.15%。不過(guò)，央行在國(guó)慶長(zhǎng)假之前的放量逆回購(gòu)操作中，尤其加大了28天期品種的比重，造成了本月將有逾6000億元逆回購(gòu)資金到期，其中在中下旬尤為密集。同時(shí)，10月財(cái)政存款增加也會(huì)進(jìn)一步增加本月資金面的壓力，不排除央行在中下旬降準(zhǔn)以緩解資金壓力的可能性。

五、綜合觀(guān)點(diǎn)

節(jié)后鋼市開(kāi)門(mén)見(jiàn)漲，且漲幅驚人，而對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、供需因素。從需求因素而言，經(jīng)過(guò)節(jié)前以及本周的集中放量，終端補(bǔ)庫(kù)以及備貨需求已經(jīng)基本到位，這也意味著后期需求釋放強(qiáng)度將有所回落；而供給方面，節(jié)后各地庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)一定增長(zhǎng)，而鋼價(jià)大漲帶來(lái)的鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)效應(yīng)會(huì)在隨后兩周內(nèi)逐漸體現(xiàn)，除此以外，期貨市場(chǎng)上鋼廠(chǎng)10月交割的螺紋資源達(dá)到10萬(wàn)噸，也將對(duì)后期供給造成壓力。

其二、成本因素。本輪反彈至今，唐山鋼坯上漲640元/噸至3330元/噸，漲幅為23%；而普氏指數(shù)從88.5美元/噸到118.75美元/噸，漲幅為34%。但隨著前期鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)告一段落，原料價(jià)格高位或已經(jīng)難以為繼。而11月武鋼漲價(jià)寶鋼平盤(pán)，沙鋼漲幅低于市場(chǎng)預(yù)期，鋼廠(chǎng)之間的分歧和謹(jǐn)慎也說(shuō)明成本推漲或已經(jīng)告一段落。

其三、資金和心態(tài)因素。隨著節(jié)后央行天量逆回購(gòu)給力注資，市場(chǎng)利率應(yīng)聲而落，10月11日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.75‰，較節(jié)前下降8.3%。但是對(duì)于鋼貿(mào)市場(chǎng)而言，重復(fù)質(zhì)押、虛假融資、資金斷裂情況依然層出不窮，整體資金情況仍難以改觀(guān)。而從市場(chǎng)心態(tài)而言，此番價(jià)格上漲，部分商家獲利已經(jīng)頗為可觀(guān)，隨著價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的加劇，其加速兌現(xiàn)、落袋為安的想法會(huì)趨于強(qiáng)烈。

綜合來(lái)看，一個(gè)月之內(nèi)，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)強(qiáng)勁上漲12%，但隨之而來(lái)的卻是需求透支成交轉(zhuǎn)弱，且期現(xiàn)價(jià)差的持續(xù)拉大也加重了后市的調(diào)整壓力。不過(guò)，在資源沒(méi)有得到明顯補(bǔ)充之前，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格存在小幅回調(diào)壓力，但暫無(wú)大跌風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)行情給予偏消極的評(píng)價(jià)—綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3900-3950元/噸區(qū)間弱勢(shì)調(diào)整。 [文] 西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 一葉知秋/五岳歸來(lái) 2012/10/12

免責(zé)聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿(mǎn)足廣大用戶(hù)的信息需求而采集提供，并非廣告服務(wù)性信息。頁(yè)面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀(guān)點(diǎn)或意見(jiàn)，僅供用戶(hù)參考和借鑒，不構(gòu)成投資建議，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

法律提示：本內(nèi)容系www.cchrmc.com編輯、整理，轉(zhuǎn)載需經(jīng)授權(quán)，若需授權(quán)必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書(shū)面認(rèn)可，并注明來(lái)源。如果私自轉(zhuǎn)載，西本資訊保留一切追訴的權(quán)力，直至追究私自轉(zhuǎn)載者的法律責(zé)任。