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本期觀點(diǎn)：反彈結(jié)束 重回弱勢(shì)

時(shí)間：2012-9-24—2012-9-28

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：鋼價(jià)大幅反彈，市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升；

●成本分析：原料價(jià)創(chuàng)反彈新高，主導(dǎo)鋼廠積極跟漲；

●供需分析：社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，下游需求集中放量；

●宏觀分析：8月中央財(cái)政負(fù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)資金壓力再度攀升；

●綜合觀點(diǎn)：隨著資本市場(chǎng)的沖高回落，現(xiàn)貨需求的提前釋放，下周市場(chǎng)上漲動(dòng)力已經(jīng)微乎其微，而在鋼廠下旬政策出臺(tái)，資源逐漸釋放之后，后期價(jià)格回調(diào)壓力將逐漸加大。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)??

    2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

    繼上周沖高回落之后，本周市場(chǎng)又出現(xiàn)新一輪瘋狂拉漲。截至9月21日，西本指數(shù)報(bào)在3720元/噸，較上周五上漲170元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3620元/噸，較上周五上漲160元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)報(bào)在3720元/噸，較上周五上漲160元/噸。

自9月7日以來(lái)，深跌之下的市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)兩波反彈行情，第一波反彈主要推手是國(guó)內(nèi)萬(wàn)億投資項(xiàng)目集中批復(fù)的利好刺激，而始自上周五的第二輪反彈，則是受美國(guó)的QE3政策的直接帶動(dòng)，當(dāng)然，除了政策面的利好炒作之外，市場(chǎng)上現(xiàn)貨資源有限、規(guī)格不齊也是價(jià)格上漲的主要原因。此前價(jià)格大跌過(guò)程中，貿(mào)易商和下游用戶普遍低倉(cāng)甚至空倉(cāng)操作，導(dǎo)致市場(chǎng)可售資源極為有限，而華東主要廠家采取的限制超發(fā)、取消計(jì)劃外資源的政策，則進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)的貨緊價(jià)揚(yáng)。

那么，連續(xù)反彈之后下周還有沒(méi)有繼續(xù)上行動(dòng)力？主要原料品種價(jià)格如何變化？政策面還會(huì)不會(huì)有持續(xù)利好支撐 ？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周南北鋼價(jià)瘋狂上漲，多個(gè)城市單周漲幅超過(guò)200元/噸，這也是自2011年來(lái)最為強(qiáng)勁的一次單周反彈。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)出現(xiàn)暴漲，單周價(jià)格上調(diào)270元/噸。高線方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼類Ф6.5-10mm高線報(bào)價(jià)在3550-3630元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф18-25mm規(guī)格集中在3640-3700元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼18-25mm規(guī)格報(bào)價(jià)集中在3680-3750元/噸。盤(pán)螺方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф8-10mm報(bào)3800-3850元/噸。

受周五期鋼大漲提振，周末北京市場(chǎng)瘋狂拉高，至周一累計(jì)漲幅超過(guò)200元/噸，部分緊缺規(guī)格漲幅更甚，且受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心理影響，下游用戶提貨積極性明顯提高，大戶限量出庫(kù)、封盤(pán)惜售情況也不為少見(jiàn)。不過(guò)，隨著周四以來(lái)成交轉(zhuǎn)弱、期鋼回落，前期拉高過(guò)猛的價(jià)格出現(xiàn)一定回調(diào)壓力，且隨著各家陸續(xù)到貨，之前貨少、無(wú)貨的情況也將逐步得到緩解，預(yù)計(jì)后期北京鋼價(jià)或?qū)⒂蓮?qiáng)轉(zhuǎn)弱。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑鋼材價(jià)格瘋狂拉高，單周價(jià)格上漲220元/噸。線材方面，現(xiàn)中天、九江高線主流報(bào)價(jià)在3600-3650元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB335螺紋主流報(bào)價(jià)在3580-3650元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)西城主流報(bào)價(jià)在3640-3680元/噸；盤(pán)螺方面，現(xiàn)永鋼Ф8-10mm報(bào)3750-3780元/噸。

市場(chǎng)反饋，在美聯(lián)儲(chǔ)QE3的帶動(dòng)下，市場(chǎng)漲價(jià)熱情被點(diǎn)燃，上周末唐山鋼坯創(chuàng)出自反彈以來(lái)新高，而華北市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)瘋狂上漲。而就華東市場(chǎng)而言，目前主導(dǎo)鋼廠限制發(fā)貨，市場(chǎng)規(guī)格不齊、資源有限已經(jīng)成為突出矛盾，許多資源均出現(xiàn)資源斷檔的情況，其中以10mm、12mm等沙鋼小規(guī)格表現(xiàn)最為嚴(yán)重，加價(jià)幅度也較為離譜。受此影響，本周杭州市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，成交也出現(xiàn)明顯放量。不過(guò)周五主導(dǎo)鋼廠出價(jià)之后，9月下旬資源將逐漸增多，或?qū)?duì)價(jià)格形成一定壓力。

廣州市場(chǎng)：本周廣州建筑鋼材價(jià)格混亂推高，單周價(jià)格上漲220元/噸。線材方面，現(xiàn)韶鋼、萍鋼Ф6.5-10mm高線主流售價(jià)3900-3950元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼、裕豐Ф18-25mm規(guī)格主流價(jià)格3900-3950元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф18-25mm規(guī)格市場(chǎng)價(jià)格在4100-4150元/噸。盤(pán)螺方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報(bào)4150-4200元/噸.

市場(chǎng)反饋，受周末唐山鋼坯大漲影響，上周末部分廣州民營(yíng)小廠已經(jīng)明顯上漲80-150元/噸。而周一開(kāi)市，韶鋼、廣鋼、湘鋼、粵鋼等資源也無(wú)法淡定，加快跟進(jìn)。周一午后，隨著韶鋼、廣鋼、裕豐、珠?；涗搹S家主動(dòng)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格100元/噸以上，市場(chǎng)再次跟進(jìn)。當(dāng)天市場(chǎng)累計(jì)漲幅接近200元/噸。盡管價(jià)格的過(guò)快拉高使得終端無(wú)所適從，但考慮到當(dāng)前市場(chǎng)資源庫(kù)存偏低，另外部分規(guī)格缺貨，下游用戶也只能在猶豫中無(wú)奈跟進(jìn)。不過(guò)，周四以來(lái)期鋼大幅回落，加之前期價(jià)格拉高過(guò)快，所以市場(chǎng)心態(tài)又再度轉(zhuǎn)弱，后期廣州鋼價(jià)或也將面臨一定回調(diào)壓力。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

    隨著國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的大幅反彈，上半周各區(qū)域鋼廠出廠價(jià)格全面大幅上調(diào)，中南、華北部分鋼廠單周出廠價(jià)格上調(diào)幅度超過(guò)200元/噸，不過(guò)下半周隨著鋼坯價(jià)格的快速回落，華北地區(qū)部分鋼廠出廠價(jià)格再度出現(xiàn)下調(diào)。從以旬定價(jià)的鋼廠來(lái)看，沙鋼、永鋼等鋼廠本周迎來(lái)4月中旬以來(lái)的首次價(jià)格上調(diào)，對(duì)9月下旬出廠價(jià)格全面上調(diào)150-200元/噸。河北鋼鐵9月份結(jié)算價(jià)格將于下周出臺(tái)，市場(chǎng)也普遍預(yù)計(jì)上調(diào)幅度將在100元/噸以上。值的注意的是，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)企業(yè)9月上旬鋼材庫(kù)存量達(dá)到1206萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.77%，較去年同期更是增長(zhǎng)39.77%，顯示出目前鋼鐵企業(yè)庫(kù)存壓力仍相當(dāng)大。在目前商家訂貨謹(jǐn)慎、供需基本面并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)改善的情況下，鋼廠價(jià)格繼續(xù)上調(diào)的空間有限。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2012年9月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.54萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)2.89%；預(yù)估9月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為189.46萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.23%。8月份原料價(jià)格下跌幅度遠(yuǎn)大于鋼材，而鋼材價(jià)格在9月上旬末出現(xiàn)反彈，是帶動(dòng)9月上旬粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)反彈的主要原因。隨著鋼價(jià)的反彈，目前鋼廠生產(chǎn)又有了一定的利潤(rùn)空間，將抑制鋼廠繼續(xù)減產(chǎn)的動(dòng)力。而鋼廠產(chǎn)能釋放的加快，對(duì)鋼價(jià)上漲的空間又將形成抑制。

2、原材料

本周原材料價(jià)格繼續(xù)上漲，尤其是鋼坯、鐵礦石價(jià)格大幅上漲，焦炭、廢鋼基本平穩(wěn)。

    具體來(lái)看，鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，幅度達(dá)100元/噸，短短兩周內(nèi)價(jià)格累計(jì)上漲幅度已超過(guò)400元/噸。本周燕鋼方坯招標(biāo)價(jià)3190元/噸出廠，與上期相比高380元/噸，對(duì)鋼坯價(jià)格走勢(shì)形成帶動(dòng)。隨著鋼坯價(jià)格的快速上漲，部分貿(mào)易商認(rèn)為近期可能會(huì)有獲利資源投放，缺乏繼續(xù)大幅上漲條件，暫時(shí)不考慮介入采購(gòu)，以觀望為主。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格基本平穩(wěn)。隨著近期鋼價(jià)出現(xiàn)大幅反彈，鋼廠對(duì)焦化廠打壓力度減小，河北地區(qū)焦炭低位貨源出現(xiàn)小幅調(diào)漲，多數(shù)鋼廠已同意漲幅在20-30元/噸。由于山西地區(qū)焦炭發(fā)往河北前期價(jià)格相對(duì)當(dāng)?shù)刭Y源價(jià)格偏高，鋼廠對(duì)于山西貨源的漲價(jià)要求多數(shù)仍在商談中，但是焦企表示這只是時(shí)間問(wèn)題，后期價(jià)格小幅上漲問(wèn)題不大。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格基本平穩(wěn)。在鋼坯、成品鋼材繼續(xù)走高影響下，多數(shù)廢鋼貿(mào)易商收貨價(jià)格均出現(xiàn)一定程度調(diào)整，部分商家調(diào)整價(jià)格達(dá)到50-100元/噸，市場(chǎng)可流動(dòng)資源量進(jìn)一步萎縮。大型鋼廠普遍認(rèn)為短期成品鋼材走勢(shì)價(jià)格上漲缺乏支撐，依舊保持相對(duì)穩(wěn)定理性看待市場(chǎng)走勢(shì)。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格繼續(xù)上漲，幅度為50元/噸。受近期進(jìn)口礦、鋼坯等價(jià)格再次大幅上漲影響，國(guó)內(nèi)鐵精粉成交略有好轉(zhuǎn)，礦商觀望為主，低價(jià)出貨不積極，價(jià)格連續(xù)小幅上漲。外盤(pán)價(jià)格大幅上漲，63.5%印粉外盤(pán)報(bào)價(jià)在114美元/噸，較上周末上漲12美元/噸。港口現(xiàn)貨貿(mào)易商持續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，一方面手中資源成本較高，另一方面在整體鋼材價(jià)格上漲的情況下，多數(shù)市場(chǎng)人士心態(tài)好轉(zhuǎn)，部分鋼廠因庫(kù)存相對(duì)低位，有意在國(guó)慶節(jié)前少量補(bǔ)充資源。

海運(yùn)市場(chǎng)，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）9月19日上漲3.59%，報(bào)722點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)交易日出現(xiàn)上漲。鋼鐵產(chǎn)量增加令鋼廠和貿(mào)易商的船運(yùn)需求上升，幫助提升了海岬型船舶運(yùn)價(jià)，提振市場(chǎng)人氣。鋼鐵價(jià)格上漲依然是驅(qū)動(dòng)力，受需求增加預(yù)期影響。目前，船只運(yùn)力供應(yīng)增長(zhǎng)超出大宗商品運(yùn)輸需求的情況已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間，廣泛預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月仍將拖累干散貨物運(yùn)輸價(jià)格。干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)今年至今已下跌約60%。航運(yùn)市場(chǎng)的回暖，還尚需時(shí)日。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心理影響，本周終端采購(gòu)、節(jié)前備貨以及抄底需求集中釋放，市場(chǎng)短期成交量激增。

    而從庫(kù)存情況來(lái)看，隨著庫(kù)存的持續(xù)消耗、代理商的低倉(cāng)操作以及上海倉(cāng)庫(kù)監(jiān)管的加強(qiáng)，目前滬上建材庫(kù)存已經(jīng)降至三年來(lái)低點(diǎn)。而由于本地主導(dǎo)鋼廠限制超發(fā)、取消計(jì)劃外資源等政策限制，短期資源難以得到有效補(bǔ)充，市場(chǎng)上規(guī)格不齊情況較為嚴(yán)重，這也對(duì)當(dāng)前價(jià)格形成了較強(qiáng)支撐。需警惕的是，當(dāng)前盡管社會(huì)庫(kù)存有限，但鋼廠庫(kù)存高企，且十一長(zhǎng)假之后資源會(huì)得到逐漸補(bǔ)充，后期價(jià)格壓力將不可避免。

四、宏觀分析

（1）截至8月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為256400.83億元，7月這個(gè)數(shù)據(jù)為256575.17億元，據(jù)此計(jì)算，8月外匯占款減少174.34億元，較7月末負(fù)增長(zhǎng)38.2億元規(guī)模有所擴(kuò)大。央行同時(shí)公布的數(shù)據(jù)顯示，8月末財(cái)政性存款余額為36201.77億元，較7月末增加405.74億元。

（2）據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，8月份與上月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有20個(gè)，持平的城市有14個(gè)，上漲的城市有36個(gè)。環(huán)比價(jià)格上漲的城市中，漲幅均未超過(guò)0.6%。與去年同月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有53個(gè)，持平的城市有3個(gè)，上漲的城市有14個(gè)。8月份，同比價(jià)格上漲的城市中，漲幅均未超過(guò)1.3%，漲幅比7月份回落的城市有2個(gè)。

（3）數(shù)據(jù)顯示，8月份全社會(huì)用電量4495億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.58%，增速創(chuàng)出今年2月公布用電量數(shù)據(jù)以來(lái)的新低。全國(guó)31個(gè)省市中，6個(gè)省份出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，較上月增加2個(gè)省份；而且，中部用電增速在連續(xù)3個(gè)月回升后又現(xiàn)下行走勢(shì)。電監(jiān)會(huì)表示，今年以來(lái)用電增速持續(xù)下降，9月上旬日均發(fā)電量仍不理想，在一定程度上反映出經(jīng)濟(jì)放緩或仍將持續(xù)。

（4）《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》近日正式發(fā)布，按照部署，到“十二五”期末，非金融業(yè)企業(yè)直接融資占社會(huì)融資規(guī)模比重將提高至15%以上?！笆濉逼陂g資本市場(chǎng)將加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度，進(jìn)一步完善多層次市場(chǎng)體系并建立各層次市場(chǎng)間的有機(jī)聯(lián)系。

（5）國(guó)務(wù)院辦公廳近日全文公布了《關(guān)于促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干意見(jiàn)》，在做好出口退稅和金融服務(wù)、提高貿(mào)易便利化水平、改善貿(mào)易環(huán)境、優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)方面，共提出了16條具體意見(jiàn)?！兑庖?jiàn)》出臺(tái)后，有關(guān)部門(mén)將根據(jù)意見(jiàn)，在出口退稅、金融、出口信保等方面出臺(tái)更細(xì)化的措施。為保外貿(mào)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，接下來(lái)的月份，促外貿(mào)的各項(xiàng)措施會(huì)進(jìn)入密集的落實(shí)期。

（6）央行近日公布了工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)銀行四家全國(guó)性大型銀行8月份人民幣信貸收支表的最新數(shù)據(jù)。8月份四大行新增人民幣貸款約2192億元，較7月的約2372億元有所減少。從各期限品種看，8月份四大行新增短期貸款398.87億元，新增中長(zhǎng)期貸款1271.04億元，票據(jù)融資新增512.72億元。新增短期貸款占四大行新增貸款總額的18.91%，中長(zhǎng)期貸款占比為58%。

（7）匯豐銀行20日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為47.8，較8月份47.6的終值小幅回升。9月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為47.0，創(chuàng)下10個(gè)月以來(lái)最低。

在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，國(guó)內(nèi)仍然習(xí)慣于依靠政府財(cái)政投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月以來(lái)，各地方政策相繼發(fā)布大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，累計(jì)投資規(guī)劃已達(dá)到17萬(wàn)億元。國(guó)家發(fā)改委近期批準(zhǔn)了價(jià)值約1萬(wàn)億元人民幣的城市軌道、公路和水路建設(shè)項(xiàng)目，印證了新一輪大規(guī)模財(cái)政投資刺激開(kāi)始。進(jìn)入9月份后，開(kāi)工成了各地涉及重大項(xiàng)目的主題詞，多地重大項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工建設(shè)，鐵路建設(shè)也掀起高潮，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的需求拉動(dòng)起到積極作用。但值得注意的是，8月份中央財(cái)政收入已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，地方財(cái)政由于土地出讓金的萎縮，也普遍大幅下降。面對(duì)地方政府資金不足，民間資本駐足不前以及銀行放貸態(tài)度謹(jǐn)慎，此輪財(cái)政投資對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的效果，還需要進(jìn)一步觀察。

資金方面，央行本周二和周四分別在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展了750億元和1600億元的逆回購(gòu)操作。本周有到期正回購(gòu)和央票共60億元，逆回購(gòu)到期規(guī)模達(dá)人民幣1400億元，本周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放1010億元。這也是央行連續(xù)三周凈回籠資金后的首度凈投放。隨著季末和雙節(jié)的日益臨近，市場(chǎng)的資金壓力并未有效緩解，近期市場(chǎng)承兌匯票貼現(xiàn)率連續(xù)上升，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬大額銀行承兌貼現(xiàn)率已經(jīng)連續(xù)5周環(huán)比上升。而7、8月份我國(guó)外匯占款連續(xù)兩月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，再加上美國(guó)、歐洲和日本等央行相繼推行新一輪量化寬松政策，我國(guó)央行依然存在通過(guò)降準(zhǔn)補(bǔ)充市場(chǎng)資金供給的必要性，時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能在國(guó)慶節(jié)前后。

五、綜合觀點(diǎn)

本周市場(chǎng)價(jià)格再度強(qiáng)勢(shì)反彈，而對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、供需因素。從需求角度而言，近兩周的成交放量，已經(jīng)有透支后期需求的成分，所以對(duì)于下周的節(jié)前備貨需求，不宜抱有過(guò)高預(yù)期；而供給方面，從鋼廠的排產(chǎn)計(jì)劃以及運(yùn)輸周期來(lái)看，短期資源緊張、規(guī)格不齊的情況仍難以得到明顯緩解。就短期供需而言，仍能維持弱平衡狀態(tài)。

其二、成本因素。自9月7日以來(lái)，唐山普碳鋼坯出廠價(jià)格從2690元/噸到3100元/噸，累計(jì)漲幅超過(guò)16%，而普氏指數(shù)從88.5美元/噸到111美元/噸，反彈幅度接近26%。而各地主導(dǎo)鋼廠價(jià)格也是積極跟進(jìn)，市場(chǎng)底部?jī)r(jià)格明顯抬升。不過(guò)，原料價(jià)格的過(guò)快過(guò)猛拉高已經(jīng)使得下游需求難以跟進(jìn)，后期大幅回調(diào)或也將不可避免。

其三、資金和心態(tài)因素。隨著季末和雙節(jié)的日益臨近，市場(chǎng)資金壓力再度加大，近期市場(chǎng)承兌匯票貼現(xiàn)率出現(xiàn)連續(xù)上升。除此以外，本周現(xiàn)貨價(jià)格拉高接近200元/噸，考慮到后期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，下周商家出貨避險(xiǎn)動(dòng)力也將加強(qiáng)，以上因素將對(duì)價(jià)格形成一定制約。

綜合來(lái)看，隨著資本市場(chǎng)的沖高回落，現(xiàn)貨需求的提前釋放，下周市場(chǎng)上漲動(dòng)力已經(jīng)微乎其微，而在鋼廠下旬政策出臺(tái)，資源逐漸釋放之后，后期價(jià)格回調(diào)壓力將逐漸加大。不過(guò)，考慮到成本抬升效應(yīng)以及現(xiàn)貨資源短缺的現(xiàn)狀，節(jié)前價(jià)格暫時(shí)不會(huì)有大跌風(fēng)險(xiǎn)。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)行情給予偏中性的評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3650-3720元/噸區(qū)間進(jìn)行調(diào)整。 [文] 西本新干線特邀撰稿人 一葉知秋/五岳歸來(lái) 2012/9/21