西本要聞

2012年9月西本新干線鋼鐵原料價格走勢預(yù)警報告

2012年08月31日11:29   來源：西本資訊
摘要：近期鋼材價格雖持續(xù)下降，但由于原料價格一直跟跌，不少鋼廠依然保有邊際貢獻(xiàn)，減產(chǎn)并不明顯，全國粗鋼日均產(chǎn)量維持193萬噸左右的高位，市場悲觀情緒依然嚴(yán)重。從9月份形勢看，隨著秋季終端需求旺季來臨，加之央行的逆回購操作在一定程度使短期資金面漸趨寬松，鋼材價格有望止跌回穩(wěn)，甚至出現(xiàn)短線反彈。另一方面，目前國內(nèi)70%以上選礦廠已經(jīng)停產(chǎn)，而山西地區(qū)民營煤礦企業(yè)停產(chǎn)更是明顯，國產(chǎn)原料價格繼續(xù)下跌空間有限，對鋼價的支撐效應(yīng)愈加明顯。預(yù)計9月份除國產(chǎn)礦、煤炭價格繼續(xù)小幅補(bǔ)跌外，焦炭、廢鋼和鋼坯價格將逐步走穩(wěn)，局部地區(qū)可能出現(xiàn)反彈，而進(jìn)口礦價格經(jīng)暴跌后有望重新收復(fù)100美元/噸大關(guān)。

本期觀點(diǎn)：鐵礦煤礦停產(chǎn)增加 原料下跌空間有限?

時間：2012-9-1—2012-9-30

關(guān)鍵詞：停產(chǎn) ?資金 補(bǔ)庫 成本

● 市場回顧——原料價格整體下跌，外礦價格暴跌破百；

● 成本分析——成本降幅大于鋼材，鋼廠減產(chǎn)力度不足；

● 庫存分析——外礦廢鋼庫存大降，煤焦庫存相對穩(wěn)定；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼材短期有望反彈，原料總體止跌企穩(wěn)。

一、本月國內(nèi)原料市場回顧

8月份國內(nèi)市場原料價格繼續(xù)下跌，其中焦炭、進(jìn)口礦跌幅較大，廢鋼資源供應(yīng)偏緊，降幅相對有限，國產(chǎn)礦因不少礦山和選礦山停產(chǎn)，跌幅明顯小與進(jìn)口礦。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

8月份國內(nèi)市場鋼坯價格持續(xù)下跌。截止8月底，河北地區(qū)普碳方坯出廠價格降至2990元/噸，20MnSi方坯出廠價格為3090元/噸，較7月底下跌310-330元/噸。8月下旬唐山地區(qū)13個主要鋼坯倉庫庫存總量降至54.09萬噸，較7月底增加16.29萬噸，表明當(dāng)前市場需求非常疲軟。華東地區(qū)鋼坯廠鋼坯企業(yè)以維護(hù)長期老客戶為主，投放量暫未受到明顯影響，但大多虧損。鋼坯價格經(jīng)過持續(xù)下跌后，目前價格處于相對低位，但市場心態(tài)仍相對悲觀，下游軋材企業(yè)停產(chǎn)增多，市場需求整體疲軟，多數(shù)市場人士仍看淡后市。預(yù)計9月份國內(nèi)鋼坯價格將以低位震蕩運(yùn)行為主，上下空間都較為有限。

鐵礦石：

8月份國內(nèi)鐵礦石價格小幅下跌，進(jìn)口礦破位下滑。截止8月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價格下跌60元至1020元/噸左右，安徽、江蘇地區(qū)65%品位鐵精粉價格下跌50-70元至950-1030元/噸，湖北、福建地區(qū)64%品位鐵精粉價格下跌80-100元至820-850元/噸。與內(nèi)礦相比，8月份外礦走勢讓出乎多數(shù)市場人士預(yù)料。8月底普氏62%印粉價格降至90.75美元/噸（CIF），較7月底下跌29美元/噸。8月份外礦價格跌幅較大，主要是由于市場價格跌破115美元/噸之后，跌幅已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出保證金額度，毀單明顯增多，導(dǎo)致市場價格加速下滑。但值得注意的是，在價格跌至95美元之下后，市場成交量開始逐漸增多，部分前期一直觀望的貿(mào)易商開始有意識補(bǔ)進(jìn)庫存。另一方面，目前國內(nèi)近八成選礦廠已經(jīng)停產(chǎn)，礦山企業(yè)也多處于限產(chǎn)狀態(tài)，鋼廠到貨情況不理想，多靠消化前期的進(jìn)口礦庫存維持生產(chǎn)。隨著這部分資源逐漸減少，預(yù)計9月中旬起一些鋼廠將再度加大進(jìn)口礦采購力度。由此可見，9月份進(jìn)口礦市場需求有望好轉(zhuǎn)，預(yù)計將走出一波超跌反彈的行情，有望重新站上100美元/噸。

煤焦：

8月份國內(nèi)焦炭、煤炭市場價格大幅下跌。截止8月底，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價格降至1150元/噸左右（見圖3），一級冶金焦出廠價格為1330元/噸左右，較7月底下跌300-320元/噸；山東、安徽地區(qū)二級冶金焦出廠價格為1260-1320元/噸，下跌250元左右；西南地區(qū)焦炭價格跌幅相對較小，云南、貴州地區(qū)三級冶金焦出廠價格下跌170-200元至1550-1700元/噸。8月份國內(nèi)煉焦煤市場價格繼續(xù)下跌，包括西山煤電、冀中能源在內(nèi)的礦務(wù)局普遍將出廠價格下調(diào)了50-120元/噸，山西、河北地區(qū)主焦煤出廠價格降至1240元/噸左右，山東1/3焦煤出廠價格降至850元/噸，目前國內(nèi)部分地區(qū)焦炭與主焦煤價格依然處于倒掛狀態(tài)，而焦化企業(yè)限產(chǎn)幅度普遍已達(dá)到50-60%，煤炭價格繼續(xù)走低已成定局。同時，考慮到9月份國內(nèi)部分中小鋼廠高爐將陸續(xù)停產(chǎn)檢修，焦炭需求短期內(nèi)難有起色，預(yù)計市場價格將呈小幅下跌態(tài)勢。

廢鋼：

8月上半月國內(nèi)廢鋼價格跌勢趨緩，前期降幅過大的部分鋼廠（如凌鋼、三鋼、三寶、濟(jì)源等）還一度提價補(bǔ)庫，但隨著下半月后鋼材價格再度下跌，各地廢鋼價格也逐步下跌。截止8月底，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價格降至2550-2600元/噸，邊角料價格為2650元/噸左右，較7月底下跌100元/噸。在中南市場，湖北、湖南、河南地區(qū)重廢價格下跌150元至2660-2700元/噸，不少鋼廠仍以消耗庫存為主。在西南地區(qū)，貴州、廣西部分鋼廠采購價下調(diào)100-150元至2450-2500元/噸。在北方地區(qū)，遼寧、天津地區(qū)重廢價格降至2600元/噸左右，下跌200-250元/噸。與其它原料品種不同，目前廢鋼資源供應(yīng)依舊偏緊，鋼廠和貿(mào)易商基本都沒多少庫存，市場價格基本處于跟跌的態(tài)勢。一旦后期鋼材價格出現(xiàn)反彈，前期一直處于觀望狀態(tài)的小電爐鋼廠勢必將再度加大采購力度，預(yù)計9月份廢鋼價格有望小幅回升。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

表2：8月份國內(nèi)主要鋼廠原料采購價格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

從本月國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本情況看（見表3），受鐵礦石、焦炭價格大幅下跌影響，鋼廠生產(chǎn)成本明顯下降。截止8月底，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3355元/噸，較7月底下跌370元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3290元/噸，較7月底下跌350元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3261元/噸，較7月底下跌310元/噸。8月底國內(nèi)市場二級螺紋鋼平均價格為3574元/噸，較7月底下降133元/噸，鋼材價格降幅明顯小于成本，鋼廠壓力略有減輕。

表3：本月國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從鋼廠庫存情況看（見表4），8月份國內(nèi)鋼廠普遍限量采購，特別是進(jìn)口礦庫存下降明顯，只有少數(shù)民營鋼廠在采購，這也是導(dǎo)致外礦價格大幅下跌的主要原因；廢鋼庫存下降更大程度上則是由于市場資源偏緊，鋼廠到貨不理想所致；煤焦庫存緩慢下降，鋼廠到貨穩(wěn)定，部分民營鋼廠庫存不足10天。

表4：本月國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點(diǎn)

近期鋼材價格雖持續(xù)下降，但由于原料價格一直跟跌，不少鋼廠依然保有邊際貢獻(xiàn)，減產(chǎn)并不明顯，全國粗鋼日均產(chǎn)量維持193萬噸左右的高位，市場悲觀情緒依然嚴(yán)重。從9月份形勢看，隨著秋季終端需求旺季來臨，加之央行的逆回購操作在一定程度使短期資金面漸趨寬松，鋼材價格有望止跌回穩(wěn)，甚至出現(xiàn)短線反彈。另一方面，目前國內(nèi)70%以上選礦廠已經(jīng)停產(chǎn)，而山西地區(qū)民營煤礦企業(yè)停產(chǎn)更是明顯，國產(chǎn)原料價格繼續(xù)下跌空間有限，對鋼價的支撐效應(yīng)愈加明顯。預(yù)計9月份除國產(chǎn)礦、煤炭價格繼續(xù)小幅補(bǔ)跌外，焦炭、廢鋼和鋼坯價格將逐步走穩(wěn)，局部地區(qū)可能出現(xiàn)反彈，而進(jìn)口礦價格經(jīng)暴跌后有望重新收復(fù)100美元/噸大關(guān)。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2012/8/31

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