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本期觀點(diǎn)：供需弱穩(wěn) 鋼價(jià)盤整

時(shí)間：2012-8-13—2012-8-17

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：成交重回低迷，鋼價(jià)弱勢(shì)走低；

●成本分析：原料價(jià)格小幅回落，主導(dǎo)鋼廠大幅補(bǔ)跌；

●供需分析：粗鋼產(chǎn)量回落有限，社會(huì)庫存繼續(xù)下降；

●宏觀分析：7月CPI漲幅1.8%，貨幣政策的寬松空間繼續(xù)放大；

●綜合觀點(diǎn)：經(jīng)過前期積極降價(jià)出貨，目前貿(mào)易商手中庫存普遍有限，而短期成本也趨于平穩(wěn)，供需雙方弱勢(shì)平衡，鋼價(jià)盤整為主。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)??

    2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

    本周滬上鋼價(jià)弱勢(shì)調(diào)整。截至8月10日，西本指數(shù)報(bào)在3670元/噸，較上周五下調(diào)30元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3600元/噸，較上周五下調(diào)30元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)報(bào)在3690元/噸，較上周五下調(diào)40元/噸。

上周鋼市反彈遇阻之后，本周市場又重回弱勢(shì)。一方面，鋼廠價(jià)格繼續(xù)補(bǔ)跌，市場信心持續(xù)低迷，價(jià)格難有上行動(dòng)力；但是另一方面，貿(mào)易商手中庫存普遍不多，且期鋼短期走強(qiáng)對(duì)市場亦形成一定支撐，所以商家也多無大幅降價(jià)意愿。于此同時(shí)，周三以來華東地區(qū)遭遇強(qiáng)臺(tái)風(fēng)來襲，倉庫提貨和工地施工幾乎全面停滯，市場進(jìn)入有價(jià)無市狀態(tài)，價(jià)格也就更難有波動(dòng)空間。

那么下周鋼價(jià)走勢(shì)如何？鋼廠價(jià)格政策如何？宏觀政策釋放出怎么樣的信號(hào)？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。

3、全國市場方面

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價(jià)重回弱勢(shì)。

北京市場：本周北京建筑鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)，單周價(jià)格下調(diào)50元/噸。高線方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼類Ф6.5-10mm高線報(bào)價(jià)在3500-3580元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф18-25mm規(guī)格集中在3600-3650元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼18-25mm規(guī)格報(bào)價(jià)集中在3670-3750元/噸。盤螺方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф8-10mm報(bào)3700-3780元/噸。

市場反饋，隨著上周五北京市場的混亂砸價(jià)，周末成交出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)。所以本周開盤，商家降價(jià)幅度明顯收窄，部分低價(jià)盤螺還出現(xiàn)小幅提價(jià)。而在整體低價(jià)之下，北京市場成交較上周明顯好轉(zhuǎn)，個(gè)別大戶甚至封盤停售，周二市場報(bào)價(jià)出現(xiàn)整體反彈。而周三以后暴雨來襲，市場成交再度回落，商家漲價(jià)熱情也被澆滅，供需雙方再度陷入僵持狀態(tài)，預(yù)計(jì)短期北京市場仍將盤整運(yùn)行。

杭州市場：本周杭州建筑鋼材價(jià)格明顯走低，單周價(jià)格下調(diào)60元/噸。線材方面，現(xiàn)中天、九江高線主流報(bào)價(jià)在3580-3700元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB335螺紋主流報(bào)價(jià)在3580-3620元/噸，其余鋼廠主流報(bào)價(jià)在3500-3560元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)西城主流報(bào)價(jià)在3580-3650元/噸；盤螺方面，現(xiàn)永鋼Ф8-10mm報(bào)3720-3800元/噸。

市場反饋，由于沙鋼對(duì)8月上旬價(jià)格又做調(diào)整，其中對(duì)原本平盤報(bào)出的二級(jí)螺紋鋼出廠價(jià)格下調(diào)120元/噸，反映出鋼廠對(duì)后市看法仍不樂觀，貿(mào)易商也再度傾向于降價(jià)出貨，周一以來大戶價(jià)格大幅下調(diào)50元/噸以上。而價(jià)格低位之下，市場成交倒是有所好轉(zhuǎn)，尤其是低價(jià)廠提資源更是成交順暢，價(jià)格隨之出現(xiàn)企穩(wěn)之意。但周三強(qiáng)臺(tái)風(fēng)來襲，倉庫提貨和工地施工均深受影響，市場一度進(jìn)入半休市狀態(tài)，商家報(bào)價(jià)也不愿多做調(diào)整，預(yù)計(jì)后期杭州價(jià)格仍將以弱勢(shì)運(yùn)行為主。

廣州市場：本周廣州建筑鋼材價(jià)格弱勢(shì)走低，單周價(jià)格下調(diào)40元/噸。線材方面，現(xiàn)韶鋼、萍鋼Ф6.5-10mm高線主流售價(jià)3650-3750元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼、裕豐Ф18-25mm規(guī)格主流價(jià)格3830-3900元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф18-25mm規(guī)格市場價(jià)格在3980-4050元/噸。盤螺方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)4150-4200元/噸。

市場反饋，由于周末成交清淡，所以本周初廣州市場價(jià)格繼續(xù)回落，線材跌勢(shì)尤為明顯，而螺紋方面相對(duì)平穩(wěn)，僅部分大廠資源小幅補(bǔ)跌。不過，本周市場成交仍不見好轉(zhuǎn)，多數(shù)貿(mào)易商仍不看好后市，認(rèn)為即便目前有跌不下去的跡象，市場也難有機(jī)會(huì)拉漲，所以操作上仍是積極出貨為主。但經(jīng)過前期消耗，目前代理商手中庫存有限，所以貿(mào)易商也大幅降價(jià)意愿也不強(qiáng)，短期筑底行情仍將延續(xù)。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

    本周國內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)下跌，但跌勢(shì)有所趨緩，對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的鋼廠不多，部分鋼廠價(jià)格繼續(xù)補(bǔ)跌。值得一提的是，沙鋼在8月1日出臺(tái)了上旬價(jià)格政策后，在上周末又對(duì)上旬螺紋鋼出廠價(jià)格補(bǔ)降120元/噸，這在以往非常罕見，也充分顯現(xiàn)了鋼廠的合同組織壓力。本周市場傳出唐山某民營鋼企老板已經(jīng)跑路，欠款額超過10億，跑路風(fēng)波開始從鋼貿(mào)圈轉(zhuǎn)移至實(shí)體鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，不由得令人對(duì)目前鋼鐵企業(yè)的生存環(huán)境形成進(jìn)一步擔(dān)憂。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2012年7月下旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為160.73萬噸，旬環(huán)比下降2.66%；預(yù)估7月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為194.94萬噸，旬環(huán)比下降2.2%。7月份預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量為196.71萬噸，較6月份實(shí)際日均產(chǎn)量200.71萬噸下降1.99%。7月下旬受部分鋼廠加大檢修力度影響，粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)回落，但回落幅度并不明顯。而從庫存情況來看，7月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1232萬噸，比7 月中旬下降1.04%，鋼廠庫存量仍處在較高水平。

2、原材料

本周原材料價(jià)格除國產(chǎn)礦出現(xiàn)小幅上漲外，鋼坯、焦炭、廢鋼價(jià)格均繼續(xù)下跌。

    具體來看，鋼坯市場：在上周六、日唐山鋼坯一度上漲40元/噸，但進(jìn)入本周后又出現(xiàn)連續(xù)下跌，累計(jì)較上周五價(jià)格仍下跌20元/噸。當(dāng)前需求持續(xù)低迷抑制了鋼坯反彈，加之市場利空消息不斷，廠商心態(tài)亦不穩(wěn)，對(duì)后市多顯悲觀。本周三燕鋼方坯中標(biāo)價(jià)僅為3235元/噸，較上期下跌25元/噸，也反映出目前商家對(duì)后市預(yù)期多看空。焦炭市場：本周華北地區(qū)焦炭價(jià)格持續(xù)下跌，幅度為50元/噸。近日鋼材價(jià)格跌勢(shì)趨緩，但鋼廠需求仍在低位，焦炭市場依舊弱勢(shì)。山西地區(qū)煉焦煤價(jià)格近日下調(diào)幅度在80-100元/噸左右，但焦企限產(chǎn)幅度增加，采購積極性減弱。廢鋼市場：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格再度下跌，幅度為50元/噸。目前成品鋼材價(jià)格依舊保持跌勢(shì)，鋼廠虧損情況進(jìn)一步擴(kuò)大，多數(shù)鋼廠對(duì)于廢鋼等品種原料價(jià)格控制進(jìn)一步加強(qiáng)，并且對(duì)外用量明顯減少。

鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格小幅上漲，幅度為20元/噸。近期遷西等地礦山開工率較低，市場資源相對(duì)緊張，唐山地區(qū)部分鋼廠開始少量補(bǔ)庫，多數(shù)上調(diào)采購價(jià)格10-20元/噸。不過部分鋼廠陸續(xù)檢修，市場觀望氣氛濃厚，鐵精粉價(jià)格上漲動(dòng)力不足。外盤價(jià)格小幅走低， 63.5%印粉外盤報(bào)價(jià)在123美元/噸，較上周末小幅下跌1美元/噸。近期港口現(xiàn)貨價(jià)格依然處于弱勢(shì)局面，并且伴隨著鋼坯招標(biāo)價(jià)格下滑，鋼廠采購價(jià)格也在暗降。

海運(yùn)市場，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）8月8日下跌2.87%，報(bào)812點(diǎn)，連續(xù)第22個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。上周美國糧食減產(chǎn)以及煤炭價(jià)差縮小導(dǎo)致的中國煤炭進(jìn)口減少繼續(xù)影響市場，干散貨運(yùn)價(jià)大幅下挫。船只供給增加的速度一直以來要超過大宗商品對(duì)貨運(yùn)的需求，普遍預(yù)期未來數(shù)月該因素仍會(huì)打壓干散貨運(yùn)價(jià)。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周市場成交較上周小幅回落，一方面受臺(tái)風(fēng)天氣影響，倉庫提貨和工地施工一度嚴(yán)重受阻；另一方面，價(jià)格重回疲軟，下游觀望情緒漸濃，整體成交偏于清淡。

    而從庫存情況來看，本周滬上建材庫存繼續(xù)小幅減倉，經(jīng)過前期的降價(jià)出貨，貿(mào)易商手中庫存均得到了一定消耗，庫存壓力更多向鋼廠方面傾斜。這也是近期代理商降價(jià)意愿不強(qiáng)，但鋼廠政策比拼依然激烈的重要原因。

四、宏觀分析

（1）2012年1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）184312億元，同比名義增長20.4%，增速與1-6月份持平。1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資36774億元，同比名義增長15.4%，增速比1-6月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。

（2）2012年7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.2%，比6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.66%。1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.3%。7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額16315億元，同比名義增長13.1%。

（3）2012年7月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.8%。1-7月平均，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲3.1%。7月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.9%，環(huán)比下降0.8%。1-7月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.0%。

（4）8月3日至4日召開的2012年中國人民銀行分支行行長座談會(huì)上傳遞出這樣的聲音，即下半年金融宏觀調(diào)控和金融改革發(fā)展穩(wěn)定各項(xiàng)工作任務(wù)十分繁重，貨幣政策在保持連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時(shí)，要增強(qiáng)前瞻性、針對(duì)性、有效性。此前，央行一直強(qiáng)調(diào)“增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性和靈活性”。此次，有效性取代了靈活性。

（5）近日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化流通體制改革加快流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》，明確了多項(xiàng)支持流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策和保障措施，是改革開放以來出臺(tái)的扶持流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展力度最大的一份文件，涉及面廣、支持力度大，將對(duì)流通業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好。

（6）據(jù)悉，工信部正在醞釀對(duì)鋼鐵行業(yè)重新開始實(shí)施“以產(chǎn)頂進(jìn)”政策的方案，品種暫以硅鋼和船舶用鋼為主。同時(shí)，有關(guān)部門還醞釀增列鋼制易拉罐稅目，細(xì)化工具鋼、石油管、涂鍍板等鋼鐵產(chǎn)品稅目。

（7）日前，國務(wù)院派出的8個(gè)督查組公布了對(duì)16個(gè)省市的督查結(jié)論。從督查組對(duì)16個(gè)省市的督查結(jié)論來看，各省市的調(diào)控成效均獲肯定，但同時(shí)也指出了個(gè)別省市存在的問題。其中，在肯定"廣州的限購限貸政策執(zhí)行情況較好，樓市情況較為穩(wěn)定"的同時(shí)，提出要"對(duì)江門落實(shí)調(diào)控政策出現(xiàn)的偏差與不到位之處，督促進(jìn)行整改"。

本周四7月份各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，總體反映出我國經(jīng)濟(jì)仍處在下行通道。7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.2%，比6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長20.4%，增速與1-6月份持平；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增長15.4%，增速比1-6月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。7月份CPI同比上漲1.8%，創(chuàng)近30個(gè)月新低；PPI同比下降2.9%，連續(xù)5個(gè)月為負(fù)。至2012年二季度，我國經(jīng)濟(jì)增速已連續(xù)六個(gè)季度放緩，內(nèi)外需求同步放緩是上半年經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)的主要原因。近期中央提出“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”，各部委也相繼出臺(tái)了一些刺激經(jīng)濟(jì)增長政策。但同時(shí)，目前是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，但不太可能再次出臺(tái)類似“四萬億”那樣大規(guī)模的刺激措施。在此背景下，部分產(chǎn)業(yè)和行業(yè)仍將面臨經(jīng)濟(jì)增速放緩和結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力。

資金方面，本周二和周四央行均進(jìn)行了500億元的逆回購操作，本周公開市場逆回購到期資金580億元，而可用于對(duì)沖的到期央票資金為20億元，據(jù)此計(jì)算，本周公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放440億元。受貨幣政策相對(duì)寬松帶動(dòng)，本周貨幣市場利率繼續(xù)小幅回落。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，8月8日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.4‰，較8月2日下降2.22%。近期央行一周內(nèi)兩次提到要增強(qiáng)貨幣政策的有效性，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)?？梢娊衲暄胄薪?jīng)過兩次降準(zhǔn)、降息，但經(jīng)濟(jì)基本面并沒有太大轉(zhuǎn)變，已經(jīng)使得央行意識(shí)到貨幣政策的效應(yīng)正在減弱。后期央行貨幣政策可能會(huì)出現(xiàn)一定創(chuàng)新，如針對(duì)目前的信貸資金結(jié)構(gòu)性矛盾、以及中小企業(yè)資金緊張等推出新的創(chuàng)新政策。

五、綜合觀點(diǎn)

本周鋼市以弱勢(shì)運(yùn)行為主，而對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周受天氣因素影響，市場成交偏于清淡。而下周天氣因素影響將明顯減弱，真實(shí)的供需關(guān)系將占據(jù)主導(dǎo)，基于此，預(yù)計(jì)下周部分工地補(bǔ)庫需求或?qū)⒙杂蟹糯?，但整體成交仍將處于低位。

其二、成本因素。本周除國產(chǎn)礦出現(xiàn)小幅上漲外，鋼坯、焦炭、廢鋼價(jià)格均以繼續(xù)下跌為主，不過跌幅較前期明顯收窄。而鋼廠價(jià)格經(jīng)過前期大幅降價(jià)補(bǔ)差之后，下期調(diào)整幅度或也有限。換言之，在成本短期趨穩(wěn)的前提下，代理商降價(jià)出貨動(dòng)力也將大為減弱。

其三、宏觀因素。7月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，盡管經(jīng)濟(jì)有低位趨穩(wěn)的信號(hào)，但下行通道仍未結(jié)束，后期政策騰挪空間仍大。而近期期鋼亦無明確方面，以日內(nèi)窄幅震蕩為主，對(duì)現(xiàn)貨的影響偏于中性。

綜合來看，經(jīng)過前期積極降價(jià)出貨，目前貿(mào)易商手中庫存普遍較少，而短期成本也調(diào)整有限，供需雙方重回弱勢(shì)平衡。基于此，預(yù)計(jì)下周市場將以平穩(wěn)出貨、消化庫存為主，對(duì)下周市場行情給予偏中性的評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在3650-3700元/噸區(qū)間窄幅調(diào)整。 [文] 西本新干線特邀撰稿人 一葉知秋/五岳歸來 2012/8/10